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1点半过后北上资金突然疯狂涌入A股，净流入近90亿元，外资偏爱的MSCI中国A50ETF(560050)尾盘拉升翻红！

95万元。中邮证券指出，2024年，货币政策保持边际宽松，上半年财政主动加杠杆，下半年带来居民和企业加杠杆。当前，经济已经企稳，只是房地产风险需要消化，房地产销售最快或在今年年底或明年一季度企稳。自住型购房者，在信贷与税收方面，仍有较大优惠空间。资本市场方面，上半年债券小牛市，利率债有大机会，下半年股市有行情，经济恢复信心。目前经济已企稳，A股正逐步汇聚赚钱效应，二季度方向可能明确。上半年市场整体震荡，下半年和明年上半年是权益资产的“舒服区域”。 A50风头正劲，A股核心资产春回！中证A50ETF十只产品开年密集完成密集，本周已经有两只产品率先上市，下周一其余8只产品密集上市，A50风格热度持续居高不下！MSCI A50赛道中已有规模最大、流动性最佳的品种是MSCI中国A50ETF（560050），最新规模超55亿元，稳居同类第一！（来源：上交所，截至2024.3.12）关注核心龙头资产，A股漂亮50，认准MSCI中国A50ETF（560050），场外联接（A类：014528；C类：014529）。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-15 15:02

张津镭：美数据持续利好，黄金高低点不断下移

结束购债计划。这一表态使得市场对于未来货币政策收紧的预期升温，进而对黄金市场构成压力。周五（3月15日）昨日美国2月PPI显示，美国2月PPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%；同比上涨1.3%，同样高于预期的1.2%。这一数据的超预期表现，无疑给市场带来了一定的惊喜。在疫情持续蔓延的背景下，PPI的上涨反映出美国经济的韧性，也预示着未来消费者价格指数（CPI）可能继续上行。昨日黄金走了一个偏空震荡行情，白盘开盘便开始回落，给的2172空单进场，后续直接下跌，晚间最低是到了2152美元一线，空单于2155附近提前止盈离场。不过后续多头收回不少跌幅，最终金价是收盘于2161美元，日线收于一根阴线。

黄金分析张津镭03-15 15:01

央行缩量平价续作MLF！一年半来首次净回笼，机构：3月LPR报价大概率持平，存款利率有望进一步下调

整体向好，降息的迫切性不高。同时，目前货币政策主要矛盾偏向于数量，通过引导金融机构加大薄弱环节、重点新兴领域支持，提升宽信用质效。民生银行首席经济学家温彬进一步指出，本次操作或主要源于开年以来资金面维持稳健宽松、当前银行对MLF续作的需求不高以及降杠杆、防空转等多重考量，体现出货币政策灵活适度的基调，表明央行有效把握市场供需，保持流动性合理充裕的态度。温彬预计，在MLF缩量续作下，3月资金面预计总体维持中性偏松状态，除月末或有阶段性转紧压力外，整体保持平稳，市场利率将继续围绕政策利率窄幅波动。为何不降息？稳汇率考虑、经济企稳向好迹象显现温彬分析，3月MLF利率继续维持2.5%不变，未实现政策降息，应主要源于稳汇率外部压力和国内经济企稳向好迹象显现等考量。从外部看，当前美国经济“软着陆”态势明显，通胀仍存一定韧性，今年美联储降息节奏可能比较平稳，中美利差倒挂的局面短期较难扭转，稳汇率等外部压力可能持续偏强。从内部看，当前经济企稳向好迹象进一步显现，1-2月进出口超预期增长，2月CPI走出负区间，政府工作报告又释放出多重强化逆周期和跨周期调节的信号，均有助于改善经济增长预期，提振市场信心、稳定市场需求。当前尚处于政策效果观察期，降息时点相应推后。东方金诚也指出，3月MLF操作利率不变，主要源于2月全面降准落地，5年期以上LPR报价大幅下调，其对信贷投放及房地产行业的支持效果有待进一步观察。值得关注的是，近年来银行业净息差持续收窄，2023年第四季度已降至1.69%的历史新低。周茂华分析，部分银行降息差压力较大，调降MLF对市场利率中枢及银行资产端利率影响大。温彬则指出，2月5年期以上LPR报价单独大幅下调25个基点，报价加点也创出最大降幅。LPR报价大幅下调及后续重定价效应，容易形成诸多超低利率贷款，会进一步加大银行息差收窄压力。在净息差持续收窄的背景下，银行业承受政策性降息的空间已经不大。央行此次选择维持MLF利率不变，既是对银行体系流动性的呵护，也是对银行自身经营能力的考量。存款利率进一步下调可期温彬分析，在3月MLF利率继续维持不变、近期市场类主动负债成本略有上行、存款定价竞争激烈等环境下，商业银行继续下调LPR的加点和空间受限，3月LPR报价大概率持平前期，短期维持稳定。温彬认为，伴随存量贷款利率调整、化债下的降息展期安排、新发贷款利率进一步下行，以及债市利率快速下行，高息资产日益稀缺，为维持银行稳健可持续经营，存款利率进一步下调可期。东方金诚也分析，在3月MLF操作利率保持稳定，2月5年期以上LPR报价大幅下调背景下，3月两个期限品种的LPR报价将保持不变，下一步稳息差将主要依靠存款利率下调。周茂华分析称，降准、降息、定向工具仍在工具箱，但具体实施需要看宏观经济修复、物价回升及房地产复苏节奏而定。预计在国内经济表现未明显偏离复苏轨道情况下，降准、定向工具相比降息更优先。

