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国金证券:给予珀莱雅买入评级
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持续降本增效&提高投放效率。3Q24毛
利
率
70.7%、同比-1.9PCT,明年随优化小样(如将成本更高的小样换成中样)&调整达人合作机制、毛
利
率
预计同比提升;销售费用率同比+2.8PCT至45.4%(系抖音投入产出比下降)、环比-1.3%;毛销差同比-4.73%,降本增效&提高投放效率致环比Q2增加2.44%;管理费用率同比-1PCT至4.9%;研发费用率同比+0.13PCT至2.43%,归母净
利
率
15.1%、同比-0.1PCT、环比+1.0PCT。 淡季线上增速靓丽,线下承压。1-3Q24线上营收65.28亿元、同比+38.48%,估算单Q3同比增30%+;1-3Q24线下营收4.29亿元、同比-18.08%、占比进一步下降至6.15%。 主品牌珀莱雅天猫双十一“第一轮”排名靓丽。根据天猫美妆洗护官方号,10.21-10.23累计成交额看,珀莱雅主品牌位列快消、美妆双榜第一。 9月董事会换届落地,持续推进大单品&“6*N”战略,发力多品牌&多品类、迈向新高地。主品牌珀莱雅聚焦“系列品牌化”打法,向上空间充足;OR突出“亚洲头皮健康养护专家”心智,未来望延续高增;彩棠持续发力底妆类大单品,新品小圆管系列双十一表现亮眼,团队调整完成、明年增长提速可期;悦芙媞仍在调整过程中,期待明年产品、形象等全面升级落地后重回增长快车道。 盈利预测、估值与评级 持续引领行业变革的本土美妆集团,成长性&业绩兑现能力强,预计24-26年归母净利润15.27/18.95/22.79亿元,同比+28%/+24%/+20%,对应PE分别为26/21/17倍,维持“买入”评级。 风险提示 新品孵化/渠道拓展/营销投放不及预期,行业竞争加剧 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券吴劲草研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.41%,其预测2024年度归属净利润为盈利15.35亿,根据现价换算的预测PE为24.55。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有41家机构给出评级,买入评级35家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为121.19。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 13:21
民生证券:给予巴比食品买入评级
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相对平稳、费投有所收窄,24Q3扣非净
利
率
同比+0.8pcts。24Q1-3/24Q3公司实现毛
利
率
26.40%/26.79%,同比+0.29/-0.13pcts,单Q3毛
利
率
略有下滑主因猪肉等原料价格有所上涨。费用端,24Q3销售费用率3.96%,同比-1.11pcts,主因公司拓店谨慎,门店相关支出及补贴有所减少;管理费用率8.83%,同比+2.19pcts,预计系股权激励相关费用影响。24Q3实现扣非净
利
率
13.17%,同比+0.81pcts;公司间接持股东鹏饮料带动公允价值变动收益单Q3同比+2291万元,24Q3实现归母净
利
率
18.55%,同比+2.35pcts。 投资建议:年内看,公司延续“稳中有进、稳中提质”发展思路,Q4继续发力单店修复,门店形象、店内布局、门店运营等方面持续优化;B端持续打造差异化产品及服务,团餐有望实现稳健增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.7/18.1/19.2亿元,同比+2.2%/+8.5%/+6.4%;归母净利润分别为2.6/2.5/2.7亿元,同比+20.1%/-1.1%/+6.4%,当前股价对应P/E分别为16/16/15x,维持“推荐”评级。 风险提示:门店拓展、单店收入恢复不及预期,原材料价格大幅上涨,行业竞争加剧,食品安全风险等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券李嘉祺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.52%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.39亿,根据现价换算的预测PE为16.71。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为21.09。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 13:11
民生证券:给予中炬高新买入评级
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亮眼。24Q1-3/24Q3公司实现毛
利
率
