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挂钩黄金！比特币再展现对冲通胀魅力 30天期美股相关性下降 “主流已是时间问题”
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升，比特币的追踪更像是现货黄金，而不是美国股票。币圈观点认为，主流已经是时间问题。在上周日的30天线图中，比特币价格下跌近3.11%。另一方面，股票本月面临更大的损失。标准普尔500指数在30天期间下跌6.7%。过去一个月高科技板块的跌幅更大，纳斯达克100指数下跌8.77%。股票相关性下降，黄金挂钩上涨从30天来看，比特币的表现更像黄金，而不是股票。随着世界经济的动荡，黄金在这段时间内表现最好。现货黄金同期仅下跌1.27%，至周日每盎司1643美元。价格走势至少在目前为“数字黄金论点”提供了可信度。这就是比特币作为一种稀缺数字资源的基本前提，它可以为投资者提供具有黄金稀缺性、电子邮件可携带性以及现金的个人控制和隐私的通胀对冲。此外，这也是今年早些时候Bitstamp首席执行官Bobby Zagotta所预测的。早在3月份，这家总部位于卢森堡的加密货币交易所的首席执行官就表示，比特币可能很快就会像黄金一样开始交易，资产变得更加主流只是时间问题。自3月以来，比特币变得更加主流。白宫科技政策办公室已将比特币和其他加密行业作为今年夏天的监管重点。Anthony Hopkins的NFT收藏最近在7秒内售罄。Alphabet Inc.旗下的谷歌现在接受比特币支付云服务。比特币可能正在用作预期的通胀对冲与此同时，比特币也可能像宣传的那样发挥作用，作为通胀对冲工具，特别是当前经济灾难迫在眉睫。金融新闻页面上充斥着来自摩根大通的杰米·戴蒙(Jamie Dimon)、美联储和其他所有人的警告，即将到来的衰退将比预期的更糟。此外，通货膨胀率居高不下。但比特币的表现好于股票。在最新的美国CPI打印显示通胀走高后的24小时，比特币价格在接下来的24小时内上涨至周六。整个周日期间，助跑继续加快步伐。至于为什么？从根本上说，市场相信用户将能够比官僚机构更信任比特币，而且世界其他市场迟早会知道这一点。如果Winklevoss双胞胎对比特币的最大希望成真，并且比特币价格在未来10年内上涨25倍，那将不仅仅是硬通胀对冲。要知道，它可能连续第二次成为十年来表现最好的资产。#NFT与加密货币#
小萧2022-10-21
又一次入场良机来了？明年比特币将飙升股市、加密货币将齐迎牛市
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23年达到10万美元，随着欧洲资金逃往美国，股票和加密货币将迎来“牛市”。他说:“如果明年某个时候我们(比特币价格)没有接近10万美元，我会感到惊讶。”“我认为，将有大量投机资金流入股票市场和加密货币市场。” Vays称，“资本流出欧洲”并流入美国可能引发比特币价格上涨。他还表示，害怕错过(FOMO)可能会激励投资者购买更多比特币。 “他们错过了抓住2018年低点的机会，”他说。“这是又一次机会……如果(投资者)有机会再次在1万美元以下购买比特币，他们会立即抓住机会。” 比特币：独特的资产 Vays强调，比特币不能被没收，而且“抵抗审查”，因为这种加密货币是去中心化的。他说，比特币的这些独特属性将带来更多的采用。 “我认为比特币是唯一去中心化的加密货币，”他说。“它可以抵抗审查，你可以把它发送给任何人，任何地方。” Vays指出，最近政府出于政治原因冻结或没收银行账户的例子表明，对比特币的需求将会上升。 “我们正目睹各国政府、央行和普通银行冻结银行账户，”他称。“仅在今年，我们就目睹了西方和美国……因为人们持有俄罗斯护照而没收财富……在此之前，特鲁多和加拿大因为一笔20美元的政治捐款而冻结了人们的银行账户……你不能对比特币这么做。” 比特币价格支撑尽管Vays预测比特币的价格将达到10万美元，但他表示，这种加密货币可能会触及1.4万美元的“支撑水平”，然后才会逆转并达到新高。然而，他警告说，比特币的不可预测性使得确定一个明确的价格支撑非常困难。他说:“由于比特币流动性太差，要确定真正的支撑水平要困难得多。”“比特币没有传统市场上的熔断机制，所以每当比特币崩跌时，它往往变得非常不可预测……但我看好1.4万美元的水平。” 他补充说，他“持有现金头寸”，因此，如果比特币跌至1.4万美元，他会因预期未来的收益而购买更多比特币。来源：金色财经
