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为什么说DeepSeek带来的科技巨头抛售，是被夸大的恐慌
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例的大抛售似乎有些夸张。然而，本周一美国市场却因对DeepSeek的担忧而遭遇震荡。这家中国人工智能创业公司上周末宣布了一项重大突破，其AI模型的性能几乎可以与先进的美国技术媲美。关键在于，DeepSeek声称最新模型之一的训练成本仅为560万美元，而这与目前美国在同类活动上的花费相比，仅是冰山一角。据OpenAI首席执行官山姆·奥特曼介绍，2023年底发布的GPT-4模型的训练成本超过1亿美元。而Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代在去年的一次播客中表示，某些模型的训练成本接近10亿美元。这些巨额开支对于像英伟达、博通和迈威尔这样的公司来说无疑是好消息，因为对AI芯片和服务的爆炸性需求推动了公司市值大幅增长。 AI行业的高入门成本，以及美国政府限制向中国公司销售先进AI芯片的制裁，也成为微软、亚马逊、谷歌和Meta等科技巨头的竞争壁垒。这些公司是少数能够大规模建立昂贵AI网络的企业之一。因此，DeepSeek的突破，对市值超过1万亿美元的几乎所有公司来说，都是一个特别糟糕的消息。以科技股为主的纳斯达克指数下滑3%，相比之下，道琼斯工业平均指数的小幅上涨则形成了鲜明对比。这波抛售显得过于夸张。关于DeepSeek的声明，许多关键细节仍不明确，包括公司在制裁影响下所使用的芯片类型。周一，多位芯片分析师对DeepSeek以如此低成本打造出与美国先进AI模型相媲美的成果表示质疑。伯恩斯坦公司的斯泰西·拉斯根表示，“DeepSeek并没有用500万美元建造出OpenAI。” TD Cowen的乔舒亚·布查尔特写道，“‘DeepSeek时刻’促使投资者先行动，再提问。” 花旗集团的阿提夫·马利克也指出，“尽管DeepSeek的成就可能具有突破性，但我们质疑这一成果是否是在没有使用先进GPU进行微调的情况下实现的。” 更重要的是，这样的技术突破不太可能冷却AI竞赛或减少资金投入。奥本海默的爱德华·杨在对比DeepSeek与苏联卫星事件时指出，太空竞赛并没有导致支出减少。 “竞争的增加很少会降低总支出，”他在致客户的一份报告中写道。 New Street Research的皮埃尔·费拉古提到，更先进的“前沿模型”，仍需要突破技术极限并使用最先进的计算资源，而较小的“落后边缘”模型将致力于开发更加节省成本的AI功能。 “DeepSeek并非行业游戏规则的改变者，相反与我们过去三年所观察到的行业发展趋势非常吻合，”费拉古写道。确实，DeepSeek的突破正值AI支出进一步加码之际。Meta首席执行官扎克伯格上周五宣布计划再次提高资本支出，今年将达到650亿美元。消息紧随OpenAI、软银和甲骨文联合发起的“星门项目”之后，项目计划在AI基础设施上投入高达5000亿美元。微软将于周三发布季度财报，这将成为首家有机会表明DeepSeek的突破，是否会影响投资计划的大型科技公司。根据Visible Alpha的共识预测，微软在截至6月的本财年预计资本支出约为840亿美元，下一年将增加至940亿美元。截至目前，公司并未显露任何缩减野心的迹象。微软首席执行官萨提亚·纳德拉周一上午在X平台上发文表示，“随着AI变得更高效、更易获取，我们将看到其使用量激增，成为一种我们无法满足的商品。” 这场AI支出大战，或许刚刚进入一个新阶段。（华尔街日报）来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
观点：气候变化和人口压力将引发全球新一轮领土竞争
