FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

兴业投资市场评论：超鹰美联储挡不住美元下跌黄金剧烈震荡抢夺1800

一步刷新近期高点1.0695，英镑重探美国CPI后的高点1.2445附近，日元也维持高位拉锯，商品货币中仍是纽元表现最强。　　美联储在隔夜的利率决议上全票通过将利率从3.75％至4.00％上调50个基点到4.25％至4.50％。这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度，此前美联储已连续4次加息75个基点。利率点阵图显示，19名美联储官员中有17名预计明年的政策利率将超过5.0％，利率中值达到5.1％；有14名预计2024年的政策利率将高于4.0％，利率中值达到4.1％。　　这意味着，美联储对终端利率的预期高于市场预期的5％，而且2024年之前利率保持高位、不会降息。美联储比市场预期更为鹰派，使得美元迅速拉升，非美走弱。然而，美联储主席鲍威尔在随后新闻发布会上打太极，他一方面表达了鹰派立场，无法确认FOMC不会再上调利率终值，在对通胀回落至2％有信心之前，美联储不会降息；但另一方面又表示美联储正接近实现有效的限制性利率水平，同时他称美联储并没有考虑改变通胀目标，考虑到近期美国连续两个月通胀超预期下滑，市场对此进行了鸽派解读，认为美联储仍有可能很快降息。　　从市场走势来看，美联储的鹰派并不足以推动美元逆转此前跌势，可能为美元进一步下行奠定基调。在这个大前提下，日内瑞士、英国和欧洲央行都将召开利率决议，其立场可能决定了本国货币的强弱。此外，关注美国零售销售数据。　　技术面　　欧元/美元　　日图在MA10上方企稳连续创新高，维持上行势头，但随机指标熊背离，对短线进一步上行保持谨慎。4小时图小幅向上走高，仍看涨。小时图盘中拉锯，短线向下刺探短期上行均线企稳，但上行动能仍受限。日内建议稳妥暂时观望，激进者在1.0680上方遇阻做空，止损1.0700，下方寻求1.0600一线企稳反手做多机会。　　支撑位： 1.0640 1.0620 1.0600 　　阻力位： 1.0680 1.0700 1.0740 　　英镑/美元　　日图上行势头整体维持完好，但随机指标熊背离，谨慎看震荡。4小时图在高位拉锯，多头仍占主导，但上行动能受限。小时图测试前期高点1.2445一线受阻回落，短线可能仍有回调空间。日内建议激进者在1.2425下方轻仓做空，止损1.2445，先看1.2340寻求企稳反手做多机会。　　支撑位： 1.2340 1.2300 1.2260 　　阻力位： 1.2425 1.2445 1.2520 　　美元/日元　　日图轻微走跌，整体受下行均线打压，但下方需要跌破133.60才能打开进一步下行空间。4小时图仍在前期低点上方弱势整理，等待进一步推动。小时图在134.50一线企稳一度尝试拉升但录得带长上影线，显示上方存在较强压力。日内建议寻求136.00下方做空，止损136.35，下破134.60跟进。　　支撑位： 134.60 134.10 133.60 　　阻力位： 136.00 136.35 137.00 　　黄金　　日图在前高1810下方轻微收跌，随机指标熊背离，短线或有回调需求。4小时图快速拉升但录得较长上影线，随后在影线高点下方震荡，且多次尝试下探，略偏弱。小时图盘中一度快速下探1800遭到抵抗，但上行动能有限，随后再次失守该档，或倾向下行。日内建议1803下方做空，止损1810，先看1790. 　　支撑位： 1790 1780 1775 　　阻力位： 1803 1810 1825 　　白银　　日图继续走高但在早前长上影线高点下方再次有受阻迹象，随机指标熊背离，对进一步上行保持谨慎。4小时图在24.00一线拉锯，有受阻迹象。小时图尝试测试24.00破败，当前回踩MA100，关注能否企稳。日内建议关注23.40一线支持决定进一步方向。　　支撑位： 23.40 23.10 22.90 　　阻力位： 23.80 24.00 24.50

