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芬兰财政部预计该国经济下半年陷入衰退

将陷入衰退。财政部说，2023年初芬兰经济增长良好，但物价和利率上升造成私人消费和投资减少，这将导致经济在下半年陷入衰退，今年经济增速将为零。财政部预计2024年芬兰通货膨胀将放缓，利率将开始下降，家庭购买力随之增长。此外，芬兰2024年和2025年经济增速预计将分别为1.2%和1.8%。

金融界2023-10-10

“全球资产定价之锚”疯狂起舞，华尔街开始担心飞出“黑天鹅”

债收益率今年大幅上涨的原因之一，反映了经济增长改善和通胀仍将高企的前景。今年夏天，美国财政部宣布将在第三季度借款约1万亿美元，比之前的预期高出2500亿美元以上，这让华尔街措手不及。截至9月份，财政部已经净发行了超过1.76万亿美元的国债，比过去十年中的任何一年都要高（不包括2020年的疫情时期）。官方估计显示，这种情况不太可能缓解。很少有人预计美国会违约或者美国国债拍卖会失败——这几乎是闻所未闻的情况，交易员们警告称这种情况可能导致市场进入一段真正混乱的时期，很可能会导致各类资产的价格在一段时间内普遍下跌。10年期基准美债收益率从2022年初的1.5%左右一路上升，主要是由于美联储加息以及预期未来利率可能长期保持在较高水平。但最近收益率的飙升引发了担忧，投资者担心大量新增债务可能在未来几年内对债券价格施加压力。 “债券收益率的上涨是持续不断的，价格行为变得混乱不堪，”康涅狄格州格林威治的对冲基金Point72的经济学家和策略师Sophia Drossos表示，“关于国债供应的大部分坏消息似乎已经被定价进去了。” 债券收益率的水平对华尔街和普通民众都至关重要。大约25万亿美元的国债支撑着全球银行体系和美元的储备货币地位。公司和家庭的借款成本，包括抵押贷款利率和贷款利息，都会随着基准收益率的波动而变化。股票的估值部分取决于其相对于国债的潜在回报的吸引力，意味着其他条件相同的情况下，更高收益率的债券意味着较低的股票价格。华尔街鲜有人预计这股美债暴跌狂潮能很快停下来。根据美国国会预算办公室的数据，到2033年，联邦赤字预计将达到2.85万亿美元，从2024年到2033年累计达到20.2万亿美元，占国内生产总值的6.1%。这远远超过过去五十年的年均值（3.6%），而且这些估计已经假设利率将在没有经济衰退的情况下回落。更高的国债收益率也使得偿还债务的压力变得更加沉重。 “今年的赤字预计将达到1.5万亿美元，约占国内生产总值的5.8%。我们从未在全员就业时期见过如此巨大的赤字。”大卫·艾因霍恩（David Einhorn）在上周的格兰特投资会议上表示，他是对冲基金Greenlight Capital的联合创始人和总裁。“我认为每个人都同意这是不可持续的。但并非每个人都同意它何时成为一个问题。” 包括央行在内的大买家通常为赤字支出提供资金，但许多人已经从美国国债市场撤出。自2008年以来，美联储一直在资助大部分财政措施，但现在它正在削减其7.3万亿美元的资产负债表。美国最大的外国债权人——日本今年早些时候将其美国债券持有量降至2019年以来的最低水平。大型银行的国债购买也受到监管要求的限制。 “日本央行肯定对美债收益率的上升做出了贡献，”Tim Ng说。他是Capital集团专门从事美国债务和利率投资的投资组合经理，该集团管理着2.3万亿美元的固定收益资产。他表示，“日本投资者在美国和欧洲债券市场寻找收益，但现在日本政府债券看起来更具吸引力。这是一个有意义的转变。” 日本10年期国债收益率最近攀升至0.8%以上，是6月份的两倍多。更高的美债收益率也推动了美元走强，使得日本投资者在汇率波动中保护其资产的成本更高。Ng认为，美债收益率下跌的空间大于大幅攀升的空间，尤其是在美联储进入其加息周期的最后阶段之际。他还预计，“美债屠杀”将使美联储更难缩减资产负债表。较小的买家可能也会越来越不情愿买入美国国债。美国债券市场即将连续第三年录得亏损，这种情况以前从未发生过。虽然持有高质量债券的投资者仍有望在到期时获得息票支付和全额本金，但这对那些大量投资于本应极其安全的美国国债的人来说是一个打击。“作为一名普通投资者，你会看到三年的债券负回报。你可能会开始对购买更多债券感到不安。”

