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soul三年累亏超22亿变现难题待解时隔一年转战港股合规化挑战仍存
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4.98亿元、12.81亿元，营收3年营收增长超17倍。　　据悉，Soul的收入主要分为增值服务（包括虚拟物品和会员订阅）和广告服务收入两大块。2021年其增值服务营收占比93.9%，广告营收占比增至6.1%。　　在利润方面，2019-2021年，Soul分别录得亏损净额为3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元，累计亏损额高达22.59亿元；经调整净亏损分别为2.923亿元、4.658亿元及9.987亿元，三年累计亏损超17亿元。Soul在招股书中表示，自身处于变现早期阶段。　　对于长期亏损的问题，长江商报记者注意到，近三年来，Soul的销售以及营销开支方面较高。2019-2021年，公司销售及营销开支分别为2.04亿元、6.22亿元和15.13亿元，均高于同期营收。　　这就意味着Soul一直在巨额烧钱，来获取用户增长。招股书显示，近两年Soul用户规模保持高速增长，2021年MAU（月活跃用户数）达3160万，DAU（日活跃用户）达930万，同比分别增长51.6%、55.8%。　　虽然Soul在多元化变现上做了许多尝试，目前收效甚微。去年一季度，Soul还增加了“好物商城”业务，希望从用户间互送虚拟礼物拓展至“实体礼物”。　　事实上，商业化堪忧的Soul主要靠大股东腾讯“输血”。招股书显示，公司吸引多轮融资，在腾讯多次加仓的D轮融资中，从D1系列到D4系列，腾讯分别投资1500万美元、1.2亿美元、4.42美元、8851万美元，共计52亿港元。　　截至目前，腾讯通过全资子公司意像架构投资（香港）持股49.9%，拥有Soul25.7%投票权；Soul创始人张璐则持股32%，拥有65%投票权。此外，米哈游、元生资本、五源资本、GGV等亦有持股。　　与此同时，长江商报记者注意到，大股东腾讯同时也是Soul的重要关联方。2019-2021年，Soul支付给腾讯的广告费为470万元、5220万元和7880万元。而且根据Soul的预期，预计2022-2024年支付给腾讯的广告服务成本为1亿元、1.2亿元和1.4亿元。　　面临合规化挑战　　值得一提的是，Soul去年计划赴美上市，但在上市前一天突然宣布暂停美股IPO流程。Soul当时回应称，有“寻求其他资本运作”的可能性。不过，对于Soul突然宣布暂停上市，市场流传最广的猜测是因Uki诉Soul不正当竞争。　　事情还要追溯到2019年7月，Soul的合伙人李某发现名为Uki的产品与自家产品类似，于是授意下属范某，收集后者平台的有害违规言论。在搜寻无果后，李某开始授意下属通过“钓鱼”的方式收集。于是，范某用自己和同事手机在Uki注册两个账号，发布涉黄有害言论和图片，并截图向有关部门举报。之后，自2019年11月初开始，Uki陆续被主流应用商店下架，公司被监管部门约谈。　　2020年3月，Uki公司负责人经过调查后发现，发布有害信息的两个账号为同一地址。于是，Uki向公安机关报案。同年12月，上海市普陀区人民法院就此案公布了一审判决，李某判处有期徒刑一年，缓刑一年，罚款5万元；范某判处有期徒刑九个月，缓刑一年，罚款3万元；李某与范某共将赔偿Uki公司330万元。　　事实上，作为一款陌生人社交软件，诈骗、色情内容似乎难以根治。在知乎等社区，有不少女性用户表示在soul平台上会收到疑似“杀猪盘”的信息，其本来只是想寻找相同兴趣爱好的朋友聊聊天，却被诈骗钱财，产生经济损失。　　据网络统计数据，近两年内，仅公安部门披露发生在Soul平台上的“杀猪盘”案例就有10余起，涉案金额从几万到数百万不等。最高的一笔金额高达368万元，合计金额达897万元。Soul表示，目前已经采取“人工+智能审核”的双重机制屏蔽可能的诈骗信息。　　除了诈骗，Soul也总是被打上“软色情”的标签。有部分用户表示，虽然Soul表面上没有明显涉黄信息，但是“匿名小助手”功能里却存在带有软色情的状态、评论与私密照，漂流瓶中也会出现带有软色情的暗示性语言。　　内部存在种种问题之外，外部Soul还面临激烈挑战。老牌竞争对手陌陌、探探的体量仍然值得Soul重视。　　“Soul这样的社交平台存在一些较大的风险，一方面是在于陌生人社交的不可控，导致乱象滋生；另外，虚拟世界目前监管和层面还比较薄弱。这种成长性风险，是Soul需要考虑的。”有法律人士指出，“若平台纵容甚至默许不法信息传播，则有可能面临与信息发布者同样的法律责任。”
黄金小不懂112022-07-18
量化策略｜AH国企价值策略研究