金融界2022-12-15

兴业投资：超鹰美联储挡不住美元下跌黄金剧烈震荡抢夺1800

一步刷新近期高点1.0695，英镑重探美国CPI后的高点1.2445附近，日元也维持高位拉锯，商品货币中仍是纽元表现最强。美联储在隔夜的利率决议上全票通过将利率从3.75%至4.00%上调50个基点到4.25%至4.50%。这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度，此前美联储已连续4次加息75个基点。利率点阵图显示，19名美联储官员中有17名预计明年的政策利率将超过5.0%，利率中值达到5.1%；有14名预计2024年的政策利率将高于4.0%，利率中值达到4.1%。这意味着，美联储对终端利率的预期高于市场预期的5%，而且2024年之前利率保持高位、不会降息。美联储比市场预期更为鹰派，使得美元迅速拉升，非美走弱。然而，美联储主席鲍威尔在随后新闻发布会上打太极，他一方面表达了鹰派立场，无法确认FOMC不会再上调利率终值，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息；但另一方面又表示美联储正接近实现有效的限制性利率水平，同时他称美联储并没有考虑改变通胀目标，考虑到近期美国连续两个月通胀超预期下滑，市场对此进行了鸽派解读，认为美联储仍有可能很快降息。从市场走势来看，美联储的鹰派并不足以推动美元逆转此前跌势，可能为美元进一步下行奠定基调。在这个大前提下，日内瑞士、英国和欧洲央行都将召开利率决议，其立场可能决定了本国货币的强弱。此外，关注美国零售销售数据。技术面欧元/美元日图在MA10上方企稳连续创新高，维持上行势头，但随机指标熊背离，对短线进一步上行保持谨慎。4小时图小幅向上走高，仍看涨。小时图盘中拉锯，短线向下刺探短期上行均线企稳，但上行动能仍受限。日内建议稳妥暂时观望，激进者在1.0680上方遇阻做空，止损1.0700，下方寻求1.0600一线企稳反手做多机会。支撑位： 1.0640 1.0620 1.0600 阻力位： 1.0680 1.0700 1.0740 ?英镑/美元日图上行势头整体维持完好，但随机指标熊背离，谨慎看震荡。4小时图在高位拉锯，多头仍占主导，但上行动能受限。小时图测试前期高点1.2445一线受阻回落，短线可能仍有回调空间。日内建议激进者在1.2425下方轻仓做空，止损1.2445，先看1.2340寻求企稳反手做多机会。支撑位： 1.2340 1.2300 1.2260 阻力位： 1.2425 1.2445 1.2520 美元/日元日图轻微走跌，整体受下行均线打压，但下方需要跌破133.60才能打开进一步下行空间。4小时图仍在前期低点上方弱势整理，等待进一步推动。小时图在134.50一线企稳一度尝试拉升但录得带长上影线，显示上方存在较强压力。日内建议寻求136.00下方做空，止损136.35，下破134.60跟进。支撑位： 134.60 134.10 133.60 阻力位： 136.00 136.35 137.00 黄金日图在前高1810下方轻微收跌，随机指标熊背离，短线或有回调需求。4小时图快速拉升但录得较长上影线，随后在影线高点下方震荡，且多次尝试下探，略偏弱。小时图盘中一度快速下探1800遭到抵抗，但上行动能有限，随后再次失守该档，或倾向下行。日内建议1803下方做空，止损1810，先看1790. 支撑位： 1790 1780 1775 阻力位： 1803 1810 1825 白银日图继续走高但在早前长上影线高点下方再次有受阻迹象，随机指标熊背离，对进一步上行保持谨慎。4小时图在24.00一线拉锯，有受阻迹象。小时图尝试测试24.00破败，当前回踩MA100，关注能否企稳。日内建议关注23.40一线支持决定进一步方向。支撑位： 23.40 23.10 22.90 阻力位： 23.80 24.00 24.50 2022-12-15

