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研究显示美联储需“大幅”加息也许得加到6.5％

析让人怀疑美联储是否有能力引导经济实现软着陆，即到2025年底通胀率回到2％的目标，同时不会出现轻度衰退，”他们写道。　　这份长达55页的学术研究包括一系列预测美联储基准政策利率潜在路径的模拟分析。这些计算机模型显示，2023年下半年，利率峰值不是在5.6％，就是在6％，或是6.5％。　　美联储已将利率由一年前的近零水平提高到了4.5％-4.75％目标区间。官方12月份的预测中值显示，美联储官员们预计今年利率将达到5.1％。　　周五公布的数据显示美联储密切关注的通胀指标1月份意外加速，促使投资者加大对进一步加息的押注。　　本文五位作者Brandeis University的Stephen Cecchetti、摩根大通的Michael Feroli、德意志银行的Peter Hooper、哥伦比亚大学的Frederic Mishkin以及纽约大学名誉教授Kermit Schoenholtz在芝加哥大学布斯商学院主办的年度政策论坛上发表了这篇论文。　　他们研究了1950年以来美国和其他几个大型经济体在央行大幅收紧政策抗通胀的16个不同时期。所有这些时期都与经济衰退有关。　　不过，他们也对美联储去年放弃渐进主义并启动连续大幅加息表示赞扬，并乐观地认为这一鹰派转向将能实现目标。　　“如果决策者在2023年甚至更长时间内保持限制性立场，美联储似乎有望在合理范围内接近 2％的通胀目标，”他们写道。

金融界2023-02-25

重磅研究“大泼冷水”：“软着陆”无望美联储恐需要加息至6.5%才能驯服通胀

认为，他们能够在应对高物价的同时实现“软着陆”，但这篇文章表示，不太可能出现这种情况。#高通胀/经济衰退# 这份55页的学术研究包括一系列模拟，以预测美联储基准政策利率的可能走势。计算机模型显示，利率将在2023年下半年达到5.6%、6%或6.5%的峰值。美联储已经将利率从一年前的接近于零的水平上调至4.5%至4.75%的目标区间，根据他们的预测中值，官员们去年12月预计今年的利率将达到5.1%。这篇论文撰写后，周五公布的数据显示，美联储首选的通胀指标在1月份意外加速，促使投资者加大了对进一步加息的押注。这篇由布兰代斯大学的切凯蒂(Stephen Cecchetti)、摩根大通的费罗利(Michael Feroli)、德意志银行的胡珀(Peter Hooper)和纽约大学名誉教授舍恩霍尔茨(Kermit Schoenholtz)共同撰写的论文称:“我们发现，在任何情况下，央行引发的通货紧缩都不会导致经济衰退。” 他们研究了自1950年以来美国和其他几个大型经济体的16个不同时期，当时央行积极收紧政策以冷却价格。所有这些都与经济衰退有关。他们写道:“在当前已经涉及重大政策收紧(以及进一步收紧的前景)的情况下，‘完美的反通胀’将是前所未有的。” 不过，他们对美联储去年放弃渐进性政策、推出一系列激进加息举措表示赞赏，并乐观地认为，这种转向鹰派的做法将完成任务。他们说:“如果政策制定者在2023年甚至更长时间内保持限制性立场，美联储似乎有望在合理范围内接近2%的通胀目标。” 这篇论文是周五上午在芝加哥大学布斯商学院举办的货币政策论坛上发表的。美联储已经实施了一系列加息措施，以抑制通货膨胀。美国的通货膨胀已达到约41年来的最高水平。市场普遍预计，美联储还会加息几次，然后才能停下来评估收紧政策对经济的影响。然而，这篇论文表明，可能还有一条路要走。研究人员表示:“对我们基线模型的模拟表明，美联储将需要进一步大幅收紧政策，才能在2025年底前实现其通胀目标。” 他们补充说:“即使假设通胀预期稳定，我们的分析也怀疑美联储是否有能力实现软着陆，即在2025年底前通胀恢复到2%的目标，而不会出现温和衰退。” 然而，这份报告拒绝了提高2%通胀标准的想法。此外，研究人员表示，央行应该放弃2020年9月采用的新政策框架。这一变化实施了“平均通胀目标制”，允许通胀高于正常水平，以实现更具包容性的就业复苏。研究人员表示，美联储应该回到其先发制人的模式，即在失业率大幅下降时开始加息。美联储理事杰斐逊(Philip Jefferson)对该报告发表了回应，称目前的情况不同于以往的通胀时期。他指出，与一些前任相比，本届美联储在对抗通胀方面更有可信度。 “与上世纪60年代末和70年代不同的是，美联储正在迅速而有力地应对通胀爆发，以保持这种可信度，并保持长期通胀预期的'良好锚定'性质，”杰斐逊说道。

