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促进市场的持续健康发展。另外，目前B端餐饮相比之前有了一定的恢复，但还没有恢复到疫情之前的水平，目前市场大环境、消费需求等仍在快速变化之中，B端消费等回归到平稳有序状态仍需一定周期。

金融界2023-09-01

日用品批发、包装服务、食品互联网销售、餐饮服务、粮食加工食品生产、酒类经营等，由广州中旭未来科技有限公司、榕江县古州文化旅游投资开发（集团）有限责任公司共同持股。此前，榕江县古州文化旅游投资开发（集团）有限责任公司已成立贵州村超文化旅游开发（集团）有限责任公司，并申请了多枚“村超”“村FA”商标。

金融界2023-09-01

基本盘稳固，消费端修复——沪市主板公司完成2023年半年度报告披露

恢复，接触性、聚集性消费明显回暖，酒店餐饮、旅游景区、电影院线行业净利润同比均实现大幅扭亏，已接近2019年同期水平；线下百货商超净利润同比大幅增长46%。出行方面，航空、铁路运输客流量恢复明显，航空机场亏损大幅收窄8成，且二季度比一季度又有显著改善，收入、净利润环比增速分别为20%、38%；与之相对应，铁路公路净利润同比增长73%，也呈现持续好转的态势。终端消费品端，食品饮料、美容护理、家用电器等商品服务消费持续向好，净利润同比分别增长15%、59%、14%，汽车行业上半年同比增长3%，二季度同比增速41%，环比增长40%。三、央国企发挥“压舱石”作用，民企边际改善趋势明显分所有制看，国有企业顶住压力，充分发挥稳经济的“压舱石”作用。2023年上半年，沪市国有企业营业收入同比增长2%，净利润同比基本持平，较2019年同期分别增长30%、16%，上半年实现净资产收益率5%，高于市场整体水平。国务院国资委下属央企合计实现营业收入11.00万亿元，净利润0.63万亿元，贡献超4成收入、近3成净利润，与2019年同期相比，增长36%、52%；二季度环比增速分别为8%、14%、12%。这其中，京沪高铁大幅扭亏，净利润增幅逾5倍；四川路桥净利润同比增长23%；中国中冶、中国中车等“中字头”央企净利润实现稳健增长。民营企业短期利润承压，但边际向好趋势显现。2023年上半年，沪市主板民营企业营业收入同比增长1%，净利润同比下滑9%，但二季度营业收入环比增长8%，扣非后净利润环比增长6%，多项经营指标实现修复，且环比增速快于国企。更为欣喜的是，民营企业经营质效亦持续提升，上半年经营性现金净流入同比增长17%，二季度现金流环比大幅改善，期末资产负债率较年初下降0.56个百分点。隆基绿能、福耀玻璃、海尔智家等一批代表性民营企业上半年净利润实现超两位数增长。四、上下游盈利分化收敛，高技术产业增势良好在消费持续复苏和大宗商品价格回落影响下，上下游盈利结构有所调整。上游采掘行业周期轮动，煤炭、有色、石油等行业经营业绩由增转降，净利润分别同比下滑29%、24%、7%。在原材料价格下行推动下，火电行业业绩明显回升，带动以发电为主的公用事业行业净利润整体增长近30%。中下游行业方面，随着上游价格逐步传导，造纸、化纤、橡胶及塑料行业上半年净利润虽出现同比下降，但二季度环比已有所改善，较一季度分别增长近6倍、3倍和51%。此外，值得关注的是，房地产上半年增速转正，收入、净利润同比分别增长4%、2%，其中二季度增速明显，带动建筑材料二季度净利润降幅环比有所收窄。作为稳定产业链、供应链的核心行业，设备装备制造行业保持较快增速，机械设备、电力设备、国防军工等行业净利润同比增长8%、13%、24%。其中，高技术制造业展现出较强的发展势头，逐步成为经济增长的新引擎，轨交设备、航空装备、通信设备等行业净利润增速分别增长10%、29%、15%。现代服务业亦增势良好，随着数字化发展持续深入，信息服务需求不断扩大，信息传输、软件和信息技术服务业净利润同比增长10%，三大运营商产业数字化、云等新型业务快速增长，上半年合计收入超9812亿元、净利润超1017亿元，同比分别增长7%、9%。此外，高水平科技服务需求亦持续提升，科学研究和技术服务业净利润同比增长9%。