金色财经2022-10-20
又一次入场良机来了？大多头：明年比特币将飙升至10万美元股市、加密货币将齐迎牛市
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23年达到10万美元，随着欧洲资金逃往美国，股票和加密货币将迎来“牛市”。他说:“如果明年某个时候我们(比特币价格)没有接近10万美元，我会感到惊讶。”“我认为，将有大量投机资金流入股票市场和加密货币市场。” Vays称，“资本流出欧洲”并流入美国可能引发比特币价格上涨。他还表示，害怕错过(FOMO)可能会激励投资者购买更多比特币。 “他们错过了抓住2018年低点的机会，”他说。“这是又一次机会……如果(投资者)有机会再次在1万美元以下购买比特币，他们会立即抓住机会。” 比特币：独特的资产 Vays强调，比特币不能被没收，而且“抵抗审查”，因为这种加密货币是去中心化的。他说，比特币的这些独特属性将带来更多的采用。 “我认为比特币是唯一去中心化的加密货币，”他说。“它可以抵抗审查，你可以把它发送给任何人，任何地方。” Vays指出，最近政府出于政治原因冻结或没收银行账户的例子表明，对比特币的需求将会上升。 “我们正目睹各国政府、央行和普通银行冻结银行账户，”他称。“仅在今年，我们就目睹了西方和美国……因为人们持有俄罗斯护照而没收财富……在此之前，特鲁多和加拿大因为一笔20美元的政治捐款而冻结了人们的银行账户……你不能对比特币这么做。” 比特币价格支撑尽管Vays预测比特币的价格将达到10万美元，但他表示，这种加密货币可能会触及1.4万美元的“支撑水平”，然后才会逆转并达到新高。然而，他警告说，比特币的不可预测性使得确定一个明确的价格支撑非常困难。他说:“由于比特币流动性太差，要确定真正的支撑水平要困难得多。”“比特币没有传统市场上的熔断机制，所以每当比特币崩跌时，它往往变得非常不可预测……但我看好1.4万美元的水平。” 他补充说，他“持有现金头寸”，因此，如果比特币跌至1.4万美元，他会因预期未来的收益而购买更多比特币。
夏洛特2022-10-20
决策分析：美国股市周一“大反攻” 纳斯达克创7月来最大单日涨幅英镑澳元走高
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反弹的幅度如此之大，基准指数中99%的美国股票公司上涨，以科技股为主的纳斯达克100指数表现优异，创下7月以来的最大涨幅。受美元指数每日强劲回调和美国国债收益率小幅下跌的支撑，黄金和白银价格在周一中午稳步走高。黄金和白银交易者的主要关注点仍然是美元指数的每日价格方向。12月黄金最后上涨19.60美元至1,668.50美元，12月白银上涨0.614美元至18.685美元。外汇市场中，美元指数走低。英镑和澳元是主要货币中最强的。欧元和新西兰元今天也小幅走高。在最新一任财政大臣杰里米·亨特取消财政措施的帮助下，英镑走高。美元兑日元在收盘时突破149.00并交易至1990年以来的又一个高点。摩根士丹利的迈克威尔逊写道，标准普尔 500 指数的暴跌使该指数测试了“严重的支撑底部”，这可能导致技术性复苏。这位策略师是华尔街最著名的看跌声音之一，他说他“不排除”该指标升至约4,150点。这比当前水平高出13%。自2013年以来，收益的到来一直是对陷入困境的股票的一种补救措施，大约76%的时间里标普500指数上涨。在最新的调查中，约86%的受访者预计美国市场将首先复苏，投资者略微青睐股票而非债券。结果表明，股票的长期溢价将保持不变，随着美联储的鹰派高峰变得明显，交易员将准备成群结队地重返美国国债市场。周一的数据显示，纽约州制造业在10月连续第三个月收缩，更大比例的工厂对2023年初的商业状况更加悲观。