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“这个时间点对中国政府再糟糕不过了”！美媒：中植可能成为最新一家倒闭的中国金融巨头

家低调的集团经常被中国媒体称为“中国版黑石”，它的业务处于中国一度欣欣向荣的影子银行市场的核心。自2017年以来，监管机构一直试图控制影子银行市场。在关联公司对一些金融产品无法偿付之后，该公司已经在中国市场敲响警钟。彭博社报道称，不仅仅是投资者因中植集团可能倒闭而被吓坏，中国当局已经成立特别小组研究任何可能控制蔓延的方式，银行业监管当局也在审视中植的风险。据知情人士透露，中国国家金融监管总局上月成立了一个工作组，评估中植集团旗下一个主要融资部门的未偿债务和风险。知情人士说，监管机构要求中融国际信托股份有限公司(Zhongrong International Trust Co.)报告其未来付款计划和可处置的可用资产，以应对流动性紧缩。中植是中国政府一直试图控制的最后几家随心所欲的私人财富管理公司之一，目的是将数十万散户客户的风险降至最低。这些散户购买了这些高收益产品，以为它们是安全的。彭博社称，对中国政府来说，这个时间点再糟糕不过了，因为中国已经在与疲弱的经济作斗争，而且房地产市场萎靡不振，有可能导致碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co.)等巨头违约。部分由中植控股的中融国际信托是中国2.9万亿美元信托业中最大的公司之一。据数据提供商Use Trust的数据，该公司今年有270款产品到期，总计人民币395亿元。中国信托业将富有家庭及企业客户的投资整合后投资，并向房地产、股市、债券和商品投资。 Rayliant Global Advisors首席投资官Jason Hsu说，这是“每个人都知道会爆雷的那个”。他说，中融的问题可能与其房地产相关投资产品的销售有关。彭博社指出，中植的崛起和潜在的衰落与中国过去30年的发展轨迹密切相关。在对私营企业(包括国内著名的科技公司)的打击令投资者感到震惊之后，曾经蓬勃发展的经济现在陷入困境。经过多年严格的抗疫限制措施，消费者信心仍处于低迷状态。中植并不是唯一一家陷入困境的公司。Use Trust的数据显示，截至7月31日，今年共有106只信托产品违约，价值人民币440亿元。按价值计算，房地产投资占违约总额的74%。去年也出现了数十亿美元的违约。中植是中融信托的第二大股东，持股约33%。根据其网站，该集团还持有其他五家持牌金融公司的股份，包括一家共同基金管理公司和两家保险公司，并投资于五家资产管理公司和四家财富部门。中植还控制一些上市公司，并拥有45亿吨的煤炭储备。创始人该公司创始人解直锟于2021年死于心脏病发作，当时正值疫情封锁减缓了中国经济，引发了市场波动。虽然接替他的刘洋誓言将把公司的重点放在工业和资产管理业务上，但经济放缓和房地产市场低迷给公司的运营带来了压力。据《中国房地产商报》8月12日报道，解直锟在上世纪80年代通过一家印刷厂发家致富，后来又涉足房地产等不良资产。据报道，该公司近年来仅在北京的交易就包括人民币33亿元的办公楼、世茂集团控股有限公司(Shimao Group Holdings Ltd.)管理的一个人民币17亿元的项目，以及贾跃亭集团曾经的总部大楼。在房地产市场低迷和解直锟去世后，这些项目中的许多都陷入困境。就在竞争对手试图降低风险的时候，中植及其关联公司(尤其是中融)向陷入困境的开发商提供融资，从佳兆业集团控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd.)和深圳市皇庭国际企业股份有限公司(Shenzhen Wongtee International Enterprise Co.)等公司收购资产。2014年至2016年期间，中融为目前违约的中国恒大集团(China Evergrande Group)发行了10多种信托产品。据报道，中融的房地产信托资产比例从2017年的6.6%增加到2020年的18%，增长一倍多。在预期的房地产市场好转未能成为现实后，这些房地产投资出现问题。上个月，中国房屋销售创下一年来最大跌幅，打击碧桂园等开发商的收入。由于本月未能向债券持有人支付息票，碧桂园的股票和债券大幅下跌。一封未经证实的信中融几乎没有向公众透露自己的情况，但该公司表示，它知道社交媒体上流传着声称公司无法再运营的伪造信件。根据该公司网站上的一份声明，该公司已向有关部门报告了这些信件。在社交媒体上流传的一封未经证实的信件中，中植的一位理财经理向客户道歉，称该集团的理财部门已决定从7月中旬开始推迟支付所有产品的款项。信中称，该事件涉及逾15万名投资者，未偿投资总额达人民币2,300亿元。该信还称，“这场建国以来史无前例的大型债权违约事件，被迫进入通过债务重组来偿还投资人权益的流程中。” 雅虎新闻周日援引媒体消息报道，目前已知，中植系旗下中融国际信托投资者8月8日起已陆续收到产品停止兑付通知，涉及人民币3500亿元。预料这是继1999年广东的“广信事件”后最大暴雷案。广东国际信托投资公司1999年1月遭法院宣布破产，当年广东银行贷款不良率受1997年金融危机影响超过50%。北京急调时任建设银行行长的王岐山为广东副省长，协处广信事件，一年内偿还海内外上百家债权机构及十万多储户300多亿资金，才顺利解决广信事件。据彭博社报道，熟悉特别工作组的一位人士说，中融信托筹集的资金中，有近一半流入了母公司或关联公司。分析人士表示，中国政府与信托行业过度行为的长期斗争，现在可能已经到关键时刻。 Jason Hsu说：“窗口指导让所有从事信托业务、财富业务的人，在出售房地产担保债券方面都感到气馁。也许这段丑陋的插曲已经结束。”