37.36%/38.82%,同比+4.79/+4.95pcts,毛
利
率
同比提升预计主要系原材料采购单价、生产费用、物流成本下降,公司优化采购模式,生产效率提升所致。费用方面,24Q3销售费用率为6.26%,同比-1.86pcts,费投管控效果明显;管理费用率为7.01%,同比+1.10pcts,主要系薪酬福利、折旧与摊销、机物料消耗及股权激励等费用增加;研发/财务费用率分别为2.84%/0.04%,同比-0.72/+0.17pcts。24Q1-3/24Q3实现归母净
利
率
14.60%/17.05%,同比扭亏/+3.94pcts;扣非净
利
率
13.99%/16.01%,同比+2.28/+3.19pcts;美味鲜24Q1-3/24Q3实现归母净
利
率
14.63%/16.47%,同比+2.83/3.42pcts。 改革稳步推进,期待成效进一步显现。上半年公司改革调整短期承压,Q3以来针对营销队伍组织能力、经销商分级管理、品类结构聚焦与提升、费用投放提效与精准等方面持续优化。展望看,25年春节提前备货前置下,公司层面加大营销政策支持,聚焦质量经销商的管理提升,满足市场需求与差异化竞争的产品供应,主业有望延续改善趋势,期待后续成效进一步显现。 投资建议:我们预计2024-2026年公司营业收入分别为54.0/60.7/67.7亿元,同比+5.0%/12.5%/11.6%,归母净利润分别为8.0/9.6/11.1亿元,同比-53.0%/+20.7%/+15.2%,当前市值对应PE分别为23/19/17X,维持“推荐”评级。 风险提示:改革推进不及预期,需求恢复不及预期,原材料价格大幅波动,行业竞争加剧等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券王泽华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.95%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.7亿,根据现价换算的预测PE为24.36。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有32家机构给出评级,买入评级25家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为22.41。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 13:01
东吴证券:给予中石科技买入评级
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净利润1.3亿元,同增143%;销售净
利
率
12.0%,同增6.4pct。其中,24Q3单季营收4.5亿元,同增45.2%;归母净利润0.7亿元,同比大增253%;销售净
利
率
15.3%,同增9.2pct。盈利能力的超预期增强主要系:1)三季度为大客户新机备货旺季,公司产品结构升级;2)公司加强落实精益化管理,进一步优化业务结构及资产。2024年前三季度公司整体毛
利
率
为30.8%,同增6.4pct;销售/管理/研发费用率为4.4%/7.1%/5.9%,同比+0.4pct/-0.3pct/-0.3pct。其中24Q3单季毛
利
率
33%,同增5.7pct;销售/管理费用率为3.8%/6.0%,同比-0.9pct/-2.0pct,降本增效效果明显。 四大细分领域提供完善解决方案,服务行业头部客户:热管理、电磁屏蔽、粘接、密封等四大细分领域共同构成公司电子设备可靠性综合解决方案,通过持续研发投入,公司在人工合成石墨技术、导热界面材料技术、热管、均热板、热模组技术等多个技术领域,均建立了独立的研发团队和实验平台,形成高技术壁垒。公司坚持大客户市场战略,始终把所服务行业前5名大客户作为主要目标,并已基本实现3C行业头部客户全覆盖。公司是北美大客户核心散热材料供应商,上半年高导热石墨组件产品应用于其新一代平板电脑。目前,公司均热板产品已获海外头部、国内某光通信企业的800G高速光模块产品认证并量产;公司已通过全球Top3某德系零部件企业的供应商认证,预计下半年小批量量产。 全球化布局开拓市场,AI助力业务增长:公司目前在无锡、宜兴、泰国等地建有产业基地,在美国、新加坡、韩国等海外地区设有销售或技术机构。今年泰国工厂已顺利投入生产运营,韩国、北美、北欧等地的大客户订单项目持续推进。全球化布局有望为公司开拓更多的全球知名客户,拓宽公司长期发展的驱动基础。此外,在生成式AI的浪潮下,AI终端开始蓬勃发展。“AI+”的消费电子产品,AI手机、AI PC等渗透率逐步提升,同时AI PIN、AI眼镜等新型可穿戴设备也开始涌现,终端产品形式日益丰富,为散热需求带来全新增量。AI终端的蓬勃发展有望带动消费电子行业进入新一轮成长周期,为公司带来新的发展机遇。 盈利预测与投资评级:公司作为高导热石墨产品龙头企业,有望受益于消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源等应用领域终端产品市场的迅速增长,以及AI技术的发展和渗透,带动散热行业需求增长。