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IPO | 四川科伦博泰生物医药通过港交所聆讯

，四川科伦博泰生物医药通过港交所聆讯，高盛和中信证券在联系保荐人。科伦博泰生物医药是一家一体化及创新的生物医药公司，致力于创新药物的研发、制造及商业化，以解决中国乃至全球肿瘤学、免疫学及其他治疗领域的医疗需求。截至最后实际可行日期，公司正推进差异化及具有临床价值管线的33项资产(包括五项处于关键试验或NDA注册阶段、九项处于1期或2期阶段及四项处于IND筹备阶段)。截至2021年及2022年12月31日止年度，分别确认收入人民币32.3百万元及人民币803.9百万元，主要涉及订立的许可及合作安排。于往绩记录期间，产生净亏损，原因是投入大量资金于广泛的药物管道研发，并建立技术平台、制造设施及其他能力，以补充及支持业务。截至2021年及2022年12月31日止年度，净亏损分别为人民币889.8百万元及人民币616.1百万元。2021年至 2022年净亏损减少，主要是由于公司与默沙东订立两份许可及合作协议以开发 SKB264及SKB315产生的收入增加。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-05

减产还是不减产？市场等待本周末的OPEC+会议

即将到来的会议上宣布进一步减产。　　高盛预计，今年4月意外宣布自愿减产的沙特等九个主要OPEC+产油国将保持产量不变，但OPEC+的措辞将抵消部分鹰派言论的影响。如果油价今年下半年保持在低于80美元/桶，定价权得到提高的OPEC应该会允许OPEC+进一步减产。　　汇丰和巴克莱则认为，OPEC+将采取灵活的方式，在本次会议上持观望态度，但预计中国和西方国家今年夏季的石油需求会更强劲，将共同导致今年下半年油市出现供应缺口。　　荷兰金融机构Rabobank则预计，OPEC+将坚持减产的路线，此次会议再度宣布减产。

金融界2023-06-05

曾让所罗门穿Lululemon赢得IPO承销权的高盛银行家将退休

　　高盛集团银行家凯西·埃尔塞瑟（Kathy Elsesser）在这家华尔街公司工作30多年后，即将退出她的高级职位。据了解，现年56岁的埃尔塞瑟是该行消费者零售和医疗保健投资银行集团的董事长，也是该行现代投资银行业务传奇背后的幕后推动者，她曾带领团队——包括当时的投行主管、现任首席执行官的大卫·所罗门——穿着Lululemon服装，赢得这家运动服装零售商的2007年IPO承销委托。埃尔塞瑟将从高盛合伙人退休的消息由本周发送给员工的一份备忘录披露。备忘录显示，她将成为一名高级顾问，负责与高盛的部分客户以及高盛内部的各个团队打交道。