tqttier2023-08-16

“中国版黑石集团”爆雷？美媒：中国媒体罕见“噤声” 6000亿元信托产品停兑恐上演“雷曼事件”

68财经报社(香港)讯被誉为“中国版黑石集团”的中植企业集团(中植系)惊传爆雷，6000亿元人民币信托产品停兑，市场担忧中国版雷曼事件将上演。美媒评论称，中国国内很少有媒体报道中植系消息，但其是中国最大资产管理公司，管理者约1万亿元人民币的资产。报道称，媒体罕见噤声向市场发出警告，这起事件凸显了金融体系潜在风险的敏感性。彭博社报道称，中植系的几家企业客户披露了信托部门的逾期付款，因此只有少数媒体对中植企业集团进行了报道。《中国房地产报》是最近几天报道中植的少数政府支持媒体之一，而《中国基金报》则报道了该公司本月早些时候发布的一份声明。 (来源:Twitter) 财联社引述一名大唐前员工披露，目前4大财富公司销售的中融信托投资组合产品已暂停兑付，4家公司发行的特定企业相关信托产品也停兑，前者规模1000亿元人民币、后者为2500亿元人民币，这不含中融信托财富中心产品，有称相关停兑金额达6000亿元人民币。财经评论员和业余作家最近一直在社交媒体上讨论这个问题，一些中国官方媒体报道了中植部分控股的中融国际信托拖欠付款情况。中植系几乎没有向公众披露其情况，尽管它已经说它知道社交媒体上有伪造的信件，称该公司无法再运营。根据其网站周一的声明，该公司已向当局报告了这些情况。报道继续补充，随着中国加强对信息流动的控制，对中国局势的低调报道突显了金融体系潜在风险的敏感性。它还将加剧投资者对中国在复苏艰难的情况下数据透明度的担忧，周二，中国表示将暂停发布有关飙升的青年失业率的数据，以消除数据的复杂性。 7月底，在秦刚神秘地从公众视野中消失后，中国替换了外交部长职务，但没有做出任何解释。 2021年，由于理财产品逾期爆发抗议活动，官方媒体基本上没有在头版报道中国恒大集团。国泰证期研究部指出，根据市场统计，中植系暴雷的是所属定融产品，涉及资金约为2300亿人民币，约合320亿美元，而雷曼事件当时则是面临6130亿美元的债务，并且这些定融产品主要流向集团自融、资本市场项目、地方政府融资平台、小型开发商。该机构解释：“鉴于此词中植系爆雷市场似乎已在2月时有所预期，因为中植系定融产品的底层资产本身并不透明，多为不动产，并且集团资金池的混合运作让资金流向更加不明确，故一旦定融的项目资金链出现问题，现金就会出现周转不灵情况，所以爆雷是迟早的事。” “由于中国经济周期处于弱复苏中，很多企业经营困难问题陆续爆发，另外目前中国房地产政策带来的激励效果并不明显，房地产周期性调整并未结束，因此定融产品所投向的企业融资、地产项目、城投债等陆续暴雷是可以预见的，”国泰证期研究部补充称。据悉，市场目前最担忧的是，中植系投资许多房地产，包括恒大、华夏幸福、佳兆业、融创、阳光城、蓝光地产、泰禾、世贸等，可说是房地产商在无法获得银行融资贷款时的另一个融资平台，则接下来可能有更多中国地产商需面对类似碧桂园的问题，届时可能会有更多地产商出现违约或是倒弊情况，对中国或是全球经济局势影响甚大。国泰证期研究部最后总结称，目前仍需观察此一风爆是否扩大，如果没有扩大，中植可以与投资人协商改变兑付方式或许可行。“但若风暴扩大，则中植系进入整体债务重整是肯定的，届时中国势必介入，而此也是中国金融业发展过程中必需面对的问题与过程。”

