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每日钢市：期螺涨破3800，钢价震荡偏强

市场价格进口矿：12月2日，山东进口铁矿石现货市场价格持涨运行，成交尚可。山东部分成交：日照港，PB粉报770元/吨；青岛港，PB粉报769、770、772、773、775元/吨。废钢：12月2日，全国45个主要市场废钢平均价2530元/吨，较上一交易日价格上涨3元/吨。具体来看，近日市场交投氛围相对稳定，一方面部分钢企存在冬储或者补库以满足日耗的废钢需求，另一方面，市场基地码头普遍处于低库存或空库存，再加上疫情导致物流成本有所上升，废钢资源流转有所偏紧，废钢价格有一定支撑。但是也考虑到钢企目前利润空间较小，再加上去库速度明显放缓变现速度也同步放缓，资金周转压力大，也难有大幅上涨空间。综合来看，预计下周废钢市场或窄幅盘整运行。焦炭：12月2日，焦炭市场稳中偏强运行，山东、河北市场主流钢厂对焦炭采购价上调110元/吨，至此第二轮焦炭价格提涨已全面落地。随着焦炭两轮涨价落地，焦企利润稍有修复，但当前多数焦企受疫情、环保等因素干扰，生产积极性依然偏低，厂内库存保持低位运行。钢厂方面，钢厂开工暂稳，考虑疫情影响下原料采购受限以及冬储补库影响，焦炭采购积极性较好，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测据Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增加0.10%；85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为52.98%，环比减少2.77%；45个港口进口铁矿库存为13277.81万吨，环比降206.83万吨。近期原燃料价格表现偏强，钢厂冬季有补库需求。12月1日，焦炭第二轮提涨部分落地，62%澳洲粉矿涨至102.95美元，高成本对钢价有支撑。同时，广州、成都等多地优化疫情防控，对资本市场信心有所提振。从基本面来看，钢市供需压力有所加大，冬季累库风险增加，或抑制钢价上涨。综合来看，短期钢价或延续震荡运行，涨跌空间不大。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-02

【期市星期五】原油止跌企稳，疲弱的需求限制油价表现；美元美债双双走弱，带动白银普涨

幅分别为5.22％和4.34％，沪锌、铁矿石等品种紧随其后。跌幅方面，玻璃以2.52％的周跌幅位居榜首，其次则为淀粉和鸡蛋，当周跌幅分别为1.98％和1.94％。　　原油止跌企稳，疲弱的需求限制油价表现　　本周，持续走弱的原油出现止跌企稳的态势，周内美联储加息放缓的暗示和增产可能都给多头喘息。国内期货市场方面，SC原油当周小幅下跌0.02％，主力合约SC2301收于572.5元/桶。　　据外媒消息，七国集团（G7）的一位高级官员周四表示，G7国家“非常非常接近”就每桶60美元的俄罗斯海运石油价格上限达成协议，并有一个调整机制以便让价格上限维持在比市场价格低5％的水平。这位官员表示，该协议将在未来几天、最迟在周一敲定，并表示相信价格上限将制约俄罗斯对乌克兰的作战能力。该官员还表示，G7国家一直在就价格上限问题与市场保持密切联系，他们似乎对这一机制“相当满意”。该机制旨在限制俄罗斯的石油收入，同时维持全球市场的充足供应。　　而据大宗商品数据提供商Kpler的美洲首席石油分析师Matthew？Smith表示，OPEC可能在12月4日宣布再次减产，以进一步支撑油价，如果不这样做，他们可能会“暗示”未来将会减产。　　海通期货能源研发中心杨安认为，石油市场目前整体信心仍处于低位，疲弱的需求限制油价表现，夜盘欧美汽柴油回调力度明显比原油更大，EIA数据显示美国成品油消费仍处于多年同期低位，中国目前疫情局势仍较为严峻，虽然不断优化防控措施，但对需求还是实质性的影响，这让国内情绪较外盘更差，SC原油表现也持续弱于国际市场。随着超跌反弹动作结束，油价将再次回落考验市场，密切关注下周初供应端能否给市场带来信心。　　美元与美债收益率双双走弱，带动白银普涨　　受周内美联储主席鲍威尔讲话放缓加息预期，贵金属价格继续上行，沪银价格突破5200元/千克，创7个月新高。截至今日收盘，沪银期货主力合约AG2302收报5221元/千克，当周上涨5.37％。　　美联储最新一期经济状况“褐皮书”显示，与上份报告比较，美国整体经济活动大致持平或略有上升，利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品，许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。　　本周四，美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会的演讲中重申美联储将继续为遏制高通胀而加息的立场，但同时暗示最快可能12月放缓加息的步伐，并强调美联储不希望加息破坏经济，希望避免过度紧缩。美元指数正是受此影响出现走弱。整个11月，美指累计下跌幅度超过5％，为2010年10月来最差月度表现。　　金瑞期货分析表示，昨日公布的PCE数据超预期回落，带动了美元与美债收益率的双双走弱，再度提振了贵金属的价格。当前在流动性收预期整体紧缓和的支撑下，贵金属或将维持反弹。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻，未来加息预期可能出发反复，因此价格重心上移的节奏仍可能存在反复。　　南华期货同样表示，继周四凌晨鲍威尔讲话释放鸽派信号后，昨日晚间公布的美10月PCE通胀指标亦显示通胀压力放缓，继续降温美联储加息预期。其中美指下破关键200日年线，长短端美债收益率普遍下行，继续推高贵金属估值，10Y美债收益率已经跌至3.5％附近，为今年9月来低位。有色金属回升也带动白银普涨。