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。北极航运在过去十年中增长了37%。美国、俄罗斯和中国都在关注格陵兰岛附近的新北方航线。地缘战略考量和未来的矿产开采机会，驱使特朗普对收购这片领土产生兴趣。这两个看似不相关的趋势，展示了即将到来的全球土地重新分配的推动力和拉动力。随着全球人口增长、气候变暖和资源减少，土地的归属和用途将以更快的速度发生变化。在全球许多地区，土地将变得不再适宜生产或居住。比如，巴西东北部、美国西南部和非洲萨赫勒地区已经遭遇更长的干旱和土地退化，随着气候进一步升温，这种情况只会恶化。洛杉矶的大火反映了类似的趋势。近年来，在野地与城市的交界地带建房和人口增长，加之干旱季节的延长，导致整个社区都处于危险之中。沿海地区和易受洪水影响的区域也将发生改变。到2050年，孟加拉国预计将因海平面上升失去17%的土地，近三分之一的农业用地将受到影响，而其人口却在继续增长。佛罗里达州的迈阿密-戴德县和布劳沃德县，预计到2060年将有60%的土地被淹没，到2100年将完全沉没。一些佛罗里达州沿海地区可能选择建造昂贵的海堤来抵御潮汐，但其他地方可能无法负担或实现这一选择。随着这些地区压力加大，其他地方的土地将变得更加吸引人。比如，随着气温上升，加拿大适合农业的耕地面积在未来几十年可能会大幅增加。格陵兰岛是另一个预计将从气候变化中受益的地区。除了位于未来国际航道沿线并拥有更温和的气候外，这里还被认为蕴藏着大量未开发的矿产资源，包括铁矿石、铅、金、稀土元素、铀和石油。尽管全岛目前只有一小部分地区被勘探过，但随着冰层融化，矿产勘探和采矿特许权正在增加。大规模采矿指日可待，并可能成为向绿色工业转型的关键。所有这些将导致由气候和人口引发的迁移浪潮，以及相关的土地重新分配。美国联邦紧急事务管理局已经启动了一项预防计划，将面临严重气候威胁的社区完全迁至更高的地方。比如阿拉斯加的新托克村和华盛顿州的基努特印第安部落，这些地区正面临日益严重的沿海侵蚀、河流洪水和永久冻土退化。仅在2023年，阿富汗和巴基斯坦就有超过100万人因气候原因流离失所。无论是农村还是城市，这些处在气候变化前线的土地都在易主，而作为目的地的土地同样在发生变化。人类历史上，土地迁徙一直在进行。殖民时期曾在美国、加拿大和澳大利亚等地引发跨大陆的大规模迁移，这是一场“土地大重组”。国内的土地调整，例如中国和俄罗斯的土地重新分配和集体化，以及意大利墨索里尼和西班牙佛朗哥时期对沼泽地的开发，也涉及大量人口迁移。这种土地重新分配在最近几十年有所稳定。战后秩序解体了最具雄心的国际殖民活动，并抑制了国家间的领土争夺。民主和市场的扩展，限制了政府在全社会范围内重新调整土地所有权的努力。然而，战后时代的这种领土稳定只是一个异常现象，而现在这种状况即将结束。气候变化和人口压力正开始推动一场新的土地和资源竞争浪潮，由此将出现通过购买或武力获取并开发新领土的努力。是时候为即将到来的全球土地重组做好准备了。来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
比尔·盖茨称马斯克支持各国极右翼“荒唐至极”，称如能让特朗普对正确的事情感兴趣，就是在做上帝的工作
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势不稳定，这真的很疯狂，”盖茨说，“在美国，外国人不被允许为竞选捐款。其他国家也许应该采取措施，确保超级富豪外国人不会扭曲他们的选举。” 盖茨还质疑马斯克为何花时间关注英国的政治丑闻，而不是专注于他管理的公司和业务。 “一个在中国和德国都有汽车工厂，火箭业务高度依赖与主权国家关系的人，同时忙于削减美国政府2万亿美元开支并运营五家公司，却执着于英国的这个丑闻。我简直无法理解，”盖茨说。盖茨曾向哈里斯的竞选活动捐赠5000万美元。此外，通过盖茨基金会他已捐赠了近600亿美元，用于支持消除小儿麻痹症、疟疾和艾滋病等疾病的努力。然而，盖茨资助新冠疫苗，遭到美国共和党人的强烈反对。谈到疫苗问题，盖茨提到，疫苗怀疑论者、被特朗普选为卫生部长的罗伯特·肯尼迪之子曾指责他是“杀害儿童的恶人，企图从中赚取数十亿美元”。