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一场胜利大逃亡

减持或许是对未来一段时间内美国经济潜在衰退风险的预判，以及对银行板块因利率环境变化而可能面临的不确定性的规避。一方面，降息短期内对银行息差不利，因为存款和贷款的利率都下降了，‌而贷款利率的下降幅度通常小于存款利率，‌导致银行的净息差收缩。另一方面，降息能不能刺激美国经济，进而鼓励更多的贷款和存款活动，仍是个未知数。减持了3400万股美国银行股票后，伯克希尔·哈撒韦仍持有约9.99亿股美国银行股份，价值超420亿美元，是伯克希尔第二大重仓股，以及是该银行的最大股东之一。对于巴菲特此时出手减持美国银行，市场观点众说纷纭，结合伯克希尔二季度持有创历史纪录的现金储备量，会不会意味着巴菲特不看好此时的美国宏观经济？对于这个问题，我们需要再次重温2023年的伯克希尔股东大会。当时被问及：“您对未来十年的全球金融商业环境有何看法?以及美国在未来十年的经济竞争中的地位？” 巴菲特的回答是：他并不怎么考虑这些事情，只是在寻找的好的生意。投资过程只会思考两件事，“什么是重要的？什么是可知的？以及在这两个问题中，我们可以做哪些对伯克希尔有益的行动。” 芒格最后神总结：“我们不预测多大的潮水会来，我们只关心哪些事物会在这些潮水中保持前进。”

格隆汇2024-07-21

什么信号？巴菲特再度减持美国银行，套现近15亿美元

减持或许是对未来一段时间内美国经济潜在衰退风险的预判，以及对银行板块因利率环境变化而可能面临的不确定性的规避。美银Q2财报超预期值得关注的是，巴菲特这次的减持发生在美国银行公布Q2财报一天之后。当地时间周二，据财报显示，美国银行营收253.8亿美元，摊薄每股收益为0.83美元；扣除利息支出后的收入为254亿美元，增长了20亿美元，增长了1％。这也反映了资产管理和投资银行费用、销售和交易收入的增加以及净利息收入（NII）的降低。同时，作为美国银行最多收入来源之一的净利息收入却下降至137亿美元，低于市场预期的138亿美元。资产负债表仍然保持强劲，与23年Q2相比，平均存款增加了350亿美元，平均贷款和租赁额为1.05万亿美元，与23年第二季度相比略有增加；全球平均流动性来源为9090亿美元；1980亿美元的普通股一级资本比24年第一季度增加了10亿美元；普通股一级股权比率为11.9％，较24年第一季度增长了6个基点；比2024年10月1日起生效的新监管最低比率高出122个基点。如果按照财报计算，预计2024年Q3期间营收在250-265亿美元区间，净利润在63-70亿美元区间。

格隆汇2024-07-21

重磅！美初请超预期、“实锤”劳动力市场走软美联储7月首降呼声越来越高！

3.4% 的低点上升，引发了人们对经济衰退风险的担忧。与此同时，在 2024 年前三个月出现意外上涨之后，第二季度通胀率有所回落。所谓的核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）6 月份仅上涨 0.1%，创下 2021 年 8 月以来的最小月度涨幅。尤其是租金通胀出现了期待已久的缓和，预计这一趋势将持续下去。自 7 月 11 日公布最新通胀数据以来，两位政策制定者——芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和旧金山联储主席玛丽·戴利——都强调，美联储已接近达到降息所需的信心。但其他人则担心行动过早。6 月份上次开会时，官员们发布的预测显示，四位官员认为今年不会降息，七位官员预计降息一次，八位官员预计降息两次。相反，联邦公开市场委员会 7 月份可能会调整其声明，强调通胀数据的改善，而鲍威尔则可能利用 8 月底在怀俄明州杰克逊霍尔堪萨斯城联储会议上的讲话来发出暗示 9 月份将采取行动的信息。等待的理由是，通胀的下降过程并不顺利，第一季度的数据就是明证。委员会中的鹰派人士担心，通胀的任何复苏都可能引发通胀预期上升，使实现 2% 的目标变得更加困难。富国银行高级经济学家迈克尔·普格利斯表示：“人们过早宣布这场战斗胜利的例子有很多。有充分的理由等到 9 月份的会议。”