秉哥说市2023-08-15

钱生钱大比拼：先还清房屋贷款还是先投资，哪个让你赚更多！

关键，让自己成为人生赢家。华尔街巨头黑石：动荡时期下机会来了，未来富人们要大举投资它！面对危机，经济的最后一道防线：加拿大提高国内存款准备金到底意味着什么？房市回升、GDP超预期、失业率低位，美国停止加息，加拿大市场前景如何呢？又加息了，他们到底在怕什么？加息？还会继续加息吗？投资者要如何规避风险？盛况空前，见证辉煌景泰十周年投资者大会圆满成功！经济市场频繁波动在温哥华怎样投资才能无忧？ 2023 Q2 GMIC第42次季度派息报告会，GREF、GCOM月度派息报告会即将发布华尔街巨头黑石集团表示，私人信贷的黄金时期到来，善于理财的华人如何配制资产不踩雷假如你有100万加币移民来温哥华，一定要注意这项投资

加拿大乐活网2023-08-12

2023年7月CPI报告公布后，美联储可能会做些什么

计再次加息在最新的CPI报告公布前，黑石集团预期持续的薪资压力将导致持续的顽固性通胀。换句话说，这家资产管理公司将7月份的就业报告与CPI报告一起考虑，就像美联储所做的一样。投资者应该预期今年还会有25个基点的加息。对于长期投资者来说，标普500指数试图重新夺回今年的4594高点，还是2021年的4760高点并不重要。其高估值反映了持续的看涨情绪。然而，那些在2023年股市上涨期间增持货币市场基金，年化回报率至少达到5.3%的投资者需要谨慎行事。他们需要放弃5.3%的利息收入，押注于该指数的进一步上涨。 $罗素2000指数ETF(IWM)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

