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备受关注的中国科技资产,成长空间在哪?
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今年以来无论是美
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场还是A
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场,科技行业涨幅都较显著,估值也有创新高的趋势,为什么投资者对科技行业的增长给予如此高的期待?这些期待兑现的可能性高吗? 本文将基于中外比较与产业发展路径的视角,回答“我国科技行业的成长空间在哪里”这个问题,为希望把握科技板块长期机会的投资者提供观察的线索。 图:年初以来全球科技相关指数涨跌幅 数据来源:Wind,截至2024/10/21,此处成长板块范围为电子、计算机、传媒、医药 尽管科技行业在市场的话题热度很高,但从实际出发,横向对比其他成熟市场,我国科技行业的市值占比依旧偏低。 “
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是经济的晴雨表”,这里我们选择市值作为对比依据。从市值占比的角度来看,德国、日本、美国、韩国等国家中,科技制造与应用行业均是第一大行业,占比最小的是周期性行业。但在A
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场中,市值占比最大的是金融地产等传统产业,科技行业占比约25%,显著低于其他成熟市场。 图:不同国家不同大类行业的市值占比(%) 数据来源:Datastream ,截至2024年二季度末 如果将视角进一步细分到科技板块的子行业,我国相较其他成熟市场的差距主要在于TMT行业以及消费品制造。我国TMT行业(包括电子、计算机、软件在内)市值占比均在5%以下,其中电子与计算机设备、软件行业与美国的差距在13%及以上。消费品制造(例如医疗设备与服务)与成熟市场也有差距。 图:不同国家不同细分行业的市值占比(%) 数据来源:Datastream ,截至2024年二季度末 我们的科技行业与发达市场的主要差距在于盈利性。市值是估值与盈利的集合,中国科技资产市值占比低但估值不低,影响我国科技行业市值的主要是盈利能力。估值高说明市场对科技行业成长空间的期待很高,也与市场流动性相对充裕有关。盈利能力有差异主要是因为国外科技企业成立时间长,基础稳固;实现盈利后又持续投入研发创新,巩固竞争优势。而中国科技企业比较年轻,同时面临着行业洗牌整合的考验。 图:近五年PE中位数 图:近五年净利率中位数(%) 数据来源:Datastream ,截至2024年二季度末 那么,未来我国的科技产业的盈利性有望提升吗?回顾美国科技股的成长史,美股科技公司也经历了ROE逐步提升、盈利性逐步改善的过程。同时,我国科技行业的成长逻辑相对清晰。以半导体行业为例,其主要逻辑是①受益于消费需求回暖,行业有望实现周期性复苏;②手机机型的创新也有望带动半导体需求;③国产化替代进程有望推动国内半导体公司份额的提升。 图:半导体产业核心逻辑 综上,我国科技行业相较于成熟市场仍有较大的成长空间,并且具备明确的成长逻辑,投资者可适当关注科技板块的投资机会。不过,投资科技领域不仅需要关注全球创新周期和政策趋势,还需要在高弹性的市场中进行风格、行业轮动,具有较高的研究和投资难度。通过指数来关注科技板块的成长机会是一种更为合适的选择。例如科创板50(000688)、创业板指(399006)、科创创业50(931643),行业分布相对均衡,覆盖多个科技行业细分领域。 上述指数相关产品: 科创板50ETF(588080),场外联接(A类:011608;C类:011609); 创业板ETF(159915),场外联接(A类:110026;C类:004744); 科创创业ETF(159781),场外联接(A类:013304;C类:013305)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
11-04 11:21
“超级周”来袭!本周美国大选、美联储和英国央行成为焦点
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场上不会有决定性的情绪,无论是外汇还是