金融界03-15 14:49

可能影响美国国债收益率的五大因素

通胀飙升的产物。图1：随着美联储收紧货币政策，2年期美国国债收益率的涨幅远远超过10年期或30年期资料来源：彭博专业服务（YQI1、YQT1和YQB1） 2年期、10年期和30年期收益率的未来走势取决于多种因素，包括：通货膨胀：是否会继续消退？经济增长：如果陷入经济衰退可能会迫使央行降低短期利率，从而推动收益率曲线走陡。金融稳定：如果银行体系出现任何不稳定的迹象，都可能导致收益率曲线走陡。量化紧缩(QT)/量化宽松(QE)：美联储是会缩减量化紧缩规模，还是会回归量化宽松呢？预算赤字：持续的巨额赤字可能会给长期收益率带来上行压力。通货膨胀自2022年9月触及6.6%的峰值以来，美国核心消费物价指数(CPI)的同比涨幅已回落至3.9%。这一水平仍大约是1994年至2020年期间核心通胀率的两倍，而且相对于美联储的目标而言依然过高。2月13日发布的最新数据显示通胀水平意外高于普遍预期0.2%，收益率应声全线走高，但由于超预期的通胀水平可能会推迟降息时间，2年期收益率的涨幅高于其他品种。那些预计通胀将继续回落的人们经常指出，通胀水平居高不下的原因可以归结为一个词：租金。租金成本持续攀升，同比上涨6.2%。由于租金成本将近占到CPI的三分之一，因此租金的快速上涨掩盖了经济其他领域的通货紧缩。剔除租金因素后，CPI同比上涨2%左右。但即便如此，我们依然有很多理由担忧核心通胀率可能不会回到2%。劳动力市场紧张、保护主义和经济民粹主义抬头、地缘政治局势升级以及军事和基础设施支出增加，这些因素可能会导致经济走上结构性通胀上升的道路。回顾20世纪60年代末和70年代初的情形，我们会看到一种令人担忧的对比。核心通胀率先是在1965年至1969年期间攀升，虽然此后在1970年至1972年期间有所回落，但在20世纪70年代末又连续迎来两波的飙升。虽然通胀水平已从2022年的峰值回落，但这并不意味着它将继续回到并保持在1994年至2020年期间2%的正常水平。通胀持续高企可能会迫使美联储在更长时间内维持较高的利率水平，从而推动2年期美国国债收益率的涨幅超过10年期和30年期品种（图2）。图2：美国会回到1994年-2020年期间2%的正常通胀水平吗？抑或20世纪70年代通胀二度飙升的历史将再次上演？资料来源：彭博专业服务(CPI XYOY) 经济增长迄今为止，虽然美联储加息了525个基点，但美国经济依然保持稳健的增速。尽管如此，美联储结束加息仅有七个月。此外，美国国债收益率曲线仍然严重倒挂，联邦基金利率比10年期美国国债收益率高出100多个基点。过去50年间，美国国债收益率曲线倒挂往往是经济衰退的先兆。1979年和1981年收益率曲线曾出现倒挂，此后经济在1980年和1982年陷入衰退。继1989年收益率曲线倒挂后，随之到来的是1990-91年的经济衰退。1999年和2000年收益率曲线出现倒挂，此后2001年“科技股灾”衰退如约而至。在2008年和2009年全球金融危机爆发前，收益率曲线在2006年和2007年曾出现倒挂。