夏洛特2023-02-25

巴菲特股东信前瞻：看一封少一封，本周六股神可能会说些什么？

息时间和更高的终端利率，关于美国经济“软着陆/硬着陆”乃至“不着陆”的讨论更是绵绵不绝。　　因此，对于美国经济的前景，巴菲特可能会在股东信中有所讨论。　　买入和卖出　　过去一年，伯克希尔进行了许多次较为重大的股票买卖。　　巴菲特购买了大量的能源股：购买雪佛龙200亿美元股份，增持西方石油超过20％的股份，这也保证了伯克希尔没有错过过去一年能源巨头繁荣带来的回报。同时，他还购买了惠普、派拉蒙和花旗集团的大量股权。　　更引人注意的是，去年巴菲特突然开始减持他在2008年以每股8港元购入的比亚迪股份，累计套现超过150亿港元。　　此前文章分析指出，巴菲特一旦对持有时间超长的企业减持，减持就很可能会延续，如持有超过30多年的富国银行就惨遭清仓，强生和保洁持仓也大幅被砍，不过美国合众银行是个例外，在短时间的减持后持续被巴菲特加仓，持仓从2008年末的6755万股增至2019年的高达1.32亿股。　　除了美国合众银行外，台积电可能也是一个例外。　　去年11月，伯克希尔斥资41亿美元买入台积电，使得这家芯片制造商的股价飙升后，又迅速地在今年2月进行了“清仓式减持”，将台积电的头寸削减86.2％至829万股ADS。　　减持台积电的原因之一可能是台积电在过往对于回购股票并不积极——这也是巴菲特考虑的因素之一。　　不过，截至去年12月，伯克希尔持有的48支股票中，只有10只在2022年上涨，表现最差的股票是南美在线银行Nu Holdings和云计算公司雪花。两者都下跌了57％，表现最好的是西方石油，涨了117％以上　　在本次股东信中，巴菲特可能会对他的策略进行讨论。　　回购　　对于回购这件事，巴菲特倾向买进那些积极回购的公司股票，但对于伯克希尔的股票，他倾向于不回购。　　巴菲特曾表示，不回购的原因是因为其他上市公司比伯克希尔更有价值。　　这一趋势最近正在变得强烈。　　2022年前三季度，伯克希尔股票回购总额仅为50亿美元，而2021年全年为270亿美元，2020年为250亿美元。　　在股东信中，巴菲特可能会对此做出说明。　　加密货币　　巴菲特和芒格对于加密货币的厌恶态度几乎是人尽皆知，为了表达这种情绪，两位九旬老人甚至不惜屡次在公开场合“激情开麦”，表达对加密货币的憎恶。　　由于巴菲特已经在去年伯克希尔的股东大会上痛批过比特币，因此今年我们并不能确定他还会再重复进行这项工作。　　不过，有鉴于去年币圈接连发生（延续至今）的暴雷事件，他也有可能（痛心疾首地）再度强调这一点。（华尔街见闻）

金融界2023-02-25

大佬戳爆美国经济假象！警惕“断崖式”崩塌

仍有障碍需要克服，但仍有机会实现所谓的软着陆。戴蒙在CNBC的节目上表示：“美国经济目前表现相当不错——消费者有很多钱，他们在消费，就业机会很多。但在我们面前有一些可怕的东西。” 　　戴蒙表示，经济走向的不确定性比以往更严重，他列举了一系列障碍，包括美联储的量化紧缩政策，以及“俄罗斯、乌克兰、石油、天然气、战争、移民、贸易和中国”。　　他回应了他最近几个月就美联储持续努力抗击通胀所做的评论。戴蒙上个月曾表示，美联储将基准利率提高到5％左右的可能性为50％，不得不提高到6％的可能性为50％。他预测美联储将不得不暂停加息，但他们最终可能不得不恢复加息以抑制通胀。　　戴蒙指出，美联储对通胀失去了一些控制能力，通胀可能比轻度衰退严重得多。通胀如此隐蔽，可能损害未来10年的经济增长。他认为，美联储利率可能需要稍微提高，达到6％是可能的，4％的10年期美债收益率有点低。

金融界2023-02-25

Mysteel：后紧缩时代，商品价格难以趋势性反弹

价格形成长期的压制。即使欧美经济存在“软着陆”的可能，但全球经济复苏乏力是不争的事实。OECD综合领先指标见顶后仍处于下行通道；欧央行为应对高通胀，继续强势加息50个基点是大概率事件，高利率状态将抑制经济复苏的高度。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽

我的钢铁网2023-02-25

太火热！首选通胀指标“大爆表”、美联储加息50基点预期骤升金融市场几家欢喜几家愁

联储上调加息预期，这可能降低了美国经济软着陆的几率。最新的数据和上月经修正后的数据凸显了持续高通胀的风险，去年年底的通胀回落最终证明更像是海市蜃楼。此外，劳动力市场异常强劲仍然是美联储实现2%通胀目标的关键障碍。由于失业率处于53年多来的最低水平，对有限劳动力供应的激烈竞争使工资增长承压。工资增长叠加储蓄过剩支撑消费者在物价飙升的情况下继续购买各种商品和服务。美联储官员，尤其是主席鲍威尔强调了所谓核心服务（不包括住房）价格增长对通胀前景的重要性。这个类别（包括从医疗保健到理发的一切服务）被认为很大程度上取决于工资。根据彭博社的计算，1月份不包括住房和能源服务在内的服务业通胀上升了0.6%。综合来看，这些数据似乎表明，各国央行将不得不将利率提高到高于他们几周前的预期水平。 Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示，这次数据只是强化了一种观点，即通胀更加持久，尽管我们现在的利率要高得多，但美联储也说过“抗通胀任务完成还为时过早”。美联储还有很多工作要做，即使他们只再加息几次，他们今年降息的可能性也极低，就像几周前市场定价的共识那样。数据公布后，美元指数持续攀升并刷新日高至105.32，较日低拉升90点。欧元兑美元持续下跌并刷新日低至1.0536，英镑兑美元短线下挫至1.1928。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）近期以来，随着美国公布的非农就业报告、通胀以及零售销售等数据表现强劲，美联储加息预期升温，美元指数连续攀升，本月迄今已上涨2.5%。 Monex外汇分析主管Simon Harvey表示:“美元连续第四周上涨，突显出市场形势的180度大转弯，本周的数据继续突显美国经济强劲及其潜在通胀驱动因素。” Harvey补充说，市场可能会等待美联储发表更多评论和2月数据，以重新定价进一步加息。投资者预计美国利率将在7月份达到5.35%的峰值，并在年底前保持在5%以上，他们已经打消了今年大幅降息的预期。 Harvey称，“市场处于观望状态，美元持稳，动能主要推动主要货币对小幅波动。” 贵金属方面，随着美元上扬，现货黄金扩大跌幅至逾0.5%，日内最低触及1808.94美元，较日高回落近19美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）道明证券分析师指出，在个人消费支出数据走强且消费者支出强劲的情况下，风险市场受到打击。随着市场对美联储加息的预期进一步提高，硬着陆的几率也在增加。这对贵金属和贱金属来说都是坏消息。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金正试图在1820美元附近找到支撑，但受强劲的个人消费支出数据影响，金价可能继续向1776美元下滑。 “在经历了早就该出现的调整后，市场正在寻求企稳，这种调整已经持续了三周。” Kinesis Money分析师Rupert Rowling在一份报告中称，“尽管短期内金价可能继续小幅下跌，但中期前景看起来更有希望，尤其是考虑到美元已经见顶。” 股市方面，美股周五大幅下跌，此前美联储首选的通货膨胀指标显示，上个月的物价上涨超过预期。道琼斯工业股票平均价格指数下跌472点，跌幅1.4%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌1.6%和2.0%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）波音公司股价下跌超过4%，此前该公司因机身问题暂时停止交付787梦想飞机。微软和家得宝的股价跌幅也超过1%。不过，B. Riley的首席市场策略师Art Hogan预计市场不会持续低迷。 “本周市场相当紧张，因此任何令人失望的数据都将产生巨大影响，正如我们在早期走势中看到的那样，”Hogan称。“其可能会测试近期的低点，但我不认为它会把我们推向新的低点。我认为这进一步证实了美联储可能会加息至5%和5.25%，这是市场共识。” “因此，我认为这不足以说2023年的反弹已经结束。我不这么认为。我认为很多因素已经体现在我们对货币政策的预期中。” 本周，主要股指势将收跌。截至周五开盘，标准普尔500指数下跌1.64%，势将录得自去年12月16日以来最糟糕的一周。道琼斯指数本周下跌近1.99%，并将连续第四周下跌。纳斯达克指数下跌1.67%，这将是三周来的第二周下跌。

会员

夏洛特2023-02-25

美股开盘：道指跌近350点中概股多数走低阿里、百度跌超4%