五、科技创新动能不减，ESG理念推动绿色转型加快多重压力下，沪市主板公司仍不断加大研发投入，夯实长期发展根基。2023年上半年，沪市主板实体公司合计研发支出约3124亿元，同比增长6%。高技术行业依托高强度研发驱动，经营业绩实现较快增长，核心关键技术不断突破，国防军工、通信、电力设备行业研发支出增幅达34%、25%、17%，净利润增长24%、9%、13%，实现了研发增长与业绩创优的正向循环。高强度研发的代表性企业中，中国中车CR450动车组研制取得阶段性成果，相对交会时速891公里创世界新纪录；中国电信旗下天翼云突破超大规模资源池调度等多项关键核心技术，算力分发网络平台“息壤”成为首个跨域跨服务商的算力调度平台；中国电建持续推进规模化海上漂浮式光伏工程建设、风光耦合制氢关键技术等前瞻技术储备，强化能源电力新兴业态引领。沪市主板公司持续践行ESG理念，推动绿色低碳转型步伐加快。采掘、钢铁、化工等传统产业积极转型，陕西煤业、中煤能源等推进煤基产业链绿色转型升级，发展太阳能和风能等低碳能源替代；宝钢股份重点工序能效达标杆比例81%，节能18万吨标煤，完成年度25万吨目标的72%；紫金矿业投入环保生态资金6亿元，恢复植被面积253万平方米。绿色能源产业稳步发展，光伏方面，上中游光伏设备营业收入、净利润增速分别达24%和21%；下游光伏发电量亦明显增长，三峡能源、中国核电、上海电力上半年光伏发电合计155亿千瓦时，同比增长20%；新能源汽车方面，零部件企业新能源业务占比持续提升，爱柯迪上半年新增订单中，新能源相关订单占比超过90%；多家整车厂商新能源汽车销量再创新高，行业龙头之一的广汽集团新能源汽车产销量分别增长118%、109%。六、重点领域投资加码，“新三样”出口表现亮眼稳投资政策持续发力，固定资产投资稳定增长。2023年上半年，在一揽子政策的带动下，沪市主板实体公司购建长期资产支出合计1.32万亿元，同比增长16%。一批代表先进生产发展方向的高技术制造产业投资增长迅速，计算机、电力设备、汽车、国防军工产业投资同比分别增长40%、30%、16%、16%。基础设施建设亦保持稳定增势，公用事业、交通运输等基建相关产业投资支出同比分别增长38%、33%。中国建筑、中国铁建、中国中铁等9大龙头基建公司上半年新签订单合计约8万亿元，同比增幅近9%。综合考虑基建投资建设周期，预计基建投资将在较长期间内带动相关产业发展。外贸出口在总体保持稳定的基础上，呈现更高科技含量的新格局，“新三样”出口强劲。港口数据显示，上港集团、宁波港、青岛港三大港口运营公司上半年完成货物吞吐量12亿吨，集装箱吞吐量5958万标箱，同比分别增长6%、5%。同时，外贸出现结构性变化，“新三样”出口表现亮眼。光伏设备、汽车行业海外创收同比增长40%、33%。具体看，光伏设备企业福莱特和福斯特上半年实现海外收入22亿元和19亿元，同比增长53%和14%；整车企业上汽集团海外销量53万辆，同比增长40%，其中在欧洲市场的新能源销量占比超过50%，并且已连续4个月单月销量突破2万辆；宇通客车新能源客车累计出口量超过3700台，在海外30多个国家形成批量销售并实现良好运营；汽车零部件企业华域汽车积极参与全球汽车产业分工，融入全球汽车产业供应体系，上半年海外创收157亿元，同比增长13%。七、并购重组助力提质增效，金融持续让利实体经济沪市主板持续发挥金融服务实体功能，支持上市公司利用资本市场工具提质增效，加速业务板块转型升级。2023年上半年，共披露19单重组方案，涉及金额合计185亿元。具体看，部分公司利用重组实现产业转型。中船科技重组注入风电等相关新能源领域资产，积极向新能源领域转型发展；部分公司通过重组理顺内部架构，整合同类业务，中航电子吸并中航机电，实现了航空电子系统与机电系统深度融合；部分公司利用资本市场盘活存量、防范风险，房地产企业陆家嘴、格力地产积极实施资产重组购买资产，配募金额合计136亿元。另一方面，上市公司融资规模保持稳定，金融持续让利实体企业。