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半导体大爆发，台积电创历史新高，还能买吗？

指数上涨2.8%、美光大涨10.5%、阿斯麦大涨7.6%、台积电大涨5.5%创历史新高！消息面上，1月3日，微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）在官网发文称：2025财年有望投资800亿美元建设AI数据中心，以训练人工智能模型并在全球范围内部署人工智能和基于云的应用程序！根据微软于去年10月公布的2025财年一季报，微软在该季度资本开支达200亿美元，同比增长50.5%，环比增长7.6%。微软在财报会上表示，部分资本开支将用于AI数据中心建设。微软首席财务官艾米・胡德表示，预计第二季度的资本支出将继续增加。由此来看，微软2025财年在数据中心上的投入大超预期！除此之外，为英伟达、苹果提供代工服务的鸿海精密在上周末宣布去年四季度的营收为646亿美元，同比增长15%，超过分析师预期的13%，12月单月营收6548亿新台币，同比增长42%！鸿海精密表示，今年一季度的销售额将大幅增长，预计包括人工智能服务器在内的云业务收入，2025年将与其制造iPhone手机部门的收入相当！与此同时，昨日摩根士丹利发布研报，预计台积电2025年营收增速指引在20%，分析师称，台积电的传统是年初给出保守的指引，然后再超额完成！高盛的分析师则预计2025年的营收增速为26.8%！台积电将于1月16日发布财报，届时，公司将提供全年的业绩指引，预计将对自身股价及整个半导体板块产生重大影响！另外，2025 CES全球消费电子展于今日召开，市场期待英伟达ceo黄仁勋能够宣布激动人心的消息，进而带动了美光等供应商股价大涨！总而言之，AI发展势头如火如荼，尚未看到触顶迹象，无论是美光的HBM产能还是英伟达的GPU，目前都是供不应求，投资者无需担忧业绩风险。唯一值得商榷的是，在台积电、英伟达等半导体公司巨大涨幅之下，估值端是否存在风险？从台积电市销率估值来看，目前为11倍，逼近2021年半导体巅峰时的12倍： $台积电(TSM)$ 但考虑到在先进支撑的带动下，台积电的毛利率由2021年时的51.6%提升至2024年的56%，台积电有望拿到更高的市销率估值！从市净率估值来看，台积电当下为7.4倍，距离2021年8.5倍的高点也尚有空间：英伟达同样如此，目前的市销率为32倍，尚未超越2021年的高点： $英伟达(NVDA)$ 如果考虑到英伟达2025年营收增速有望达到50%以上，当前的估值并不昂贵！由此来看，以台积电、英伟达为首的AI半导体公司，仍有上涨空间，但从空间上看，剩下的增长主要来自业绩，估值端的扩张进入尾声。因此，未来的半导体进入鱼尾行情阶段，可以短期持有，但不宜期望太高，如有泡沫化可能，更适合获利了结！永远要记得，半导体是周期性行业，当前的暴涨更多来自AI需求的突然爆发，当科技巨头基础设施建设见顶之后，未来同样会迎来周期性下滑，布局半导体最佳时机永远是周期低点埋伏，而不是景气周期追涨，比如我之前抄底的台积电，收益率已经超过170%：

老虎证券01-07 14:08

黄仁勋"科技春晚"最新演讲:Blackwell全面投产，向AI进军！科创芯片50ETF(588750)涨超1%，有望终结四连阴！中金:AI或是2025年芯片投资主线

