020年均值-1x标准差。2)鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3)看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。 民生证券本周观点(附建议)： 4月份伴随着价格体系逐步明确、车展揭幕优质供给密集落地，终端观望情绪逐步缓解，4月前三周乘用车销量同比表现优异。车展带来消费者关注度以及客流量的提升，叠加新车产品力的加持，我们预计2023年5月行业景气度有望加速修复，板块迎来配置节点。行业进入数据加速改善的“蜜月期”。“价格战”预期下关注客户结构均衡、低估值一季报超预期细分领域龙头。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，【乘用车板块】当前时点推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。【零部件板块】电动智能化持续放量，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。 宏观事件 (1)“五一”小长假“引燃”汽车消费：各地促销政策不断，新能源热度不减 21世纪经济报道消息，记者不完全统计，“五一”小长假期间，广州、上海、北京、青岛、西安、洛阳、南京、无锡等22个城市举行了地方车展；同时，多地政府及参展企业进一步推出各种优惠政策以及购车活动，刺激汽车消费。在业内人士看来，汽车工业稳增长任务依然较重，消费仍需进一步恢复，汽车市场在一定程度上承压。而今年“五一”小长假成为加速消费回补的关键节点。作为撬动消费的重要动力，汽车消费也成为“五一”小长假期间全国消费市场的亮点。 中国汽车流通协会副秘书长郎学红5月4日表示，“五一”假期消费热情高涨，整个市场信心逐步恢复，汽车增换购、新购都有所改善。预计5月汽车销量将达到185万辆，较前几个月有所增长。随着消费的改善，二季度汽车消费要好于一季度。 (2)合肥：公务用车和公交车全部采购新能源汽车 中国政府采购报消息，近日在合肥新能源汽车产业供需对接会上，合肥市政府宣布，除特殊专用车辆外，合肥市党政机关和市属企事业单位公务用车全部采购新能源汽车，新增及更新公交车全部采购新能源汽车。在政府和企业的长期共同努力下，近年来合肥市新能源汽车产业表现优异。2022年，合肥市新能源汽车产量达25.5万辆，同比增长133%。2023年一季度，合肥市新能源汽车产量共12.69万辆，同比增长333.1%，成为合肥市经济发展的重要增长极。 (3)今年全球电动汽车销量或增长35% 中华工商时报消息，国际能源署近日发布《2023年全球电动汽车展望》报告说，今年全球电动汽车销量较上一年将增长35%，达到1400万辆，占汽车市场整体份额将增至18%。全球汽车行业巨变深刻影响能源行业，到2030年，汽车电气化将使全球石油需求每日削减至少500万桶。报告还指出，市场趋势正在对电池生产和供应链产生积极的连锁反应。全球已宣布的电池生产项目足以满足到2030年的电动汽车需求。2022年中国电池和零部件出口占全球份额35%以上。 国际能源署署长比罗尔表示，电动汽车驱动新的全球能源经济迅速兴起，也为全世界汽车制造业带来历史性变革。他说：“我们正在目睹的趋势对全球石油需求有重大影响。一个多世纪以来，内燃机没有竞争对手，但电动汽车正在改变现状。” 行业新闻 (1)取消绿牌特权，新能源车还香么 中国新闻周刊消息，今年“最丑绿色车牌或在2年内取消”一度冲上热搜，事件起源于媒体报道乘联会向国家有关部门提出了合并蓝牌、绿牌的建议，预计未来两年就将成为现实。乘联会对此回应，目的是实现同车同权。事实上，有关于取消绿牌的提议并非首次被提出，而且部分省市也在陆续对新能源汽车的相关政策进行调整。业内也有相当一部分人认为，新能源汽车目前的发展速度已经超过燃油车，不应该继续保留各类特权，应逐步实现“油电平权”，消费者也正在呼吁“油电同价”。 站在各自的立场上，消费者的选择各有倾向，而不同的汽车企业，也同样站在自己的立场上表态：一面是新能源汽车企业在呼吁延长购置税减免时间，一面是传统汽车企业呼吁油电平权。消费者则希望在接下来相当长时间的油电并行阶段，尽早实现油电同价，在市场上拥有更多元化的选择。 (2)新能源汽车体验店扎堆进商场 逛个街顺便看个车 山西晚报消息，该报记者连日来对太原车市进行调查发现，相对于传统燃油车主要通过4S店销售的模式，越来越多的新能源汽车品牌选择将卖场设置在大型商场和购物中心，采取“直营门店”方式，像智能手机、笔记本电脑等电子产品一样供消费者进店直接挑选。山西是连接华北、西北与中原地区的枢纽地带，也是中国重要的能源基地。太原作为山西省会，不仅对山西，也对周边省市有着显著辐射作用。调查显示，各大品牌尤其是新品牌的汽车体验店在太原市遍地开花，各大型商业综合体里都有汽车品牌体验店的身影，通常就开在一楼卖场，十分显眼。 新能源汽车在商场开卖场，是否会因此导致运营成本提高，影响汽车销售价格？比亚迪山西道蓝一位销售经理接受山西晚报记者采访时表示，新能源汽车商超店的面积，只有200平方米左右，并且没有售后，运营成本远比燃油车4S店低。新能源车销售成本，主要是在供应链整合和核心技术。 (3)充电桩“冷热”不均 新能源车充电焦虑仍待解 半岛新闻消息，近年来，随着新能源汽车越来越多，每逢节假日，新能源车充电问题就会成为人们关注的焦点。今年五一假期期间，记者实地探访发现，除高峰时段，青岛高速公路服务区内充电桩仍有闲置。