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浙商银行首席经济学家殷剑峰：建议财政每年投入5万亿，补贴生育、养育、教育

实际上反映的是中国整个经济结构在调整，工业化完成了，开始往服务业方向发展。服务业有很多新兴产业，包括数字经济主要都集中在服务业，这个领域的投资增长很快。实际上因为今年整个全球经济不景气，二季度中国公布的数据，第二产业名义增长0.08%，而实际增速5.2%，实际增加值增长与名义增加值增长差距这么大，只能说明一个因素，就是价格水平在下跌，价格水平下跌说明需求不足。全球贸易的主体是制造业，制造业的贸易额远超服务业，第二产业 GDP价格下跌，实际上就是通货紧缩，反映了全球需求不足，这是一个大背景。服务业的外商直接投资下降，背后反映的是美国对中国采取的打压政策。无论是“脱钩”，还是所谓的“去风险化”，总而言之就是希望将中国从美国的供应链、全球供应链里面分离出去，实际上从贸易额来看，去年疫情以后，美国从中国的进口大幅低于其他国家。这种现象不是从去年开始的，如果抛开2020年新冠疫情那一波，因为那时全球只有中国复工复产，美国只有从中国进口。其实往前推，2018年特朗普掀起中美贸易战后，美国从中国的进口就开始显著慢于从其他国家的进口，这些数据实际上反映的是一个脱钩趋势。 2、央行对城市银行储户进行的一项长期调查发现，第二季度约有58%的受访者表示倾向于增加储蓄存款，略低于2022年12月的62%，但自2019年年中以来上升了近15个百分点。只有24.5%的人倾向于增加消费。怎么看居民的高储蓄现象，如果继续维持高增长，会对经济带来哪些影响？殷剑峰：中国GDP有一个结构性缺陷，投资占 GDP 的比重大概44%，相当于全球平均水平两倍，居民消费占 GDP 的比重大概只有38%，比全球平均水平要低十几到二十个百分点。这在人口红利时代很正常，中国的增长模式就是高投资、高储蓄、高经济增长，但从 2015 年中国劳动年龄人口总数达峰后，劳动年龄人口出现了负增长，2022年总人口首次负增长。人口红利已经彻底过去了，消费占比还这么低，投资占比仍然居高不下，这是一个需要重视的问题。投资占比高，反映的是投资效率比较低。44%的投资，意味着每100 元的GDP需要44元的投资拉动，其他国家只要20元左右，说明我们的投资效率很低。这种投资效率很低，宏观层面已经有所反映，就是企业不愿意投资了，因为赚不到钱。如果居民愿意消费，中国居民的消费能够达到全球平均水平，大概占 GDP 的百分之五十几，那么GDP总额应该比现在高 30%，按汇率计算，我们现在已经是全球第一大经济体的潜力非常大。所以，居民不消费，我们的 GDP 实际上还没达到应该达到的水平，也就是GDP 低于潜在增长水平。低于潜在增长水平最直接的反映就是通货紧缩。我们的核心 CPI 从去年4月份开始就在1%以下，国际上一般认为核心CPI 在1%以下就是通货紧缩，而今年二季度我们的实际 GDP远远超过了名义GDP，实际上GDP平减指数是负的，就是通货紧缩。通货紧缩说明需求赶不上供给，说明现在的经济总量没有达到应该达到的水平，原因就是居民不消费。那么，居民为什么不消费，我们团队制作了一个居民消费指数，这个指数2018 年开始出现下滑，2019年更严重。2018年发生什么事情？中美贸易战。2019 年发生什么事情？开始整顿教培产业，很多人陆续失业。2019 年还发生了什么事情，准备收拾平台企业；2020 年中央经济工作会议提出，要防止资本盲目扩张。短期来看，消费为什么不行？是居民没有就业与收入，对前景没有信心。当然，这些因素现在正在消失，有助于提高未来居民消费信心。但居民不消费不仅仅是这个短期因素。居民敢消费的前提是什么？有钱。这就涉及到收入分配问题。中国的国民收入分配结构是居民占61%，政府部门如果包括土地出让金在内，大概是25%，剩下就是企业大概百分之十几。其他国家是什么情况，比如美国企业部门的收入占国民收入比重16%，政府大概9%，居民占75%。也就是说，我们政府部门拿了很大一块收入，过去20年来一直如此。为什么政府拿了这么大一块收入？这方面，我之前专门写过两篇文章，一篇是《财政的“钱”去哪了》、一篇是《为什么中国人不消费》，有比较详细的论述。财政为什么拿了这么多钱，这些钱干了什么？第一，在财政支出中投资占比长期以来远远超过其他国家水平，以疫情前八年的平均数据看，全部投资中，中国的政府投资占比高达36.5%。第二个特点是中国财政中用于养人的钱（也就是吃财政饭的人），在主要经济体中排名第一，从2012至2020年的平均数据看，中国财政支出中雇员报酬占比高达34%。