对此，盖茨表示：“你必须拥有幽默感。这个世界现在已经不讲逻辑了，你必须接受这样一个现实：即使是试图帮助人，也可能被视为敌基督。” 尽管如此，盖茨还是在12月27日访问了特朗普位于佛罗里达的海湖庄园，与他共进了三小时的晚餐。盖茨表示，这次会谈“非常具有吸引力”。 “他认真听我谈了关于艾滋病的问题，以及为何需要保持慷慨资助和创新以寻找治愈方法，”盖茨说，“我还谈了很多关于小儿麻痹症、能源和核能的问题，他并没有轻视这些话题。” 盖茨还指出，在某些方面，特朗普现在比以往任何时候都更加自信。 “他感觉更舒适，也更坚定了，”盖茨解释道。他并不觉得与这位民粹主义右翼总统会面有什么不妥，“毕竟，他是世界上最有权力的人。他关于是否继续资助艾滋病项目的决定，仅此一点就足以让我认为这次会面是值得的。此外，还可以鼓励巴基斯坦和阿富汗认真对待消灭小儿麻痹症的问题。” 盖茨说，在特朗普担任总统的第一任期内他与特朗普会面多次，远多于后来和拜登的会面。他回忆道：“我有很多次被告知今天可能会见到拜登总统，但连续六次都没有见到。” 最终，他只是与国家安全顾问杰克·沙利文或其他工作人员见了面。谈及为何保持与特朗普的联系，盖茨表示：“他有很大的能力来帮助我……他会资助传染病创新研究，还是终止这些项目？我需要与他保持密切联系。无论谁能够让特朗普总统对正确的事情感兴趣，那都是在做上帝的工作。” 来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
加州华裔女子因帮助中国孕妇赴美生子涉共谋和洗钱，被判三年多监禁，调查在奥巴马时期已经开始
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据美联社报道，美国地区法官克劳斯纳在洛杉矶联邦法院判处菲比·董（Phoebe Dong ）41个月的刑期，并下令将她立即收监。去年9月，菲比·董和她的丈夫迈克尔·刘因通过他们的公司“美国幸福宝宝”涉及共谋和洗钱，被判有罪。菲比·董和丈夫迈克尔·刘是奥巴马政府时期对所谓“生育旅游”打击行动中被起诉的十几人之一。这些“生育旅游”计划帮助中国孕妇在赴美生子期间隐藏怀孕事实。这类企业长期在多个州运营，客户群体包括来自中国、俄罗斯、尼日利亚等地的人。根据美国宪法第十四修正案，任何在美国出生的孩子都是美国公民。许多人视此类旅行为帮助子女获取美国大学教育和更好未来的途径，尤其是孩子年满21岁后，父母还可以申请永久居留权。在判刑听证会上，菲比·董擦拭着眼泪，回忆因中国严格的“独生子女”政策而没有兄弟姐妹。她告诉法庭，中国政府曾迫使她母亲堕胎。她说，移居美国的经历充满挑战，但在育有自己的孩子后，她对未来充满希望，并希望帮助其他想在加州生育更多孩子的中国女性。 “我不想失去我的孩子，”她对法庭说。“我希望你能公正判决。我会承担全部责任。” 联邦检察官曾要求对菲比·董判处五年以上刑期，并指出她和迈克尔·刘帮助了超过100名中国孕妇赴美生产。他们称，两人通过合作伙伴指导这些女性如何通过宽松机场的海关检查，并建议她们穿宽松衣服以掩盖怀孕。 “被告收取每位客户数万美元，帮助众多客户欺骗美国当局，为她们的孩子购买美国公民身份，”检察官在法庭文件中表示。判决后，检察官拒绝发表评论。去年12月，迈克尔·刘也被判处41个月监禁。菲比·董的律师麦克尼克拉斯请求允许菲比·董在迈克尔·刘刑满后服刑，以便照顾他们的三个孩子，最小的只有13岁。联邦检察官傅凯文同意延迟，但克劳斯纳法官拒绝了这一请求，并当庭下令收监。在被带走前，菲比·董摘下项链交给家人。 “美国幸福宝宝”案件是针对帮助中国女性赴美生子企业的更大范围调查。据法庭文件显示，另一家类似企业的经营者据称已逃回中国，而另一家公司“You Win USA”的经营者，在2019年因共谋和签证欺诈被判10个月监禁。麦克尼克拉斯表示，菲比·董被判更长刑期，是因为政府和法官克劳斯纳将这些婴儿成为美国公民归咎于她。他认为这与菲比·董和迈克尔·刘帮助女性赴美生子的指控无关。 “我们的立场是，这些孩子在美国出生，他们是公民，”麦克尼克拉斯说，并补充道菲比·董将提出上诉。“隐含的意思是，出生在这里还不够。” 来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
