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华尔街经济学家：美国经济正走向“1973、74年”的衰退

家南希·拉扎尔表示，美国今年即将到来的经济衰退更像是上世纪70年代，而不是2008年的衰退。　　“人们过于关注2008年和2020年，但这次更像是1973年、74年”。　　拉扎尔预计，随着美联储加息的滞后效应逐渐显现，2023年下半年美国将感受到经济衰退的全面影响。　　上周五发布的新数据显示，美联储密切关注的一项通胀指数在12月显示出放缓迹象，但仍保持异常高水平。　　尽管美联储试图将消费者价格回落至2％，但其目标是PCE的总体数据。鲍威尔此前表示，核心数据实际上是通胀的更好指标。核心数据和整体数据都表明通胀率远高于美联储的2％目标，这是一个令人担忧的迹象，因为美联储已经以几十年来最快的速度提高了利率。　　拉扎尔认为，美联储利率的变化需要大约一年的时间才能对经济产生负面影响，“美国在第二季度将出现进一步的停滞，然后在下半年将出现彻底的下滑”。　　失业数字上方笼罩着“乌云” 　　拉扎尔表示：“失业率仍在3.5％。这告诉我们，美国消费者确实看到了一些乌云密布的前景。”“他们意识到自己的储蓄率可能会大幅下降，远低于3％，现在他们可能会更加担心。”

金融界2023-01-31

聚光灯打在美联储政策声明上！持续加息的措辞能否光荣退休？

间；此后，许多经济学家预测的通胀放缓和经济衰退前景将使美联储在9月份开始降息。而在美联储官员看来，2024年之前不会降息。　　ING首席国际经济学家James Knightley表示：“如果美联储向市场发出即将结束加息的信号，这将相当于为市场对下一步行动是降息的期待开了绿灯。” 　　Knightley认为，这可能会缓解美联储努力收紧的金融状况，并可能引发更多通胀，从而削弱其抑制通胀的努力。“这意味着他们将冒着扰乱局势的风险。关键问题是他们对进一步加息的决心有多大。” 　　毫无疑问，美联储数十年来最激进的紧缩政策正在转变得更为渐进，但对于需要收紧多少仍存在很多不确定性。　　通胀正在缓解。美联储最青睐的通胀指标在12月份同比增幅降至4.4％，最近三个月的平均年增长率为3.2％。尽管如此，这仍远高于美联储2％的目标。　　美联储的激进反应似乎也引起了美国消费者的注意。密歇根大学上周五公布的数据显示，消费者的短期通胀预期已降至2021年4月以来的最低水平，而长期通胀预期已从去年的十年高位回落。　　与此同时，经济开始放缓，但3.5％的失业率仍是50多年来的最低水平。工资增长也比美联储官员认为与物价稳定相一致的情况要强劲得多。　　从历史上看，美联储政策制定者通常会通过政策声明语言的微妙变化，来暗示不确定性增加和政策的潜在转折点。这些变化旨在勾勒出最可能的前进道路，但并不是锁定政策前景。　　例如，在2005年底，经过一年多的逐步加息后，政策制定者在会后声明中删除了常用的词汇，暗示将“有节制地”加息。而到次年1月份，他们达成了“可能需要进一步收紧政策”的共识。时任美联储主席格林斯潘对此表示，事实上，美联储没有一个固定的计划，而是“主要”由即将到来的数据引导。　　美联储政策制定者在最近的公开评论中提出了他们自己对加息路径的看法，包括有影响力的美联储理事沃勒提出的“将继续收紧货币政策” 。　　美联储副主席布雷纳德和纽约联储主席威廉姆斯与美联储主席鲍威尔密切合作以制定官方措辞，他们在最近的讲话中没有提供新的加息指导，但布雷纳德和威廉姆斯都强调美联储必须“坚持到底”对抗通胀，这也是鲍威尔经常使用的措辞。　　法国巴黎银行分析师认为，美联储将删除“持续加息”的措辞，转而暗示不再机械性执行加息、但利率仍可能进一步走高。其他分析师对此意见不一。　　Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic就站在了对立面，他说：“这是一个非常微妙的问题，但我认为他们最好不要作出改变。他们应该不希望金融状况较目前明显宽松。”