金融界2023-06-04

一窥Paradigm的NFT布局能否复制DeFi带来的「杠杆牛市」？

100 亿美元的「半壁江山」。作为前高盛的外汇交易员与 Coinbase 的联合创始人，Paradigm 联合创始人 Fred Ehrsam 想必深谙流动性与杠杆对金融市场的影响。Compound 通过相比传统金融市场中更高的收益与更低的利率，加上没有繁琐的流程，吸引了大批机构资金进场通过提供流动性获取收益，抑或是寻求杠杆交易；MakerDAO 更是允许抵押 ETH、WBTC 等主流资产直接「印钞」。如果说 Compound、Aave 还只是将想获取稳定收益的大资金投入到流通中，MakerDAO 的杠杆效应可谓更加明显。 Paradigm 联合创始人 Fred Ehrsam MakerDAO 协议铸造的稳定币 DAI 通过 Uniswap、Curve 等 DEX 实现了与 USDT、USDC 等通过抵押等量美元铸造的稳定币的几乎无滑点互换，使得 DAI 产生了实际的购买力，并将杠杆产生的影响传导到了支持 DEX 的大量资产上。虽然 Uniswap 本身与加杠杆这件事并无直接关系，但当借贷协议发生清算时，将被清算的抵押品转入交易所再卖出显然效率太低了，Uniswap 则正好提供了一个直接调用合约就可以清算抵押品的场所。正如 2008 年的次贷危机，正是因为在房地产上施加了大量杠杆，将贷款批给了很多本没有足额偿还能力的人，最终在房价下跌时产生连锁反应导致了危机的爆发。而 DeFi 之中由于流动性挖矿的存在，很多用户为了更高的收益，将借出的资产重复抵押借贷以获取更高的挖矿收益，最终在抵押资产价格下跌时发生了「踩踏」。 NFT 领域的「故技重施」？在 2022 年一整年的下跌中，DeFi 借贷领域并未出现大额的清算。经过了一轮洗礼之后，很多 DeFi 用户已经深刻认识到了杠杆的可怕之处，虽然不是说不能加，但需要时刻关注杠杆率以及抵押品情况。虽然 DeFi 领域仍然在出现很多例如 GMX 的创新，但很明显这种左脚踩右脚螺旋上升的情况可能不会再次发生了。那么问题来了，下一个增长点在哪儿？在仔细研究 Paradigm 在 NFT 领域的投资，我们发现了其投资组合中的 NFT 交易市场 Blur、OpenSea、Magic Eden 以及 NFT 碎片化协议 Tessera。如果拿 DeFi 来对比一下就会发现，借贷（Blend）和交易市场（Blur、OpenSea、Magic Eden）这两个有关于杠杆的基本要素已经齐了。如果想在 NFT 领域复制 DeFi 带来的「杠杆牛市」，在 Blur 出现之前都存在着一些缺失。在 Blur 之前，OpenSea 几乎为其他的 NFT 交易市场设立了一个模版，无论是 Magic Eden，还是 LooksRare、X2Y2、Element，几乎都承袭了 OpenSea 的模式：一种纯点对点的交易模式。简单举例，如果使用 BendDAO+OpenSea 来复制 Compound+Uniswap 的模式，那么在便利性上是明显不足的。抛开 BendDAO 清算时的拍卖机制不谈，假设其使用 OpenSea 来清算，则清算人需要将其挂单在 OpenSea 上，等待买家或有人提供了其心仪的出价。之所以在流程上会如此复杂是因为 OpenSea 本质上并没有在「交易」这个层面上下功夫，而用户似乎也习惯了「非同质化代币就应该是这种交易模式」的思想。 Blur 的出现改变了这一切的格局。笔者猜测 Paradigm 在看到 Blur 的时候应该是如获至宝，因为其模式正是 Paradigm 所需要的「交易市场」。Blur 对很多原本被视为常规的 NFT 市场交易元素做了省略，只用一个价格列表以及 Bid 池来呈现我们在订单簿交易中所看到的买盘和卖盘。这样的模式改变了 NFT 领域一个根深蒂固的观点：过去我们认为地板价是某个 NFT 系列的最低价，而 Blur 告诉我们，Bid 池中在地板价之下的第一个拥有较深买盘的价格才是这个 NFT 系列的可以卖出的合理价格。 Blur 的出现让 NFT 本身的金融资产属性和交易属性被无限放大，至于图片是什么样，有哪些特征，这些特征在总量中的占比通通不重要，交易者只需要知道价格和买卖深度即可。在这样的基础设施之上，Blend 中发生的任何清算行为都可以在 Blur 中直接实现，形成了闭环。不过在此之前，Paradigm 其实有尝试过另一种方案：NFT 碎片化。原名为 Fractional 的 Tessera 总融资额已有数千万美元，其高光时刻发生在 2021 年，表情包 Doge 中柴犬的主人将 Doge 原图铸造为 NFT 并碎片化，彼时按照被碎片化的 ERC-20 代币计算，这张柴犬的照片最高价值达到过 2 亿美元。但就在两周前，Tessera 宣布将结束所有业务。我们现在可以用「马后炮」的方式去分析种种它无法成功的原因，笔者认为最根本的原因在于其机制过于复杂，对于 Web3 的投资者来说，Blend 的先买后付以及分期付款方案可能更加简单明了；又或许，市场的情绪告诉了我们 NFT 需要被作为一个整体进行呈现。无论如何，NFT 碎片化仍是一次好的尝试。除了金融，还剩什么？除了 Paradigm，Web3 领域也有很多创业者把目光转向了当下更热门的 AI 等领域。当下的 Web3 领域，DeFi 已很难出现突破性的创新，NFT 前途未卜，其他领域也难以见到像 DeFi 这样对资金吸引力极强的叙事。很多人已经开始怀疑 Web3 是否还能再造一个如 2021 年一样轰轰烈烈的牛市了。仔细想来，目前除了 NFT 之外，可以添加极强的交易属性的 Web3 原生资产已经几乎没有了，很多新的东西只是在已有产品的基础上做一些无关痛痒的改进，而 NFT 本身对资金的吸引力在没有新的有力叙事之前也非常有限。 Paradigm 把 Web3 原生资产的金融化给玩明白了，但作为「火过一次」的概念，NFT 可能很难独立支撑起一轮牛市。当下的热门概念 Layer 2、ZK、社交、游戏等似乎都没有看到在资产类别层面上的创新。所以，作为一个以资产和交易为核心的流动性市场，Web3 的下一个足以吸引足够增量资金进场的「新资产」或许仍需一些时间进行探索。但无论如何，就像当年布局了 Uniswap 等 DeFi 协议后迎来了「DeFi Summer」一样，Paradigm 现在需要做的，仍是等待。来源：金色财经