基于公司前三季度业绩超预期增长的趋势,我们上调盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为1.8/2.8/3.5亿元(前值为1.4/2.1/3亿元),当前市值对应PE为34/22/17倍,维持“买入”评级。 风险提示:宏观环境多变风险;客户与行业集中度较高风险;汇率波动风险;市场竞争加剧风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券王喆研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.48%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.77亿,根据现价换算的预测PE为35.22。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 12:41
民生证券:给予中材国际买入评级
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元,同比-5.05%。24Q1-Q3毛
利
率
18.86%、同比+0.24pct,净
利
率
6.85%、同比-0.03pct;24Q3毛
利
率
17.84%,同比-1.27pct、环比-1.47pct,净
利
率
6.34%,同比+0.01pct、环比-1.28pct。 24Q3新签合同境内表现突出,境外稳健布局 分地区看,2024年1-9月,境内/境外新签合同分别为225.8/302.0亿元,同比分别-5%/+6%。其中,24Q3境内/境外新签合同分别为89.6/67.4亿元,同比分别+87%/-2%。24Q3境内高增长的主要贡献来自EPC工程,实现49.4亿订单、同增309%,以及运维服务实现30.4亿订单,同增41%。24Q3境外小幅下滑主因境外工程业务下滑8%,但是装备实现大幅增长,同增163%,运维服务稳定增长2%。 分业务看,多元化持续推进,2024年1-9月工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务订单分别为336.3/49.8/131.2亿元,同比分别-6%/-7%/+36%。其中,24Q3工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务订单分别为94.8/16.4/42.2亿元,同比分别+54%/+16%/+27%。24Q3公司运维服务业务中,矿山运维/水泥运维订单分别为26.6/7.0亿元,同比分别+41%/-1%。 单季关注财务费用、投资收益、公允价值变动损益、减值变化 24Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/4.7%/3.9%/0.5%,同比分别+0.1/+0.6/-0.7/-0.2pct,其中24Q3销售、管理费用同比分别+8.3%、+14.0%。财务费用单季度波动较大,24Q1-Q3财务费用同比+87.6%,而单三季度财务费用同比-30.3%(对应减少2600万)。 此外,对季报影响较大的因素还包括:①24Q3投资净收益为1300万元,去年同期为-5065万元,24Q1-Q2分别为为78、2399万元;②24Q3公允价值变动损益为522万元,去年同期为-4523万元,24Q1-Q2分别为为-2589、-580万元;③24Q3资产及信用减值冲回247万元,去年同期为-1557万元,24Q1-Q2分别为-85、-8525万元。 此外,国内水泥降碳空间值得重点关注,中材国际可以为水泥企业提供节能减排设备产品及系统服务,关注水泥全国碳交易进程。 投资建议:我们看好公司①“一核双驱”成长凸显,多元化业务持续推进;②明确提升分红率;③增资中材水泥,集团协同出海;④在国内水泥降碳方面提供系统化产品&服务。我们预计公司2024-2026年归母净利为34.4、39.0和43.6亿元,现价对应PE分别为8、7、6倍,维持“推荐”评级。 风险提示:国际经商环境变化;新业务开展不及预期;汇率波动的风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券程龙戈研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达85.37%,其预测2024年度归属净利润为盈利33.67亿,根据现价换算的预测PE为8.11。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级18家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为14.64。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 12:21
一周复盘 | 天融信本周累计下跌0.50%,软件开发板块上涨1.76%
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同比增长200.73%。公司前三季度毛
利
率
