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民生证券：给予华友钴业买入评级

业绩扰动，不改公司长期成长逻辑。（3）镍：公司华越项目已经实现达产，华科项目于6月实现电炉点火、后续静待转炉安装，Q3镍价格仍然维持高位，我们预计镍产能的投产及产量释放为公司贡献可观利润。　　GDR发行方案公布，公司资金压力有望缓解。公司公告拟通过GDR在境外上市，募集资金将用于扩充境内外新能源电池材料产能及补充公司运营资金，GDR发行周期相对较短，同时公司在建和规划产能较多，未来整体资本开支数额较大、现金流压力较大，本次GDR发行将有助于快速缓解公司资金压力。?镍精炼项目产能大幅扩张，一体化布局逐渐补齐短板。公司公告今年在衢州新增规划10万吨镍精炼产能，包括5万吨（金属量）高纯镍项目、3万吨/年硫酸镍及2万吨/年电解镍产能，目前公司规划未来名义镍产能达64.5万吨，本次镍精炼项目将有助于为公司未来上游镍产能未来快速放量做好准备。　　资源布局完善，深度绑定全球龙头保障未来业绩释放。（1）从上游资源保障来看，公司是全球少数实现锂镍钴铜等资源全覆盖的正极材料公司。（2）从下游锂电材料及合作伙伴来看，公司远期锂电材料规划产能可观，且目前公司已经深度绑定包括LG、POSCO、特斯拉、大众、福特、宝马、容百、当升、孚能等国内外下游龙头企业，未来有望在竞争中脱颖而出。　　投资建议：公司上游资源布局完善，下游锂电材料扩产推进顺利有望快速放量，且与国际资源和汽车巨头深度绑定，成长确定性高、护城河深厚。我们预计公司2022-2024年归母净利润为44.36、90.64、132.08亿元，以2022年10月31日收盘价为基准，PE分别为20X、10X、7X，维持公司“推荐”评级。　　风险提示：产品价格大幅下跌，募投项目进展不及预期和需求不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈彦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利42.29亿，根据现价换算的预测PE为21.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为95.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华友钴业（603799）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-01

商品期货收盘多数上涨，棕榈油、菜粕等涨超4％，20号胶、豆二等涨超3％

要是市场传言“复工委员会”成立，以及纯镍本身低库存。消息面，市场传言“复工委员会”成立，正在审查来自美国、香港、新加坡的COVID数据，以评估各种重新开放的情境。受消息面刺激，商品、A股今日均止跌反弹。　　基本面，纯镍本身低库存，盘面弹性较大，又进一步加剧了反弹幅度。昨日LME镍库存52134吨，其中镍板不足3000吨；上期所镍仓单1270吨，历史极低，而昨日收盘时沪镍2212合约持仓70390手（吨），虚实盘比极高。　　综上，消息面刺激以及极低库存驱动沪镍主力今日增仓反弹。但目前消息仍未得到官方证实。考虑到美联储11月议息会议在即，以及纯镍高价抑制消费、需求偏弱，上行空间有限。宏观内外政策接下来都面临较大变数，单边波动幅度预计加大，建议观望。

金融界2022-11-01

赚钱能力爆表！矿业ETF（561330）今日重磅上市

。能源金属：市场情绪高涨，供需错配下锂镍价格强势上行。镍方面，电池级硫酸镍供应持续紧张，MHP价格维持上行，成本端上行给镍盐价格带来较强支撑。东亚前海证券表示，三季度有色金属板块市场表现弱于大盘。第三季度锂、镍价格上涨明显，相关生产企业或将受益。对于矿业板块的行业，投资者矿业通过矿业ETF（561330）一键布局有色金属矿业主题龙头上市公司。

有连云2022-11-01

商品期货早盘收盘多数上涨，菜粕涨近5％，豆粕、棕榈油、沪镍涨超4％

数上涨，菜粕涨近5％，豆粕、棕榈油、沪镍涨超4％，豆二、橡胶、尿素涨超3％，纸浆、20号胶、燃油、苯乙烯、沥青涨超2％；沪锌跌超2％，生猪跌近2％，玻璃、淀粉跌超1％。

金融界2022-11-01

10月期货市场成交量和成交额环比双降期货市场持仓总量增长18.64%

品种成交量环比下降，燃料油、黄金期权、镍、锡、原油、原油期权等成交量环比降幅居前。　　上个月，中证500股指期货、沪深300股指期货、原油、中证1000股指期货、螺纹钢、棕榈油、2年期国债期货等期货品种成交额居前。期货品种的成交额普遍环比下降，燃料油、锡、镍、乙二醇、液化石油气等主要品种成交额环比降幅居前。　　值得注意的是，受国庆长假交易日减少、节后资金回流需要时间的影响，10月份期货市场成交量和成交额同比和环比均明显回落，但全市场总持仓量较上月出现明显增长。

