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苹果押注印度：下一个增长引擎，还是未解的潜力市场？

未达预期，令投资者失望，但其服务业务和印度市场的增长潜力仍可能助其反弹。苹果的产品收入依旧可观，但自2021财年起增速已停滞。服务业务是继iPhone之后的第二大业务，且增速持续领先，尽管全球范围内面临一系列反垄断挑战，仍有望继续增长。此外，印度市场的机会也不容忽视。以下是一些关键点：独特的第四财季从季节性来看，刚结束的第四财季通常是苹果最为缓慢的一个季度，但有两大例外。首先，这一季度通常是返校季，苹果的Mac销量往往会增长，尽管本季度Mac年增长仅为2%，因近期的M4 Mac更新来得太晚，未能对季度销量产生明显推动。此外，第四财季最后一周恰逢新款iPhone的发布，今年在这一季度中有9天的新iPhone销售期。尽管表现不算出色，iPhone部门在该季度的收入仍同比增长6%，虽不突出但也不算糟糕。这表明iPhone 16的需求可能不如预期强劲，但也没有一些分析师所预测的那样疲弱。服务业务的亮眼表现与威胁尽管苹果的产品收入仅增长了4%，服务业务在本季度实现了12%的增速，与本财年低至中位数的两位数增长一致。2024财年，服务收入达960亿美元，占公司总收入的约三分之一。苹果的服务业务范围广泛，但主要收入来源是App Store和来自谷歌的默认搜索引擎支付。这两大业务目前都面临威胁。苹果从App Store中抽取的30%佣金在多个方面遭到挑战，尤其是在欧盟，《数字市场法》对App Store设定了诸多限制。尽管欧盟App Store仅占苹果总收入的7%，苹果仍希望为未来可能在其他司法辖区实施的类似政策树立有利先例。此外，谷歌对苹果的巨额支付也受到威胁。在最近的美国诉谷歌案中，披露了谷歌2022年向苹果支付了200亿美元，约占当年服务收入的四分之一。尽管该案尚未进入裁决阶段，但有分析师预测法官可能会取消这些支付。即便如此，长时间的上诉过程可能推迟裁决的实施，但该事件无疑给苹果的收入蒙上阴影。印度：苹果的最后一块掘金地苹果在大中华地区的收入同比持平，表现不如预期，但印度市场在第四财季创造了收入记录，这非常显著。自2020年苹果在线商店在印度上线并随即开设零售门店以来，苹果一直强调在印度的业务表现。印度不仅为苹果提供了与中国相当的需求机会，而且越来越多的iPhone产自印度而非中国。苹果处于十字路口苹果的产品收入增速放缓，正在寻求像印度这样的增长市场。尽管服务业务表现强劲，却受到多重反垄断威胁。不过，苹果依旧是一个庞然大物和现金流机器。2024财年，它向股东返还了1100亿美元，相当于其所有的自由现金流及额外资金。只要苹果保持这样的现金流表现，投资者可能仍会忽视其增长放缓的问题。