通常情况下，经济在收益率曲线倒挂期间保持增长，但平均而言在倒挂开始后的两年到两年半内就会陷入衰退（图3和图4）。图3：经济衰退通常跟随收益率曲线倒挂而出现资料来源：彭博专业服务（GDP CYOY、USGG10YR和GB3）图4：GDP增速与收益率曲线斜率正相关，滞后2年至2年半资料来源：彭博专业服务（GDP CYOY、USGG10YR和GB3）本轮收益率曲线倒挂始于2022年底，截至2024年2月仍保持着深度倒挂。如果美国在今年下半年或2025年陷入经济衰退，美联储可能会通过大幅降息来应对，其中2年期美国国债收益率的受益程度将更为显著。在以往三次经济衰退中（不包括疫情封控期间），美联储每次降息的幅度都达到或超过500个基点。金融稳定有时，即使经济没有陷入衰退，美联储也会降息。1998年就曾出现过这种情况，当时俄罗斯爆发债务违约，导致美国高杠杆对冲基金长期资本管理公司(LTCM)倒闭。当时美联储降息75个基点，其中2年期美国国债收益率的降幅大于10年期或30年期美国国债收益率。如果信用卡债务或商业地产违约增长的问题累及银行业，即使经济仍保持增长，美联储也可能会放松货币政策。量化紧缩/量化宽松联邦基金利率在2009年以及2020年都曾停滞在接近于零的水平，当时为了进一步降低长期债券的收益率水平，美联储开始进行扩表。而自2022年以来，美联储则一直在进行与之相反的操作，具体是通过允许所持债券到期而不将收益继续再投资于美国国债市场，从而以每月950亿美元的速度不断缩表。这并不是美联储第一次尝试量化紧缩。美联储曾于2017年底以及2018年尝试缩减资产负债表，并一直持续到2018年12月美国国债回购市场出现问题时结束。这导致美联储在2019年初改变方针并重启资产负债表扩张进程。事实上，在本轮量化紧缩周期中，美联储为应对2023年硅谷银行的倒闭也曾扩大资产负债表，在紧缩周期中临时提供了超过1,000亿美元的流动性。通过为美国长期国债增加新的购买来源，从量化紧缩回归量化宽松可以压平收益率曲线（图5）。图5：美联储资产负债表持续扩张是否已导致收益率曲线进入结构性走平？预算赤字美国的预算赤字保持在约占GDP 6.5%的水平（图6）。巨额赤字意味着需要大量发行国债。仅2024年第一季度，美国财政部就计划发行7,600亿美元的债务。如果美联储没有以量化宽松的形式购买国债，如此巨大的发行量可能会给长期债券收益率带来上行压力。如果美国遭遇经济衰退，随着税收下降和发挥自动稳定器功能的失业率攀升，赤字可能会进一步扩大。在2008年爆发全球金融危机后，2年期美国国债债券收益率从5%降至1%左右，而随着债务发行量的增加，长期债券收益率则维持在4%-5%的高位。直到美联储开始实施开放式量化宽松政策，长期收益率才开始走低。图6：美国预算赤字占GDP的6.5%意味着需要发行大量的国债 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2404(GCmain)$ $WTI原油主连 2404(CLmain)$