达收涨3.43%，美光科技涨超10%，阿斯麦涨逾7%，台积电涨超5%。 1月7日，A股芯片板块共振！上证科创芯片指数（000685）震荡走强，当前涨1.15%。成分股涨跌互现，盛科通信涨超6%，海光信息涨超5%，杰华特涨超4%，寒武纪涨超3%，恒玄科技、芯原股份等涨幅居前，华润微、华峰测控跌超2%，中芯国际微跌0.79%。主流ETF方面，科创芯片50ETF（588750）冲高，当前涨超1%，有望终结四连阴，盘中溢价多次走阔，当前溢价率达0.1%，高居同类第一。资料显示，科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创芯片指数，日内涨跌幅上限达20%。资金层面，科创芯片50ETF（588750）大受资金追捧，近10日累计吸金近11亿元！资金借科创芯片50ETF（588750）布局高纯度、高锐度、高弹性的科创芯片板块意图明显。 “科技春晚”CES是科技行业的重要风向标。本次CES展会中，AI是万众瞩目的焦点，从硬件（芯片）、机器人到消费电子的一系列AI落地应用，将会持续亮相。展望未来，AI或将是驱动芯片板块创新发展的重要引擎！芯片新品一直是CES 2025的重要看点，就在展会前一天（当地时间1月6日）上午，英特尔和AMD相继举办新品发布会，高通紧随其后。其中，英特尔Panther Lake处理器将于2025年下半年发布。英特尔联席CEO表示“英特尔会在2025年及以后继续增强AIPC产品组合，向客户提供领先的英特尔18A产品样品，并在2025年下半年量产”。 AMD发布全新的锐龙（Ryzen）系列芯片AIMax和AIMax+芯片，并声称这两款芯片是迄今为止最强大的AIPC芯片，能够满足从高端工作站到轻薄笔记本的广泛需求。高通推出可运行AI软件的新型AIPC，包括宏碁、华硕、戴尔科技和联想集团在内的PC制造商将采用这款AI芯片，且搭载Snapdragon X的PC的售价预计将低至600美元，产品预计在2025年初上市。中金公司认为，AI或将是2025年芯片设计板块的投资主线，其中云端AI算力芯片市场空间广阔，部分国产产品在贸易摩擦的背景下已取得了商业化进展，我们认为2025年相关个股的业绩增长有望消化高估值，仍具备布局机会；端侧来看，2H24可穿戴AI产品进入密集发布期，我们看好可穿戴AI产品作为重要人机接口创新应用的长期增长动力，AIoT、汽车等智能终端能力边界拓展及出货量增长有望利好SoC供应商。制造产业链来看，我们预计2025年在先进制程芯片制造产业链上或将有逐步突破。从芯片板块整体来看，中金公司表示，2024年半导体及元器件整体处于景气上行阶段，预计2025年库存、供需趋稳，除了上述的AI云、端需求落地外，国产要素迎来新周期。周期角度：芯片设计方面，终端厂补库带来的阶段性需求基本在2024年下半年结束，各设计企业的收入利润也已在前三季度看到明显恢复。除模拟和功率仍有部分产品尚在去库之外，我们预计其余细分板块需求或在25年实现温和增长，增速有望受益于AI换机而有所加快，而工业类模拟和高压大电流功率产品可能在25年看到拐点。制造方面，我们认为库存、供给和需求之间的平衡将逐步趋稳，急单和缺货情况发生概率降低。国产替代：设计方面，我们认为市场对于CIS、射频芯片和模拟芯片的关注重心落在2025年高端产品的研发进展及国产替代进程，建议关注相关公司的客户份额突破，或将为其业绩带来增量。制造方面，我们预计2025年资本开支或将较2024年基本持平，外部不确定性持续增加下仍然看好国内核心自主装备的发展。（来源于中金公司20241213：《2025年展望 | 半导体及元器件：云、端AI落地，国产化迎来新周期》）资料显示，科创板聚焦高精尖，“含芯量”超高，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。科创芯片50ETF（588750）提供了低门槛布局科创芯片核心环节、高效把握“新质生产力”大行情的投资利器，抢反弹快人一步！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-07 13:47