嗓门。　　耶伦：美国经济依然有可能“软着陆” 　　美国财长耶伦对美国经济前景颇为乐观。周五，其接受采访时表示，美国经济有望实现软着陆，这要归功于劳动力市场强劲，且没有像全球金融危机之前那样的资产负债表问题。　　道明证券：预计美联储3月和5月各加息25个基点　　道明证券表示，2月会议纪要表明，FOMC完成进一步加息的计划，并希望在可预见的未来保持限制性政策立场。预计美联储3月和5月各加息25个基点，终端利率触及5.00％-5.25％区间。然而，最终利率预测存在相当大的上行风险，后面公布的CPI和PCE以及就业数据的强劲程度可能会导致美联储在5月会议后继续加息。我们继续看好持有10年期美国国债，因为美联储可能会在更长时间内保持限制性政策，导致今年晚些时候和2024年经济增长疲软。　　瑞银：市场高估了标准普尔500指数EPS前景，预期恐进一步下调　　瑞银集团策略师Keith Parker认为，人们对2023年标普500指数的盈利期待过高。其表示：对2023年第一季度的一致预期已经下调了，市场预计下一季度的年化EPS为211美元，仅略高于21年第一季度的水平。同时，瑞银经济学家仍然预计美国将于今年晚些时候衰退，因此分析师认为，标准普尔500指数的EPS预期仍有更大的下降空间。他认为，2023年标普500指数的EPS将下降11％至198美元。　　最黑暗时刻已经过去？OECD：全球经济前景已有所好转　　随着欧美能源和食品价格较去年高位有所回落，不少财经界权威人士和机构对于全球经济的信心也在悄然增强。美东时间周五，OECD秘书长科尔曼在接受采访表示，今年全球经济前景较三个月前已经“略有好转”。不过，他也提醒道，通胀挑战依然存在。　　20％-45％降价促销！奈飞在30多个国家下调订阅价格　　据媒体报道，$奈飞（NFLX.US）$在30多个国家下调了订阅价格，以试图吸引世界各地拥有越来越多的流媒体选项的客户。大多数地区的价格下降了20％至45％，这一变化可能影响到1000多万用户，或占奈飞公司整体用户群的约4％。　　库克或被踢出苹果董事会　　据报道，美国国家法律和政策中心（NLPC）将行使作为苹果股东的权力，在3月10日的股东大会，提议撤销阿尔・戈尔（Al Gore）和首席执行官蒂姆・库克（Tim Cook）在董事会中的职务。苹果年度股东大会将于今年3月10日召开，股东有机会对提案进行投票、任命董事会成员或其他行政行为。福布斯商业报道称，NLPC已就戈尔和库克两名苹果董事会成员，向美国证券交易委员会提交了两份豁免请求。　　Beyond MeatQ4营收超预期　　人造肉科技公司$Beyond Meat（BYND.US）$盘前大涨超12％，该公司四季度调整后每股亏损1.05美元，分析师预期亏损1.18美元；四季度营收7990万美元，分析师预期7570万美元。Beyond Meat预计2023年净营收约3.75亿-4.15亿美元。　　“梦想客机”美梦难圆！波音又遇新麻烦，再度暂停交付787客机　　被称为“梦想客机”的$波音（BA.US）$787客机近年来总是麻烦缠身。据美国航空管理局（FAA）表示，由于机身部件文件问题，波音公司目前已再度暂停了787梦想客机的交付。根据航空数据提供商Ascend by Cirium的统计，自从1月26日以来，梦想客机的交付就已经持续陷于中断，即便这家飞机制造商的生产线及库存里，仍有数十架待交付的梦想客机。　　BlockQ4营收增长强劲，2023年EBITDA指引超预期　　$Block（SQ.US）$第四季度营收增长14％至46.5亿美元，超预期的45.7亿美元；调整后EBITDA为2.81亿美元，远超预期的2.188亿美元；调整后每股盈余22美分，低于预期的30美分；总支付额531.6亿美元，低于预期的552.2亿美元。公司预计2023年调整后EBITDA为13亿美元，超预期的12.8亿美元。　　美银：生成式AI每年可为AI芯片带来200亿美元的产值增长　　美银分析师Vivek Arya表示，随着生成式AI发展，到2027年，其有望为整个AI芯片市场带来每年200亿美元的产值增长。另外，在AI芯片市场中，$英伟达（NVDA.US）$至少有望保持65％份额。　　大摩：特斯拉或推出超低价新技术，有望成为“宏图第三章”关键　　摩根士丹利分析师预计，$特斯拉（TSLA.US）$在3月1日投资者日上，将以超低价推出一套技术，以助于推广电动车大规模采用，这将是“特斯拉宏图第三章”的一大关键。其指出，本次特斯拉投资者日很可能影响市场对其他品牌电动车的看法（以及最终估值）。摩根士丹利分析师给予特斯拉股票“买入”评级，目标价220美元。　　小鹏汽车两款新车在荷兰上市　　小鹏汽车2月23日在鹿特丹举行发布会，正式宣布在荷兰上市两款新车，分别为一款升级版运动型轿车（P7）和一款城市越野车（G9）。当天，发布会在小鹏汽车与荷兰当地汽车经销商埃米尔·福莱开设的首家合作门店举行。据介绍，两款新车均为纯电动车，最大续航里程分别为576公里和570公里，起售价分别为49900欧元和57990欧元。除了这两款新车之外，小鹏一款飞行汽车X2也在现场亮相。　　Temu下载量超4000万、新增用户增速第1，霸榜App Store 69天、Google Play 114天　　全天候科技从拼多多跨境电商平台Temu招商侧获取的资料显示，截至2023年2月23日，Temu App新增下载量4000多万，新增用户增速第一，AppStore购物榜霸榜69天、Google Play购物榜霸榜114天；冠名2023北美“超级碗”电视广告覆盖1亿用户；单品日销过万件，单店日销过三万件。

