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微软FY2024Q3业绩电话会分析师问答
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所说的更多内容，那就是你可能会再次看到移民的增长。你再次看到数据空间的工作，你看到人工智能项目开始了。我认为这就是为什么你看到我们的增长与你看到的IT预算支出不同。我认为这是因为这是一个份额，改进加上真正关注萨蒂亚所说的，它可能是关于在其他领域的支出，我们传统上不认为这些领域属于 CIO 的 IT 预算支出。这是由客户服务主管完成的支出，这是由营销主管完成的支出。我确实认为，当我们考虑未来的机会时，这将很重要。卡尔·凯尔斯特德谢谢。Satya 和 Amy 祝贺这些出色的 Azure 成果。我很想稍微磨练一下 AI 对 Azure 增长的 7 个百分点的提升，这是一个出色的数字，但它比 12 月的 6 个百分点略有平稳。我想知道你是否可以稍微解开它。您 Amy 在通话中强调的容量问题在多大程度上影响了该数字。有季节性吗？我不会这么认为，或者任何其他因素可以围绕您建议我们牢记的数字波动？非常感谢。艾米·胡德谢谢，卡尔。这些数字没有季节性。所以你从那里开始是绝对正确的，这是一个很好的问题。思考它的方式是更多的 - 它有多少容量在发挥作用，以及我们必须在推理方面出售多少容量，特别是在推理方面。因此，这就是为什么你看到资本投资的部分原因是，因为就在这一刻，我们确实有需求超过我们的供应。因此，可以公平地说，这可能会对本季度的数字产生影响，并且确实对第四季度的数字产生了一些影响。雷莫·伦斯乔谢谢。我对萨提亚有更多概念性的问题。如果你考虑一下 Copilots 和你在那里所做的事情，你就会对企业产生很大的影响，而且机会似乎非常广泛。你认为这将如何在行业中发挥作用，你们提供某些 Copilot 与像其他行业一样跟随，每个人现在似乎都有一个 Copilot，并且似乎正在谈论它。这对您想要做的事情以及未来的合作伙伴战略有何影响？谢谢。萨蒂亚·纳德拉是的，这是一个很好的问题。因此，如果你仔细想想，我们看到它的方式是，Office 被广泛用于知识工作的方式是在业务流程的上下文中，对吧？所以这不像——当人们做知识工作时，他们不是在做知识工作，而是在做知识工作，并支持在销售促进、客户服务、收入运营、供应链或其他方面取得进展，对吧？所以这是首先要注意的事情。他们在电子邮件中这样做。他们在 Teams 中执行此操作。他们在 Excel、PowerPoint、Word 和你有什么东西中做到这一点。现在，我们基本上能够将这些知识工作者工具中的工作和工作工件与工作流、业务流程和业务流程数据联系起来。因此，当我们考虑我们的 Copilot 时，我们的 Copilot 具有集成的能力，无论是与 ServiceNow，它都能够与 SAP 和 Salesforce 集成，显然还有 Dynamics。这就是我们所看到的。事实上，你会在我们的开发者大会上听到我们谈论很多关于它的问题，那就是可扩展性，Copilot Studio 在大多数人都感到兴奋的产品方面确实是竞争性的，因为如果你想让你的 Copilot 与企业数据接地，这是企业中的一件事，在所有这些 SaaS 应用程序中，Copilot Studio 是使用它的工具，以实现这一目标。这就是我们所看到的，我们正在构建一个 Copilot，它也恰好是其他 Copilot 中所有 Copilot 的编排器，对我们来说，它似乎是扩展。而网络，会发生什么，是人们一直在使用的一些知识工作者工具，对吧？因为当你考虑 Teams 时，当你开会时，你不是在进行随机会议，会议是在某个业务流程的上下文中。这可能是一次供应链会议，您试图了解要押注哪些供应商或要做什么条款。因此，现在您可以直接在团队的上下文中访问所有这些数据。