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央企市值管理意见发布，破净、高股息央企公司有哪些？

市值管理目标和方向，并提出从并购重组、股票回购增持等六方面改进和加强市值管理工作。《意见》强调，中央企业和控股上市公司要将增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化增持机制。高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行；对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。 Choice数据显示，截至2024年12月18日收盘，A股市场破净央企公司达67家，年内平均涨幅达16.54%。五矿资本涨幅最高，达56.50%，国机汽车跌幅最大，达18.08%。仅12家公司录得年内负收益。《意见》提出引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例；推动中央企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，积极解决控股上市公司长期破净问题。中信证券认为当前高股息央企仍是价值投资的重要赛道，央企提高分红、强化回购等工具箱的运营有望切实优化市值管理。截至2024年12月18日，2021-2023年均股息率超过3%的有46家企业。其中中国神华的年均股息率高达7.57%，中国石化以7.18%紧随其后。涨跌幅方面，中国中车涨幅最高，达60.85%；中材科技跌超12%；总的来看，上涨个股达41只，仅5只个股下跌，年内平均涨幅达28.03%！行业分布来看，银行业共计8家，且有5家进入前十。钢铁、公用事业行业紧随其后，均有4家进入榜单。中信证券建议关注央国企控股上市公司中股息率较高、长期破净的标的，并建议关注央国企上市公司在投资者沟通改善、市场化改革、公司治理完善等方面的进展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-19

重大信号！央妈再出手！

信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六大方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。今天，“中特估”、“央企重组”、“央企红利”等央国企概念股开盘大涨，贡献了大量的涨停板，中证央企指数盘中一度涨1.6%，显著跑赢沪指。结合上面监管层一边针对债市开始持续采取措施，同时一边罕见发布各种措施提振资本市场的现象，我们足可以明显清晰感受到这背后的指示——债券市场已过热，需要引导资金支持股市。为了达到此目标，监管层现在也不断松绑机构对权益资产配置的限制，引导保险、社保、基金等各路长线资金入场，尤其“924”开始，对提振股市的支持态度罕见加强，甚至从改革政策支持到了提供资金支持的转变。还有这次关部门再喊话央国企及控股上市公司要估值水平，也是对提振资本市场大方针的重点举措之一。这一系列举措，必然不会白费。就如A股“924”超级行情的出现，虽然看似意外，但其实是也算是水到渠成的结果，只是大家没想到市场反应如此激烈。接下来，监管层大概率是要下更大功夫扭转“债牛股弱”的局面，而结果也必然是不用质疑的。这就为接下来A股继续迎来大行情打下资金面的关键基础。不过也要看到，“924”以来，包括央国企在内A股所有资产估值都飙涨了一大轮。比如，央国企大盘指数目前的PE点位已经来到了近5年来的80%以上。这其中，甚至不少央国企巨头的市值都创出历史新规或很长一段时间来的新高。工行今天上涨1.23%，仅差1分钱就回到“10.8”的历史新高，今年工行累计大涨了47.31%，成为最大赢家之一。在这个阶段下，央国企和其他大蓝筹一样，在估值性价比上确实是没有大涨之前那么高了。但还是有不少央国企仍然是处于低PB、低PE的状态，甚至少部分还处在“破净”状态。 Wind数据显示，截止12月18日，A股上市央企有约462家，其中有约60家的PB低于1倍，但从市盈率来看，有近百家央企最新财报处于亏损状态（PE为负值），这些企业普遍是地产和大基建相关产业链，以及部分制造业，它们的经营或资金链，多少都有不同的问题和难点。从资本市场的角度来看，这些企业目前已没有多少投资性价比，除非它们能如政策指引那样，通过并购重组或其他有效方式来提高资产质量，切实提高投资价值。不然即使有政策喊话，市场也很难长期认可和支持它们。但对于其他依旧业务稳健增长，能持续带来投资回报的优质央国企，市场还是很愿意参与进来。判断的关键，在于当前的股息回报是否有足够性价比。目前长债利率和存款利率已经跌到2%以下，那么如果上市企业能持续稳定提供股息回报率超过3%或者苛刻一点到4%的，就仍然会有吸引力。现在，近几年的股息率能持续维持在3%以上的A股公司，仍有不少，它们的重点集中在其如银行、保险、能源（石油、煤炭、电力）、电信等重点领域，而且不少恰好也是数以央国企或者其控制的企业，当然也包括不少优质的核心民企。这些企业，甚至被市场当做了“类债资产”。那么未来一个明确的投资方向就出来了——在整体低利率的宽松大环境叠加监管层对债市交易的强监管，很可能会有比之前更多的资金开始从债市转为流入股市，去配置能同时兼顾安全性和可观投资收益的“类债资产”。也就是说，这些资产的未来投资胜率，很可能会比其他资产要高出不少。