金融界11-02 11:45

民生证券：给予德业股份买入评级

务高增长。　　24年初以来，巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸为代表的新兴市场因严重缺电形成的刚性需求，以及电价高增、政策推动、组件和电池降价带来的经济性提升，新兴市场光储需求涌现，公司受益于前期以新兴市场为主的差异化布局，在新兴市场中表现突出；同时公司对欧洲市场持续进行投入，把握住了乌克兰灾后重建的户储需求，带动公司逆变器出货增长。24年前三季度，公司在南非市场同比大幅下滑的情况下，抓住了巴基斯坦、乌克兰、德国、印度、菲律宾、缅甸等涌现的市场需求，市场覆盖面进一步扩大，带动逆变器业务逐季度增长。24Q3公司净利润连续三个季度环比增速为正，亚非拉等新兴市场以及传统欧洲、乌克兰的需求增长使得公司逆变器业务持续修复，带动公司逆变器出货和盈利的持续改善。　　储能电池包业务快速增长。公司储能电池包产品具有高集成度、高安全性、长循环寿命等优势，与自有储能逆变器协同发展，公司积极借助储能逆变器渠道向下游开拓储能电池包业务。24年前三季度，公司逆变器产品带动储能电池包产品销售，储能电池包销售规模增长迅速，迎来快速发展。展望24Q4和25年，我们认为公司储能电池包业务有望保持良好发展势头，有望进一步增厚公司盈利。　　投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为110.33、151.71、199.63亿元，对应增速分别为47.5%、37.5%、31.6%；归母净利润分别为31.82、40.09、50.15亿元，对应增速分别为77.7%、26.0%、25.1%，以11月1日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为19X、15X、12X，公司24年逆变器出货恢复增长，储能电池包快速发展，维持“推荐”评级。　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券邓伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.46%，其预测2024年度归属净利润为盈利32.18亿，根据现价换算的预测PE为18.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级23家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为113.27。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-02 10:56

东吴证券：给予奔朗新材增持评级

步强化区位优势、提升客户服务效率。另外印度奔朗、欧洲奔朗也在正常运营，持续拓展海外市场。　　盈利预测与投资评级：考虑到期间费用率提高公司利润端短期承压，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为0.34（原值0.40）/0.38（原值0.45）/0.44（原值0.51）亿元，当前股价对应动态PE分别为61/54/47倍，考虑到公司持续加强技术创新与产品升级，且国际化战略布局不断加速，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-02 03:36

亚洲6.4万亿美元外汇储备应对美元走强，为汇率稳定提供有力支撑

以3万亿美元左右的储备占据近半，其次是印度，储备也已达创纪录的7000亿美元。这些储备为亚洲央行在应对汇率波动时提供了充分的弹药，为市场信心带来了保障。Nomura Holdings和Bank of America的数据显示，印度、泰国和菲律宾的储备充足性排名靠前，而越南和马来西亚的储备则较为紧张。美元走强对亚洲货币的压力 10月以来，美元因美国总统选举前景趋于走强，加上美联储宽松政策的节奏不明，使得亚洲货币承压。彭博亚洲货币指数显示该地区货币自2023年2月以来表现最差，印度卢比接近历史最低点，韩元也接近三个月低点。分析师预测，如果特朗普胜选并重燃贸易战，亚洲货币或将面临更大贬值压力。外汇储备在汇率稳定中的角色多年来，亚洲国家积累的外汇储备为其稳定货币提供了有力支撑。根据Todayusstock.com报道，Barclays银行分析师指出，面对美元的强势，亚洲各国央行有能力通过外汇储备干预市场，以应对资本流出压力和货币贬值的风险。由于美联储已不再处于加息周期，亚洲央行的加息空间有限，因此外汇储备将成为稳定汇率的首选工具。各国应对措施及工具为了保持货币稳定，亚洲各国采取了多项措施。韩国承诺快速干预以控制韩元波动，印尼也表示随时准备进入市场干预。此外，印度储备银行行长Shaktikanta Das强调了储备的重要性，将其视为抵御资本流动波动的“安全网”。中国则通过外汇掉期为国有银行提供支持，确保人民币稳定。编辑总结亚洲的外汇储备在美元走强及选举不确定性加剧时，为各国央行提供了有效的汇率稳定手段。随着美联储宽松政策的变化，亚洲国家纷纷采取干预措施，意在防止资本外流和货币贬值过快。未来，外汇储备仍将是应对国际市场波动的核心工具，而区域内的货币政策宽松将使汇率稳定面临更大挑战。名词解释外汇储备：一个国家积累的外汇资产，用于应对国际支付需求、稳定货币和保障经济稳定。美元指数：衡量美元相对一篮子主要货币的强弱，通常用以判断全球市场对美元的需求和信心。外汇掉期：一种金融工具，用于在未来以不同汇率交换货币的协议，常用于稳定外汇市场。资本流动：指资金在不同国家之间的流动，对一国货币汇率和金融市场产生影响。今年相关大事件 2023年9月：在美元强势和全球市场波动加剧背景下，印度、印尼、韩国等国央行在外汇市场进行干预，试图控制汇率波动并防止资本外流，彰显出外汇储备在国际市场不确定性时的重要作用。来源：今日美股网