2023年上半年，沪市主板实体公司合计融资规模6.84万亿元，与上年同期基本持平，其中民营实体企业融资规模增长2%。此外，10余家房地产企业披露再融资方案，计划募资金额合计超500亿元，大名城、保利发展等公司融资事项已获审核通过。上交所债券市场发挥积极作用，上半年沪市主板公司发行公司债规模合计4036亿元，同比增长31%，加权平均利率3.18%，同比下降0.05个百分点，其中新增发行科技创新债规模231亿元。金融让利实体方面，沪市银行的公司类贷款及垫款余额合计约88万亿元，较年初增长13%；银行业平均净息差1.82%、净利差1.72%，同比分别下降0.15个百分点和0.14个百分点，金融行业对实体经济支持力度持续加大。八、市场估值结构改善，蓝筹股、科技股交易额提升 2023年以来，沪市主板公司市场估值结构进一步改善。一方面，优质蓝筹公司估值提升，千亿级公司较年初净增加3家，百亿级公司净增加12家，增加公司主要分布在传媒、医药生物、计算机等行业。央企估值显著修复，沪市270余家央企累计涨幅平均数为10%，中位数为8%，分别跑赢大盘8.7、6.5个百分点；中国科传、人民网等5家央企累计涨幅超100%，13家央企累计涨幅超50%；传媒、通信、计算机等行业央企涨幅居前，分别达89%、26%、25%。另一方面，“炒小炒差”现象有所遏制，年初至今沪市风险警示板块下跌4%，板块内7成以上股票股价下跌，风险警示股票平均跌幅9%。与此同时，市场交易额向龙头企业、科技创新企业进一步汇聚。优质蓝筹股更获市场青睐，年初以来，市值千亿以上、500亿以上公司成交额占比分别为24%和38%，相较去年同期分别增长2个、3个百分点。科技创新能力成为企业投资价值的重要支撑，研发投入占营业收入比重超过10%、5%的公司，年初至今的成交额占比分别达到10%和22%，相较去年同期分别增长4个、5个百分点，计算机、通信、国防军工、电子等行业成交额占比均呈现上升趋势。九、回购增持传递信心，中期分红渐成风气 2023年以来，沪市主板公司新增披露回购计划74家次，拟回购金额上限合计逾400亿元，新增计划实施金额合计约83亿元。其中，海尔智家、上汽集团斥资回购金额分别达30亿元、20亿元，恒瑞医药、梅花生物、明阳智能回购金额均超10亿元。增持方面，新增重要股东增持计划55家次，拟增持金额上限合计超105亿元。杭州银行、四川路桥、海尔智家等公司大股东纷纷实施大额增持，以真金白银传递对上市公司的充足信心。此外，近期20余家公司大股东、董事、监事和高级管理人员提前终止减持计划或披露承诺不减持公告，携手并肩稳定市场预期。中期现金分红家数和总量都有新突破。近期，沪市主板合计61家公司推出中期分红方案，现金分红总额达1846亿元。其中，央企控股公司发挥“领头羊”作用，积极分红回馈投资者。三大运营商、“三桶油”均推出大额分红计划。其中，中国移动现金分红476亿元，中国石油、中国石化、中国海油分红金额分别为384亿元、258亿元、174亿元，中国电信分红金额达131亿元，现金分红比例超过65%，中国联通、宝钢股份均分红超20亿元。除此之外，安井食品、爱玛科技等一批民营企业也纷纷进行大额现金分红回馈股东，与股东共享发展成果。十、曲折式前进态势明显，业绩修复基础预计将不断巩固沪市上市公司2023年半年度报告显示，2023年上半年，沪市主板仍有部分公司和行业业绩处于低位运行。其中，258家公司经营出现亏损，146家公司业绩下滑超50%；钢铁、化工行业净利润同比下降80%、52%，且二季度降幅相较一季度进一步扩大，半导体、消费电子净利润同比下滑67%、4%。近600家披露海外收入的公司，上半年合计海外收入降幅10%，农化制品、玻璃玻纤、纺织服装降幅较大。此外，房地产行业上半年业绩虽有所好转，但偿债压力仍然较大，流动性风险仍需关注。展望下半年，随着我国经济恢复向好，市场需求逐步扩大，供需关系不断改善，上市公司业绩将大概率加速回归稳步增长轨道。同时，上半年出台的各项稳经济政策也将在下半年发挥出更大的拉动效应。基于上述这些有利因素，叠加上市公司自身不断加快的科技创新和转型发展步伐，上市公司业绩修复基础将更加稳固。