老虎证券2023-08-11

随着鲍勃伊格尔寻求出售资产苹果收购迪士尼的传言又重浮水面

文•梅耶尔和汤姆•斯塔格斯(他们现在是黑石投资的Candle Media的联合首席执行官)被保留为决定ESPN命运的“顾问”之后。甚至还有一个流传了几十年的不可思议的、不可磨灭的谣言再次浮出水面:苹果公司(Apple Inc.)是否可以?一位好莱坞高管向《好莱坞报道者》(Hollywood Reporter)透露，苹果(AAPL)将收购迪士尼(Disney DIS)。一些媒体分析师推测，在监管环境激烈的情况下，苹果-迪士尼合并的前景似乎遥不可及，美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)正试图打击大型科技公司的收购，但如果迪士尼出售资产，苹果吞并迪士尼的直接面向消费者业务(包括流媒体服务Disney+)，这可能会发生。苹果甚至有可能收购美国广播公司(ABC)，据报道该公司正处于待售状态。但这条道路是漫长而曲折的。然而，关于迪士尼的传言依然存在，这些传言可以追溯到苹果联合创始人史蒂夫•乔布斯对迪士尼品牌的崇敬，以及两家公司多年来日益重叠的业务。在周三晚些时候的电话会议上，在分析师的追问下，艾格拒绝讨论迪士尼未来的结构或可能的资产出售。当被问及迪士尼是否“有可能”被一家公司(比如苹果)收购时，愤怒的伊格尔表示，鉴于目前全球监管机构的立场，他不会“猜测”迪士尼会被一家科技公司或其他任何公司收购。美国联邦贸易委员会一直在积极反对微软和Facebook母公司Meta Platforms Inc.等公司的合并。自从艾格上个月在接受CNBC采访时暗示可能出售迪士尼资产以来，有关ESPN的传言就不绝于耳。一些媒体观察人士表示，ESPN及其相关资产可能会占据迪士尼目前约1,500亿美元的低迷市值的至少三分之一，不过伊格尔否认将出售ESPN。他承认，“体育领袖”正在寻求“战略合作伙伴”——可能是NFL、MLB、NBA和NHL——以创造收入。周二晚些时候，ESPN拒绝与宾夕法尼亚娱乐公司(Penn Entertainment Inc.)达成协议。宾夕法尼亚大学(PENN)将创建ESPN Bet，这是一款数字体育博彩，将于今年秋季在美国16个州推出。另一个可能被抛出的资产是ABC。但鉴于未来八年NBA总决赛和两个超级碗的转播权，目前尚不清楚谁将收购该电视网，也不清楚迪士尼将如何取代利润丰厚的体育收入。据《华尔街日报》(Wall Street Journal)的一篇报道，被出售的其他资产还包括有线电视频道Freeform和迪士尼频道(Disney Channel)。 “如果发生资产出售，所得资金将用于加强其资产负债表，还是加强其剩余业务?”The Motley Fool的高级媒体分析师里克·穆纳瑞兹(Rick Munarriz)在一封电子邮件中说。迪士尼的股价仅为几年前高点的一半，这在很大程度上是因为ESPN和迪士尼旗下其他有线电视网络的销售额和利润不断下降。梅耶尔曾执掌迪士尼战略规划部门多年，并策划了三笔巨额交易:2006年以74亿美元从史蒂夫•乔布斯手中收购了前面提到的皮克斯动画工作室，2009年以40亿美元收购了漫威娱乐公司，2012年以40.5亿美元收购了卢卡斯影业。梅耶尔还在2019年领导了以713亿美元收购20世纪福克斯娱乐资产的交易，该交易引发了褒贬不一的评论。