金融界2022-12-02

商品期货收盘多数上涨，沪银涨近4％，生猪涨超3％，棕榈油跌超3％

涨近4％，生猪涨超3％，尿素、苯乙烯、铁矿石、硅铁涨超2％，螺纹钢、PVC、国际铜、沪金涨超1％；棕榈油跌超3％，豆油跌超2％，燃油、SC原油跌超1％。　　　　　　沪银续创新高记录！南华期货：贵金属聚焦非农　　继周四凌晨鲍威尔讲话释放鸽派信号后，昨日晚间公布的美10月PCE通胀指标亦显示通胀压力放缓，继续降温美联储加息预期。其中美指下破关键200日年线，长短端美债收益率普遍下行，继续推高贵金属估值，10Y美债收益率已经跌至3.5％附近，为今年9月来低位。有色金属回升也带动白银普涨。数据方面，美国10月核心PCE物价指数月率录得0.2％，为年7月以来最小增幅，同比增幅亦放缓至5％。　　接下来市场焦点转向周五非农就业报告，在贵金属与美指皆挑战年线后，情绪较为乐观，但仍需谨防多头获利回吐压力，中长线维持看涨，操作上以回调买入以及分布建仓为宜。　　光大期货：美国生物燃料掺混义务低于预期豆油期货遭遇抛售　　周四，CBOT大豆下跌，受到CBOT豆油大跌拖累。因美国生物燃料掺混义务低于预期，导致豆油期货遭遇抛售。EPA提出上调未来三年的生物柴油掺混义务要求，但标准低于市场预期。而且EPA还宣传，拜登政府最终批准菜油用于生产可再生柴油和其他生物燃料。此外，美豆单周净销售69.38万吨，符合市场预期。国内方面，豆粕1月合约未能突破前期高点，价格再次汇率。豆粕现货普跌，基差回落，华南地区表现最为突出，华北和华东期待再次企稳，反应终端接受能力较强。期货市场呈现近强远弱的格局。期货区间震荡或将持续，短线参与。　　卓创资讯：国际油价先跌后涨成品油零售限价或面临“二连跌” 　　在本周期内，国际油价整体呈现先跌后涨走势，国内参考的原油变化率处于负值区间内不断加深后小幅上涨，因此本轮成品油零售限价或面临“二连跌”。　　卓创视点：前期市场关注OPEC+会议以及对未来全球原油需求的担忧，国际油价呈现连续下跌走势，但是OPEC+将会通过减产方式以稳定市场，且美原油库存下降，近期国际原油出现小幅上涨走势。因此本周期内国内参考的原油变化率处于负值区间内不断加深后小幅上涨，本轮成品油零售限价或面临“二连跌”局面。据卓创资讯测算，12月1日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为-9.18％，预计汽柴油下调415元/吨，折升价后，92#汽油、95#汽油、0#柴油将分别下调0.33、0.34、0.35元，调价窗口12月5日24时。　　卓创资讯认为，目前已来到第九个工作日，由于国内原油变化率正处于负值深位，因此预计12月5日24时国内成品油零售限价或迎来“二连跌”，届时消费者用油成本将明显下降。