兴业投资2022-12-15

2023年还有75bp的加息空间？八大券商点评12月美联储议息会议

能源革命以及劳动力成本上升，分别反映在美国CPI中的二手车等耐用品分项、房租分项、能源分项以及医疗等服务分项。6月CPI见顶以来，供需矛盾、能源因素已逆转，11月数据证明劳动力成本推升的服务价格也已降温，假若明年初房租分项同增见顶，2-3月能源分项转负，美联储就将承认通胀进入向下趋势并顺势修改前瞻指引。　　基准情形下，2023年2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。财政压力下，2023年Q3美联储将考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美债久期。10年前美国政府杠杆率98％，目前约120％；10年前10年期美债收益率均值为1.8％，过去10年该指标从未超过3％，目前年内均值亦高达2.9％。明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。　　太平洋宏观：美联储与市场出现较大分歧　　从美联储下调经济预期而上调通胀预期的预测，以及整体偏鹰的言论来看，美联储对于明年形势的判断更偏向于“滞胀”，所以否定了会很快降息的说法。但利率期货与掉期交易显示，市场对明年利率高点的预期在本次会议之后反而下调了，且增加了对明年下半年降息的押注。很显然市场对明年的判断更倾向于“衰退”。那么在分歧出现时，市场和美联储谁的正确率更高？从经验上来看，市场可能更具有前瞻性。　　未来美股仍在存在较大的下跌风险。此前美股的涨跌主要反映了市场对美联储货币政策的博弈，但对未来经济下行带来的盈利端的压力定价不足，即市场中较多参与者认为美国经济能够实现“软着陆”。但随着越来越多的美国经济指标开始亮出“红灯”，美国经济“软着陆”的难度越来越大。我们认为未来美国股市会逐渐受到来自盈利端的压力，这将会给美股带来二次探底的风险。　　华西宏观：加息幅度如期放缓，预期引导仍然偏鹰　　美联储12月加息50BP，幅度符合市场预期，不过鲍威尔发言以及点阵图引导偏鹰，2023年或许还有75bp的加息幅度。从加息预期中位数来看，2023年中位数为5.1％（较9月增加50bp），而降息则要等到2024年，中位预期为4.1％（9月预期为3.9％）。　　美联储下调了2023和2024年的增速预期，下调后的增速预期分别为0.5％（上次1.2％）和1.6％（上次1.7％）。下调后的2023年增速预期与2022年相同，意味着如果实际增速如美联储所料，明年美国经济仍有韧性，市场预期的衰退或难以出现。　　国盛证券：美联储预计的利率路径比市场预期的更鹰派　　美联储将联邦基金目标利率上调50bp至4.25-4.5％，符合市场预期，是6月以来首次放慢加息。会议声明相较11月基本没有变化，依然强调通胀压力高，但也保留了“加息节奏将考虑累积收紧幅度、货币政策影响滞后性”的表述。　　美国经济可能从2023Q1开始衰退，从历史上看，美联储降息时间最多滞后于衰退2个月，即使在1970-1980年的高通胀时期也不例外，并且在衰退发生后的一年以内都会将利率下调至衰退前的一半左右或更低。此外根据我们测算，到2023年6月，美国CPI同比可能低于3％，核心CPI同比可能低于4％。维持此前判断：2023年美联储大概率再加息50bp，可能从年中就会开始降息，全年降息幅度可能达到100bp。　　平安证券：通胀“魅影”并未完全消散美股短期或难大幅回暖　　12月美联储议息会议发出“鹰派信号”，主要是由于通胀的“魅影”并未完全消散。近几个月来，美国通胀形势出现缓和，CPI同比增速连续两个月出现超预期下行，但正如鲍威尔在记者会中提到的，当前没有充分的证据证明美国通胀压力已明显缓解。　　从历史数据来看，美股收入增速与美国经济状况/名义增长率存在明显相关性，这意味着明年美股的盈利情况可能并不如市场预期的那般乐观。未来一段时间，美股盈利预期或需进一步下调，使美股承压。另一方面，美债利率难以快速回落，这也意味着，短时间内无风险利率的下行与盈利的修复难以同时出现，美股或暂时不具备大幅反弹的基础。

金融界2022-12-15

短期公共卫生防控冲击不改复苏趋势

降。短线看，商品价格的加速下行或下压美国CPI的环比中枢，叠加基数效应的作用，明年上半年美国CPI大概率延续下行趋势，美国货币政策或完成从紧缩减码(加息幅度逐步放缓)到紧缩维持(停止加息但不降息)的过渡，这一阶段美元流动性的边际改善能够对资产价格的估值带来修复，美股有望迎来布局和配置的时间窗口。可以持续关注标普500ETF(159612)，纳指ETF(513100)。今年以来，交运行业涨幅1.07%，在所有申万一级行业中排名第三，仅次于煤炭和综合板块。交运板块的强势主要受益于疫后修复概念。除了吃喝玩乐之外，出行也会率先受到提振。公路、铁路、航空、物流、油运等板块均不同程度受益于经济的复苏。交运ETF(561320)成分股包含上述板块，高分红、强周期、高弹性板块兼具。快递业兼具供给弹性和需求韧性，复苏弹性较大。短期来看，疫后复苏加上传统元旦、春节等节日降至，在需求复苏、供应链恢复和旺季催化下，电商快递有望“量价齐升、旺季更旺”。站在长周期视角上，快递行业逐步进入产业发展第三阶段，集中度提升、盈利显著改善。新博弈格局下产能或阶段性压缩，直到落后产能出清，重新均衡，行业集中度提升;同时竞争格局的大幅改善将使得企业盈利水平有望稳步提升。 (数据来源：长江证券研究所，Wind) 航空板块供给侧受资本开支扩张放缓影响，新飞机交付与购买量历史性下跌，加速老旧飞机出清。需求端来看，公共卫生防控缓解后需求有望大幅回暖，国内出行有望提速。若2023年公共卫生防控缓解、出行政策放松，需求复苏后行业有望实现供需格局扭转。航运板块以油运为主，目前运价处于历史低位，基本面支撑下高弹性的航运板块或迎来高景气、长时间的大周期行情。 (数据来源：申万宏源证券研究所，Wind) 交运ETF覆盖航运、物流、航空、铁路公路等领域的龙头公司，覆盖面广。展望未来，物流、航运、航空方面均有良好前景，板块整体弹性较好，可关注公共卫生防控动态优化下，疫后修复、供需错配带来的投资价值。目前，短期可能会迎来公共卫生防控的大爆发，板块复苏趋势可能受到冲击。但这一打击带来的影响是暂时的，后续在疫苗和特效药以及其他因素的影响下，经济进入复苏周期，居民收入和预期将得到改善。建议感兴趣的小伙伴可以逢低布局交运ETF(561320)。同样可能受短期冲击、但疫后修复趋势较明确的行业还有建材板块。建材板块主要可以分为传统型建材消费型建材。传统建材以水泥、玻璃为代表，受地产周期属性影响大。消费建材包括防水材料、石膏板等，有其内生的增长潜力，具有一定周期性的同时成长性较强。经历了过去一段时间的地产下行周期，消费建材板块内的竞争格局得到了优化。因此，后续地产周期进入上行时，消费建材可能将具备更大的向上弹性。建材行业今年受到的冲击很大一部分来源于需求端，地产的不景气影响了建材行业的现金流。而地产板块受损的关键在于个人购房能力和意愿均受到了较大的打击。随着公共卫生防控措施的出台，居民收入将会在未来一段时间内逐渐得到修复，居民对于房地产和个人收入的信心也会随之增强，之前持续下行的地产产业也将会重新回到正轨。可以关注建材ETF(159745)。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-15