金融界2023-10-10

美联储加息效果大不如前！美前财长警告：硬着陆风险已正上升

利率的所谓中性水平，即既不刺激也不减缓经济增长的水平，目前正在被上调。上周五公布就业数据后，10年期美国国债收益率一度攀升至4.89%，创下2007年全球金融危机爆发前的最高水平，比今年年初高出约1个百分点。萨默斯表示，美债遭到抛售的另一个关键驱动因素是供需失衡。到2023财年，联邦预算赤字将翻一番左右，这将迫使财政部发行更多的债券。与此同时，萨默斯强调，由于国内利率上升，包括日本在内的外国投资者可能减少了对美国政府债券的需求。此外，因今年3月硅谷银行破产的原因仍然“历历在目”，这导致美国银行其实不太愿意储备美国国债。萨默斯说： “因此，一项资产如果有更多的供应和更少的需求，那么这一定会对其价格产生很大的影响。”萨默斯表示，鉴于当前形势，“我认为利率可能不会像市场预期的那样大幅下降，如果市场进一步调整看法，我不会感到意外。”

金融界2023-10-10

一大鹰派“转鸽”？今年FOMC票委：进一步加息的必要性或降低

了借款成本，并抑制了美国出人意料的强劲经济增长和就业增长。洛根表示，对于FOMC还需要采取多少行动的问题，将取决于近期金融状况的收紧在多大程度上是由对经济的预期推动的，还是说这只是由投资者对持有较长期美国国债所要求的回报（即所谓的期限溢价）上升所导致的。洛根表示：“如果长期利率因期限溢价上升而维持在高位，那么加息的必要性可能降低，如果强劲的经济是长期利率上升的原因，美联储可能需要采取更多措施。” 洛根称，期限溢价上升在长期美国国债收益率上升中发挥了“明显作用”，她援引了调查和模型的结果，以及她自己对投资者预期的评估，即美联储将继续进行QT，即使在美联储开始降息以应对通胀下降之后。洛根表示，“预期美联储资产持有量将随时间减少，意味着其他投资者将需要持有更多长期证券，这似乎是导致期限溢价上升的众多因素之一。但要弄清楚长期利率上升在多大程度上是由于较高的期限溢价较为复杂。”

金融界2023-10-10

高盛：美债收益率升将抑制美国经济增长但不会出现衰退

美国国债收益率飙升至历史高位，这将抑制经济增长并埋下金融风险隐患，不过该行仍预测经济不会陷入衰退。高盛预计这在未来一年对美国经济的冲击约占国内生产总值的0.5个百分点，这“较为显著，”但不及去年金融环境收紧产生的拖累，且“影响太小，不足以造成经济衰退的风险，” 他们写道。高盛经济学家Mericle和Walker写道：“向更高利率体制的转变会带来”一系列风险。他们补充表示，“这些风险单独而言可能不足以引发经济衰退，除非它们突然、激进或同时发生。”他们写道，即使发生了不利的情况，美联储降息“将抵消大部分影响”。

金融界2023-10-09

高盛：美债收益率飙升将抑制美国经济增长但不会出现衰退

美国国债收益率飙升至历史高位，这将抑制经济增长并埋下金融风险隐患，不过该行仍预测经济不会陷入衰退。高盛经济学家David Mericle和Ronnie Walker周日在给客户的报告中写道，“以利率上升为首的金融环境进一步收紧产生的主要影响是其对GDP增长会更长久地形成拖累。” 高盛团队预计这在未来一年对美国经济的冲击约占国内生产总值的0.5个百分点，这“较为显著，”但不及去年金融环境收紧产生的拖累，且“影响太小，不足以造成经济衰退的风险，”他们写道。自9月以来，美国10年期国债收益率已上涨约70个基点，周五触及2007年全球金融危机爆发前以来的最高水平。 Mericle和Walker写道：“向更高利率体制的转变会带来”一系列风险。他们补充表示，“这些风险单独而言可能不足以引发经济衰退，除非它们突然、激进或同时发生。”他们写道，即使发生了不利的情况，美联储降息“将抵消大部分影响”。高盛经济学家列出了以下风险：股票估值下降，原因是保证能够偿付本金的美债收益率上升，具有相对吸引力。如果所谓的股权风险溢价跌至历史水平的第50个百分位数，那么对GDP增长的打击将达1个百分点。融资难度的加大促使更多公司倒闭。企业“退出率”上升50%将导致美国经济扩张率下降约0.2个百分点。对联邦债务可持续性的担忧（收益率的飙升使之更岌岌可危）促使华府采取行动削减赤字。1993年财政立法这样的协议意味着对经济的打击高达0.5个百分点，且“影响将持续数年”。关于最后一点，高盛经济学家强调称“我们认为对债务可持续性的担忧不太可能导致削减赤字的协议很快达成。”

