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以色列突然导弹袭击伊朗、日本股市暴跌！日经指数重挫逾3% 美联储“放鹰”也吓坏市场

)讯周五(4月19日)亚市盘中，日本股市出现暴跌，日经225指数重挫逾3%，正缓慢走向技术性调整。 (截图来源：彭博社) 台积电下调芯片市场扩张预期后，科技股领跌日本股市。对中东冲突加剧的担忧以及美联储官员的鹰派言论也打压投资者人气。日经指数跌幅最高达到3.3%，包括Screen Holdings Co.和Lasertec Corp.在内的芯片公司领跌。东证指数跌幅高达2.7%。台积电警告称，智能手机和个人电脑市场依然疲软。盛宝资本市场(Saxo Capital Markets Pte)策略师Charu Chanana表示：“这可以说是一种三重打击——美联储的鹰派态度继续与日俱增，而半导体企业的业绩迄今证明不足以抵消避险情绪。与此同时，地缘政治担忧的升级也在给前景蒙上阴影。” 日本蓝筹股指数目前已接近从3月份的历史高点下跌逾10%。有关日本可能干预汇市以遏制日元疲软、美联储将推迟降息的猜测也拖累该指数。在媒体称以色列导弹击中伊朗一处地点后，对中东紧张局势的担忧加剧。日元走强，油价飙升。另外，半官方的法尔斯通讯社援引当地消息人士的话说，周五早些时候，伊朗中部城市伊斯法罕发生爆炸。据美国广播公司19日报道，一名美国官员向该媒体证实，以色列导弹击中了伊朗境内一处目标。据以色列《耶路撒冷邮报》19日早些时候报道，伊朗伊斯法罕地区、叙利亚南部苏韦达省、伊拉克巴格达地区和巴比伦省传出爆炸声。据伊朗官方通讯社当地时间4月19日最新消息，伊朗防空系统已在该国多个省份上空启动。机构分析指出，打击伊朗是以色列可以选择的最激进的选项之一，可能会迫使伊朗再次发动攻击，从而可能引发一场美国、欧洲和阿拉伯国家极力避免的地区战争。纽约联储主席威廉姆斯周四表示，考虑到经济强劲，目前并无降息的迫切需要。威廉姆斯是美国联邦公开市场委员会(FOMC)的永久投票委员。美联储“三把手”威廉姆斯称，不急于降息，并两次提到加息，称加息不是他的基准预测情形，但如果数据有依据，就可能加息。威廉姆斯在媒体举办的一场活动中说道，货币政策正处于“有利的位置”，利率水平正在逐步推动美国通胀靠近美联储的目标，“货币政策正在做我们希望看到的事情，因此，我还感受不到有降息的紧迫性。” 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四对福克斯新闻频道表示，美联储可能“有可能”全年保持利率稳定。

天马行空04-19 11:08

无视拜登！以色列突然反击伊朗，目标直指高层领导黄金原油暴涨

伊朗发射了导弹，周五(4月19日)亚洲股市下跌，日元和瑞士法郎等避险货币大幅走强，黄金、原油迅速跳涨。以色列——再次无视拜登不要使已经紧张的局势升级的呼吁——正在报复伊朗周末的袭击，这本身就是对以色列4月1日轰炸伊朗驻叙利亚大使馆的报复。几分钟前，股债期货暴跌，油价飙升，国债收益率暴跌，社交媒体和路透社的头条新闻报道称，伊朗中部城市纳坦兹(伊朗核电站所在地)和伊斯法罕(伊朗核技术中心所在地，被怀疑是伊朗核武器计划的中心)附近发生了三起“巨大爆炸”，伊拉克和叙利亚也同时发生爆炸。以色列空军似乎在袭击亲伊朗民兵。伊朗媒体报道称，德黑兰南部的伊斯法罕发生3起巨大爆炸。耶路撒冷邮报指出，据初步报道，伊朗、叙利亚和伊拉克同时发生爆炸。伊朗法尔斯通讯社说，伊斯法罕中部机场听到爆炸声，原因不明。美国广播公司新闻网援引美国官员的话称，以色列导弹袭击伊朗基地。 #中东局势# 美国官员马可·卢比奥的言论或许能透露更多信息，他说：“以色列有能力在不从叙利亚和伊拉克领空进入伊朗领空的情况下，对伊朗境内的目标发动袭击。” 未经证实的报道称，以色列空袭的目标是一座建筑，伊朗和伊斯兰革命卫队支持的组织正在这里举行高层会议。市场对该突发事件反应迅速，美股期货短线急跌。标普500期货测试关键的CTA清算水平。金价飙升至2400美元上方，因对以色列和伊朗之间紧张局势升级的担忧推高了避险需求。在未经证实的媒体报道伊朗、叙利亚和伊拉克发生爆炸后，金价一度上涨1.3%，连续第五周上涨。自上周末的无人机和导弹袭击以来，伊朗和以色列之间的言辞愈演愈烈，伊朗警告不要袭击其核设施，并威胁说，如果这些设施成为袭击目标，伊朗将以牙还牙。与此同时，美国敦促各方保持克制。这些地缘政治风险在很大程度上抵消了周四公布的就业数据的影响，就业数据引发了市场对美联储在降息前还有一段路要走的担忧，许多政策制定者也持这种观点。较高的借贷成本通常对黄金不利，因为黄金不支付利息。全球各国央行和中国消费者的强劲需求也支撑了金价，金价正缓慢回升至上周的纪录高位。周四公布的数据显示，3月份瑞士对华出口较上月增长31%。原油价格迅速跳涨。由于对中东冲突的担忧加剧，油价大幅上涨，布伦特原油价格突然上涨至每桶90美元以上。在伊朗、叙利亚和伊拉克发生未经证实的爆炸报道后，原油基准股指止跌回升。据两名美国官员称，以色列周四告诉美国，它计划在24至48小时内对德黑兰作出回应。交易商一周以来一直在为以色列对伊朗伊斯兰共和国上周末史无前例的导弹和无人机袭击做出回应做准备。随着伊朗警告不要袭击其核设施，两国之间的言辞不断升级。 “有关中东发生空袭的未经证实的报道可能表明，最糟糕的担忧已经成为现实，”荷兰国际集团驻新加坡大宗商品策略主管Warren Patterson表示，“根据袭击的性质，我们正在接近供应风险成为现实的情况，因此市场可能不得不开始消化更大的风险溢价。” 今年原油价格上涨，主要是由于中东地区敌对行动加剧，以及欧佩克+减产导致市场紧张。该地区约占全球原油供应的三分之一。如果物价持续走高，将增加全球经济的风险，并给试图抑制通胀的央行官员带来挑战。与此同时，美国国债被大举买入。比特币再次重新定价第三次世界大战。交易员们正在为最坏的情况做准备，因为即使以色列希望进行“有分寸”的报复，现在的问题是伊朗下一步会做什么。 zerohegde指出，尽管现在了解得越来越多，但在那之前，不要害怕：美国总统拜登在监视着一切……密切关注。

