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拉加德重申2%目标，欧元EURUSD能否稳住阵脚？2025-2-11 技术分析
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大幅飙升，进一步增加通胀压力。如果本周美国通胀数据超预期，或鲍威尔释放鹰派信号，美元需求将增强，全球市场的风险偏好可能进一步下降。今日（2月11日）周二，欧元区基本面上暂无重要数据和事件公布。值得注意的是，全球市场焦点将集中于特朗普在今日的发言（具体时间待定）。以及美联储主席鲍威尔将在今日北京时间晚上23点整，在国会山为《半年度货币政策报告》作出的证词。经济资讯 2月10日-德国政府正在努力避免受到美国威胁的关税上调。经济部发言人唐纳德·特朗普总统周一表示。发言人说，柏林正在“努力确保这些措施不会实现”，并补充说，经济部长Robert Habeck周一会见了欧盟贸易专员Maros Sefcovic，讨论了这个问题。法国总统马克龙周一在巴黎举行的人工智能峰会上表示，欧洲将削减监管，以使人工智能更容易在该地区蓬勃发展，并敦促投资于欧盟，更具体地说，投资于法国。欧盟数字负责人Henna Virkkunen也承诺，该集团将简化其规则，并以商业友好的方式实施这些规则。与此同时，法国希望出席峰会的世界领导人能够同意一份联合的、不具约束力的文本，该文本表示人工智能革命应该是包容和可持续的。马克龙宣布，私营部门在法国对人工智能的投资总额约为1,090亿欧元（1,130亿美元）。这将包括法国初创公司Mistral宣布在更广泛的巴黎地区开设一个数据中心。政治资讯 2月10日-挪威难民委员会（NRC）周一表示，在美国之后，它将暂停全球近20个国家的人道主义工作。唐纳德·特朗普总统于1月20日上任时冻结了美国在全球范围内的对外援助。它说，该非政府组织在2024年从美国获得了不到20%的资金，即约1.5亿美元，这笔资金帮助了全球约160万人。NRC在一份声明中表示，在我们79年的历史中，我们从未经历过许多捐助国、政府间组织或私人捐助机构如此突然停止援助资金。该机构表示，暂停援助对世界各地面临危机的人们来说，后果将变得越来越严重。NRC表示，在乌克兰，它不得不停止计划于2月向前线社区的57,000人发放紧急援助，并不得不在全球范围内裁员。 “我们目前向美国政府提出了数百万美元的未付款请求。如果没有立即的解决方案，我们可能会在2月底被迫停止美国资助的救生人道主义计划，”它说。NRC表示，这包括向被困在布基纳法索被封锁的吉博市的30万人提供清洁水，并削减苏丹达尔富尔近500家面包店的资金，这些面包店为数十万人提供食物。金融资讯 2月10日，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数10日报收于8767.80点，较前一交易日上涨67.27点，涨幅为0.77%。欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于8006.22点，较前一交易日上涨33.19点，涨幅为0.42%；德国法兰克福股市DAX指数报收于21911.74点，较前一交易日上涨124.74点，涨幅为0.57%。地缘战事图片 2月11日，声明显示，以色列军队提高战备等级，增加额外部队以执行防御任务。此前，以色列和哈马斯互相指责对方违反上月达成的停火协议，引发了外界对六周停火期大约过半后协议能否维持的担忧。哈马斯周一表示将推迟原定于周六的人质移交，直至另行通知。该组织指责以色列延迟流离失所者返回加沙北部、在加沙地带的不同地区开火，并拒绝人道主义援助的进入。技术谋攻 1. 技术总结：特朗普对全球贸易摩擦的升级，以及即将发布的新政策演讲，叠加今日美联储主席鲍威尔即将发表的《美联储半年度货币政策报告》证词，为货币市场走势增加了更多不确定性。市场投资情绪也变得更为复杂。投资者复杂情绪触发的观望态度导致欧元在周一市场期间交易平淡，日内整体波幅维持于1.0335-1.0282区间。走势上并未出现较大的价格结构变化。值得关注的是，欧元在周五美国市场期间跌破1.0350关键短期支撑，技术走势重新回到短线下行结构内巩固。若欧元在连续三个交易日内走势无法重新站稳至1.0350区域上方，则加以巩固了其短期下跌结构的稳定性。