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全球金融大佬通胀预测失误，债券市场惨淡收场

满，对利率下降抱有充足信心，并普遍看好债券市场。然而，现实却给了他们一个沉重的打击。去年年底的调查数据显示，有八成的基金经理预测2024年通胀水平会下降，更有高达62%的受访者认为债券收益率将随之下滑。令人惊讶的是，有89%的基金经理甚至预计美联储将会降息。基于这样的预测，他们大量增持债券，使得债券在投资组合中的占比超过了2009年全球金融危机时期。美国银行证券投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）团队在报告中指出，当被问及“2024年预期表现最好的资产类别”时，有近半数（45%）的基金经理选择了“债券”。然而，2024年的市场走势却大相径庭。截至目前，债券市场一直受到股市的压制。自新年伊始，iShares U.S. Aggregate Bond Index ETF（AGG）已下跌超过2%，远远落后于Vanguard Total U.S. Stock Index ETF（VTI）近10个百分点。同时，先锋全球债券指数ETF（BNDW）也表现不佳，下跌超过1%，与先锋全球股票指数ETF（VT）相比落后了超过7个百分点。更令这些基金经理们感到尴尬的是，通胀不仅没有下降，反而呈现出加速上升的态势。最新数据显示，自2024年初以来，官方消费者价格指数（CPI）的年化增长率已达到4.6%，为2022年末以来的最快增速。在另一方面，这些基金经理们在2024年初对大宗商品市场持悲观态度，严重低估了大宗商品的价值。然而，市场的走势却与他们的预期相反。自年初以来，高盛标准普尔GSCI商品指数信托基金（GSG）的涨幅高达13%。美国银行证券的这次调查涵盖了200多名基金经理，他们管理的客户资产总额超过6000亿美元。这次通胀的飙升无疑给他们带来了不小的冲击，也再次提醒了投资者们在复杂的经济环境中需要更加谨慎和灵活。

金融界04-11 20:52

重磅！欧洲央行连续第五次“原地踏步”，但6月或先于美联储降开始降息

4.5%，欧洲央行发布政策声明发布后，债券市场没有太多变化。货币市场定价，欧洲央行将在6月会议上降息18个基点，年底前降息73个基点。#2024宏观展望# 值得注意的是，欧洲央行发出更为明确的信号，表示可能准备降息，因欧元区通胀持续下滑。欧洲央行将存款利率维持在4.0%，自去年9月以来一直维持在这一水平，这是物价控制措施的一部分。但是，由于通胀率现在接近欧洲央行2%的目标，银行贷款停滞不前，经济几乎没有增长，欧洲央行再次暗示可能在下次会议上降息。欧洲央行表示：“如果委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度，能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心，那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。” 分析师Jana Randow表示，欧洲央行发布的是一份有趣的政策声明，欧洲央行正在为降息做准备。欧洲央行表示，最新信息大体上证实了他们的通胀预期。欧洲央行利率决议重点一览：暗示即将降息 1. 利率水平：欧洲央行连续第五次维持三大利率不变。 2. 前瞻指引：如果我们相信通胀将达到2%，利率可能会下降。 3. 购债计划：下半年开始减少紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合，年底前停止。 4. 通胀预期：通胀继续下降，多数核心通胀指标正在放缓，工资增速也在逐渐趋缓。 5. 降息定价：交易员对欧洲央行降息幅度的预期持稳，预计到6月降息19个基点。 6. 行情影响：欧元兑美元EUR/USD跌不足20点，美元指数DXY走高10点。欧洲央行可能早于美联储降息据华尔街日报，鉴于美国通胀持续高于预期，欧洲央行可能先于美联储降息。多数投资者认为，欧洲央行今日将维持利率在历史高位，并在6月份转向降息。如果欧洲央行先降息，可能会削弱欧元。摩根大通资产管理公司投资组合经理戴维斯表示，欧元走弱将使欧元区进口商品更加昂贵，并可能引发通胀压力。考虑到美国经济的重要性，以及货币政策的巨大分歧对通胀的冲击，两家央行的分歧可能仅此而已。此外，汇丰银行认为，欧洲央行先降息，还会提振欧洲债券价格。

