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专业经济预测：挑战逆境，美国经济发出最强信号

Zentner）表示，导致2024年经济预期上调的因素包括政府和家庭的支出。经济学家还将今年全国经济新增就业岗位的估计翻了一番多，尽管这个数字仍然可能低于前一年。另一个提振的因素是，自两年前夏季达到高峰以来，通货膨胀一直在降温。尽管价格高于客户的预期，但它们的增长速度不如以前快。通货膨胀放缓到足以让大多数受访者预计利率在6月中旬前开始下调。负责设定短期利率的美联储表示，今年可能会多次下调利率。这将减轻经济的压力，同时推高股票和其他投资的价格。当然，利率变化需要长时间才能在经济中传导并产生充分效果。这意味着两年前开始的过去的加息可能最终会使经济陷入衰退。在其调查中，全国工商经济学会表示，41%的受访者认为高利率是对经济最重要的风险。这一比例是其他任何回答的两倍以上，包括对可能发生信贷紧缩或俄乌危机或巴以冲突扩大的担忧。

丰雪鑫9902-27 00:13

美国2024年经济预期大幅上调，期权交易凸显加息担忧

经济学家再次下调了对美国经济衰退的预测，因为他们预计，强劲的就业市场和强劲的消费者支出将在短期内支持更强劲的经济增长。彭博对经济学家的最新月度调查显示，由于家庭需求和政府支出的增长，今年美国经济的年化增长率预计将达到2.1%，高于上月预期的1.5%。受访者目前预计，与上月的预测相比，未来两年消费者支出（占GDP的三分之二）每年的增幅都将超过0.5%。尽管预测人士普遍预计，美国经济在经历了2023年的重大事件后将失去一些动力，但仍然强劲的劳动力市场和逐渐消退的通胀继续支撑着基本稳定的家庭需求。鉴于这种持续的韧性，受访者现在预计失业率将在今年晚些时候达到4.1%的峰值，低于上个月预期的4.2%。他们还预计，到2026年，美国雇主将增加更多就业岗位。经济的持续增长势头有助于解释为什么经济学家现在认为明年经济衰退的可能性为40%，这是自2022年年中以来的最低水平。这些预测在2023年上半年达到65%的峰值，当时美联储即将结束40年来最激进的加息周期。 “美国经济仍然是世界羡慕的对象，”EconForecaster LLC的詹姆斯·史密斯（James Smith）说，“实际经济增长和(5

金融界02-26 17:51

潘森宏观：德国IFO比PMI数据更乐观，但经济下行风险依然存在

I指数略微乐观，但仍不能很好地反映德国经济。预期指数从1月份的83.5上升至84.1，推高了整体指数，而当前状况指数则稳定在86.9。预期上升是好消息，但总体而言，数据继续显示德国经济状况艰难，第一季度为零甚至负增长，他说。他补充称，综合PMI表明，未来经济增长仍存在下行风险。

金融界02-23 20:18

3000点，新起点！后市如何演绎？两大方向值得关注，这一宝藏板块本轮反弹狂飙25%！

本面的逻辑看，当前银行估值的核心矛盾是经济预期和资产质量，政策端发力增强经济复苏动能，有助于中长期银行资产质量改善。本次非对称降息一方面有利于刺激房地产需求侧改善、托底宏观经济；一方面体现了政策呵护银行合理利润的态度，市场负面情绪极大打消，银行板块迎多重利好。 2、上市银行业绩传递积极信号，资产质量持续向好。截至目前，已有10家上市银行披露了2023年业绩快报，归母净利润均实现了正增长，增幅在5%~24%之间，且资产质量普遍向好。数据来源：上市公司公告整体来看，根据国家金融监管总局披露数据，2023年银行业资产质量总体保持平稳，商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款比率为84.2%，维持在较低水平，全天处置不良资产3万亿元，保持处置力度，风险抵补能力重组。展望后市，申万宏源证券表示，资本市场对银行基本面的底部预期基本到位，银行修复不是过去时，而是进行时，稳增长政策陆续落地，银行板块预计还将有阶段性催化，当前位置仍具备较高的配置价值。看好银行板块行情持续性的投资者，相关产品银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.2.23。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，金融科技ETF、信创ETF基金、银行ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-23 17:01

银行股领涨，沪指盘中收复3000点，银行ETF(512800)涨超1%冲击5连阳！

币信用环境友好，财政也有望靠前发力稳定经济预期，继续看好银行股表现。看好银行板块行情持续性的投资者，相关产品银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-23 10:13

A股“龙头”如何布局？6个维度看中证A100ETF(159631)