风起04-19 10:55

4.19受中东冲突影响，进价再次突破2400美元

生活中不甘心做任何人的奴隶，现在却做了股市的奴隶！心疼你们盈利了开心亏损了一天都不会笑，你的心时时刻刻都被股市牵动着。我只希望在我擅长的领域来给你们解决你们的困惑，帮助更多亏损的投资者，给彼此一个机会，让徐鑫带你扭亏增盈（VX：1053375411）。你看看你是不是这样：每天靠着过时的消息面去判断股市的涨跌，看着满天飞的消息面，捕风捉影。今天你看张三盈利了你明天就跟张三买，后天看李四盈利了就跟李四买；自己毫无判断能力，并且自己连最基本的分析能力都没有。今天大趋势明明是跌，你就跟空单，涨了一点点就害怕，就止损；结果大跌，你就后悔没有持有。不是在这个市场不能赚钱，而是你自己有没有专业的知识，每天是自己钻研分析还是道听途说或者是盈亏交给概率？你真的在股市中赚到钱了吗？胡乱投资只能让你的生活水平下降，看着别人每天都赚的盆满钵满，自己每天都在被割韭菜。那我反过来问你：你有没有一套完善的交易系统，随时时刻做好风险规避？严控回撤才是永远的赢家，虽然没法知道明天的大盘是涨还是跌，但是好的操作可以做到的是，如果明天大涨就盈利多，如果大跌，手里的单子可以不跌或者少跌。如此反复，积小胜为大胜。很有幸你有缘点进这个帖子，别急着看分析，更不要急着看建议！我趋势看的再对，点位看的再准，你做不好也是白看，行情机会每天都有，你如果在操作过程中的思路、理念和手法存在问题，点位抓不好，止损不带，恣意扛单，仓位管理不好，那么再好的行情都没有意义。所以请带着这些问题再去看我的文章。大浪淘沙，沉者为金，徐鑫愿和您共同前行！借用释迦牟尼的一句话：“伸手需要一瞬间，牵手却要很多年，无论你遇见谁，他都是你生命该出现的人，绝非偶然”。我每写一篇文章，也是希望能遇到有缘人，我能帮助到你。黄金消息面解析：周四，纽约联储主席威廉姆斯成为最新一位接受美联储理事沃勒在二月份提出的“不急于”降息观点的美国利率制定者，此后他的一些同事也纷纷表示赞同。当被问及加息的可能性时，威廉姆斯表示，虽然这“不是”他的基准预期，但如果有必要的话，还是有可能的。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，美联储在降息之前需要对通胀下降有更多的信心，并有可能将降息推迟到2024年之后，首次降息“可能"要到明年才合适。据耶路撒冷邮报：伊朗、叙利亚、伊拉克传出爆炸声。周五凌晨，伊朗中部的伊斯法罕、叙利亚南部的苏威达省和伊拉克巴格达地区、巴比伦省都听到了爆炸声 4.19日早间金价飙升至每盎司2400美元以上，因对以色列和伊朗之间紧张局势升级的担忧推高了避险需求。在未经证实的媒体报道伊朗、叙利亚和伊拉克发生爆炸后，金价连续第五周上涨。自上周末的*和*袭击以来，伊朗和以色列之间的言辞愈演愈烈。最新消息据ABC新闻报道，美国官员称，以色列*击中伊朗设施。黄金技术面分析：黄金早盘直接大涨突破2400，黄金打破了这几天的震荡平衡，黄金多头强势回落，避险再次继续高涨。黄金突破了震荡区间，受中东局势影响转为向上，黄金前期高点已经转化为支撑，黄金早盘回落2398-2400附近区域可择机做多。（个人建议，仅供参考，具体点位，以实盘为准）本人是免费提供一对一指导，不管你是在投资中遇到问题还是觉得自己盈利不理想，你只用添加我的vx：1053375411,我及我的团队会帮你你研究出最合理的仓位，不用你盯盘，进出场点位我都会通知到你。团队宗旨：给客户控制风险的前提，博取最大的利由于近期市场动荡幅度较大，机会与风险并存，不管多单还是空单，都应严格带好止损，以防高位被套。（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）具体进出场点位，关注徐鑫实盘现价给出！各位朋友一定要跟上节奏。要控制好仓位及止损问题、严格设止损，切勿抗单操作。近期市场动荡幅度较大，机会与风险并存，控制风险再博收益。本人是免费提供一对一指导，不管你是在投资中遇到问题还是觉得自己盈利不理想，你只用添加我的vx：1053375411,我及会帮你你研究出最合理的仓位，不用你盯盘，进出场点位我都会通知到你。徐鑫寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，徐鑫建议你带上你的单。只要找到徐鑫，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。如果你从未做过投资，想学习了解，又或做单不顺，投资经常资金缩水，想学技术分析看盘，又不知道去哪里学习，那么你就得去我们群内考察看看。金融行业，形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验，为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，你可以选择观察一下我们每日朋友圈的操作，我们都有充分的利润，不仅如此，我们给实盘客戶的朋友们在给策略的时候提供了详解，一目了然，为什么进场，为什么这里是开仓点，预期目标到哪里，都一目了然！收益也是很可观。文／徐鑫（1053375411）没有做不到的事，只有不想做的人。如果你对你目前的亏损现状无动于衷那么只能证明你在逃避，你不甘心于亏损，若真的不甘心请你学会改变，若你不愿改变，则说明你伤的还不够深，如果你相信我，可以找到我，我会尽力去帮助你，一位愿与你同舟共济的分析师. 　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨3：00（每天20小时在线免费指导）　　全方位指导老师：徐鑫分析团队