招商宏观解读美联储12月议息会议：短鹰长鸽

能源革命以及劳动力成本上升，分别反映在美国CPI中的二手车等耐用品分项、房租分项、能源分项以及医疗等服务分项。6月CPI见顶以来，供需矛盾、能源因素已逆转，11月数据证明劳动力成本推升的服务价格也已降温，假若明年初房租分项同增见顶，2-3月能源分项转负，美联储就将承认通胀进入向下趋势并顺势修改前瞻指引。基准情形下，2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。2）财政压力下， 2023年Q3美联储将考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美债久期。10年前美国政府杠杆率98％，目前约120％；10年前10年期美债收益率均值为1.8％，过去10年该指标从未超过3％，目前年内均值亦高达2.9％。明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。　　全球已从“变局”转向“破局”；但短期扰动不应小觑。1）三个大会改变三重预期。3月G2的变化相当于是对全球生息资产“盈利因子”与“估值因子”双杀；地缘扰动又极度打压了风险偏好。近期三个大会改变了三重预期：国内二十大报告提出“中国式现代化”以及随后防疫优化与地产放松改变了中国经济增长预期；中期选举缓和了全球资产的估值压力；G20过后全球地缘风险有降温迹象。这也是11月全球权益资产表现积极的主要背景。2）但短期的边际变化仍不友好，未来1-2个月市场或现波动。首先，11月市场已经Price-in了多重积极信号。节日季过后，美股或即将进入杀业绩阶段。回到国内，各方面政策非常积极，我们对明年权益市场仍乐观。但强预期或已Price-in，未来1月左右国内疫情处爬坡期，再加上海外扰动，前期股强债弱格局可能暂时切换。　　正文　　一、如期加息，但美联储内部分歧加大　　美联储宣布加息50BP，维持950亿美元/月缩表计划，符合市场预期。美联储发布12月议息会议声明，上调联邦基金目标利率50BP至4.25％-4.50％区间，并表示维持9月以来减持600亿美元/月美债和350亿美元/月MBS的缩表节奏不变。　　会议声明认为经济仍健康、通胀形势仍严峻。具体说法为：近期消费和生产指标温和增长。近几个月就业增长强劲，失业率保持低位。通胀仍居高不下，反映疫情、食品和能源价格上涨、普遍的物价压力三个因素引起的供需矛盾。俄乌战争正在造成巨大的人力和经济困难。战争及相关事件正在对通胀造成额外的上行压力，并导致全球经济活动受阻。委员会高度关注通胀风险。但我们认为通胀形势已经逆转，唯独租金分项还在赶顶阶段，但亦即将迎来拐点。　　经济展望显示美国经济短强中弱，点阵图上调明年加息幅度，市场解读为利空。在经济展望中，1）将今年经济增长预期由9月的0.2％上调至0.5％，将明年经济增长预期由1.2％下调至0.5％；2）将今年PCE同比预期由9月的5.4％小幅上调至5.6％，将明年PCE同比预期由2.8％上调至3.1％；3）将今年失业率预期由9月的3.8％下调至3.7％，将明年失业率预期由4.4％上调至4.6％。此外，美联储点阵图中值显示，2023-2024年联邦基金利率预期中值分别由9月的4.6％和3.9％上调至5.1％和4.4％。当天美国三大股指均收跌，可见市场将本次议息会议解读为利空。　　鲍威尔讲话既给出了上调点阵图的理由，又暗示了结束加息的前提。鲍威尔在讲话中指出与去年相比，今年美国经济已经大幅放缓，但劳动力市场仍然极度紧张，失业率接近50年低点，职位空缺接近历史高位，时薪增速提高。此外，近期通胀数据已放缓，但仍远高于2％的长期目标，将需要更多的证据才能确保通胀处于持续向下通道。上述说法为加息50BP以及上调点阵图提供了论据。与此同时，鲍威尔强调了通胀三段论：1）商品通胀已开始回落；2）住房通胀或在明年某个时点开始回落；3）非住房相关的核心服务，仍受与就业供需紧张影响，回落需等待（事实上，11月家政与医疗服务通胀分项同增已经大幅回落）。此外，他还重提已被市场淡忘的俄乌冲突是推升能源和食品通胀的“元凶”。进而，租金分项同增拐头、俄乌冲突冲击落幕（亦或能源分项转负）大概率就意味着通胀进入向下通道，我们预计将在春天看到证据。　　此外，点阵图信息表明美联储内部分歧加大，这往往是货币政策缓慢转向的领先信号。　　　　　　　　二、中期选举是分水岭，但是美联储不能急转弯　　我们在11月FOMC点评中指出，中期选举是美联储态度的分水岭，事后看确实如此，但美联储并不会急转弯。　　首先，6-11月加息幅度变化及美联储表态似乎与数据弱相关、与拜登支持率强相关。美国通胀5月大超预期，但6月FOMC美联储并不鹰派，进而随后股债大涨。6月CPI同增见顶后美联储反而转鹰，不仅继续、连续75BP单次加息，并且在8月底的Jackson Hole会议基调大变。如图5所示，11月8日中期选举前，市场仍对12月加息75BP预期不低，但中期选举后该预期骤降。另外，6月后，鹰派联储提振拜登支持率、鸽派联储则打压总统支持率。　　　　　　第二，大幅加息、俄乌冲突叠加放松防疫变相实现了“劫富济贫”。今年美联储大幅加息打击的是房地产、科技与金融，刚好都是高收入行业，而俄乌冲突固然推升能源价格与通胀，但提振了美国采掘业及能源出口。此外，放松防疫后服务业的恢复亦显著改善了中低收入群体的就业环境。进而，美国短暂地实现了“劫富济贫”，在K型经济下，必然提振总统支持率，这也是民主党在参议院大获全胜的主因。　　第三，中期选举后10年期美债收益率见顶回落。