金融界 1评论2022-12-02

邦达亚洲：大宗商品价格走高澳元刷新3个月高位

升的主要原因外，大宗商品原油，国际铜，铁矿石等价格走高也是支撑商品货币澳元走高的重要因素。此外，时段内中国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。今日关注0.6900附近的压力情况，下方支撑在0.6700附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日大幅下挫，险守135.00关口并刷新4个月低位，现汇价交投于135.10附近。除美元指数在多重利空因素的联合打压下失守105.00关口是施压汇价走软的主要原因外，美元/日元在跌破138.00附近支撑后，部分多单被迫止损也加剧了汇价的跌幅。今日关注136.00附近的压力情况，下方支撑在134.00附近。

金融界2022-12-02

Mysteel参考丨焦煤价格驱动成因探讨及前瞻

！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-02

每日钢市：焦炭第二轮提涨部分落地，钢价涨跌空间不大

市场价格进口矿：12月1日，山东进口铁矿石现货市场价格涨跌互现，成交较少。山东部分成交：日照港，PB粉报756、761元/吨；青岛港，PB块报880元/吨。废钢：12月1日，全国45个主要市场废钢平均价2527元/吨，较上一交易日价格上涨8元/吨。具体来看，近日黑色期货震荡，成材交易量日渐下滑，市场信心不足。钢厂亦按需采购，涨幅缩窄。市场方面，冷空气来临、气温下降，废钢产出逐步减少，叠加近段时间拉涨，当前基地库存成本偏高，多盼钢厂涨价，但碍于当前钢厂利润依旧处于亏损状态，因此废钢大涨希望有限。综合预计短期废钢价格窄幅趋强震荡。焦炭：12月1日，焦炭市场偏强运行，山东市场部分钢厂对焦炭采购价上调110元/吨，12月1日0时起执行。考虑疫情影响区域管控原料煤到货不畅，且焦企利润持续倒挂，焦化厂限产力度进一步加强，生产积极性偏低，厂内库存保持低位运行，影响焦炭供应再度收紧。钢厂方面，钢厂目前开工暂稳，受制于发运不畅钢厂原料到货趋缓，厂内焦炭库存偏低，面临冬储补库压力，对焦炭采购积极性较好，第二轮焦炭提涨有望尽快落地，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量924.90万吨，周环比增加5.16万吨。库存方面：本周钢材总库存量1281.82万吨，周环比减少7.61万吨。其中，钢厂库存量429.73万吨，周环比减少3.63万吨；钢材社会库存量852.09万吨，周环比减少3.98万吨。据Mysteel调研237家贸易商，本周一至周三建材成交量分别为15.4万吨、12.9万吨和11.4万吨。受年底项目收尾停工、疫情严峻、资金紧张、天气转冷等因素影响，近期钢材需求持续萎缩，制约钢价上涨。考虑到各地正持续优化防控措施，沙钢等主流钢厂高成本压力下难以降价让利，短期多空博弈持续，钢价或延续震荡运行，涨跌空间不大。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-01

11月期货市场成交量和成交额环比大幅增长金融期货成交活跃表现优异

、PTA、甲醇、聚氯乙烯、纯碱、豆粕、铁矿石等品种成交量居前。但绝大多数期货品种成交量环比下降，燃料油、黄金期权、镍、锡、原油、原油期权等成交量环比降幅居前。　　上个月，10年期国债期货、沪深300股指期货、中证1000股指期货、2年期国债期货、原油、螺纹钢、棕榈油、5年期国债期货等期货品种成交额居前。期货品种的成交额普遍环比上涨，小麦、菜籽油期权、10年期国债期货、5年期国债期货、黄大豆2号期权等主要品种成交额环比增幅居前。