然而，在各大短视频平台上，仍有车主吐槽“排队充电”，此外，“混动车充电是否占用公共资源”等问题成为新的网络热点。记者梳理发现，近年来，高速公路服务区充电桩已基本覆盖，但充电桩的使用存在“潮汐”现象，“充电桩焦虑”仍然是困扰广大车主的一大难题。 针对新能源车车主遭遇的“充电焦虑”问题，青岛市政协委员、青岛国际创客基地主任王可锋曾表示，充电桩的建设规划应该纳入到城市规划当中，特别是新建的房地产项目，应该把充电桩的设置放在规划中，对于老旧小区，也应根据自身情况升级线路等。关于公共充电桩问题，王可锋表示，城市应把充电桩作为城市配套的要素之一。 (4)中国电动汽车充电专利接近于美国三倍 DoNews消息，东京专利分析公司Patent Result发布的报告显示，与其他任意国家的竞争对手相比，中国企业提交了更多与电动汽车充电和换电相关的专利申请，在关键技术方面取得了长足进步，使充电体验更快、更方便。 报告称，2010年到2022年，中国企业在这些领域提交了41,011项专利申请。虽然排名靠前的中国企业不多，但中国在这一领域的参与者数量之多使得他们提交的申请总量比日本公司多出大约50%。日本企业以26,962项专利位居第二。德国排在第三，专利数量为16,340项；美国为14,325项，排在第四；韩国以11,281项排在第五。在中国申请的专利中，17%涉及快速充电技术，10%涉及电池更换技术，远高于日本、德国和美国汽车制造商的1%至3%。 公司动态 (1)北汽新能源总经理代康伟：2023年首要任务是上量 新浪科技消息，北汽蓝谷近日对外披露2022年年度和2023年一季度业绩报告，北汽蓝谷、北汽新能源总经理代康伟在接受媒体采访时表示，2023年的首要任务是上量，利用极狐阿尔法S、T森林版和极狐汽车考拉的产品矩阵，全面突破15万到30万的纯电市场。谈及2023年的首要任务时，代康伟表示，2023年我们的首要任务是上量。具体而言，一是拓市场，就是要利用极狐阿尔法S、T森林版和极狐汽车考拉的产品矩阵，全面突破15万到30万的纯电市场；二是打品牌，树立清晰的品牌形象，建立品牌认知；三是提效率，通过组织、流程、业务的变革调整，提升运营能力。 今年1月，极狐正式推出了围绕亲子出行场景需求的极狐考拉。据悉，今明两年，极狐将陆续推出7款新品，逐步实现产品策略从竞品对标到场景化应用的转型。 (2)特斯拉中国四天内两次涨价 澎湃新闻消息，5月5日，特斯拉中国上调全新Model S及全新Model X全系车型售价1.9万元。这是继5月2日特斯拉中国上调全系国产车型售价后，中国市场又一次涨价。调整后，Model S起售价80.89万元，Model X起售价89.89万元。就在3天之前的5月2日，特斯拉中国上调全系国产车型售价，涨幅均为2000元。 今年1月6日，特斯拉中国全系车型迎来大降价，降幅从6%至13.5%不等。其中，降幅最大的一款车型为Model Y长续航版，降幅高达4.8万元，多款车型创下历史最低车价。特斯拉1月初的降价潮，随后也引发来国内多家车企跟进，特斯拉一季度毛利率也跌破20%。 (3)大众汽车计划在中国设立全新高端电动车子品牌？官方：不予置评 财经网汽车消息，据外部信源报道，大众集团正在高端电动车领域开发一个新的中国子品牌，从而加强在中国市场的地位。为此该媒体联系到大众中国相关负责人，对方表示：“不予置评”。 大众汽车5月4日公布2023年第一季度财务业绩，一季度营收增长22%至760亿欧元；营业利润为57.5亿欧元，营业利润率为7.5%；第一季度BEV交付量增长42%至14.1万辆。大众汽车表示，第一季度销售收入强劲增长，主要受欧盟和北美地区销量复苏的推动，仅在西欧就有180万辆汽车的订单积压，其中包括26万辆BEV。大众汽车集团将继续投资欧洲、北美和中国等地区的数字化和电气化。大众汽车称，在“InChinaforChina”的引领下，集团引入了新的“100%TechCo”项目，将整车和零部件的研发与采购结合起来，预计将使新产品和技术的开发时间减少约30%。 (4)赔钱卖车？福特汽车电动车利润率-102% 快科技消息，在特斯拉强大的价格攻势面前，其它车企被迫加入价格战，美国车企福特也表示全力跟进。不过，在价格战中，福特自身的损失也相当巨大。福特汽车公布的数据显示，其2023年一季度的电动车业务利润率为-102%，且销量环比下降60%。在巨大的亏损面前，福特暂时停止了野马Mach-E电动车的生产，其价格也跟随特斯拉进行了下调。福特表示，如果保持现有产量，其利润率将只有-40%，而不是约100%。 此前，福特汽车首席财务官John Lawler就曾表示，由于大宗商品成本上涨，Mach-E的利润已被抹去。同时，福特电动汽车部门首席客户官Marin Gjaja也表示，福特汽车正在努力提高Mach-E的利润率。他不愿透露该车型现在是否已经盈利，直言福特绝对想赚钱，福特正在永久性地重新设计车辆，以试图降低成本。 二级市场 关键指标 产业链估值 毛利净利 ROE与ROA 原材料现货价格 1、锂化合物现货价格 碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格趋势 2、正极材料及原辅料价格 3、天然石墨现货价格 4、电解液价格 电解液(三元动力用)价格趋势 电解液(磷酸铁锂用)价格趋势lg...
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