金融界2023-10-09

欧洲央行官员Guindos：须对通胀保持警惕关注油价和薪资因素

关键考虑因素。 2023年下半年欧元区经济增长可能几乎为零。

金融界2023-10-09

10.10黄金还会涨吗？周二黄金走势及操作建议

析师在一份报告中写道：“美元升势稳固，经济增长和通胀的困惑仍在继续。我们更有可能看到冲突升级。” 　　黄金技术面分析：　　黄金上周五下探回升，惯性摔跌至1810一线启稳后回升收复部分失地，日线收成小阳K线，结合此前的连续十字K线低位整理，周尾收官形成启稳回升式的反弹修正。连续下跌后下跌动能不足。周末时段，巴以再次爆发大规模冲突，哈马斯向以色列发射至少5000枚*，造成逾千人伤亡，有人将此类比为以色列的“珍珠港事件”。这一事件令周一(10月9日)金融市场产生重大影响。　　黄金在非农之际出现了下探回升，其最终收阳在1830关口之上，现在巴以又爆发50年最严重新一轮冲突，地缘局势强势升温。黄金避险情绪开始剧增，今日开盘出现了跳空高开至1855附近，如期抵达了则谦预期位置，反弹是一步到位了。那么下方1815已经成为短期底部，多头已经打响反攻战，就看反弹能否进一步延续了。　　四小时是成功打开布林上轨空间，MA5—MA10均线呈低位金叉上行，增强了筑底信号。只是空头趋势还是有目共睹，周线处于震荡下行格局，MACD绿柱能持续放量状态。盘面上下方缺口还有回补的需求，所以后市操作上还是需要做空去看回补，今日主操作去高位寻找点位做空。邹鑫才【一对一指导微信：zxc96598，QQ：1162648361；公众号：邹鑫才】　　黄金操作建议: 　　反弹至1853-1855做空止损1860，目标1845-1840。　　【投资寄语】　　1、不轻仓也不重仓。轻仓没利润，也是滋生抗单心态的火苗。因为仓位轻,侥幸心理扛单，到最后消耗的就是时间及精力，重仓就是堵博，相当于你把成败交给了市场，不是获利就是爆仓，我们需要去避免此种操作，　　2、严格止盈止损，盈亏有度，莫贪多，市场机会有很多，行情超预期，不在掌控之内就严格止损或止盈，规避大风险　　3、永远不与市场作对，有错就认，知错就改。不要跟趋势做反向的单，大家都明白什么是趋势，但是很少人能真正看明白趋势　　本文由邹鑫才（微信：zxc96598）（公众号：邹鑫才）邹鑫才分析师团队独家策划，转载请注明出处。以上内容仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。套单.锁单.操作不理想可与本人沟通交流。

邹鑫才2023-10-09

“更高更久”最多只能维持三个季度！全球明年将迎来利率“悬崖”

在11月2日的下次会议结束后下调通胀和经济增长预期。这将有助于解释为什么在9月份，尽管物价涨幅是2%目标的三倍，但他们出人意料地没有进一步加息。这种悲观情绪可能会对苏纳克政府构成挑战，该政府可能会在明年寻求连任。 Dan Hanson评论称，“英国央行的关注点正在转移。尽管其暗示可能会进一步加息，但它越来越担心疲弱的经济。温和的数据可能会在未来几个月持续，这意味着本轮周期利率可能已经达到峰值。该央行要到2024年下半年才会开始降息，因为要平衡强劲的潜在价格压力和处于温和衰退中的经济。”

金融界2023-10-09

“木头姐”警告美国经济可能硬着陆但人工智能将帮助避免08年式的危机

带来的通缩力量将导致利率下降，这有利于经济增长。”她指出，有三种技术尤其应该推动巨大的增长。人工智能位居榜首，紧随其后的是机器人和能源存储。不过，伍德并不认为人工智能和其他技术创新将是导致经济强劲反弹的唯一因素。她特别提到了另一个通缩因素：美元走强。伍德在人工智能上押下了重注。特斯拉毫无疑问是她最喜欢的人工智能股票，占她的基金总投资组合的近8%。伍德预测，由人工智能驱动的自动叫车服务（通常被称为机器人出租车）是特斯拉最大的增长机会。她预测该股到2027年将达到2000美元，即便在熊市情景下也将达到1400美元。在伍德对特斯拉的预期估值中，约有三分之二与自动驾驶出租车市场有关。 UiPath是伍德名单上另一只人工智能股票。该公司是人工智能机器人过程自动化（RPA）领域的领导者。UiPath相信，它的RPA平台最终将能够比人更快、更一致地执行任何数字任务。Ark将UiPath称为人工智能领域“休眠浪潮”的一部分。伍德还看好另一家崭露头角的人工智能公司——Twilio。该公司的客户参与平台使软件开发人员能够将实时通信与他们的应用程序集成在一起。Ark认为，在Twilio的主导下，生成式人工智能将在未来企业与客户的沟通中发挥巨大作用。

金融界2023-10-09

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