其他国家是多少？日本、德国是5%左右，美国不超过10%。第三个特点，我称之为“抠门财政”，中国福利支出占财政支出的比重只有32%，在15个国家中排名倒数第一。所以，为什么居民不消费，短期是因为就业，经济形势不好，长期是国民收入分配结构中政府拿的太多，且又干了一些不该干的事情。 3、促消费，现在已经是各方的一个基本共识。问题是如何促销费？消费问题的症结究竟在哪里？出路在什么地方？用最简单的方式说，消费问题是不是政策可以解决的，解决消费问题，需要哪些突破点？另外，这几天各大商业银行也在研究存量房贷利率下降的问题，如果实施会释放多少资金，对居民消费有刺激作用吗？殷剑峰：存量房利率下调是必然的，因为我们整个经济的实际利率中枢是在下降。整个经济是用什么指标衡量实际利率中枢，MPK（资本边际报酬或者资本边际产量），我们整个经济的 MPK从2015年之后不断下滑。今年我带的博士生在《金融评论》第一期发了一篇文章，研究了90 多个国家的MPK数据，发现这几年中国MPK下滑非常快，甚至比日本还低。日本就是因此陷入长期停滞。整个资本边际报酬这么低，通俗来说就是投资的回报率不断下降，投资回报率不断下降，实际利率就应该不断下降，但我们的实际利率还很高，原因是通货紧缩。在这种背景下，利率下调是必然的，尤其是对于住房来说，因为住房成本构是中国居民最大的开支。所以，存量房贷利率下降，应该是有利于促进居民消费，但作用有多大还需要观察。从其他国家情况看，最典型的日本，从1990年泡沫经济危机之后30 年停滞，日本央行的政策利率一直负的，长期优惠贷款利率只有1% 左右。利率下调这么多，日本居民消费怎么样，到现在日本还没有恢复到1995年时候的水平。 4、中国家庭实际上是房地产开发商的庞大贷款人，而房地产是中国经济的一大支柱。2021年，中国售出的住房中约有90%是期房，意味着开发商向家庭出售了尚未建成的住宅的产权。但现在大家不仅不买房，还提前还贷。开发商破产、房价下跌和家庭心态不稳，是否会引发更大的金融风险，房地产能顺利实现软着陆吗？殷剑峰：决定房地产最基本的变量是人口，人多买房需求就多。中国人口态势已经是负增长，房地产大势已去，存量上对经济的贡献还很大，但增量上别指望。中国会不会像日本 1990 年经济危机呢？日本1991年劳动年龄人口占总人口的比重达峰，1995年劳动年龄人口达峰，2009年人口总量达峰。中国2010年劳动年龄人口占比达峰，2015年劳动年龄人口达峰，2022年人口开始负增长。中国跟日本最大的差异是，日本在人口陆续达峰之前发生了一次严重的泡沫经济危机，就是1990年房价、股价大幅下跌。等于说在人口态势已经不行的时候，来了一次泡沫危机。在停滞的第一个十年，日本的房地产是导致经济停滞的最关键原因，大量的房地产建筑业企业，成为僵尸企业。而这些僵尸企业又拖累了银行，1997年亚洲金融危机爆发之后，银行开始陆续爆雷，三一证券、北海道拓殖银行等都是在那个阶段破产倒闭的。说回中国房地产，恒大是房地产的“坏孩子”，它破产不足为奇，但碧桂园为什么会这样？碧桂园看起来是个“好孩子”，一门心思做房地产，它不像恒大那样，去搞新能源车等多元化，为什么会出问题？原因很简单，碧桂园、恒大一个共同的特点，他们的资产主要以三线、四线城市的房子为主，而在人口负增长背景下，三四线城市一定是最先被抛弃的。相反一些比较小的房企反而没问题，他们没有进行全国性扩张，主要集中在一二线城市。这是中国房地产与日本最大的不同。日本房地产企业出问题，是因为 1990 年泡沫经济危机的主要特点是东京、大阪这些核心城市的房价暴跌。中国房地产市场出问题不是北上广，而是三线、四线城市。 5、与以往不同且值得注意的是，在当前的经济放缓中，居民消费价格、消费、服务业投资和房地产投资都不太景气，可以说拉动经济的“三驾马车”均不及预期，下半年经济靠什么拉动？当前中国经济面临的主要问题是什么，国内的需求与信心为何不足？殷剑峰：今年下半年确实很严峻，我在一季度就提过三种情况，第一是前景比较乐观，增速能够到6%。第二个是中等，能够达到5%左右，就是去年中央经济工作会议定的目标。第三是不乐观的情况，5%以下。现在看起来正在往第三个情景方向发展，因为出口已经是大幅负增长。三驾马车中，出口大幅负增长，投资现在也起不来，尤其制造业，这跟出口也有关系。实际上2015 年后，企业部门已经不加杠杆，真正加杠杆的就是城投公司及地方政府。但现在城投公司和地方政府还能加杠杆吗，已经加不动了，所以投资就不行了。