Dan19772024-07-18

安信国际：整体看好美国夏季季节性石油需求上升可关注中石油、中海油

行压力。风险提示：地缘政治、全球经济衰退风险、供需波动风险、油价波动风险

金融界2024-07-18

这可能是金融市场最大的意外：小心美联储这个月就降息！

年初的3.4%低点，引发人们对美国经济衰退风险的担忧。 (截图来源：彭博社)

tqttier2024-07-17

美联储鸽派出招了！“今年降息2次”路径合适 CPI已证明2%通胀将实现

但美联储决策者希望看到更多进展，并强调衰退风险仍然很低。他说道：“高利率给经济的各个领域带来压力，通货紧缩过程仍在继续。我预计，今年经济增长率将在1.5-2.0%之间。” “我认为，目前经济衰退的风险并不高。我认为出现经济衰退的可能性不大，可能性在20%左右。失业率虽然近期有所上升，但目前仍然较低。” “我支持美联储在六月会议上的利率决定，企业仍然面临成本压力，但工人更容易找到。公司表示工资增长已恢复至疫情前的水平。” 戴利周四承认通胀数据有所改善，但警告称，住房通胀和劳动力仍然是症结所在，对3次降息的预期可能反应过度。她提到：“目前的经济运行情况看起来是这样的，今年降息1-2次或多或少是比较合适的。” “我的预期是通货膨胀将逐渐下降，劳动力市场也将逐渐放缓。最近的通胀数据令人欣慰，但进展却坎坷。” “一些政策调整很可能是必要的。” “劳动力市场已经疲软但仍然稳固，我们目前所处的阶段是，劳动力市场的进一步放缓很可能会导致失业率上升。” “超级核心房价通胀率的下降是值得欢迎的，住房价格正在下降，但由于供应不足，这一进程比历史上任何时候都要慢。” 她最后称：“美联储发出的一个相当大的信号是，我们很多人都在谈论劳动力市场。”