并在短线汇价跌破1.0260/1.0250价格区域后，将再次下行测试前期支撑价格区域1.0200/1.0170。今日特朗普即将发表的讲话若对全球贸易摩擦有缓和迹象，以及美联储主席鲍威尔即将在国会山发表的证词表现“非鹰派”姿态，都将有可能为欧元迎来一丝反弹的希望。但如若没有按照剧本而发生，则欧元跌破1.0260/1.0250价格区域将变得轻松，并以更快速度见到1.0200附近区域，甚至1.0170低点水平。基本面以及技术面“双重压力”的冲击之下，欧元只能凭借特朗普以及美联储的话锋转向，才可为其迎来一丝喘息。 2. 技术指标总结：图片图片图片 3. 交易策略解析：今日欧元关注区间： 1.0350-1.0270 欧元眼下若持续3个交易日无法站稳至1.0350区域上方，则将令其汇价以更快速度跌至1.0200/1.0170价格区域。只有成功站稳至1.0350区域上方，欧元才可重燃短线上看涨情绪，驱动汇价走高至1.0420/1.0400价格区域。并为其继续上扬至1.0450提供有效支撑。然而，若汇价急于跌破1.0270区域，则走高动能将被空头压制，并将短线汇价进一步推低至1.0240/1.0230价格区域。并在1.0230防线轻松突破后，跌幅可扩大至1.0200，甚至前期低点1.0170附近区域。欧元跌破1.0350后对其短期下跌结构进行了巩固，多头建仓部署需等待其重新站稳至1.0350区域上方，或在下方低位支撑构建底部后，才可赢得一线看涨空间。欧元短线走势路径参考：上升： 1.0350-1.0420/1.0400-1.0450 下跌： 1.0270-1.0240/1.0230-1.0200-1.0170 合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️: 以上建议仅供参考。投资有风险，入市请谨慎。领盛金融Optivest顾问
领盛optivest分析师02-11 07:07
【黄金收市】金价上破2910，开年第7次刷新高分析师将目标价上调至3500美元
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，并立即生效。市场担忧，关税可能加剧美国通胀，投资者正关注本周公布的美国消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据，以评估其对美联储政策路径的影响。通胀数据与美联储政策展望 Meir分析称，如果CPI和PPI数据弱于预期，美元可能承压，黄金价格或进一步上涨；反之，若数据强于预期，美债收益率可能上升，给金价带来一定压力。但由于市场韧性较强，且逢低买盘旺盛，黄金下行空间可能有限。此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将在周二和周三向国会作证，市场将密切关注他对通胀和货币政策的最新表态。黄金牛市或将延续今年以来，黄金已第七次刷新历史新高，主要受到特朗普的关税威胁驱动。这加剧了市场对全球经济增长、贸易战和高通胀的担忧，促使投资者纷纷涌入黄金市场避险。 Blue Line Futures首席市场策略师菲利普·斯特里布尔（Phillip Streible）表示，自去年12月以来，黄金已稳步上涨，这可能会引发市场的自我实现式上涨预期，进一步推高金价。 “我们可能会上调黄金价格预测至$3,250甚至$3,500，”斯特里布尔补充道。
Peng02-11 04:59
特朗普宣布对钢铝进口征收25%关税，美元走强施压欧元及商品货币，市场关注美联储利率政策
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政策，降息预期下降投资者正在密切关注美国通胀数据和美联储主席鲍威尔在国会的证词。市场担忧，关税可能推高通胀，并迫使美联储维持高利率政策。当前市场预计2025年美联储降息幅度将减少至36个基点，而此前的预测为42个基点。麦格理银行策略师表示，1月就业数据表现强劲，美联储可能在2025年全年保持利率不变。专家点评：全球贸易保护主义加剧市场不确定性以下是部分专家对当前形势的点评： “关税政策可能不会立即推高通胀，但其最大影响在于增加市场不确定性，并导致全球贸易保护主义抬头。”