价格支付的指标自6月以来首次上涨。市场置评：由Roukaya Ibrahim领导的BCA Research策略师写道：“股票近期反弹的时机可能已经成熟，虽然经济状况没有改变，因此不保证周期性前景发生转变，但技术状况正指向潜在的反弹。” LPL Financial分析师Jeffrey Buchbinder表示：“虽然当前财报季的预期确实非常低，但对 2023年的预测仍然很高。困难的部分是弄清楚估值需要下降多远，以及在股票试图走出熊市之际，削减多少阻力。” 瑞银全球财富管理公司分析师Mark Haefele表示：“当投资者开始考虑在未来6至12个月内大幅放松政策、经济活动即将触底或估值反映“熊市”情景时，市场历来触底。我们认为这些条件尚未得到满足，尽管增长风险增加且波动性增加，但相对于债券而言，股票市场既没有变得更便宜，也没有计入增长和收益的实质性放缓。” Silvercrest资产管理公司董事总经理Robert Teeter表示：“在没有得到证明之前，通胀显然仍然是一个问题，而令人失望的收益，尤其是来自面向消费者的公司的收益，可能会引发另一波艰难的时期，经济衰退的担忧就在眼前。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00德国10月ZEW经济景气指数 07:00美国10月NAHB房价指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1014) 23:00英国9月未季调生产者输出物价指数(年率) 23:00英国9月消费者物价指数(年率) 23:00英国9月未季调生产者输入物价指数(年率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收高，收报0.9842，涨幅1.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9890，进一步阻力位于0.9938，关键阻力位于1.0024；汇价下行的初步支撑位于0.9756，进一步支撑位于0.9670，更关键支撑位于0.9622。英镑：英镑/美元收高，收报1.1356，跌幅1.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1463，进一步阻力位于1.1566，关键阻力位于1.1694；汇价下行的初步支撑位于1.1232，进一步支撑位于1.1104，更关键支撑位于1.1000。日元：美元/日元收涨，收报149.03，涨幅0.20%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.26，进一步阻力位149.508，关键阻力位于149.935；汇价下行的初步支撑位于148.585，进一步支撑位于148.158，更关键支撑位于147.91。
楼喆2022-10-18
【美股收盘】戴蒙警告令美股加速跳水！纳指收于两年新低当心这一隐形“财报杀手”
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布的一份新报告中发出的警告。 “我们的美国股票策略团队认为库存是盈利的一个关键风险——供应过剩和需求滞后可能会拖累利润率，”报告称。“库存的问题是双重的：供应链瓶颈正在消除，而需求(尤其是商品需求)正在放缓。” “我们预计，由于人气依然疲弱，通胀令消费者承压，整体需求将放缓，超过商品过度消费带来的回报，”这些策略师继续表示。“供应增加和需求下降可能会引发折扣，为我们所预期的盈利放缓火上浇油。上市公司面临的是库存问题。” 摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson称，“在基本面恶化的情况得到更充分的消化之前，熊市不会结束。” 华尔街还将迎来9月消费者物价指数数据，这是FOMC在11月召开下次政策会议前最关键的报告之一。尽管总体CPI料将再度回落，但所有人的目光都将集中在剔除波动较大的食品和能源类别的“核心”部分。彭博社调查的经济学家预计，核心CPI将从去年的6.3%升至6.5%。 Commonwealth Financial Network投资组合管理主管Peter Essele在近期一份报告中称:“在有明确迹象显示通胀得到控制之前，股市和固定收益市场的波动性将持续存在。”