所以这就是我认为对我们来说令人兴奋的，我们已经构建了所有这些水平工具，我想说我们的工作量被低估了。人们如何使用这些工具在业务流程上取得进展，但我们现在可以在业务应用程序和知识工作者工具之间架起桥梁，明天是横向的。迈克尔·特林嘿。伟大。感谢您回答问题。我想回到 Azure。在过去的几个季度里，你一直在暗示那里的稳定，但仍然很高兴看到平衡。也许您可以扩展商业预订数量，了解在可见性方面的可变性。您可以围绕您在成本优化和核心工作负载增长等领域看到的任何描述，都只是我们解读数字的有用背景。谢谢。艾米·胡德谢谢，迈克尔。我可能会把这些反过来看。解决这些问题会更容易一些。当你考虑 - 我们一直在谈论某种稳定和你本季度所看到的，如果你分解你所看到的 Azure 数字，我想我和 Karl 谈过一点是 AI 贡献的 7 点，你可以称它们为我们核心真正的 Azure 业务的差异 '24。其中，我们看到的活动和消费方面确实是这种平衡，我们在整个云过渡过程中已经习惯了这种平衡。我们看到了新的工作负载开始，也看到了优化。然后这些优化会创建新的预算，然后您应用它。这个循环其实很正常。本季度，我们以平衡的方式再次看到了它。我认为，当我们谈论稳定性时，甚至是我们在第二季度和第三季度之间看到的，这是该核心的一点加速，许多较新的项目开始不仅与人工智能启动有关，还与许多其他工作流程有关。这些公司仍在从本地迁移到云，Satya提到了迁移。其中一些，我知道并不像谈论所有人工智能项目那样令人兴奋。这仍然是真正的基础工作，使公司能够利用成本节约的优势，并且总体拥有成本仍然非常好。所以我认为这种平衡确实是你本季度所看到的，我确实觉得，迈克尔，跨行业或跨地域并没有太大的差异。所以我想说它实际上是非常一致的，是我可以给你的另一种质地。所以当你说我们是否一直指向稳定时，我确实看起来有点工作量。我们看到了什么？从哪里开始？这个实际上感觉很平衡，优化看起来就像他们通常一样，顺便说一句，这非常重要。这是我们鼓励客户做的事情。您希望尽可能高效地运行工作负载。这对于客户能够成长并从中获得价值至关重要。所以我有时想，我们——你们都可能把这个问题更多地当作否定的。对我们来说，这只是客户帐户层面的健康周期。迈克尔·特林持续的核心云增长对我们来说仍然非常令人兴奋。谢谢。艾米·胡德谢谢。柯克·马特恩是的。感谢您回答这个问题。我会在本季度表示祝贺。嘿，萨蒂亚，我想知道你是否可以加入一个经常与投资者讨论的问题，那就是，在能够利用所有这些新的GenAI功能方面，市场上是否存在某种数据质量问题？我只是好奇，如果你能评论一下，你是否看到公司在解决这个问题方面取得了进展？在这一点上，你是否认为这是人工智能增长的抑制因素？谢谢。萨蒂亚·纳德拉是的，这是一个很好的问题，因为有两组事情才能成功部署这些新的人工智能功能。我的意思是，如果你这么说，这个人工智能是什么，它做两件事，对吧？有新的用户体验，有自然语言界面，第二件事是推理引擎。推理引擎需要好的数据，而它需要好的数据来接地，对吧？所以人们谈论一种叫做检索增强生成的东西。在这种情况下，我认为，拥有良好的基础数据来帮助推理是有帮助的。然后，当然，人们也希望进行某种微调或RLHF，或者基本上采用大型模型并进一步奠定基础。因此，所有这些工具现在都可用，人们如何在有数据和调整这些模型的各种业务流程中部署这些模型的复杂性也变得越来越普遍，甚至在系统集成商和其他开发人员那里也可以帮助企业。所以这一切都在成熟。所以我们感觉很好。这就是我在商业方面的想法，这些是解决广大消费者的一些更难的问题，对吧？我的意思是，我认为这是对我们的模型的几个数量级的改进，然后我们才能拥有更复杂的开放式消费者场景。而在企业中，这些都是我们可以解决的事情。再说一遍，我指出要站起来，如果你考虑一下它是如何拥有一个完整的系统，对吧？它只是不是一个人工智能模型。