金融界2023-09-01

全港首个体验式Web3.0展览《Web3 Asia 2023》圆满落幕

全亚洲第一间以无聊猿為品牌标誌进驻本地餐饮行业，主打地道美式快餐。在这次活动中成為 Bored Garden 会员有机会获得 USDT、Bored Garden 限量版 T 恤、汉堡包 $100 餐饮券等奖品。超过二十场主题讲座实现区块链知识普及化活动邀请了多位加密货币和人工智能领域的专家、学者和公司创办人到场，分享他们的知识和经验，為观眾提供了一个深入了解这些领域的机会。在连续四天的活动中，Web3 Asia 2023 吸引了大量观眾蒞临参观，包括聆听嘉宾的讲座，参与了展位的游戏活动，并与业界专业人士进行了深入交流。活动现场人潮涌动，参与者对於活动的成功给予了一致的好评，并认為这是一个极具价值的学习和交流平台。 Web3 Asia 2023的成功举办為加密货币、区块链和人工智能领域的发展提供了重要的推动力。透过这样的活动，业界人士得以深入了解最新的技术趋势和应用案例，并促进了跨行业的合作和创新。 Dr. Victor Hung, Chief Digital Officer at Aogi World 主持《开发生成式人工智能大语言模型应用程序的步骤》讲座大湾区红鸟企业家联盟一週年政商界、创科界到场支持致力推动粤港澳科技產业的大湾区红鸟企业家联盟，在 Web3 Asia 2023 活动的第一天於大会舞台举行「成立一週年暨就职典礼」。典礼得到香港政商界和创科界代表到场支持，包括创科界立法会议员邱达根及人大代表洪為民教授等，到场发表演说及接受採访。当中立法会议员在接受 BlockDailyHK 访问时表示，非常乐见香港举办大型 Web 3.0 展览活动，认為是次 Web3 Asia 2023 是成功的例子之一。洪為民教授（左）与萧观明主席（右）一起接受访问创科界立法会议员邱达根接受访问媒体垂询 Web3 Asia 2023 电邮: bdhk@web3asiahk.io 关于Web3 Asia 2023 Web3 Asia 是一个致力於区块链技术发展前景的展览和研讨会，包括加密货币、元宇宙、NFTs、去中心化金融和游戏化金融。我们旨在通过提供平台来推动区块链的发展，希望凝聚本地和全球区块链领域的先锋和新手，共同探索未来的无限可能和机遇。网站: http://web3asiahk.io Instagram: https://www.instagram.com/web3_asia Twitter: https://twitter.com/Web3Asia_BDHK 关于BlockDailyHK BlockDailyHK作为亚洲最具影响力以及香港首间全方位区块链的新闻媒体，公司积极参与线上社区及线下活动，以新闻快讯、媒体报道、Web3峰会等方式，致力为公众汇聚全与此同时，BlockDailyHK希望能够提供一个平台，帮助大众教育，让他们探索更多Web 3.0领域的未来机遇。网站：https://blockdailyhk.com/ Twitter：https://twitter.com/BlockDailyHK Youtube：https://www.youtube.com/@bdtvhk Instagram：https://www.instagram.com/blockdaily.hk Telegram - 讨论区：https://t.me/blockdailyhk Telegram - 新闻：https://t.me/blockdailyhknews 来源：金色财经