消费是一个是长期的问题，涉及国民收入分配的结构性问题，短期是很难扭转的，至于就业预期，如果出口、投资都不好，这个预期还会好吗？但有没有可能把经济拉起来呢？我觉得有可能，这需要中央下定决心，因为中国居民在国民收入分配中的比重比较低，都是财政拿走了，然后财政支出主要用于投资及养人。解决这两个问题没有办法了？当然有办法，我最近写了一本新书《成事在人：人口、金融与资本通论》，其中提的方法很简单，财政补贴生育、养育和教育。以教育为例，中国九年义务教育已经实行 30 多年，但家庭还得为教育支出很多钱，比如幼儿园、高中。其他国家呢，比如菲律宾义务教育已经调整了十几年，已经涵盖了从幼儿园到高中的13年。现在很多国家都是人口负增长，人口问题实际上有两个特征，一是少子化，二是老龄化。老龄化是各国普遍的特征，因为随着健康水平的改善，寿命越来越长，这是大势所趋。老龄化是普遍，少子化是一个特殊，就是大家不生孩子，导致人口快速负生长，日本、韩国都是老龄化、少子化国家，但瑞典、瑞士这些国家，他们在上世纪 80 年代曾经出现过人口负增长，但很快修改了人口政策，比方瑞士将支持生育养育纳入联邦宪法，所以人口迅速转为正增长。不过，指望人口增长多快也不现实，国民富裕起来就不会想生很多孩子，但至少人口能够稳定住，不能出现塌方式的负增长，否则会从经济的供求两面形成挤压，供给侧没有劳动力、需求侧没有消费。瑞典是一个好榜样，从小学到大学一律实行免费教育，所以人口一直是正增长。如果中国宣布一个政策，以后孩子从出生到上高中，由国家来养，那就是重大利好，信心立马恢复，消费就起来了，股市会暴涨。这个政策要花多少钱？我上次看一个测算，平均养一个孩子到成年大概50万元，中国现在出生人口约1000万，也就是说国家每年掏5万亿在这块（实际上不要一年全部掏，因为是摊平）。我们的财政支出每年是 20 多万亿，拿出5万亿不是问题，而且可以考虑发行特别国债，比如每年发2万亿。中国现在国债的规模大概是20多万亿，日本政府的杠杆率是多少，261%，其国债规模相当于GDP的2.5倍，中国的政府杠杆率才50%左右，如果把国债规模提升到100 万亿也没什么问题，国债的安全资产取代地方政府债务，支持生育、养育、教育，如果宣布这个政策，经济立马反弹。 6、中国经济在应对过去多次挑战时皆表现出韧性，2009年中国经济从全球金融危机中迅速恢复，而且速度惊人。2020年，中国经济一季度下滑6.8%，二季度由负转正增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%，走出一条V形曲线。但现在，情况似乎不一样了，地方政府与企业都背负着更多的债务，类似2009年的四万亿及2015年的棚改政策，还会有吗？殷剑峰：2009年4万亿跟2015年的棚改是两回事。2009年的4万亿是经济危机的背景，而且对经济的正面影响远远超过负面影响。很多人说4万亿产生了很多负面影响，实际上是错误的说法。今天看到的经济成果，比如全球规模最大的新能源、光伏，就是2009 年4万亿的功劳，当年有一个很重要的项目叫金太阳示范工程，就是支持光伏产业的，全球最大的高速铁路网，也是当时开始布局的。所以，4万亿，对中国经济的增长起到了至关重要的作用，但它是不是造成了很高的负债？没有。我们发现2009年那一年，地方政府的负债一下冲上去了，但后面实际上是比较平稳的。地方政府杠杆率明显上升，特别是城投公司负债攀升，就是2015年棚改开始的，货币化安置直接刺激了三四线城市的房地产市场。恒大、碧桂园就是在那时候风光起来的，实际上是人为刺激了本来不该刺激的三线四线城市需求，现在严重过剩。 2015年还有一件事值得说，就是地方政府债务置换，本来是允许地方政府开前门堵后门，但实际上刺激了地方政府的道德风险，既然中央可以兜底，就拼命借。所以，2015年后地方政府杠杆率明显上升。未来财政需不需要扩张，我觉得还需要，但方向上应该彻底改变，不能够再搞投资了。2009年搞光伏、新能源和高铁是对的，现在再投资已经过剩了。房地产更不能指望，救不活，因为人口已经是负增长态势，尽快取消各种限购政策，让它回归正常就可以了。现在财政发力要以人为本，科学发展。怎么以人为本？财政补贴、生育、养育、教育，但一些人的思维还停留在人口红利时期，还希望去干投资，这条路行不通了。解决人口问题必须快，日本就是反应太慢了，北欧那些国家就做的很好，财政补贴生育、养育、教育，瑞典、瑞士、罗威、丹麦等国家，政府杠杆率反而最低，而不补贴的日本政府杠杆率反而最高。补贴生育、养育、教育的好处显而易见，有了人力资本，供给侧、需求侧增长就快，经济发展快，财政就有收入，杠杆率反而低。