圈内人2024-07-12

非农助力9月降息，CPI指数、鲍威尔国会证词和Q2财报再闪耀？【美股周报】

大风险。」 Clissold称，「经济衰退风险较低，获利增长正在改善，经济数据显示美联储今年将降息，但考虑到今年上半年已经强劲上涨，如果出现负面意外，那么股市可能会出现更大的回档。」多因素交错，分析师弃作标指目标预测美国科技股「越涨越惊」，市场对AI泡沫论的讨论也持续升温。当前影响美股后续走势的因素错综复杂，有人担忧高估值和经济放缓，有人将美国大选「川普交易」视为新的催化剂，也有人甚至因高集中度问题放弃对股指的目标预测。 Socorro Asset Management首席投资长Mark Freeman表示，「美联储仍然是主导因素，人们相信降息最终会发生。」美国股市的走势仍然受到大量看多者的欢迎，其中一些人将川普的获胜前景视为催化剂，但这为选举带来一些不寻常的背景。彭博社数据显示，标普500指数本益比为26倍，目前的估值比至少可以追溯到1990年的任何选举日都要高。有报道称，估值不是市场择时的唯一工具，但无论谁赢得11月大选，股市的高涨状态都可能成为降低股市表现预期的原因。 Richard Bernstein Advisors副首席投资长Dan Suzuki认为，「如今美国大型企业的估值过高，未来十年的表现可能会严重不佳，而且由于他们占据如此主导的份额，整个美国市场的回报将会相当有限。」不过，四年前拜登获胜时，相对较高的本益比并未对后来股市造成太多的阻碍。反而，自2020年11月击败川普以来，标普500指数上涨了65%。上周，Piper Sandler首席策略师Michael Kantrowitz宣布不再发布标普500指数年底目标价这一单一数字预测，认为鉴于该指数公司集中度（10只最大股票占据指数37%），以绝对值来预测美国股票基准的表现已经「徒劳无功」。类似的，近期刚辞任Canaccord Genuity日常策略师职务的Tony Dwyer也放弃了对标指的预期，表示只有少数股票构成这样的目标时，不可能做出（合理的）预测。本周财经前瞻：CPI、鲍威尔、财报在收到近两个月几份通胀和就业市场均放缓的报告后，市场希望看到更多的经济数据以巩固美联储年内降息的前景。本周数据方面，市场聚焦周四将公布的美国6月CPI报告，周五公布的PPI报告同样需要留意。市场普遍预期，美国6月CPI指数年率将从3.3%放缓至3.1%的五个月新低，月率回升至0.1%；核心CPI年率预计为3.4%，月率为0.2%。事件方面，美联储主席鲍威尔将于周二和周三前往国会山作半年度货币政策证词，市场希望从其言论中寻找对通胀、经济和降息等方面的看法。另外，本周美联储波斯提克、巴尔、鲍曼和穆萨莱姆等官员将发表讲话。本周，美股第二季财报季将正式拉开帷幕，百事可乐、达美航空将于周四公布最新业绩，摩根大通和花旗将于周五盘前公布财报。市场观点近期美国通胀持续放缓，劳动力市场也逐步降温，种种迹象都指向美联储今年晚些时候降息的可能。若美国6月CPI指数继续下行，这将进一步支撑美股走高。随着美股Q2财报季的正式展开，业绩表现将成为本周及之后美股交易的「头号风险」。「降息交易」已持续相当长的时间，上市公司的盈利表现，尤其是AI科技巨头的货币化能力接下来将考验当前高估值是否合理。分析师对美国企业盈利表现持较高期待，预计标普指数公司Q2盈利年增近9%，投资人可能会以此为「盈利及格线」对上市公司挑刺。正如富国银行全球市场策略师Sameer Samana所言，「没有人确切知道AI会发生什么事。最终的长期赢家也存在着同样的不确定性。」原文链接

投资慧眼2024-07-08

【今日市场前瞻】高盛警告美股将回调！法国大选首选后，欧元走强将持续？

于集中在七巨头、美股估值过高和美国经济衰退风险等。 3. 受日元疲软拖累，下半年日本股市将下跌？上周五，日元兑美元汇率跌至161，一些市场参与者预计，日元兑美元汇率将跌至170。日元持续疲软的担忧正影响着市场情绪，部分外国投资者将目光投向日本以外的市场。分析师Kyle Rodda认为，“今后日本股市不会再表现优异，因为考虑到今年年初的反弹，经济和政策趋势带来的下行风险大于上行风险。”不过，贝莱德和美银却继续对日本股市持乐观态度。截至发稿，日经225指数(JPN225)跌0.48%，报39625。 4. 法国大选首选结束，欧元将继续走强？因市场猜测勒庞领导的极右翼政党将难以在法国大选中获得绝对多数席位，欧洲股市和欧元上涨，缓解了投资者对法国将出现激进政策转变的担忧。法国CAC40指数上涨2.8%，为2022年11月以来的最大涨幅；欧洲斯托克600指数上涨1%，欧元攀升至6月中旬以来的最高水平。Liberum Capital战略主管Joachim Klement预计，随着联盟形成以对抗勒庞政党，欧元将在本周走强。截至发稿，欧元/美元(EURUSD)涨0.44%，报1.0760。 5. 比特币站稳6万美元！川普当选将重燃比特币涨势？上周，比特币(BTCUSD)一度跌至5.8万美元，随后出现止跌反弹。尤其在美国总统竞选首场辩论之后，市场更加看好川普当选总统，BTC受到提振再次上涨。 Bitfinex分析师明确表示，“川普11月的胜利将标志着美国加密货币产业监管条件向更有利的方向转变。在竞选期间，川普表现出对比特币和其他加密货币的支持，这与现任政府更为谨慎和监管严格的做法形成鲜明对比。”截至发稿，比特币涨1.45%，报62859.99美元。（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-07-01