——Saxo银行首席投资策略师 Charu Chanana（2025年2月10日） “特朗普政府希望通过低利率促进经济增长，但贸易战可能导致美债收益率上升，反而增加融资成本。”——Bloomberg宏观策略师 Simon White（2025年2月10日） “投资者当前面临的不仅是通胀压力，还有政策不确定性，市场可能需要更多时间来消化。”——Columbia Threadneedle全球利率策略师 Ed Al-Hussainy（2025年2月10日）编辑观点特朗普政府的贸易政策正加剧全球经济的不确定性。美元因避险需求上涨，但新关税政策可能对美国本土企业、全球供应链和市场信心产生长期影响。市场关注通胀数据和美联储政策，短期内降息预期有所降温。未来投资者需关注贸易谈判进展及政策调整可能带来的市场波动。名词解释美元指数（DXY）：衡量美元兑六种主要货币的汇率变化的指数。关税壁垒：政府对进口商品征收的税收，以限制进口或保护本国产业。美联储利率政策：由美国联邦储备系统制定的货币政策，决定基准利率水平，以影响经济增长和通胀。全球贸易战：国家之间相互征收高额关税或实施贸易限制的经济冲突。 2025年相关大事件 2025年2月10日：特朗普宣布对所有钢铝进口征收25%关税。 2025年2月10日：中国对美国商品的报复性关税生效。 2025年2月11日：美联储主席鲍威尔将在国会发表证词，市场关注政策走向。 2025年2月12日：美国将公布1月CPI数据，预计同比上涨2.9%。 2025年2月13日：美国将公布PPI数据，反映生产者价格变化。来源：今日美股网
今日美股网02-11 00:11
美联储降息预期受阻：1月核心CPI或上涨3.1%，鲍威尔证词成关键信号，市场观望情绪加剧
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上半年是否会继续降息仍存疑。今年年初，美国通胀几乎未再进一步下降，而就业市场仍保持强劲。去年12月的美联储利率点阵图显示，多数官员预计2024年将再降息两次。但对于降息时间点，美联储官员始终未给出明确信号。市场数据显示，6月降息与不降息的概率几乎持平，投资者正密切关注即将到来的关键数据和政策表态。鲍威尔证词或释放关键信号美联储主席鲍威尔将在本周二和周三向国会发表半年度证词。他可能会强调美国经济韧性，作为美联储暂缓降息的关键理由。此外，鲍威尔也可能提及特朗普政府的贸易、移民及税收政策可能带来的经济影响。如果鲍威尔释放出较为强硬的信号，市场可能会降低对美联储短期降息的预期，进一步影响美债收益率和美元走势。 1月CPI数据的重要性美国劳工统计局将在周三公布1月CPI数据。市场预计核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%。尽管同比数据较12月略降，但与去年年中相比，仅下降0.2个百分点，表明通胀降温速度放缓。 2023年下半年以来，美国就业市场持续回暖。数据显示，截至1月的三个月内，美国平均新增就业23.7万人，为过去一年同期最高水平。这进一步支撑了美联储暂缓降息的立场。市场影响分析美债市场反映出交易员对未来利率走势的不确定性。尽管10年期美债收益率自1月初高点回落，但仍比去年9月中旬高出近100个基点。市场普遍认为，只要通胀仍然居高不下，美联储可能会维持利率不变。 Columbia Threadneedle全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示：“当前市场局势尚不明朗，我们不愿进行大规模押注。” 此外，Kornitzer Capital Management创始人John Kornitzer指出：“从关税政策到政府预算，一切都仍然充满不确定性。” 专家点评 “鲍威尔的证词可能影响市场对美联储政策的预期，短期内债市和汇市或将波动。” —— 摩根士丹利首席经济学家，2025年2月9日 “美国CPI数据若超预期，将增强美联储继续维持高利率的理由。” —— 高盛经济学家，2025年2月8日 “市场预计6月降息概率仅为50%，这反映出对通胀走势的谨慎态度。” —— 野村证券分析师，2025年2月7日编辑观点市场对美联储的降息预期仍存较大不确定性。鲍威尔的证词以及即将公布的1月CPI数据将成为关键参考。