金融界2023-09-05

巨人网络：9月4日接受机构调研，东吴证券、太平基金等多家机构参与

高研发效能。目前，公司在 I 辅助美术工业化、大语言模型的定制化训练、语音生成等方面构建了初步平台化能力，并根据各项目组需求逐步完成了部署和应用。同时，公司不断加大对外合作力度，借助产业合作伙伴的力量共同探索“游戏+I”解决方案。公司认为利用 I 技术与游戏玩法的有机结合，将能够创造全新的游戏乐趣和玩家体验。公司部分项目已经就此方面开展了初步探索《太空行动》通过大语言模型，实现 I 陪玩，让 I 可以和玩家进行逻辑的沟通交流；提供 I 发言辅助，进一步降低玩家在游戏过程中的发言门槛；探索更强代入感、接近真人对话的 I 推理玩法，该玩法将于 9 月份开启大规模的用户测试。《球球大作战》将探索 UGC+I 的功能，玩家目前已经可以自定义生成场景、道具、皮肤，正在研究通过 I 进一步降低玩家参与UGC 的门槛以及提供创新游戏体验的可能。问：公司在游戏出海方面的进展？答：公司立项的两大原则即必须是全球化产品，且尽量聚焦公司擅长的赛道。目前公司在研及立项的大部分产品均面向全球市场。《太空行动》先于东南亚上线，后在国内上线，四季度开始将会着重寻求在美国、日本等全球头部市场的上线。此外公司在研发中的西方魔幻题材的 MMO、SLG 产品，均面向全球市场。问：2023 年市场上有更多新品上线，公司是否面临竞争加剧，公司如何应对？在买量成本上是否有上升的趋势？答：由于新品增加，公司在一定程度上面临竞争压力。公司会积极应对，做好自己，在产品上下功夫。公司从同行业优秀的作品上得到启发，专注于把公司擅长的征途和休闲竞技两个品类做好，努力做到快速迭代。6 月份开始，确实看到买量成本的上升，但《原始征途》因为有较强的 IP，且在细分品类上有独特性，在买量执行上也是在 ROI 目标范围内实时调整，故买量成本总体始终控制在合理范围内。 8、投资收益是否具有可持续性？投资收益主要是权益法核算的长期股权投资损益，公司长期股权投资项目的构成在近期未发生变化。巨人网络（002558）主营业务：互联网游戏的研发和运营。巨人网络2023中报显示，公司主营收入14.43亿元，同比上升35.68%；归母净利润6.64亿元，同比上升32.95%；扣非净利润6.91亿元，同比上升16.92%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入9.36亿元，同比上升93.58%；单季度归母净利润4.19亿元，同比上升83.57%；单季度扣非净利润4.29亿元，同比上升78.23%；负债率11.47%，投资收益3.58亿元，财务费用-387.09万元，毛利率89.49%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为16.81。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9463.04万，融资余额减少；融券净流出1430.95万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-05