同比上升1.65个百分点。据悉,为积极应对行业和市场发展态势,天融信持续推进提质增效战略。公司第三季度期间费用总计同比下降10.15%,前三季度期间费用总计同比下降5.26%。天融信积极拓展战略合作,进一步驱动中长期增长。 天融信:2024年前三季度净利润约-1.69亿元 天融信(SZ 002212,收盘价:5.99元)10月25日晚间发布三季度业绩公告称,2024年前三季度营收约15.82亿元,同比减少3.98%;归属于上市公司股东的净利润亏损约1.69亿元;基本每股收益亏损0.15元。截至发稿,天融信市值为71亿元。 天融信:第三季度营收同比增长10.21% 净利润转正或迎业绩拐点 10月25日,天融信(002212)发布2024年第三季度报告。公司第三季度实现营业收入7.09亿元,同比增长10.21%;归属于上市公司股东的净利润为3648.90万元,同比实现扭亏为盈,或迎来业绩拐点。同时,收入质量持续提升,公司前三季度毛
利
率
同比上升1.65个百分点,延续此前上涨趋势。为积极应对行业和市场发展态势,天融信持续推进提质增效战略。根据财报,公司第三季度期间费用总计同比下降10.15%,1至9月期间费用总计同比下降5.26%。 天融信孙公司涉嫌违规失信被暂停参加南部战区采购资格 北京天融信网络安全技术有限公司在参加视频监控系统网络安防建设(项目编号:2023-ZBNBCG-W1004)项目采购活动中,涉嫌存在违规失信行为。根据军队供应商管理相关规定,自2024年10月19日起暂停其参加南部战区(机关和直属单位,驻香港部队,驻澳门部队)范围采购活动资格。资料显示,北京天融信网络安全技术有限公司(简称“天融信网络”)是A股上市公司天融信的全资孙公司,注册资本3.5亿元。2023年及2024年1-6月,天融信网络的营业收入分别为30.96亿元和8.7亿元,净利润分别为6201.12万元和-1.7亿元。 【同行业公司股价表现——软件开发】 代码 名称 最新价 周涨跌幅 10日涨跌幅 月涨跌幅 300339 润和软件 62.59元 -0.57% 24.24% 67.49% 002261 拓维信息 24.17元 8.39% 27.34% 46.22% 300085 银之杰 41.44元 -9.42% 29.5% 26.30% 300803 指南针 94.91元 -2.99% 24.39% 23.89% 301236 软通动力 63.72元 -10.99% 9.54% 23.68%
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金融界
10-27 12:11
国金证券:给予金徽酒买入评级
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变化有限。 利润端看,24Q3归母净
利
率
同比+3.0pct至6.6%,其中毛
利
率
-1.5pct、销售费用率-3.2pct,毛销差提升预计系产品结构向上叠加费用精准聚焦转型;此外管理费用率-1.8pct、营业税金及附加占比持平,整体经营效能持续提升。 从回款表现看,24Q3末合同负债余额4.8亿元,环比-0.1亿元,考虑环比变量后营收+17%,与24Q3销售收现同比+13%基本匹配。西北地区仍处于消费结构向上的趋势中,公司也在强化团队拼抢力、适时灵活调整渠道战术,全年目标达成预期强,持续关注。 盈利预测、估值与评级 考虑行业需求恢复节奏偏弱,我们下调25-26年归母净利7%/9%,预计24-26年收入分别为30.1/34.5/39.3亿元,分别+18%/+15%/+14%;归母净利润分别为4.0/4.7/5.5亿元,分别+22%/+16%/+18%,对应EPS为0.79/0.92/1.09元,对应PE分别为26/22/19X,维持“买入”评级。 风险提示 区域市场竞争加剧,省外扩张低于预期,行业政策风险,食品安全风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券张向伟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.83%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.92亿,根据现价换算的预测PE为26.39。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有31家机构给出评级,买入评级19家,增持评级12家;过去90天内机构目标均价为21.1。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 11:42
一周复盘 | 国科天成本周累计下跌8.96%,电子元件板块上涨5.10%
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负债率减少2.24个百分点。公司最新毛
利
率
为36.90%,较上季度毛
利
率
增加0.78个百分点,较去年同季度毛
利
率
减少1.39个百分点。 【同行业公司股价表现——电子元件】 代码 名称 最新价 周涨跌幅 10日涨跌幅 月涨跌幅 000062 深圳华强 30.87元 -0.36% 24.08% 5.04% 002463 沪电股份 44.28元 2.67% 5.83% 10.26% 000988 华工科技 36.87元 7.62% 11.66% 5.58% 002384 东山精密 25.27元 3.10% 15.92% 7.35% 300124 汇川技术 58.00元 -0.85% -0.57% -7.13%