人工智能——用户体验、脚手架、编辑器、聊天、解释器和调试器与模型的延续一起工作，以帮助从根本上创建这些推理痕迹，从而帮助整个事情工作。实际上，我们正在使用 Copilot、Copilot Studio 和所有这些业务系统的连接器所做的事情，可以将其视为我们正在为每个业务系统创建类似 GitHub Copilot 的场景。这就是我认为艾米所提到的商业价值和更好的基础。但是你说得完全正确，我们用Fabric、Cosmos或PostgreSQL所做的很多工作都是关于准备这些数据，以便它可以与这些AI项目集成。柯克·马特恩谢谢。亚历克斯·祖金嘿,伙计们。感谢您回答这个问题。我想问人工智能问题，但从Microsoft 365 Copilot 的角度来看。我想你谈到了在本季度开始看到其中一些对办公业务的积极影响。艾米，我想更广泛地问一下你在准备好的发言中提到的能力限制。以及宽松政策如何——当您为资本支出进行投资并将更多产能上线时，我们之间的联系如何。这在多大程度上解锁或解锁了提供更高的 Azure AI 编号以及更高的 Microsoft 365 Copilot 编号的能力。艾米·胡德谢谢你的问题。这是一个很好的澄清机会。而且我不会说副驾驶有容量限制。对我们来说，确保优化容量分配以确保每用户业务能够继续增长是一个真正的优先事项。因此，请将其视为我们的首要任务。因此，当我们拥有容量限制时，这确实意味着容量限制，您倾向于在 Azure 基础结构方面看到它们，业务的消费方面是更好的思考方式 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-26 11:02
匈牙利掌舵欧盟面临挑战中欧战略合作能否迈向新高度？
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主席国的六个月期间，该国将重点应对非法移民问题，推动西巴尔干地区的欧盟一体化进程，对气候问题的重视有限。去年12月底，匈牙利总理欧尔班·维克托表示，2024年下半年匈牙利将以更加“和平化”的方式担任轮值主席国，旨在“占领布鲁塞尔”。维克托还将匈牙利的欧盟成员国地位与苏联占领进行了比较，表明了他对欧盟领导层的怀疑态度。
佳华16804-25 22:21
“二次通胀”恐悄然而至！黄金将是今年最大赢家？
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示，美国第二波通胀浪潮或正在路上…… 移民已颠覆美国劳动力市场事实证明，在经济和劳动力市场具有弹性的情况下，到2024年的几个月里，美国通胀的粘性比市场预期的要大得多。为何在历史性的高利率环境之下，美国劳动力市场依旧坚挺？根据布鲁金斯学会的一项研究，在拜登执政期间，进入美国的非法移民数量大约是合法移民的两倍。根据外媒的数据，2023年美国的移民人数比22年增加了64%。此外，根据美国劳工统计局的数据，从2020年2月到2024年2月，在美国工作的合法和非法移民人数增加了340万人，而几乎与这些移民在同一时期出生的工人却减少了78000人。截至2024年3月，美国移民工人总数为3100万，占美国劳动力的近20%，移民研究中心（CIS）研究主管预测，今年年初，这些工人中至少有900万人是非法移民。大批移民的进入毫无疑问扭曲了美国就业市场，但这在一度程度上推动了美国经济的繁荣势头。布鲁金斯学会的研究人员发现，在过去几年中，这些新移民推动了美国的经济发展，并使得美国经济“傲视群雄”。他们认为，由于移民人数激增，自2021年来，美国实际人口增长其实一直高于官方统计，这些移民中的大多数人都找到了工作，并使得劳动力的增长超过了官方统计的数据。这很可能导致消费支出的增长，而消费者的消费力度一直让经济学家们感到惊讶。这些移民产生的强大消费需求、住房需求可能使通胀率更难一路回落到美联储2%的目标，而住房通胀一直都是美联储的“眼中钉”。