基金经理投资笔记|秋日行情可期！机会大于风险，我们需要开始乐观起来

，美国制造业回流从高端产业看，美国再工业化，制造业回流，半导体设备、芯片等受到出口限制。自2022年末以来美国进口依赖度大幅下滑，先进材料、电子、信息技术及通讯下滑居前。从低端产业看，供应链重构，贸易伙伴分散，中国对美国出口份额减少，对东南亚、拉美出口进一步提升。宏观数据开始逐步观察到底部的信号宏观基本面已经开始出现部分的底部信号：第一，海外宏观因子继续呈现三高现象。一是高增长。就业、消费、通胀的韧性仍存在，重点关注劳动力市场降温。二是高通胀。7月基数效应和油价分项推动通胀回升，3%-3.6%是基准情形。三是高利率。7月加息25bp后，预计在高利率位置维持一段时间，11月可能还有一次加息。第二，国内宏观因子继续呈现三低现象。一是低增长。消费、投资、生产全面偏弱，短期天气等扰动因素以及成本压力缓解后，环比可能改善，三季度出口仍承压。二是低通胀。价格底部回升，但预期年内通胀水平维持低位。三是低利率。进一步降息降准，总量和结构性政策加码。第三，8月宏观层面出现底部信号。我们观察到以下比较重要的信号：一是民间投资增速相对整体投资增速差，在企稳回升。2）CRB（注：反映大宗商品价格的指数）、PPI增速触底回升，价格对名义库存的负贡献开始收敛，库存周期将步入被动去库阶段。3）工业企业利润同比降幅收敛，需求端弹性制约盈利恢复斜率。4）信贷脉冲显著回落，暗示宏观景气仍在磨底阶段。同时政策在持续发力，货币政策、地产政策、活跃资本市场等政策发力，政策端稳增长意图强烈。这意味着，近期数据全面偏弱有短期冲击的影响，成本压力缓解后环比有望逐步改善。第四，中观层面基本面修复的信号开始出现。从上游生产看，今年以来成品油加工、粗钢冶炼、精炼铜、火力发电等偏上游行业的生产强度并不弱，对原油、铁矿石、铜矿、煤炭等主要大宗原料的进口也维持在高位。从开工率看，上游原料（电解铝、石油沥青）的开工率及产量均有边际好转迹象，甚至处于历史同期的高位；中游的汽车半钢胎高景气度持续。从制造业PMI看，8月份制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4%；制造业需求的好转体现在PMI各分项（供给、需求、价格等）上，订单的好转已经推升企业的预期以及补库行为；大中型企业的预期自3月以来持续上行。从地产销售看，8月份销售面积和销售套数也出现一定企稳的迹象。随着特大城市认房不认贷政策的实施，地产景气将会进一步改善。四、资产风险溢价中枢抬升，估值极具吸引力好事成双。政策底已经确立，经济底隐隐约约确立，数据表明市场底部即将确立。从股债性价比看，权益资产性价比提升。8月以来，A股下跌趋势扩大，10年期国债一度来到2.55%水平，股债收益差朝负两倍标准差水平下方继续运动，其绝对值水平超过历史最低值，权益资产性价比极高。美债利率走高叠加港股走弱，恒生指数股债性价比变化较小，由于前期港股交易拥挤度得到极大释放，估值处于历史较低水平，港股的性价比可能会进一步提升。从估值看，上证50、沪深300等顺周期资产估值位于较低水平。从风格看，8月以来超额流动性紧张，资金利率走高；与此同时，经济周期底部特征明显，与宏观经济相关的上证50明显强于受益于超额流动性的中证1000。从交易拥挤度看，近期成交额小幅回升至万亿附近，整体拥挤度水平不存在较大压力；但前期强势的房地产、券商出现较强拥挤度特征。从资金流向看， 8月份监管部门出台了一系列A股制度优化措施，其中控制A股的资金需求，增加A股资金供给，特别是加强保险和理财资金在A股市场的定价力量，在平抑北上资金的波动性冲击下，有利于活跃资本市场。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-09-04

加拿大人疯了！国内本地运费比中国运来还贵5倍，美国更高出23倍

国被允许提高费用，而且他们被允许比其他工业化国家更快地提高费用。” 随着时间的推移，加拿大虽然也能够提高费率，但瑟皮金表示，仍然存在很大差距。切尔皮金表示，加拿大和其他国家每年可以将费用提高约 16%。 “虽然 16% 听起来可能很多，但我们必须考虑到加拿大等一些国家需要增加 200% 至 400% 才能缩小国内运费费率与国际费率之间的差距。” CBC 向加拿大邮政询问了加拿大的运输费用，加拿大邮政拒绝接受采访，但发送了电子邮件回复。加拿大邮政发言人刘女士（ Lisa Liu ）表示：“包裹费率不受监管，在行业内完全具有竞争力。” “加拿大邮政根据多种因素确定运费，包括出发地和目的地，同时还考虑人口密度。包裹重量和尺寸、处理、运输和投递成本均已纳入费率中。” CBC今天的报道说了加拿大天价邮寄费的其中一些外来原因，但没有说加拿大自己本身的原因，例如人工贵以及加拿大邮政动不动罢工等，而且提出的方案根本没有考虑如何大幅降运费，这对于消费者来说毫无意义。例如本文开始讲述的那位经常网购的皮特曼，他说，自己希望支持本地卖家并从北美卖家那里购买。但只要运费如此之高，他就很难证明其合理性。 “我更喜欢加拿大和我们的供应商，但运费这么贵，这确实没有任何意义。” ref: https://www.cbc.ca/radio/costofliving/shipping-canada-china-1.6950967 作者：丁其