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。最大的问题是摇摆州,在那里特朗普目前略微领先,所以这将是一场艰难的选举。但无论如何,外汇市场将在6日之前反映出赢家,这将在澳元(0.6603,0.0044,0.67%)、纽元和墨西哥比索上看到,而在英镑和欧元上则没有那么多。 下一个重大事件是美联储周三的议息会议,因为已经进入冬令时,而且恰逢周二美国大选,本次利率决议将于北京时间周五凌晨03:00公布,上周五的美国非农就业报告显示美国劳动力市场确实在降温,当然,这个特定的数据受到最近飓风和波音罢工的巨大影响。 总体而言,就业市场肯定不像今年早些时候那么活跃,这是美联储现在需要考虑的因素。当然,美国大选的结果将对美联储的计划和美联储主席的人选产生影响,但目前预计11月将降息25个基点,12月可能再次降息,再降息50个基点将震惊市场,这不是美联储想要做的事情,所以这应该是一个相当稳定的公告,不会有太大的波动。周四英国央行将做出利率决定,行长贝利最近关于MPC的评论现在有点激进降息的意思,在11月降息25个基点已经颇为肯定,12月预期可能也相同。政府预算现在公布后,英国央行也将不得不考虑政府的支出计划与调整利率,而不引起任何收益率的问题。
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金融界
11-04 11:20
机构:港股业绩稳健上行,可于20000点附近逐步加仓,恒生科技指数ETF(159742)涨近1%
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10月份成交额超过了36万亿元,且A
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场开始明显交易预期,为此我们比较了大盘的估值与PPI的历史关系。结论是:1、成交量超越单日3.5万亿,则A股有望突破3674点;2、PPI需要回到扩张期的平均水平,即超过2.8且保持向上趋势,则指数有望挑战“+1标准差”(对应2025年约4000点)。 港股业绩稳健上行,可于20000点附近逐步加仓。 10月港股出现回调,该机构认为是对9月份超买的一个正常调整,可在20000点及以下加仓,维持半年内目标估值区间在22800-23000点的看法。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
11-04 11:10
一觉醒来,很多人失去了最后一次逃跑机会
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同时,黄金、美国国债、比特币下跌,美国
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回吐了盘中大部分涨幅。 *发生了什么?可以说非农数据之后再无重要新闻,完全是市场自身的心理活动。 3、“新美联储通讯社”Nick Timiraos连发两次文章。 *先是,在推特上发文(个人行为):10月失业率在未四舍五入的基础上,实际上升了约0.1%,从4.05%上升到4.14%——投资者仅看到了失业率持稳4.1%,便认为一切还好,“新美联储通讯社”则告诉了人们最真实的情况。 *之后,在《华尔街日报》发文(非个人行为):非农数据显示美联储仍旧有望降息25基点。 这两次发文,均利好市场,但市场最终走出了完全相反的走势,尾盘“美元反弹,一切皆跌”的场景更像是定价“美联储不会降息”。 4、这一切很难让人们不与美国大选联系起来。 从周五的收盘情况看,黄金、美元、比特币等大部分市场收于当日的极端水平,不安的情绪没有消化完,下周一亚洲市场开盘便会反馈“大选行情”。记住,这是“大选行情”而非“特朗普交易”。我们在《环球市场策略》中对“大选行情”进行了详细解读,这是将投资者从未见过的“新型波动模式”,围绕政策变动、市场预期和不确定性展开。 很多人可能因为失去了最后一次逃跑机会(周五未能平仓),而被迫交易“大选行情”,不得不被动承受选举行情的冲击。这些被动投资者在面对突发变化时可能采取“应急交易”,这进一步加剧了市场的波动。 现在,似乎只是巨震前的震颤。
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金融界
11-04 11:10
中美本周都有“大事”!美媒:中国财政刺激细节恐这天公布 美国大选结果如何影响刺激规模?