隔夜美股全复盘(1.7) | 此前被英伟达举牌的Serve 机器人暴涨逾20%，在2024年12月获得8600万新融资

3%，资本支出为380亿美元。消息称阿斯麦CEO将与台积电董事长魏哲家见面 1.6 据报道，阿斯麦下周将由CEO克里斯托夫·富凯（Christophe Fouquet）带领多位高层，与台积电董事长兼总裁魏哲家、共同营运长秦永沛等多位高管会面。供应链认为，ASML将进一步了解台积电未来数年制程技术Roadmap与采购计划，并希望台积电能加速并扩大下单要价近3.8亿美元的High NA EUV光刻机。 4、史上首次！三星Galaxy S25系列将美光作为内存第一供应商 1.6 据外媒最新发布的信息显示，与此前曝光的消息基本一致，全新的三星Galaxy S25系列可能会主要采用美光的内存，而非三星自家的产品，这在三星旗舰智能手机中尚属首次，而此前美光多年一直是三星电子旗舰Galaxy智能手机的第二内存供应商。消息人士表示，三星DS部门的1b nm LPDDR5x DRAM在发热和良率两项关键参数上表现不佳，MX部门最终在性能、价格两方面的综合考量下选择了美光作为一供。不过业界普遍认为，虽然美光暂时成为了第一供应商，但随着三星LPDDR5x工艺改进，后续MX部门会逐渐增加对DS部门的下单，最终仍将由DS部门提供更大比例的内存。其他方面，根据此前曝光的消息，全新的三星Galaxy S25系列将包含三款机型，总体上将延续前代的设计，依旧将采用比较方正的造型设计，同时细节上将进行轻微的调整，比如会拥有较为圆润的R角，一定程度上将提升握持手感。其中超大杯的三星Galaxy S25 Ultra正面将配备一块6.9英寸QHD AMOLED显示屏，屏幕边框进一步缩减，整体视觉效果更加简洁。同时，该系列机型最大的卖点就是将有望首发搭载高通骁龙8至尊版for Galaxy处理器，相比标准版本，其CPU主频达到了史无前例的4.47GHz，性能表现更强悍。不仅如此，该系列还将升级16GB内存，这将是三星史上内存最大的旗舰手机。据悉，按照惯例，三星预计会在本月举办Unpacked活动，届时全新的三星Galaxy S25系列将正式亮相。 5、第二大数字付费电视提供商即将诞生！传迪士尼接近与FuboTV达成合并协议 1.6 流媒体服务提供商富波（Fubo）与迪士尼的诉讼已达成和解，并将达成一项合并在线直播电视业务的协议。知情人士表示，作为交易的一部分，迪士尼将把其Hulu+直播电视（Live TV）业务并入Fubo，成立一家新的合资企业，迪士尼将持有70%的股份，FuboTV将持有其余股份。这笔交易不包括Hulu的视频订阅业务。其中一位知情人士表示，这家电视合资企业将继续以Fubo和Hulu+Live TV两个品牌运营。他们补充道，这些服务将共同构成第二大数字付费电视提供商，拥有约600万用户，仅次于YouTube TV。据知情人士透露，作为交易的一部分，FuboTV计划放弃对迪士尼、福克斯公司(FOXA.US)和华纳兄弟探索频道(WBD.US)就Venu Sports提出的法律索赔，从而为他们即将推出的体育流媒体平台扫除障碍。知情人士表示，如果谈判不破裂，双方最早可能在本周宣布合作。迪士尼和FuboTV的代表在正常工作时间之外没有立即回应置评请求。据了解，FuboTV去年就Venu Sports起诉迪士尼、福克斯公司和华纳兄弟探索频道，声称拟议的体育流媒体合资企业将是反竞争的。听证会定于1月6日举行。 FuboTV是一家虚拟的多频道视频节目分销商，这意味着它通过互联网提供直播电视频道，而不是通过有线、卫星或光纤。Hulu的直播服务是有线电视的替代品，用户可以从大约100个直播电视频道观看直播，包括体育、新闻和节目。随着客户寻找有线电视的在线替代品，两项服务的合并将有望使合资企业吸引更多用户。作为最小的虚拟电视运营商，FuboTV面临着包括昂贵的节目和用户流失在内的挑战。即将推出的流媒体平台Venu Sports是迪士尼、福克斯公司和华纳兄弟探索频道合资开发的，该平台计划提供包括NFL和NBA在内的多个主要联盟的现场体育赛事。它还将包括迪士尼的ESPN和华纳兄弟探索频道的TNT网络的内容。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）10:30 英伟达CEO黄仁勋发表演讲（2）23:00 美国12月ISM非制造业PMI （3）次日02:00 美国至1月8日10年期国债竞拍-得标利率（4）次日02:00 美国至1月8日10年期国债竞拍-投标倍数