金融界2023-02-24

2023年加密赛道全景展望 10亿用户在哪爆发？

资回报周期拉长、收益递减的情况下，能否软着陆。在我们看来，X to Earn 的重点是 X，而不是 Earn. **Earn 帮助项目获得冷启动，尽早积累用户，解决增长模式中的“获客”问题。**然而，“Earn”不是项目的唯一因素，相反，庞氏模式在冷启动后应迅速软着陆，损害早期用户的利益。因为“X”是项目持续运营的关键，应用程序本身应该产生更多的用户需求，用户的“保留”应该基于用户在应用程序中的行为，而不是赚取更多的代币。“正外部性”是最近很多开发者都在用的一个词，它强调的是项目如何吸引外部增量收入，保证内部收入的获取，使外部需求大于内部供给。降低用户门槛，吸引圈外流量是下一个周期的共识，也是 Web2 向 Web3 转型的必经之路。在下一个周期，庞氏骗局的项目仍然会存在，而且肯定会赢得足够的关注，并在崩溃时造成巨大的市场影响（如 Luna 的崩溃对韩国国民经济造成了巨大的影响）。你需要记住的是： (1) 没有什么是“大而不能倒”的 (2) 使你成功的东西也能轻易摧毁你游戏和元宇宙 Axie Infinity 带领 Play to Earn 获得了成功，但这并不是故事的全部。从《星球日报》披露的 2022 年融资数据来看，“整个 2022 年，GameFi 的融资总额为 58.9 亿美元”，占所有类型融资的第一比例，而这个数字还不包括“元宇宙”的分类。同样，在我国基金一级市场项目库的形式中，按游戏分类的项目数量为 796 个，占总项目库的 20% 左右，仅次于 DeFi. 来源：Odaily 一方面，它得益于 Facebook 改名为 Meta 后引起的“元宇宙”投资热，另一方面，它得益于 Axie Infinity 在 NFT 与游戏的有机结合。这两方面的红利使得投资者对游戏趋之若鹜，它势必会投资于市场的下一个热点。然而，把“游戏”和“元宇宙”放在一起并不意味着它们是一样的。相反，我们认为它们是非常不同的。也许在不玩游戏的老一辈人眼里，他们都是“虚拟人”，但我们认为，游戏更强调竞争或成长，而“元宇宙”则强调将现实世界“映射”到虚拟世界。大多数自称“元宇宙”的项目在技术上只是 MMORPG，他们只是自称“Web3 游戏”，本质上只是转卖同样的没什么新鲜感的游戏外加一个 NFT. 我们认为，这两个方案都不是最终的游戏。我想在这里介绍一个故事，当 FTX 失败的时候，有消息说 SBF 一直在玩 Storybook Brawl，这是他们被 Alameda 收购的一个卡牌游戏，但是现在如果你看一下 Steam 上对这个游戏的评论，这些评论都是关于 SBF 的，告诉他不要把数字货币和其他肮脏的东西带到他们喜欢的游戏中，他们只是想玩游戏这些评论反映出，游戏之所以能赚钱，是因为它能让人们感到快乐。无论是付费网游，还是竞技类的 Moba 和 FPS，其初衷都是为了帮助人们寻找快乐，是为了逃避现实世界的烦恼，而不是白天工作，晚上在游戏中挖金子的折磨。这并不是说挖金矿或带来代币经济是错误的，但游戏首先应该为消费者服务，如果消费者能在这里获得快乐，他们就会愿意消费，这就会带来“正外部性”，然后才是后面的代币经济。Web3 可以改善一些事情，比如玩家对数据的所有权，用代币快速冷启动，以及用 BFT 来验证装备或物品的稀有性等等，但这些都不是根本问题。一直以来，我们都是先让游戏变得有趣，然后再加入 Web3 元素。回到最初的问题，游戏赛道的下一个周期会是什么？在我们看来，大多数无人问津的 AAA 级游戏，里面有一些代币经济，但没有好的数值设计，也不有趣，在这个熊市中会逐渐消失。一个游戏是否有吸引力，总是取决于它是否足够有趣。元宇宙所强调的沉浸感和现实映射以及 NFT 和代币经济所带来的庞氏模式和经济效益只是对游戏性的补充，而游戏本身的“可玩性”才是一款游戏真正的硬实力所在。在下一个周期爆发的 Web3 游戏应该是在原有 Web2 游戏的基础上，以足够的乐趣吸引玩家，以正向现金流为基础，采用轻量级的代币模式，将代币作为股权来分享红利，而不是与用户行为强绑定。除了合规性之外，与股票相比，代币具有更强的流动性，可以作为游戏玩家的充值行为激励。但是，玩家和投资者应该分工合作，让喜欢沉浸在虚拟世界的玩家继续做他们的“英雄梦”，而想获得资本利益的投资者不必强迫自己玩游戏，只需要做出决策，就可以获得利益。至于数据属于谁，90% 的玩家并不关心。如果暴雪从中国市场撤出，把所有的数据还给玩家，这有什么好处？这只是一个可以记住的瓮，如果你有选择，你想要的就是继续玩下去。游戏产业分为三类：基础设施、分销平台和游戏本身。在关注游戏的同时，我们也在关注游戏基础设施的建设，这更接近于元宇宙的概念，因为他们更关注的是创造一种新的互动方式，而不是创造一个游戏，让人们的思维在以前不存在的维度上得到拓展。在过去的一年里，我们投资了一些基础设施项目，如提供原生区块链游戏开发引擎的 Fragcolor，建立链上 AR 互动的 Anima，Matrix World，以及提供多链元宇宙解决方案的 ChapterX. 像 SecondLive 这样的元宇宙项目已经积累了数十万的用户。Decentraland 和 Sandbox 是以元宇宙为名的沙盒游戏。**单纯的虚拟土地链接不会吸引大多数玩家的共识。改变世界的是那些能给我们带来新的、有想象力的体验的产品。