金色财经2023-08-31

民生证券：给予立高食品买入评级

4%。　　冷冻烘焙恢复性增长，商超、餐饮渠道表现亮眼。分产品看，23H1冷冻烘焙/酱料/其他烘焙原材料分别实现收入10.62/1.07/1.29亿元，同比+33.12%/+31.5%/+30.7%，冷冻烘焙实现恢复性增长，酱料受大客户订单带动增速亮眼；奶油/水果制品分别实现收入2.37/0.9亿元，同比-2.92%/-9.65%，奶油去年Q4促销力度较大，经销商备货充分影响报表端节奏，水果制品受消费需求影响销售下滑。分渠道看，23H1流通饼房渠道收入占比近50%，同比基本持平系去年底提前进行春节备货，Q2已有所好转；包含商超经销商在内的商超渠道收入占比略超35%，同比增长约75%，其中老品稳健增长，新品表现亮眼，新老结构合理；餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比略超15%，合计同比增长超50%，头部连锁客户合作取得积极进展。　　成本回落毛利改善，盈利能力稳步提升。23H1/23Q2实现毛利率32.9%/33.7%，同比+1.8/+4.3pcts，主要系原材料价格回落，23H1主要用于奶油生产的棕榈仁油平均采购单价同比下降约33%，公司上半年已根据全年需求抓住有利窗口期分批次进行锁价。费用端，23Q2销售费用率11.96%，同比+0.28pcts，上半年持续推进渠道下沉及深耕市场，销售人员较22年底增加百余人，此外23H1举办经销商大会、烘焙展会，销售推广费有所增加，下半年预计有所收窄；管理费用率7.77%，同比-0.55pcts；研发费用率4.68%，同比+0.83pcts，系加大产品研发投入；财务费用率0.13%，同比+1.45pcts，系23年1-6月公司发行可转债，计提利息费用增多，同时22年1-6月IPO募集资金存款基数较高，利息收入增加。23Q2录得扣非归母净利率6.56%，同比+2.61pcts。　　投资建议：看好公司在产品推新及全渠道发力下实现收入稳健增长，23年在成本压力缓解、产能利用率提升下，盈利能力有望持续改善，我们预计公司2023-2025年营收分别为37/45/56亿元，同比+27%/23%/24%；归母净利润分别为2.6/3.8/5.1亿元，同比+83%/43%/35%，当前股价对应P/E分别为44/30/23X，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格波动，新品推广不及预期，下游需求恢复不及预期，行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券于佳琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.76亿，根据现价换算的预测PE为42.95。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级20家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为89.27。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-31

顺丰同城：营收利润双增，经营现金流转正

抖音的合作中，如果配送场景扩大到更多的餐饮外卖，会否能进一步降低每单的配送成本? 孙海金：整个即时配送市场的竞争格局分为平台自有配送和第三方，美团跟蜂鸟是自有配送的代表性玩家，公司是代表第三方的玩家。其实跟美团、饿了么，公司认为在竞争中也有很多的合作机会，这个合作机会就是它们做很多关键客户的时候，公司也可以变成它们的供应商，比如有较强的品牌意识或者较强的售后管理、闭环管理的客户。从这个角度上来讲，公司认为既有竞争也有合作，我们不会去挑战它们的市场地位，更多变成它们的一个助手去合作。抖音稍不一样，它对第三方的需求更大一点，从能力上来讲，公司施展的空间就更大，作为第三方，对于没有履约闭环的这种流量平台，互补性更大一些。抖音扩散到更多的品类，包括餐饮、外卖、鲜花、蛋糕等，我们都可以合作。公司认为本身即时物流就跟城市交通出租车一样，只要订单密度足够，就可以做更多的订单。在履约单量大到一定的密度以后，我们能很好承接订单，这一方面会增加骑手单位时间的收入，另一方面这种密度的提高也会带来更多的利润。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