金色财经2023-06-04

欠债46万亿元！中国地方债危机被视为“亚洲头号金融风险” 韩国房产、日本银行也有爆雷风险

债券规模约为4.3万亿元，创历史新高。高盛集团估计，中国政府债务总额约为23万亿美元，其中包括各省、市和国有政策性银行设立的数千家融资公司的隐性借款。凯基证券(KGI Securities)驻台北经济学家Carl Liu表示:“我们认为，北京方面在地方债务问题上的任何强硬态度，都将加剧地方政府的财政脆弱性，危及刚刚萌芽的经济复苏。”“我们认为地方政府融资平台的偿债能力较弱，而且地方政府融资平台似乎依赖新的融资来偿债，这加大了违约风险。” 近年来，随着债券平均期限缩短，偿债压力加大。由于新冠疫情导致部分地方政府财政吃紧，预计今年的未支付债券数量将超过往年。许多地方政府融资平台的困境已经体现在债券市场上。标普全球评级分析师Laura Li说，从贵州到广西和云南，地方政府融资平台2022年的融资成本平均票面利率在5%以上，反映出它们在从资本市场融资方面遇到了困难。令人担忧的是，影子银行工具的违约可能导致公开交易债券的恶化，从而产生金融风险，进一步拖累本已低迷的经济。房贷支持债券房地产相关债务的压力已在全球蔓延。以低价交易的房地产债务与其他行业之间日益扩大的差距，是需要监测的关键指标之一。但或许世界上没有哪个地区比亚洲经历了更大的由借贷支撑的动荡。早在房贷支持证券市场因包括硅谷银行在内的美国银行倒闭而动摇之前，就已经出现了一些迹象。在硅谷银行倒闭后，政府聘请贝莱德公司出售破产银行的证券。在中国，房地产债务危机使房贷支持债券发行市场实际上关闭了近一年半。自2022年2月以来，一直没有以人民币计价的房贷支持证券销售，这是有记录以来最长的干旱期之一。彭博情报分析师在最近的一份报告中写道，在澳大利亚，央行5月份加息后，利率的鹰派前景可能导致该国住房抵押贷款支持证券(mbs)的欠款增加。“2020- 2022年期间发放的贷款风险更大，因为目前批准时的利率已超过敏感水平。” “房贷支持债券和贷款将对该地区构成重大金融风险，因房贷利率上升的影响导致房地产市场压力加大，”牛津经济研究院驻新加坡经济学家Lloyd Chan表示。他将这一话题列为头号风险。“在家庭和房地产开发商杠杆率高的经济体中，脆弱性可能会很严重”，而房价正在下跌。前沿市场债务由于过去几年进口燃料和其他必需品的成本不断上升，耗尽了这些国家的外汇储备，前沿市场的投资者面临着货币贬值和主权违约的风险加剧。不断膨胀的债务水平占一国国内生产总值(GDP)的比例，是一个值得监测的有用指标之一。全球有16个新兴市场的美元主权债务处于令人担忧的水平——收益率比同等期限的美国国债高出10个百分点以上，这可能表明投资者认为违约具有切实的可能性。其中许多包括小型前沿市场。巴基斯坦一直在与国际货币基金组织(IMF)谈判重启67亿美元的救助计划，以避免违约。当局目前的重点是恢复外汇市场的功能，通过符合计划目标的2024财年预算，并提供充足的资金。哥伦比亚针线投资公司(Columbia Threadneedle Investments)估计，从今年7月开始的财政年度，俄罗斯将面临约220亿美元的外债偿还，约为其外汇储备的五倍。还有老挝。法国外贸银行估计，该国今年的净对外支付将激增逾12倍，达到6亿美元。这相当于该国外汇储备的55%，是亚洲前沿国家中比例最高的国家之一。与此同时，在孟加拉国，由于外汇储备减少，穆迪投资者服务公司本周早些时候下调了该国的信用评级。在违约发生后，对投资者的影响可能会持续很长时间。贝莱德和太平洋投资管理公司等因2022年斯里兰卡违约而蒙受损失的公司认为，斯里兰卡国内债务持有人应该分担数十亿美元的损失。项目融资韩国的房地产项目融资是去年韩国债务危机的核心，原因是一家地方政府支持的开发商出人意料地未能偿还债务。房地产项目融资被用来为该国的建设热潮提供资金。虽然在去年政府承诺提供数十亿美元的支持后，韩国的债券市场已经企稳，但面对低迷的房地产市场，一些压力仍然存在，未售出的房屋库存激增，房价下跌。据韩国央行的数据，截至去年9月份，韩国银行和其他金融公司的项目融资贷款敞口约为140万亿韩元(合1080亿美元)，这是一个值得关注的关键指标。去年年底，证券公司此类贷款的不偿率比上一季度上升2.22个百分点，达到10.38%，凸显了该行业的压力。相比之下，整个金融机构的不偿率上升了0.33个百分点，达到1.19%。韩国政府正在采取措施，加快与项目融资有关的不良资产结构调整。参与这类项目的约3000家金融公司今年4月签署了一项协议，要求采取迅速的债务重组措施。国家金融监督机构负责人表示，房地产市场的低迷可能导致更多的项目融资贷款违约，任何大型金融机构或建筑公司的倒闭都将导致经济和金融市场出现系统性问题。日本银行自今年早些时候几家美国地区性银行倒闭以及瑞士信贷集团接受紧急救援以来，日本银行面临的风险成为人们关注的焦点。日本银行是外国债券的大投资者，随着世界各国央行为抗击通货膨胀而提高利率，外国债券大幅下跌。截至3月份，日本三大银行持有的外国债券账面损失达2.4万亿日元(合173亿美元)。这比前三个月有所下降，日本央行表示，随着银行重新平衡其资产组合，它们对利率上升的风险已变得更有弹性。更高的利率也提高了他们海外贷款的利润率。不过，一个关键的风险是，如果美联储需要在更长时间内将利率维持在较高水平以对抗通胀，那么如果这些未实现的损失开始螺旋式上升，这种压力可能会蔓延。全球金融领域的压力也可能损害股东回报。日本最大的两家银行——三菱UFJ金融集团公司和三井住友金融集团公司在5月份表示，尽管预计本财年利润丰厚，但它们将暂时推迟回购股票。与此同时，日本银行在国内面临着相反的问题，利率仍接近于零。日本央行新任行长植田和男暗示，他不急于结束负利率政策，这意味着日本国内贷款的盈利能力可能仍处于低位。这对规模较小的地区性银行来说尤其是个打击，因为它们在海外扩张的资源较少。