**我们知道，目前的物理基础设施和技术与《头号玩家》和《失控》中描绘的 VR/AR 世界相去甚远，但 Web3 应该在未来的新虚拟世界中占有一席之地。 NFTFi 当 DeFi 和 GameFi 还在讨论协议的可行性和代币经济模式时，NFT 已经通过 PFP 在文化市场上打开了一个缺口。PFP 带来的身份认同和文化传播已经在全世界形成了巨大的影响力，也在圈内形成了巨大的共识。在过去的两年里，和 BAYC/Punk 这样的蓝筹股的 PFP 资料图片聊天，就像和别人喝咖啡时摸到了手中的劳力士。然而，PFP 之夏再也没有到来，2022 年 6 月 Opensea 交易量的断崖式下跌，凸显了 NFT 市场的流动性不足。当人们发现蓝筹股以外的 PFP 化身在下跌周期中缺乏流动性导致价格快速下跌时，迫切需要一个类似 AMM DEX 的 NFT 长尾市场的解决方案。在这个周期中，对 NFT 流动性解决方案的探索从未停止，但 Opensea 的订单模式在市场上占据了主导地位。 Opensea 每月 ETH 交易量（来源：Dune）我们可以看到明确的市场需求，但总是很难找到有效的解决方案。在 Opensea 崛起并迅速占领市场后，NFT 市场的竞争集中在版税和利润分配上，如 LooksRare 和 X2Y2. Blurry.io 的出现通过整合聚合购买和交易数据等功能进一步优化了交易体验，这迫使 OpenSea 做出改变，但仍然没有解决根本问题。Sudoswap 试图利用 AMM 的优势，但分割池的流动性设计降低了总的流动性，高门槛和复杂的设计让很多人望而却步。碎片化方案和 NFTX 碎片化方案似乎通过将非同质化代币转化为同质化代币来解决问题，但 APE 推出后，投资者意识到参与代币的人和参与 NFT 的人是两类不同的人群，高贵的蓝筹在碎片化后瓦解了其社会属性，不如直接发行代币容易。再次，NFT 的流动性解决方案需要满足长尾市场的需求。仅仅关注每一个缺乏流量的小画面，是很难产生更大的价值的。然而，随着 NFT 市场的日益细分，仍有必要解决 PFP 以外的市场的流动性问题，如游戏、音乐和艺术。目前的订单模式不足以维持市场的运作。钱包虽然 EOA 钱包和 AA 钱包的趋势不可逆转，但其他钱包也不会就此止步，MPC 钱包发展如火如荼，在 EIP4337 落地之前，格局可能已经形成，新是抢占市场的黄金时间。钱包有两条可能的路径，第一条是从应用出发，反向发展用户，形成面向应用的生态圈，把用户留在生态圈内。另一种是从 B 端服务入手，提供 SDK，让更多的应用接入钱包系统，然后迅速发展自己的客户群，一旦拥有庞大的用户量就可以形成网络效应，最后就可以挖掘出集群的价值了。数据工具随着去中心化应用的快速发展，链上数据的价值得到进一步体现。Nansen 和 Dune Analyst 成为很多分析师日常使用的工具，在过去的一年里，我们看到了很多数据产品，从链上数据索引到集成空投和铸币日历。这个工具的本质还是交换率流，分为两步。第一步是在细分领域占领市场，第二部分是迅速扩展到其他领域，然后成为流量聚集点。Bytedance 的核心竞争优势不是 TikTok，而是它的推荐算法和用户流量，有了这个方案，他们可以复制上百个同类产品，在细分市场上获得很大的份额。数据工具也是如此，开发团队需要考虑背后的核心优势是什么，是强大的数据挖掘还是链上标签采集的广度。我们投资的足迹网络，最初专注于专门为 DeFi 打造数据分析，但在深入分析市场需求和自身优势后，他们转战 GameFi，成为全球最具影响力的 Web3 游戏数据分析工具。你可以看到实时全面的游戏上链数据，只需点击一下就可以实时监控你想关注的内容。然而，数据分析工具的商业模式一直是一个难以解决的问题，我们从大量的数据分析工具的短暂寿命中看到了这个问题。ToB 还是 ToC，这是个问题。一旦部署了链上协议，就没有什么变化的余地，但分析工具与它们分析的对象相比，不必不断迭代，也不必花费大量的服务器成本。Nansen 是第一个通过高单价模式尝试 C 端收费的公司，这依赖于他们帮助用户通过信息差距获得利润的能力。但当牛市结束，熊市来临，大家都在亏损，“商品销售”的损失甚至远远超过了用户会员的成本，用户的活跃度也随之断崖式下降。像 Massari 和 Theblock 这样结合了媒体和数据分析的产品，由于其数据分析能力，可以在行业内拥有建立媒体影响力的话语权。他们更像是 ToB 产品，在不断输出行业报告的同时，通过合作伙伴和资源强化自己，然后获得利润。广告也是一种很好的商业模式，但需要大量的用户和访问率，这点上 CoinMarketCap 和 Coinecko 可以作为参考。说到数据分析工具，我们更喜欢小而美的产品，一开始可能只需要解决单一需求，但一旦你建立了这个利基，其他领域就可以扩展。DeFiLlama 在与 TVL 深耕一年后，转而进入 DEX 聚合领域，看到他们在公链上发力的消息也不会感到意外。社交社交是一个巨大的话题，当我们谈论它时，我们需要定义什么是 Web3 社交。现代社会网络在我们的生活中随处可见，比如与人交流的即时信息，表达思想的社交媒体，以及可以展示生活中一切的视频网站都是社交的内容。大家可以想象一下，如果这些都发生在产业链上，但目前的基础设施显然无法容纳，所以如果我们只是改变利益分配的环节，让现有的 Web2 社交平台开始发行代币，那么他们是不是 Web3 社交呢？