继广州率先官宣首套房“认房不认贷”后，中山、武汉等城市陆续跟进

金融界2023-08-31

厦门：拟实施首套房贷款“认房不用认贷”政策

金融界2023-08-31

海通国际：给予圣农发展增持评级，目标价位28.57元

一方面成立系统客户市场部，研究分析B端餐饮系统市场发展趋势、客户及产品，抓住客户需求，不断拓展新客户，扩大市场份额，另一方面，加大全市场开发力度，充分利用工厂产能，同时推进生熟食一体化、采购融合等各类降本增效专项方案。目前公司已建及在建食品深加工产能合计超过43万吨，未来产能将达到50万吨规模。　　白羽鸡景气拐点可预期，鸡肉毛利率提升。目前行业从产能角度出发，白羽鸡父母代的产能处于高位，短期内行业供给充足。但由于2022年引种断档，后备父母代在持续减少，预计4Q23或将迎来景气度拐点。1H23公司共销售鸡肉55万吨，同比增长3%；销售均价为11683元/吨，同比提升14%。收入毛利率方面：1H23鸡肉实现收入51.28亿元，同比增长10%，鸡肉毛利率为8%，同比提升7pcts。公司养殖产能已达7亿羽/年，2025年10亿羽产能的目标有望实现。　　圣泽901性能不断改善，市占率不断提升。公司自研品种圣泽901在不断根据市场反馈进一步选育优化，目前圣泽901父母代鸡性能已不熟国外品种，市场接受度在不断增加。1H23父母代销售表现优异，预计全年外销量达到500万套，为公司增加利润来源。　　盈利预测与投资建议：根据上半年行业及公司鸡肉出售量与均价情况，我们调整了对2H23量价的预估，我们预计公司2023/24/25年营收分别为199/215/232亿元（前值208/221/238亿元），归母净利润分别为14/20/19亿元（前值15/20/20亿元），对应PE为18X/13X/13X。根据行业估值水平以及圣农发展历史估值水平，给与公司2023年26倍PE（与前值一致），对应目标价28.57元（前值32元），维持“优于大市”评级。　　风险提示：饲料价格波动，病疫风险，餐饮需求不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.41亿，根据现价换算的预测PE为15.13。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.97。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-31