超级生活2023-09-04

商务部对外贸易司刘晓光：汽车企业立足于技术创新和品牌打造，应对激烈国际竞争

程度最高的产业之一。中国汽车产业对加快工业化进程、推动制造业创新发展、增加就业和促进消费升级、发挥了不可替代的重要作用。面对复杂多变的国际形势，中国汽车产业和贸易展现出极强的韧性和蓬勃的活力，汽车出口规模保持快速增长，产业国际竞争力日益增强。2021年以来，我国汽车出口保持年均50%以上的增速。另外，刘晓光对汽车出口发展现状及未来前景发表三方面的认识。第一，我国汽车出口进入快速发展期。一是汽车出口规模大幅提升。2021年、2022年两年，我国汽车出口连续跨越200万辆、300万辆的台阶。2022年出口金额超过600亿美元，出口数量、金额再创新高。今年以来，汽车出口延续快速发展势头。二是新能源汽车贡献重要出口增量。近年来，我国新能源汽车产业技术水平显著提升，具有一定的先发优势，目前已销往160多个国家和地区，良好的质量和先进的技术得到了当地消费者的认可，逐渐成为绿色化、智能化、高品质、个性化和便利适用车型的代表。三是对“一带一路”和发达国家市场出口均实现增长。“一带一路”共建国家仍是我国汽车出口的主要市场，出口数量占比近一半。对发达经济体出口增速高于整体增速。四是自主品牌车企加快国际化进程。越来越多具备核心竞争力的自主品牌车企在国际舞台上崭露头角，积极参与全球汽车市场竞争。通过国际营销体系建设、投资建厂、品牌收购、合资合作等方式，骨干车企持续推进海外市场本土化发展，加快国际产能布局。第二，把握当前汽车出口重要机遇期。在经济稳定发展、政策大力支持、产业竞争力提升、供应链体系完善等因素的驱动下，汽车产业国际化发展迎来新一轮窗口期。一是从市场需求看，新能源汽车已成为全球汽车产业转型升级的重要方向之一。中国新能源汽车产业国际竞争力逐年提高，在碳排放法规加严和主要国家激励政策推动下，全球新能源汽车需求保持增长，为中国新能源汽车进入海外市场提供广阔空间。二是从产业基础来看，完备的供应链体系为大规模出口提供强有力支撑。作为全球第一大汽车生产国、重要的汽车零部件生产和供应基地，中国汽车产业链和供应链体系相对完善，支撑了汽车产业和贸易的快速发展，出口规模有望扩大。三是从企业自身发展看，骨干车企更加重视开拓国际市场，积极实施出口和国际化发展战略，最大限度整合资源，加快品牌培育和产品升级，增强自身竞争力。四是从政策环境来看，中国正在进一步推动更高水平对外开放。RCEP等自贸区加快建设和实施，将为汽车企业国际化发展创造更有利的环境。第三，持续推动汽车贸易高质量发展。当前外贸形势依然复杂严峻，企业出口及海外发展仍面临诸多挑战。面对复杂严峻的外贸形势，商务部将会同有关部门继续落实外贸稳规模优结构的要求，进一步深化对外开放，积极推动以市场化改革和运用经济手段增强企业内生动力，为提升汽车产业国际竞争力营造更好的环境。下一步将从以下四个方面发力，推动汽车贸易高质量发展。一是深入推动贸易产业融合发展。充分利用我国汽车制造、技术和产业配套优势，加快汽车外贸转型升级基地建设，促进产业和贸易要素聚集，保障产业链供应链畅通运转。二是加大对汽车企业开拓海外市场支持力度。支持汽车企业以合作、自建等方式在重点市场建立完善营销和售后服务体系，推动中资银行境外机构在依法合规、风险可控的前提下，为汽车境外销售提供配套融资和消费信贷服务。三是推动构建公平、稳定、包容、便利的汽车贸易环境。通过技术标准交流、对接、互认、开展培训等方式，加强汽车贸易交流合作，推动实现互利共赢。同时，对不公平贸易做法，加大交涉力度，维护企业利益。四是完善汽车产业“走出去”的服务支撑体系。发布对外投资合作发展报告、国别指南，为企业开拓国际市场提供指引和信息服务。充分利用双边投资保护协定和投资合作工作组机制，指导企业合规经营，稳妥有序开展对外投资合作。最后，刘晓光指出，未来一段时间，我国汽车出口发展面临重要战略机遇期，也面临潜在的挑战。中国汽车企业应立足于技术创新和品牌打造，积极利用全球资源提高竞争力，全力做大做强，应对激烈国际竞争。