会员

忆芳2023-06-04

下一个万亿美元级别的市场？世界金融巨头正在抢滩RWA代币化

代币化中的探索和布局。其中，摩根大通、高盛、星展银行、瑞银集团、桑坦德银行、法国兴业银行、Hamilton Lane 等金融机构已从研究、探索阶段步入实测 / 实战阶段，淡马锡、汇丰银行、贝莱德等机构尚处于探索和准备阶段。近几年来，中国几大行也在供应链金融、贸易融资、支付等领域采用区块链技术，发布了比如区块链贸易金融平台、资产证券化平台、互联网电商融资系统等的相关平台，更多的是用来数字化转型和提升金融服务效率。整体来说，尽管资产代币化距离抵达大规模采用的路途尚远，但随着部分主导金融市场的巨头从研究、探索、试验逐步转向推进阶段，RWA 代币化采用的势头已经发生了比较明显的变化。摩根大通：代币化是传统金融的杀手级应用作为一家总部位于纽约的跨国投资银行和金融服务公司，摩根大通（JP Morgan）在 RWA 领域也在不断积极试水和布局。「代币化是传统金融的杀手级应用」，摩根大通数字资产平台 Onyx Digital Assets 负责人 Tyrone Lobban 的观点最能显示出该行对 RWA 代币化的坚定愿景和重视。今年 4 月份，Tyrone Lobban 在接受 CoinDesk 采访时表示，该公司仍在坚定不移地实施代币化传统金融资产的计划，基本上没有受到加密熊市和监管不确定性的影响。该银行使用其 Onyx Digital Assets 平台处理了近 7000 亿美元的短期贷款交易。使用基于 Onyx 的回购服务的客户包括高盛、法国巴黎银行和星展银行，当前还有十五家银行和经纪交易商正在寻求注册。随着平台的发展，Onyx 将专注于传统上难以融资的资产，如货币市场基金，并将其用作抵押品，预计将发行更广泛的基于区块链的资产，包括私募基金。 Onyx Digital Assets 于 2020 年 11 月由摩根大通推出，是一个基于区块链的企业级平台，旨在代币化传统资产和释放流动性。Onyx Digital Assets 的代币化抵押品网络（TCN）利用区块链实现了货币市场基金（MMF）份额的代币化所有权权益的转让，允许资产管理公司和机构投资者质押或转让 MMF 股票作为抵押品。摩根大通在 RWA 方面的探索不止是 Onyx ，还有： 2022 年 5 月份，据彭博社报道，摩根大通正在探索使用区块链进行抵押品结算，第一笔此类交易发生在 5 月 20 日，彼时摩根大通的两个子公司将代币化的贝莱德货币市场基金股票作为抵押品在其私有链上进行了转移结算。摩根大通计划在未来几个月内将代币化抵押品扩大到包括股票、固定收益及其他资产类型。 2022 年 10 月份，摩根大通通过 JPM Coin 实现代币化美元存款，计划很快启用基于区块链的欧元存款。JPM Coin 是一种锚定美元的稳定币，运行在 Quorum 区块链上，允许摩根大通客户转移在摩根大通存款的美元。 2022 年 11 月份，新加坡金管局（MAS）上线数字资产试点和去中心化金融（DeFi）服务，其 Project Guardian 下的第一个行业试点探索批发融资市场中潜在的去中心化金融（DeFi）应用的公司已经完成了第一笔实时交易，并正在测试资产代币化和 DeFi 在金融领域更广泛用例中的应用。在第一个行业试点下，星展银行、摩根大通和 SBI Digital Asset Holdings 针对包括代币化资产的的流动资金池进行了外汇和政府债券交易。高盛：通过代币化平台 GS DAP 入局 RWA 比肩摩根大通的另一家顶级投行高盛（Goldman Sachs）也在 RWA 领域不断探索。 2022 年 4 月份，高盛数字资产全球负责人 Mathew McDermott 在加密和数字资产峰会上表示，随着投资银行深入加密货币领域，高盛正在研究 NFT，尤其是「实物资产的代币化」。根据 2022 年 6 月份由的一份报告显示，GS Digital Assets 部门正在区块链技术和智能合约作为基础技术，为客户提供债务、股票、基金和衍生品的数字发行，并将其后续的端到端生命周期数字化，包括公共和私有区块链上的分布式账本上的交易、结算、托管和资产服务，包括建立战略性 GS DAP 数字代币化和生命周期平台。 2022 年 11 月份，欧洲投资银行（EIB）宣布与高盛欧洲银行（Goldman Sachs Bank Europe）、桑坦德银行（Santander）和法国兴业银行（Société Générale）合作，推出了以欧元计价的数字原生债券 Project Venus，这只 1 亿欧元的两年期债券使用基于私有区块链技术的发行、记录和结算，代表了高盛代币化平台 GS DAP 的首次发行。今年 1 月份，高盛推出的数字资产平台 GS DAP 已正式上线，该平台基于 Digital Asset 的 Daml 智能合约语言和隐私区块链 Canton 开发，数字资产通过其隐私协议确保数据仅与有资格的利益相关者共享，同时支持全球连接资产所需的可扩展性。今年 2 月份，香港特区政府宣布利用利用高盛代币化平台 GS DAP 成功发行 8 亿港元的政府绿色债券计划（GGBP）。花旗集团：资产代币化正接近一个增长拐点花旗集团（Citigroup）在今年 3 月份发布的《货币、代币和游戏》报告中指出，通过区块链代币化资产的潜力虽然是变革性的，但尚未达到大规模采用的地步，目前正接近一个增长拐点。有望以数十亿用户和数万亿美元的价值来衡量。花旗集团认为如果代币化理论成立，那么 21 世纪可能会看到受监管的、全球性的、基于代币的多资产网络的创建。早在 2020 年，花旗分析师就直言，随着新的流动性二级市场的创建，银行可以探索诸如以代币化房地产资产为抵押的贷款等机会。 2022 年 6 月份，花旗宣布已选择瑞士加密货币托管公司 Metaco 开发和试点数字资产托管功能，重点将放在代币化证券上。 2023 年 4 月份，Citi India 为其客户 Cummins India Limited 完成了其首个区块链信用证（LC）交易。Contour 是一个全球数字贸易融资网络，由区块链技术提供支持，使多方（银行、企业和物流合作伙伴）能够在单一平台上实时无缝、安全地协作。花旗是 Contour 的创始成员银行。星展银行：参与新加坡金管局数字资产试点和 DeFi 服务新加坡星展银行（DBS Bank）是最早入局数字资产领域的金融公司之一，在初期主要涉及数字资产交易、证券型代币发行（STO）和托管等服务。STO 虽说也属于将现实资产代币化，不过目的是用来筹款，受到的限制更多，比如可能仅在私有链上发行、受到严格的监管限制等。 