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非农数据证明美国的严重滞胀恐慌已经结束？

中之一，他指出，这种情况可能会挑战美国软着陆的希望。鉴于美国上一次经历的滞胀是在20世纪70年代，恐惧当然是有道理的。这个时代受到高消费价格、经济衰退和股市疲软的困扰。人们确实担心。据美国银行称，国内生产总值报告发布后一周，媒体上与滞胀相关的头条新闻飙升至两年来的新高。但周五的就业报告带来了必要的缓解。顶级经济学家穆罕默德·埃里安 (Mohamed El-Erian)周五表示，周五的数据是一份“令美联储和市场满意的金发姑娘报告” 。结果，股市飞涨，降息押注又回升。然而，如果报告数据更弱，情况就会不同。尽管数据清淡，但仍高于滞胀阈值，消除了之前的担忧，并避免了可能的市场抛售。根据美国银行迈克尔·哈内特 (Michael Harnett) 在数据公布前发表的估计，如果美国4月份新增就业人数低于125,000人，且平均时薪较一个月前上升0.4%以上，那只会加深滞胀前景。哈内特表示，在这种情况下，股票抛售的可能性很高。

Dan197705-04 04:05

机构解读4月非农：数据全面疲软，市场开始预期9月开始降息

力。”就业人数和工资增长的放缓意味着“软着陆”，她认为，“假设CPI也显示出放缓，8月的降息可能会回到市场叙事中。”目前来看，市场预期美联储8月会议将降息10个基点，高于报告前的7个基点。因此，显然需要更多的数据来显示经济放缓，尤其是即将到来的通胀数据。嘉信理财总经理Richard Flynn表示，最新的非农就业报告表明，劳动力市场的需求正在放缓。近几个月来，很明显，美联储乐于在降息周期缓慢行动，不希望经济出现意想不到的疲软，而我们今天看到的报告可能会导致这种做法的转变。劳动力市场的崩溃可能会促使美联储从漫步转为冲刺。加拿大帝国商业银行分析师Ali Jaffery称，市场不要得意忘形。美联储政策制定者希望看到的不仅仅是一个月的良好数据，才会对就业市场引发的通胀压力感到更放心。“总体而言，劳动力市场仍然强劲，他们需要看到更多的证据表明经济放缓，或者就业人数意外大幅下降，在经历了如此强劲的就业增长之后，他们才会担心自己的就业任务。”最终，美联储将按兵不动，直到他们对通胀有了明确的认识。 Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，这是一组对市场非常友好的非农数据，至少在短期内是这样。我们正处在一个坏消息也可能是好消息的时刻。他们所描绘的经济降温正是债券投资者所希望看到的，股市的反应也表明市场立即领会了这一点。从长期来看，我们可以争论这是否标志着经济开始恶化，但这会破坏今天上午的市场狂欢。分析师Enda Curran表示，在距离美国总统大选仅剩6个月的时候，劳动力市场似乎正在转向。可以肯定的是，总体就业数据仍然强劲，人们正在寻找工作，但如果非农就业数据是一个滞后指标，你就不得不问11月份的数据会是什么样子。

金融界05-03 21:24

分析师：非农报告强调了鲍威尔的信心

力。”就业人数和工资增长的放缓意味着“软着陆”，她认为，“假设CPI也显示出放缓，8月的降息可能会回到市场叙事中。”目前来看，市场预期美联储8月会议将降息10个基点，高于报告前的7个基点。因此，显然需要更多的数据来显示经济放缓，尤其是即将到来的通胀数据。

金融界05-03 21:23

大宗商品分析师Andrea Lisi评4月非农

类似的迹象，可能即将出现硬着陆，而不是软着陆。目前美国经济的支柱——劳动力市场正处于危险之中。普通美国人的财务状况远谈不上稳健，这种情况应该引起严重关注。 ④ 信用卡余额已达到前所未有的水平，储蓄率已跌至创纪录的低点。在这种情况下，许多中低收入的美国人尤其容易受到影响。如果失业率大幅上升，失业人数增加，就没有财政缓冲以备不时之需。 ⑤ 由于消费几乎占GDP的70%，在去杠杆化过程完成之前，需求可能会保持非常疲软。当周期转变时，我认为通胀率的下降将与经济衰退的程度一致。 ⑥ 这些天我比较喜欢的指标是投资级和高收益债券的信用利差，两者都处于历史低点。一旦，甚至是在经济出现疲软之前，这些息差就会飙升，那就是我们不得不担心的时候。