金融界2023-01-31

鲍威尔抗通胀和防衰退重任在身竭力避免重蹈伯恩斯和沃尔克覆辙

　　前车之鉴历历在目，背负抗通胀和防止经济衰退重压的美联储主席鲍威尔，在竭力避免走上阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）和保罗·沃尔克（Paul Volcker）的老路。　　1970年代美国通胀失控，时任美联储主席伯恩斯收紧货币政策的持续时间太短，未能持久遏制通胀压力。到了1980年代，执掌美联储的沃尔克成功制服了两位数的通胀率，却因此付出巨大代价：经济严重滑坡，失业率超过10％。　　“鲍威尔要在史书上留下自己的印记，既不像伯恩斯那样不假思索转变过快，也不想像沃尔克一样一不留神造成经济衰退，”Dreyfus and Mellon首席经济学家Vincent Reinhart表示，他曾在美联储工作过25年。　　因此，美联储虽然一开始对通胀上涨没有理会，但后来在去年大幅加息，本周料将放缓升息步伐加息25个基点，以摸索在不引发经济衰退的同时保持货币政策足够收紧的立场。　　鲍威尔可能还会承诺将利率维持在高位一段时间，在美联储确定通胀得到遏制前不会放松货币政策。　　这种“鱼与熊掌兼得”的策略可能存在很多问题。油价和通货膨胀或再度升温，美联储或不得不今年晚些时候重新考虑加息。　　反过来看，当决策者坚持货币紧缩政策立场对抗通胀时，失业率上升幅度可能会超过预期。

金融界2023-01-30

全球市场反弹五位大佬把脉后市走向

，她认为医疗保健比市场其他领域更能抵御经济衰退。　　债券大年　　Neuberger Berman 的投资经理Niall O’Sullivan 表示，债券终于回来了。他在2022年底管理着大约4270亿美元的资产。　　在经历了2022年固定收益市场动荡的一年之后，债券以一种更加乐观的方式开始了新的一年。Neuberger Berman欧洲、中东和非洲多资产策略首席投资官Niall O’Sullivan 表示，他目前与客户进行的最大的一次对话是如何增加固定收益敞口。　　Niall O’Sullivan 说：“从战略上讲，事实已经发生了变化。当你将固定收益视为一种资产类别时……它们现在都提供了收益，甚至可能更重要的是，提供了有意义的实际现金券。” 　　Niall O’Sullivan认为，股市存在潜在风险，必须重新考虑股票现在对债券的优势。他预计，通胀将比投资者目前预期的更难降到既定目标，美联储将维持其最高利率稳定的时间将比目前预期的更长。他表示，更令人担忧的是，公司将更难继续将价格上涨转嫁给消费者，这意味着未来盈利可能会受到更大的冲击。　　Niall O’Sullivan在固定收益领域青睐的产品包括质量更高、期限更短的债券。今年投资者在债券之外发现投资组合的多样性很重要。为此，他表示，他认为大宗商品很有吸引力，尤其是铜等金属，这些金属可能会继续从中国的重新开放中受益。　　找到恐慌，找到价值　　富达投资公司的投资组合经理Ramona Persaud表示，仍然可以通过寻找不那么乐观的地方，在价格昂贵的市场中找到便宜货，找到恐慌，找到价值。Ramona Persaud说：“当恐惧情绪真正上升时，你可以购买一些经营良好的企业。”（来源：Wind）

金融界2023-01-30

德国第四季度经济萎缩出现衰退的风险上升

预期糟糕，而且在能源账单飞涨的背景下，经济衰退的可能性升高。　　德国统计部门周一公布的数据与本月早些时候的预估形成鲜明对比，当时预计第四季度经济产出陷入停滞。这意味着如果截至今年3月底的季度经济出现萎缩，那么作为欧元区最大经济体的德国陷入衰退。　　最近几周的数据指标表明德国经济信心增强，因为暖冬以及充裕的天然气库存几乎消除了采暖期出现供应短缺的风险。大宗商品批发价格已从纪录高位回落，这激发了对通胀降温速度快于此前预期的希望。　　随着价格飙升继续影响消费者，需求受到拖累。这种趋势在瑞典也很明显，周一早些时候另外公布的一份数据显示，瑞典第四季度经济意外收缩。　　其他地方也有一些好消息。比利时经济勉强实现了0.1％的增长，而欧元区1月份的经济信心指数连续第三个月上升，触及6月以来的最高水平。