徐鑫理财04-19 10:47

寿险合规透视：一季度29家被罚

面包财经04-19 10:35

10年期国债收益率跌破2.26%，资产荒或加剧，中证红利ETF(515080)周内第4次冲击上市新高！

行，后续行情有望从债市（30年国债）向股市（红利资产）进一步演绎，高股息思潮或将继续强化，同时本轮新“国九条”改革也为此奠定下了良好的政策基础。 3）短期热点上看，近期恰逢年报披露季，除了传统的分红大户，在监管鼓励下，个别“铁公鸡”开启分红，也有不少上市公司加大分红比例，A股分红“土壤”持续改善，未来市场红利资产供给有望扩大，高股息资产持续受益。中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。得益于底层资产的“高分红”特性，上市以来中证红利ETF（515080）已累计分红8次。过去三年，中证红利ETF每年均实施两次分红。今年中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-19 10:32

中东“核战争”警号灯突响！美国官员证实2大战争升级信号黄金攻破2417牛气冲天、比特币震荡暴跌

了消费者支出。这支撑了美元，但对美国股市和加密货币市场形成卖压。风险资产下跌的警告声浪来袭，美国股市从上个月的历史高点回落后，市场情绪降至低点后，如今中东紧张局势升级，美国股市很可能紧随加密货币走跌。美国投资银行Evercore ISI量化策略师Julian Emanuel预测，2024年美股将持续下跌。 Julian进一步预测，2024年底前标准普尔500指数目标价为4750点，这意味着今年标普500还会再下跌6%。 (来源:Bloomberg) 同时，Julian认为打击通胀进展停滞、美联储降息时间的不确定性，以及下半年的美国总统选举都为股市带来不小的压力。他补充道，目前的货币政策更像一个问号，将成为股市进一步下跌的催化剂。他还预计，一场非常具话题的选举会将消费者的注意力从消费支出转移至该投给谁上。美国股市在周三已连续第四个交易日下跌，这是自1月初以来首次出现。股市上行空间有限加上美国联准会的鹰派信号，以及最新的伊朗袭击事件，使市场的投资情绪大幅下降。

颜辞 1评论04-19 10:13

爱美客下跌5.08%，报276.23元/股

械证书的企业，2020年9月成功登陆A股市场。截至4月10日，爱美客股东户数5.33万，人均流通股2800股。 2023年1月-12月，爱美客实现营业收入28.69亿元，同比增长47.99%；归属净利润18.58亿元，同比增长47.08%。

