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美国大类资产ETF多数收涨
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美国房地产ETF涨3.83%，罗素2000指数ETF涨3.39%，美国国债20+年ETF涨2.35%，黄金ETF-SPDR涨2.26%，日元做多涨1.87%，美国布伦特油价基金涨1.72%，美国投资级公司债ETF涨1.68%，标普500价值指数ETF涨1.57%，美国高收益债ETF涨1.53%，美国国债7-20年ETF涨1.49%，道指ETF涨1.45%，标普500 ETF涨1.38%，巴克莱美国可转债ETF涨1.37%，通胀债券指数ETF涨1.36%，纳指100 ETF涨1.27%。而恐慌指数做多跌1.19%，做多美元指数跌0.85%，大豆基金跌0.75%，农产品基金跌0.59%。
金融界2023-12-14
这是“一颗随时可能爆炸的定时炸弹”！租房投资者警告：美国房地产市场崩盘迫在眉睫
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月12日报道称，一位租房投资者警告称，美国房地产市场崩盘迫在眉睫，房市可能会遭遇类似2008年大衰退期间的价格调整。 (截图来源：美国《新闻周刊》) 度假租赁投资者、在美国拥有几家爱彼迎(Airbnb)民宿的Rohin Dhar上周日在X平台上写道：“我花了太多时间在Zillow上搜索不同的市场，得出的结论是，如果出现大衰退规模的价格调整，我并不感到意外。” 他补充道：“对于全国范围内业主协会(HOA)费用较高的大型公寓大楼。维护成本如此之高，治理如此之差。” Dhar将美国房地产市场描述为“一颗随时可能爆炸的定时炸弹”。报道称，美国房市在疫情期间蓬勃发展，高需求、相对较低的抵押贷款利率和处于历史低位的库存引发有抱负的购房者之间的竞购战，并使房价飙升。但随着美联储试图抑制通胀，抵押贷款利率在2022年攀升，需求突然下降，房地产市场经历了小幅调整。从2022年夏末到2023年春季，全美各地的价格终于出现降温，尽管各地的降温速度不同。对许多专家来说，美国房地产市场的调整已经结束。在连续几个月下滑之后，美国的平均房价自3月份以来一直在上升。根据美国知名房地产网站Zillow，截至10月底，美国房屋的平均价值为346,653美元，比去年同期高出1.8%。 Dhar对房市的分析是基于美国许多城市的房价大幅下跌这一事实。他举了旧金山的一套公寓的例子，该公寓近年来价值大幅缩水。他在社交媒体平台上写道：“旧金山海耶斯谷附近的一栋六单元公寓楼。2016年以600万美元购得。本周以375万美元成交。” (截图来源：美国《新闻周刊》) 旧金山是美国房价被高估最严重的城市之一，也是美国房价调整幅度最大的城市之一。旧金山市中心公寓的价格已跌至10年前以来的最低水平。但大公司不同意Dhar的观点。顶尖投行摩根士丹利(Morgan Stanley)在最近的一份报告中写道，预计房价调整将在明年继续，但仍在可控范围内。大摩在与投资者分享的一份报告中写道：“我们预计，随着住房活动与2023年相比有所回升，新屋销售将超过现房销售，房价将温和下跌，但我们认为，现有房主的强劲基本面将阻止大幅调整。”
tqttier2023-12-13
震撼来袭！2024年美国房地产全新规定曝光，揭秘打击洗钱新措施
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个漏洞，他们称这个漏洞使犯罪分子能够在美国房地产中隐藏资金。背景尽管长期以来银行一直被要求了解客户资金来源并报告可疑交易，但美国全国范围内房地产行业并没有类似的规定。今年早些时候美国财政部长珍妮特·耶伦曾表示，多年来，犯罪分子一直在房地产中匿名隐藏非法所得。反腐活动倡导者表示，房地产的现行监管制度容易规避。关键引述该提案在一份声明中表示，这将是向该领域带来更大透明度的重要一步。 "财政部还在考虑采取下一步措施，解决与美国商业房地产部门相关的非法融资风险。" “这一长期拖延的步骤将堵塞我们反洗钱规则中的一个巨大漏洞，以确保毒贩、俄罗斯寡头和环境罪犯不能在美国房地产中隐藏他们的财富。”金融问责和公司透明度（FACT）联盟执行董事伊恩·加里（Ian Gary）表示。
