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为什么Frax Finance值得看好：三大投资主题、5大催化剂

扩大，OraQles是一项开创性的一方预言机服务，被美联社用于把事件记录在以太坊上。作为总裁，Kazemian领导着Everipedia的发展，将其从一个在线百科全书发展成为一个区块链知识平台。 Frax Finance：2019年6月，Kazemian开始了一项新的冒险，即Frax Finance。团队对创新的不懈追求导致了Frax v1的推出，这是去中心化的算法稳定币发展的重要里程碑。Frax成为第一个将抵押担保与算法稳定机制相结合的稳定币。2020年12月21日，即其推出后不久，Frax Finance的总锁定价值（TVL）超过4,300万美元，显示了其立即的成功。Kazemian在推动Frax Finance生态系统的增长方面发挥了关键作用，推出了具有开创性意义的创新项目，如Frax V2、veFXS、Frax Price Index（FPI）和Fraxswap。截至2023年7月2日，Frax Finance的TVL超过10.8亿美元，稳固地位列加密行业第14大DeFi协议。团队将继续推动发展，包括即将推出的项目如Fraxv3和Fraxchain。 Flywheel DeFi链接向Frax社区的Flywheel DeFi团队致敬。在撰写本报告时，他们绝对是Frax的关键社区成员，他们的内容在我们编写本报告时为我们节省了大量时间。以下是他们关于Frax一些关键概念的解释的链接： Frax 101 - 使用Frax Finance的完整指南——视频教程和演示涵盖了Frax产品的整个范围。 Fraxchain：FrxETH货币溢价和收益潜力的最终推动力——截至2023年6月16日的Fraxchain已知情况与Sam Kazemian一起深入了解FrxETH v2的一切。什么是流动化质押品，以及frxETH v2如何彻底改变它？ Frax 101：frxETH和sfrxETH——解释了为什么frxETH的收益率比其他竞争对手高，并且相对于市值具有更好的流动性。 Frax 101：治理2.0 - 什么是frxGov？ Frax 101：FRAX是什么？协议旗舰稳定币的完整历史。对FrxETH AMO及其经济机制的解析。 Frax 2022年回顾：DeFi三位一体诞生（以及更多！）——对Frax在2022年发展的很好回顾。 Twitter链接我们在过程中发现的对我们有帮助的Twitter链接。 Zero_13x1关于Frax的良好概述（2023年3月7日） Riley_GMI关于Frax的信息图（2023年5月22日）来源：金色财经

金色财经2023-07-07

晚间必读 | Meta推出Twitter竞品Threads：如何使用最大特色又是什么

案将让DEX更具吸引力：Oracle（预言机）定价，较慢的交易后批量结算，集中的自动化流动性，以及更低成本的L2区块空间。原文链接 3.跑通了还是「死猫跳」？市场是如何看待老牌DeFi的这轮上涨？随着 Compound 创始人 Robert Leshner 宣布成立新公司 Superstate，宣布将使用以太坊区块链作为辅助记录保存工具创建短期政府债券基金，创建连接传统市场和区块链生态系统的受监管金融产品。Compound 代币 COMP 在此则新闻刺激下近期表现强势，同时激起市场对于 RWA 概念的追捧，MakerDAO（MKR）和 Aave（AAVE）近期均有不错的表现。市场是如何看待本轮上涨的呢？原文链接 4.港元稳定币之争：政府铸造vs私人发行《政策建议》提出，由私营机构发行的港元稳定币，很难取得重要的市场地位，最终可能成为一个边缘化的产品。无法对美元稳定币的主导地位产生影响。香港在此议题上必须有更高的目标与决心。因此，强烈呼吁特区政府发行以香港外汇储备为背书的港元稳定币。然而，在社交媒体上，不少人对香港特区政府发行港元稳定币的建议表示质疑。原文链接 5.Web3 是否有效解决了 Web2 营销中的问题？从当前营销的现状来看，Web2 营销已经成为当今商业景观中不可或缺的一部分，很难想象没有它会是什么样子。然而，由于多种原因，传统的 Web2 营销模式已经失去了效果。这些原因包括激烈的竞争、广告盲目性、广告拦截、算法和封闭生态系统（即数据孤岛）。由于这些问题的存在，创始人们在吸引和激励他们的目标受众方面遇到了困难。与此相反，Web3 营销采取了一种不同的方法来解决 Web2 营销所面临的问题。原文链接来源：金色财经