金融界04-19 10:00

梦金园冲刺港交所，解读黄金热潮下业内黑马价值攀升的演绎路径

与此同时，潮宏基和明牌等企业也相继在A股市场挂牌。如今历史重演，面对此次黄金热潮，谁能率先实现IPO也让资本市场充满期待。近日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司(以下简称“梦金园”或“公司”)向港交所提交上市申请，中信证券为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文数据，2019年至2022年，梦金园是唯一一家连续入围中国黄金协会“中国黄金首饰加工量十大企业”和“中国黄金珠宝销售收入十大企业”排名的黄金珠宝品牌，且双项排名均列前五。作为中国极少数实现全价值链运营的黄金珠宝企业之一，梦金园为市场带来了一份不错的观察样本。接下来，不妨让我们通过招股书，去探寻梦金园具有哪些看点。年营收突破200亿，ROE同行业排名领先梦金园成立于2000年，主要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的设计研发、生产加工、批发零售及品牌加盟业务，公司的产品以高纯度黄金首饰为主，兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。招股说明书显示，公司2020年-2023年，收入规模分别是108.3亿元、168.7亿元、157.2亿元、202.1亿元，年复合增长率达23%；持续经营利润1.74亿元、2.21亿元、1.81亿元、2.3亿元，年复合增长率达10%。相较于已经超过200亿元的营收规模，梦金园的毛利从表面上看起来确有些一般。2021年-2023年，公司毛利分别为5.36亿元、7.59亿元、10.77亿元，年复合增长率为19%。对应毛利率分别为3.1%、4.8%、5.3%。这自然也引来了不少投资者的质疑和不解，这样的毛利率相对于大多数黄金珠宝品牌都要低，那凭什么看好梦金园的盈利能力和未来发展？事实上，这主要是由于业务结构的不同导致的。若想探寻公司的真实盈利状况，需要结合公司不同业务对应的毛利率，进行更深入的探讨。梦金园的主要业务分为三大部分：黄金珠宝及其他黄金产品、K金首饰及镶嵌珠宝、服务。图片来源：招股书其中，鉴于黄金产品的定价机制更为透明，因此黄金产品的毛利率整体都偏低，这在各大黄金珠宝企业财报的也得以体现。根据各企业财报数据显示，中国黄金2022年的黄金珠宝业务的毛利率约为3.5%。同期，萃华珠宝的黄金产品销售毛利率达到4.64%。由此看来，梦金园黄金珠宝及其他黄金产品的毛利率(4.6%)与同行水平相当。除了黄金珠宝产品，公司的K金首饰、镶钻珠宝表现出更高的毛利率，2023年，其该项业务的毛利率达到25.6％。相较之下，周大福、周大生、周生生、六福珠宝等同业公司的毛利率也在20%-30%之间。通过两项业务的毛利率比较可以看出，梦金园各项业务的毛利率均处于行业均值水平。招股书显示，2021年至2023年梦金园黄金珠宝及其他黄金产品收入分别占总收入的97.5%、97.9%及98.4%。鉴于该项业务是梦金园最主要的收入，该业务较低的毛利率拖累了其整体毛利率，造成了其整体毛利率低于两项业务占比差距不大的同业公司的现象。因此，若梦金园进一步优化其产品结构，其毛利率的改善也是可以预期的。从招股书中来看，公司也针对市场的质疑展开了积极的调整。公司表示，将通过专注于包含更具精湛工艺技术的产品持续在产品组合中增加较高利润产品占比，同时也继续就黄金珠宝工费及产品组合开展定期审核，并不时做出适当调整。这不仅能有效提高公司的毛利率，也能为公司带来进一步的发展和利润增长空间。再从衡量公司盈利能力的另外一个核心指标——净资产收益率(ROE)来看，2021年-2023年，公司的ROE分别为15.7%、11.2%、12.9%，一直维持在双位数上。数据来源：公司财报注：以上数据均按照各公司最新财报数据统计横向对比来看，梦金园在一众黄金珠宝品牌中，ROE处于中上游位置。这也在一定程度上印证了梦金园在行业中的盈利能力，打破了市场上对其盈利弱的质疑。此外，梦金园的黄金旧料业务最高占比近七成，曾被监管所关注并质疑其合理性。从此次招股书来看，2023年，该项业务的占比已经大幅下降至34.7%。依据弗若斯特沙利文的研究报告，对于黄金珠宝制造商和品牌而言，通过废旧材料回收黄金是一种普遍的做法。梦金园得益于其出色的黄金提纯技术，能够高效地对回收的旧料中的黄金进行提纯处理，进而将这些提纯后的黄金作为制造新珠宝产品的基础原料。结合行业现状来看，梦金园的废旧黄金回收业务也是符合行业常规的。结合中国黄金协会历年来发布的《中国黄金年鉴》可以发现，2020年至2022年期间，中国使用回收的旧金来制造黄金珠宝的比例分别为57.1%、24.6%和30.4%。在这一同期，梦金园的旧黄金在其总收益中所占的比重在33.7%至48.5%之间，整体来看仍然保持在一个合理的区间范围之内。通过有效利用回收的旧金，梦金园不仅能够提高资源的循环利用率，还能在一定程度上降低对新金矿资源的依赖，反映了梦金园在行业内的竞争力和其对市场动态的适应能力。对于黄金旧料业务的风险，梦金园的招股书中表示，根据《中华人民共和国反洗钱法》(“反洗钱法”)以及中国现行的相关法律法规，不禁止或限制零售业开展旧料业务。在公司内部，公司也制定了相关内部控制政策，在识别客户、对高风险客户的前期衡量、特殊管理、大额及异常交易等方面均有着全面的政策。对此，弗若斯特沙利文也表示，与业内其他主要从业者相比，梦金园的旧料业务活动并无异常特征。好赛道上的好选手，把握确定性增长机会上面的内容主要集中在梦金园的盈利能力上，从深入剖析公司的财务数据来看，公司的盈利能力并非如市场质疑的那般。