中期选举前6-11月FOMC美联储连续单次加息75BP；中期选举后，在经济数据尚且不错的背景下，美联储引导市场调降12月加息幅度至50BP并在昨夜兑现该预期。此外，如图6所示，10年期美债收益率的拐点也在中期选举附近。我们认为这并非巧合，中期选举就是货币政策的分水岭，但美联储不能急转弯。　　　　第四，最鹰预期或都在今年，明年美联储将成为美国经济救生圈。在政府杠杆率仍显著高于100％的背景下，财政刺激不会是政策选项，中选输掉众议院恰好可以将无法落地财政刺激法案的锅甩给共和党。我们在年度展望中预计2023年美国将现经济衰退，实际GDP负增1.2％，在此背景下，美联储将成为唯一的救命稻草。将所有鹰派信号集中在今年，给明年预留更多宽松可能是最佳选择。　　三、通胀下行预期已确立，明年FED货币政策重心将转向就业与财政　　通胀不再是2023年的核心矛盾，房租分项拐头之际就有望迎来美联储信号变化。正如我们在年度展望《站在美元的顶部》中所阐述的，美国疫后高通胀与四因素有关：疫后供需矛盾、货币效应、能源革命以及劳动力成本上升，分别反映在美国 CPI 中的二手车等耐用品分项、房租分项、能源分项以及医疗等服务分项。去年 9 月以来花旗全球供应链压力指数已经触顶回落并于今年 10 月转负，表明供需错位矛盾已不再。尽管 11 月 CPI 租金分项再创新高，但二手房价格同增已于去年 5 月触顶、今年 Q3 房价大跌，房租因素大概率即将见顶。此外，能源分项大概率在明年上半年呈现负贡献，医疗与家政服务分项同比增幅亦已于 11 月显著降温。进而，上述疫后通胀矛盾都已逆转或接近逆转。假若明年初房租分项同增见顶， 2-3 月能源分项转负，美联储就将承认通胀进入向下趋势并顺势修改前瞻指引。　　实际利率转正与失业率连续3个月回升两条件均将满足，预计春天结束加息。根据我们的预测，2023年4月美国CPI同比与核心CPI同比将分别降至5.0％与4.1％（核心PCE同比大概率更低一些），届时以基准利率与核心CPI同比之差代表的实际利率转正。11月美国就业数据仍有韧性，但当月续请失业金人数却连续攀升，表明就业市场已经边际转差，未来2-3个月失业率回升概率不低。经验上，失业率连续三个月回升就将进入回升趋势，一旦如此货币政策重心就将转向就业。总而言之，基准情形下，2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。当然，若突发风险事件，比如经济数据突然崩溃或者黑天鹅事件令全球重现流动性危机等，美联储亦有可能提前结束加息。　　　　　　此外，财政压力下，我们仍坚信2023年Q3美联储将考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美债久期，我们可以大致认为美国国债10年滚动一轮（从久期角度考虑，并非全部借新还旧）。10年前美国未偿国债总额仅为16.07万亿美元（政府杠杆率98％），目前为31.3万亿美元（杠杆率约120％）；10年前10年期美债收益率均值为1.8％，过去10年该指标从未超过3％，目前年内均值亦高达2.9％。在答记者问中，鲍威尔提到，美联储在通货膨胀方面取得的进展比预期的要少。这就是上升失业率预测的原因，因为我们不得不进一步收紧政策。可见，明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。我们在9月FOMC点评中曾指出，3.5％的10年期美债收益率是美联储心理关口，亦是出于财政考量。美联储亦不会允许基准利率超越3.5％太久，我们猜测2024年就将低于该水平。　　四、全球已从“变局”转向“破局”；但短期扰动不应小觑　　三个大会改变三重预期。3月全球“变局”转向“破局”。3 月全球资本出现“变局”：疫情与地产下行的负反馈循环，加速中国经济失速下行；美联储启动加息周期，并多次超预期加息；俄乌冲突引发更多地缘扰动担忧。 G2 的变化相当于是对全球生息资产“盈利因子”与“估值因子”的双杀；地缘扰动又极度打压了风险偏好。我们认为近期三个大会改变了三重预期：国内二十大报告提出“中国式现代化”以及随后防疫优化与地产放松改变了中国经济增长预期；基于前文，中期选举后美联储货币政策基调已经出现改变，缓和了全球资产的估值压力； G20 过后大国频现积极互动，全球地缘风险有降温迹象。加上， 2023 年中美大概率都将以内政为主，进而， 3 月全球的“变局”或已开始逆转，这也是 11 月全球权益资产表现积极的主要背景。　　但短期的边际变化仍不友好，未来1-2个月市场或现波动。首先，11月市场已经Price-in了多重积极信号，不鸽便是鹰、不强便是弱。低于预期的11月美国CPI同比数据发布后，美股、黄金都是冲高回落，后劲不足。议息会议前鲍威尔最后一次讲话已经提示了上调点阵图的可能性，本次议息会议几乎是兑现了这一说法，但美股仍然下挫表明市场反应是“不鸽就是鹰”。此外，对防疫与地产政策极其敏感的人民币汇率在政治局会议与防疫新十条之后并未继续升值。上述现象表明11月全球资产都已经较大程度地Price-in了全球各种积极信号。另外，我们预计节日季过后，美国经济数据将显著放缓，美股或即将进入杀业绩阶段。再回到国内，正如我们在12月10日报告《警惕内外预期波动》中阐述的，各方面政策非常积极，我们对明年权益市场仍乐观。但强预期或已Price-in，未来1月左右国内疫情处爬坡期，再加上海外扰动，前期股强债弱格局可能暂时切换。　　风险提示：　　美联储货币政策，美经济与通胀形势超预期，全球疫情超预期。　　以上内容来自于2022年12月15日的《短鹰；长鸽——2022年12月美联储议息会议点评》报告，报告作者张静静