金色财经2023-07-06

探究DEX设计的下一步

案将让DEX更具吸引力：Oracle（预言机）定价，较慢的交易后批量结算，集中的自动化流动性，以及更低成本的L2区块空间。 1、前言去中心化交易所是智能合约公链的一个主要用例。有人批评它们是垃圾币赌场，但它们为任一资产创建市场的无许可机制具有非常大的价值，无论它们带来的结果是投机还是更富成效的活动。如今，加密交易领域由OTC、CLOB（中央限价订单簿）、RFQ和AMM（自动做市商）构成。在对专业做市商的参与需求不足的情况下，AMM在创建交易对市场方面变得特别有用。但CLOB仍然是高需求交易对交易量的首选模式（根据Defillama的数据，DEX交易量仅占CEX的大约16%，其中大部分仍然由CEX-DEX套利驱动）。（DEX仍然只占加密交易量的15%左右，但其份额正在增长。来源：Coingecko 2023年第一季度行业报告。）本文，我们将明确一个好的交易所应具备的特质，了解当前DEX的不足之处，并提出一些改进优化DEX设计的方法。 2、好的交易所是什么样的？如果我是一个交易员，一个好的交易所应该可以为我提供： · 信任：在我的交易期间及前、后的托管风险应该对我透明，并尽可能降至最低。 · 最优惠的价格：我希望能够相信每次我都能在这个交易所得到最优价格，或者非常接近最优价——这样我就不需要担心其他地方的价格更好。 · 公平：我不希望我的订单被滥用。并且若没有充足的理由，其他人不应该得到比我更好的价格或支付更低的费用。 · 速度和可用性：花时间等待交易通过或交易所营业并不有趣。 · 信息：交易所能帮助我做出明智的选择并监控我的订单。我可以看到我的交易有可能以什么价格结算，并得到很好的限价订单价格和滑点建议。我还可以看到未结算、已结算或已取消的订单情况。 · 深度流动性和广泛的资产覆盖：看到很多资产对具有流动性可以给我更多的信心，我将在这个交易所获得一个好价格。流动性提供者（LP）和做市商（MM）关心的是： · 收益率：能够抵消资本风险和机会成本的利润。对MM来说，重要的是经风险调整的最佳收益率情况；其他指标只是实现这一目标的手段。高交易量、低竞争或恶性竞争、高价差、不错的返点、几乎没有有害订单流、last look最后观望机制、减速带机制、较低的托管风险——这些都有助于提高经风险调整的收益率。区块链是运营交易所非常理想的场所，已经很大程度照顾了交易员和做市商的所思所想：去中心化、开源结算机制以及开放的交易历史是信任、安全、透明和公平的坚实基础。但去中心化交易所仍然在以下方面举步维艰： · 提供可靠的好价格； · 为LP提供良好的收益率； · 防止违反公平执行承诺的MEV。在前10大DEX中，有9家是AMM。下面让我们来看看AMM，及其优缺点。 3、为什么AMM大行其道？你常会听到这样的说法：“传统金融深谙其道，订单簿更有效，恒定函数做市商永远行不通。” 那么，为什么AMM——特别是恒定函数做市商（CFMM）——在DeFi领域仍占主导地位（占据了全部DEX交易量的95%以上）？他们一定是做对了什么。以下是迄今为止AMM领先的最主要原因： · 低流动性要求：AMM（Univ2类型）始终会提供一个价格，即使流动性很小。 · 被动流动性：你的流动性是由AMM为你管理的。所以LP和任何人（不仅仅是做市商）都可以轻松赚取费用。 · 简单性：与订单簿式交易所相比，AMM对计算和存储的要求更低，因此它们消耗的gas更少。 · 没有gatekeeper（看门人）：做市商和交易所的上市费用可能高得令人望而却步，中心化交易所可以随时将代币下架。AMM让任何项目都可以轻松上市，并可提供或激励自己的流动性。