那么，梦金园保持如此健康的经营状况的核心驱动力是什么？后续发展空间又有几何？首先，企业的成长潜力一定程度上取决于其所处的赛道，遵循“在鱼多的地方捕鱼”这一朴素的逻辑，一个宽广且深远的赛道能够为企业提供更广阔的发展空间和更长远的成长前景。随着消费能力的提高和珠宝首饰产品的多样化，珠宝首饰逐渐成为人们日常佩戴的时尚饰品。这也就推动了中国珠宝市场的稳步增长。反映到市场规模，弗若斯特沙利文数据显示，中国珠宝市场销售收入由2017年的5500亿元增至2022年的7190亿元，预计到2027年将达到9094亿元，2022年至2027年的复合年增长率达到4.8%。从更为细分的黄金珠宝市场来看，2022年，黄金珠宝市场销售收入达到4098亿元，占整个珠宝市场的57%。预计到2027年，其市场规模将以5.9%的复合年增长率增长至5465亿元，在中国珠宝首饰市场中的份额也进一步提升至60.1%。图片来源：招股书这一系列的数据突出了市场对于珠宝首饰，尤其是黄金珠宝首饰的庞大需求，梦金园作为其中的佼佼者，有望在行业规模持续扩容的背景下获得持续的商业增长机会。其次，行业的高成长性无疑会抬升企业的长期估值中枢，特别是其中已经占据行业前列且持续增强自身核心竞争力的玩家，更是这种增长趋势的核心受益者。简单来说，不断提升产品品质、全产业链布局以及多元化的品牌营销等多重要素，构成了梦金园的竞争优势，使其能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。 1. 产品品质公司定位为“中国高纯度精工金饰专家”，早些年，梦金园的董事长王忠善就已开启了对黄金首饰更高纯度的探索与追求，并首创了黄金无焊料焊接方法，打破了传统首饰焊接需要添加焊料的传统工艺，在不用焊料的情况下，金饰能做到纯度提高到999.9‰以上，当年这项首创荣获国家发明专利，成为科技部火炬计划项目。梦金园还取得了两项吉尼斯记录，其中一项是世界上最纯的金首饰，金含量达999.999‰，此生产制造能力比部分大品牌厂商还要有竞争优势，而且公司能做到大胆承诺，纯度不够退款。据欧睿机构2023年高纯度黄金消费市场调研数据显示，梦金园品牌在金含量999.9‰及以上高纯度精工黄金首饰类目连续两年全国销量第一。除此之外，梦金园还在工艺创新方面积极进行探索。公司携手众多非物质文化遗产的大师，共同推进工艺技术的创新。通过创建非物质文化遗产工艺交流平台，梦金园将传统黄金制作工艺与雕漆、金漆镶嵌等其他非遗技艺相结合，进行跨界创新。这样的融合不仅提升了传统工艺，也为黄金珠宝领域带来了更多创新的可能性，同时也促进了国家非物质文化遗产技艺的发展与创新。其中，梦金园在去年推出的“大师匠传”系列产品，通过深入合作三孔文化和燕京八绝的工艺IP，成功打造了结合“工艺+文化”的双重IP创新产品线。这不仅满足了市场和消费者的多元化需求，也为传统文化与非物质文化遗产技艺在当代社会中的传承与展现提供了新的途径和平台。图片来源：梦金园官网 2. 全产业链布局近年来，该公司高度黄金珠宝产业链的全面建设，已经逐步发展出了一个以企业为核心、市场需求为导向、依托高校院所、以产业化为目标、并深度融合产学研的协同创新体系。这一体系不仅涵盖了传统的黄金首饰加工业务，如素金类和镶嵌类，还积极引入了3D打印、CNC精密雕刻、智能机器人等先进技术，并持续推动金银细工、錾刻、花丝等非物质文化遗产工艺的传承与创新。以去年正式投入运营的梦金小镇小镇为例，作为梦金园的黄金珠宝智能制造新工厂，已经成为一个以“智能自动化制造+信息化系统+标准化”为核心的集成制造中心。该工厂在保留传统手工加工的基础上，通过人机协作，将制造过程自动化提升至柔性化、智能化和高度集成化的水平，构建了一个人机一体化的智能制造系统。 3. 多元化品牌营销在品牌推广方面，梦金园深入挖掘自身的品牌定位和产品特色，通过充满情感的内容来增强营销效果，针对不同社交媒体平台的特点与消费者进行有效互动，无论是在线上还是线下，都致力于与消费者建立更紧密的联系。去年5月，梦金园在其2023年品牌战略发布会上宣布了其全新的品牌定位——成为中国高纯度精工金饰专家。在此次发布会上，梦金园展示了其全新的品牌标识，并推出了第六代门店形象设计，旨在为消费者营造更加舒适和愉悦的购物环境。通过这一系列的品牌升级措施，梦金园不仅加强了品牌形象的专业性，也进一步强化了与消费者之间的沟通和联系。可以看到，梦金园围绕产品创新力、渠道竞争力、品牌影响力等维度全面推进品牌升级，这有助于公司持续提升品牌形象及市场占有率。据《2023中国500最具价值品牌》榜单显示，梦金园品牌价值评估已达到448.75亿人民币，位列珠宝行业第4名。招股书中还透露，提升品牌溢价，向“品牌自营店”的转型已经被列入梦金园的下一步规划。梦金园表示，计划到2026年将新设33家自营店，并寻求在门店密度相对较低的新一线及二线城市开设门店。此举不仅能够进一步提升梦金园的品牌知名度和形象。深入来看，更多的流量能够带来销量的提升，进一步推动门店数量的增加，进而吸引到更多的潜在客户，带来更多流量，帮助梦金园实现公司发展的正向循环。结语总的来说，梦金园的发展脉络较为清晰，以产品品质、全产业链布局以及多元化的品牌营销等方面的独特优势，在黄金珠宝市场中走出了一条属于自己的道路。这也是为什么梦金园能在此次黄金热潮中走在前面，试图敲响港交所上市的钟声。展望未来，随着公司在三四线城市的市场地位的稳固，上市之后品牌知名度进一步提升，以及稳步推进公司在产品创新和研发、一二线城市及自营门店扩张方面的募投计划，公司的盈利能力将有望得到显著提升。梦金园登陆港交所之后的发展几何，值得市场的重点关注。