金融界2023-08-11

Messari：美国国债推动RWA迅猛发展

6月3日解决，Circle恢复了在其由黑石管理的USDC储备基金中购买国债，并计划将其暴露分配在短期国债和回购协议之间。关键事件 Pendle Pendle今年以1700%的价格增长成为表现最佳的DeFi资产。这个收益衍生协议允许用户将带息代币分成独立的主要代币（PTs）和收益代币（YTs），并对收益波动进行投机。随着以太坊质押生态系统的崛起，这已经成为一项日益受欢迎的服务。Pendle最近在过去30天中取得了最令人印象深刻的表现，价格增长了70.5%，TVL增长了37.5%。 TVL的增长主要受到stETH和GLP的存款推动，以及Aura Finance的swETH池的最近加入。swETH池是Pendle上的第一个LST池，允许双方都获得收益；用户从Swell的swETH获得基础质押收益，同时从借出在Aave上的bbaWETH获得贷款收益。 Pendle采用了一个投票托管（ve）治理系统，允许用户锁定PENDLE换取vePENDLE，并分享协议的收益份额。vePENDLE持有者获得80%的交换费用，3%的来自Pendle收益代币的所有收益产生的费用，以及未赎回的主要代币和收益代币到期后的部分收益。 Pendle最近的价格增长受到了6月初"Pendle战争"的推动。在Penpie和Equilibria推出后，它们迅速成为最大的vePENDLE持有者，并随后导致了流通PENDLE供应的减少。这种供应变化与Penpie和Equilibria上线后30天内价格上涨了101%相关。另一个可能推动Pendle生态系统未来增长的发展是其他DeFi协议对基于Pendle的资产作为抵押品的支持。Dolomite是建立在Arbitrum上的DEX和货币市场，在6月28日添加了对Pendle的PT-GLP作为借贷抵押品的支持，使其成为第一个允许Pendle用户在Pendle资产上获得杠杆的借贷协议。未来，更多的整合可能会为Pendle新兴生态系统带来进一步的增长。 Drift的Super Stake SOL 随着Solana生态系统继续从2022年由SBF引发的崩溃中恢复过来，SOL质押正在成为生态系统内吸引人的收益来源。Drift Protocol推出了其Super Stake服务，允许用户以类似于在以太坊上使用循环借贷策略的方式获得对SOL质押收益的杠杆暴露。 Super Stake循环流程如下： 1. 用户存入mSOL，这是Marinade Finance提供的流动性质押代币。 2. 对mSOL进行借贷获取SOL。 3. 将借来的SOL质押以获得更多的mSOL。 4. 重复上述过程。 Super Stake为用户在单击一次内执行循环过程，并可以使用高达3倍杠杆进行循环。Super Staking过程在Drift上迅速成为热门服务，已经有超过10万个mSOL的存款。Drift计划在可靠的Pyth或acles为stSOL和jitoSOL开发之后，添加对其他流行的Solana流动性质押代币的支持。 dYdX V4测试网络备受期待的dYdX V4于7月5日在测试网络上推出。尽管V4测试网络目前只支持BTC和ETH，但它包括了10多种钱包集成，包括Metamask和Coinbase Wallet等流行选项。这很重要，因为大多数基于Cosmos的网络缺乏对适用于EVM兼容链的加密货币最受欢迎钱包的支持。为这些钱包提供支持应该有助于dYdX V4吸引EVM网络的用户，同时抽象掉dYdX与Cosmos之间的关系，这是dYdX创始人Antonio Juliano一直强调的事情。在测试网络推出前的几周，dYdX V4的技术细节已经公开。新的架构的亮点是一个由dYdX Chain的验证器集维护的离链订单簿和撮合引擎，以及一个定制构建的索引系统，将链上订单簿的状态传递给dYdX的前端。 crvUSD的采用情况有所增加在初期推出缓慢后，过去一个月crvUSD的采用情况有所提高，总锁定价值从4800万美元增加到1.47亿美元，crvUSD的债务从3760万美元增加到9100万美元。增长主要是由于在6月8日将wstETH作为抵押品添加进来，wstETH现在占据了crvUSD总锁定价值的71.9%。最近，WBTC和WETH分别在6月18日和20日被纳入作为合格抵押品类型。WBTC已经接近超过sfrxETH成为占据总锁定价值第二大的抵押品类型——wBTC占据了总锁定价值的13.4%，而sfrxETH则占据了14.1%。为了进一步与整个协议保持一致，Curve的DAO还投票决定将从crvUSD产生的费用分配给veCRV持有者。尽管总锁定价值和交易量最近有所增长，但当前持有crvUSD的地址不到400个，这表明稳定币的使用高度集中在少数DeFi核心用户之间。 Aave GHO已在以太坊主网上启动未来，随着Aave长期期待的GHO稳定币在周末在以太坊主网上启动，crvUSD将面临日益激烈的竞争。GHO的铸币上限最初将设定为1亿个GHO，借款利率为1.5%，在使用stkAAVE作为抵押品铸造时，将获得30%的折扣。随着GHO的引入，Aave创造了额外的收入来源，并更多地控制了其货币市场的供应方。这将降低Aave的稳定币资金成本，因为协议将不再依赖于吸引外部稳定币（如USDC）来满足用户的需求，从而巩固了Aave的自上而下的供应服务业务模式。 