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年每股盈利增长率的中位数为17.2%，营收增长率的中位数为17%。从分红情况来看，2021年分红率的中位数为29%。2021年股息率的中位数为4.4%。 3）交易面：2021年日均成交额中位数5022万港元，日均换手率中位数0.70%。 ▍因子分组分析。 1）估值因子：历史估值分位数与AH溢价因子均有显著Alpha。历史估值分位数采用EP_TTM（PE_TTM的倒数）在5年内的日度数据中的分位数，在每个月末，按EP_PCT分为3组，组内按等权加权。AH溢价因子直接采用同一天的A股和H股的收盘价进行相除，AH溢价越高，说明H股价格相对A股折价幅度更大。 2）分红因子：测试股息率和分红率，回溯分析显示仅前者有明显的alpha。 ▍AH国企价值组合构建。 1）样本空间：同时满足中证国有企业综合指数(0.0000, 0.00, 0.00%)（000955）样本与AH同时上市的公司的H股。 2）选样方法：分别将EP_TTM、AH溢价和股息率转化为排序分位数，等权加总三者得到总分，排序选择最高的30%股票，并剔除滚动60日日均成交额低于500万港币的股票等权构建组合。 3）调整方式：每个月末调整。 ▍AH国企价值组合分析。 1）回溯期间，AH国企价值组合年化收益达10.89%。从2014年1月1日至2022年6月16日，AH国企价值组合实现了10.89%的年化收益，相对AH国企基准组合年化超额5.17%，并且每年都能实现正的超额收益。在此期间AH国企价值组合的年化换手率为288.6%。 2）近2年股息率（TTM）平均为2.3%，当前水平高于AH国企基准、恒生中国企业指数和恒生指数。 3）当前估值处于历史低位。截至2022年6月16日，AH国企价值组合的市盈率（TTM）为4.96x，处于历史3%的水平。 ▍风险因素：因子效果减弱；宏观环境和相关政策发生较大变化。
酷酷2022-07-18
【美股盘中】摩根大通收益低于预期经济衰退担忧加剧，三大板块全面下跌
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绩后，销售额下降了8.5%。换句话说，营收增长来自销售组合和价格上涨。康尼格拉公司上一季度的收益和收入接近分析师预期。第一共和国银行股价上涨超过1%，此前第一共和国银行公布了超过预期的利润。第一共和银行公布每股收益2.16美元，营收15亿美元。根据FactSet的普遍预期，分析师预计每股收益为2.09美元，营收为14.7亿美元。思科股价下跌2.2%，此前摩根大通将思科股票评级从增持下调为中性，还建议投资者转向“更多元化的供应商”，如竞争对手瞻博网络。能源板块领跌标准普尔500指数，跌幅超过3%。哈里伯顿、Diamondback Energy、Marathon Oil和Coterra Energy的股价都下跌了至少4.2%，雪佛龙股价下跌约3%。零售商Costco股价上涨2.9%，此前德意志银行将Costco评级上调为买入，目标价从525美元上调至575美元。德意志银行表示，Costco是“我们集团中最稳定的运营商之一，在日益不确定的背景下，其稳定的流量增长和较高的会员续费率是关键的差异化因素。” Dimon在摩根大通财报发布会上说：“美国经济继续增长，就业市场和消费者支出及消费能力都保持健康水平。但是，地缘政治紧张局势、高通胀、消费者信心减弱、利率到底应该升到多高的不确定性、前所未有的量化紧缩政策及其对全球流动性的影响，再加上乌克兰战争及其对全球能源和食品价格的不良影响，很可能在未来某个时候对全球经济产生负面作用。”
Sue2022-07-15
大摩看空欧洲股市加快下调欧洲公司盈利前景
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预期下调的影响。鉴于投入成本上升和名义营收增长放缓，利润预期可能过于乐观。
Dan19772022-07-14
多项指标即将公布，未来一周市场或迎来大幅波动
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ne 说：“华尔街并没有真正改变预期，营收增长已小幅下降，利润被压缩，而分析师保持预期不变。如果要进行调整，现在就是时候了。” 根据Refinitiv的I/B/E/S数据，标准普尔500指数第二季度的收益预计将增长5.7%。第三季度和第四季度的预期略有下降，但仍分别达到10.9%和10.5%。 Arone表示：“我认为市场正准备迎来一个具有挑战性的业绩季，但尚不清楚将导致多大程度的波动，我认为华尔街会降低预期。我相信这个财报季将令人失望，市场的反应会很有趣。” 过去一周股市走高，截至周五下午标准普尔500指数上涨2.3%，纳斯达克指数上涨4.3%。6月就业报告公布后，美国股市一度走低，但周五走势逆转，出现了反弹。本周表现最差的主要板块是公用事业和能源板块。截至周五下午，受益于油价下跌，本周标普非必需消费品板块反弹了4.3%以上。美国10年期国债收益率周五10年期美国国债收益率约为3.09%，上周两年期美国国债收益率超过了10年期美国国债收益率，这是3月底以来的第3次，导致了所谓的反向收益率曲线，有时确实预示着经济将出现衰退。周五下午，两年期国债收益率为3.11%。
Sue2022-07-09

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