经济学人：中国金融体系面临巨大压力，已经经不起故障
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007年至2009年全球金融危机期间的美国。债券收益率下降的背后力量复杂，简单的小作文无法解释清楚。这一现象首先源于中国最重要资产——住宅房地产的贬值，现在已经波及到更广泛的市场。中国封闭的金融体系加剧了问题，因为投资者被困在不断贬值的资产中。这种压力在中国的银行中尤为明显。银行是政府债券的主要买家之一。而解决房地产危机的重要部分，是由地方政府购买大量滞销的房屋。据估计，有3200万套住房可以出售，另有4900万套闲置。实现这一目标需要大规模的资产贬值，地方政府通过谈判压低这些房屋的价格。在某些情况下，房价可能需要下跌超过50%，地方政府才能承担这些成本。房价下跌会让首次购房者受益，但对银行来说却是噩梦。银行通常将未售出的住房和房地产开发商的土地储备作为贷款抵押品。因此，这些资产价值的下降对银行来说是重大打击。即使是小幅度的变化，也会迫使银行重新评估贷款质量。而大幅度的下跌可能导致大量坏账，不仅削减贷款收入，还需要银行预留更多资金以弥补损失，从而进一步挤压利润。房地产问题只是银行诸多压力之一。2015年，家庭通过抵押贷款等方式大量借贷，家庭借贷占当年贷款增长的43%。企业和国有实体的借贷比例分别为28%。然而，这种情况在新冠疫情期间发生了巨大变化。家庭借贷大幅减少，恢复速度缓慢。独立分析师杰森·贝德福德对230多家银行的调查显示，2023年家庭借贷仅占贷款增长的1%。事实上，去年上半年，家庭借贷似乎还在下降。家庭借贷需求的消失令人担忧，而企业借贷的增加也同样令人警惕。小企业对低息贷款尤为热衷，尽管违约风险增加。同时，银行存款激增，这导致利息支出也随之上涨。由于房价下跌，人们对投资房地产的兴趣减弱；而2023年的股市暴跌也使许多散户投资者远离股票市场。如今，承诺更高收益但限制提款的定期存款，成为许多储户的首选。这些趋势正在显现出不可持续性。中国央行去年被迫下调存款利率，预计不久将再次降息。因此，国有银行的定期存款年利率从五年前的4%以上降至目前的1.6%。尽管如此，净利差（银行贷款收益与存款利息成本的差额）却急剧下降。上海银行的净利差在今年3月仅为0.9%；厦门国际银行的净利差在6月跌至0.6%。这些数据都接近危险水平。由于缺乏其他安全资产，面临压力的银行，以及保险公司和基金经理，都纷纷涌入国债市场，进一步压低了收益率。由于中国的金融体系短期内不会开放，允许资金外流，债券收益率几乎肯定会保持在低位。众多投资者希望国家通过直接购买股票和强力刺激经济来提振股市。这将使各类投资者重新回到股市，同时减轻债券市场的压力。然而，即使这一措施实施，其影响可能也很有限。 2024年，中国企业盈利连续第三年下滑，降幅超过了2022年疫情封控期间的水平。此外，即便国家设法制造一轮经济繁荣，估值与企业基本面之间的差距扩大，也可能为下一轮股市崩盘埋下伏笔。另一个解决方案可能是增加国债供应。去年12月，国债发行量达到创纪录的1.8万亿元人民币，其中大部分用于地方政府债务再融资计划。如果进一步增加发行量，则需要配合增加政府支出或减税的意愿。尽管目前政府的具体计划尚不明确，但财政部长1月10日表示，今年中国的财政政策将“高度积极”。一个更直接的办法是放松资本管制，尤其是在中国对海外投资需求极高的情况下。然而，随着中国经济前景恶化，放松资本管制的难度也随之增加。最重要的是，政府希望避免资本外流的局面。因此，不管债券收益率多低，今年政府更可能收紧而非放松管控。来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
观点：特朗普提出建立“外部税务局”来处理从外国企业那里收取的关税，这是一个骗局