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将不是由谁赢得美国总统大选决定,而是由
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的反应决定。 她说,中国的市场波动,而不是美国的市场波动,可能会让“中国感到更有义务应对这种波动”。与三四年前相比,今天中国
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的波动对经济信心的影响更大。 中国
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在9月底飙升后,最近几周的涨幅有所回落。9月26日,中国国家主席习近平召开高级别会议,呼吁加强财政和货币政策支持,遏制房地产下跌。 尽管中国人民银行已经下调利率,但中国财政部尚未公布外界普遍预期的财政刺激计划的细节。 中国财政部部长蓝佛安上月暗示,赤字将增加,并表示任何调整都需要经过审批程序才能公布。 中国财政刺激规模究竟有多大? 分析师对新增债券发行的预测各不相同。路透社上周二援引消息人士的话说,中国正考虑在未来几年内发行超过10万亿元人民币的债券。 中国银行首席研究员宗良说,中国政府可能不会公布具体数字,但如果公布的话,应该超过4万亿元人民币,因为这是2008年金融危机后发行的金额。他预计赤字可能会扩大到4%以上。 中国政府将今年的赤字目标设定为3%,去年年底将其提高到3.8%。 WisdomTree的Liqian Ren说,她对官方声明、媒体报道和投资笔记的分析显示,刺激预期本质上是相同的。 她指出,无论是3到5年的10万亿元人民币,还是1年的2万亿元人民币,平均每年大约有2万亿元人民币的支持。
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会员
tqttier
11-04 11:07
中证A500ETF景顺(159353)上市以来,每个交易日均为净流入,规模居同类第二
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2024年10月28日-11月1日)A
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场周线收阴。上证指数、深证成指、创业板指均不同程度回调。分板块看,房地产、钢铁、商贸零售涨幅居前。 ETF方面,Wind数据显示,截止2024年11月1日收盘,中证A500ETF景顺(159353)周内连续获资金净流入达24.86亿元,规模已达74.5亿元,居全市场跟踪中证A500指数的ETF产品第二名。此外,该基金上市以来,每个交易日均为净流入,“吸金”趋势延续。 国信证券认为,从中证A500呈现出的特征来看,整体偏向细分行业龙头、盈利能力较强的特征,可以将中证A500视为“核心资产”主动投资思路的指数化表达,未来中证A500及相应指数化产品为投资者布局中大盘质量、细分行业龙头、核心资产提供了良好的指数化工具。 兴业研究认为,市场对于增量财政政策有强烈的期待。人大常委会或更多关注预算调整方案,12月的中央经济工作会议、2025年的两会都是关键的时间节点。因此,对于增量财政,既要有信心,又要有耐心。近期央行创设了买断式逆回购工具,增加了向银行间投放中期流动性的渠道,减轻了同业负债成本上升的压力,有力稳定了市场信心。买断式逆回购工具、前期降息的效果有望缓解跨年前NCD利率上升的压力,预计11月资金面维持平稳。 中证A500ETF景顺(159353)费率处于市场同类产品低水平,管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年,助力投资者一键低成本布局A股核心资产。景顺长城中证A500ETF联接基金(A类:022444;C类:022445)今日即将结募,投资者可关注。 据了解,景顺长城中证A500ETF联接基金主要通过投资相关中证A500ETF以实现对目标指数的跟踪。场外投资者可通过银行、券商、互联网平台等代销渠道以及景顺长城基金直销平台购买。相较于场内ETF,ETF联接基金投资方式简易,投资门槛低,最低1元起购,方便更广大的投资者参与。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
11-04 11:00
新质生产力或成经济发展主线,科创100指数ETF(588030)涨超2%,绿的谐波涨超12%
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会密集召开,持续的政策组合拳将有望改善
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环境。2024年《政府工作报告》明确提出,将“加快发展新质生产力”作为今年经济工作的首要任务。后续来看,新质生产力将是未来经济发展的重要主线。 科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数,上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列,反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2024年10月31日,上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为百济神州(688235)、睿创微纳(688002)、思特威(688213)、国盾量子(688027)、恒玄科技(688608)、芯源微(688037)、安集科技(688019)、特宝生物(688278)、爱博医疗(688050)、纳芯微(688052),前十大权重股合计占比23.14%。 科创100指数ETF(588030),场外联接(A类:019857;C类:019858)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