格隆汇04-19 09:54

梦金园冲刺港交所，解读黄金热潮下业内黑马价值攀升的演绎路径

与此同时，潮宏基和明牌等企业也相继在A股市场挂牌。如今历史重演，面对此次黄金热潮，谁能率先实现IPO也让资本市场充满期待。近日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司(以下简称“梦金园”或“公司”)向港交所提交上市申请，中信证券为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文数据，2019年至2022年，梦金园是唯一一家连续入围中国黄金协会“中国黄金首饰加工量十大企业”和“中国黄金珠宝销售收入十大企业”排名的黄金珠宝品牌，且双项排名均列前五。作为中国极少数实现全价值链运营的黄金珠宝企业之一，梦金园为市场带来了一份不错的观察样本。接下来，不妨让我们通过招股书，去探寻梦金园具有哪些看点。年营收突破200亿，ROE同行业排名领先梦金园成立于2000年，主要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的设计研发、生产加工、批发零售及品牌加盟业务，公司的产品以高纯度黄金首饰为主，兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。招股说明书显示，公司2020年-2023年，收入规模分别是108.3亿元、168.7亿元、157.2亿元、202.1亿元，年复合增长率达23%；持续经营利润1.74亿元、2.21亿元、1.81亿元、2.3亿元，年复合增长率达10%。相较于已经超过200亿元的营收规模，梦金园的毛利从表面上看起来确有些一般。2021年-2023年，公司毛利分别为5.36亿元、7.59亿元、10.77亿元，年复合增长率为19%。对应毛利率分别为3.1%、4.8%、5.3%。这自然也引来了不少投资者的质疑和不解，这样的毛利率相对于大多数黄金珠宝品牌都要低，那凭什么看好梦金园的盈利能力和未来发展？事实上，这主要是由于业务结构的不同导致的。若想探寻公司的真实盈利状况，需要结合公司不同业务对应的毛利率，进行更深入的探讨。梦金园的主要业务分为三大部分：黄金珠宝及其他黄金产品、K金首饰及镶嵌珠宝、服务。图片来源：招股书其中，鉴于黄金产品的定价机制更为透明，因此黄金产品的毛利率整体都偏低，这在各大黄金珠宝企业财报的也得以体现。根据各企业财报数据显示，中国黄金2022年的黄金珠宝业务的毛利率约为3.5%。同期，萃华珠宝的黄金产品销售毛利率达到4.64%。由此看来，梦金园黄金珠宝及其他黄金产品的毛利率(4.6%)与同行水平相当。除了黄金珠宝产品，公司的K金首饰、镶钻珠宝表现出更高的毛利率，2023年，其该项业务的毛利率达到25.6％。相较之下，周大福、周大生、周生生、六福珠宝等同业公司的毛利率也在20%-30%之间。通过两项业务的毛利率比较可以看出，梦金园各项业务的毛利率均处于行业均值水平。招股书显示，2021年至2023年梦金园黄金珠宝及其他黄金产品收入分别占总收入的97.5%、97.9%及98.4%。鉴于该项业务是梦金园最主要的收入，该业务较低的毛利率拖累了其整体毛利率，造成了其整体毛利率低于两项业务占比差距不大的同业公司的现象。因此，若梦金园进一步优化其产品结构，其毛利率的改善也是可以预期的。从招股书中来看，公司也针对市场的质疑展开了积极的调整。公司表示，将通过专注于包含更具精湛工艺技术的产品持续在产品组合中增加较高利润产品占比，同时也继续就黄金珠宝工费及产品组合开展定期审核，并不时做出适当调整。这不仅能有效提高公司的毛利率，也能为公司带来进一步的发展和利润增长空间。再从衡量公司盈利能力的另外一个核心指标——净资产收益率(ROE)来看，2021年-2023年，公司的ROE分别为15.7%、11.2%、12.9%，一直维持在双位数上。数据来源：公司财报注：以上数据均按照各公司最新财报数据统计横向对比来看，梦金园在一众黄金珠宝品牌中，ROE处于中上游位置。这也在一定程度上印证了梦金园在行业中的盈利能力，打破了市场上对其盈利弱的质疑。