埃尔瓦04-11 20:29

3月房企债券融资规模环比大增超116% 创6个月来最高

中指研究院的数据显示，3月房地产企业债券融资总额环比大幅增长116.3%，为2023年9月以来最高点。其中，信用债融资环比大幅增长230.7%，占比78.0%。

金融界04-11 20:14

发生了什么？彭博：中国村镇银行对超长期债券投资发出警告

个地区的村镇银行已被建议限制超长期主权债券的敞口，此举可能会导致这些证券近期的涨势回落。据知情人士透露，东部和中部地区至少四个省份的银行已收到当地行业工会的指导，限制超长期债券的持有量。由于信息未公开，他们拒绝透露具体信息。一些知情人士表示，在东部的一个省份，银行被建议出售10年期以上的债券，尤其是30年期的债券。其他人士表示，中部省份的贷款机构已被告知不要发行超长期债券。他们表示，该指导意见可能会根据市场情况的变化进行调整。（图源：彭博社）行业工会的这些警告突显了中国债务投资者日益焦虑，他们面临政府计划的1万亿元人民币（1,380亿美元）特别债券发行可能带来的供应冲击。省级信用联社主管本地区农村商业银行和合作社，相当于地区总部之于分支机构。上个季度，中国30年期主权债券收益率以四年来最快速度下跌，近几周来，由于人民币疲软和对监管审查的担忧，购买热潮开始消退。中国央行在最近的货币政策会议上表示，将在经济复苏迹象出现时监测长期收益率的变化。分析师称，过去两个月，小型农村银行一直是主权债务最积极的买家群体之一。 3月初，政策制定者加强了对地方银行债券投资的审查，并敦促它们专注于支持小企业的核心业务，而不是投机这些证券。中国拥有由约3,800家农村贷款机构组成的庞大网络，其中包括商业银行和合作社。根据官方数据，截至2023年底，他们的资产总额为54.6万亿元人民币，占整个银行体系的13%。

埃尔瓦04-11 20:00

华能国际电力股份(00902.HK)子公司完成发行6亿元超短期融资券(科创票据)

三期超短期融资券(科创票据)发行。本期债券发行额为6亿元人民币，期限为37天，单位面值为100元人民币，发行利率为1.90%。本期债券由招商银行股份有限公司为主承销商组织承销团，通过集中簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本期债券募集资金6亿元用于偿还华能国际电力江苏能源开发有限公司本部有息债务。