我们不想预设 Web3 社会化的产品形式，我们只讨论几个方面：数据所有权、产业链上的数据量以及数据产生的价值。这些方面的进展意味着社会化正从 Web2 走向 Web3. 数据所有权是定义 Web3 是否发生社交的标志。如果 Twitter 发行的数字货币（或 DOGE 币）可以用来捐款，或者广告商用它来支付广告费，我们可以认为这是 Twitter 在努力进行数字化转型，但这不是 Web3 的社交。原因是，Twitter 上的所有内容仍然存储在一个集中的服务器上，审查员也有权在未经用户许可的情况下封锁用户的账户，因此，如果我们必须定义 Web3 是什么，我们认为社交化数据应该存在于区块链上，用户对账户数据有绝对的控制权。这是业内顶尖团队正在努力构建的社交化基础设施的一部分，所有的平台包括基于比特币闪电网络的 Nostr、基于以太坊的 Farcater 和基于 Polygon 的 Lens Protocol 都在努力重新建立一套数据规则，这将在成熟的区块链上建立社交化协议，实现去中心化和抗审查。基于这些协议产生的内容也是基于区块链的，而数据和账户所有权属于用户自己。在这些协议的基础上，社区开发了一些前端程序，可以帮助用户更好地使用这些协议。我们相信这是 Web3 社交的开始。在数据所有权确立后，Web3 将需要大量的数据来建立护城河。如果我们回顾一下比特币的发展历程，“共识”是其多年来生存的重要因素，这也是 BTC 与其他相同代码的分叉币相比的最大优势。在获得技术基石后，Web3 社交的关键是迅速扩大用户和共识。此刻，代币可能发挥重要作用，作为激励用户或帮助建立更好的应用商业模式的一种方式。构建前端也是获得用户的一个关键部分。如果你测试一个建立在 Nostr 或 Lens Protocol 之上的产品前端，你会发现，与成熟的 Web2 产品相比，它们还太年轻。这只是时间问题，基础设施还在建设过程中，在呈现出初步的竞争格局后，抢占用户的竞争点将转移到入口端，届时，不管是游戏、交易所还是钱包，都将成为社交的入口。此外，由于协议和用户自有账户的互操作性，应用切换将变得更加容易，竞争也将更加激烈。与其他社交协议不兼容的应用门户将被用户抛弃。在获得大量的数据后，如何进行挖掘并产生价值，将是后 Web3 时代最有价值的话题。Web2 的数据价值主要体现在定向广告上。目前很难对 Web3 的价值给予预测，但毫无疑问，它将导向几万亿级别的产品。回到最初的问题，什么是 Web3 社交？我们今天只能描述 Web3 会给我们带来什么，会有什么样的东西，很难给出一个准确的定义。然而，我们可以肯定的是，Web3 社交还处于建设基础设施的阶段，而投资于基础设施的成功几率要比寻找客户产品的成功几率高得多。 AI ChatGPT 的流行，让人工智能和加密货币的结合重新进入人们的视野。业内大多数人工智能 + 区块链项目的重点是用人工智能来解决区块链的数据隐私和安全问题，而不是应用层产品。很难预测人工智能和加密货币在未来将如何结合，但目前有一些潜在的案例和应用正在开发或讨论。人工智能和加密货币可以结合的一个领域是 DeFi 和金融交易。人工智能算法可用于分析市场趋势，并根据这些信息进行交易，有可能导致更有效和有利可图的交易。此外，人工智能可以用来检测 DeFi 系统中的欺诈行为，并帮助维护这些去中心化网络的安全。人工智能和加密货币的另一个潜在用例是创建去中心化自治组织（DAO）。DAO 是由区块链上编码的计算机程序管理的组织。人工智能可以用来优化和管理这些组织，使决策和治理更有效率。在隐私和数据安全领域，也有一些有趣的发展。人工智能算法通常在大量数据上进行训练，其中可能包括敏感的个人信息。区块链技术可以保证这些数据的安全，以确保它们只用于其预期目的。这在医疗和金融等领域非常重要，因为这些领域的隐私是至关重要的。目前已经有几个项目在探索人工智能和加密货币的整合。例如，Ocean Protocol 是一个由区块链驱动的数据交换平台，旨在为交换有价值的数据提供一个安全和可信的环境，并支持 AI 算法的开发和部署。人工智能技术的发展和加密货币的普及也在推动智能合约的发展。人工智能算法可用于开发和执行这些智能合约，以确保它们以安全和可靠的方式运作。总之，整合人工智能和加密货币将可能导致一系列新的应用和一个更高效、安全和可信的金融系统。随着这些技术的不断发展和演变，将会有更多有趣的应用和发展。如果 AI 要相互交易，他们会用法定货币还是数字货币进行交易？我问 ChatGPT 这个问题，它回答说，与传统货币相比，用代币对数据访问进行量化定价是一个更好的解决方案。这意味着，数字货币和人工智能的结合可能更纯粹，它只是作为未来人工智能互动的账户单位，帮助 AIGC 产品获得用户。结语在所有的轨道上观察，我们展望了在下一个周期可能产生大规模用户繁荣的场景。回到最初的讨论，当下一个牛市来临时，应用可能不仅仅是公共区块链生态系统的一部分，相反，这时巨头应用开始自立门户，与 Web2 的垄断战争不同，对互操作性和可组合性的强调将发挥作用。我们期待着这样一个世界：用户拥有自己的数据，以极低的成本在不同的应用程序之间移动，自由社交，自由游戏，不必担心高门槛、高收费，也不必担心自己的资产安全。这样一来，Web3 肯定能承载人们许多美好的愿望，人们也会花更多的时间在互联网和元宇宙上，在这个虚拟世界里许多想法都可以实现。此时，Web3 将迸发出无可比拟的价值。来源：金色财经