DeFi图表册全球总锁定价值（TVL）全球DeFi总锁定价值（TVL）在过去30天经历了回归，此前在美国证券交易委员会（SEC）对Coinbase和币安美国的诉讼后突然下降。目前总锁定价值（TVL）为670亿美元，接近2023年4月末的高点（700亿美元）。 Lido仍然在所有DeFi协议中吸收最多的总锁定价值（TVL）。在过去的30天里，这个流动性质押巨头增加了250亿美元的TVL。为了形成对比，Lido最接近的去中心化流动性质押竞争对手Rocket Pool仅有19亿美元的TVL。Lido目前在质押领域占据32%的主导地位，并再次接近隐含的33.3%上限，这将使Lido成为以太坊活力的单一攻击向量。全球用户数在六月份急剧下降后，币安智能链重新获得了一些DeFi用户，但该网络在过去30天的用户变化仍然保持负值。这是除了Optimism之外，所有受追踪网络的趋势。Optimism的活跃DeFi地址增长了9.8%。Optimism活跃地址的增长主要是由于Uniswap和DEX聚合器Matcha和1inch上的交易活动增加所致。在稳定币用户方面，币安智能链在六月份失去的活跃地址中，回归了相当大的部分，增长了10.1%。Optimism是唯一另一个看到稳定币地址增长的网络，增长了11.8%。值得注意的是，以太坊的稳定币活跃地址再次下降了24%，这是继5月份以太坊主网上的meme币狂潮后的持续趋势。 DEX交易量 DEX交易量在过去一个月内再次保持相对稳定。在最近几周中，Orca和Maverick的交易量增速最快。Orca的增长可以归因于最近几周Solana DeFi的重新受到关注，而Maverick的活动受益于其最近的代币发行和激励计划。借贷市场全球链上债务在过去一个月增长了14.7%，目前达到52亿美元。债务利用率再次增加，而以太坊的价格在过去几个月里保持平稳。与过去18个月内利用率的剧增不同，当前的增长是缓慢而稳定的。目前，在各个独立的生态系统中，Solana的借贷增长速度最快。这主要是因为Solana的DeFi生态系统要比其他生态系统小得多，因此任何活动的增加很可能会在百分比上产生更大的变化。除了Drift的超级质押服务的发展外，资金正在流向MarginFi，希望获得与在该协议上进行借贷活动相关的潜在空投。收益率对Solana的DeFi生态系统的重新关注也体现在Solana超越Optimism成为收益率最高的生态系统（按所有池子的中位数计算）。新兴的Credix继续向愿意向传统世界的企业借贷的用户提供双位数的USDC收益率，而Solana的顶级去中心化交易所Orca则持续在其集中流动性池中产生高收益率。融资 Alluvial Protocol - 1200万美元A轮 Alluvial是Liquid Collective背后的开发公司，在今年1月完成了620万美元的种子轮融资，仅仅六个月后，它又完成了1200万美元的A轮融资。Liquid Collective目前由Coinbase Prime、Bitcoin Suisse和Hashnote组成，旨在为企业提供符合监管的流动性质押体验。 Liquid Collective的流动性质押代币LsETH的供应仅有2500个ETH，但这轮新融资表明投资者对Alluvial在未来几年成为企业ETH质押领域的主要参与者充满信心。这轮融资由Ethereal Ventures和Variant共同领投。 Ambient Finance - 650万美元种子轮之前被称为CrocSwap的Ambient Finance宣布完成650万美元的种子轮融资，使该协议的估值达到8000万美元。Ambient是一家创新的去中心化交易所，支持集中流动性和环境流动性（X*Y = K），以及原生限价订单。流动池费用可以动态调整，并自动重新投资到流动池中进行复利回报。 Ambient于6月12日在以太坊主网上推出，并在撰写时吸引了650万美元的总锁定价值（TVL）。与未发布的Uniswap V4类似，Ambient有机会在竞争对手在今年年底或2024年初推出类似服务之前获得关注。 Maverick Protocol - 900万美元风险投资轮另一家去中心化交易所Maverick Protocol在由Founders Fund领投的一轮融资中筹集了900万美元，使其自2021年创立以来的总融资额达到1800万美元。Maverick通过在价格波动时自动调整集中流动性仓位来区别于竞争对手的去中心化交易所。自2023年3月首次在以太坊主网上推出以来，Maverick在所有去中心化交易所中拥有最高的周转率（交易量 / TVL），并且还成为了zkSync Era上最大的去中心化交易所。在6月21日融资后不久，Maverick发布了其治理代币。 One Trading - 3300万美元A轮 Bitpanda Pro已成为一个新的实体——One Trading，并在A轮融资中筹集了3300万美元。这家奥地利交易所针对机构和专业的欧洲交易者，并采用会员制模式，而不是依赖按交易付费的商业模式。这轮融资是国际资金增加的最新例子，显示投资者在加强海外交易所基础设施方面的持续承诺，同时美国面临监管不确定性。One Trading此轮融资由Peter Thiel的Valar Ventures领投。来源：金色财经