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任摩根士丹利亚洲主席。他著有《不平衡：美国与中国的共生关系》（耶鲁大学出版社，2014年）和《意外冲突：美国、中国与虚假叙事的冲突》（耶鲁大学出版社，2022年）。他在Project-Syndicate的专栏中指出，特朗普的第二任期，从他第一任期结束时的状态开始——扭曲事实和逻辑混乱。最引人注目的是他提出的荒唐的“外部税务局”计划。与特朗普的说法相反，这个机构将从国内进口商那里征收关税，而不是从外国生产商那里征收。 Michael Valdon, CC BY-SA 4.0 , via Wikimedia Commons 预测随机实验的结果是不可能的。然而，当我们试图理解另一个特朗普时代时，这正是摆在我们面前的任务。我敢于在这些早期阶段做出的唯一结论是，特朗普2.0延续了特朗普1.0结束时的特点——扭曲事实、逻辑混乱，以及由此带来的重大政策失误的风险。尽管这不是一个深刻的预测洞察，但确实反映了我们正在面对的情况。我可以列举特朗普回归后第一天采取的许多行动，但让我这个经济学家特别关注的是，他发布的关于“美国优先贸易政策”的备忘录。这个备忘录涉及我多年来一直在写的主题——贸易赤字、不公平贸易行为、汇率调整以及关税，同时对美国和全球经济前景有重大影响。与其重新讨论这些争议性话题，我更愿意聚焦于这份备忘录的第2(b)条——特朗普提出建立“外部税务局”的计划。这个狡猾命名的机构被设想为国内税务局的配套机构，负责美国的税收征管。特朗普声称，“外部税务局”将作为一个储备库，存储他声称将从美国的外国贸易伙伴那里获得的大量关税收入，以资助他雄心勃勃的“让美国再次伟大”的计划。这一想法简直荒唐到极点。首先，这违反了关于关税定义和收入来源的传统认知。关税，或称关税税收，是对在美国销售的外国商品征收的税，由进口商在入境港口缴纳。确实，特朗普在第一任期内提高关税后，美国的关税收入大幅增长。自2018年特朗普首次提高关税以来，美国海关和边境保护局平均每年收取790亿美元关税，比2013-2017年期间收取的370亿美元多出一倍以上。然而，即便如此，在过去七年中，关税收入仅占联邦总收入的1.8%。根据美国国会预算办公室的估计，未来十年累计关税收入将达到8720亿美元，约占同期联邦收入的1%。如果特朗普认为这就是“外部税务局”的收入来源，那他忽略了一个关键事实：关税收入是从美国的国内进口商那里收取的，而不是来自外国生产商。外部税务局的资金从何而来，当然只是关于关税潜在影响的长期争论中的一个附带议题。进口商会吸收相关成本并因此降低利润率吗？还是会将这些成本转嫁给美国消费者，以更高价格的形式体现？或者，进口商会向外国供应商施压，迫使他们降低利润以维持在美国的市场份额？或者更可能的是，上述情况的结合？无论这些问题如何回答，基本事实仍然不变：关税是从进口外国商品的美国公司征收的。美国财政部没有法律权力直接从设在外国的企业收取收入。作为宾夕法尼亚大学沃顿商学院的毕业生，特朗普却一再回避这一明显但至关重要的事实。特朗普的关税战略还存在一个复杂的因素：威慑作用可能比实际效果更大。关税威胁本身可能促使美国的贸易伙伴做出政策让步。例如，特朗普曾公开警告加拿大和墨西哥，如果他们不控制芬太尼和移民流入美国的行为，到2月1日，他将对所有产品征收25%的关税。类似的威胁也针对中国，用于推动打击芬太尼前体的出口和与TikTok相关的协议。他威胁对中国商品征收10%的关税，相比他竞选期间声称的60%关税，听起来微不足道。但这一看似较小的增幅，是在中国自2018年以来面对的有效关税率大幅提高的基础上叠加的。不论关税是否被用来服务于与外国对手达成更广泛协议的策略，提议中“外部税务局”的资金来源——美国进口商，并不会改变。 “外部税务局”的提议，只是覆盖广泛议题的备忘录一部分。那个备忘录涵盖从贸易赤字和货币操纵到技术转让和不公平贸易行为（如补贴和歧视性跨国税收）的内容。