如果CPI数据表现强劲，美联储可能继续维持高利率政策，短期降息的概率降低。对于投资者而言，关注通胀、就业市场及美联储官员的表态，将有助于更精准地把握市场趋势。名词解释美联储半年度证词：美联储主席每半年向国会报告经济和货币政策情况。 CPI（消费者价格指数）：衡量消费者购买商品和服务价格变化的重要通胀指标。美债收益率：美国国债的年化收益率，是市场对未来利率预期的重要参考指标。相关大事件 2025年2月10日 - 美联储主席鲍威尔准备发表半年度证词，市场关注政策走向。 2025年2月7日 - 美国劳工部公布就业数据，三个月平均新增就业23.7万，支撑高利率政策。 2025年1月31日 - 美联储宣布维持利率不变，并表示需观察更多通胀数据后再做决定。来源：今日美股网
今日美股网02-11 00:11
大爆发！登顶全球第一
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行情，大概率会继续下去。虽然市场担忧美国通胀上涨，美联储再次收紧流动性，但目前美联储年内的降息次数预期已经由4次降为1次，再降的就是0了。换句话说，流动性收紧的风险已经释放了相当大一部分，出现黑天鹅的概率（如加息）还看不到，这方面不需要太过担心。 03 聪明资金，提前布局事实上，一些嗅觉灵敏的资金，已经提前做了港股的布局。今年1月份，南下资金月净流入额达到了1256亿港元，创2021年2月以来单月最高，为历史月度第三高。截至2月7日，南下资金今年以来净买入最多的港股是腾讯控股、小米集团、中芯国际、阿里巴巴等龙头公司。国泰君安证券数据也显示，2024年四季度，主动管理基金的港股配置比例创历史新高，实配比例为14.3％，环比提高1.9%，超过2021年二季度。其中，港股的科技龙头标的获得主动管理基金的大幅增配，如小米集团、腾讯控股、中芯国际H股等。即便如此，对比全球主要指数市盈率，恒生指数、恒生科技指数，都仍然具备性价比优势。以此再去重新理解德银的报告，逻辑就很通顺了。大家不应错过港股这次难得的机会。当然，港股投资门槛相对较高，于是有不少资金借道ETF参与，部分跟踪港股的ETF规模因此屡创新高。其中，港股通互联网ETF(159792)备受资金青睐，2024年以来“吸金”超77.52亿元，资金流入额位居跨境ETF第一，最新规模达258.01亿元。港股通互联网ETF跟踪中证港股通互联网指数，聚焦优质互联网赛道，前四大成分股阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团权重合计58%，集中度高，弹性大。港股通互联网ETF(159792)是目前跟踪港股通互联网指数中规模最大、流动性最好的一只ETF，T+0交易，当日买入当日即可卖出；其通过港股通渠道投资港股市场的互联网公司，不涉及因QDII外汇限额而被限制申购的情况；此外，它是实时参考净值，可以适当帮助投资者有效避免买贵了的风险。没有开通股票账户的投资者，可以研究下其场外联接基金——富国港股通互联网ETF联接(A类：014673，C类：014674)。 04 结语今年年初，将近两周的下跌，一度打击了市场信心。但很快，市场便稳住阵脚，逐步反弹，后来在DeepSeek的刺激下，中国资产特别是科技资产价格大幅上涨，获得市场重估。拉长时间去重新审视这一次上涨，会有一些新发现。这一次上涨，既有估值修复，也有新增长点驱动，属于相当有质量的上涨，因此市场各方的看法都较为正面。当然了，经历过2023年初、2024年上半年，以及2024年9月底极速冲高又回落，相信也有不少人抱怀疑态度。当年的“强预期、弱现实”到现在，还时常被人拿出来说事，意思是步子不要迈太大。所以，保守一点看，即使相信未来是好的，也需要等待行情验证一步，再走下一步，这是更为稳妥的投资策略。除了稳健的投资策略，投资者也可以选择一些稳健的投资工具，如ETF，以帮助自己在这一波期待已久的港股上涨行情中，更好地盈利。(全文完）
格隆汇02-10 20:15
决策分析：黄金创历史新高直逼2900！特朗普警告更多关税，别忘了鲍威尔