此外，梦金园的黄金旧料业务最高占比近七成，曾被监管所关注并质疑其合理性。从此次招股书来看，2023年，该项业务的占比已经大幅下降至34.7%。依据弗若斯特沙利文的研究报告，对于黄金珠宝制造商和品牌而言，通过废旧材料回收黄金是一种普遍的做法。梦金园得益于其出色的黄金提纯技术，能够高效地对回收的旧料中的黄金进行提纯处理，进而将这些提纯后的黄金作为制造新珠宝产品的基础原料。结合行业现状来看，梦金园的废旧黄金回收业务也是符合行业常规的。结合中国黄金协会历年来发布的《中国黄金年鉴》可以发现，2020年至2022年期间，中国使用回收的旧金来制造黄金珠宝的比例分别为57.1%、24.6%和30.4%。在这一同期，梦金园的旧黄金在其总收益中所占的比重在33.7%至48.5%之间，整体来看仍然保持在一个合理的区间范围之内。通过有效利用回收的旧金，梦金园不仅能够提高资源的循环利用率，还能在一定程度上降低对新金矿资源的依赖，反映了梦金园在行业内的竞争力和其对市场动态的适应能力。对于黄金旧料业务的风险，梦金园的招股书中表示，根据《中华人民共和国反洗钱法》(“反洗钱法”)以及中国现行的相关法律法规，不禁止或限制零售业开展旧料业务。在公司内部，公司也制定了相关内部控制政策，在识别客户、对高风险客户的前期衡量、特殊管理、大额及异常交易等方面均有着全面的政策。对此，弗若斯特沙利文也表示，与业内其他主要从业者相比，梦金园的旧料业务活动并无异常特征。好赛道上的好选手，把握确定性增长机会上面的内容主要集中在梦金园的盈利能力上，从深入剖析公司的财务数据来看，公司的盈利能力并非如市场质疑的那般。那么，梦金园保持如此健康的经营状况的核心驱动力是什么？后续发展空间又有几何？首先，企业的成长潜力一定程度上取决于其所处的赛道，遵循“在鱼多的地方捕鱼”这一朴素的逻辑，一个宽广且深远的赛道能够为企业提供更广阔的发展空间和更长远的成长前景。随着消费能力的提高和珠宝首饰产品的多样化，珠宝首饰逐渐成为人们日常佩戴的时尚饰品。这也就推动了中国珠宝市场的稳步增长。反映到市场规模，弗若斯特沙利文数据显示，中国珠宝市场销售收入由2017年的5500亿元增至2022年的7190亿元，预计到2027年将达到9094亿元，2022年至2027年的复合年增长率达到4.8%。从更为细分的黄金珠宝市场来看，2022年，黄金珠宝市场销售收入达到4098亿元，占整个珠宝市场的57%。预计到2027年，其市场规模将以5.9%的复合年增长率增长至5465亿元，在中国珠宝首饰市场中的份额也进一步提升至60.1%。图片来源：招股书这一系列的数据突出了市场对于珠宝首饰，尤其是黄金珠宝首饰的庞大需求，梦金园作为其中的佼佼者，有望在行业规模持续扩容的背景下获得持续的商业增长机会。其次，行业的高成长性无疑会抬升企业的长期估值中枢，特别是其中已经占据行业前列且持续增强自身核心竞争力的玩家，更是这种增长趋势的核心受益者。简单来说，不断提升产品品质、全产业链布局以及多元化的品牌营销等多重要素，构成了梦金园的竞争优势，使其能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。 1. 产品品质公司定位为“中国高纯度精工金饰专家”，早些年，梦金园的董事长王忠善就已开启了对黄金首饰更高纯度的探索与追求，并首创了黄金无焊料焊接方法，打破了传统首饰焊接需要添加焊料的传统工艺，在不用焊料的情况下，金饰能做到纯度提高到999.9‰以上，当年这项首创荣获国家发明专利，成为科技部火炬计划项目。梦金园还取得了两项吉尼斯记录，其中一项是世界上最纯的金首饰，金含量达999.999‰，此生产制造能力比部分大品牌厂商还要有竞争优势，而且公司能做到大胆承诺，纯度不够退款。据欧睿机构2023年高纯度黄金消费市场调研数据显示，梦金园品牌在金含量999.9‰及以上高纯度精工黄金首饰类目连续两年全国销量第一。除此之外，梦金园还在工艺创新方面积极进行探索。公司携手众多非物质文化遗产的大师，共同推进工艺技术的创新。通过创建非物质文化遗产工艺交流平台，梦金园将传统黄金制作工艺与雕漆、金漆镶嵌等其他非遗技艺相结合，进行跨界创新。