分位数水平），“市场底”逐步夯实。 ②经济预期改善，近期宏观数据虽冷暖不均，但春节较好的假期出行及消费数据显示经济持续复苏，接下来3月高层会议临近，市场对政策关注度可能会进一步抬升。 ③增量资金，数据显示，截至2月8日今年权益类ETF净申购额已超3200亿元，其中宽基为绝对主力，对稳定市场、修复投资者信心发挥重要作用。后续市场在政策呵护、基本面改善、投资者情绪修复等利好加持下，或会延续反弹态势。从之前市场情况看，市场反弹，蓝筹先行，大盘蓝筹或是沪指未来收复3000点的主要力量，后续也会持续发力推动市场行情修复。龙年选“龙头”，投资者接下来该如何布局？龙头含量比较高的ETF是哪只呢？ “龘”含量超高的ETF——中证A100ETF（159631）该ETF复制跟踪中证100指数走势，自2022年指数优化之后，该指数更加全面、均衡的反映A股市场龙头股的走势。梳理下来会发现，中证100指数不仅“龙头”含量高，而且在“质”方面特色同样突出。 ①广覆盖——精简版“中证全指” ②大市值——“指”选核心龙头 ③流动性——增强指数可投资性 ④不偏科——汇聚各行业龙头 ⑤重价值——ESG负面剔除，长期投资价值选择 ⑥互联互通——外资配置更便利 1、广覆盖——精简版“中证全指” 中证100指数的样本空间与中证全指一样，符合标准的主板、科创板、创业板标的和存托凭证均可被纳入指数，堪称中证全指的“精简版”。从行业分布上看，二者也颇为相似，排名靠前的行业主要为电力设备、医药生物、食品饮料、电子、非银金融、银行等板块。从上市板上看，除了去年开板的北交所，中证100指数覆盖了创业板、科创板以及沪深主板。数据来源：Wind 截至2024.1.31 2、大市值——“指”选核心龙头根据指数编制规则，中证100指数剔除中证ESG评价结果在C及以下公司后，再选取总市值前300名且属于沪股通或深股通证券范围的公司。也就是说，中证100指数成份股定位大市值龙头，只选龙头股，市场代表性极强。 3、流动性——增强指数可投资性两个维度，一方面中证100指数样本股过去一年日均成交金额排名要位于样本空间前90%，另一方面该指数也会优选二级行业自由流通市值最大的100家上市公司。中证100指数的流动性筛选可以及时反映市场行情变化，且自由流通市值的进一步筛选更能反映成份股真实交易情况，不仅要龙头，还要交投活跃的龙头，增强了指数的可投资性。 4、不偏科——汇聚各行业龙头中证100指数纳入了所有中证一级和二级行业中的龙头公司，且使得各一级行业自由流通市值覆盖率基本维持在30%左右。既具有较强的行业代表性，又能确保行业分布均衡性。数据来源：Wind、中证指数，截至2024年1月底。上表为指数权重排名居前的成份股行业分布。细分来看，除了现金流充沛、分红比例较为稳定的传统行业龙头，中证100指数还覆盖了一批新经济行业龙头，比如电力设备、汽车、医药生物、电子等行业核心龙头公司，这类公司多处于快速发展阶段，具备盈利能力较高、成长性较强、融资需求较大、研发能力突出等特征。中长期看，新老经济搭配，可为不同风险偏好的投资者带来中国经济发展红利，具备中长期投资价值。数据来源：Wind，截至2024年1月底从权重集中度上看，中证100指数单一个股权重不超过10％，前五大权重股合计占比仅26％，前十大权重占比37％，单一个股及行业的投资风险大大缩小。 5、重价值——ESG负面剔除，长期投资价值选择根据指数规则，中证100指数剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。ESG关注企业在环境、社会和治理三个维度上的表现，ESG评价过低的公司或存在发生重大负面风险事件情形。数据来源：中证指数公司，截至2023年6月而通过剔除中证ESG评价结果在C及以下的证券，有助于降低样本公司发生重大负面风险事件概率，更好保护投资者权益，持续引导长期投资、价值投资、理性投资理念。 6、互联互通——外资配置更便利中证100指数成份股全部为沪股通或深股通标的，也就是说外资可以直接进行配置。根据中证指数公司数据，截至2023年9月底，外资持有A股总市值高达2.3万亿元，而陆股通已成为外资配置A股的主要投资渠道，占比高达94%。从过往历史看，外资审美偏好更市值大、盈利稳定、高roe的行业龙头，中证100指数成份股高度契合外资审美偏好。中证指数公司数据显示，同样截至去年9月底，外资持有中证100指数样本总市值约1.1万亿元，占全部外资持股市值约48%。总的来看，中证100指数覆盖成份股，不仅市值大、流动性强、行业覆盖全，而且注重可持续发展，外资配置起来也很便利。龙年，如果要选择一个龙头含量高、且投资价值也高的ETF，那跟踪中证100指数的中证A100ETF（159631）值得特别留意。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-22 11:05