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而保持其出口的竞争力。关税也可能会对美国通胀施加上行压力，进一步限制美联储放松政策的空间。别忘了鲍威尔国会证词在上周五乐观的就业报告发布后，市场已经将今年的降息预期从约42个基点下调至36个基点。美联储主席鲍威尔将于周二和周三出席众议院听证会，关税对政策的影响无疑将成为一个热门话题。他周三的证词还将紧随1月消费者物价数据发布，这可能会暗示由于企业预期税收增加而提前提价的压力。上周五发布的消费者调查显示，未来一年通胀预期大幅上升，但长期展望则相对平稳。美元上涨与收益率回升投资者下意识的反应推动美元上涨，美元指数稳固在108.35附近。欧元下跌0.2%，至1.0305美元，受贸易影响的澳元下跌0.3%，至0.6253美元。美元/日元上涨0.4%，至152.02，重新夺回近期因市场猜测日本央行将在未来几个月加息而失去的一部分地盘。通胀重新抬头的风险也拖累了美国国债收益率，10年期国债收益率上涨至4.495%，高于上周的4.400%。黄金直逼2900 周一，黄金上涨1%至2896美元。美元强势和收益率上升并未阻止黄金价格创下历史新高，达到2898美元，部分原因是市场猜测特朗普可能对黄金征收关税。这导致伦敦实物黄金的需求增加，投资者希望将黄金运往美国以避免任何新的税收，反映在卖出伦敦金属交易所黄金期货，转而购买纽约商品交易所黄金期货。由于担心贸易战会影响全球经济增长，从而影响能源需求，油价表现不佳。尽管如此，市场在经历了三周的下跌后迎来了一定反弹，布伦特原油上涨42美分，至75.08美元/桶，美国原油上涨39美分，至71.39美元/桶。
云涌02-10 16:44
【日股收评】特朗普关税突如其来！东京股市涨跌不一，美日峰会正面推动
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铁钢进口征收25%的关税，这可能会导致美国通胀上升，并放缓美国进一步降息的步伐。科技股在美国同行股市大幅下跌后遭到抛售，市场情绪受到特朗普新关税政策的影响，包括对中国商品加征10%的额外关税。 SMBC信托银行投资研究部负责人Masahiro Yamaguchi表示：“市场担心这些措施何时实施，是否会导致全球贸易摩擦。”他补充道，由于投资者在等待更多细节，损失有限。日经指数在一些公司发布稳健财报的支持下转为上涨，而日元贬值也促使部分出口导向型股票被买入。投资者认为周五的峰会可能会为日本股市带来正面推动，尽管特朗普推动的对等关税加征突显了美国贸易伙伴的风险，包括日本。券商表示，市场还受到日本首相石破茂与特朗普会晤结果的支持，因为美国领导人没有表达对日元贬值的担忧，尽管一些投资者曾担心特朗普会做出此类表态。
云涌02-10 16:31
美联储暂停降息，其他央行“分道扬镳”
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向美国客户销售的外国公司。关税刺激了美国通胀关税刺激了国内通胀，因此美联储要保持高利率。这使得美元走强，而其他货币则走软，使出口到美国更有利可图，这与特朗普政府的初衷背道而驰。例如，瑞士已经享受到了意外之财。 J.Safra Sarasin的首席经济学家Karsten Junius说：“瑞郎走软也会使瑞士对美出口更加便宜，从而对瑞士工业有所帮助。这也可以抵消美国征收任何关税的影响。” 欧元区因其巨额贸易顺差而成为特朗普贸易威胁的主要目标，但它也可以通过货币贬值来抵消部分惩罚性关税。欧元自初秋以来已贬值7%。欧洲央行执委奇波洛内（Piero Cipollone）说：“欧洲企业为了捍卫自己的市场份额，可能愿意牺牲一点利润。这种牺牲的一部分可能会通过汇率收回。因此，最终的总体影响可能不会太大。” 疲软的货币通常会引发通胀，但许多地方的通胀率正在下降，主要原因是贸易摩擦导致的增长疲软，政策制定者似乎也并不担心迄今为止的情况。其他央行都在降息即使在美联储表示不急于采取行动之后，欧洲央行、英国央行和加拿大央行最近几天都在降息。印度央行和墨西哥央行也在上周五周五降息。加拿大央行行长麦克勒姆表示，利率分化对货币的影响 “相对温和”，而英国央行则表示，英镑的跌幅较小。英镑兑美元自9月以来已下跌7%。东方汇理的全球外汇主管 Andreas Koenig 说，“我们从去年的 1.12 美元（兑 1 欧元）跌至周一的 1.01 美元。这真对欧洲央行或某个央行有什么影响吗？我不这么认为”。