金融界05-03 21:13

大瓜！非农数据“全面疲软”！现货黄金飙升20美元，上触2320 鲍威尔表态不加息是提前知道了什么？

力。”就业人数和工资增长的放缓意味着“软着陆”，她认为，“假设CPI也显示出放缓，8月的降息可能会回到市场叙事中。”目前来看，市场预期美联储8月会议将降息10个基点，高于报告前的7个基点。因此，显然需要更多的数据来显示经济放缓，尤其是即将到来的通胀数据。据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9%。美联储到8月维持利率不变的概率为70.4%，累计降息25个基点的概率为27.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%。市场反应：现货黄金飙升20美元，至日高2320.64，现报2310.78美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168） COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月3日20:31--20:32一分钟内买卖盘面瞬间成交2004手，交易合约总价值4.66亿美元。机构点评嘉信理财：美联储在降息道路上可能从漫步转为冲刺嘉信理财总经理Richard Flynn表示，最新的非农就业报告表明，劳动力市场的需求正在放缓。近几个月来，很明显，美联储乐于在降息周期缓慢行动，不希望经济出现意想不到的疲软，而我们今天看到的报告可能会导致这种做法的转变。劳动力市场的崩溃可能会促使美联储从漫步转为冲刺。

埃尔瓦05-03 20:46

“一年来最疯狂的非农日”即将来袭！

我认为我们将在一个合理的市场环境下实现软着陆，未来的增长可能比我们习惯的要好，利率更高，通胀略高。” 由于地缘政治和利率走势的不确定性，以及4月份股市的下跌，投资专家们感到恐慌，对冲基金正日益转向防御。高盛大宗经纪部门编制的数据显示，对冲基金4月份在其投资组合中以八个月来最快的速度增加了防御性股票头寸，同时是全球股票的净卖家。这结束了连续四个月的买盘。根据高盛的数据，医疗保健类股的资金流入规模最大，而非必需消费品类股的净抛售规模为七个月来最大。

金融界05-03 19:43

非农继续送“利好”？交易员提前美联储首次降息预期

efele说：“当前的经济状况与今年的软着陆是一致的，即使这一结果并非没有偶尔的‘减速带’。”他预计到年底，10年期美债收益率将降至3.85%。不过值得注意的是，总额达1250亿美元的美债季度拍卖定于下周举行，这仍可能会再次刺激美债抛售。

金融界05-03 18:14

鲍威尔的“困境”：美国经济过于强劲，降息在心口难开

成本。鲍威尔还对美联储是否有能力实现软着陆表示怀疑，即在不导致经济崩溃或大规模失业的情况下，引导通胀回落至2%。鲍威尔表示，他没有放弃金发姑娘的前景。例如，他指出，更多工人进入美国劳动力市场，帮助缓解了2023年的通胀压力。今年这可能也会“努力降低通胀”。这位美联储主席仍然乐观，他表示，他的“个人预测”是，随着租金成本停止上涨，美联储今年将在2%的目标上取得一些进展。即便如此，他也不知道通胀的降温能否“足以”使美联储在2024年降息。他说：“在这方面，我们将不得不让数据指引我们。” 美联储周四发出的这些信息与今年早些时候更乐观的预测形成了鲜明对比，当时的预测表明，软着陆是美联储的基准情景。然而，对于拜登和跟踪美联储每一步行动的投资者来说，现实可能会更糟。一系列数据显示，通胀高于预期，这引发了一些市场参与者的担忧，即下一步利率可能会上升。鲍威尔缓解了这些担忧，表示“不太可能”加息。毕马威美国首席经济学家Diane Swonk表示，“显然，加息的门槛高于降息，但两者的门槛都很高。” TS Lombard首席经济学家Steven Blitz表示，“美联储对通胀能以多快的速度回到2%没有信心，但它对利率足够高有信心。” 鲍威尔还迅速指出，美联储在利率方面的立场反映了美国经济的实力，这对拜登来说是一个微妙的好消息。鲍威尔承认，美联储将落后于大西洋另一边的同行，比如将于6月降息的欧洲央行，但这只是因为美国经济比其他国家健康得多。他说，“美国和其他正在考虑降息的央行的不同之处在于，它们没有我们现在的那种增长。他们的通胀表现与我们一样，或者可能更好，但他们没有经历我们正在经历的那种增长。”他补充说：“我们实际上拥有强劲的经济增长和劳动力市场，非常低的失业率，高的就业创造速度等等，在做出降息决定之前，我们可以保持耐心，也会小心谨慎。”