金融界2023-01-30

最多可能暴跌50%！传奇投资人预警美股大崩盘

绝对不会发生。” 　　“如果我们…相信经济衰退可能不会在6个月到一年内开始…我们可以得出结论，市场最终可能会在2024年触底。”他补充说。　　6.关于未来在股市中应该持有什么　　Grantham称，“尽管美国股市总体上没有吸引力，全球经济也极其棘手，但合理的投资机会仍然多得惊人。新兴市场的股票定价合理，而且价值型股票便宜。” 　　“对于那些眼光比平均水平更长（比如5年及以上）的人来说，我认为，随着世界各国政府和企业开始意识到这些问题的紧迫性，与应对气候变化问题以及许多原材料压力不断增加相关的股票，相对于其他经济领域具有显著优势。”他补充说。

金融界2023-01-30

债券市场多头准备迎接2023年的第一次重大考验

平上，美国国债被视为一种有吸引力的对冲经济衰退的工具。　　掉期交易员预计美联储将在周三将其基准利率（目前在 4.25％至 4.5％的范围内）上调 25 个基点，并且认为今年只会再上调一次。　　如果美联储主席杰罗姆鲍威尔推迟交易员的预期，那么一系列数据会使美国国债市场面临逆转的风险。在美联储去年12月的会议上，官员们表示政策将在2023年保持在5.1％的高位，预计不会降息，这一预测比市场目前的定价更为鹰派。　　高盛分析师表示：“市场与美联储对政策的估计之间存在紧张关系，未来三到六个月可能需要一些时间才能解决。” “购买美国国债的热情可能会持续下去”，除非“通胀证明更具粘性”并且劳动力市场的弹性让人们认为“美联储可能需要保持政策限制以打破就业市场的支撑。”

金融界2023-01-30

欧洲经济景气指数升至高位市场情绪一片乐观，欧洲央行或继续加息遏制通胀！

兰战争，但欧元区20个成员国预期出现的经济衰退(如果真有的话)很可能是轻微的。牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家Paolo Grignani表示，这一数据增长证实欧元区最糟糕的时期已经过去。但市场情绪的改善以及由此带来的经济增长前景的改善，可能会促使欧洲央行(European Central Bank)继续加息，从而遏制去年12月高于9%的通胀，欧洲央行的目标是2%。 “信心的逐步改善可能会让欧洲央行确信，未来几个月有必要进一步加息，”Grignani说。欧盟委员会的月度调查显示，1月消费者通胀预期从12月的23.2降至17.7，远低于20.0的长期平均水平，这一趋势可能令欧洲央行感到满意。制造商的销售价格预期也从去年12月的37.8大幅降至1月的31.9，表明前期的通胀压力也在消退。欧盟委员会表示，对工业的乐观情绪从12月的-0.6升至1.3，对服务业的乐观情绪从7.7升至10.7。1月份消费者信心指数从-22.1升至-20.9，零售业信心指数从-2.7升至-0.8。

Sue2023-01-30

中国1月工业生产或复苏缓慢主要受疫情感染潮与春节假期影响

如何工厂都会停产。” 不过，由于对全球经济衰退的担忧持续存在，中国经济复苏主要的障碍还是在外部需求减弱，以出口为导向的制造商都明显感受到订单量大幅减少。官方原期待以扩张消费带动经济复苏，在农历新年假期中，虽然服务业受到新冠感染潮的影响，但民众的消费还是比去年同期增长了12.2%。

Elva2023-01-30

中国疫情“未反复”，人民币“爆冲”226个基点警惕“超级央行周”引发汇市波动

本周美联储言辞鹰派超预期，但市场对美国经济衰退担忧、欧央行继续激进加息可能会限制美元走强，预计美元走势反复，对人民币汇率影响有限。

Elva2023-01-30

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