老虎证券03-15 14:42

美联储降息押注又变了！科技股巨震不已，日本马上飞出“黑天鹅”

认定美联储将在3月19日至20日举行的货币政策会议上维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间。英国央行和瑞士央行也将于下周四制定政策。但可以说，主要的货币政策事件将是日本央行周二结束的为期两天的会议，市场普遍猜测日本央行将至少部分退出超宽松刺激政策。欧洲时间早间，日本最大的工会联合会(Rengo)将宣布其与工人的年度薪资谈判结果，届时日本甚至有可能取消负利率。迄今为止，所有迹象都表明，日本将大幅加薪。

风起03-15 14:26

赞成特朗普重掌大权！最新民调：20%美国选民持有加密货币拜登支持率微幅落后

道：“大量选民正在寻找能够大胆地为加密货币政策指明前进道路的政策制定者。” 调查发现，自美国证监会于1月11日批准现货比特币交易所交易基金以来，已有6%的美国选民投资了这些基金，另有6%的选民计划投资。另外，22%的人正在考虑投资它们。在支持加密货币的共和党候选人罗恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)和维韦克·拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)退出初选后，只剩下独立人士小罗伯特·F·肯尼迪(Robert F. Kennedy, Jr.)和民主党人迪恩·菲利普斯(Dean Phillips)来倡导加密货币，但两人都不被视为可行的候选人。距离美国总统选举还有8个月的时间，尽管初选已经获得了足够的支持，使拜登和特朗普成为两大政党的预期提名人。关于大选的其他民意调查显示，两人旗鼓相当，特朗普经常略占优势。特朗普表示，他在执政期间“不喜欢”加密货币，并在卸任后继续对加密货币持负面言论。然而，从那时起，他就通过销售非同质化代币(NFT)赚了数百万美元。特朗普注意到他的许多品牌运动鞋都是用加密货币支付的，他在3月11日的一次采访中表示，加密货币已经“夺走了自己的生命”，这被广泛视为他立场的转变。然而，观察人士仍然对特朗普的效忠持怀疑态度。

圈内人 1评论03-15 13:59

PPI显示通胀升温，隔夜美股收跌，恒生科技指数ETF(159742)跌超2%

手重点问题，解决优质企业发债问题，未来货币政策将加强总量和结构双重调节，有助于降低实体融资成本。市场情绪走弱，热点无法持续。交银国际证券表示，近期港股出现放量反弹，我们对于反弹的看法是：此轮反弹并非由盈利预期所推动，最主要是内外情绪改善合流，在高沽空情绪下的空头回补所推动，下半年可能仍存在不确定性。反弹下的港股结构来说继续看好AI产业链及大宗，反弹角度或可关注地产产业链及中盘股标的。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-15 13:22

【亚市直击】中国接二连三的好迹象！日本这件大事马上揭晓，美联储要危险转弯？

s说，“外界担心鲍威尔可能不得不在他的货币政策高速公路上进行危险的180度大转弯。自去年12月以来，他发出的鸽派信息导致金融环境大幅放松。” 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett警告说，在包括股票和比特币在内的风险资产依然高涨的背景下，通胀再次加速，这是“泡沫心态的非常明显的症状”。在大宗商品方面，油价保持在近四个月高位，此前IEA预测，在OPEC+维持减产的前提下，到2024年石油供应将出现短缺，改变了此前的供应过剩预测。比特币下跌超过4%，从一天前近73798美元的历史高点回落。