夏洛特2022-10-11
波动市中的风险平价策略及启示
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统投资组合以高预期收益的股票资产为主，美国股票和非美国股票占据投资组合的绝大部分头寸。　　（三）风险平价策略的优势　　Asness等（2012）认为，风险平价足够接近最优投资组合，主要因为两类组合都超配了低收益的固定收益资产。他们认为市场中普遍存在杠杆厌恶，政策或心理约束推动投资者远离杠杆，相比更安全的资产，投资者更倾向于选择高风险资产，形成市场低效率。一个杠杆成本足够低、主要由相对安全资产组成的加杠杆组合，可以利用这种低效产生更高经风险调整的收益率。分析1986-2010年间全球10个发达国家的市场的结果表明，在每种情况下，风险平价策略都比传统的60/40投资组合有更高的经风险调整的收益率。（四）风险平价策略的潜在风险　　1.风险平价可能长期落后传统策略　　2009年全球金融危机后，圣迭戈郡雇员退休协会将整个投资组合的管理外包给Integrity Capital，后者在总投资组合中实施风险平价策略，这一尝试在2015年7月被放弃，因为在金融危机后的7年牛市中，投资组合的表现一直落后于同行。　　2.债券与股票之间的关联性不稳定　　1996~2016年市场对风险平价策略十分有利，这一时期股票和债券一直呈负相关，享受较高收益率的同时，整个投资组合的波动率也很低。情况并不总是这样，在加了杠杆的情况下，假设的负相关实际是正相关的，那会对投资组合非常不利（在极端的“滞胀”环境中，股债收益率呈现正相关，这种情形在2021年下半年出现）。　　3.杠杆　　发达金融市场中，机构投资者获得杠杆的来源变多，从简单的信贷额度到期货和期权市场，到收益互换，到债务抵押债券（CDO）和其他带有内在杠杆的各种工具，使得最优的杠杆资源变得更加复杂。　　首先，在一定的目标收益率下，借款利率即使发生相对小幅的变化，仍然可能影响风险平价组合的杠杆率。　　其次，资产端发生的变化也会影响所需杠杆率。譬如，经济危机后，量化宽松和其他宏观因素使风险资产的预期溢价降至非常低的水平，低收益率加上规模处在历史高位的政府债券使得债券市场的预期波动性降低至历史低点，在风险平价框架内，债券波动性的下降会带来更多的债券配置。债券在投资组合中的高份额与风险资产的低收益率相结合，将导致无杠杆风险平价组合的预期收益率达到历史最低水平，实现目标收益率所需的杠杆率就越高。　　最后，在市场混乱，流动性溢价高企的时期，交易对手对高杠杆率的投资组合会要求更高溢价，或者可能会完全收回自己的信用额度，对风险平价形成破坏性影响。　　四　　风险平价的实践　　最著名的应用来自桥水基金1996年推出的“全天候”投资组合。“全天候策略”通过平衡经济增长和通胀风险的方式来进行风险配置，并将其设计成为在所有经济环境中都表现良好。成立至今年化收益率接近10％。与风险平价类似，更高波动性的资产占比更低。　　　　五　　总结波动性使得资产的复合收益率显著低于算数平均收益（横截面收益率或预期收益率），拉低投资者的长期回报。最优投资组合提供了最佳的收益-波动权衡，但在实践中，收益率和相关性难以捉摸的特征使得理论上的最优投资组合难以落地。风险平价策略使用固定收益产品取代高波动的股票资产，并使用杠杆放大收益，和理论中的最优投资组合十分接近，其风险主要来自：在股票牛市跑输传统组合、股债相关性转正以及高杠杆。注[1]：这个简单的近似公式适用于10％左右的收益率和20％以下的标准差，更大数值下的估算参见Mindlin（2011）。　　参考资料：　　Asness， Clifford S.， Andrea Frazzini and Lasse H. Pedersen. Leverage Aversion and Risk Parity. Financial Analysts Journal， vol. 68, no. 1, 2012: 47-59. 　　