2020 年 8 月份，星展集团宣布面向合格投资者、金融机构和家族办公室推出数字交易所 DDEx（DBS Digital Exchange），为机构和合格投资者提供代币化，交易和托管服务。 2021 年 6 月份，星展银行通过发行数字债券，启动了其首次证券型代币发行（STO），发行 1135 万美元的数字债券。 2022 年 11 月，星展银行表示已通过摩根大通基 Onyx 完成了固定收益产品交易，成为了使用该网络的首个亚洲银行。 2022 年 11 月份，新加坡金管局（MAS）上线数字资产试点和 DeFi 服务，其 Project Guardian 下的第一个行业试点下，星展银行、摩根大通和 SBI Digital Asset Holdings 针对包括代币化资产的的流动资金池进行了外汇和政府债券交易。淡马锡：正在为代币化资产作准备淡马锡在几年前就开始探索区块链技术和资产代币化的应用，不过尚未推出正式服务。值得一提的是，淡马锡去年在 FTX 崩盘事件中损失惨重，该公司在 2021 年 10 月至 2022 年 1 月期间共向 FTX、FTX US 投资约 2.75 亿美元，已于去年决定全部减记。 2021 年 1 月份，新加坡交易所（SGX）和淡马锡宣布成立合资企业（JV），新合资企业专注于通过智能合约、分类账和代币化技术进行资本市场工作流程。 2022 年 5 月份，淡马锡区块链投资董事总经理 Pradyumna Agrawal表示，未持有比特币，但正在为代币化资产作准备。汇丰银行：正在探索资产代币化用例汇丰银行在资产代币化的探索相对谨慎，目前在资产代币化方面涉及的范围也较为局限。 2022 年 11 月，汇丰银行宣布计划推出基于 DLT 的债券代币化平台 HSBC Orion，该解决方案能够实现数字债券和用于结算的货币的代币化，从而实现原子结算或交付与支付（DvP）。不过，数字债券计划不涉及加密货币，而是使用许可的区块链基础设施。 2023 年一季度，欧洲投资银行（EIB）与法国巴黎银行、汇丰银行和加拿大皇家银行资本市场合作，在私有区块链上发行了以英镑计价的数字债券表示，这笔 5000 万英镑（6160 万美元）的浮动利率债券在私有区块链中注册。 2023 年，汇丰银行在一则招聘信息中为其全球私人银行和财富业务招聘产品总监，该职位将专注于资产代币化用例。香港金融管理局在今年 5 月份启动的数码港元先导计划中，参与首轮试验的 16 家来自金融、支付和科技界的入选公司包括汇丰银行。富达：激进布局 Crypto，对真实资产代币化或持观望态度作为全球领先的资产管理公司之一，富达（Fidelity）在 2014 年就开始在加密领域进行研究和探索，且布局相对激进， 2018 年推出的富达数字资产（Fidelity Digital Assets）子公司帮助机构采用数字资产，提供数字资产托管、交易以及资产管理服务， 2022 年又针对零售客户推出加密投资产品 Fidelity Crypto。值得一提的是，富达去年还计划允许投资者在他们的 401 （k）中开设比特币账户，不过之后因监管等问题受阻。不过，富达在真实资产代币化方面的布局和进展并不明显，似乎处于观望阶段，不过随着真实资产代币化的发展，富达可能会在未来进一步拓展这一领域。新加坡交易所：与新加坡金管局探索代币化资产结算 2018 年 11 月，新加坡金融管理局（MAS）和新加坡交易所（SGX）开发了交付与支付（DvP）功能，用于跨不同区块链平台结算代币化资产。 2020 年，星展银行推出数字资产交易所时，新加坡交易所持有星展数字交易所 10% 的股份。 2021 年 1 月份，新加坡交易所和淡马锡宣布成立合资企业（JV）Marketnode，新合资企业专注于通过智能合约、分类账和代币化技术进行资本市场工作流程。贝莱德：正在探索股票和债券的代币化资管行业龙头贝莱德在 Crypto 领域的布局也相对积极，如，通过区块链 ETF、现货比特币私人信托、为比特币矿企 Core Scientific 提供 1700 万美元贷款、通过 Coinbase Prime 为其机构客户提供加密交易和托管服务等多方面来进军 Crypto 市场。在真实资产代币化方面，虽然贝莱德已明确公开正在该领域探索，但当前并未有明显实质进展。 2023 年 3 月份，贝莱德首席执行官 Larry Fink 在致贝莱德股东的年度信函中表示，「贝莱德将继续探索数字资产生态系统，尤其是与我们的客户最相关的领域，例如许可区块链和股票和债券的代币化。」纽约梅隆银行：代币化有能力彻底变革金融格局纽约梅隆银行（BNY Mellon）在 Crypto 和真实资产代币化领域方面也一直在积极探索和实践，并对真实资产代币化的应用前景持开放态度。该行不仅是 USDC 储备金主要托管方，也获纽约监管机构批准提供加密货币托管服务， 2022 年 9 月份，纽约梅隆银行官网发布《代币化兴起》报告，认为代币化有能力彻底变革金融格局，从根本上改变投资的管理、使用和货币化方式。今年 5 月份，纽约梅隆银行表示，该行目前正在推进涉及分布式账本技术、代币化和数字现金的举措，包括为数字资产提供托管、清算服务，以及实现证券代币化等新的用例等。瑞银集团：在代币化资产方面已有实质性进展作为总部位于瑞士苏黎世的跨国投资银行和财富管理公司，瑞银集团在代币化资产方面已有实质性进展。 2019 年 10 月，据 finews.com 报道，瑞银集团正在寻求对其证券部门的资产进行代币化，包括债务，结构性产品和实物黄金。 2021 年 5 月份，瑞银集团已经为 100 多家机构客户提供了一个试点计划，以代币化实物资产。该项目在以太坊平台上运行。 2022 年 11 月，瑞银集团宣布上市首只基于区块链的数字债券，该三年期债券价值约 3.7 亿美元，票面利率为 2.33% 。该债券将在 SIX Digital Exchange 基于区块链的平台上发行，并在 SDX 和 SIX Swiss Exchange 进行交易。 2022 年 12 月份，瑞银伦敦分行在以太坊上向香港和新加坡的高净值个人和家族办公室发行了 5000 万美元的代币化债务证券。桑坦德银行：测试债券、农产品、二手车和房地产代币化 2019 年 9 月份，桑坦德银行宣布在以太坊上发行首个端到端区块链债券（价值 2000 万美元）。 2022 年 3 月份，西班牙跨国银行桑坦德银行与阿根廷农产品代币化平台 Agrotokeon 合作，已向阿根廷农民提供以代币化商品为抵押的贷款，信贷抵押品是基于 Agrotoken 推出的大豆（SOYA）、玉米（CORA）和小麦（WHEA）代币。 