金融界2022-12-01

Mysteel参考丨国内废钢铁进出口趋势分析

资源约束加剧，废钢铁作为唯一可大量替代铁矿石的铁素原料，是可无限循环利用的绿色再生资源，在全球脱碳目标的要求之下，许多发展中国家把废钢资源作为战略储备资源，限制废钢出口，并希望通过进出口废钢铁资源，提高本国的炼钢能力。在此背景下，《再生钢铁原料》国家标准也于2021年1月1日发布实施，符合其规定的加工产品将不属于固体废物，符合国家标准的再生钢铁原料可自由进口。《再生钢铁原料》国家标准文件发布后，国内废钢进出口量及进出口结构都发生了哪些变化，未来国内进口情况将会如何？本文将从目前国内废钢进出口情况及国家政策角度做简要分析。一、国内废钢进口情况分析 1.废钢进口量较为有限对铁矿石的对冲效用几乎为零我国废钢铁资源短缺，废钢供需紧张，因此鼓励废钢进口限制废钢出口，国内曾是废钢净进口大国，2001-2021年累计净进口9500万吨，曾在2009年达到了净进口峰值1368万吨，起到调配市场的作用。但自2017年起，受环保政策影响，国内废钢进口量开始大幅减少。2021年放开再生钢铁原料进口限制后，进口量虽有所提升，不过受制于进口价格倒挂、标准严格及单次进口量偏低等因素的影响，近三年，废钢净进口量均远低于百万吨，相较于全国2.76亿吨的废钢资源量而言，现阶段进口废钢对国内废钢资源的补充十分有限，对铁矿石的对冲效用几乎为零。图1：(2010年-2021年)我国废钢进口情况（单位：万吨）数据来源：海关总署 2.废钢进口来源集中在欧美地区从进口来源地来看，国内废钢进口来源比较集中。全球主要废钢出口地为美国、英国、德国、荷兰、日本等，但受运费限制，国内废钢主要进口来自日本，另外会从韩国、美国进口部分废钢。除2018年和2019年，由于国内废钢进口量骤减，自日本进口的废钢量占比降低至20%水平，其余历年占比在70%左右。图2：2017年国内废钢进口情况（单位：%）数据来源：海关总署图3：2021年国内废钢进口情况（单位：%）数据来源：海关总署 3.进口价格倒挂限制国内废钢进口量增长从图4可以看出，国内主要进口来源地日本的出口CFR价与国内市场均价走势基本一致，整体略高于国内废钢市场均价。这主要是因为国内仅进口优质废钢，以日本优质重废HS为例，其在日本本身资源量有限、出口较少，外加东亚地区其他国家也会从日本进口该料形，因此基本处于供需紧平衡状态，价格高于国内重废市场均价，优质废钢的高进口价格限制国内废钢进口量的增长。图4：主要进口来源国CFR价整体高于中国废钢市场均价（单位：美元/吨）数据来源：钢联数据二、国内废钢出口情况分析 1.出口废钢量逐年递减 2017年出现激增现象近年来废钢出口量持续下降，不过2017年国内废钢出口短期内出现激增现象，主要有两方面原因，其一是国内钢铁行业结构性调整稳步推进，尤其是地条钢的取缔使得其原材料废钢库存量增加，短期内市场供大于求，导致出口增加；其二是国内外市场价格出现倒挂，在国内需求不旺背景下，废钢出口短期内大幅增加。但由于国内废钢资源紧张，国家对废钢出口一直保持着40%的高税率，不享受出口退税政策，因此在短期利好因素褪去后，国内废钢出口量再次回落至万吨以下水平。图5：(2010年-2021年)我国废钢出口情况（单位：万吨）数据来源：海关总署 2.废钢出口地集中在东南亚地区国内废钢出口量较小，近十年，除2017年和2018年之外，其余年份出口量仅数千吨。全球主要废钢进口国为土耳其、意大利、比利时、美国、德国等，但在高运费和高关税限制下，国内主要出口地却集中在东南亚地区的印尼、泰国和越南，2017年国内出口总量的60%集中在该地区，2021年仅越南就达到了91.42%。图6：2017年国内废钢出口情况（单位：%）数据来源：海关总署图7：2021年国内废钢出口情况（单位：%）数据来源：海关总署 3.