基数效应另外一个使得通胀居高不下的原因可能是基数效应。按照去年下半年的数据，美国通胀呈稳步下降之势，受基数效应的提振，今年下半年的通胀可能持平或略微升高。美国银行在早些时候的一份报告中指出，“基数效应对今年5月前的核心PCE数据有利，但今年在最后七个月中，可能会对六个月产生不利影响，届时核心PCE年率可能持平或略有上升，即使3个月和6个月的通胀率正在下降。” 美国政府将继续“对抗”美联储对于美国通胀可能继续保持粘性的另外一个原因，便是拜登和特朗普其实都没有考虑过“勒紧裤腰带过日子”。据2024年2月CBO的预测，未来十年，美国财政支出占GDP比重平均较2023年上升0.6个百分点，而2023年2月预测的这一数字仅为0.3个百分点；财政赤字率平均为5.6%，略低于2023年2月预测的6.1%。尽管拜登政府去年公布了2024财年预算，同时提出新的税收计划，以期在未来十年削减3万亿美元赤字。但拜登政府依旧在过去几年出台诸多法案，计划于未来5-10年内投放1.2万亿美元。若特朗普今年最终重回白宫，其可能直接放着3%左右的通胀不管，延续减税政策并再度“大放水”，换掉美联储主席以满足他的“宽松梦”。此外，“逆全球化”趋势可能也难以改变。若拜登连任，其可能继续巩固“印太经济框架”网络，虽然其上台后虽然第一时间恢复加入“巴黎协定”，但一直没有考虑回归《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），也缺乏兴致修复WTO机制。特朗普就更不用说了，一重回白宫可能就会立马“花式退群”，提高进口关税，二者无疑都将加剧通胀。本文认为，在地缘政治、美国移民的强劲需求、基数效应、丝毫不缩水的财政支出等因素的冲击下，美国通胀将继续徘徊在3%附近，不太可能“一路顺风”地回到美联储2%的目标，况且这还尚未对中东的地缘局势进行定价。实际利率下降的预期仍然是黄金看涨前景的重要驱动因素，只要美联储继续保持鸽派立场，不会重新加息，如果通胀意外上行，实际利率就有可能出现更大幅度的下降。今年第一季度，美国经济已开始“略有颓势”，亚特兰大联储GDPNow模型现在预计美国第一季度GDP增速为2.7%，此前预计为2.9%。在通胀面临关键结构性变化——由清晰的反通胀趋势转向粘性通胀的情况下，为了保护所谓的软着陆前景，美联储大概率将愿意在进行政策调整的同时适应更高的通胀。更何况，与诸多进行了“完美”定价的主流资产相比，黄金上涨的潜力依旧很大，经通胀调整后的金价仍远未达到过去的高点，2300美元/盎司的黄金很有可能只是一个“起点”而非终点，金价年内达到2500美元/盎司，甚至2800美元/盎司的水平并非不可能。
金融界04-25 18:52
美国一季度GDP数据今晚来袭移民激增料推动经济持续繁荣
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国会预算办公室近期发布的一份报告估计，移民人数超过了此前预期。此后经济学家普遍上调了对美国经济的预测。今晚公布的数据预计将证实，在移民激增的推动下，美国经济将持续繁荣。
金融界04-25 14:54
预告：国家移民管理局将于4月28日举行新闻发布会
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国家移民管理局将于2024年4月28日（星期日）上午10时举行线下新闻发布会，介绍实施便民利企出入境管理若干政策措施情况，并回答记者提问。
金融界04-25 10:24
加拿大向游客狂发签证，结果悲催了，超多访客留下申请难民！