佳华1682023-12-12
2024年美国房地产市场将出现重大转变！ Redfin预测“好日子”可能即将到来
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周二(12月5日)，Redfin首席经济学家Daryl Fairweather表示，由于明年将发生重大变动，房地产市场可能会迎来更好的日子。这位顶级住房经济学家在周二的一份报告中表示，这些变化最终可能会为购房者带来更好的条件，他们在过去的一年里一直受到负担能力挑战的打击。
阿泰尔2023-12-06
美国大类资产ETF涨跌互现
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1.26%，恐慌指数做多跌0.69%，美国房地产基金跌0.66%，新兴市场ETF跌0.61%，标普500价值指数ETF跌0.47%。
金融界2023-12-06
美国大类资产ETF多数收跌
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罗素2000指数涨1.07%。美国房地产ETF涨0.73%，做多美元指数涨0.45%；而黄金ETF-SPDR跌2.16%，大豆基金跌1.18%，新兴市场ETF跌1.13%，纳指100ETF跌0.93%，美国布伦特油价基金跌0.89%，标普500 ETF跌0.52%。
金融界2023-12-05
美国大类资产ETF多数收涨
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罗素2000指数ETF涨2.92%，美国房地产ETF涨2.46%，美国国债ETF涨1.88%，黄金ETF涨1.73%，巴克莱美国可转债ETF及美国投资级公司债ETF各涨1.20%，日元做多、美国国债7-20年ETF、道指ETF、标普500价值指数ETF、美国高收益债ETF、标普500 ETF、免AMT税市政债ETF及通胀债券指数ETF各涨至少0.5%。而美国布伦特油价基金跌1.34%，农产品基金跌1.17%，大豆基金跌0.96%。
金融界2023-12-02
10月美国二手房销售创20多年新低供应有限成为首要因素
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场的签署速度同比下降8.5%。 RSM美国房地产高级分析师Crystal Sunbury表示：“10月份的利率徘徊在8%左右。这是23年来的最高水平，这将负担能力推至历史新低。我们将看到10月份待售房屋销量相应下降。” （来源：National Association of Realtors）据房地美称，本月30年期固定抵押贷款的平均利率飙升了半个百分点，从第一周的7.49%跃升至最后一周的 7.79%。从那时起，利率有所回落。房贷利率通常会跟随10年期国债的收益率变化。在10月底，由于对美联储对“高利率维持时间较长”的立场的担忧，10年期国债的收益率曾短暂超过5%，这是16年来的首次。根据美国国家住宅建筑商协会/富国银行住房机会指数，第3季度只有37%的房屋对那些有着典型收入的家庭来说是负担得起的，而这一比例在第二季度为40.5%。于房价上涨和购房可负担性下降，买家的购房兴趣减弱。在西部，签约下降了6.0%，中西部的待售房产也下降了0.4%。南部地区的签约销售在十月份也下降了1.9%。只有东北地区看到了2.7%的签约销售活动增长，但与一年前相比仍下降了6.5%。其他三个地区的签约销售活动也出现了同比下降。市场上的房源有限，这在很大程度上是因为高利率使得许多房主不愿意挂牌出售他们的房产，加剧了长期房源问题。由于高利率，房主不愿意出售房产，使得市场上的房源供应不足。 NAR首席经济学家Lawrence Yun在新闻稿中写道：“有限的住房库存严重阻碍了住房需求的充分满足。这导致了多个购房者对同一房产提交竞价，最终只有一个购房者成功，其他购房者不得不继续寻找房源。” 管存在高利率，但由于竞争激烈，房价仍然上涨。根据S&P CoreLogic Case-Shiller国家房价指数，9月份房价环比上涨了0.7%，创下了该指数的又一个历史新高，连续8个月上涨。 