金融界05-03 14:05

摩根大通CEO戴蒙称美国经济可能陷入滞胀

戴蒙强调说，他仍然“期待”美国经济经历软着陆：尽管增长放缓，并且通胀仍然有点高，但经济仍能避免衰退。但戴蒙表示，不确定这是不是最有可能的结果。他说：“我只是比其他人更怀疑（软着陆）是肯定会发生的。” 在通胀达到四十年来的最高水平后，美联储在2022年和2023年迅速加息。美联储官员表示，他们预计将在某个时候开始降息，但由于通胀率仍远高于央行2%的目标利率，美联储的降息时间表已被一再推迟。

金融界05-03 13:36

美联储“软着陆”受阻！美国生产率疲弱意味者什么？

的业绩本身并没有破坏人们对美国正走向“软着陆”的乐观情绪的一个核心原因，即通货膨胀率将回到美联储2%的目标，而不会出现过去与物价上涨斗争相关的失业率大幅上升。他们指出，生产率数据是不稳定的，即使是第一季度的数据也显示出较强的年化趋势，因此有理由相信会有进一步的改善。服务的能力进一步改善，以帮助对抗通胀，以及现在在多大程度上依靠抑制需求——这可能会对就业造成打击。美联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上对这个问题很敏感，此前美联储将基准利率维持在目前的5.25%-5.50%区间不变，同时承认通胀的改善已经放缓，需要借贷成本保持在高位。他说，他仍然相信通胀可以回到美联储的目标，“不会在劳动力市场或其他地方出现重大混乱”。供给方面的改善，包括更高的生产率和更快的移民，“确实帮助了通胀的下降……我不会放弃的。我认为这些力量仍有可能帮助我们。” 但是，他补充说，没有保证，至少这个过程“将比之前预期的要长”。就业数据美国劳工部将于周五公布4月就业报告，为央行官员评估经济是否正像许多人认为的那样，朝着更加可持续的就业和薪资增长步伐迈进提供了最新的参考。例如，3月份的职位空缺和劳动力流动调查结果显示，劳动力供应与需求之间继续保持平衡。路透调查的分析师预计，4月企业将新增24.3万名员工，延续疫情时期就业增长的势头。尽管薪资增长放缓，但外国出生工人数量的增加帮助维持了就业增长。失业率已经连续26个月低于4%，这是自上世纪60年代末以来从未出现过的。美联储不想破坏这一势头，在鲍威尔的领导下，人们的想法已经从低失业率会引发通胀的假设转变为一种更开放的“让我看看”的态度。这种做法去年让美联储受益匪浅。尽管失业率仍维持在某些对美国经济的评估中会导致物价压力升高的水平，但通胀仍从2022年创下的40年来高点大幅下降。尽管顶级经济学家呼吁失业率必须上升才能降低通胀，但美联储还是在7月份宣布了最后一次加息。但如果“反通胀”失去动力，美联储的收尾工作可能会更加困难。鲍威尔说，目前美联储满足于保持耐心，让目前的政策利率发挥作用。在周三新闻发布会上的开场声明中，他没有使用他在1月和3月曾说过的一句话，即“今年某个时候开始放松政策约束可能是合适的”，这巩固了人们对今年稳步大幅降息的预期转变为对利率是否会下降的怀疑。鲍威尔措辞的变化引发了信贷市场金融紧缩的一个小周期，30年期固定利率住房抵押贷款的平均利率回升至7%以上，被视为美联储政策指标的2年期美国国债收益率从1月份的约4.2%升至目前的5%左右。鲍威尔本周表示，这些趋势最终都将以通货膨胀率从3月份2.7%的水平降至2%的形式出现。但这个过程需要多长时间，以及在此期间工人们会发生什么，将取决于一些因素——其中包括生产率——远远超出了美联储的控制。美联储可能不愿意冒着损害经济的风险进一步加息以实现最后一点通胀控制。但鲍威尔表示，政策制定者也不会因为失业率小幅上升而急于降息。他周三表示：“这必须是一件有意义的事情，引起我们的注意，让我们认为劳动力市场确实正在显着疲软。失业率的十分之几可能不会做到这一点。”

Sissi05-03 03:05

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