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有亲属的人来加拿大旅游，但这项旨在缓解移民积压的特殊签证计划却已成为寻求庇护者的入口。新获得的文件显示，利用该计划提供的加急访问签证的人中，有相当大比例的人现在已经申请以寻求庇护者的身份留在这里。移民部表示，截至 2024 年 2 月 29 日，根据限时签证计划发放了约 15.24 万份签证，其中包括 7,300 份针对父母和祖父母的所谓“超级签证”申请人，他们经常来加拿大探望子女和孙子孙女。根据一份政府内部备忘录显示，共有 19,400 份庇护申请是由获得特殊计划签证的访客提出的，不过超级签证申请人很少。这意味着近 13％的签证持有者已经在加拿大寻求保护。这是一个异常高的比率。例如，在 2019 年疫情之前，加拿大签发了 570 万份临时居留签证，其中有 58,378 人申请庇护，但这一数字还包括那些以国际学生、外国工人和通过美国陆地边境的非正规移民身份抵达的人。在加拿大 2023 年收到的 137,947 名新难民申请者中，来自该计划的寻求庇护者占 14%。预计这一数字还会增长，因为许多签证持有者在他们的文件到期之前还没有来。卡尔加里的移民律师 Raj Sharma 表示:“要不是政策放松，这些人中的很多人可能会被拒签。” “该项目于去年 12 月结束。这意味着他们有 6 个月的有效期。这种激增或吸收将持续一段时间。” 这项临时政策于 2023 年 2 月 28 日至 12 月 7 日期间生效，申请人无需证明自己有足够的经济来源，并在访问结束后离开加拿大。但他们必须在去年 1 月 16 日之前提交签证申请，并且之前没有被拒签过。所有人都必须通过安全、刑事和医疗检查。时任移民部长肖恩·弗雷泽（Sean Fraser）签署的一份公共政策通知说：“随着 COVID-19 疫情最严重的时期已经过去，国际旅行正在恢复，政府将重点放在加拿大的经济复苏上。” “为了使加拿大能够最大限度地为游客、商务人士和家庭访客提供便利，政府致力于缩短访客签证的处理时间。” 多伦多移民律师 Adam Sadinsky 认为，这一比例高的部分原因是，在 2020 年 3 月至 2021 年 9 月边境关闭期间，人们的需求被压抑。他指出，规则的放宽也让一些本来会被拒绝入境的人得以入境。 Sadinsky 指出，放宽规定的同时，加拿大和美国也在 3 月份扩大了双边边境协议，禁止寻求庇护者穿越边境，这基本上使非正规移民无法越过陆地边界寻求庇护。他说，陆地边界的限制意味着只有那些能够获得飞往加拿大签证的人才能获得庇护。 Sadinsky 说道：“个人在持访客签证、学生签证或工作许可来到加拿大后，一直都有可能提出难民申请。现实情况是，人们逃离他们的国家，他们以可能的方式这样做。加拿大有国际义务保护我们境内的人。” Sharma 则表示，联邦政府可以选择退回申请并向积压的申请人退款，或者直接告知人们积压的情况并要求他们尽可能等待。他说，这一特殊的公共政策是前所未有的，因为签证放宽适用于整个系统，而不考虑来源国。但他表示，这一措施是有害的。 Sharma 说道：“他们做出这个决定时完全明白，这将影响到在加拿大的庇护程序。这需要付出巨大的代价，而且不仅仅是难民系统。还有其他下游影响。” 移民部的发言人表示，这项特别的公共政策已经成功地处理了大部分旧的临时居留签证申请。据其网站显示，目前有 114 万份此类申请在排队，几乎一半超过了服务标准，低于 2023 年 2 月的 64%。新闻来源： https://www.thestar.com/news/canada/canada-threw-open-its-doors-to-visitors-after-the-pandemic-now-many-don-t-want/article_b0d09ce8-fe78-11ee-bd4f-d7b6d012b3d9.html 作者：在溪
加国君04-25 07:00
津巴布韦崩了！真不是货币的锅