2022 年 10 月份，桑坦德巴西开始测试二手车和房地产转让的代币化系统。 2023 年 1 月，欧盟委员会和德国银行协会共同发起了一项关于代币化重要性的倡议，桑坦德银行等来自私营、工业、金融和数字行业的 20 多家知名合作伙伴参与。德意志银行：在 Memento 区块链上推出代币化基金 2021 年 5 月份，德意志银行新加坡证券服务公司和 Hashstacs（STACS）宣布完成概念验证（POC），称为「Project Benja」，这是一个将 DLT 用于数字资产和可持续发展挂钩债券的「bond in a box」概念验证。德意志银行表示，该 POC 使其能够评估代币化资产的实际处理，以及它们在新加坡和其他市场商业化可能带来的机遇和挑战。 2023 年 2 月份，德意志银行在 Memento 区块链上推出代币化基金。法国兴业银行：参与 RWA 代币化 DeFi 法国兴业银行在数字资产领域的布局也一直保持着积极的态度，并且是为数不多参与 DeFi 的金融公司之一。 2019 年 4 月份，法国兴业银行子公司法国兴业银行 SFH 在以太坊上发行 1 亿欧元的担保债券。 2020 年 5 月份，法国兴业银行 SFH 发行了 4000 万欧元的担保债券，作为直接在公共区块链上注册的证券代币。 2021 年 4 月份，法国兴业银行在 Tezos 公共区块链上结构性产品。 2022 年 8 月份，MakerDAO 同意向法国兴业银行子数字资产公司 SG Forge 提供高达 3000 万美元的贷款。今年 1 月份，SG Forge 提取了第一批 700 万美元的 DAI 稳定币作为贷款的一部分。 2023 年 4 月份，法国兴业银行子公司 SG-Forge 针对机构客户推出与欧元挂钩的稳定币 EUR CoinVertible。EURCV 稳定币仅适用于法国兴业银行通过其 KYC 和 AML 程序加入的机构投资者。 Hamilton Lane：通过代币化基金和建立合作关系来提供代币化访问机会 Hamilton Lane 是一家总部位于美国的私募市场投资管理公司，通过与基于区块链的金融服务公司合作来为客户降低投资门槛，提供代币化访问机会。 2022 年 3 月份，Hamilton Lane 与数字证券交易所 ADDX 合作，对 Hamilton Lane Global Private Assets Fund 提供代币化访问机会。 2022 年 10 月份，Hamilton Lane 和数字资产证券公司 Securitize建立合作关系，旨在通过代币化扩大投资者对 Hamilton Lane 基金的访问。 2022 年 10 月份，Hamilton Lane 与区块链金融服务公司 Figure 准备合作推出以私募市场为重点的区块链原生注册投资基金。该基金使用 Figure 的数字基金服务（DFS）平台将基金份额所有权记录数字化在 Provenance Blockchain 上。 2023 年 1 月份，Hamilton Lane 开设一只代币化基金，该代币化基金的投资最低额度已从 500 万美元降至 2 万美元，并部署在 Polygon 上。道富银行：创建一系列代币化解决方案道富银行是一家领先的机构投资者金融服务提供商之一，截至 2023 年 3 月 31 日，托管资产达 37.6 万亿美元，管理资产达 3.6 万亿美元。美国道富银行（State Street）推出的名为「State Street Digital」的数字资产服务平台提供一系列托管、基金管理、抵押品管理、代币化和支付工具。 2022 年 8 月份，道富银行表示在代币化方面看到了「重大机遇」，致力于在 2023 年将资金和私人资产代币化，以提高客户的效率和可访问性。道富银行还投资了基于区块链的金融和监管技术公司 Securrency，并创建了一系列代币化解决方案，包括： 1、与资产管理公司一起代币化基金份额的概念证明； 2、自动化外汇无本金交割远期的场外交易生命周期； 3、在 State Street Alpha 上进行数字化交易处理，提供汇总数据，分析和实时见解。中国国内银行布局近几年来，中国几大行也在供应链金融、贸易融资、支付等领域采用区块链技术，发布了比如区块链贸易金融平台、资产证券化平台、互联网电商融资系统等的相关平台，更多的是用来数字化转型和提升金融服务效率。 2017 年 8 月份，中国农业银行上线了基于区块链的涉农互联网电商融资系统。 2018 年，建设银行试水「区块链 + 金融」，完成了 BCTrade 区块链贸易金融平台搭建，随后于 2019 年发布 BCTrade 2.0 区块链贸易金融平台。该平台通过区块链技术应用实现国内信用证、福费廷、国际保理等贸易金融业务交易信息的传递、债权的确认及单据的转让全电子化流程，弥补相关系统平台缺失，规避非加密传输可能造成的风险，提高业务处理效率。 2018 年 6 月份，交通银行正式上线投行全流程区块链资产证券化平台「聚财链」，通过为交行、交银国信等集团内部机构，及普华永道、中伦、中债资信、中诚信等中介机构部署区块链节点，实现了资产证券化项目信息与资产信息的双上链，同步实现基于智能合约的跨机构尽职调查的流程化，全面重塑投行资产证券化业务操作流程。 2019 年 12 月份，中国银行在境内完成2019 年第一期 200 亿元小型微型企业贷款专项金融债券发行定价，募集资金专项用于发放小微企业贷款。在本次发行中，中国银行同步使用了自主研发的区块链债券发行系统。该系统以区块链网络为底层平台，支持债券发行过程中关键信息和文件的链上交互和存证。 2020 年 8 月份，中国银行业协会组织联合五大行共建中国贸易金融跨行交易区块链平台（ CTFU 平台）。 2021 年 1 月份，中国工商银行自主研发的「工银玺链」区块链平台通过国家工信部五项可信区块链技术测评。 2021 年 3 月份，浦发银行作为联席主承销商，联合中央结算公司首次运用区块链技术支持星展银行（中国）有限公司发行20 亿元二级资本债。 2021 年 6 月份，招商银行上线区块链门户网站「一链通」，招行已探索的区块链应用场景包括供应链、电子票据、资金结算、跨境金融、多方协作、合同存证等。总结尽管当前 DeFi 和 Web3 市场与传统金融市场的体量相比仍有较大差距，但 RWA 代币化有希望为 Web3 引入下一个万亿美元级别的市场。不过，当前将资产代币化涉足 DeFi 中抵押借贷、信贷、可组合性等属性的市场规模相对较小，也面临流动性差、流动性割裂、基础设施的不完善等挑战，除此之外，来自监管机构的更多清晰度、相关标准的相对一致性等对于刺激 RWA 代币化的增长也至关重要。来源：金色财经