BMO 资本市场高级经济学家Jay Hawkins表示：“根据S&P CoreLogic Case-Shiller国家房价指数，房价已经达到了历史最高水平。这表明，由于现有房源的不足，购房者在有限的房屋供应中竞相争夺，从而抵消了高抵押贷款利率对房价的负面压力。” 这就是为什么在今年的大部分时间里，许多买家都转向新建筑。通常，新房比旧房贵约6%到29%。但由于转售市场仍然缺乏库存，新房已成为潜在买家的下一个最佳选择。 Bespoke Investment Group宏观策略师George Pearkes在给客户的一份报告中写道：“更重要的是，现有房屋的价格相对于新建房屋的价格而言，已经达到了自2000年代中期次贷泡沫巅峰时期以来的最高水平。由于现有房源价格较高，购房者更倾向于购买新建房屋，因为新建房屋相对于二手房来说有着更大的价格激励。”
阿泰尔2023-12-01
肖磊：巴菲特的遗嘱和芒格的逝世，美国最好的投资时代结束了
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几乎唯一的美元储备性选择，美债、美股、美国房地产等就自然而然的成了最大的美元蓄水池。也就是说，只要全球对美元的需求不断增长，美国的各类资产就可以获得非常稳定的持续性储备需求。从巴菲特的财富曲线就能明显的看出，其财富的增长主要分为非常明显的三个阶段，第一个阶段是上个世纪四十年代到七十年代初，这个阶段正是美元成为世界货币的初期，受到绑定黄金固定兑换比例的影响，美元的发行非常克制，这个阶段巴菲特的财富增长斜率并不高，年增长10%左右（如果再加上财富基数并不大，这个增长并不出奇）；第二个阶段是六十年代末黄金对美元的约束崩溃后美元放飞自我的阶段，巴菲特的财富增长一下子就提高到了平均每年能达到20%；第三个阶段是本世纪初，纳斯达克泡沫破裂，以及美国遭遇911恐怖袭击之后，为了降低全球对美国的不安全感和各种担忧，刺激资本、人才回流美国，预防经济滑入不可逆的萎缩周期，美国迅速开启了新的美元扩张，从这个时候开始至今，巴菲特的财富增长年均已经接近30%了（考虑到基数庞大，这个增长速度是很吓人的）。因此说，巴菲特和芒格的投资帝国里面，有很大一部分，是享受到了美元世界货币的红利。第二个是，美国式商业和消费品走向世界的时代。巴菲特1964年买入美国运通股票，这家公司主要就是基于美元的全球支付和信用卡等系统服务，美国运通也是首家在中国获得银行卡清算业务的外国金融机构。两人还在1988年买入可口可乐、1995年买入麦当劳，这些对巴菲特财富增长贡献最大的企业，实际上就是基于美国基础设施和物流等强大起来之后，酝酿出来的消费品和其品牌走向世界的结果。 2008年后，加仓穆迪评级和重仓买入美国银行，这里面的一个花絮是，2011年巴菲特痛斥标普下调美国信用评级。2016年买入苹果公司、2019年买入亚马逊，都属于国际化程度非常高的，消费品提供商和消费品平台，之前还重仓过沃尔玛等。这就要说到芒格对巴菲特的影响，包括巴菲特本人在内，觉得芒格对其最大的影响是，在认识芒格之前，自己总是买入非常便宜的垃圾公司，然后稍微涨一点就赶紧抛售，就像犯烟瘾的人不断的捡地上的烟蒂，抽两口再丢掉。而在认识芒格之后，就开始搞价值投资，也就是买入被低估的好公司，然后长期持有。但实际上什么样的公司，才是被低估的好公司呢？巴菲特喜欢看财务报表，问题是这说明不了什么，也发现不了什么规律，不过仔细观察的话，就在认识芒格之后，巴菲特团队买入的股票，总体来说有两个共性，这才是值得思考的。第一个是，买入的公司都是高度国际化的公司，也就是国际竞争力非常强的公司，这形成了最基础的“护城河”，不会轻易被某一方面，甚至某一个国家的单一因素打垮；第二个是，买入的滞后性（否则无法形成完整的周期判断，是否是真正的好公司、是否被低估）。也可以这么说，用什么来衡量国际化的程度呢，不是简单的一年、两年的国际业绩，而是持续数年的，非常稳定的国际化态势，这就好比说，巴菲特团队到2016年才买入苹果，2019年才买入亚马逊，这对于很多投资者来说，已经很晚了，早期的投资者已经赚数百倍了，但就是在追求短期急剧性增长的资本退潮之后，巴菲特团队才慢慢买入那些被国际市场已经证明了的国际企业。什么意思呢，就是在巴菲特财富的增长过程中，最主要的贡献者，实际上跟美国各类国际化的企业，尤其是消费类相关的企业的国际化水平是分不开的，没有这个时代赋予美国企业的国际化，巴菲特也很难找到心仪的投资标的，就算找到了，也未必能行，比如早前买的几个完全基于本土劳动力和业务来源的公司（比如那个做鞋的），都输的很惨，大家可以去看看巴菲特的失败案例。