金融界2022-12-15

美联储激进加息转折就在今夜？关注点阵图，美元或将迎来新一轮跌势

联储官网）　　外汇机构兴业投资认为，美国CPI为美元进一步下行奠定了基础，但今晚美联储利率决议上的定调，将对今年年底市场走势一锤定音。美联储在利率点阵图上对本轮加息周期利率终端的预期，将影响市场对美联储货币政策前景的预估。若美联储暗示将长时间将利率维持在高位，将打击市场对美联储将在明年下半年降息的预期，从而推动美元重新走高。反之，若美联储不够鹰派，将确认美元新一轮跌势。　　南华期货外汇分析师周骥表示，在美国11月CPI公布前，市场观望情绪较为浓厚，人民币汇率呈窄幅震荡状态。但随着超预期回落的通胀数据出炉，人民币汇率短线拉升。预计短期人民币汇率大概率呈震荡行情，本周运行区间在6.82-7.10，美元指数对本周人民币汇率走势的影响将加大。　　除此之外，欧洲央行和英国央行也将在本周宣布利率决定，市场押注它们和美联储一样，也将放缓加息步伐，并加息50个基点。

金融界2022-12-14

ATFX：美联储利率决议来袭，50基点加息幅度或已板上钉钉

纸上。我们预计：2023年一季度，随着美国CPI增速逐步回落至合理区间，美联储大概率将终止加息操作；二季度，CPI增速有可能跌至2％附近，美联储维持高利率状态，观察通胀率和失业率数据表现的可能性较高；三季度，美国的通胀率有可能重现疫情前的低迷态势，美联储内部将会对是否降息进行讨论；四季度，随着CPI增速的进一步走低，美联储极有可能开启宽松货币政策。　　美元指数和美债收益率对货币政策反应最为敏感。一季度美联储仍会加息，只不过单次加息幅度减少，美元指数和美债收益率将维持跌势，但不会出现主跌浪。二季度，美联储维持高利率状态，美元指数和美债收益率大概率保持横盘震荡。三季度美联储官员对降息的讨论和四季度执行降息操作，都会对美元指数和美债收益率构成巨大利空。基于此，美元指数和美债收益率的主跌浪极有可能在三季度出现。　　黄金白银、原油、美股等品种，影响因素较为复杂，不单单是美联储货币政策起作用，需要根据每季度的热点事件和经济形势做具体评估，无法给出超长的前瞻预测。　　ATFX分析师团队综合观点：今晚美联储加息50基点已板上钉钉，但美联储主席鲍威尔的讲话仍存悬念。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