挑战现有贸易协议的合规性，例如《美墨加协议》，并对与中国最具争议的几个问题进行了权衡，包括2020年签署的所谓“第一阶段”协议、中国的永久正常贸易关系地位，以及关于知识产权盗窃和供应链风险的指控。在许多方面，这份备忘录类似于特朗普在2017年向其首任贸易代表莱特希泽发布的一大堆指示，为他在次年发起的对华关税战奠定了基础。虽然美中媒体暗示更加注重交易的特朗普，正在淡化他竞选期间提到的争议性关税计划，但我并不认同。特朗普执政第一周，令人毛骨悚然地让人想起特朗普1.0的早期——而当时的贸易局势并未以和平与稳定收尾。特朗普的治理风格，尤其是他破坏性的高调行为，体现了一种危险的美国政策个性化。从对1月6日暴动参与者的全面赦免，到退出《巴黎气候协议》和世界卫生组织，再到试图终止出生公民权。特朗普的冲击性表演更像是为其品牌服务的营销策略，而非深思熟虑和广泛咨询的结果。这种情况在特朗普第一任期内的美国贸易政策上是真实的，而在特朗普2.0时代的贸易政策中也可能会重演。“外部税务局”资金骗局正是一个例子。但特朗普的不可预测性也是他这个品牌的核心特点，这让人难以预料何时“虚张声势”会真正变成行动。正如他臭名昭著地指示骄傲男孩（随后在2021年美国国会暴力事件中扮演了重要角色）时所说的：“保持冷静，随时待命。” 来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
市场可能会反弹，然而泡沫破灭并影响经济的忧虑又回来了
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花旗银行策略师亚当·皮克特和团队指出，美国股市正变得“更为过热”，认为目前的泡沫正越来越接近过去的泡沫水平。然而，他们还未准备宣布市场已见顶。策略师表示：“实时判断市场绝对峰值的信号总是很困难。回顾来看，2000年美国在线与时代华纳的合并或许是最明确的信号。” 2000年，美国在线（AOL）与时代华纳（Time Warner）的合并是历史上规模最大的公司合并之一。交易价值约为1820亿美元，这标志着互联网公司与传统媒体巨头之间的融合。当时，这一合并被视为互联网经济繁荣的顶峰。然而，随后的互联网泡沫破裂导致合并效果大打折扣。时代华纳的传统媒体业务与美国在线的互联网业务未能成功整合，加之互联网公司估值迅速下滑，这笔交易最终被视为失败的典型案例。 2009年，美国在线从时代华纳剥离，重新成为一家独立公司。抛售是否会打击经济？花旗银行策略师表示，确实有可能如此。根据美联储数据显示，截至2022年，美国有创纪录的58%的家庭持有股票。他们指出，通常情况下，标普500指数每上涨1%，美国家庭的金融资产会随之增加0.30%，反之亦然。他们表示，尽管仅仅一天的市场波动并不足以采取行动，但如果纳斯达克指数和整体美国股市表现持续疲弱，将可能“导致消费者更为脆弱”。其他人也表达了类似观点。22V Research的总裁丹尼斯·德布施雷指出，一些人开始意识到，人工智能的热潮对宏观经济的影响正日益显现。他表示：“人工智能相关的资本支出规模可观，因此资本支出和净资产面临的风险（比如纳斯达克下跌10%或更多）对预期GDP增长具有重要影响。” 桥水基金创始人雷·达里奥对《金融时报》表示，围绕人工智能的所有热情正在为美国股市推动出一个泡沫，这与1998年和1999年互联网泡沫破灭前的情况相似。他指出：“目前股价已经达到较高水平，而与此同时存在利率风险，这种组合可能会刺破泡沫。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经01-29 00:00
经济学家警告：特朗普对加拿大和墨西哥加收关税、存在潜在“自伤风险”