主要出口地进口价格与国内市场均价走势大体一致从图8可以看出，国内主要出口地东南亚的进口价格与国内市场均价走势大体一致，呈正相关。但由于国内出口至东南亚的废钢量占该地区废钢进口量比重较小，因此价差不稳，缺乏指导意义。图8：主要出口地区的进口价格与中国废钢市场均价走势大体一致（单位：美元/吨）数据来源：我的钢铁网三、废钢进出口相关政策分析 1.废钢进出口政策对废钢进口量的影响分析自2017年起，出于环保等方面的原因，国内开始限制固体废物进口。2017年7月，国务院印发《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，提出分批分类调整进口固体废物管理目录，逐步有序减少固体废物进口种类和数量。废钢进口量开始大幅减少，2018年废钢进口量同比下降42.3%。 2018年4月，生态环境部、商务部、发展改革委、海关总署联合印发《关于调整<进口废物管理目录>的公告》，分批调整《进口废物管理目录》，将废五金、废船、废汽车压件、冶炼渣等16种固体废物调整为禁止进口，自2018年12月31日起执行；将不锈钢废碎料等16种固体废物调整为禁止进口，自2019年12月31日起执行。废钢进口几乎停滞，2019年和2020年国内废钢进口量由此前的百万吨级别骤降至18.4万吨和2.7万吨，2018-2020年年复合增速-85.8%，近五年年复合增速-30.1%。但是，废钢进口的停滞加剧了国内废钢供需的矛盾，废钢价格高企，2020年国内废钢年均价约2546元/吨，较2017年的1756元/吨增长45%。因此，2020年4月，国内钢铁工业协会启动《进口再生钢铁料》标准制定工作，将进口废钢更名为“再生钢铁料”，放开优质废钢的进口，旨在缓解国内废钢供需矛盾的同时依旧遵循环保原则。 2020年12月31日，为规范再生钢铁原料的进口管理，推动国内钢铁行业高质量发展，生态环境部等五部门发布《关于规范再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》，规定符合《再生钢铁原料》（GB/T 39733-2020）标准的再生钢铁原料自2021年1月1日起可自由进口。国内废钢进口重启，但由于开放进口的废钢为优质废钢，因此2021年废钢进口量仅55.6万吨，2022年1-9月累计进口总量在31.01万吨，相较2019年之前的百万吨进口量的水平而言依旧偏低。 2.进出口关税情况进口关税方面，2021年04月27日,为更好保障钢铁资源供应，推动钢铁行业高质量发展，国务院关税税则委员会发布《关于调整部分钢铁产品关税的公告》，规定自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税，对部分再生钢铁原料实行零进口暂定税率。2021年12月15日，国务院关税税则委员会发布《关于2022年关税调整方案的通知》，规定自2022年1月1日起，进口再生钢铁原料最惠国税率不变，暂定税率延续5月份政策，即维持零关税进口。出口关税方面，中国始终维持40%的高出口关税，且没有退税优惠政策。四、未来废钢铁进出口情况预判出口方面，在全球脱碳目标要求之下，许多发展中国家把废钢资源作为战略储备资源，多通过提高关税的手段来限制出口，因此未来国内或将长期维持40%的高出口关税政策，在国内废钢供需矛盾未能缓解前，废钢出口体量难有增长。进口方面，从再生钢铁原料进口标准来看，在环保原则下，废钢进口标准放宽可能性较小，即便国内放宽废钢进口限制，近十年全球废钢贸易量维持在0.8-1.1亿吨区间，贸易格局较为稳定，国内可进口废钢量相对国内废钢需求量而言依旧较为有限，且在废钢价格保持倒挂以及优质废钢资源紧缺的背景下，国内废钢进口体量难有大幅度增长，预计未来保持在100万吨以内的水平。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-01