金融界2022-12-14

美联储决议势必引爆黄金市场行情鸽派信号料刺激金价大涨向1850美元

.1%，前值6.3%。 Mehta称，美国CPI出炉后，对美联储鸽派前景的预期加剧，引发美国国债收益率急剧下滑，最终导致美元遭遇抛售。周二美元指数再创六个月新低，一度跌至103.59。美元指数周二收盘大跌1.04%，至104.04。现货黄金周二收报1810.06美元/盎司，大涨29.47美元或1.66%。 Mehta指出，目前投资者等待美联储利率决议，由于美联储加息50个基点的预期已经被充分消化，所有人的目光都将关注美联储关于下一步政策举措的信号，尤其是在美国11月CPI数据降温并似乎符合“美联储政策转向”的说法之后。黄金价格能否进一步上涨取决于美元对美联储声明的反应。香港时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议、政策声明及经济预期；香港时间周四03:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。分析师指出，假如美联储传递在未来几次会议进一步放缓加息步伐的信号，美元恐再度遭遇抛售，从而刺激金价上涨。黄金最新走势分析 Mehta表示，尽管金价周一确认跌破上升楔形，但疲软的美国CPI指数拯救了黄金多头，推动金价突破1800美元/盎司大关。看涨的14日相对强弱指数(RSI)也对黄金买家有利。然而，金价升势受到1824美元/盎司附近楔形阻力位的限制。 Mehta指出，若美联储决议引发新一轮黄金买盘，这可能刺激金价重新测试上述阻力位，并为金价涨向1850美元/盎司打开大门。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 假如金价日收盘价高于1824美元/盎司，那么看跌楔形将失效。下行方面，Mehta补充道，200日移动均线和楔形支撑线在1790美元/盎司附近汇合，这将给金价提供强劲支撑位。金价下一支撑位于21日移动均线1771美元/盎司。香港时间17:10，现货黄金报1809.05美元/盎司。

tqttier 1评论2022-12-14

TMGM：12月14日市场

为2021年8月以来新低。技术面: 美国CPI不断的降低，刷新一年多以来的低位，使得美元急速走低，欧元也形成了对顶部位置1.0595的突破，从而打开了上行空间，而且日线上也形成了收线的破位，后期也只有往上做单这一种选择，但是从后半夜开始，价格开始了一定的回调走势，因此日内策略还是耐心等待回调入场。第一阻力位：1.0670 第一支撑位：1.0580 第二阻力位：1.0700 第二支撑位：1.0540 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。英国11月失业金申请人数增加3.05万人，为2021年2月以来最大增幅。交易员两周来首次押注于英国央行利率峰值为4.75%。技术面：和欧元一样，受到了美国CPI降低的影响而大幅拉升，并形成了对前高位置的突破，从而打开了上行空间，但是美洲盘后半段开始，汇价有所回调也印证了整体非美货币的趋势还是继续保持上行，但是策略方面还是以回调入场为主。第一阻力位：1.2400 第一支撑位：1.2320 第二阻力位：1.2440 第二支撑位：1.2280 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低技术面：美国CPI疲软是的美日也大幅下挫300于点，整体形态上来看，汇价就是走出了技术面的多空分水岭的压制，汇价刚好测试了水平位后开始了下行，因此整体节奏上美日还是保持在明显的空头走势当中，大概率也要去测试之前的底部位置133附近。因此日内策略依旧是回调做空不变。第一阻力位：135.90 第一支撑位：135.00 第二阻力位：136.40 第二支撑位：134.60 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。技术面：和欧元，英镑一样，汇价也是受到了美国CPI数据不及预期影响而大幅拉升，并形成了对前期顶部位置的突破，但是在后半夜也是走出了回调的形态，因此再一次印证了汇价整体的做多思路是回调入场，而不是追涨。阻力支撑位：第一阻力位：0.6870 第一支撑位：0.6820 第二阻力位：0.6900 第二支撑位：0.6780 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。“美联储通讯社”Nick Timiraos指出，美国11月CPI数据不太可能改变美联储本周加息50个基点的预期，但连续两个月的物价压力放缓，可能会使官员们有关明年初加息幅度和利率维持多久的讨论复杂化。截至今晨，市场押注美联储将在明年5月达到4.85%的终端利率，较昨日下调13BP。同时预计利率水平将在明年3月超过通胀率，并在11月迎来至少一个标准降息技术面：日线上看，金价是形成了对顶部位置的完美收线破位，从而开启了上行空间，而且从H4级别上来看，金价基本上就是踩着均线系统直接起飞，因此金价的多头格局表现得非常明显，因此日内策略还是继续保持回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1815.00 第一支撑位：1804.00 第二阻力位：1824.00 第二支撑位：1798.00 基本面：欧佩克月报下调明年第一季度石油需求预期，敦促各方保持谨慎。11月欧佩克石油产量下降了74.4万桶/日，至2883万桶/日美国至12月9日当周API原油库存录得增加781.9万桶，为2021年3月5日当周以来最大增幅。技术面：原油受美国CPI数据的影响没有像其他品种那么大，油价自己走自己的走势也是自己走自己的，形态上油价继续走出了上行的延续，但油价已经来到了第一颈线位，H4级别上昨日的油价也基本上测试了均线系统的压制，因此日内来看，油价有一定的回调风险，但是策略方面需要等到回调后再入场多单。阻力支撑位：第一阻力位：77.20 第一支撑位：74.10 第二阻力位：79.00 第二支撑位：72.50 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356) 提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-12-14