图：英国央行降息25个基点特朗普的目标是降低美债收益率，而不是降息有迹象表明，几周前还在敦促美联储降息的特朗普已经重新调整了他对美国利率需要达到的水平的看法。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，当特朗普谈到希望降低利率时，他指的是 10 年期美国国债的收益率，而不是美联储设定的短期利率。10年期国债收益率是决定美国抵押贷款市场和银行对企业贷款利率的关键。政策分化也是由经济基本面驱动的：美国经济表现更好，因此需要更高的利率来消除不必要的通胀压力。利差不可能无限扩大野村全球外汇策略师Dominic Bunning说：“令各国央行担忧的是．．．．．．货币大幅疲软引发债券市场抛售，进而导致货币进一步疲软并引发通胀。” “你知道这种螺旋式动向--这就是央行最终需要真正处理的问题。但我认为你不会看到这种情况。” 如果能源价格再次飙升，决策者也可能会退缩。由于石油和天然气通常以美元出售，能源价格飙升可能会造成双重通胀打击。另一个问题是，央行可以压低短期利率，但更长期的借贷成本是由市场驱动的，如果美国收益率上升，其他国家也可能跟进。这使得借贷成本增加，并削弱经济增长。瑞士盈丰银行（EFG Bank）的高级经济学家GianLuigi Mandruzzato说：“通常情况下，如果美国收益率上升或下降，欧洲债券收益率也会朝同一方向发展。即便央行降低短期利率，但企业和家庭将面临更高的借贷成本。”
金融界02-10 14:54
鲍威尔国会听证会将至，美联储降息时机成市场焦点！
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I为3.13%，较前月有小幅回落。此前美国通胀数据黏性的迹象加剧了市场对未来几个月利率可能保持不变的猜测。美国货币市场预计，美联储可能在6月或7月降息，但全年定价依然没有达到两次。此外，北京时间2月13日（周四）、14日（周五）21:30将分别公布的美国1月生产者价格指数（PPI）和1月零售销售数据同样值得关注。若工业品出厂价格延续升势或消费支出保持强劲，可能进一步削弱美联储降息预期。在欧元区方面，本周将公布2024年12月工业生产、2024年四季度GDP数据。这些数据将反映欧元区经济的最新状况，对欧洲央行的政策制定产生重要影响。此外，英国2024年12月和第四季度的国内生产总值数据也将受到密切关注。业内人士表示，英国经济疲软的迹象可能会增加英格兰银行进一步降息的前景。机构：美股将延续高波动箱体震荡行情春节后，DeepSeek继续火爆，市场广泛关注其对科技巨头业绩预期等方面的影响。中信证券表示，虽然1月27日当周美股AI算力股显著下跌，但其2025年业绩预期至今都还未出现显著下调。一方面，市场可能还未将DeepSeek的影响计入业绩预期；另一方面，美股科技巨头资本开支的指引也进一步支撑了AI算力股的收入预期。根据各公司季报、业绩交流会等，科技巨头最新财年资本开支指引显著高于市场预期。历史上看，科技巨头的资本开支与股价呈现正相关，背后反映的是市场预期其资本开支能合理转化成业绩增长。然而，这些科技巨头对DeepSeek能带来的影响抱持分化的态度。中信证券建议关注DeepSeek降低AI训练成本的创新是否会打破科技巨头的资本开支、业绩转化与股价上行的正向循环。展望后市，中信证券表示，2025年上半年美股正面临着多重不确定因素，包括美联储的利率政策、个别科技巨头的云计算、数据中心业务增速不及预期等。此外，目前美股整体估值依旧高企，此前经济“不着陆”“减税和放松监管”的乐观情绪被充分透支后，也缺乏进一步上行的催化动能。因此，在上述问题明朗化之前，预计美股将延续高波动的箱体震荡行情。中信证券建议关注医疗保健、服务类消费、券商和资管、AI应用和软件标的、传统电信和公用事业等领域。在关税、美联储货币政策路径等问题明朗化之后，若年中的债务上限问题也平稳过渡，且估值溢价也较为充分地消化，判断美股风格将重新切换到大盘蓝筹。值得一提的是，美股财报季进入后半阶段，本周重点关注麦当劳、可口可乐、思科、应用材料和迪尔等公司。这些公司的业绩表现将为市场提供更多关于美股后市的线索。高盛：看高金价至3000美元/盎司近期国际黄金价格迭创新高，其中伦敦黄金现货价格最高至2886.83美元/盎司，COMEX黄金期货价格最高至2910.6美元/盎司。展望后市，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，2025年预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。高盛则表示，随着央行持续购买黄金以及在美联储降息后ETF持有量的逐步增加，这将继续支撑对2026年第二季度金价达到每盎司3000美元的预测。由于美国政策不确定性可能持续加剧，导致央行和投资者对避险需求的提升，高盛预计黄金价格3000美元/盎司的目标存在上行风险。