【国君固收王佳雯】PMI不及预期，债市冲高回落

价环比涨7.4％；黑色系价格整体回落，铁矿石价格环比跌6.3％，动力煤价格跌10.4％，螺纹钢价格跌4.6％；原油价格小幅走弱，布油价格环比跌0.6％。　　　　　　年内来看，CPI与PPI指数均维持低位，但随着2023年生产与消费端弹性更强，商品与服务业通胀压力都有一定上升风险。这也是央行第三季度货币政策执行报告中提示到的，一定程度上会制约货币政策的显性宽松空间。　　分类型来看，小企业产需恶化程度最高。11月份，大型企业PMI总指数回落1.2个百分点，新订单与生产指数分别回落1.7％和1.8％；中型企业PMI总指数回落1.0个百分点，新订单与生产指数分别回落1.3％和1.9％；小型企业PMI总指数回落2.6个百分点，新订单与生产指数分别回落4.9％和3.5％。　　与之相互印证，1~10月工业企业利润总额同比下降3.0％，延续负增长态势。其中，国有控股企业利润总额同比增长1.1％，但私营企业则同比下降8.1％。总体上，小型企业活力受到疫情冲击影响更大，经营信心恢复更为困难。　　　　分行业来看，疫情进一步扩散对商务活动冲击加大，建筑业景气度超季节性回落。11月份建筑业PMI环比回落2.8个百分点至55.4％，跌幅较10月份扩大；新订单指数小幅下跌2％；业务活动预期环比大幅下跌3.6％。服务业PMI环比回落2个百分点至46.7％；新订单指数回落0.5个百分点，业务活动预期环比大幅下跌3.8％。　　　　　　一方面，疫情多地爆发，特别是一线城市受到波及，导致防控趋严，对服务业业态冲击较大。另一方面，天气转冷开工旺季到尾声，建筑业景气度有所回落，但仍出现超季节性回落，或意味着基建投资的高速增长受到资金来源一定制约。　　总结来看，预期与现实交替影响债市。11月制造业与服务业PMI均走弱，且低于市场预期，债市表现为冲高回落，演绎为利好出尽。周二尾盘，利率出现一波下行，除了2.9％附近关键位置有一定修复的必要，博弈周三早盘PMI低于预期是更重要的驱动因素。　　由于PMI是问卷调查值并不适合建模进行预测，在观察开工率等相关高频以外，2022年相关度更高的指标是疫情表现，因此不少投资者基于此将11月对标4月份表现，给出的心理预期更低（4月份制造业PMI为47.4％）。　　近期债市的运行特征较为明显，预期与现实交替作用—地产与防疫相关政策驱动债市走弱，而经济数据表现与资金面转松又驱动债市走强。从逻辑上来说，现实代表短期，预期代表长期，当短期与长期指向不一致，市场振幅上升。　　在利率调整到一定安全边际后，借助阶段性利多而做多无可厚非，但从中期来看，地产与防疫政策的路径更加清晰，市场对此分歧度亦有所下降。总体上，强预期不可证伪仍将主导债市大方向。　　　　（完）

金融界2022-12-01

每日钢市：寒潮来袭，钢坯降30，钢价趋弱运行

场价格进口矿：11月30日，山东进口铁矿石现货市场价格偏弱运行，成交尚可。山东部分成交：青岛港，PB粉报759、761元/吨。日照港，PB粉报760元/吨。废钢：11月30日，全国45个主要市场废钢平均价2519元/吨，较上一交易日价格上涨13元/吨。具体来看，近期钢厂窄幅涨价吸货，但到货整体低于日耗水平，目前仍以消耗部分前期库存为主。市场资源紧缺，基地方面到货量也呈偏低态势，加之全国多地疫情管控，流通受限，废钢价格底部尚有支撑。成材价格震荡走弱，钢坯下调，或对废钢市场信心形成打压，综合预计31日废钢价格涨势或放缓，以观望为主。焦炭：11月30日，焦炭市场偏强运行，山东、山西、河南、河北市场焦炭价格同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，12月1日0时起执行。受疫情影响各地物流周转受限，外加部分焦企仍在亏损以及区域性环保等因素干扰，供应端焦企开工持续下滑，生产积极性不高，叠加近期炼焦煤价格、汽运运费持续上涨，焦化生产企业成本不断增加，亏损日益加剧，焦炭提涨意愿增强。钢厂方面，钢厂受制于发运不畅，整体到货表现稍显吃力，且面临钢厂冬储补库预期，当前生产积极性仍存，叠加近期成品材价格稳中走强，钢厂利润小幅恢复，焦炭补库积极性较高，第二轮焦炭提涨有望尽快落地，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测国家统计局数据显示：11月份，中国制造业PMI为48.0%，比上月下降1.2个百分点，产需两端继续放缓；建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降2.8个百分点；建筑业新订单指数为46.9%，比上月下降2.0个百分点。 11月份，中国制造业、建筑业供需均出现下滑，表明国内经济下行压力加大，叠加冬季降温，预期钢材需求进一步收缩。宏观利好政策消化过后，市场回归供需基本面，短期钢价或弱势震荡。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-30

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