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金融界
10-27 11:12
民生证券:给予华工科技买入评级
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营收同环比增长显著,营收结构波动带来毛
利
率
水平变动。据公司三季报数据,公司2024Q3单季度实现营业收入38.02亿元,同比增长67.49%,环比增长25.47%;2024Q3单季度实现归母净利润3.13亿元,同比增长34.70%,环比下滑6.65%。2024Q3公司实现毛
利
率
17.62%,相较于2024Q2的22.44%环比有所下滑,我们认为主要系公司业务占比的结构性调整带来盈利水平的短期波动。 公司连接产品进展迅速,有望在后续贡献全新增量。在Net5.5G领域,目前公司400G及以下全系列光模块实现规模化交付,800G光模块实现小批量,成功卡位头部互联网厂商资源池,助力数字时代全球算力需求提升;已成功推出业界最新的用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片和多种1.6T光模块产品。公司高速光模块产品组合涵盖VCSEL/EML/薄膜铌酸锂、量子点激光器和硅光等技术解决方案;已实现高端光芯片自主可控,具备硅光芯片到模块的全自研设计能力;在5G-A业务领域,光模块产品保持全球前、中、回传市场优势地位,产品涵盖5G前传、中传、回传的25G、50G、100G、200G系列光模块产品。目前公司围绕InP(磷化铟)、GaAs(砷化镓)化合物材料,积极布局硅基光电子、铌酸锂、量子点激光器等新型材料方向,自主研发并行光技术(CPO、LPO等),同时积极推动新技术、新材料在下一代1.6T、3.2T等更高速产品应用,着力于打造全球领先的智能“光联接+无线联接”产品解决方案。 公司感知业务稳步推进,车载等核心领域布局持续深化。新能源汽车PTC热管理系统业务持续增长,覆盖全部新能源汽车国产及合资品牌,积极拓展海外市场;NTC温度传感器向汽车领域转型取得重大突破,取得一系列新项目定点及新项目量产;压力传感器基本实现陶瓷压力范围全覆盖,在小型化、大量程方向不断拓展;光伏储能传感器完成智能制造平台柔性自动化线开发导入,在行业头部企业实现量产;多合一传感器、高温温度传感器、工业用温度传感器等不断突破新客户,并实现批量供货。国际业务持续开拓,在多家国际客户完成了温度传感器和PTC加热器的项目批量。 投资建议:数字经济/AI催化下,看好高端产品放量和海外拓展,同时看好产品进度加速下光模块产品为公司带来新的增量,预计公司24-26年归母净利润分别为13.04亿元/15.72亿元/18.90亿元,当前市值对应PE为28x/24x/20x。维持“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧致毛
利
率
下行;光模块海外市场拓展不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券余伟民研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.43%,其预测2024年度归属净利润为盈利13.21亿,根据现价换算的预测PE为28.15。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级6家;过去90天内机构目标均价为39.37。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
10-27 10:42
一周复盘 | 中钨高新本周累计上涨4.86%,小金属板块上涨7.48%
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涨等综合因素影响,1-9 月公司整体毛
利
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14.86%,较去年同期 16.17%下降 1.31 个百分点。 中钨高新:2024年前三季度净利润约2.06亿元 中钨高新(SZ 000657,收盘价:9.28元)10月26日发布三季度业绩公告称,2024年前三季度营收约102.29亿元,同比增加7.13%;归属于上市公司股东的净利润约2.06亿元,同比减少34.66%;基本每股收益0.1475元,同比减少34.65%。 【同行业公司股价表现——小金属】 代码 名称 最新价 周涨跌幅 10日涨跌幅 月涨跌幅 000831 中国稀土 29.63元 14.49% 14.18% 4.66% 600111 北方稀土 21.16元 9.64% 6.33% 2.57% 603993 洛阳钼业 7.92元 -1.00% -1.61% -8.97% 300748 金力永磁 16.70元 21.10% 26.04% 15.65% 002428 云南锗业 15.99元 13.32% 20.68% 15.04%
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金融界
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