（2020年底，即Uniswap推出两年后，DEX的交易量才大幅回升。来源：Dune）当首批去中心化交易所问世时，几乎没有什么流动性，做市商和交易量都很少，而且gas费很高。在这样的条件下运行CLOB是不可能的，所以AMM再适合不过了。AMM相当直接，更容易建设、模拟和审计。但是现在看起来有所不同了。订单簿交易量正在增加，专业做市商对各种资产进行报价，gas费在L2上要便宜得多，所有人都更了解CFMM（即今天的大多数AMM）的弱点。对某些市场（如长尾币）来说，AMM仍然是你最佳的选择。但它们在关键领域仍落后于中心化交易所。 4、AMM存在的问题（1）高昂的gas费链上交易仍然很昂贵。AMM的池费率（0.01-0.3%）与CEX相当，但小额交易（<1千美元）的gas费轻易就会让你付出1-10%，即使是在L2上！（2）失效的价格 AMM通常不会给你最好的价格。AMM的价格只通过交易变动。因此，你需要依靠套利交易员来确保AMM价格与当前市场价格保持同步。然而，套利交易员除了持有风险之外，还受到池费率和gas费的限制。因此，流动性较低的AMM池很容易偏离其他交易所的最佳报价1-5%。（3）损失与再平衡（LVR）（在随后的几次分析中，由于有害订单流的LVR，Uniswap LP显然无盈利可言。） AMM是被动的，所以如果资产的价格是在他处决定的（例如，在币安），AMM的价格将总是落后一步。如果价格上涨（在币安上），那么AMM将以极低的价格将代币出售给套利者。如果价格下跌，AMM将以过高的价格从套利者手中购买代币。随着时间的流逝，AMM，特别是其LP，将继续亏损。是LP支付给套利者的价格让价格回到市场价。相反，在限价订单簿上活跃的做市商会试图在价格变化时立即改变他们的报价，然后以市场价格重新平衡他们的投资组合。因此叫做“loss-vs-rebalancing”（损失与再平衡）。这是被动LP以错误价格向套利者出售资产，而不是以当前市场价格重新平衡资产所遭受的损失。 LVR的典型示例如下： · LVR是永久性的：如果价格恢复之前的水平，或LVR的损失无法恢复，这将不同于无常损失或“损失vs持有”。 · LVR随波动性的增加而增加：价格波动越大，LP的损失就越大。 · LVR取决于价格发现场所：重要的是你卖给套利交易者的价格比当前加权平均市场价格差多少。因为你作为LP也会从每笔交易中赚取费用，如果你的资金池在市场中有足够大的权重，这对你是有利的。只要LVR小于费用，这些交易实际上会让你盈利而不会让你亏损。在市场中权重较低的小型池将具有更高的LVR，它们将倾向于支付大池LP的收益。（4）脆弱的结算（MEV）交易员和LP很容易受到AMM价值提取的影响： · 交易员：搜索者可以抢先交易，对你的交易发起三明治攻击，或阻止你的交易，让你的价格更糟糕。 · 被动LP：更加老练和主动的LP可以提供及时的流动性，获取你的大部分交易费用。（5）流动性碎片化在CFMM中，相同的代币通常与多个不同代币配对（例如，USDC-WBTC、DAI-WBTC、ETH-WBTC），甚至同一交易对有多个收费层。这使得流动性（就本情况而言为WBTC）分散在多个池中，导致LP的费用减少，交易员的流动性深度降低及价格下降。大部分流动性并非用于交易（例如，在Univ2设计中），甚至在区间订单AMM中，价格也常常偏离流动性集中之处。在中心化交易所中，通常只有一种报价资产（例如美元），做市商积极地将大部分流动性围绕在当前市场价格附近，这将导致池数量更少，订单簿深度更深，做市商的回报更好，对交易员的流动性更深及价格影响更小。（6）更多问题上述问题也引发了CFMM出现更多的问题： · 价格和包含的不确定性：交易经常失败或因有意或无意的抢先交易产生滑点。 · 固定价差：AMM对订单收取固定费用。这使得它们在高度波动的市场中不堪一击，在波动较小的市场中竞争力下降。 · 吸引流动性比较困难：相对亏损再平衡（LVR）和流动性碎片化使得AMM的LP盈利能力下降，吸引流动性变得更加困难。因此，协议通常需要用流动性挖矿激励来补贴LP，从而吸引足够的流动性。 · 流动性碎片化：在DEX上，一个代币通常有多个交易对，甚至同一个交易对有多个收费等级。大部分流动性并非用于交易（例如，在Univ2设计中），甚至在区间订单AMM中，价格也经常偏离流动性集中之处。这导致LP的费用减少，对交易员来说投资深度减小、价格更糟糕。但这并不意味着AMM注定要失败。区块链技术和相关研究取得了重大进展，并启用了可以解决这些问题的新构建模块。 5、构建更好的链上交易所模块当前已经开发出了几种解决方案，也有一些相关提案，以解决不良价格、MEV、相对损失再平衡以及流动性碎片化等问题。我们来总结一下最重要的几个方案，并提出一些新的建议。（1）解决昂贵的gas费问题 · 更低成本的区块空间 L2的成本要便宜一到两个数量级。因此，交易成本现已不再是瓶颈。这意味着更多的计算密集型协议的设计（如订单簿）开始成为可能。但要在小规模交易方面与CEX竞争，gas费可能需要再降一个数量级才行。 CoW（需求匹配）（三个交易员之间的CoW交易示例。每个交易员都进行自己想要的交易，相互提供流动性——不需要通过DEX或支付。）需求匹配（CoW）基本上是在同时交易互补对的交易员之间交易资产的P2P。需求匹配优化了价格，因为交易员无需支付AMM交易费用，支付的gas费也更少（只支付转账费）。然而，要让需求匹配发挥作用，你需要对当前的最佳买卖价格有良好的预测。链下计算，链上验证如果你将计算密集型部分放到链下，并且仅使用链进行托管、结算和验证，则可以实现更巧妙复杂的功能。例如，在链下跟踪和匹配限价订单，但在链上进行资金保管、结算交易。（2）解决无效价格问题 · 提案邀请（RFQ）通过提案邀请，你可以直接从做市商那里购买。由于做市商可以在所有交易场所（链下和其他链）进行交易，通过他们，你也可以获取这些交易场所的价格和流动性，即使你只使用一条链上。RFQ订单也更省gas费（只需转账和签名验证，不需要资金池的介入）。 · 即时（JIT）流动性为了弥补有害订单流的风险，做市商不会像在交易所那样进行严谨有深度的报价。实际上，一般用户会向做市商缴税，以补贴有害订单流（套利者）。然而，如果反过来，让做市商在用户提交交易后设定价格，那么做市商就可以给出更好的价格，因为他们承担的风险要更小。这给了一般用户一个更好的价格，让套利者的日子更不好过。 · 更低的DEX费用收费高的一个原因是为了保护LP免受LVR的影响。然而，如果DEX能够保护自己免受LVR的影响，那么它也可以设定更低的费用。通过套利，较低的费用会让一个池更接近其他池。保持价格最新并防止无利套利的一种方法就是使用Oracle定价。（3）解决LVR问题 · 基于Oracle的定价只要AMM被动地设定价格，它们就很可能容易受到信号交易员的攻击。避免这种情况的一种方法是在套利交易者进入之前主动更新AMM上的价格。 Oracle需要足够快速和准确，以免留下有害的套利机会。只要从交易中收取的费用小于与市场价格的差价，那么套利就是无利可图的，也就是有害的。因此，为了避免有害订单流，Oracle价格的准确性需要高于池的交易费用的准确性。 AMM甚至可以在用户签署交易之后设定价格。这样更能防止LP提供过时报价，从而防范套利风险。 · 鼓励延迟如果AMM能够区分知情（可能非常无利可图）订单流和不知情（平均来说有利可图）订单流，并且只保留不知情订单流，那么许多问题将能迎刃而解。