格隆汇2024-12-18

美股盘前要点 | 美联储利率决议重磅来袭！马斯克及SpaceX遭美国军方调查

产品。 9. 万事达卡公布120亿美元股票回购计划并上调季度股息至0.76美元。 10. 阿斯利康宣布任命Arm首席执行官Rene Haas为非执行董事，作为董事会改组的一部分。 11. 本田汽车：公司正在考虑各种选项，包括可能与日产汽车合并。 12. Adobe宣布，自2025年1月15日起，将针对新用户上调部分摄影计划的订阅费用。 13. 礼来阿尔茨海默病疗法记能达®(多奈单抗注射液)在中国获批。 14. Uber及首席执行官分别向特朗普的就职基金捐赠100万美元。 15. 美国非盈利组织请求联邦通信委员会(FCC)对派拉蒙和Skydance合并提出质疑。 16. 消息称联电夺得高通高性能计算(HPC)产品的先进封装大单。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国11月营建许可总数/11月新屋开工总数年化/第三季度经常帐次日凌晨3:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要

格隆汇2024-12-18

【日股收评】汽车巨头大变革！日经225仍连跌4日，盯紧美联储决议

末的涨幅将受到限制，“但由于日本企业的股票回购，跌幅也将受到限制。”

云涌2024-12-18

兆易创新涨停，寒武纪涨超8%，AI+自主可控浪潮！最低费率的芯片50ETF(516920)大涨超3%，高居全市场ETF涨幅榜第4位！

定、自由现金流强劲、股息收益率高、潜在股票回购、较不容易受国际形势影响等优势，仍受到部分偏好保守策略的投资人的青睐。（4）另外，在“并购六条”、“科创板八条等利好政策推动下，中国半导体行业的并购交易逐渐活跃起来。招银国际期待半导体行业迎来一系列高质量整合，带动行业发展。因此，新增了第四个 “半导体行业并购”投资主线。并购活动有望帮助相关公司：（1）扩大客户基础和产品、技术组合，（2）提升更大的市场份额，（3）增强公司竞争和盈利能力。（来源：《招银国际半导体2025展望：AI热潮将延续》，2024.12.17）平安证券表示，半导体行业基本面及指数均向好，2025年复苏延续且更均衡。半导体行业在2024年三季度以来表现强劲。国家刺激政策的出台，释放了市场流动性，同时行业又恰逢其处在恢复周期，业绩同比显著向好，估值也在提升，股价大幅反弹。 2025年，AI仍是行业最重要的动力源，下游资本支出依旧强劲，核心产品如GPU、ASIC、HBM交换芯片等均会受到刺激，国产芯片如处理器等领域都会有较大的市场机会。除了数据中心之外，未来随着应用的普及，AI将走向边缘端，国内的音视频处理器等相关企业也将获得较大市场空间。2025年，其他赛道的成长性虽不及AI领域强劲，但由于国产化诉求的提升，国内企业预计也能够有不错的市场机会可拓展。（来源：《平安证券半导体行业2025年年度策略报告：AI将是强引擎，国产化有望进深水区》，2024.12.16）【一键布局“科技之矛”，认准同类费率最低的芯片50ETF（516920）】一键布局“科技之矛”，首选芯片50ETF（516920），联接基金（A类：020630；C类：020631）。芯片50ETF（516920）跟踪的中证芯片产业指数囊括了芯片板块的50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节。截至12月17日，前十大成分股合计占比达54.4%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-18