今日美股网11-02 00:11

全球科技股回调和地缘政治风险推动油价上涨，投资者关注美联储政策前景

引人关注，包括中国的财新制造业PMI、印度尼西亚的通胀数据及香港的零售销售数据。此外，中国10月的住宅销售首次实现年内同比增长，显示出中国房地产市场开始回暖的迹象。编辑总结全球市场在本周受到了美国科技股回调、中东地缘政治风险上升及美联储政策前景的多重影响。科技板块的波动引发了投资者对风险资产的重新评估，而中东局势进一步增加了市场的不确定性。美联储的就业数据和未来降息路径预期将在未来几天成为全球市场的关键关注点。亚太地区经济数据反映出区域经济体在全球波动中的不同表现。未来市场走势将取决于经济数据和地缘政治事件的进一步发展。名词解释非农就业数据：美国劳工统计局每月发布的非农业部门新增就业人数，用于衡量美国就业市场的健康程度。西德克萨斯中质原油：美国原油的主要基准油种之一，通常作为全球原油价格的指标之一。美国10年期国债收益率：美国政府发行的10年期国债的年化收益率，是衡量美国债市的重要指标之一。时效性事件 2024年11月5日，美国总统选举即将开始，候选人为特朗普与现任副总统卡玛拉·哈里斯。选举结果将对美联储的未来政策及美债市场产生深远影响。来源：今日美股网

今日美股网11-02 00:10

微芯生物接待52家机构调研，包括兴业证券、国盛证券、中信建投等

规范市场此前没有上市的MASH药物,但印度批准过PPARα/γ激动剂Saroglitazar,疗效达到了预设终点。在美国市场,PPARγ激动剂氘代吡格列酮也做过II期临床,产生了一定疗效。西格列他钠是区别于TZD结构的全新PPAR泛激动剂。多个III期临床及真实世界应用都验证了其化学结构、靶向性改善带来的疗效和安全性优势。此外,在糖尿病III期临床公司也看到了其对MASH的改善趋势。目前,监管机构接受的MASH药物批准金标准终点是肝纤维化改善且MASH没有恶化,或MASH改善且肝纤维化没有恶化,并要求用肝穿检测。由于CGZ203试验是II期探索性研究,考虑患者依从性,公司在征求国内专家建议后,采用FibroScan测纤维化和MRI进行肝脏脂肪测定。这也是目前国际主流的MASH临床检测方法,一致性得到广泛认可。肝脏脂肪下降方面,目前公认指标是MRI-PDFF下降≥30%患者的比例。西格列他钠64mg剂量组在用药18周后,剔除安慰剂效应下,试验组51.6%的患者实现了≥30%下降,同类PPAR全激动剂800mg剂量组在用药24周后剔除安慰剂效应仅43%患者下降≥30%。已上市THR-β药物报道数据是用药36周后剔除安慰剂效应38.2%的患者达到≥30%下降,数值尚不如西格列他钠18周效果。纤维化改善方面,FibroScan是临床用药检测的金标准。西格列他钠64mg组18周剔除安慰剂效应降低0.71kPA,虽然还没有达到统计学意义,但我们认为和目前用药周期尚短、样本量过低有关,随着观察期的延长会进一步改善。THR-β的III期临床中,100mg用药52周剔除安慰剂效应LSM下降0.5kPA。此外,血清ALT是检测肝脏急性损伤最常用、最敏感的指标。西格列他钠用药18周后超70%患者的ALT即恢复正常,而THR-β需要半年以上时间才能看到类似效果。 5、西格列他钠和海正终止推广授权后,后续的商业化策略? 随着公司西格列他钠片于2022年成功纳入国家医保目录以及公司自身销售团队逐步成熟,为更好地落实公司协议产品下一发展阶段的产品商业化推广策略,积极应对未来的市场竞争格局,公司拟与海正药业终止推广授权,公司收回原协议约定的西格列他钠片在河南、浙江、江苏等19个省份的独家市场推广权。公司销售团队将持续以自营团队加招商代理联合进行专业化学术推广的营销模式,负责西格列他钠在中国大陆地区的全部推广活动。公司与参会投资人进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。