（动态收费和交易延迟可以帮助AMM区分有害订单流和散户订单流）交易信号衰减得很快，所以，如果Oracle预言机出现长时间的不良延迟，那么知情交易员将更难在AMM猝不及防的情况下下手。运作机制如下： - 缓慢结算成本较低：如果你能等待5分钟来结算你的交易，那么互换交易就会很便宜（例如，0.1%的费用）。交易将以Oracle 5分钟后的价格结算。不知情的交易员不会介意这么做，因为会节省费用，等待5分钟，成本会很低。 - 快速结算成本高昂：以当前的Oracle价格结算是非常昂贵的（例如0.4%）。更高的费用降低了知情交易员的信号优势大到足以使AMM无利可图的可能性。而且，依然为愿意付费的用户提供了一个快速结算的选择。延迟让DEX可以区分有害订单流和无害订单流，并相应地调整护栏（费用），或者，DEX也可以简单粗暴地完全禁止快速结算。为了有效阻止有害订单流，快速结算费必须考虑到交易对的市场波动性。 · 积极的流动性管理集中的流动性头寸（Uni v3）允许LP在特定的价格区间内指导他们的流动性。这使得LP或第三方有可能将流动性围绕在当前市场价格周围，并大幅提高有LP的资本效率。积极的流动性管理甚至可以保护LP免受某些LVR的影响。有了可靠的Oracle，AMM甚至可以自己围绕当前Oracle价格设定流动性，所以也就不需要积极的LP管理了。 · 动态价差和波动预测由于AMM的损失取决于套利者信号优势的大小，因此波动性更大的交易对更有可能出现有害订单流。在传统的订单簿中，当市场波动较大时，做市商会扩大价差。AMM也可以这样做，根据当前的市场波动动态调整费用。 Uniswap v3对此已经有了一个初步版本，可以为同一个交易对提供不同的收费等级，并让LP选择适合此交易对价格波动的费用等级。做市商也会调整价差，以便根据目标库存重新平衡头寸——AMM可能会对有LP采取类似措施。（4）解决脆弱结算问题 · 隐秘提交绕开公共内存池的隐私RPC是有效保护交易不被抢跑和三明治攻击的一种方法。 · 批量拍卖批量拍卖是一种让价格公平的好方法：你将一段时间内的订单打包在一起，让同一交易对的交易都以相同的价格执行。这减少了你的交易被抢跑或遭受三明治攻击的可能。批量拍卖还增加了延迟，可一定程度阻止有害订单流。但与不良延迟Oracle一样，批量拍卖的可组合性较差。批量拍卖还极大地改善了互换的定价、可用流动性和路径。这在很大程度上消除了尾随交易的可能。 · 动态滑点范围设置滑点并不不是件容易的事。如果交易对价格波动较大，滑点过小会导致交易失败，滑点过大会让你的交易容易遭受三明治攻击。因此，为了避免失败交易，DEX通常具有较大的默认滑点范围。然而，通过波动性和深度预测，DEX用户可以做得更好，可以预测每笔交易的合适滑点。这可以帮助用户避免三明治攻击或交易失败。 · 让所有LP都成为JIT（即时）LP 还有一种方法可以减轻JIT（即时）流动性攻击：就像上面提到的LP 的“last look”（最后观望）机制一样，如果你改变模型，在用户签署交易后确定价格，那么你就可以让每个人都即时提交报价，创造公平的竞争环境。然而，这只适用于愿意执行积极策略并能够单独响应每笔交易的LP。从结构上讲，批量拍卖也是即时的流动性交易——因为流动性和价格是在用户提交交易后发现的。 6、结论虽然区块链是交易所的优良基础设施，但DEX尚不能处理大部分交易量。然而，交易量和做市商尚未完全迁移到链上是有充足理由的：价格缺乏竞争力，对交易员来说用户体验很糟糕，收益率太低，以及执行不够安全。幸运的是，这些问题都已经有了很好的解决方案。在这些解决方案的合力之下，有朝一日是有可能将大部分交易量带到链上的。来源：金色财经