TMGM2022-12-14

CPI遭提前泄漏？美债出现“最诡异波动” 白宫出面回应

上涨：　　　　这令不少市场人士猜测美国CPI数据可能遭遇了提前泄漏。而随着质疑之声不断升温，美国政府昨夜也罕见地不得不出面进行了回应。　　白宫发言人Karine Jean-Pierre周二在例行记者会上表示，她未听闻数据被提前泄露，并暗示观察人士过度解读了市场走势。“我可以这样告诉你，这里没有泄密，或者至少我未听闻有任何泄密事件。” 　　她补充称，市场可能存在过度解读；她还将资产价格的跳升描述为微小的市场变动。　　美国劳工统计局当天则表示，未听闻数据被提前泄露。　　劳工统计局发言人Cody Parkinson通过一份电子邮件称，虽然该机构不知道任何提前发布的事情，但根据联邦指引，一些政府官员确实能够提前拿到数据。　　CPI超预期回落彻底点燃债市升势　　对于金融市场而言，隔夜的美国CPI数据无疑是本周最为关键的一个经济指标，因为其很可能将决定今晚美联储决议的“鹰鸽态度”。而最终这份CPI数据的表现也非常给力，并直接在数据发布前后引爆了股债市行情。　　从常理来看，金融市场在关键数据发布前所出现的异动，倒也未必就一定是因为泄密，尤其是在近年来高频交易盛行的背景下，在一些重要经济数据公布前，市场交投往往会突然放量。而在昨夜CPI数据前，投资者对于美国通胀数据有望巩固见顶回落势头的预期，也颇为强烈，这些都可能触发了数据公布前买盘指令的集中涌现。　　当然，无论昨夜的美国CPI数据是否真的存在泄密，目前有一件事显然是较为肯定的：那就是美国这个全球最大的债券市场正从这份低于预期的CPI数据中，获得了足以让美联储进一步下调升息幅度的充分依据。尽管这一押注最终是否能成立，还有待今晚的美联储决议来印证。　　行情数据显示，美国国债周二全线飙升，各期限美债收益率的跌幅普遍达到了两位数。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌15.3个基点报4.233％，5年期美债收益率跌13.6个基点报3.658％，10年期美债收益率跌10.4个基点报3.508％，30年期美债收益率跌3.5个基点报3.538％。　　　　美国劳工部周二的报告显示，整体CPI环比上涨0.1％，同比升幅7.1％，创下年内新低，因能源价格下跌帮助抵消了食品价格上涨的影响。不包括食品和能源的消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2％，同比攀升6％。　　　　这是2022年的最后一份CPI报告，虽然从数据上看美国通货膨胀仍然过高，但物价升速显然正在不断放缓。　　展望日内，市场交易员的目光无疑将迅速转向即将发布的美联储12月决议。美联储今年已经以1980年代初期以来最快的速度提高了基准利率，以打击通货膨胀。预计该联储将在今晚将宣布加息50个基点，使利率达到4.25％-4.5％区间，这是2007年12月以来的最高水平。　　而在隔夜低于预期的美国CPI数据发布后，美联储会如何研判明年具体的利率走向，显然将是今晚这个决议夜的重中之重。从利率市场的定价看，向好的CPI数据基本没有影响市场对美联储今晚加息50个基点的预期，但却令明年2月加息幅度进一步放缓至25个基点的押注激增，市场上超过四成的概率甚至预计美联储明年3月就将停止加息。　　　　在利率峰值方面，CPI数据促使利率互换交易员预期政策利率明年将在4.83％就见顶，低于发布前的约4.99％。到2023年12月，交易员预计美联储将把基准利率下调至4.35％左右，相当于在2023年下半年降息约50个基点。　　

金融界2022-12-14

24小时热点