金融界11-01 20:48

康希诺接待27家机构调研，包括LAV Asset Management、Schroders、建银国际等

大利亚开展成人组I期临床研究，后续将在印度尼西亚开展婴幼儿年龄组别的临床试验。该款疫苗未来有望作为单苗或联苗产品供应市场，助力全球脊灰消除。调研详情如下： 1、公司三季度整体业绩表现如何? 公司2024年前三季度营业收入为5.67亿元,同比增长222.88%;剔除去年同期新冠疫苗预估退货冲减营业收入的影响,今年前三季度本集团营业收入同比增长 36.85%。第三季度单季度营业收入达到2.64亿元,同比增长76.09%。得益于收入的积极表现及降本增效的效果体现,今年前三季度净亏损大幅收窄超过80%,三季度单季度取得归属于上市公司股东净利润约296万元,显示了良好的经营成果及财务表现改善。 2、公司流脑疫苗产品的商业化和销售情况如何? 随着公司持续推进中国首创高端四价流脑结合疫苗曼海欣？的推广及市场导入工作,2024年前三季度实现流脑产品销售收入5.16亿元,较去年同期增长39.07%。流脑产品的快速放量主要来源于其独家竞争优势,公司会持续有针对性地进行市场教育和学术普及,深化在已覆盖区域的影响力的同时提升全国范围内的渗透率。公司正按2024年设定的全年目标及既定工作计划推进流脑疫苗的商业化进程,把握产品的独家竞争优势,以期进一步提升产品的市场占有率。 3、公司三季度业绩显示总体费用有所下降,请问本次报告期内各项主要费用的情况? 今年前三季度研发费用为2.72亿元,占总收入比例同比下降63个百分点。公司将持续优化资源分配,进一步聚焦推进具有差异化价值的研发工作。随着实现合理管控和降本增效的持续执行,2024年前三季度管理费用为1.17亿元,占总收入比例同比下降24个百分点。 2024年前三季度销售费用为1.96亿元,在营业收入同比增长的情况下,占总收入比例同比实现下降,幅度达到12个百分点。主要源于集团商业化体系逐渐成熟,整体营销效率有所提升。 4、PCV13i上市进展如何?公司对于PCV13i后续上市的商业化布局和策略如何考虑?PCV13i生产线建设进度如何?产能规划是怎样的? 2024年2月,公司PCV13i的新药上市申请已经获得药监局受理,截止目前已完成了现场检查相关工作,公司正在与药监保持积极沟通。公司会根据该产品的临床试验结果、竞争优势、产品定位及市场调研情况等,做针对性的商业化策略。就该产品而言,尤其需要关注国内流行的血清型情况及对这些血清型的免疫原性结果表现,公司也会提前进行相关前置市场工作。 PCV13i生产线建设进度匹配产品上市进度,规划产能包含国内市场和海外市场需求,在2023年已基本完成于产业化基地的工艺验证工作。 5、公司的重组肺炎球菌蛋白疫苗PBPV目前的研发进展以及后续计划? PBPV的I期临床已完成并获得积极初步结果,研究结果表明,PBPV在成人及老年人群中具有良好的安全性,显示了该候选疫苗潜在的广谱性和公共卫生价值。PBPV预期为一款广谱疫苗,现阶段的临床以及市场定位为老年人,后续也会探索青少年及婴幼儿的适用拓展。 PBPV作为一款全球创新疫苗,该产品的对外合作也是公司战略布局的一部分,公司也在全球范围内寻找潜在合作方,希望能够更快地推进该产品的研发进度。 6、公司的CDMO业务三季度收入情况以及未来预期? 公司第三季度确认少量CDMO业务收入,公司现阶段整体的主营业务还是疫苗的研发、生产以及商业化,CDMO业务是公司领先的技术平台的应用延伸。公司的技术平台是多方面适用的,尤其是腺病毒载体和mRNA技术平台,公司已在疫苗产品上已得到验证,承接CDMO业务也有一定竞争优势,已经具备工艺放大、CMC能力。开发吸入新冠疫苗也使得该给药技术平台更成熟,应用于公司带状疱疹疫苗、结核病加强疫苗的进一步研发探索。未来公司也将根据自身发展需求、市场环境以及业务机会而定,寻求最大化公司技术平台优势以及带来正向财务影响的发展路径。 7、近期新冠疫苗是否有新的审批制度以及改为自费苗之后对公司的影响? 新冠疫苗由医保支付改为自费的形式,因此如常规的非免疫规划疫苗,需要完成在疾控体系的准入等工作。施行自费后的具体需求还是要以各地疾控的反馈为准。相较于传统技术路线,腺病毒载体技术路线可快速响应研发及产品制备,如市场有需求,公司可快速制备;吸入剂型更是具备三重免疫效果。后续公司也会进一步关注针对新冠疫苗变异株更新的相关审评审批要求,针对变异株的研发,公司会进行必要跟踪并充分考虑投入产出比而定。 8、公司在10月收到了盖茨基金会对重组脊灰疫苗的再次资助,请问对公司研发和财务各有什么影响? 继2023年获得盖茨基金会200万美金资助之后,公司在2024年10月再次获得1700万美元资助,以助力公司后续针对重组脊髓灰质炎疫苗的研究开发、临床试验及工艺开发等。根据协议,公司将根据开发过程中的各个阶段性事件对该笔资助进行确认。公司基于蛋白结构设计和类病毒颗粒组装技术平台,开发了重组脊灰疫苗,与传统的脊灰疫苗不同,该创新疫苗在研发、生产过程中不依赖活病毒,是一种非传染性的脊灰疫苗。目前尚未有采用该技术路线上市的脊灰疫苗,作为一款全球创新产品,公司首先在澳大利亚开展了成人组的I期临床研究,后续将于印度尼西亚开展婴幼儿年龄组别的临床试验。该款疫苗未来不仅可以作为单苗产品供应市场,还有潜力作为联苗产品中的组成部分,进行升级替代,将能更快助力全球脊灰的消除。