金融界02-10 07:56
【五矿信托研报】2月资产配置月度报告：美国关税政策反复，关注国内节后复工进展
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奏回落的影响，金价缓慢上行，进入下旬，美国通胀数据略不及预期，美联储官员释放鸽派信号，美联储降息预期回升，进一步推动金价上行，国际黄金收于2741.64美元/盎司，较上月上涨4.45%，国内黄金收于643.10元/克，上涨4.60%;1月海外矿山整体运行平稳，供应格局稳定，需求端有分化，整体仍呈现淡季特征，库存水平仍维持高位，铜价持续震荡上行，伦铜在1月24日最高触及9355.5美元/吨，但受基本面疲弱影响，月末回吐涨幅；原油价格得益于去年的淡季去库以及寒冷天气，在月初延续了去年底的强势格局，1月10日拜登政府针对石油贸易对俄罗斯发起新一轮制裁，油价大幅冲高，布油主力合约最高突破82.6美元/桶，1月20日特朗普正式就任美国总统，他的政策意图加大了市场不确定性，鼓励美国和沙特页岩油增产也对油价起利空作用，原油价格应声回落；1月上旬，炉料补库进入尾声，下游需求处于传统淡季，铁矿价格震荡下跌，中下旬，宏观情绪利好及澳洲飓风影响，铁矿价格V型反转。展望后市，特朗普的关税政策预计将继续作为美元保持强劲地位的重要支撑因素，对金价构成明显的下行压力，不过，地缘政治紧张局势的升级以及各国央行持续购买黄金的行为，为金价提供了一定程度的支撑，预计2月份金价会维持高位震荡；铜市短期较难出现基本面的明显改善，预计铜价以震荡为主；铁矿需求预计在2月中下旬会随着下游的复产复工而有所好转，铁矿价格有上涨动力；在原油市场方面，美国极寒天气继续刺激取暖需求，拜登政府对俄罗斯发起的石油制裁在特朗普上任后尚无进一步表态，市场不确定性增加，预计2月油价宽幅震荡。 4、大类资产配置展望（1）周期状态与资产配置从增长-通胀来看，当前处于复苏早期阶段，随着外需出口与内需政策共振，经济增长超预期修复，但同时对政策依赖度高的特征尚未改变，内生增长动能仍然不强。社零表现小幅回升，以旧换新政策对消费的支撑作用仍在，但考虑到就业和收入改善的持续性不足、消费倾向同比仍为负贡献、消费信心边际弱化，当前消费的内生动力尚未稳固。固定资产投资同比回落至低位，结构上基建投资小幅回落，制造业投资呈现韧性，而地产投资仍有下行惯性；出口表现超预期回升，主要受短期抢出口因素的带动。CPI仍弱、PPI同比小幅回升，物价偏弱状态尚未实质改变。从货币-信用来看，当前进入阶段性的宽货币、信用弱企稳的状态，考虑到财政政策有待两会公布，年初社融同比向上弹性不大。货币方面，宽松基调的大方向保持不变，但在美国关税政策压力下，稳汇率诉求提升，从节奏上对货币宽松带来一定扰动，央行暂停净买入国债，资金面也有所收敛。信用方面，12月社融存量同比在政府债券的带动下小幅回升，但结构上改善相对有限，私人部门脉冲仍处于底部、年底票据仍在冲量，地方政府化债仍是重要影响因素。往后看，由于今年春节时间偏早、银行“规模情节”弱化，预计年初信贷开门红不及去年，同时考虑到政府债券节前发行量有限，预计1月社融增速将边际走弱。2月春节过后政府债券发行将逐渐提速，信贷需求偏弱的局面尚难明显扭转，融资主体依赖政府部门、融资量依赖政策力度，因此整体信用扩张的弹性仍然受到约束。综合来看，周期状态总体对应于复苏早期阶段，相应资产表现排序为：债券、股票>商品。如果后续能够出台较大力度的财政刺激政策，并观察到实际政策效果显现，那么周期状态有望逐渐向复苏中期过渡，相应资产表现排序为：股票、商品>债券。（2）月度主观评分与资产配置展望
金融界02-08 18:05

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