格隆汇04-11 19:54

华能国际电力股份(00902.HK)完成发行20亿元超短期融资债

份有限公司2024年度第二期超短期融资债券的发行。本期债券发行额为人民币20亿元，期限为34天，单位面值为人民币100元，发行利率为1.79%。

格隆汇04-11 19:46

光云科技与中融信托信托纠纷案：9000万元未兑付，理财风险引关注

安药业本周二出资3000万元购买的一款债券投资产品，预计到期年化收益率为3.1%+超额收益。数据显示，截至目前，年内已有19家A股公司购入了信托产品，合计购买金额为21.02亿元，预期收益率均值为3.68%。然而，信托投资同样存在风险。此前已有部分上市公司购买信托产品“踩雷”。例如，*ST民控上月公告称，公司投资了中融信托发行的中融–汇聚金1号货币基金集合资金信托计划，投资金额1亿元，目前该信托计划已经到期，但本金及投资收益尚未兑付，存在本息不能全部兑付的风险。长光华芯和金房能源也分别认购了中融信托发行的信托产品，均已逾期且尚未兑付，存在本息不能全部收回的风险。去年超20家A股公司信托理财产品到期无法兑付。值得一提的是，电商SaaS第一股光云科技也深陷"中融信托门"。公司于2023年购买了中融信托发行的信托产品合计9000万元，截至持有期届满，公司尚未收到本金及部分理财收益。光云科技2023年实现营业总收入4.77亿元，这一逾期未兑付的9000万元无疑给公司的现金流带来了不小的压力。面对逾期未兑付的信托产品，光云科技选择了诉讼维权。公司已将上述信托纠纷案件向哈尔滨市香坊区人民法院提起诉讼，截至目前，该案件已立案，但尚未开庭审理。事实上，光云科技并非个例，此前已有多家上市公司因购买信托产品"踩雷"而走上诉讼之路。从Wind的数据来看，上市公司在理财产品方面的选择十分多样，涵盖了存款、定期存款、结构性存款、通知存款、银行理财产品、证券公司理财、投资公司理财、信托、逆回购、基金专户等多个种类。其中，信托理财作为上市公司的一种理财方式，近年来在购买金额上保持了相对稳定的比例，大约在2%左右。 2022年，上市公司购买信托产品的总额为164.96亿元，占全部理财资金的比重为1.11%。而到了2023年，这一数字增至205.13亿元，占比提升至2.07%。然而，值得注意的是，今年以来，上市公司购买银行理财和信托理财的金额都有所下降。上市公司在追求高收益的同时，更需要审慎评估潜在风险。对此，金乐函数的廖鹤凯指出，信托理财产品具有资产独立、一站式解决跨市场投资、产品配置稳健、收益率略高于银行理财、定制化快速便捷等特点。这些优势使得信托理财产品对上市公司具有吸引力。然而，高收益率往往伴随着高风险。因此，上市公司在购买信托理财产品时，需要特别注意产品风险的匹配，同时还要关注期限选择、流动性安排以及合同中的特别条款，以充分理解和评估潜在的风险。

金融界04-11 19:44

中央结算公司发布《2023年中国可持续类债券市场回顾与展望》

由中央国债登记结算有限责任公司主办的《债券》微信公众号发布《2023年中国可持续类债券市场回顾与展望》。《回顾与展望》提出了四点展望，一是持续完善标准，促进可持续类债券高质量发展；二是环境效益信息披露标准趋向规范化；三是推进更多可持续类金融产品与服务创新；四是绿色与可持续金融领域的国际合作更加密切。其中，在“推进更多可持续类金融产品与服务创新”方面，《回顾与展望》指出，我国绿色债券市场的扩容离不开产品创新的推动。在债券市场创新的带动下，更多可持续类创新金融产品与服务将被推广。首先是与碳排放数据挂钩的金融产品与服务。“双碳”背景下，碳排放核算标准体系正在搭建，产品碳足迹数据库也在建设中。以这些数据为基础，可持续类金融市场的参与者可创新推出多种与碳排放数据挂钩的金融产品。目前，市场上正在推行的可持续发展挂钩债券、低碳转型挂钩债券及相关贷款已为此类创新树立良好范例。其次是与用水权、用能权、排污权、碳排放权等资源环境权益进行结合的创新尝试。通过挖掘更为丰富的环境权益类型，将其作为债券、贷款的创新绩效挂钩目标或增信方式，扩充创新产品类型。

金融界04-11 19:23

厦门国际港务有限公司拟发行不超过12亿元公司债券，用于偿还有息债务

布2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行公告。厦门国际港务有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“本公司”）面向专业投资者公开发行面值总额不超过人民币12亿元公司债券（以下简称“本次债券”）已经由深圳证券交易所审核通过。本次债券采取网下面向专业机构投资者询价、根据簿记建档情况进行配售的发行方式，厦门国际港务有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）发行规模不超过12亿元（12亿元），每张面值为人民币100元，发行价格为面值平价/张，债券简称为（24厦港01）。本期债券期限为5年期，债券的票面利率预设区间为固定利率，具体利率将根据网下询价簿记结果，由公司与簿记管理人按照有关规定，在利率询价区间内协商一致确定。本期债券募集资金拟用于偿还有息债务。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AAA级，评级展望为稳定，本期债券无评级。

金融界04-11 19:23

厦门国际港务有限公司2023年公司债券更名公告

2023年面向专业投资者公开发行的公司债券更名为“厦门国际港务有限公司 2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”，后续发行的债券名称依次为“厦门国际港务有限公司 2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”等。该公司在2023年8月16日获得中国证券监督管理委员会证监许可【2023】1791号文注册批复，公开发行面值不超过（含）60亿元的公司债券。更名后的公司债券继续具有法律效力。

金融界04-11 19:22

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