金融界11-01 20:47

民生证券：给予沃特股份买入评级

roup、日本的本州化学工业株式会社、印度的Melog Speciality Chemicals Pvt.,Ltd.等公司掌握，国内生产厂商的研发及大规模稳定生产能力有限。2023年年中，国内LCP原材料供应商实现BP品质控制下的规模化稳定生产。随着国内厂商新建BP产能的投产及产能逐步释放，公司LCP原材料之一的BP供应问题已经得到彻底解决。2024年前三季度，LCP在营收显著提升的同时，毛利率也同比改善明显。伴随着重庆基地新建20,000吨LCP树脂材料产能项目不断推进，公司有望成为全球新增可使用产能最大的LCP供应商，有能力迅速应对下游需求的快速变化。　　特种高分子材料成为收入重要来源，平台型材料公司已显形。2023年上半年，公司特种高分子材料收入占比突破50%，标志其成为公司重要收入来源，2024年中报数据显示特种高分子仍占公司总收入的52.05%。2024年前三季度，公司LCP、PPA、PPS等特种高分子材料产品的营业收入均实现显著提升。值得一提的是，沃特华本PTFE业务是公司在半导体领域的重要布局，今年上半年公司完成对沃特华本100%的收购，其业绩赋能在三季度已经看到效果。此外，公司一期聚醚醚酮（PEEK）合成树脂产线已进入试生产期，目前正申请正式生产许可证。公司控股子公司浙江科赛已具备百吨级聚芳醚酮（PAEK）型材生产及加工能力，供应给精密电子、电子信息、工业机械、轴承等领域客户。　　投资建议：公司重要产品LCP已摆脱原材料限制的影响，特种高分子材料多点开花，下游新能源汽车、低空经济、半导体、AI算力、高频通讯、机器人等行业的发展也将给公司带来更好的发展机遇。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/1.06/2.24亿元，对应10月31日收盘价PE分别为91/39/18倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：公司产能扩张不及预期；下游需求增长不及预期；新技术工业应用进展不及预期。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-01 18:37