Dimitry Mindlin， “On the Relationship Between Arithmetic and Geometric Returns，” CDI Advisors LLC， August 2011. 　　曹实. 多资产投资策略：资产管理的未来，北京：北京大学出版社，2020. 　　希尔达·奥乔亚-布莱姆伯格. 投资的原则，北京：中信出版社，2022. 　　罗伯特·J. 席勒. 非理性繁荣，北京：中国人民大学出版社，2016. 　　注：以上内容不作为任何投资或建议，仅供参考。
金融界2022-10-10
系好安全带！华尔街最准分析师“看空”：美国股市10月可能创新低
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察到特斯拉的市值与整个欧洲银行业相同，美国股票占MSCI世界指数的比例刚刚创下66%的新高。但鉴于标准普尔500指数今年迄今已下跌近 25%，即使是Hartnett也很想购买股票。 Hartnett说：“逆势看涨是如此诱人。美国股票的远期市盈率为15倍，投资者普遍看跌。” 不过，尽管有这些看涨信号，美银认为在2023年有可能出现经济硬着陆的情况。美国银行表示：“投资者的唯一问题是2023年是硬着陆还是软着陆，我们认为是硬着陆。” 支持硬着陆的理由包括部分投资者相信，如果美联储确实要达到2%的通胀目标，那么利率冲击将继续在华尔街掀起波澜。 Hartnett指出，在之前的加息周期中，上次加息时的平均失业率为5.7%，这意味着未来可能会出现失业情况。潜在的失业可能会给经济和银行都带来压力。 Hartnett说：“信贷风险仍然非常高。” Hartnett在9月末的时候强调，全球政府债券市场陷入了“史上第三大债券熊市”，目前的形势比前两次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年）。 Hartnett在报告中指出，2022年全球债券市场下跌程度将超过1949年（马歇尔计划）、1931年（安斯塔特信贷危机）和1920年（凡尔赛条约）。更糟糕的是，债市崩盘可能会带来信用违约事件并加大投资者在必要时退出全球最拥挤交易的难度，包括做多美元、美国科技股、私募股权等交易。债券市场流动性枯竭带来的影响，可能蔓延至整个金融市场，威胁到几乎所有其他类别资产的资产。
Dan19772022-10-09
现金为王！美银：现金囤积速度创2020年4月之最市场恐尚未触底
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rtnett写道，鉴于债券市场的暴跌和美国股票估值的下降，“反向做多非常诱人”，但他警告称，他的基本预测是美国经济将出现“硬着陆”。他的一些同行也认为，股市尚未触底。瑞士信贷集团(Credit Suisse)策略师本周表示，公司盈利面临“极端”风险，股票基金尚未出现“大量”资金外流——这一切都意味着标普500指数将进一步下跌。与此同时，以Hong Li为首的花旗集团(Citigroup)策略师表示，美国股市刚刚开始消化经济收缩的因素。美国银行的报告还显示，超过180亿美元的资金流出了债券基金。在欧洲，股票资金连续第34周流出，为2016年以来最长的连续流出。从交易风格来看，美国价值股和大盘股有资金流入，而成长型股、中盘股和小盘股都遭到了赎回。在各部门中，房地产增加了约1亿美元，材料增加了24亿美元。
夏洛特2022-10-08
【投研周报】RBC财富管理：通胀已经见顶双底模式正在形成市场的惊喜随时可能发生