金融界2022-11-01

北向资金扫货有色金属矿，矿业ETF震撼上市

上升的拐点位置，未来增长有望持续拉动锂镍（动力电池）、铝（汽车耗材）、铜（线圈）等有色金属上游矿业需求。

有连云2022-11-01

11月不锈钢展望：需求疲软，下探回归

现冲高回落态势。回顾10月上旬，成本端镍铁、铬铁价格不断走高，成本走强下部分钢厂挺价、回购，推动盘面价格上行。但是从基本面看，需求端持续疲软，下游多持观望态度，所以钢厂入市干预行为对价格的支撑或较为有限。需求端萎靡的压力施压不锈钢价格，颓势逐步显现。　　　　成本方面，据SMM数据，高镍生铁剔除铁后相较废不锈钢溢价持续为负，分原料计算，完全废不锈钢生产的不锈钢冷轧现金成本约17739元/吨，完全高镍生铁生产不锈钢成本约17214元/吨，表明高镍生铁经济性持续凸显。但是随着菲律宾雨季到来，镍矿价格持续维持在高位，成本支撑下镍铁厂挺价意愿偏强，导致10月镍铁价格持续上升，不锈钢成本压力突出。铬铁方面，南非港口因前期罢工导致货物积压严重，发运难度较大，贸易商及矿山多持挺涨态度，国内方面，北方地区疫情导致市场运输不畅，整体来看铬端成本压力也较为突出。　　　　供求方面，由于成本压力突出，钢厂挺价推升盘面价格，驱动利润率回升。利润驱动下，不锈钢资源相继投放市场，月内山东太钢鑫海等钢厂成功投产也贡献了一部分增量。反观需求方面，国庆节后采购不及预期，下游消费萎靡使得月内交投持续偏弱，并且随着钢厂维持挺价，下游逐渐开始畏高，使得成交进一步走弱。库存方面，月内不锈钢社库持续去库，但我们认为社库去化的原因在于有效资源释放不足，而非消费端的驱动。　　　　最后看宏观方面，不锈钢下游消费较为广泛，包括五金、家电、厨具、特种设备等，而这些消费类别与地产的相关性较强，因而跟踪地产周期可以初步判断不锈钢消费情况。分项来看，9月除了竣工面积修复较为明显外，其他主要指标均处于较低位置，表明地产周期修复缓慢，进而地产相关消费对不锈钢需求形成拖累。　　　　二、11月不锈钢行情怎么看？　　展望后市，11月不锈钢价格走势主要关注成本、供求等方面的边际变化。　　从成本来看，300系不锈钢生产中，高镍生铁在镍原料中占比处于较高位置，但镍铁价格后市上涨动力或有所减弱。一方面，上文提到不锈钢需求持续偏弱，向上负反馈或导致镍铁的需求有所松动，从目前市场消息来看，已经有中小型钢厂逐步转向观望；另一方面，受印尼镍出口税消息扰动，近期印尼镍铁出口有所加速，因而我们认为镍铁价格涨幅或将有所收敛。　　　　供给方面，目前304不锈钢利润率处在6％附近，于钢厂而言，临近年底，生产动力依然充足。增量部分，山东太钢鑫海不锈钢成功热试，该厂设计连铸坯年产能162万吨，热轧钢卷157万吨，热酸洗钢卷155万吨，以300系不锈钢为主，未来市场上资源或将继续快速投放。库存方面，惜售行为从中长期来看对盘面的支撑较为有限，在产量增加、下游需求萎靡的背景下，预计后市不锈钢将重回累库。　　需求方面，近期下游成交持续萎靡。不锈钢价格支撑需要更多下游订单的推动，但从目前终端的家电、建筑等主要不锈钢应用行业来看，“金九银十”已过，需求或难有增长空间。从宏观角度看，国内重要会议对未来经济发展提出的一系列规划值得期待，但短期来看兑现或尚需时间，年内经济走势大概率维持稳中趋缓的态势，不锈钢消费在11月或继续维持低迷状态。　　　　三、结论　　虽然受镍铁厂挺价、南非铬铁发货效率缓慢等因素影响，不锈钢成本支撑偏强，但在国内地产修复不及预期、消费继续放缓的背景下，终端需求持续疲软，叠加下游恐跌情绪较重，不锈钢成交十分有限。展望后市，除非有强烈利多刺激不锈钢消费回暖的预期，否则不锈钢价格大概率将向下回归。SS2212参考区间为15500-17500元/吨。

金融界2022-11-01

矿业ETF（561330）今日重磅上市，上市首日涨超1.5% 西藏矿业涨超7%

上升的拐点位置，未来增长有望持续拉动锂镍（动力电池）、铝（汽车耗材）、铜（线圈）等有色矿产需求。锂价维持高位，利好矿石自给率高的行业龙头。贵金属方面，近期黄金主要受美相关部门货币政策影响，波动较大；但受经济衰退及避险情绪支撑，下行空间不大。当前有色矿业依然有较好的投资价值，感兴趣的小伙伴可关注矿业ETF（561330）投资机会。

有连云2022-11-01

家里真的有“矿”的矿业ETF来啦！

上升的拐点位置，未来增长有望持续拉动锂镍(动力电池)、铝(汽车耗材)、铜(线圈)等有色矿产需求。锂价维持高位，利好矿石自给率高的行业龙头。贵金属方面，近期黄金主要受美相关部门影响，波动较大;但受经济衰退及避险情绪支撑，下行空间不大。当前有色矿业依然有较好的投资价值，感兴趣的小伙伴快快关注起来吧。

有连云2022-11-01

格林美：2022年前三季度归母净利润10.06亿元

2022年前三季度，公司全面聚焦发展高镍三元前驱体、动力电池回收利用等新能源业务，促进公司产能全面释放、经营业绩高速增长，并取得印尼镍资源一期建设顺利竣工投产与成功发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市等成就，推动公司在战略战术、各项业务进入“规模大释放、效益高增长”的历史性新发展阶段。 2022年前三季度，公司三元前驱体销售突破10.5万吨，位居全球前三。最新一代浓度梯度超高镍低钴(8系)核壳三元前驱体实现大规模供应国际市场，高电压三元前驱体在行业首次批量商用化，推动公司在全球新一代高镍前驱体制造技术与商用化速度领域继续领跑行业。 2022年前三季度，公司动力电池回收业务快速增长，1-9月累计回收动力电池12,000余吨(超过1.50GWh)，同比增长超过130%，实现销售收入46,270.14万元，同比增长297.73%，全面进入盈利阶段。

有连云2022-10-31

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