民银研究：服务业扩张速度继续放缓，建筑业景气自低点反弹，制造业景气水平持续改善，价格回升幅度加快

然较为明显，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数连续两个月位于55.0%以上较高景气区间，业务总量继续较快增长。 8月服务业商务活动指数之所以回落，应该很大程度上还是受生产性服务业低迷影响，其中房地产业的拖累不容忽视。8月房地产无论是投资端还是需求端仍然继续回落，市场预期仍然偏弱。二、建筑业：景气自低点反弹 8月建筑业商务活动指数为53.8%，较上月上升2.6个百分点，自年内低点反弹。其中建筑业新订单指数较上月回升2.2个百分点至48.5%，结束了此前连续3个月下跌的局面。业务活动预期指数回落0.2个百分点至60.3%，今年以来持续处于高景气区间。建筑业景气度的回升，应主要源于基建投资加速。8月土木工程建筑业商务活动指数为58.6%，高于上月4.6个百分点。从高频指标看，8月沥青装置开工率平均值为44.9%，为2021年6月以来的最高水平。8月以来，高温多雨天气消退，对建筑施工拖累减弱，同时专项债发行加速，当月净融资额达到5476亿元，对基建有积极拉动作用。不过，地产端仍未好转。高频数据显示，8月30大中城市商品房日均成交面积环比下降6.5%，同比下降27%，环比降幅较上月收窄，同比降幅与上月大致持平。100大中城市土地成交面积环比下降32%，但同比下降43%，环比降幅较上月扩大，同比降幅与上月大致持平。整体来看，房地产仍处于低位运行区间，政策向市场的传导尚不明显。三、制造业：景气水平持续改善 8月制造业PMI回升0.4个百分点至49.7%，收缩幅度继续放缓，景气水平持续改善。五大分项指数四升一降。其中生产指数为51.9%（较上月+1.7%），供应商配送时间指数为51.6%（较上月+1.1%），新订单指数为50.2%（较上月+0.7%），原材料库存指数为48.4%（较上月+0.2%），但从业人员指数为48.0%（较上月-0.1%）。从8月来看，制造业运行表现出四个方面特征：一是生产端加速扩张。生产指数回升1.7个百分点至51.9%，达到近5个月来最高水平。从高频指标来看，汽车轮胎钢胎、高炉，以及甲醇、PTA、PX等化工行业开工率均较上月回升。结合此前公布的工业企业利润数据来看，受生产成本下降、需求逐渐修复等因素影响，企业利润降幅继续收窄，尤其是上游原材料制造业和中游装备制造业表现较好，有助于产能释放。二是需求端转向扩张。 8月新订单指数回升0.7个百分点至50.2%，近5个月来首次回升至荣枯线以上，新出口订单回升0.4个百分点至46.7%，回升幅度和绝对水平均低于新订单指数，显示需求企稳主要是内需带动。不过，调查结果显示，市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题，制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。三是企业去库存速度继续放缓。 8月生产经营活动预期指数回升0.5个百分点至55.6%，达到3月以来最高水平。受企业预期改善影响，8月企业采购量指数回升1.0个百分点至50.5%，4月以来首次转向扩张。原材料库存指数回升0.2个百分点至48.4%，产成品库存回升0.9个百分点至47.2%，显示企业去库存速度继续放缓。四是企业景气度集体好转。 8月大型企业PMI回升0.5个百分点至50.8%，中型企业PMI回升0.6个百分点至49.6%，小型企业PMI回升0.3个百分点至47.7%，小型企业回升幅度和绝对水平仍然偏弱。此外，小型企业生产经营活动预期指数回落2.7个百分点至51.6%，同期大型企业回升1.2个百分点，中型企业回升1.9个百分点，显示小型企业对政策的感知度仍然不强，信心有待进一步提振。四、价格：回升幅度加快 8月主要原材料购进价格指数回升4.1个百分点至56.5%，出厂价格回升3.4个百分点至52.0%，后者自3月以来首次站上荣枯线，且回升到2022年5月以来最高水平。从国际来看，8月以来，CRB指数总体继续反弹，主要受原油价格带动。8月原油价格冲高回落，但仍保持在80美元/桶上方，工业金属、工业原料则受主要国家经济降温影响，价格有所回落。从国内来看，南华工业品指数8月均值环比上升3.6%，连续第3个月上升。8月螺纹钢、钢材指数、水泥价格环比回落，但平板玻璃价格出现回升。截至8月中旬，商务部按周公布的生产资料价格指数环比回升1.4%，连续第2个月环比回升，幅度也有所扩大。这种情况下，预计8月PPI环比约为0.2%，同比约为-3.0%左右，较上月的-4.4%继续改善，进一步确认6月的拐点。不过，由于当下生产表现好于需求，特别是外需仍然低迷，国内生产过剩状况难有明显改观，PPI走出通缩仍需时日。五、政策：力度加码，落地加速 8月经济景气度继续回升，与居民消费意愿较高、基建拉动作用凸显以及企业信心改善有关。这些都显示出政策力度加码、落地加速的效果逐渐显现。货币政策方面 ,8月15日，央行超预期降息。与6月OMO-SLF-MLF-LPR等额降息10个基点不同，此次7天期逆回购利率下降10个基点，一年期MLF利率下调15个基点，一年期LPR下调10个基点，5年期则按兵不动。之所以非对称降息，除了降低资金成本、提振市场信心、呵护经济增长之外，还综合考虑了存量房贷利率下调、规避资金套利、维护银行利差等目标。央行在随后发布的二季度执行报告中强调要“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展”，这意味着货币政策将由前一阶段的控制力度、讲求节奏，转向加大力度、助力增长。财政政策方面，财政部在8月30日发布的上半年财政政策执行情况报告中指出，既要加力提效实施好积极的财政政策，“合理加快财政支出进度”，“加快地方政府专项债发行使用”；还要防范化解地方政府债务风险，“督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险”，“坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增”。房地产调控方面，上周住建部表示将认房不认贷加入各个城市的工具箱，为一线城市放松进行了铺垫。本周一线城市中的广州、深圳已经宣布落地实施。本周部分国有银行也表示存量房贷利率下调是大概率事件，正在准备预案，部分超大城市的城中村项目也开始推进。活跃资本市场方面，上周末证监会会同财政部等部委出台了一系列活跃资本市场的举措，印花税减半、暂缓IPO、降低融资买入的保证金比例，以及要求破发、破净、三年累计分红比例低于30%的控股股东不得通过二级市场减持等，政策力度之大，远超市场预期。最后需要指出的是，8月制造业动能指标（制造业新订单-产成品库存）为3.0%，略低于上月的3.2%，为4月以来的次高水平，显示经济仍在蓄力。我们认为，随着政策效果进一步显现，市场主体信心持续恢复，8月经济将有望触底反弹。

金融界2023-08-31

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