国金证券：三大理由看多A股

股的三大理由一、前期A股市场为何调整？经济预期相对低迷，微观流动性也有冲击2023 年 8 月以来，A 股市场情绪低迷、一度调整至历史低位。上证指数一度在 2 月 5 日跌至 2635.09、创 2019 年 2 月以来新低。调整之后，A 股估值已处历史极低水平：宏观维度，上证指数市净率仅 1.2、处 2000 年以来 0.3%的分位；股债收益差也接近过去 3 年均值以下 2 个标准差；微观视角，A 股 15%公司破净、29%破发，均为历史 95%以上分位。经济预期低迷、托底政策效果偏弱或是市场情绪走弱的主因。第一，制造业 PMI 数据不强，主要分项中内、外需仍相对偏弱。第二，自 9 月以来，市场一度对 MLF 和 LPR 的调降抱有一定期待，而 2 月 20 日 LPR 调降前，这一期待曾几度落空。第三，存量债务压制了企业扩大再生产和居民加杠杆的能力和意愿，导致融资需求乏力、政策缺少有效抓手。近期，市场微观流动性的恶化，或进一步放大了 A 股的波动。1 月以来，小盘股领跌的“放量下跌”或为流动性环境的冲击：1）1 月 22 日至 2 月 5 日，“雪球”集中敲入约 2000 亿；2）1 月 29 日以来，市场融资余额快速下降了 1500 亿；3）以质押率 60%和平仓线 140%进行估算，截至 2 月 2 日，大股东疑似触及平仓市值较 12 月底增加约 2400 亿。二、看多市场的三条逻辑？基本面修复、风险偏好抬升与长线资金支撑利多因素 1：“稳增长”进行时，对于经济的支撑效果有望逐步显现。“稳增长”三步走，一是“万亿国债”项目清单下达；二是地产“三大工程”加速布局；三是产业政策保驾护航。目前企业订单已得到印证，挖机销量等高频数据也在反映稳增长落地的积极信号。关注基建、地产等营收、库存变化，稳增长落地或能有效提振相关链条的终端需求。利多因素 2：估值低位下，广谱利率下调，或有利于资金风险偏好的抬升。2 月 20 日，5 年期 LPR 超预期下调，进一步释放“稳增长”信号。当前市场情绪极度低迷：1）截至 12 月 31 日，阳光私募平均股票仓位仅为 56%；2）1 月新发权益类公募规模仅 62.4 亿元，为 2019 年以来最低。广谱利率的超预期下调，或也有望带动内资情绪的改善。利多因素 3：“汇金”等增量资金有望对市场形成助力，同时也将弱化市场的尾部风险。2 月 6 日，中央汇金公告将持续加大对 ETF 的增持范围；社保基金也有望提高对股票、股权类资产的可投资比例。1 月以来，沪深 300ETF 已合计增持 826 亿份。相较 2015 年高位，“汇金”等机构可增持空间或近 5000 亿元；部分长线资金偏好的板块或有望受益。三、潜在风险的后续影响？流动性冲击高峰已过，地产相关风险仍需跟踪风险 1：目前存续的“雪球”结构中，大部分敲入风险已经于 2024 年 2 月 5 日前释放。中证 500 和中证 1000“雪球” 2 月 5 日前新增敲入规模估计分别为 1179.6 亿元和 823.9 亿元，分别占此前存续未敲入“雪球”规模的59.5%和 94.6%。中证 1000“雪球”的敲入风险释放更为充分，敲入线在 3800 到 4200 点之间的规模较小；后续市场影响或将弱化。风险 2：大股东质押与融资盘平仓风险，或仍有一定“安全垫”的缓冲。大股东质押方面，近年来股票质押市值持续回落，质押市值占总市值比重仅为 2018 年高点的三成；过去 3 年上交所限售股质押率为 32%，也低于 2015-18 年间的 36%。融资盘方面，两融平均担保比例仍有 246%，担保物现金/担保物证券为 6.2%，已上升至 2021 年以来的较高水平。风险 3：地产大周期向下，部分传统链条的风险仍需关注。2022 年我国主力购房人群（25-44 岁人口）数量较 2015 年下降 4670 万人、占比降至 28.4%；发展阶段、人口结构及产业生态的变化，或导致本轮房地产可恢复程度相对有限。土地市场如持续低迷，或将进一步拖累城投平台政府相关业务收入和再融资能力，导致城投平台现金流状况恶化。重申观点：中期关注两条逻辑链，1、“经济预期修复”逻辑链，地产、基建链条的上游或相对受益，关注建筑、机械设备、黑色有色等；2、“流动性冲击缓释”逻辑链，前期超跌板块有望受益情绪修复，关注计算机、电子、化工等。风险提示测算数据与实际情况可能存在较大差异；美联储降息放缓对国内政策的掣肘；地缘冲突的或有扰动。

金融界02-22 08:41

平安银行涨停，成交额超42亿元，银行业ETF(512820)早盘收涨2.74%，冲击3连涨

币信用环境友好，财政也有望靠前发力稳定经济预期，继续看好银行股表现。银行业ETF(512820)，场外联接(A类：007153；C类：007154)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 11:47

银行板块震荡拉升，中证银行ETF(512730)上涨2.79%冲击3连阳，机构：5年期LPR下调利好中长期贷款需求

及货币政策有望密集出台。在政策预期带动经济预期改善背景下，银行作为实体经济复苏的重要一环，估值修复可期，有望持续实现绝对收益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 10:57

大金融鼎力护盘，沪指缩量五连阳，重回纠结？这一因素或为关键，史上最猛降息落地

有连云02-20 17:48

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