金色财经2023-07-06

贝莱德申请比特币ETF通过看做是下轮牛市的必要条件？2023下半年值得密切关注的叙事!

Chainlink 自定义低延迟价格预言机以实现更好的交易执行。另一个重大变化是每个交易对的独立流动性和创建合成交易对的可能性。每个交易对都将拥有自己的流动性池，例如 ETH/USDC 将以 ETH 作为多头质押品，USDC 作为空头质押品。合成交易对也可以是 SOL/USDC，其流动性池由 ETH 作为多头质押品，USDC 作为空头质押品。这种模式旨在简化部署新的流动性池，并且独立流动性的主要好处是降低了提供流动性的风险。最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。来源：金色财经

金色财经2023-07-06

加密市场三季度展望：9大催化剂及重点项目

Chainlink 自定义低延迟价格预言机以实现更好的交易执行。另一个重大变化是每个交易对的独立流动性和创建合成交易对的可能性。每个交易对都将拥有自己的流动性池，例如 ETH/USDC 将以 ETH 作为多头质押品，USDC 作为空头质押品。合成交易对也可以是 SOL/USDC，其流动性池由 ETH 作为多头质押品，USDC 作为空头质押品。这种模式旨在简化部署新的流动性池，并且独立流动性的主要好处是降低了提供流动性的风险。 Synthetix V3 Synthetix 是一个 DeFi 流动性中心，为 Optimism 上的各种衍生协议（如 Kwenta、Lyra、Thales、Polynomial 等）提供支持。今年的交易量显著增加，其中大部分交易量来自 Kwenta 的交易者。 Synthetix V3 是过去两年进行的升级，旨在使该协议成为所有 DeFi 的流动性层。目前，所有合成资产均由原生治理代币 $SNX 进行质押。 V3 将引入多种升级，包括多质押质押、风险隔离的免许可池、跨链流动性等等。 V3 在技术上已经在主网上，但 Perps V3、Pools V3、Teleporters 和 Cross-chain Synthesis 等核心创新都在开发中。其他该领域其他一些可能值得关注的协议： Vertex 协议最近推出，交易量强劲增长； Level 最近在 Arbitrum 上推出，现在约 50% 的交易量来自该链； Pear 协议即将推出，并将利用现有基础设施作为其交易平台的流动性。来源：金色财经

金色财经2023-07-06

“泡沫预言家”格兰瑟姆：未来几年美股崩盘可能性达70%

警告。自2016年以来，格兰瑟姆一直在预言股市泡沫即将破灭。他说：“我们有一个非常复杂但看起来相当标准的超级泡沫，以传统的方式失去空气，直到最近的反弹。” 格兰瑟姆指出，当前的市场与之前的崩盘有相似之处，股市在经历了近10年“近乎完美”的经济环境后，将会出现大幅下滑。他最初认为，未来几年股市泡沫破灭的可能性为85%，但由于投资者对人工智能的兴奋推动了近期科技股的上涨，他将这一可能性下调至70%。格兰瑟姆说：“我对人工智能领域出现的这种迷你泡沫感到有点不安。”他补充说，他仍然不确定对生成式人工智能的兴奋是否足以改变股市泡沫的最后阶段。“我怀疑它已经在某种程度上延长了这个过程。我认为，有一些相当小的可能性，它将把危机缓解到这样的程度，我们只会有适度的下降。” 从长远来看，他承认人工智能的进步可能会给人类带来风险，并同意关于监管人工智能的呼吁。但就目前而言，这些风险超出了他对股市的短期预测范围。他解释说：“我的猜测是，它并没有按照这个泡沫的时间框架运作。在未来一两年，我们将经历一个相当传统的泡沫破灭，一个相当传统的经济衰退，一个相当传统的利润率下降，以及股市的一些悲伤。我们可以在人工智能真正产生影响之前做到这一点。”

金融界2023-07-06

Stability CEO预言5年内人类程序员将消失

人兼CEO Emad Mostaque预言：5年内，人类程序员将彻底消失。他表示，自己能预见由AI塑造的未来图景，对于人类程序员来说，前景真的不乐观。实际上，根据GitHub上的数据显示，目前所有代码中的41%都是由AI生成的。展望未来，他表示，将来人们沟通和信息获取的方式将发生突破性变化。从ChatGPT说起，他认为明年大家的手机上将会人手一个，还不用联网。