格隆汇01-07 07:29

美股盘前要点 | 特朗普关税计划有变！英伟达或于CES 2025发布全新显卡

心，一半以上将用在美国国内。 10. 阿斯麦CEO将于下周与台积电董事长魏哲家、营运长秦永沛等多位高管会面。 11. 消息称Meta今年将推出第三代雷朋智能眼镜，首度引入HUD显示屏。 12. 特朗普称英国向北海石油生产商征收暴利税是“重大错误”。 13. 罗氏回应流感药物玛巴洛沙韦(商品名:速福达)的供应情况：市场供应很充分。 14. 美国总统拜登阻止新日铁收购美国钢铁，新日铁社长称考虑起诉美政府。 15. 美国联合航空将于2月试用马斯克旗下的卫星宽频服务星链(Starlink)。 16. 巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦连续加仓VeriSign，目前持股价值约27亿美元。美股时段值得关注的事件： 22:45 美国12月标普全球服务业PMI终值 23:00 美国11月工厂订单月率

格隆汇01-06 20:43

中美突传大消息！美媒：中国为特朗普上台后的下一阶段对美科技战做准备

展。这些措施包括向荷兰半导体设备制造商阿斯麦(ASML)等相关行业领军企业施压，要求它们限制向中国销售先进的芯片制造设备。本月早些时候，美国商务部工业和安全局扩大对生产半导体和高带宽存储器(HBM)芯片的软件工具的出口管制，“以进一步削弱中华人民共和国生产可用于下一代先进武器系统以及人工智能和先进计算的先进节点半导体的能力。” 中国指责美国将贸易武器化，破坏供应链稳定，并誓言要捍卫中国的工业。作为报复，中国宣布禁止进口锑、锗和镓等关键材料——这些材料对国防、航天、绿色能源和制造业等部门至关重要——突显中国在全球高科技投入中的影响力。汇丰银行(HSBC)首席亚洲经济学家Fred Neumann表示：“我们必须把这看作是与美国谈判的开端，而不是单方面提高关税。” 半导体专业人士、SemiWiki.com创始人Daniel Nenni告诉《新闻周刊》：“中国已经投资数千亿美元，努力实现半导体独立，他们正在实现这一目标的路上。” 中国外交部批评美国滥用国家安全，故意“为政治目的阻挠经贸交流”。在持续的贸易争端中，中国商务部最近宣布对美国芯片制造商英伟达(Nvidia)进行反垄断调查，理由是该公司涉嫌违反反垄断法。 2025年1月2日，美国财政部的新规定将进一步限制在人工智能等敏感领域的投资。中国正在迅速缩小与美国在这一领域的差距。批评人士认为，过度监管可能会使美国公司在全球市场上处于不利地位。《新闻周刊》通过电子邮件联系美国财政部，请其置评。

天马行空2024-12-22

股价暴跌近60%之后华尔街仍对英特尔的未来感到悲观

．首席执行官Steve Sanghi、阿斯麦前董事长兼首席执行官Eric Meurice招揽入董事会感到鼓舞，理由是现有董事缺乏半导体经验。 Gelsinger的退出也确实为这家陷入困境的公司打开了考虑潜在选项的空间，包括分拆公司或各种交易可能性。但在领导层或公司下一步行动尚不明确的情况下，该股可能继续承压。即使在经历了今年的暴跌之后，该股也不是特别便宜，相对于预期盈利的市盈率约为24倍，与费城半导体指数大致一致。行业明星英伟达的预期市盈率为35倍，但预计其下一财年营收将增长50%以上，而英特尔仅为6.3%。 Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin指出，英特尔的不同业务以及应该如何估值有很大的不确定性。他还警告说，该公司真正扭转局势可能会很漫长。 “通用电气做到了这一点，但花了几十年时间，而芯片是一项更具竞争性的业务，” Martin说。“英特尔显然不会一文不值，但你必须有才能和知识，才能知道如何利用它，这是一个很高的要求。”