上证180焕新后国央企含量突出，或持续受益市值管理

及投资者沟通；还强调增加现金分红和推动股票回购，以解决长期破净问题。在此背景下，国央企含量突出的上证180ETF指数（认购代码：510043）来了！焕新后的上证180ETF指数国央企权重占比高达63%，其因新增流动性筛选、权重分布及ESG等指标、市值覆盖度提升、均衡的行业配置、预期收益提高及政策支持，有望持续受市值管理催化，是国资改革背景下的均衡投资新选择！一、上证180国央企占比突出，构筑投资护城河首先，上证180ETF指数成份股中，国央企的权重占比高达63%。这在当前的市场环境下，意味着其在市值管理与稳定性方面具备了相对较强的优势。国央企通常具有较强的政府背景和资源优势，这使得它们在市场波动中更具抗风险能力。主流宽基指数国央企权重占比及国央企VS民企PE(TTM) 数据来源：iFind，左图日期截至2024/11/29，右图时间区间为2010/1/8-2024/4/11，基金有风险，投资须谨慎。其次，上证180指数的前十大权重股主要集中于金融、食品饮料和公用事业等行业，这些行业通常具有较高的股息率和稳健的财务表现；随着国资委新政策的实施，国央企将通过并购重组、加强公司治理、提升信息披露、增加现金分红、推动股票回购等措施，进一步提升投资价值和增强投资者回报‌，这种抗风险能力或将进一步增强。在现今行业快速轮动的行情特征下，需要与投资策略相匹配的投资工具，相较于只依据日均市值筛选的宽基指数，具有行业中性特征的上证180ETF指数（认购代码：510043）或更能平抑行业波动，匹配投资策略。未来，随着中央企业市值管理政策的不断优化和实际效果的逐步显现，行业的整体投资信心将不断增强。国央企作为行业的“定海神针”，无疑将为整个市场带来稳定力量。二、分红优势显著，股息率在主流宽基中居前首先，上证180指数相较部分主流宽基“低估值、高股息”特征较为显著、长期派息稳定，当下宏观与政策环境或利好高股息资产。截至12月12日，指数最新市盈率11.40倍，处于基日以来81.75%的较高水平；指数2023年股息率3.70%，现金分红总额合计为11335.73亿元，成份股自2022年来已连续三年单年度现金分红总额超万亿，较高的分红水平为指数投资带来较为稳定的收益增厚机会；此外，上证180指数自发布以来，累计收益为163%，年化收益率为4.5%，其中分红带来的收益约占一半比例，进一步体现了上证180指数卓越的分红能力和长期投资价值。（数据来源：wind） 2014-2024年主流宽基指数股息率对比‌ 数据来源：Wind，统计区间为2014/1/1-2024/11/29。股息率为近12个月股息率，2024年数据截至2024/11/29。基金有风险，投资须谨慎。怎么算，都划算！全市场同类产品费率最低一档的上证180ETF指数！上证180ETF指数（认购代码：510043）年持有费率（管理费率0.15%+托管费率0.05%）仅0.2%，系全市场同类产品费率最低一档。此外，在满足基金合同约定的条件下，上证180ETF指数（认购代码：510043）可每月进行收益分配。可月月评估是否符合分红条件的机制符合当下ETF产品约定分红和提高分红频率的趋势；持续良好的分红表现，既能帮助持有人增强持有体验，同时有利于倡导长期投资理念，共建“长钱长投”的良性生态。一键布局沪市核心资产，上证180ETF指数（认购代码：510043），已于12月12日盛大发售！注：全市场同类产品费率最低一档指管理费0.15%、托管费0.05%在当前跟踪上证180指数（000010.SH）的ETF中属于最低一档，日期截至2024/12/12。数据来源：Wind，中国基金报，公司公告。注：基金收益分配原则：1、每一基金份额享有同等分配权；2、本基金收益分配采用现金方式； 3、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；4、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；5、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；6、法律法规、监管机关、登记机构、证券交易所另有规定的，从其规定。在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下，基金管理人在履行适当程序后可调整基金收益分配原则和支付方式。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-18

两大重磅利好，港A股中特估走强，港股红利指数ETF、港股央企红利50ETF和恒生红利ETF涨超1%

分红频次，提高现金分红比例，建立常态化股票回购增持机制。同日，中国结算发布通知，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。从A股板块表现来看，高位股继续退潮，中证2000指数继续下跌。从利率走势来看，今日国债利率继续下行，10Y国债收益率下行0.5BP至1.71%。综上所述，在利率下行推高权益资产性价比、资金高低切以及消息面刺激的利好下，高股息板块板块今日表现亮眼。 A股目前红利策略的ETF跟踪的指数丰富多样，既有港股的高股息也有A股的红利，跟踪的指数如中证红利、红利低波、港股通央企红利指数、恒生港股通央企红利指数等。从规模来看，华泰柏瑞基金红利ETF和华泰柏瑞基金红利低波ETF是目前现有两只规模超百亿的红利策略ETF，最新规模分别是216.89亿元和114.83亿元，跟踪指数分别为红利指数和红利低波指数，其次是红利ETF易方达，最新规模为77.22亿元，跟踪指数为中证红利指数。中证红利指数、红利指数和红利低波指数的异同分别是什么？红利指数又称上证红利指数，选取在上海证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高股息率证券的整体表现。中证红利指数选取沪深两市中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。红利低波指数，中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现，结合了红利与低波因子，在市场波动大或下跌时，防御属性强，能较好地控制风险，实现“进可攻，退可守”。总体而言，中证红利指数覆盖沪深两市，红利指数是指上证的红利指数，而红利低波指数则在红利策略的基础上增加了低波动因子，以期在市场波动时提供更好的防御性。展望后市，中信证券指出，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确“将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核”，将为央企控股上市公司市值管理形成长期有效的制度保障。在路径上，或从推进高质量并购重组、提升投资者回报、破净公司治理、市场沟通与内部激励等方面深化落实市值管理工作。建议关注央国企并购重组的“加减乘除”四条路径，以及股息率较高且长期破净的相关央企控股上市公司标的。