11-04 10:40
easyMarkets易信:美国大选与美联储降息决策将引发剧烈波动
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报72.86美元/桶。 股指市场 美国
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方面,道指上涨0.69%,标普500指数涨0.41%,纳指涨0.8%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.1%。 欧洲市场集体反弹,德国DAX30指数收涨0.93%,英国富时100指数收涨0.83%,欧洲斯托克50指数涨1.04%。港股全天高开震荡,恒指收涨0.93%,科指收跌0.34%,全周累计分别下跌0.41%和1.19%。 财经热点及其他值得关注的信息: 本周美国两个大事将决定市场走势 本周,全球市场迎来关键性事件。美国总统大选结果即将揭晓,美联储也将在11月6日至7日召开政策会议,市场普遍预期美联储将降息25个基点。贝莱德的Jeffrey Rosenberg表示,劳动力市场数据正常化,软着陆仍可期,美联储或在接下来数月内持续降息。 此外,中国全国人大常委会第十二次会议、10月进出口和CPI数据、欧元区PMI、美国失业金人数等重要经济事件和数据的发布,将为市场提供更多线索。摩根大通的经济学家费罗利认为,目前降息的理由仍然充分,尽管大选可能带来不确定性,但美联储将对未来政策保持谨慎。 市场反应:美元与人民币双向剧烈波动 美元指数亚洲时间周一开盘后暴跌0.4%,直接回吐上周涨幅,人民币随之大涨近400点,触及7.10一线。美元的剧烈波动连锁牵动全球市场,影响到黄金、小幅下跌的比特币及美债收益率等资产。分析认为,这与“特朗普交易”解除和选举前仓位调整密切相关。 特朗普表态引发市场反应 随着大选临近,特朗普在采访中承认“有可能败选”,令市场对他可能落选的准备不足,引发相关资产波动。市场认为,若特朗普落选可能对避险资产及美元构成新的压力,而美元的走向将成为本周影响市场情绪的重要因素。 后市影响分析 美联储决议和美国大选的结果或将决定美元短期走势。若大选带来意外结果,市场或迎来波动加剧。美联储的降息幅度、劳动力市场表现等将为未来几个月货币政策指引方向。短期内,投资者需关注避险资产表现及主要经济体的数据公布,市场波动风险增加。 德银:美联储今年不会暂停哪降息,明年概率很高 近期经济数据带动市场预期转变,美联储可能在未来暂停降息。然而,德意志银行的报告认为,暂停降息的条件依然苛刻,预计12月美联储仍将降息25个基点,前提是通胀维持在0.3%水平且劳动力市场稳定。德银指出,若通胀季节性上涨或2025年选举带来鹰派压力,暂停降息的可能性将提高。此外,美联储的政策仍需贴近中性利率预估,当前政策利率接近3.5%的名义中性利率,因此未来降息空间有限,2025年可能转向观望。 后市可能影响: 美联储降息路径:12月降息可能性仍然较高,尤其如果未来的数据符合条件,但若通胀和劳动力市场出现显着改善,降息节奏可能放缓,增加政策不确定性。 市场波动与通胀风险:如果季节性通胀影响导致通胀数据上升,市场对美联储的降息预期或转向保守,尤其是在2025年及大选后的不确定环境下,债市和汇市波动或进一步加剧。 投资标的:通胀持续高企或劳动力市场出现波动,将强化美联储鹰派立场,可能对黄金等避险资产产生利好。 美联储“喉舌”Nick的观点 Nick指出,本周数据复杂且略显“噪声”,但不会改变美联储下周降息25个基点的广泛预期。他还提到美联储正试图避免过度依赖单一数据变化,并受到通胀缓解趋势的支持。然而,当前的经济格局仍是个谜:尽管消费依然强劲,但就业增速放缓,且永久性失业人数有所增加。 可能对市场带来的影响 Nick作为美联储的“喉舌”,此时的发声可能是为了引导市场预期,表明美联储不会因个别数据而调整政策路径。总体而言,市场已计入降息的可能性,波动性或因此受限。 加密货币方面新闻 近日,QCP 资本表示,尽管比特币在周五跌破 69,000 美元,但市场兴趣依然浓厚,总比特币期货和比特币期权的未平仓合约量分别保持在 406.5 亿美元和 253 亿美元。短期隐含波动率在 72% 以上,且 BTC 和 ETH 在选举周的看跌偏度有所增加,交易者纷纷增加下行保护仓位。尽管特朗普被普遍看好成为下一任美国总统,但预测市场上的特朗普胜算已从 66% 的高位回落至 57%,哈里斯的支持率则为 43%。无论结果如何,QCP 资本认为选举将再现 “利好出尽” 的行情,类似于纳什维尔比特币大会之后的情况。 重大事件前瞻及风险预警 本周重点关注的财经数据: 周一,法国/德国/欧元区10月制造业PMI终值; 周二09:45,中国10月财新服务业PMI; 周二17:30,英国10月服务业PMI终值; 周二23:00,美国10月ISM非制造业PMI; 周三02:00,美国11月5日10年期国债竞拍-得标利率; 周三,法国/德国/欧元区10月服务业PMI终值、欧元区9月PPI月率; 周三21:30,美国财政部公布新一季的发债计划; 周三22:45,美国10月标普全球服务业PMI终值;23:00,美国10月全球供应链压力指数; 周四16:00,中国10月外汇储备; 周四18:00,欧元区9月零售销售月率; 周四21:30,美国至11月2日当周初请失业金人数;23:00,美国9月批发销售月率; 周五21:30,加拿大10月就业人数; 周五23:00,美国11月一年期通胀率预期初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值; 周六09:30,中国10月CPI年率; 周六,中国10月M2货币供应年率; 本周重点关注的事件: 周二11:30,澳洲联储公布利率决议和货币政策声明;12:30,澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会; 周三02:30,加拿大央行公布货币政策会议纪要; 周三07:50,日本央行公布9月货币政策会议纪要; 周四20:00,英国央行公布利率决议和会议纪要;20:30,英国央行行长贝利召开新闻发布会; 周五03:00,美联储公布利率决议;03:30,美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会; 技术面分析 黄金(Gold) 枢轴点(Pivot):2746.00$ 后市看法: 如果价格收在2746.00$以下,下一个目标位在2718.80$和2700.00$。 