金融界2024-12-07

美股盘前要点 | 小摩预期标指年底上望6300点马斯克天价薪酬计划再遭驳回

%。 5. 美出台新一轮对华芯片管制，阿斯麦称不会对其产品的长期需求产生影响。 6. 美国当选总统特朗普称反对新日铁收购美国钢铁的交易。 7. 印尼称已收到苹果10亿美元投资提议，此举是为解除销售禁令而做出的最新努力。 8. 美国特拉华州法官再次驳回马斯克560亿美元的创纪录薪酬计划。 9. 特斯拉上海超级工厂11月交付量达7.9万辆，环比增长15%。其中，国内销量超7.3万辆，同比增长12%，环比增长82%。 10. 谷歌正推动在广告技术反垄断诉讼中进行法庭审判而不是陪审团审判。 11. 大众汽车回应罢工：已采取措施，下轮谈判将于12月9日开始。 12. 花旗完成分拆墨西哥机构银行与与消费者、小型和中型市场业务。 13. 霍尼韦尔在与庞巴迪达成协议后，下调第四季度和全年的销售及利润指引。 14. 通用汽车出售旗下密歇根州电动车电池厂权益予合营公司LG。 15. 美国能源部拟向Stellantis合营电池厂提供75.4亿美元贷款资金，后者据称考虑内部人士接任CEO。 16. AT&T上调全年调整后每股收益指引至2.20-2.25美元，授权回购约100亿美元的股票。 17. 淡水河谷预计2025年铜产量为34万-37万吨，铁矿石产量3.25亿-3.35亿吨。 18. 百度将于12月4日正式发布Apollo开放平台10.0。

格隆汇2024-12-03

拜登政府第3轮对华半导体制裁出炉！有何新影响，中方怎样应对

ch、科磊半导体KLA、应用材料公司和阿斯麦ASML可能会受到影响。光刻机巨头阿斯麦回应称，美国新一轮对华半导体出口管制不会影响公司财务指引。长远来看，公司对半导体行业的需求情景预计不会受到新规定的影响。存储方面，市场担心韩国三星电子、SK海力士、美光科技会受波及。HBM是大规模AI训练和推理的关键部件。不过，业内预计，三星电子最有可能受到较大影响，该公司约20%的HBM晶片销售额来自中国。原文链接

投资慧眼2024-12-03

美元指数失守106关口，黄金和油价震荡回落，市场预期美联储降息步伐放缓，投资者需关注即将公布的11月就业数据和OPEC+会议决策

达等强势上涨，特斯拉涨超3%，英伟达和阿斯麦涨超2%。贵金属市场：现货黄金收涨0.47%，报2650.34美元/盎司，现货白银涨幅为1.26%，报30.59美元/盎司。后市预测针对美元指数、欧元/美元、黄金等市场的短期操作策略提出了预测。投资者可根据当前市场波动进行相应的买卖操作。建议在美元指数区间下限105.50进行买入，目标指向区间上限106.45；对于黄金建议在2637.00美元区间下限买入，目标指向2670.00美元以上。策略总结与风险提示提醒投资者注意，若当天的策略预期目标达到，建议求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。同时，投资者应严格遵守止损规则，避免因市场波动而造成不必要的损失。建议设定合理的风险管理，确保每笔交易的风险承受能力不超过20%。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-03

中美突发重大消息！路透独家:美国周一将“动手” 打击中国140家芯片公司

ch、KLA等公司，以及荷兰设备制造商阿斯麦(ASM)等非美国公司。据路透社报道，消息人士称，面临新限制的中国公司包括二十多家半导体公司、两家投资公司和100多家芯片制造工具制造商。美国议员表示，其中一些公司与华为(Huawei Technologies)有合作。这些公司将被添加到实体名单中，该名单禁止美国供应商在没有事先获得特别许可证的情况下向这些公司发货。近年来，随着美国和其他国家限制先进芯片及其制造工具的出口，中国加大在半导体行业实现自给自足的力度。然而，它仍然落后于芯片行业的领导者，比如人工智能芯片领域的英伟达(Nvidia)和荷兰的芯片设备制造商阿斯麦。路透社报道还指出，美国也准备对中国最大的合同芯片制造商中芯国际(Semiconductor Manufacturing International)实施额外限制。该公司于2020年被列入实体名单，但美国政策允许向其发放价值数十亿美元的许可证。美国将首次在实体名单中增加两家投资芯片的公司。中国私募股权公司Wise Road Capital和科技公司Wingtech Technology Co .将被列入。

tqttier2024-12-02

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