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25%关税迫使哥伦比亚接受遣返协议后，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）准备在本周六对加拿大和墨西哥采取类似措施。然而，这一次涉及的风险更大，许多经济学家周二（1月28日）预测关税可能对美国经济造成“自伤”，使特朗普面临更高的政治和经济成本。关税威胁及其经济风险 “如此巨大的经济影响应该足以阻止特朗普最终实施这些更高的关税，”牛津经济研究院高级美国经济学家马修·马丁（Matthew Martin）表示。尽管加拿大和墨西哥已尝试解决特朗普对非法移民和芬太尼（fentanyl）走私的关切，特朗普仍多次坚持关税政策。他认为关税不仅是经济工具，还能迫使其他国家“尊重”美国。 “我们将立即实施大规模关税，”特朗普在周一的演讲中表示，并补充说：“哥伦比亚是一个传统上非常强硬的国家，但它在面对进口税时屈服了。” 然而，多项经济分析表明，对加拿大和墨西哥征收全面关税可能导致更高的通胀和经济放缓。与占美国进口约0.5%的哥伦比亚相比，加拿大和墨西哥占美国进口总量的近30%。关税可能加剧通胀，削弱特朗普对控制物价的竞选承诺。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）驳斥了对关税的批评，表示这些分析未全面考虑特朗普政策的整体影响。他在接受福克斯商业频道采访时说：“那些试图制造对特朗普贸易政策恐慌的人模拟的结果没有考虑其他政策因素。特朗普总统主张‘开采、放松管制、减税和削减支出’。” 墨西哥和加拿大的反应在特朗普去年11月首次威胁征收25%关税后，墨西哥总统克劳迪娅·谢恩鲍姆（Claudia Sheinbaum）暗示墨西哥可能采取报复性关税。但自那以来，她选择更为温和的立场，强调双边关系的重要性和对话意愿。墨西哥政府指出，自去年以来，美国-墨西哥边境的拘留人数显著下降。谢恩鲍姆还在去年12月宣布，墨西哥军方在两次突袭中缴获超过一吨芬太尼药片，这是该国历史上最大规模的合成毒品缉获行动。周一，她对特朗普政府与哥伦比亚达成的协议表示欢迎，并表示：“最重要的是，始终以冷静的态度行事，捍卫各国的主权和国家间的尊重。” 加拿大方面，加拿大外交部长梅拉妮·乔利（Mélanie Joly）表示，加拿大将继续努力避免关税，但同时表示已准备好应对特朗普可能采取的任何措施。关税对经济的潜在影响根据保险公司Nationwide经济部门的分析，对加拿大和墨西哥的拟议关税可能使美国通胀率上升多达0.5个百分点，并使经济增长率下降0.7个百分点。这些分析还指出，如果加拿大和墨西哥采取报复性关税，通胀和GDP增长的负面影响可能会进一步加剧。特朗普曾承诺通过降低汽油价格来应对通胀，但对加拿大征收关税可能推高燃油成本，尤其是在美国中西部和落基山地区，这些地区的炼油厂通过管道与加拿大连接。牛津经济研究院的马修·马丁指出，“例如，美国60%的石油和天然气进口来自加拿大。征收25%关税将导致家庭和企业面临更高的汽油、柴油和石油产品价格。” 普华永道（PwC）的研究显示，对加拿大和墨西哥的25%关税可能使美国进口商每年额外支付1060亿美元和1310亿美元的进口税。PwC国际贸易业务负责人克里斯·戴斯蒙德（Chris Desmond）表示：“运输和汽车行业将受到最大影响，包括在墨西哥和加拿大运营的汽车、飞机和零部件制造商。” 戴斯蒙德估计，特朗普所有关税计划将使运输行业的进口税从每年40亿美元增加到680亿美元。
Linlin01-28 23:40
房贷利率上升抑制购房需求美国房价增长趋于缓和
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随着抵押贷款利率的上升抑制了购房需求，美国单户住宅价格在去年11月小幅上涨，这促进了市场上的住房供应。联邦住房金融局周二（1月28日）表示，房价在10月份上调0.5%后，上涨0.3%。据报道，10月份价格最初上涨了0.4%。在截至11月，房价上涨了4.2%，此前10月份的涨幅未经修订为4.5%。 FHFA研究和统计司副司长Anju Vajja说，11月份的年度房价增长继续放缓，所有九个人口普查部门的增长速度都比一年前慢。 “价格增长放缓可能是由于抵押贷款利率上升导致需求降温。” 供应量的增长正在减缓房价升值的步伐。新房库存处于17年来的新高，而市场上以前拥有的房屋供应量大幅改善。所有人口普查地区都报告了年度房价上涨，新英格兰和中大西洋地区位居榜首。中西部地区的价格略有上涨。