金融界2023-09-02

工业和信息化部辛国斌：促进资源要素畅通流动，构建有机协同、稳定高效的全球产业链供应链体系

，大力建设现代化产业体系，加快推进新型工业化。

金融界2023-09-02

寻找第二曲线| 远大住工2023年中报主业经营企稳回暖数字化EPC业务同比增长五成

低水平、低效率的手工业生产方式，是建筑工业化的最主要形式。其主要标志为建筑设计标准化、构配件生产工业化、施工机械化、组织管理科学化，也包括装配式建筑方式生产的住宅产品。实行装配式建筑，推行建筑行业工业化，不仅是一种生产方式的变革，还是建筑行业实现双碳目标的必由之路。以装配式建筑为抓手，推进建筑业向绿色可持续升级，实现对资源节约和环境友好的达成，将有助于推动中国建筑业实现高质量发展。作为国家工信部授牌的装配式建筑行业唯一的智能制造示范企业，远大住工连续五年在PC装配式建筑市场占有率居全球第一，深知装配式建筑对全局的重要意义，因此主抓PC业务保持快速增长，巩固PC市场份额第一地位的核心目标。新签合同显示，PC构件制造业务实现在手合同额人民币14.8亿元，同比增长53.0%。数字化EPC：在手订单增长五成当前，数字化转型的浪潮席卷制造业，同时也对转型中的房地产业和建筑业产生了很大影响。许多房地产企业和建筑企业都在探索数字化转型之路，对内降本增效，对外赋能业务发展，核心要义是为企业创造价值。在这方面，远大住工积极布局创新业务数字化EPC。数字化EPC业务已基本完成EPC-CPS1.0版本开发，并成功通过8个数字化EPC项目实践应用。据悉，该业务主要针对校园和产业园宿舍型公寓，以及“改善城市静态交通秩序”的智慧停车楼等市场。此项目作为第二增长曲线中的重要组成，推出以来业务订单不断，呈现出蓬勃发展的趋势。中报中披露，数字化EPC业务实现新签合同额人民币2.25亿元，同比增长50.1%。据了解，EPC项目以高校学生宿舍全过程标准化建设为切入点，立足节能减碳和绿色安全，以全装配数字精益建造技术打造宿舍型公寓产品，如北京中医药大学东方学院北校区首开区数字化EPC项目属于复购项目，续签1.13亿元，7月31日精装交付。去年6月份，远大住工与该校南校区的景天公寓合作中，实现35天完成400余间公寓的建设，且精装交付品质好、低碳节能，为高校宿舍建设形成可复制、可推广的宝贵经验，已入选住房和城乡建设部建筑杂志社的“中国建造”品牌创新案例。模块化建筑：加快开拓海外市场以装配式方式生产的装配式住宅，从能耗和环境污染的角度来看，是建造过程中最符合低碳建筑要求的建筑产品。为积极响应国家提出的“以新型建筑工业化带动建筑业全面转型升级，推动城乡建设绿色发展和高质量发展”的理念，远大住工适时推出模块化建筑产品。在应用场景方面，此类产品致力于瞄准「二老」即「老乡」和「老外」，和「两园」即「产业园」和「校园」市场。远大魔方推出新中式魔方别墅产品-盛世华庭和博雅系列，从功能使用及外观设计上更贴合乡村使用。中报显示，模块化集成产品制造业务已实现的新签合同额同比增长9.6%至人民币1.45亿元。此外，集团积极开拓海外市场，目前已与美国、新西兰、土耳其等多国签订合作备忘录及战略协议，就项目展开深度合作。「两园」方面，集团开展校企合作，不断为两园市场提供高性价比、高质价比公寓产品，备受市场认可。结语展望未来，房地产行业目前迎来了多重政策扶持的大好局面。在政策加码及行业回暖的趋势带动下，远大住工将继续发挥在产能与技术上的多重优势，保证PC业务稳健发展，同时着眼于「数字化+AI」的发展趋势，加强技术研发与数字化制造的重点布局，积极融入新一轮城市更新，以建筑数字科技赋能产业价值链路转型升级，实现更大程度的提质、降本、增效，实现整体精益增长的长远目标。同时，远大还将以EPC创新业务为突破，持续加速转型与成果落地转化，坚定不移紧扣计划目标，全力以赴实现高质量正向增长，不断提升业绩表现，为股东带来长期稳定回报。