一些坏苗头出现：美国PCE极可能有意外！日元又遭口头警告，芯片行业期待太高

场加大了对加拿大央行升息的押注，但鉴于衰退风险不断升级，对加拿大央行进一步降息的预期可能不太合理。日元再遭口头警告与此同时，日元兑欧元跌至历史最低点，兑美元跌至1986年以来的最低点160.88，亚市交易时段接近这些水平，日本财务大臣重申了关切。日本财政大臣铃木俊一周四(6月27日)在日元兑美元跌至1986年以来的最低水平后告诉记者，日本将根据需要采取适当行动以捍卫其货币，并警惕突然的单边走势。铃木表示：“汇率稳定是可取的。突然的单边走势是不可取的。我们对其对经济的影响深表关切。我们将以高度的紧迫感分析这一走势的背景，并根据需要采取必要行动。” 铃木拒绝评论日元汇率水平，称此类言论可能影响市场。他的评论与国家货币政策主管、财政副大臣神田真人在周三晚间日元受到压力时的言论基本一致。日元今年兑美元下跌约12%，是G10货币中跌幅最大的，主要是由于美国短期利率维持在5%以上，而日本利率接近于零。欧元区信心、服务和经济景气指数调查将于周四公布，美国GDP终值数据也将公布，尽管这两者都可能被周五公布的PCE数据（美联储首选的通胀衡量指标）所掩盖。

云涌2024-06-27

【直击亚市】日本又撂狠话！亚洲货币几乎崩溃，美国PCE风暴前有坏苗头

场加大了对加拿大央行升息的押注，但鉴于衰退风险不断升级，对加拿大央行进一步降息的预期可能不太合理。 “这都是关于美联储——高利率维持更长时间使短期殖利率保持高位，吸引资金流入美国并保持美元强势，”NatAlliance Securities LLC.国际固定收益负责人Andrew Brenner说。他说，对于日本来说，“这就是一个问题”。美光科技爆出意外美国股指期货下滑，因美光科技公司(Micron Technology)的前景未能达到对该行业的高预期，导致大型科技股受挫。电脑存储芯片制造商美光科技公布的销售业绩低于一些投资者预期后，该公司股价暴跌。该消息拖累了包括英伟达在内的一些芯片制造商。在华尔街收盘后，美联储表示美国最大的几家银行通过了年度压力测试，为提高股东派息铺平了道路。最近，市场试图从大型股中抽身的努力是短暂的，大量指标仍显示市场广度依然疲弱，这增加了对这波涨势能否持久的不确定性。根据彭博行业研究，标普500指数表现和广度之间的分歧达到30年来最差水平之一。 “股市对大科技股过于依赖——就是这样，”Bahnsen集团的David Bahnsen表示， “无论过去一周科技股的波动是否是更深层次调整的开始，或者是否还在未来等待尚不确定，但过度的投资者情绪、狂热和过度的动能总是以同样的方式结束。” 在其他地区，亚太地区企业和政府在一级市场的美元债券发行量本周触及九个月高点，因为发行人希望在进一步攀升之前锁定历史上较低的利差。印度1.3万亿美元的主权债务市场已成为全球投资者的磁石。然而，这种新发现的兴趣凸显了在这个世界上人口最多的国家做生意对外国人来说是多么困难。在商品市场，黄金在两天的下跌后企稳，而美国WTI原油价格略有下跌。

云涌 1评论2024-06-27

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