Heidi01-28 23:36
贺博生：黄金震荡上涨原油冲高回落今日行情分析及操作建议
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初创公司DeepSeek震撼来袭引发的美国更广泛市场下跌，促使投资者卖出黄金头寸套现。美国总统唐纳德·特朗普的贸易关税言论重新引发了通胀担忧，并推动了美国国债收益率的适度回升。这一变化助推了美元从上周一创下的一个月最低点反弹，成为黄金面临的一个重要阻力。然而，特朗普的贸易政策所带来的通胀压力加剧，使得黄金的下行空间受到一定限制。虽然关税言论会对全球经济产生潜在影响，但市场对这种局势带来的经济后果充满担忧，黄金作为避险资产的需求因此得到一定支撑。在此背景下，交易者似乎对即将举行的美联储（FOMC）会议持谨慎态度，不敢轻易做出激进的方向性*，这也使得黄金价格未出现剧烈波动。　　黄金技术面分析：昨日黄金市场早盘低开在2768的位置后行情先回补缺口给出日线高点2772的位置后行情回落给出2746的位置后行情二次拉升给出2772的位置后行情受到基本面相关商品回落影响承压下行，日线最低给到了2730的位置后行情受到本轮上行趋势线支撑整理，日线最终收线在了2740的位置后行情以一根下影线稍长于上影线的大阴线收线，而这样的形态收尾后，日线阴包阳，行情在日线上有调整需求。黄金1小时均线也开始拐头向下，如果形成死叉，那么黄金将进一步下跌，黄金反弹不再创新高，下跌开始不断刷新近期低点，黄金已经明显开始转弱了。黄金上次低点2762现在已经形成反压，黄金反弹2765下逢高空。行情瞬息万变，黄金多头已经无力回天，现在仅仅是反弹，反弹就是给空的机会。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2765-2770一线阻力，下方短期重点关注2740-2735一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周二（1月8日）美市盘中，国际油价小幅反弹，目前交投于73.45美元/桶附近，隔夜大跌后油市迎来调整。油价周一下跌约2%，盘中一度创1月3日以来新低至72.38美元/桶，对中国初创公司DeepSeek的低成本人工智能（AI）模型兴趣大增，导致美国股市大跌，这引发了人们对数据中心能源需求的担忧。在DeepSeek的消息传出之前，油价已经在下跌，而且人们担心美国总统特朗普提议的关税可能会进一步给经济增长和能源需求带来压力。布伦特原油期货周一收跌1.42美元，跌幅1.8%，结算价报每桶77.08美元；美国原油期货周一收跌1.49美元，跌幅2.0%，结算价报73.17美元。布伦特原油收在1月9日以来最低，美国原油收在1月2日以来最低。　　原油技术面分析：原油价格上周多日连续走低，本周初原油价格开盘74.5美元附近。早间原油价格开盘走低至73.6美元附近一线。打破了上周75-74美元区间的拉扯。但是可以看到的是，在原油价格下触73.6美元后，迎来快速拉升，原油价格再次回到74.0美元附近运行。原油价格反弹建议留意1小时布林带中轨和4小时MA5均线及MA10均线74.4-74.5美元附近*。上破再参考4小时SAR指标75.1美元附近*。若原油价格再度走低，建议参考日线72.3-71.8美元附近强支撑。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注74.5-75.0一线阻力，下方短期关注72.3-71.8一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
hbs568601-28 23:29

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