第三个是，赶上了美国国运层面复利加强循环的时代。复利大家也都理解，复利被称为世界“第八大奇迹”，大家都听说过“棋盘放麦子”的故事，实际上就是复利的威力（指数级增长）。当然，我这里说的复利，还不仅仅是这种增长层面的复利。巴菲特和芒格赶上的，是美国整个国运的“复利”，这里面形成了各种加强循环，比如随着一战、二战的胜利，社会层面各类建设和国土开发的大规模推进，以及世界其他地方被战争的摧残，美国在居住、教育、医疗、就业等等层面，能接纳的移民越来越多，而当美元成为世界唯一的“硬通货”，持有美元的国家和投资者，对美国表现出了很强的“耐心”。什么意思呢，就是资本和人才，对美国市场出现“动荡”的容忍度是非常高的，很多投资者，在其他国家，稍微遇到一点危机，就赶紧卖掉资产逃离，导致对这些国家形成了永久、持续的伤害，经济恢复起来极其漫长，但这些投资者在美国的话，立马就变了，都是可以很耐心的等的（因为定居在美国），直到等到美国度过危机。那这种现象又是从哪里开始的呢，其中一个重要的原因就是，当一个投资者，居住在美国，或在美国定居的时候，对美国的容忍度就非常高。而定居于美国的投资者，如果投资其他国家，就不太可能产生跟对美国一样的容忍度，这就导致美国遇到危机，大家都可以等，都可以把钱放到美国资产里面，慢慢等，但如果是其他国家，大家立马卖掉股票或债券等等，赶紧跑了。这就是一个加强循环，比如有个投资大师，叫索罗斯，对美国一直是“价值投资”，但对全球其他国家（包括英国）都是“摧毁”模式的做空对冲套利，而且干一票就走了，还要骂这些地方，“苍蝇不叮无缝的蛋”。我们国内经常也喜欢看到，就是一些国际投资者，对中国市场的看好和长期投资中国的决心，但实际上这里面，如果能让更多的投资者来中国“定居”（个人瞎扯，勿喷），其自然而然的就会成为真正的对中国的长线投资者，对各类周期低谷的容忍度也就更高，就会形成快速走出每次经济低谷的助长因子，而不是破坏性逃离的落井下石。说这个什么意思呢，就是国运也是有复利的，当一个关键因素解决，带来的就是更多的复利，比如有更多的人才和资金来“定居”，就会提高这些人才和资金对其经济周期的耐受力和容忍度，就自然而然的变成了长线投资和价值投资，而不是专注于投机，就会推动整个国家解决危机的资源和能力持续，从而产生新的竞争力，新的竞争力又会在下一轮的经济周期中获得人才和资金的青睐，从而提升更多的人才和资金“定居”，形成新的消费和投资，其危机也就会先于其他国家解决，形成国运的加强循环。巴菲特和芒格生在美国这样，被很多人称为是非常“个人化”，也就是个人利益往往比集体和国家利益重要的国家观念里，但你去看，巴菲特和芒格都是国家信用和声誉的坚定捍卫者，几乎每到大家不看好美国的时候，或者美国信用被调降的时候，都会站出来用实际行动和各类很有说服力的知识逻辑来反驳。上次标普下调美国信用评级，巴菲特说，我给美国打五个A（主权信用评级最高评级是3个A），同时巴菲特大幅追加了对美国国债的购买量。这次拜登政府期间因预算等差点停摆，标普和惠誉都在调降美国信用评级，巴菲特说，没必要担心，大家知道美元是世界储备货币。究其原因，就是像巴菲特和芒格等，选择了永久性的“定居”美国，形成命运与共，可以忍受数次美国经济的危机、股市的崩溃等等，从而也能等到春暖花开，享受到经济恢复之后带来的持久收益，这本身也是一种加强循环。第四个是，美国土地的全方位开发和地域差距缩小的时代。刚开始的时候，巴菲特也主要在纽约厮混，更早的时候，比如上学那会，巴菲特就觉得老虎机等，类似于博彩概率属性的生意，才是最赚钱的。芒格最初也是找人合伙开证券公司，在70年代的时候，还出现过严重亏损，把十多年赚的钱都亏的差不多了。最后，两个人的合作和改变，是非常彻底的，巴菲特离开了纽约，芒格也找到了巴菲特，两人回到了共同的出生地，美国一个非常不起眼的，位于中西部的内布拉斯加州的城市奥马哈，到这里之后，就再也没有离开过，现在已经把这里变成了投资界的网红打卡地，可以说是“朝圣”般的存在。内布拉斯加州GDP总量排名36（美国总共50个大州），在美国并不起眼。这个排名在中国相当于哪个省在全国的排名呢，类似于内蒙古，GDP排名全国24位（中国有34个省市地区）。