备选方案: 如果价格收在2746.00$以上,则下一个目标位看至2763.00$和2780.00$。 支撑位和阻力位: 阻力位:2763.00$,2780.00$ 支撑位:2718.80$,2700.00$ 欧元对美元(EURUSD) 枢轴点(Pivot):1.0865$ 后市看法: 如果价格收在1.0865$以上,下一个目标位在1.0930$和1.0985$。 备选方案: 如果价格收在1.0865$以下,则下一个目标位看至1.0800$和1.0760$。 支撑位和阻力位: 阻力位:1.0930$,1.0985$ 支撑位:1.0800$,1.0760$ 美元对日元(USDJPY) 枢轴点(Pivot):152.75 后市看法: 如果价格收在152.75以上,下一个目标位在153.65和154.00。 备选方案: 如果价格收在152.75以下,则下一个目标位看至151.90和151.09。 支撑位和阻力位: 阻力位:153.65,154.00 支撑位:151.90,151.09 原油(WTI Crude Oil) 枢轴点(Pivot):70.58$ 后市看法: 如果价格收在70.58$以上,下一个目标位在72.15$和73.00$。 备选方案: 如果价格收在70.58$以下,则下一个目标位看至69.50$和68.65$。 支撑位和阻力位: 阻力位:72.15$,73.00$ 支撑位:69.50$,68.65$ 比特币(BTCUSD) 枢轴点(Pivot):70555.00$ 后市看法: 如果价格收在70555.00$以下,下一个目标位在69605.00$和67480.00$。 备选方案: 如果价格收在70555.00$以上,则下一个目标位看至71735.00$和73800.00$。 支撑位和阻力位: 阻力位:71735.00$,73800.00$ 支撑位:69605.00$,67480.00$ 结论 本周全球市场迎来多个关键事件。美国总统大选结果和美联储政策会议(预计降息25个基点)的双重影响,将直接牵动美元走势和全球资产表现。尽管近期数据对美联储持续降息提供支持,但德银和美联储内部分析认为降息路径可能趋缓,尤其在通胀和劳动力市场保持稳定的情况下。德银预期12月降息,但认为2025年暂停降息的可能性增加。美元大幅波动影响人民币与黄金等资产,特朗普表态承认败选可能,引发市场避险情绪波动。 免责声明: 这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站(或文章)提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录,也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。 2024-11-04
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易信easyMarkets
11-04 10:24
首只规模突破80亿的中证A50ETF诞生!平安中证A50ETF(159593)最新规模80.14亿元,近1周新增份额高居同类第一
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这是行情启动与推升市场热情的基石,也是
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有望中线N型走势与
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市
底部抬高的基础。 中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数,中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2024年10月31日,中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)、比亚迪(002594)、恒瑞医药(600276),前十大权重股合计占比52.88%。 中证A50指数ETF(159593),场外联接(A类:021183;C类:021184)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
11-04 10:20
中证A500ETF一周净流入243亿元!中证A500ETF南方(159352)规模、份额均超61亿,资金加速流入
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这是行情启动与推升市场热情的基石,也是
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有望中线N型走势与
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底部抬高的基础。 值得一提的是,中证A500ETF南方(159352)管理费和托管费均是目前ETF产品中的较低费率,其中,管理费的年费率仅为0.15%,托管费的年费率仅为0.05%。同时,南方中证A500ETF联接(A类022434;C类022435)有望为投资者场外长线布局A股提供新的选择。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
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