金色财经2023-08-10

“氢弹场景”来袭！这一“房地产天堂”恐成下一个大麻烦 1万亿美元的大雷要爆了？

债务占很大比例。房地产金融资深高管、黑石集团(Blackstone)房地产债务业务的前创始成员、Mack房地产信贷策略公司(Mack Real Estate Credit Strategies)的前管理合伙人Peter Sotoloff表示，公寓房东面临着“氢弹场景(hydrogen-bomb scenario)”。抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)的数据显示，过去10年，未偿还的多户住房贷款增加了一倍多，达到约2万亿美元。根据Trepp的说法，这几乎是办公室债务的两倍。这家数据提供商补充说，在2023年至2027年之间，将有9807亿美元的多户家庭债务到期。（图源：MBA） “每个人都专注于办公室，”Sotoloff说。他还说，公寓违约的风险“是一个真正的大问题，但没有得到应有的重视。” 洛杉矶、休斯顿和旧金山的多户住宅业主已经拖欠了数千套公寓的贷款。据一位知情人士透露，全球最大的另类资产管理公司黑石集团正在为曼哈顿11栋公寓楼相关的住房贷款提供特别服务。黑石集团的一位发言人表示，这些建筑有独特的问题，“不能代表我们在更广泛的租赁住房投资组合中看到的优势。” 公寓楼被认为是风险较低的商业房地产投资。即使在经济衰退时期，它们的表现也相对较好，包括在2008-2009年金融危机期间，房地产市场崩盘。人们总是需要一个住的地方，在危机时期，以前的房主会涌入租赁市场。通货膨胀也使房东能够比平时更高地提高租金，从而提高了房屋的价值。根据租房网站Apartment List的数据，在2021年至2022年的18个月里，要价上涨了25%。对许多投资者来说，这些因素证明支付高价是合理的。公寓楼业主通常会从债券市场借入80%以上的资金。大多数公寓贷款都是固定利率的长期贷款。然而，在疫情期间，投资者获得了更多的短期浮动利率贷款。（图源：Cushman & Wakefield）这些投资者中的许多人都在积极提高租金，他们押注，一旦这些大楼产生更高的租金收入，他们就可以卖掉这些大楼，或者以更高的估值为债务进行再融资。但很少有人预料到利率会如此迅速地上升，从而压低房屋价值，迫使房东以高得多的利率进行再融资。作为重要资金来源的地区性银行，如今的放贷量大大减少，加大了抵押贷款再融资的难度。美国许多城市的租金增长大幅放缓，而通货膨胀和不断上涨的保险费提高了建筑的运营成本。一批新的私人房地产公司主要依靠浮动利率债券和小投资者的现金融资，它们已成为多户住宅市场上更大的竞争者。由于对未来几年租金将大幅上涨的乐观预期，一些人支付了更高的价格。现在，他们很难让这些数字发挥作用。自2016年以来，总部位于洛杉矶的Tides Equities收购了超过65亿美元的租赁物业，其中大部分是西南城市的中低收入公寓楼。评级机构的报告显示，2021年，在达拉斯郊区的一处房产，该公司预计将在三年内将租金推高44%。今年6月，Tides告诉投资者，该策略没有按计划进行。该公司在一封信中表示，租房者“手头太紧了”。信中说，一些房产的收入已经不足以偿还债务，投资者可能需要投入更多资金，以避免房屋违约。在接受采访时，Tides的联合创始人Sean Kia和Ryan Andrade表示，他们正在与贷款机构合作，以避免面临困境的房产违约。总部位于休斯顿的Nitya Capital拥有价值约30亿美元的多户住宅建筑，该公司3月份通知投资者，由于利率上升，该公司正在下调利润预期。 Nitya首席执行官Swapnil Agarwal在致投资者的信中写道:“我们实际上是在支付更高的抵押贷款成本，而不是进行现金分配。” 公寓房东仍有理由保持乐观。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)提供了政府支持贷款的可靠来源，即便是在银行撤退之际。大多数分析人士预计，住房短缺和高租金将持续下去。如果利率下降，房地产价格可能会迅速反弹。拥有固定利率抵押贷款的多户业主更有能力安然度过近期的动荡。不过，其他威胁也在增加。今明两年新开的公寓楼数量异常之多，尤其是在高端租赁市场，引发了供应方面的担忧。 CoStar资本市场分析部门的全国主管Chad Littell说，此外，公寓楼的价值比商业公寓楼更容易受到利率上升的影响，因为它们与10年期美国国债的价格密切相关，而随着利率上升，10年期美国国债价格大幅下跌。就连一些经历过以往风暴的资深房地产投资者也显得脆弱不堪。旧金山最大的房东之一Veritas Investments及其合作伙伴在过去一年里拖欠了95栋出租大楼的债务。因此，它在旧金山的投资组合将损失三分之一以上。该公司今年早些时候表示:“与写字楼、零售和酒店等其他资产类别一样，多户住宅房地产行业也面临着许多同样的财务挑战。”