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由Barometer在7月制作，显示了美国股票价格通常在中期选举年的反应。过去，股价在10月初大幅上涨，足以弥补今年早些时候的疲软。虽然通胀上升和乌克兰战争无疑是今年的主要负面因素，但中期选举对美国投资者的影响也可能是一个因素。在过去的60年中，股票价格近90% 的涨幅发生在11月1日至5月1日。我们现在正进入一年中股票季节性强劲的时期。下图显示美国的利率10年期债券仍比3个月期国库券利率高0.37%。灰色阴影区域显示经济衰退的时间。在1996年完成的一项研究中，两位美联储经济学家得出结论，这条收益率曲线是预测未来几个月经济衰退的最简单、最可靠的工具。由于今年没有倒转（3个月期国库券利率一直低于10年期债券利率），这可能表明不会像许多人预测的那样出现衰退。谨记，有一种说法是经济学家预测了过去“5次经济衰退中的9次”。美联储和其他央行今年一直在大幅加息。美联储在很短的时间内将利率提高了3%。这就像想泡澡并将水龙头开到最大温度以尽可能快地获得热水。但是，一旦你踏入水中，如果在热水达到最高温度后不把水温调低，你就会烫伤自己。美联储一直是被动的而不是主动的。去年，美联储官员表示，他们预计今年只会加息0.25%。他们的预测再次偏离了基础。通过如此迅速地提高利率，它们现在则冒着损害全球资本市场的风险。他们已将水龙头调至最高温度。美国更高的利率也导致了美元飙升，这降低了进入美国的商品价格，从而降低了通货膨胀。然而，对于那些拥有大量美元债务的国家来说，当他们不得不以美元支付利息时，这就变得更加困难了。美元现在已成为一个“破坏球”，在世界范围内引发问题。没有人真正意识到问题的严重程度。然而，就在这种时期，大型投资公司、对冲基金、养老基金的倒闭可能会突然出现。沃伦巴菲特说过，在潮水退去之前，你不知道谁在裸泳。潮流现在已经过去，但有些人可能已经走得太远了。例如，大型全球银行瑞士信贷就是一家面临压力的金融机构。那些一直裸泳的人随时都有可能暴露。当出现重大崩溃或失败时，美联储通常会介入并宣布他们将改变利率政策。像这样的公告往往会导致股市在瞬间开始长达一年的“拉力赛”。这可能会迫使美联储降低水温，或者表达降低水温的意愿。统计数据显示，通胀已经见顶并且正在放缓。任何通胀下降的迹象也应该会鼓励投资者，并让美联储有理由以低于他们预期的幅度加息。总而言之，近几个月来，股市几乎一直在极端的抛售。市场很可能正在完成过去熊市结束时的经典双底模式。悲观情绪通常出现在抛售耗尽时的水平。因此，重要的是不要让广泛流行的情绪影响我们自己的看法。通货膨胀已经见顶。利率大幅上升，加上美元大幅走高，正在给债务市场带来压力。美联储采取的行动往往会产生意想不到的后果。要了解利率变化的全部影响需要6到12个月的时间。美联储行动太多、太快了，他们似乎正在自动驾驶，计划在2023年继续加息。他们在2019年1月完全改变了路线，当时他们犯了和现在一样的错误，他们将被迫再次转向。正是在这样的时候才会发生事故。10月份，美联储也经常为发生的事故而做出的积极回应。美联储不必降低利率。他们所要做的就是降低未来加息的前景，以鼓励投资者和企业主。本周早些时候，当澳大利亚储备银行则更加务实，仅将利率提高0.25%时，世界各地的投资者都受到鼓舞。我们正处于这样一个时刻，一个惊喜可以随时随地从任何地方传来，从而改变投资者的情绪。投资者的情绪和超卖条件已经成熟，可以将他们的观点从半空的杯子转变为半满的杯子。接下来的两到三周可能会非常有趣，因为我们正在等待并观察可能确认新的长期上升趋势已经开始的迹象。
Dave Harder2022-10-08
Piper Sandler：维持American Equity Inv(AEL.US)增持评级
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46.00美元调整至47.00美元。美国股票投资寿险（AEL.US）公司简介：美国股权投资人寿控股公司从事固定指数和固定利率年金产品的开发和销售。它专注于以下投资组合：商业抵押贷款、农业抵押贷款和住宅抵押贷款。该公司由戴维·J·诺布尔于1995年12月15日创立，总部设在路易斯安那州的西得梅因。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-07

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