这样的融合不仅提升了传统工艺，也为黄金珠宝领域带来了更多创新的可能性，同时也促进了国家非物质文化遗产技艺的发展与创新。其中，梦金园在去年推出的“大师匠传”系列产品，通过深入合作三孔文化和燕京八绝的工艺IP，成功打造了结合“工艺+文化”的双重IP创新产品线。这不仅满足了市场和消费者的多元化需求，也为传统文化与非物质文化遗产技艺在当代社会中的传承与展现提供了新的途径和平台。图片来源：梦金园官网 2. 全产业链布局近年来，该公司高度黄金珠宝产业链的全面建设，已经逐步发展出了一个以企业为核心、市场需求为导向、依托高校院所、以产业化为目标、并深度融合产学研的协同创新体系。这一体系不仅涵盖了传统的黄金首饰加工业务，如素金类和镶嵌类，还积极引入了3D打印、CNC精密雕刻、智能机器人等先进技术，并持续推动金银细工、錾刻、花丝等非物质文化遗产工艺的传承与创新。以去年正式投入运营的梦金小镇小镇为例，作为梦金园的黄金珠宝智能制造新工厂，已经成为一个以“智能自动化制造+信息化系统+标准化”为核心的集成制造中心。该工厂在保留传统手工加工的基础上，通过人机协作，将制造过程自动化提升至柔性化、智能化和高度集成化的水平，构建了一个人机一体化的智能制造系统。 3. 多元化品牌营销在品牌推广方面，梦金园深入挖掘自身的品牌定位和产品特色，通过充满情感的内容来增强营销效果，针对不同社交媒体平台的特点与消费者进行有效互动，无论是在线上还是线下，都致力于与消费者建立更紧密的联系。去年5月，梦金园在其2023年品牌战略发布会上宣布了其全新的品牌定位——成为中国高纯度精工金饰专家。在此次发布会上，梦金园展示了其全新的品牌标识，并推出了第六代门店形象设计，旨在为消费者营造更加舒适和愉悦的购物环境。通过这一系列的品牌升级措施，梦金园不仅加强了品牌形象的专业性，也进一步强化了与消费者之间的沟通和联系。可以看到，梦金园围绕产品创新力、渠道竞争力、品牌影响力等维度全面推进品牌升级，这有助于公司持续提升品牌形象及市场占有率。据《2023中国500最具价值品牌》榜单显示，梦金园品牌价值评估已达到448.75亿人民币，位列珠宝行业第4名。招股书中还透露，提升品牌溢价，向“品牌自营店”的转型已经被列入梦金园的下一步规划。梦金园表示，计划到2026年将新设33家自营店，并寻求在门店密度相对较低的新一线及二线城市开设门店。此举不仅能够进一步提升梦金园的品牌知名度和形象。深入来看，更多的流量能够带来销量的提升，进一步推动门店数量的增加，进而吸引到更多的潜在客户，带来更多流量，帮助梦金园实现公司发展的正向循环。结语总的来说，梦金园的发展脉络较为清晰，以产品品质、全产业链布局以及多元化的品牌营销等方面的独特优势，在黄金珠宝市场中走出了一条属于自己的道路。这也是为什么梦金园能在此次黄金热潮中走在前面，试图敲响港交所上市的钟声。展望未来，随着公司在三四线城市的市场地位的稳固，上市之后品牌知名度进一步提升，以及稳步推进公司在产品创新和研发、一二线城市及自营门店扩张方面的募投计划，公司的盈利能力将有望得到显著提升。梦金园登陆港交所之后的发展几何，值得市场的重点关注。

格隆汇04-19 09:54

高股息或正成市场配置趋势？2.7亿元资金连续5日增仓中证红利ETF(515080)，中信银行、农业银行等10余成份股周内刷新历史新高！

只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。 4月12日，近十年来，中证红利全收益指数涨幅248%，年化收益率为13.66%，跑赢同期300收益（6.81%）、50收益（7.41%）。数据来源：Wind 值得注意的是，得益于底层资产的“高分红”特性，上市以来中证红利ETF（515080）已累计分红8次。过去三年，中证红利ETF每年均实施两次分红。今年中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-19 09:32

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