金色财经2023-06-03

过于看空！美银：投资者极端悲观，美股未来一年将大涨16%

涨，因为看空是未来上涨的反向指标。根据高盛的卖方指标，考虑到投资者目前的看空程度，标准普尔500指数年底可能收于4,600点，未来12个月可能达到4,900点，这意味着该基准指数未来一年将上涨16%。报告还说，在过去投资者如此看空的情况下，标准普尔500指数在接下来的12个月里有94%的时间是上涨的，回报率中值为21%。该指标与其他看涨因素不谋而合。首先，越来越多的公司将注意力转向效率，比如将人工智能应用到他们的运营中。策略师们说，这可能会提振产量和投资者回报。策略师们补充称，随着美联储控制住通胀，利率也可能很快下降，这将延续股市涨幅。标准普尔500指数今年迄今涨约10%，尽管出现了一连串银行倒闭、对经济衰退的担忧以及美国债务上限之争。

风起2023-06-03

警报拉响！两位大佬警告：这一市场的“灾难性崩盘”已开始我们正在建一大批“僵尸建筑”

在周四(6月1日)发表的一篇采访中说，高盛和摩根士丹利等投资银行发出的警告来得太晚了，写字楼价格已经直线下跌。他在接受《财富》杂志采访时表示:“他们不是在拉响警报，而是在马都已离开马厩时按响铃。”“这种情况已经持续了一段时间。” “办公领域正在发生的事情是启示性的。我们正在建造这类巨大的僵尸建筑，没有人愿意投入任何资金，资本结构已经崩溃。” 利率上升和地区银行业的动荡都加剧了人们对商业房地产崩盘的担忧。在过去的15个月里，美联储已经将借贷成本从接近于零提高到5%以上，这对房地产估值造成了压力。硅谷银行的倒闭也导致了其他地区性银行的倒闭，造成了流动性紧缩，许多人预计这将进一步损害商业房地产。 Cordova说，写字楼价格已经在下跌。他说，一栋以2.3亿美元购买的大楼现在可能仅卖到1亿美元。除了容易受到利率上升和银行业恐慌的影响外，该行业还受到疫情推动的在家办公趋势的影响，这种趋势减少了企业对办公空间的需求。 “你看过丹泽尔·华盛顿(Denzel Washington)主要的电影《迫降航班》吗?”嗯，飞机的机翼着火了，飞机正在坠落，”Cordova告诉《财富》杂志。“这只是一个打击有多严重的问题。这是启示录。” 明星投资人：商业地产面临洗牌，但着陆情况将比想象的要软《创智赢家》(Shark Tank)投资人Kevin O’Leary表示，商业房地产市场正面临20多年来的首次重大洗牌。尽管他预计商业地产市场将出现大幅回调，但他说回调要比想象的温和。 “这是一项硬资产，所有权发生了变化。愚蠢的经理破产了，他们失去了所有的股权，新的经理带着问题基金进来——现在已经筹集了数十亿美元，”O’Leary周四告诉福克斯商业频道。 “有很多钱在场外等待这场所谓的大屠杀。这将比你想象的要温和得多，”他补充道。 O'Leary等人警告称，由于美联储加息后借贷成本上升，以及疫情后办公空间需求下降，商业房地产正面临压力。 “不管你在办公室里怎么吹捧你的房地产书，世界已经变了。一方面利率上升，另一方面人们不想再在小隔间里工作了，”他说道。他还强调了这对地区性银行的潜在影响。据他估计，这些银行的投资组合中，商业房地产占比高达四分之一，而这个市场目前处于水下。 O’Leary此前曾表示，3月初硅谷银行的倒闭将是地区性银行终结的开始。他告诉福克斯，在未来五年内，4500家“小而糟糕的银行”将合并成大约800家资金充足的“超级地区银行”。 “这会很痛苦，但要克服它。它不会让美国经济陷入瘫痪。”

财经风云2023-06-03

英镑再涨创一年新高！英国或加息至5.25%！英政府出新招打击非法移民...