金色财经2023-02-24

汇市一场暴风雨突来袭！美元/日元“暴跌再暴拉” 直田和男听证会一句话引发恐慌震荡

对企业和个人都造成很大损害，因此最好以软着陆为目标。” 只有9%的受访者表示日本央行应废除其收益率曲线控制政策，该政策是债券到期日的交易区间，受到投机者的攻击越来越多。即便如此，62%的大多数公司表示，货币政策正常化不会对其业务产生好坏影响。当被问及对黑田东彦在央行的贡献进行评价时，受访者总体上给了他中等到正面的评价。在0-100的范围内，46%的受访者，也就是最大的一组，将黑田东彦排在41-60分的中间。 “有利有弊，”电子行业的一位经理谈到黑田东彦时说。“它当然支持了经济，但也导致了政府大规模的财政扩张。” 企业经理对近期环境仍持悲观态度，80%的人表示未来三个月情况“不太好”到“差”，与上次调查几乎没有变化。

圈内人2023-02-24

FX168早自习：初请失业金人数意外下降金价“跌跌不休”

张的交易日中上涨，这将有助于形成人们对软着陆是否仍在讨论中的看法，而美联储正在采取40年来最激进的紧缩措施。主要货币及商品2月23日收盘：外汇：欧元/美元收报1.0594；英镑/美元收报1.2010；澳元/美元收报0.68048；美元/日元收报134.482；美元/加元收报1.35407；美元/瑞郎收报0.93394。大宗商品：现货金收报1822.08美元/盎司；Comex期金收报1826.80美元/盎司；现货银收报21.297美元/盎司；Comex期银收报21.306美元/盎司；布伦特原油收报82.25美元/桶；NYMEX原油收报75.65美元/桶。重要新闻回顾： 1.美国GDP数据低于预期，美元指数周五(2月24日)短线涨幅见顶，报在104.47。正如隔夜荷兰国际集团(ING)分析师所展望，晚些时候发布的核心PCE通胀数据，才是交投关注的主战场。展望后市，机构观点提出，核心PCE的发布很可能是做空美元的最佳时刻，多头相信鲍威尔将承担恶果。做空美元的最佳时刻！美国核心PCE恐上演可怕一幕：多头相信鲍威尔将承担恶果 2.周四(2月23日)，根据Vanda Research的数据，上个月帮助标准普尔500指数上涨近10%的散户"错失恐惧交易"（FOMO）即将失败，这可能有助于加速股市抛售。小心了！ “FOMO”交易狂潮即将放缓股市加速抛售迫在眉睫？ 3.周五(2月24日)亚市早盘，美元指数基本持稳，现报104.60附近，周四数据显示美国劳动力市场依旧吃紧，巩固了市场对美联储继续维持货币紧缩政策的看法；现货黄金徘徊在1823美元/盎司左右。本交易日，投资者将迎来美联储最青睐的通胀指标——美国PCE物价指数，预计将引发市场大行情。美元、黄金的大日子！美联储最青睐的通胀指标来袭当心金价大跌至1800 4.周四(2月23日)，一位市场分析师表示，黄金市场似乎正处于一个关键时刻，其可能决定金价是重返历史高位，还是跌入一个新的长期熊市。成败在此一举！黄金来到关键时刻创新高VS遁入熊市还要看TA 5.美元兑加元与四个月来的下行阻力趋势线发生冲突，日涨幅为0.15%。华尔街继续缩减部分损失，正如美联储在昨日的会议纪要所披露的那样，由于美联储准备继续收紧货币政策，美元正在获得一些牵引力。会议纪要显示出略微强硬的基调，一些官员主张加息50个基点，但最终都同意加息25个基点。官员们评论说，劳动力市场仍然紧张，增长风险倾向于下行。美国与加拿大经济携手增长，央行放缓加息步伐美元兑加元小幅上涨预期持续上行市场热点追踪：周四(2月23日)，黄金和白银价格双双下跌。黄金一度触及七周低点，白银则收于七周低点。本周晚些时候有更多信号显示，美联储将在更长时间内将利率维持在高位，这对金属不利。这对金属市场的需求产生了负面影响。金银双双“大跳水”！黄金恐还要大跌逾40美元？黄金、白银、原油最新操作策略汇市欧元：欧元/美元走低，收报1.0594，跌幅0.09%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0650，关键阻力位于1.0673；汇价下行的初步支撑位于1.0571，进一步支撑位于1.0548，更关键支撑位于1.0520。英镑：英镑/美元收低，收报1.2010，跌幅0.29%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2060，进一步阻力位于1.2109，关键阻力位于1.2143；汇价下行的初步支撑位于1.1977，进一步支撑位于1.1943，更关键支撑位于1.1894。日元：美元/日元收低，收报134.482，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.199，进一步阻力位135.721，关键阻力位于136.075；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.969，更关键支撑位于133.447。股市周四(2月23日)，华尔街主要基准指数收于上涨区域，标准普尔500指数结束了连续四个交易日的下跌，投资者正在努力思考利率政策可能如何影响美国经济。标准普尔500指数上涨 0.5%，而道琼斯工业平均指数上涨111点，涨幅0.3%。纳斯达克综合指数上涨0.7%。主要股指仍有望以低迷结束本周，标准普尔500指数有望创下自12月16日以来最差的单周表现。周四(2月23日)，欧洲市场小幅收高，因为投资者消化了美联储发布的会议纪要，会议纪要显示美联储官员仍致力于通过加息来对抗通胀。泛欧斯托克600指数收盘上涨0.28点，涨幅0.06%，报462.50点；德国DAX30指数收盘上涨76.76点，涨幅0.50%，报15476.65点；英国富时100指数收盘下跌22.50点，跌幅0.28%，报7908.13点；法国CAC40指数收盘上涨18.17点，涨幅0.25%，报7317.43点；欧洲斯托克50指数收盘上涨15.87点，涨幅0.37%，报4258.75点；西班牙IBEX35指数收盘上涨55.44点，涨幅0.60%，报9228.14点；意大利富时MIB指数收盘上涨179.47点，涨幅0.66%，报27281.00点。泛欧斯托克600指数中，石油和天然气股上涨1.1%，科技股摆脱近期悲观情绪上涨0.4%。矿业股领跌，下跌1.6%。商品市场现货黄金收报1822.08美元/盎司，下跌3.10美元或0.17%，日内最高触及1833.80美元/盎司，最低触及1817.76美元/盎司，为去年12月30日以来的最低水平。在现货黄金下跌之际，其他贵金属涨跌不一：现货白银收跌0.96%，收报21.297美元/盎司；现货铂金收跌0.26%，报949.00美元/盎司；现货钯金收跌2.31%，至1444.23美元/盎司。 COMEX 2月黄金期货收跌0.8%，连续四个交易日下跌，报1826.80美元/盎司，创2022年12月30日以来主力合约收盘新低；COMEX 3月白银期货跌1.76%，报21.306美元；油价结束了今年最长的连续下跌，在期货接近超卖区间后，投资者纷纷重新买入大宗商品。周四(2月23日)国际油价结束了连续第6个交易日的下跌，涨幅超过2%，美油重新站上75美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.70美元，涨幅2.30%，现报75.65美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.80美元，涨幅2.24%，现报82.25美元/桶。周五(2月24日)关注重点：待定恒生指数公司宣布四季度指数系列检讨结果待定 G7集团公布对俄罗斯新一轮大规模制裁方案 07:30 日本1月核心CPI年率 08:01 英国2月Gfk消费者信心指数 08:30 日本央行行长提名人植田和男出席听证会 15:00 德国3月Gfk消费者信心指数 15:00 德国第四季度未季调GDP年率终值 21:30 美国1月个人支出月率 21:30 美国1月核心PCE物价指数年率及月率 23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值 23:00 美国2月一年期通胀率预期 23:00 美国1月新屋销售总数年化 23:00 乌克兰总统泽连斯基在联合国发表讲话 23:15 美联储梅斯特和杰斐逊就通胀发表讲话次日00:30 美联储布拉德就通胀发表讲话次日02:30 美联储理事沃勒就通胀发表讲话更多重要事件请点击此处

Cherry2023-02-24

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