金融界2023-07-05

行业解读｜一文读懂PlugChain预言机运算背后的价值

对区块链的深入了解以及行业的飞速发展，预言机不再是一个生疏晦涩的术语。它，既充当着物理世界与比特世界的连接器，又是Web3数据的源头。而预言机最显著的功能就是数据传输，即：从现实世界中获取数据，并传输至区块链，以供链上智能合约应用参考使用。一般来说，运算指通过一组指令并按照一定逻辑实现的任意数学计算，比如一个等式或算法。运算会基于输入的数据输出确定的结果，即：如果满足条件x，则输出结果y。比如，一个最基本的运算就是在五个数字（输入）中取中位数（指令），最终得到结果（输出）。运算可以手动展开，不过如今大多数运算都是数字运算，即：通过代码的形式由计算机执行。数字运算可以是任何规模，小到你手上戴的电子表，大到训练高级机器学习算法的超级计算机，都属于运算的一种。区块链是一种新型的去中心化运算类型，其管理的分布式账本中包含数字资产和数据。区块链也可以储存并处理最新的智能合约当前“状态”。你可以把状态理解成是应用在区块链账本中建立的一个内部账本，这个内部账本可以按自己的规则（即指令）在两个账户之间转移资产。智能合约的每次状态变更都需要在链上展开某种计算，比如：验证私钥生成的签名（注：私钥即密码）是否与发起交易的公钥匹配（注：公钥即地址）。确认公钥地址中的余额超过发送金额和交易费的总和。基于用户输入的数据执行智能合约，然后基于输出的结果更新合约状态。在出块过程中生成PoW哈希或PoS证明，在账本中添加一个包含用户交易的新区块。验算区块中储存的所有交易，以检查网络中其他节点创建的区块。虽然区块链可以为智能合约执行防篡改的计算，但是它本身也存在一定限制。比如说，高度去中心化的区块链可以保证计算过程具有抗审查性，但代价是交易成本高且速度慢。另一些区块链将交易吞吐量放在第一位，但代价是无法在链上完成更高级的计算任务，比如在端到端保障隐私或交易自动化。与其让区块链执行所有合约交易，不如将许多计算任务放到链下执行，将最后的计算结果返回至链上。链下计算通常在中心化的Web2.0系统中展开，而这些Web2.0系统并不能保障与区块链同样高的安全性和不可篡改性。如果智能合约不能保证计算的防篡改性、透明性以及去中心化水平，那么区块链最初的价值就荡然无存。因此，如果智能合约为了扩展功能而将关键的计算任务放到链下执行，就要保障这些链下系算，在这里可以发挥无限价值。正因如此，PlugChain公链在预言机运算使用了去中心化的预言机网络（DON），为智能合约执行链下计算，并同时接入区块链实现信任最小化。因此，DON可以执行任何计算任务，并同时保障了可扩展性和隐私性，既实现了与Web2.0同样丰富的功能，又利用了区块链的各种技术和特性提升预言机运算的准确性、防篡改性、运行率和透明性。此外，PlugChain还依托预言机运算的另一个优势——它相比链上计算拥有极高的灵活性。区块链运算是非常标准化的流程，而预言机运算则可以采用任何设计模式，比如灵活调整去中心化水平、选择任意节点、自定义日程安排、预定义加密经济安全水平以及结合各种安全技术等。因此，用户可以根据自身需求、信任假设以及预算来优化预言机运算，在安全和性能之间达成平衡。总之，去中心化的预言机网络（DON）是解决“预言机问题”的关键，预言机问题指区块链无法直接接入外部数据源。而DON不仅可以解决这个问题，而且还能保证可靠性和防篡改性。这恰恰是PlugChain选择DON的原因。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

“一生一次的赚钱机会”来了！知名“泡沫预言家”：股票和房地产的“超级泡沫”即将破裂

格兰瑟姆表示，资产价格存在巨大泡沫，但人工智能热潮可能会将其不可避免的崩盘再推迟几个月。这位市场历史学家和GMO联合创始人最近告诉《华尔街日报》:“在最近的反弹之前，我们有一个非常复杂但看起来相当标准的超级泡沫，以传统的方式失去了空气。”