夏洛特2023-08-09

沙特主权财富基金PIF去年综合亏损156亿美元

包括英国足球俱乐部纽卡斯尔联队，以及在黑石集团投资美国基础设施的一只基金中投入的资金。本地股票投资的增长主要是由于能源巨头沙特阿美在2022年2月将4%的股份转让给了PIF。这些股份价值约800亿美元。 PIF没有披露2022年的股东回报数据，当时标普500指数下跌了近20%。2021年，该基金的回报率为25%，与同期标普指数投资者的回报率大致相当。尽管出现亏损，PIF的管理资产也从2021年的5278亿美元增至5955亿美元，这在很大程度上要归功于沙特阿美的股权转让。该基金今年预计将受益于全球股市（包括美国股市和沙特股市）自2022年底以来的大幅上涨。此外，今年早些时候，政府还将沙特阿美另外4%的股份转让给了PIF。根据主权财富基金研究所的数据，PIF目前的资产规模约为7770亿美元。

金融界2023-08-07

危机四伏！美银行宁愿亏也要甩卖商业地产贷款 “价格太低”引投资者臆测

t Management Ltd.）、黑石公司（Blackstone Inc.）以及与太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）有关联的一家写字楼业主等大型机构，已选择通过偿还债务来减少某些建筑物的损失。 Aareal Bank AG 正在努力出售曼哈顿两座大楼的债务，这两座大楼的业主已离开。据知情人士透露，该银行的一个部门正在为两个大型办事处提供不良贷款，一个位于金融区，另一个位于中城著名的广场区。 Aareal 银行发言人拒绝置评。即使银行正在努力摆脱贷款，一些贷方仍在通过停止发行新债务来控制其对商业房地产的敞口。包括 Fifth Third Bancorp 在内的银行表示，他们已停止发放办公贷款。

芷莹2023-08-07

一记重拳的教训！无节制美债恐加速终结美元霸权、美股主导地位

FX168财经报社(香港)讯黑石集团首席执行官史蒂芬施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）警告称，持续攀升的债务可能会削弱美元和美国股市的长期主导地位。施瓦茨曼周五（8月4日）表示，惠誉上周下调美国信用评级的举动并不是一场经济灾难，但如果政府债务继续堆积，与美国相关的资产的吸引力可能会开始下降。#惠誉下调美国评级至AA+# 他对 CNBC 的“Squawk Box”节目表示：“美国就是美国，我们是储备货币，我们确实保卫着世界的大部分地区，包括那些拥有 3A 资格的人。” 施瓦茨曼补充道：“当世界出现危机时，他们会购买我们的证券。但如果你不遵守一些纪律，这种情况就不会永远持续下去。” “因此，从某种程度上来说，惠誉的降级有点像是一记重拳。” 延伸阅读：遭惠誉降级刷屏 “美债炸弹”背后没那么简单！大规模财政赤字恐掀翻全球金融市场酿成另一场“政治危机” 惠誉将美国评级从顶级 AAA 下调至 AA+ 时指出，美国治理“持续恶化”，债务不断增加。就在两个月前，美国总统拜登和众议院共和党领袖凯文·麦卡锡在第 11 个小时达成了一项停止债务违约的协议。#美国债务危机# 然而，这场近乎灾难的危机和惠誉的最新公告预计都不会阻止美国继续增加债务，根据美国银行的估计，未来十年政府可能每天借债超过 50 亿美元。近几个月来，市场一直充斥着各种好消息，如美国经济飙升、通胀迅速降温、就业市场看起来仍具弹性等，直到惠誉的意外之举，依然令华尔街感到不安。施瓦茨曼表示：“我同意这不会对债务市场产生巨大影响，但当有人醒来并说‘我对你们的体系不太热衷’时，这有点令人震惊。”

marsh2023-08-07

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