重点有： ● 英镑再涨来到近一年新高，高盛预测英国央行将把基准利率提高至5.25%，达到15年来最高水平 ● 众多专家担忧：人工智能技术可能会使人类灭绝 ● 英国政府将与土耳其和保加利亚合作，共享情报打击非法移民 ● 新一轮火车罢工即将开始，影响足总杯决赛和碧昂丝演唱会 ● 英国皇家空军面临多元化压力，招聘官被告知过滤掉“无用白男” ● 设得兰岛上一座200年历史城堡以3万英镑价格出售英镑再涨来到近一年新高，高盛预测英国央行将把基准利率提高至5.25%，达到15年来最高水平过去24小时，此前一直处于涨势的英镑汇率又涨了，兑人民币汇率一度涨至8.85。英镑兑人民币汇率近24小时走势🏻 如下图所示，目前英镑兑人民币汇率已涨至最近一年来的最高水平。英镑兑人民币汇率近一年走势🏻 截至发文（6月1日），英镑最新汇率如下：据英媒最新报道，高盛昨日（5月31日）发出预测称，未来三年里英国通胀将始终高于英国央行设置的目标水平2%，为此，英国央行将不得不把利率上调至2008年12月以来的最高水平。高盛的研究人员估计，今年英国基准利率还会被再上调三次，达到5.25%。这意味着，自2021年12月以来，英国央行将连续15次加息。 “尽管英国央行一直不愿进一步加息，但我们认为，持续的通胀压力将推动货币政策委员会进一步收紧政策，”高盛表示。众多专家担忧：人工智能技术可能会使人类灭绝英国i news（5月31日）报道，一份由350名人工智能专家签署并得到多家领先科技公司首席执行官支持的声明称，人工智能（AI）技术可能很快被用于快速制造大规模杀伤性武器，消灭或削弱依赖他们的人类，最终导致人类灭绝，其威胁程度甚至可与核战争相比。对这一担忧表达支持的包括被视为“人工智能之父”的两位专家、推出生成式人工智能平台ChatGPT的OpenAI公司总裁，以及谷歌DeepMind的总裁。不过，也有一些专家认为，这些担心只是杞人忧天，并认为，人工智能技术将带来很多好处。另外，一些专家批评该声明，称其内容过于关注人工智能对人类生存的长远威胁，反而让人们忽略了面前更紧迫的危险。英国政府将与土耳其和保加利亚合作，共享情报打击非法移民《泰晤士报》获悉，英国政府将与土耳其及保加利亚政府合作，共同阻止非法移民偷渡进入英国。报道指出，英国内政部获得的情报显示，今年2月发生地震后，有100多万叙利亚和阿富汗难民正考虑离开土耳其，预计其中的大多数人将试图前往包括英国在内的西欧。为此，英国寻求与土耳其建立更紧密的关系，共享针对走私者的情报。与此同时，保加利亚也是土耳其偷渡团队进入欧盟的关键节点，英国还将与保加利亚建立新的合作伙伴关系，以加强关于有组织犯罪集团越境走私船只设备和人员的情报共享。唐宁街表示，自今年1月以来，保加利亚边境警察已阻止1.1万名非法移民进入该国与土耳其的边境，比去年同期增加了40%。新一轮火车罢工即将开始，影响足总杯决赛和碧昂丝演唱会英国民众将面临最新一轮的火车罢工：RMT工会组织成员在6月2日（周五）举行罢工，Aslef工会组织成员在6月3日（周六）举行罢工。本次罢工将影响的活动包括英格兰足总杯（FA Cup）曼联VS曼城的总决赛、Epsom Derby赛马比赛以及碧昂斯在伦敦举行的巡回演唱会等。天空新闻消息指出，火车行业的罢工还导致了NHS医生被迫重新安排病人的预约。英国政府批评说，工会特意选在这些日子里罢工，是希望故意扰乱重大活动。英国皇家空军面临多元化压力，招聘官被告知过滤掉“无用白男” 被泄露给英国媒体的电子邮件显示，英国皇家空军（RAF）为了达到国防部设置的“不可能达到”的成员多元化目标，要求招聘官员过滤掉来自“无用的白人男性”的申请，同时为女性和少数族裔申请者提供快速通道。 2021年3月24日，即相关邮件被发出的两个月后，英国皇家空军就高调宣布，已经实现了政府的关键目标，即到2020年，将女性新兵的比例提高到20%，将少数族裔新兵的比例提高到10%。与此同时，英国皇家空军最新设置的目标是：到2030年将新兵中女性和少数族裔的比例分别提高到40%和20%。设得兰岛上一座200年历史城堡以3万英镑价格出售《每日电讯报》消息称，位于苏格兰北部的设得兰岛（Shetland）上一座有200年历史的城堡正在被出售，价格仅3万英镑。但是，为了保护这座建筑，买家必须承诺将其打造成“世界级的度假胜地”，而这样做的翻修成本预计将耗资1200万英镑。 Brough Lodge庄园共占地40英亩，其历史可以追溯到1820年，并被评为苏格兰A级历史建筑。负责保护它的信托基金会网站称：“Brough Lodge将被改造成一个世界级的度假胜地，创建24间卧室和高级餐厅。我们正在寻找一位慈善企业家，希望他能分享我们的愿景，承担这个项目，让所有来这里的人都感到高兴。”

英伦投资客2023-06-03

黑石、高盛牵头瑞典私募EQT 16亿美元的私有化交易

　　据知情人士透露，黑石和高盛牵头进行了一笔12.5亿英镑（合16亿美元）的直接贷款交易，以支持瑞典私募EQT最近以44.6亿英镑收购Dechra Pharmaceuticals Plc。　　知情人士说，这两家直接贷款巨头各自承诺为该交易出资4亿英镑。约有6家其他私人贷款机构参与其中，但规模较小。　　根据建议的现金收购条款，这家瑞典收购公司将向Dechra投资者支付每股3875便士的价格。　　规模达1.5万亿美元的民间信贷市场正从投行手中抢夺更多市场份额，因传统债券市场在去年快速升息后仍动荡不安。　　黑石、高盛和EQT均拒绝置评。

金融界2023-06-02

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