其实就算是在美国如此不知名的州，再到如此不知名的城市（其实就是一个美国版的大农村），如果从居住条件和环境，以及人均生产水平等来说，跟美国最发达的地区，是差不了多少的。纽约的人均GDP是10万美元，内布拉斯加州是8万美元。如果抛开华盛顿特区的特殊性，美国人均GDP最高的纽约，比最低的密西西比州只高了50%。这跟类似日本这样规模的发达国家的地区差距是类似的，比如日本人均GDP最高的中部东京地区，比最低的北海道东北部地区，也只高出50%。这使得在这些国家，如果不是具有特殊的其他生活环境和条件等需求，居住在人均GDP最高的地区，跟居住在人均GDP最低的地区，整个全方位的差距，并不是特别的大。这是国土层面不断开发和发展的结果。这也是为什么我一直说，中国的挑战是地区发展的不平衡，但中国的机会也来自这里，中国不算港澳台地区，仅仅是内地，人均GDP最高的省份，跟人均GDP最低的省份，其差距超过三倍。我举个例子大家就明白了，比如安徽和江西紧挨着中国最发达地区的江苏、浙江、上海、福建等，而且都处在长江黄金航道上，但这两个省人均GDP都低于全国平均水平。再比如，跟中国最发达的广东紧挨着的广西，人均GDP还不到广东的一半，这也是为什么要修建平陆运河，要打通西部陆海新通道等其中的一些原因所在。在缩小地区生产能力和居住条件差距的过程中，实际上本身也是创造更大增量空间，以及更均衡的，以更主动的方式分配人才和资金，创造可持续经济循环的一种发展模式。当然，当地区生产能力和居住条件差距缩小到一定程度，就会出现一些反向的问题，当大家觉得居住在哪里都一样的时候，可能就会进入新一轮的人口流动性停滞，引起的经济发展层面的停滞问题。比如日本，人口的流动性就变得非常差了。那这个时候就需要新的刺激性动能的注入，比如主动规划国际商贸和各种互动模式，对国内资源的分配进行再平衡。美国最早的核心发展地区在东北部地区，因为整个北美大陆从欧洲人登陆到殖民扩张等，都是跟欧洲有着最频繁的互动，而美国的东北部地区离欧洲最近。再后来随着亚洲日本，以及东南亚经济，而后中国经济的崛起，美国的西海岸也被拉动起来了，美国国内的人才和资金的流动朝西海岸倾斜，因为这边离东亚和南亚最近。到现在来看，美国形成了新的外部影响，这次的不同是，可控性会比较弱，随着拉美地区发展的长期停滞，美国经济的一枝独秀，拉美地区各类移民不断的向美国南部涌入，带来的不仅仅是普通劳动力、精英和投资资本，还有整体性的生活习惯，这对美国的影响是巨大的。说这个什么意思呢，就是如果美国的地区生产能力和居住条件差距是巨大的，巴菲特和芒格也很难平静的回到奥马哈，然后也很难发展到今天；如果没有整个国家层面庞大的，全方位的，覆盖所有国土的开发，使得民众有了更多的选择和回流意愿，就不可能创造更大的成长基数，萌芽出更多传奇的概率也就变低了。如果不是美国无差别的国土开发，奥马哈就只是个地名，巴菲特可能会舍不得离开纽约，在华尔街厮混一辈子，变成赌徒也不是没有可能，芒格也很有可能会继续搞证券公司，一辈子忙于筹措投资资金。总结来说，就是巴菲特和芒格，赶上了美国最好的时代，以至于巴菲特一直都在强调这一点，巴菲特曾经说过这样的话，自己是中了“卵巢彩票”，意思是生在了这个时代的美国。那为什么说随着巴菲特、芒格等这一代人的谢幕，美国最好的时代也宣告结束了呢，原因是，现在的美国，已经不再基于内部来寻求解决自身问题的答案，而对外的额外需求则越来越离谱，同时呢，外部面临的发展条件的改变，已经跟过去一百多年里，美国面临的外部塑造型力量不可同日而语了。更重要的是，在自身成长性人才层面，再也没有像巴菲特、芒格等这样一代人，觉得美国的发展，从来都不是应该的。以上内容仅供打发空闲时间，不构成对投资和相关问题的正经理解。
金融界2023-11-30
美国大类资产ETF多数收涨
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，美国投资级公司债ETF涨0.81%，美国房地产ETF涨0.69%，巴克莱美国可转债ETF涨0.65%，农产品基金涨0.64%，免AMT税市政债ETF涨0.62，美国高收益债ETF、罗素2000指数ETF，美国国债7-20年ETF以及通胀债券指数ETF各上涨至少0.4%。
金融界2023-11-30

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