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南非联邦，成为英国自治殖民地，下设白人移民组成的内阁。罗德斯殖民非洲的讽刺画最初，土著们意识到上当受骗，曾发起武力反抗，双方互有伤亡。大家都意识到，谁也赶不走谁，于是在1930年，殖民者和大部落协商订立了土地分配法案：土地平均分给原住民和殖民者，其中40%归部落共有，40%为殖民者私人农场，5%可给部落民购买经营，剩下15%作为自然保护区。有人觉得平民太惨了，殖民者太坏了，一下就抢走别人40%的土地。你要是从个人的主观视角看，确实如此，毕竟英国人是来殖民发财的，不是搞慈善的。但客观来看，当地当时还是原始公社制，土著们根本没有劳动的习惯，大片土地都荒着。白人来到这里后，仅仅修建了几条水渠就大幅提高了生产力。 50年代的罗德西亚，有金矿和各种小金属，还盛产粮食，号称“非洲的面包篮子”，可见当地土地是多么肥沃。无论是原住民还是殖民者，尤其是前者，大家都过着比以前更富足的生活。就当时的情况而言，这个法案是相对公平的。人口，是最直观的数据。法案签订时，各部落原住民人口加起来都不到30万。而在接受了英国人带来的医疗技术后，当地部落民死亡率骤减、出生率暴增。到1965年，部落民人口居然达到450万，如今更是超过1500万…… 人口翻了15倍，至少代表粮食产量高了15倍，当然消耗也高了15倍。而这，就是南罗德西亚崩溃的导火索。部落民人口不受控制暴涨，人口增速远远高于生产力进步的速度。为了养活更多孩子，当地人竭泽而渔过度放牧，甚至还导致土地的生产力下降。当然，穷没关系，更穷的日子土著们也过过。关键怕对比。与此同时，白人农场主们利用外界的新技术、引进新的农作物、雇佣本地佃农，财富一天比一天多。眼红啊。大家认为，肯定是当初的法案，把最肥沃的土地划给白人了。更关键的是，当地白人后裔把罗德西亚看作是自己的祖国，为了摆脱“本家”英国人，于1965年单方面宣布独立。不仅主权不被承认，还立刻遭到经济制裁。而且新政府宪法的投票权，是与财产挂钩的。议会的66个席位当然全是白人的，只是象征性给8个大部落首领保留了席位。用脚都知道这是什么意思。不满与日俱增，导致内战爆发。 1980年，在超级大国的支持下，黑人胜利了，选出了自己的总统穆加贝，并把国家改名为津巴布韦。但黑人们怎么也想不到，他们赢得了战争，却也迎来了地狱。 02 文明的倒退 1980年津巴布韦成立时，还是一个稳定运作的成熟经济体，人均GDP为947美元。当时全国40%的农田由5000家白人农场控制，主要生产烟草、牛肉、糖、棉花和玉米。这些农场产值占全国GDP的40%和外汇收入的60%。穆加贝上台后，立刻开始驱逐白人，所有农场都交给黑人管理。别想多了，可不是分给平民，而是给对自己无比忠诚的亲信——军人和执政党成员。但这些人，在战场上冲锋可以，你就算把农场给他们，他们也懒得经营。即便想经营，也没有技术。这种形势下，白人后裔大量外逃。他们不光是人走了，还带走了大量资金和设备。仅仅三年后，当地几十年才发展起来的农场、工地就开始迅速荒废。同时，为了讨好选民，穆加贝还大幅增加医疗、教育等等社会福利开支。总之，刚开始，好不容易翻身的黑人兄弟们过得是相当开心。 1982年，人均GDP甚至一度高达1094美元。但很明显的，国家收入不断减少，支出却不断上升，更关键的是，新领袖还不停与邻国打仗，国库能霍霍几年？短暂的经济上升期后，便是整个国家的集体坠落。到2000年，津巴布韦人均GDP下滑至565美元。穆加贝是个政治高手，特别会甩锅，说咱们这些困难，都是有钱的白人造成的。 1980年之前，你这么说，那还有点道理。结果20年过去了，还是这个原因。但没办法，平民们仍然深信不疑。 2001年，当地政府顺水推舟，启动更激进的土改计划，宣布无偿征收白人的土地用于再分配，并禁止白人拥有私人财富。这等于是赶尽杀绝了——不仅是针对白人的，也是针对本国农业的。 2001-2010年，当地白人数量从20万减少至1万，农业也随之彻底崩溃，失业率飙升至80%，从南部非洲“面包篮子”变成了严重缺粮国家。