云涌03-15 13:13

30年国债ETF(511090)逆市上涨，盘中成交额已达6.22亿元，市场交投活跃

可以获得验证。2）从中短期维度看，央行货币政策态度非常关键。当前央行仍致力于引导实体融资成本下行，中短期货币政策不存在紧缩反转的基础，降准、降息等宽松操作后续落地概率仍高，尤其结合近期央行的表态，推动利率下行、支持价格水平依然是央行货币政策的重要着力点。3）从政策角度来看，重要会议期间稳增长政策刚刚落地，短期内出现超预期政策、扭转经济增长预期的概率也比较低。 30年国债ETF(511090)紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)全价指数。该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。 30年国债ETF(511090)作为行业首只超长期限债券ETF，由于久期显著长于现有国债指数产品，在债券上涨行情中有望取得更高收益，交易价值较突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，ETF个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，实行T+0交易。最后，交易流动性好。有做市支持，买卖即时成交，不缺对手盘。风险提示：指数表现并不代表基金业绩，指数历史表现也不预示基金未来收益。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-15 13:09

美国银行突发“泡沫”警告！比特币暴跌下破6.7万美元 USDT稳定币闪现“脱钩”一幕

彭博社报道，过去几个月，对美联储宽松货币政策的押注帮助推动了全球股票、债券和加密货币的强劲反弹，但在最近有证据表明美国持续存在通胀压力后，投资者正在重新评估此类押注。美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)在接受彭博电视台采访时表示，科技行业“七巨头”(Magnificent Seven)和加密货币的创纪录飙升，市场正在显示出泡沫的特征。 (来源:Bloomberg) 这些言论引发了华尔街关于许多市场是否容易受到回调影响的现场辩论，对于比特币，支持者指出，约116亿美元的净流入美国比特币现货ETF，以及4月减半周期是基本面支撑。#现货比特币ETF# 周四，报告显示美国生产者价格(PPI)上涨，引发了人们的担忧，即美联储控制通胀的行动远未结束。 IG Australia Pty市场分析师托尼·西卡莫尔(Tony Sycamore)在报告中写道，比特币“因PPI通胀数据公布后美国收益率和美元上涨而受到削弱”。周五亚市，USDT稳定币一度下探0.9989美元，但随后快速回升至0.9999美元。 (来源:CoinMarketCap) 分析师：比特币4小时RSI看跌背离，恐暴跌20% 加密资产分析公司Swissblock分析师表示：“没有任何一个标的能持续直线上涨，比特币也不例外，回调似乎即将到来。” 根据Swissblock分析师Henrik Zenberg分享的技术图表，从4小时走势来看，比特币虽在高位持续小幅上涨，但相对强弱指数(RSI)却从高位不断下降，呈现RSI看跌背离的情况，暗示价格可能会下跌，最快或许会在几天内发生。 (来源:CoinDesk) 但把时间周期拉长之后来看，分析师认为该回调只会是比特币再创新高前的一次小挫折。若RSI背离真的成功预告比特币回调，那下一步会跌到哪？Swissblock分析师给出的预测点位是58000至59000美元间，等于是从当前价位下跌20%左右，但分析师也强调“牛市顶部还没到”。如果Swissblock的预测成真，那么比特币可能会出现自3月5日以来最大的回调。币安行情显示，当日比特币曾从69000美元跌回59005美元，高低差将近10000美元。若比特币从73000美元回落58000美元，将产生15000美元的高低差。 CoinDesk指出，突然暴涨的迷因币可能也是比特币即将回调的征兆，因为将利润从大盘转向高风险代币的市场行为，通常是加密货币上涨趋势的最后阶段。 CoinTelegraph资深分析师Rakesh Upadhyay则指出，从日线走势来看，比特币这几天虽然一直在上升通道上方移动，但通道上方的阻力线仍在施压。如果多头能将价格推升到阻力线之上，将有望挑战80000美元整数位。不过，如果比特币短线跌破70000美元，则可能会下探至上升通道的支撑线。若进一步跌破支撑线，可能会加速抛售。与Swissblock的看法相似，Upadhyay也预测首个重要支撑位落在59000美元，再来则是50日均线53099美元。

小萧03-15 12:05

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