夏洛特2023-07-05

DeFi 合约安全的新模式：关注协议不变性

贷市场通常也会有 2 个额外的实体：预言机管理 / 治理每一个额外的不变性都会使协议更加难以保障，因此越少越好。这实际上就是 Dan Elitzer 在他那篇题为：为什么 DeFi 已坏以及如何修复它 #1 无预言机协议文章中所说的（提示：这篇文章实际上并没有说预言机是问题所在）。预言机对于预言机，以 1.3 亿美元的 Cream Finance 漏洞为例。预言机实体的核心不变性：事实证明，用 FREI-PI 在运行时验证预言机是很棘手的，但是可以做到，需要一些预先考虑。一般来说，Chainlink 是一个很好的选择，可以主要依靠，满足大部分的不变性。在极少数的操纵或意外情况下，有一些保障措施可能是有益的，这些保障措施可以减少灵活性，而有利于准确性（比如检查最后知道的值是否比当前值大百分数百）。同样，dYdX 的 SoloMargin 系统在他们的 DAI 预言机方面做得很好，这里是代码（如果你看不出来，我认为这是历史上写得最好的复杂智能合约系统）。关于预言机评估的更多内容，以及突出 Euler 团队的能力，他们写了一篇关于计算操纵 Uniswap V3 TWAP 预言机价格的好文章。管理 / 治理为管理实体创建不变性是最棘手。这主要是由于他们的大部分作用是去改变现有的其他不变性。也就是说，如果你能避免使用管理角色，你应该这样做。从根本上说，一个管理实体的核心不变性可能是：解读：管理员可以做一些应该结果不会破坏不变性的事情，除非他们为了保护用户的资金而大幅改变事情（例如：将资产转移到救援合约中是对不变性的移除）。管理员也应该被认为是一个用户，所以核心借贷市场的用户不变性也应该对他们成立（意味着他们不能对其他用户或协议进行攻击）。目前，一些管理员的行为不可能在运行时通过 FREI-PI 进行验证，但如果在其他地方有足够强大的不变性，希望大多数问题可以得到缓解。我说目前，因为人们可以想象使用 zk 证明系统可能会检查合约的整个状态（每个用户、每个预言机等）。作为一个管理员破坏不变性的例子，以发生在 2022 年 8 月的 borked the cETH market 的 Compound 治理行动为例。从根本上说，这次升级破坏了 Oracle 的不变性：Oracle 提供准确和 ( 相对 ) 实时的信息。由于功能的缺失，Oracle 可以提供不对的信息。一个运行时的 FREI-PI 验证，检查受影响的 Oracle 能否提供实时信息，可以防止升级的发生这样的情况。这可以纳入_setPriceOracle，检查所有资产是否收到实时信息。FREI-PI 对管理角色的好处是，管理角色对价格相对不敏感 ( 或者至少应该是这样 )，所以更多的 Gas 使用量不应该是个大问题。复杂是危险的因此，虽然最重要的不变性是协议的核心不变性，但也可以有一些以实体为中心的不变性，这些不变性必须为核心不变性所持有。但是，最简单（和最小）的不变性集可能是最安全的。简单就是好的一个光辉榜样是 Uniswap ... 为什么 Uniswap 从来没有被黑过（大概） AMMs 可以有任何 DeFi 原语中最简单的基本不变性：tokenBalanceX * tokenBalanceY == k（例如常量乘积模型）。Uniswap V2 中的每个函数都是围绕这个简单的不变性： Mint：添加到 k 中 Burn：从 k 中减去 Swap：转移 x 和 y，不动 k。 Skim：重新调整 tokenBalanceX * tokenBalanceY，使其等于 k，移除多余的部分。 Uniswap V2 的安全秘诀：核心是一个简单的不变性，所有功能都是为它服务的。唯一可以争论的其他实体是治理，它可以打开一个收费开关，这并不触及核心不变性，只是代币余额所有权的分配。他们的安全声明中的这种简单性是 Uniswap 从未被黑过的原因。简单其实并不是对 Uniswap 的智能合约的优秀开发者的轻视，相反需要出色的工程师来找到简单性。 Gas 问题我的 Twitter 上已经充满了优化论者关于这些检查是不必要的和低效的恐怖和痛苦的尖叫声。关于这个问题有两点：你知道还有什么是低效的吗？不得不通过 etherscan 向~~Laurence~~朝鲜黑客发送信息，使用 ETH 转账，并威胁说 FBI 会介入。你可能已经从存储中加载了所有需要的数据，所以在调用结束时，只是对这些热数据加一点点 require 检查。你想让你的协议贵那么一点忽略不计的费用，还是让它死于非命？如果成本过高，请重新考虑核心变量，并尝试简化。这对我来说意味着什么？作为一个开发者，要在开发过程中尽早地定义并表达出核心不变性。作为一个具体的建议：让自己写的第一个函数是_verifyAfter，在每次调用你的合约后验证你的不变性。把它放在你的合约中，并在那里进行部署。用更广泛的不变性测试来补充这个不变性（以及其他以实体为中心的不变性），这些测试在部署前就被检查过了（Foundry guide）。瞬时存储开启了一些有趣的优化和改进，Nascent 将对此进行实验 -- 我建议你考虑如何将瞬时存储作为一种工具，以实现更好的跨调用上下文更安全。在这篇文章中，没有花太多时间在 FREI-PI 模式的介绍输入验证，但这也是非常重要的。定义输入的边界是一项具有挑战性的任务，以避免溢出和类似情况。可以考虑查看并关注我们的工具的进展：pyrometer（目前处于测试阶段，请给我们一个星星）。它可以深入了解并帮助找到你可能没有进行输入验证的地方。结论在任何朗朗上口的缩写（FREI-PI）或模式名称之上，真正重要的一点是：在你的协议的核心不变性中找到简单性。并拼命工作以确保它永远不会被破坏（或在它被破坏之前就被捕获）。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

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