金融界2023-09-01

【晚盘】数据表现不佳市场反觉良好

均寿命缩短2.2年。报告最后指出，快速工业化和人口增长是导致空气污染的“罪魁祸首”。自今年5月起，沙特单方面宣布自愿减产原油50万桶/日，7月起再次自愿额外减产原油100万桶/日。两次减产后，沙特原油产量已减至900万桶/日。沙特能源部多次强调，该措施还会延长，甚至可能再次增加减产量。最新媒体调查的25位交易员和分析师中，有20人预测沙特减产措施至少再延续一个月。分析指出，如果沙特方面过早松绑减产，投机性空头可能会蜂拥而至。技术面：油价昨日也是小幅收阳，进一步夯实80.67美元一线日线多空分界突破的有效性。日线均线系统的空中加油形态正在形成中，“只等”MACD全面上穿零轴。一旦上述盘面成立，油价较大概率加速上攻。

一颗小菜芽2023-08-31

金禾实业半年报：持续增加研发投入，未来前景可期

证和小规模试制工作，并已在上半年完成了工业化中试基地建设的准备工作，预计在年底前完成中试基地土建和设备的安装工作，达到调试状态，以实现生产工艺的可靠性验证，推动公司新业务的扩张。另外，在生物合成领域，金禾实业也取得了令人瞩目的进展。金禾实业基于年产1500吨的生物发酵类装置完成了合成生物学中试平台的建设，论证了高品质阿洛酮糖的生产工艺可行性，目前正在推进降本工艺的优化工作。与此同时，金禾实业还与一些高校和科研企业合作，签订了新的合成生物学产品研发协议，完成了部分产品的小规模试制工作，并积极准备中试工业化装置的改造，以及相关产品的工业化方案、商业推广和许可审批工作。为支持这一创新努力，金禾实业在上半年度投入了11,465.80万元的研发费用，同比增长了7.37%，占营业收入的 4.28%，公司计划通过继续建设研发能力，在绿色化学合成和生物合成技术领域积极开展合作交流，促进技术创新和产业升级。金禾实业还将继续加大对新产品研发和现有产品生产技术的投入，以综合方案服务商的身份，探索与公司产业链协同的非粮食生物基产品和新能源材料，以持续为客户创造最佳的产品解决方案。加快重点项目建设步伐，扩展产业链金禾实业半年报显示，公司在上半年完成了年产5000吨三氯蔗糖技改项目的建设，这将进一步提升产能规模，提高生产效率，降低生产成本，巩固公司在三氯蔗糖领域的优势地位。同时，金禾实业积极推进定远基地二期项目的基础建设，为公司在食品饮料、日用消费、先进制造等领域高附加值产品的快速扩张奠定坚实的产业基础。全力以赴抓好安全环保工作，支持可持续发展围金禾实业在安全和环保方面采取了坚决措施，制定了2023年的安全和环保管理目标实施方案，并严格执行相关制度和操作规程。公司持续增加安全环保投入，完善HSE管理体系，加强员工的安全环保意识，进行多种形式的安全隐患排查和整改工作。此外，公司还进行了重大危险源突发事故应急演练，提高了应对危险化学品事故的处理能力和应急管理水平。值得关注的是，世卫组织在今年7月份宣布了阿斯巴甜可能致癌，而作为更安全的代糖安赛蜜和三氯蔗糖的生产商金禾实业，也许会是最大的受益者。据公开资料显示，金禾实业的安赛蜜全球市占率超过60%，三氯蔗糖全球市占率超过50%。随着生活水平的提高及人们对健康的追求，无糖、低糖产品会越来越普及，0糖的甜味剂将成为广泛的替代品。某知名券商表示，随着甜味剂市场的景气度逐渐回升，以及定远二期项目的投产预期，金禾实业的长期增长前景非常明朗。并看好公司核心产品的盈利复苏，以及新项目投产后的业绩增长潜力。

证券之星2023-08-31

华为云发布盘古大模型全域协同生态实现行业共赢

5倍。国金证券认为，盘古大模型是一种工业化AI开发的新模式，可以解决小模型的定制化难题，使一个模型应用到多个场景中，将助力多个行业实现降本增效。建议关注算力、操作系统、数据库、应用等层面的华为生态链公司。华金证券近期指出，建议关注标的：云鼎科技、梅安森、龙软科技、北路智控、震有科技、精准信息、科达自控、山源科技。

金融界2023-08-31

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