币化金融资产（即国债和债券、私人信贷和房地产）市场于 2 月 8 日创下 16,140 亿美元的新高。随着 RWA 代币市值达到这一里程碑，加密原生资产正在 DeFi 关键领域相对于 RWA 获得市场份额。 主要 L1 和 L2 中与 DeFi 交互的地址数量接近两年高点，达到 445,000 个地址。 Dex 是用户首次使用 DeFi 时最常见的 DeFi 应用类型之一。 在以太坊生态系统（L1 和主要 L2）中，每日活跃地址数量已达到历史新高，每日交易数量继续推高。 L2 收入在上个月也出现了大幅增长。 RWA 2024 年 2 月 2 日，代币化现实世界资产的市值创下历史新高，达到 27,740 亿美元。值得注意的是，包括国债和其他债券、私人信贷和房地产在内的金融资产在2024年2月8日创下了16.14亿美元的历史新高。请注意，这些数值仅考虑公共区块链上 RWA 代币本身的价值，例如 Ondo 的 OUSG 和 Tether 的 XAUT，不包括稳定币或发行者代币，例如 ONDO 和 CFG。 金融资产 RWA 国库券/债券的主导地位为 58.1%，较截至 2024 年 2 月 26 日的历史高点下降约 110 个基点。 尽管 RWA 代币的链上代币市值再创新高，但 RWA 在链上产品中的主导地位和使用量一直在下降。 这在 DAI 的抵押中最为明显，自 2023 年 10 月下旬以来，RWA 的使用一直在稳步下降。这是一个关键迹象，突显出人们越来越倾向于使用加密原生资产而不是链上的 RWA，并且反过来，对加密货币的需求也普遍增加。 最近 LST 支持的稳定币的增长只会增加这一概念，并表明趋势很强劲。 此外，加密原生资产的生产力在几个方面已经超过了 RWA。 我们在 12 月 1 日的时事通讯中以 Maker 和 DAI 为例介绍了这一点，其中加密货币支持的贷款比 RWA 获得了更高的稳定费。 随着 MakerDAO 投票增加其一些链上金库的稳定费，这种动态仍然存在，并且再次增长。 最值得注意的是，它将通过其 stETH 金库铸造 DAI 的费用提高了 191 个基点。 它也存在于主要稳定币相对于国库券收益率的供应年化收益率中。 下图采用了 Aave v2/v3 和Compound v2/v3 中 USDT、USDC、DAI 和 FRAX 借入金额的加权平均供应 APY。 自 2023 年 10 月下旬/2023 年 11 月初（就在 DAI RWA 抵押品开始下跌之前）以来，稳定币收益率一直超过 3 个月期国库券的收益率。 DeFi 用户和保留 根据 7 天 SMA 数据，2 月 1 日，主要 L1 和 L2 中使用 DeFi 的每日活跃地址（DAA）数量创下了 2 年新高，达到 57.6 万个地址。 Solana 一直保持着每日最活跃的 DeFi 地址，在 2024 年 2 月 1 日（Jupiter 空投后的第二天）达到 33 万的高点后，截至 2024 年 2 月 20 日达到 19.6 万。 另一方面，以太坊在过去一年中 DeFi 用户不断流失（较 2023 年 2 月 20 日的 12 万个地址下降了 24%）。 下一节将介绍有关以太坊活动和用户数量的更多信息。 Dexe 已成为用户在上述七条链上加入 DeFi 的关键组成部分。 作为参考，在下图中，金融应用程序类别包括借贷平台和收益聚合器等应用程序。 自 2023 年 9 月以来，在这 7 个链上参与 DeFi 的所有新用户中，近 60% 都是从 DEX 开始的。这与过去六个多月围绕 DeFi 的空投和投机浪潮一致。 另外，请注意过去三个月 NFT 在吸引新用户进入 DeFi 方面的重要性日益突出。 在截至 1 月份的三个月内，DEX 用户的保留率明显强劲。 在过去五个月观察到的链中，Solana 的 DEX 用户保留率最高，这可以归功于 Jupiter 的空投活动。 下图跟踪了 Solana、Arbitrum 和 Optimism（上述链中 DEX 留存率排名前三的链）中 DEX 用户的月留存率（在 x 月加入并在 x + 1 月仍在交易的用户留存率）多于。 这些用户的月度留存率在 2024 年 1 月下降之前，已连续四个月呈上升趋势（Solana 为 6 个月）。加权平均留存率基于每月新增 DEX 用户。 以太坊与Layer 2 以太坊因用户数量和加密推特上的总体活动下降而受到批评。 虽然每日活跃地址数量和活动指标（如交易数量）在过去两年的大部分时间里确实持平甚至略有下降，但对以 rollup 为中心的未来的承诺使得仅通过L1来衡量以太坊是不公平的。 当考虑到一些顶级 L2 时，用户增长和活动正逼近历史最高水平。 下图显示了以太坊 L1 及其一些领先的 L2 的全网络每日活跃地址的总和。 截至 2 月 21 日，这些网络日活跃地址总数超过 120 万个，其中以太坊 L1 仅占用 36 万个地址。 请注意，此图表仅包含所有以太坊 L2 的一部分。 以太坊和相同 L2 上的交易计数显示出相似的高点。 尽管以太坊 L1 交易低迷，但在截至 2024 年 2 月 26 日的 30 天内，其 L2 生态系统平均每天有 314 万笔交易。 与强劲的交易数量相一致的是收入的增长。 截至 2024 年 2 月 26 日，Arbitrum、Optimism、Base、Scroll、Zora 和 zkSync 使用 7 天 SMA 每天产生 150 万美元的收入（这些是用户向汇总排序器支付的费用）。 2024 年 2 月 26 日也创下了观察到的连锁店每日综合收入第二高的日期。 在截至2024年2月26日的30天内，这些L2还向以太坊L1支付了超过2160万美元的数据成本。这个数字将变得越来越重要，因为以前在以太坊L1上执行的活动是在rollup上进行的。 总结 以下是上述数据提供的一些关键信号： DeFi 中对加密原生资产取代 RWA 的需求持续存在。 尽管大规模空投已经结束，用户仍继续涌向 DeFi，但 1 月份 DEX 的保留率有所下降。 这表明 DeFi 这一领域的用户出现了一些流失或投降。 尽管人们注意到以太坊的活动和用户数量有所下降，但其 L2 生态系统仍然充满活力，交易数量逼近历史新高。 来源：金色财经lg...
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