格隆汇2024-12-18

央企市值管理+分红手续费减免“双王炸”引爆红利股！港股红利ETF基金(513820)溢价高企，融资余额逼近历史新高，指数最新股息率高达7.37%

有连云2024-12-18

港股午评：三大指数齐涨汽车股、半导体股、中字头股表现活跃

讯息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等6方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例；推动中央企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，积极解决控股上市公司长期破净问题。电力股普遍上涨。华泰证券认为，全国统一电力大市场将为我国建设新型电力系统、提升新能源消纳能力提供重要的机制基础，帮助解决新能源消纳瓶颈中的空间问题。继续看好新型电力系统建设大背景下风电需求结构性增长、主网高压及特高压网架持续建设、配网改造升级加速三大投资主线。其中，电网灵活性带来配网升级改造需求。随新能源分布式比例增加，电源资源在地调、县调层面增加，电力平衡压力不再仅在主网，亟需配网扩容提升对充电桩和分布式容纳能力。同时，配网生态已发生变化，配用电层面实现源网荷储一体化更具经济性，需要增加更多智能化控制实现“四可”，看好智能电表和配网变压器受益。个股方面华晨中国大涨超9% 修订长期股息政策获机构唱好。消息上，公司修订股息政策，目标分派不少于50%溢利。花旗指出，华晨修订股息政策，预计股价反应压倒性正面，予“买入”评级，目标价5港元；大摩则维持华晨中国“增持”评级，称长期股息政策对股价影响正面，维持公司“增持”评级，目标价为5.5港元。思考乐教育涨7% 股东增持+机构唱好。最新披露文件显示，富达国际于12月12日以每股均价5.05港元增持思考乐教育597.6万股普通股股份，价值约3,017.88万港元。增持后，富达国际最新持股比例由6.79%升至7.85%。另外，光大证券研报指，随着行业出清，行业竞争格局改善，教培行业至暗时刻已过。建议关注思考乐教育等。中国旭阳7连升后大跌近18% 宣布先旧后新配股筹资。中国旭阳今早公布，拟以先旧后新方式向不少于6名承配人配售不超过5200万股股份，每股配售价为3港元，相当于昨日收市价折让12.02%。配售股份相当于扩大后已发行股本约1.2%。卖方同意以相同价格认购相等数量的新股份。配售及认购完成后，公司所得款项净额约1.536亿港元，计划将所得款项净额50%用于优化财务结构，包括偿还银行借款及租赁负债，余下50%作一般营运资金。在完成配售及认购后，控股股东泰克森有限公司作为卖方，持股比例将由72.09%降至70.91%，而其他公众股东的持股比例也会有所稀释。