金融周报：10月份官方制造业PMI为50.1%

5%，收报23.625万卢比，一举成为印度价格最高的股票。 lcid的总部位于印度孟买，是一家非银行金融公司(NBFC)，Elcid的业务主要围绕股票、债券、共同基金和其他金融资产的投资。该公司持有印度最大的涂料制造商之一Asia Paints 2.95%的股份，这些股份价值数百亿卢比。另外，Asian Paints的发起人持有Elcid 75%的股份，后者的其他主要股东包括Hydra Trading (9.04%) 和3A Capital Services (3.34%)。多年来，Elcid一直以异常低的价格交易。尽管自2011年以来它的股价约为3卢比，但其每股账面价值要高得多，为58.52万卢比。这个巨大的缺口意味着大多数现有股东不愿意以如此低的价格出售他们的股票，导致交易量极少。结果，十多年来，股价一直保持在每股几卢比，很少有人愿意交易。 Elcid股价的单日涨幅，也刷新了全球纪录。随着股价的上涨，这家鲜为人知的非银行金融公司，已成为印度市场上股价最高的公司。

证券之星11-01 15:58

新能源车周报：国管局、中直管理局发文规范和加强中央和国家机关新能源汽车配备和使用管理

西班牙10735辆、以色列9835辆、印度7075辆、阿联酋6874辆、英国6855辆、德国5973辆、澳大利亚5939辆、泰国5827辆。公司动态 1.比亚迪前三季度净利润252.4亿元同比增长18.1% 10月30日，比亚迪发布2024年第三季度业绩公告。第三季度营业收入2011.25亿元，同比增长24.04%；归属于上市公司股东的净利润116.07亿元，同比增长11.47%。前三季度营收为5022.51亿元，同比增长18.94%；归属于上市公司股东的净利润252.38亿元，同比增长18.12%。 2.赛力斯：第三季度净利润24亿元已支付购买引望10%股权第一笔转让价款23亿元 10月30日，赛力斯发布2024年第三季度业绩公告，第三季度实现营业收入415.82亿元，同比增长636.25%；归属于上市公司股东的净利润24.13亿元。前三季度营业收入1066.27亿元，同比增长539.24%，净利润40.38亿元。同时，赛力斯公告，公司全资子公司赛力斯汽车有限公司已向华为技术有限公司支付完毕《股权转让协议》约定的第一笔转让价款23亿元。此次交易为赛力斯汽车以支付现金的方式购买华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权，交易金额为115亿元。 3.江淮汽车：第三季度净利润3.24亿元同比增长1028.38% 10月29日，江淮汽车发布2024年第三季度报告，前三季度实现营业收入322.06亿元，同比下降5.06%；归属于上市公司股东的净利润6.25亿元，同比增长239.86%。第三季度实现营业收入109.08亿元，同比下降5.57%；归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比增长1028.38%。公司表示，净利润增长主要系公司持续优化产品结构和债务结构，积极开拓海内外市场，实现汇兑收益增加和财务费用减少，以及资产处置收益大幅增加所致。 4.长安汽车：第三季度净利润同比下降66.44% 10月28日，长安汽车发布的财报显示，2024年第三季度营收342.37亿元，同比下降19.85%；归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比下降66.44%。2024年前三季度营收1109.6亿元，同比增长2.54%；归属于上市公司股东的净利润为35.8亿元，同比下降63.78%。二级市场行业表现行业估值新能源车销量原材料价格锂化合物现货价格正极材料价格电解液价格

证券之星11-01 15:48

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