格隆汇2024-12-18

12月18日证券之星午间消息汇总：学习时报头版刊文，明年应继续实施有力度的降准降息

贷款可以考虑继续延期或者扩大支持范围，股票回购、增持再贷款视情况规模可能会进一步扩大。 2、央行今日进行3876亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有786亿元7天期逆回购到期，实现净投放3090亿元。 3、据蓝鲸新闻消息，近期，金融监管总局向各金融监管局、各人身保险公司、中国银行保险信息技术管理有限公司下发《关于印发保险业监管数据标准化规范(人身保险公司2024版)的通知》。据悉，《通知》主要是为进一步推动系统监管科技能力建设，发挥标准化监管数据在防范金融风险、提升公司治理水平、促进人身险行业合规发展等方面的有效作用。监管重点在于“数据标准化”，解决机构数据碎片化、口径分歧等问题，提升标准化监管数据的完整性、准确性和可用性，通过明确人身险公司经营管理数据的业务属性和技术属性，将其内部数据结构映射成统一、标准的数据格式，以便开展标准化监管数据的采集、治理与应用。这套规范，有利于行业数据的流通与价值释放，也可以为监管提供全方位、多维度的“大数据”支持。 02. 公司新闻 1、股票回购增持再贷款正式设立已满两月，A股市场披露回购增持贷款的公司数量已超过200家。梳理相关情况可以发现，相关公司总体分布均衡，市场代表性强。从上市板来看，披露了回购增持贷款的公司中，主板公司最多，超过140家，科创板和创业板公司均超过20家。另外，披露了回购增持贷款的公司行业分布相对均衡，既有不少新兴行业公司，又有不少传统行业公司。具体来看，若按照申万一级行业来看，医药生物行业公司最多，超过20家；电子、电力设备、交通运输、汽车、基础化工、农林牧渔、机械设备行业公司数量也居前，均超过了10家；社会服务、综合、建筑装饰、家用电器、通信、公用事业、国防军工等行业公司则暂时相对较少。从公司规模上看，既有中国石化、海康威视、中远海控、牧原股份、阳光电源、京东方A、温氏股份等市值超过千亿元的公司，也有诸多市值较低的公司，其中市值低于百亿元的公司占了约一半。 2、佳云科技(300242)公告，公司近日收到佳速网络出具的《简式权益变动报告书》、昕宇航出具的《详式权益变动报告书》，由于佳速网络所持公司股份被司法变卖导致权益变动，过户登记手续完成后，昕宇航将成为公司控股股东，尹杰将成为实际控制人。公告显示，本次权益变动前，佳速网络持有1.35亿股佳云科技股份，持股比例为21.31%，昕宇航不持有佳云科技股份，权益变动后，佳速网络不再持有佳云科技股份，昕宇航持股比例增至21.31%。值得注意的是，昕宇航竞买佳云科技股份的成本约为1.94元/股，而佳云科技12月17日收盘时的最新报价为5.75元/股。按此计算，昕宇航竞买的上述股份浮盈超5亿元，浮盈比例达196%。‍‍‍‍ 3、国城矿业(000688)公告，拟通过支付现金和承担债务方式购买国城控股集团持有的国城实业不低于60%股权。本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组。通过本次交易，公司将实现对国城实业的控股，在现有以锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿等为主要产品的有色金属布局基础上，增加钼精矿采选业务，公司产品结构将进一步丰富。 4、津投城开(600322)公告，因筹划重大资产重组，公司股票自12月18日开市起停牌，预计停牌不超10个交易日。公司控股股东天津国有资本投资运营有限公司决定，拟由公司通过资产置换、发行股份及支付现金方式，购买天津能源投资集团有限公司及其下属公司持有的天津津能股份有限公司、天津市热力有限公司、天津港益供热有限责任公司、天津市津能风电有限责任公司及天津能源集团新能源有限公司等公司的控股权，并募集配套资金。此次交易完成后，公司主营业务将由房地产开发经营变更为供热、综合能源服务及新能源发电等业务。目前交易尚处筹划阶段，置出资产、置入资产范围等相关方案尚待进一步商讨确定。 5、博瑞传播(600880)公告，公司及控股子公司博瑞眼界、成都文交所拟与关联方新闻实业共同出资1亿元设立成都西锦时光文化传播有限公司，打造及运营成都非遗博览园1780亩范围内的标的资产。其中，博瑞传播出资5000万元持股50%，博瑞眼界出资1500万元占比15%，成都文交所出资1500万元占比15%，新闻实业出资2000万元占比20%。 03. 产业观点 1、中信证券研报指出，预计明年汽车行业刺激政策延续的概率较大，行业走出内卷曙光已现。出海景气延续、自动驾驶加速渗透、人形机器人料将是行业明年最为明确的产业趋势，也为汽车行业继续提供业绩和估值的双重驱动。建议关注： 1)整车和经销商板块：主流市场车型周期强势、车型周期向上发力高端及超高端的华为智选主机厂、困境反转的低估值标的；2)零部件板块：零部件出海、机器人产业链、汽车智能化产业链；3)周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司；4)产品升级、出海加速的两轮车龙头。 2、华泰证券研报指出，11月淡季，航司量价仍表现为低价促量，客座率维持高位。短期板块或因风险偏好变化有所回调，但往后展望，受较低供给增速约束(尤其国内线增长放缓更为明显，且国际线恢复或将进一步消化国内线供给)，民航供需结构有望改善。2025年春运及之后公商务出行数据为重要观察点，持续推荐景气向上的航空板块。 3、山西证券研报指出，生猪养殖行业亟需通过一轮盈利周期来修复资产负债表，而不是继续加杠杆和扩张。2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。此外，2006年以来各轮盈利周期猪价上涨的同时，较多时候还承受着成本上涨压力。2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行，从而有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股的投资机会。

证券之星2024-12-18

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