粮食短缺是恶性通货膨胀的重要诱因，恶性通货膨胀反过来又使各行各业，特别是农业形势不断恶化，由此形成恶性循环。津巴布韦迅速全世界恶性通货膨胀最严重的国家。通胀怎么办？穆加贝的想法很简单：印钱。但很明显，别国印钱都有个准、有个确定的锚，津巴布韦有吗？很快啊，津巴布韦元如滚雪球一样，从一月一贬，到一周一贬，到一日一贬，再到一日数贬。短短几年，津巴布韦储备银行发行的纸币面额，从100元、1000元、10000元迅速发展到1亿元、10亿元、100亿元、1000亿元。到2008年，人均GDP下降到352美元，通胀率写下天文数字：231000000%，创下人类历史纪录。 2009年1月，发行了100万亿津元大钞，同样创下人类货币史纪录。数数有多少个0 虽然形势艰难，但也不是没有办法！简单啊，穆加贝发了个文件：命令相关部门以后不允许公布通胀数据了。什么？你说外国有权威统计？我本人都不承认，你说个锤子。同时，政府还宣布，卖东西涨价是非法的。但这根本没用，货币一年贬值几百倍。你不让涨价，我顶多不卖了。正常的市场秩序，加速崩溃。津巴布韦有人用钱糊墙的，有用钱当柴烧的的，有用钱当卫生纸的，五花八门。还有更多的奇葩政策，就不说了，有些还挺敏感的…… 很明显，穆加贝政府对经济一窍不通，甚至对正常的社会秩序都有误解。 2015年6月，见本国货币难以为继，你就算再多印几百个0，也没啥用，当地政府宣布废弃本国货币，所有交易均使用邻国和大国的货币进行。但这……根源问题根本不是货币，你用啥货币都不好使。穆加贝与其说是一位ZZ家，不如说是穿上了西装的部落酋长。在他长达37年的统治生涯中，国民收入一降再降、苦不堪言，但他的家属们却过着穷奢极欲的生活。在屁民们排队买面包时，“王室子弟”们每天都在炫耀名车名表和私人飞机，喝几千美元一瓶的饮料。比如穆加贝的儿子小罗伯特，就从不掩饰自己的财富，在Instagram上晒出自己14000美元的鳄鱼皮运动鞋、两辆劳斯莱斯、镶钻劳力士手表…… 又比如他的侄子，开的车是价值2013万美元的路虎维多利亚贝克汉姆，在塞舌尔度假一周花费65000美元…… 2017年，连最忠心的军队都受不了了，93岁的穆加贝被推翻，流亡海外。结果新总统比老总统心更黑，道上人称“鳄鱼”。或者说，他只是年轻版的穆加贝，看其操作就知道了。 2019年，为了多榨点穷鬼们的油水，政府宣布把油价上涨至相当于24元人民币。好家伙，地球上最贫穷的国家，却用着全世界最贵的油。平民们当然怨声载道，新总统的处理方式和他的前任一样简单粗暴：直接把互联网掐断。我不让你说，不就等于没有怨言? 实际上无论是谁掌权，津巴布韦的情况都不会有本质上的改变，既得利益者需要的是维持现状。贫困、腐败仍然像鬼魂一样死死地缠绕着津巴布韦民众，依然看不到曙光在哪。 03 尾声讲完故事，最后再回到津巴布韦股市。津巴布韦的农业虽然崩了，但矿业还在，这玩意又不需要人去耕种，黑哥们表示很喜欢。矿石出口每年为其带来约10亿美元的外汇收入，约占其出口总金额的60%。下面是津巴布韦工业指数近一年的走势，从13万点涨到292万点，涨幅为22倍。先说为什么之前能涨这么猛。主要原因与其他国家股市类似，被通胀带起来的。既然钱不值钱，资金为了寻求保值，自然要从货币资产转移到实物资产或股票等其他资产中。当然了，这种涨，并不意味着股民赚到钱。股市是涨了22倍，但货币贬了更多了，实际上还亏了。为什么最近几个月涨得尤其夸张？因为政府说要搞第六次货币改革。这次咱们懂了，印钱不能乱印，俺们搞金本位！这对稳定市场自然是有好处的。但过去几十年的经历实在是把人们搞怕了，再加上转换延迟和市场对新货币理解的不足，导致更多投资者涌入股市避险。该国股市，本身体量就不大的，所以仅今年一季度就涨了330%。为什么突然又崩了？还是因为货币。 4月5日，“津巴布韦金币”（Zimbabwe Gold，简称为ZiG）正式推出，接替今年贬值80%的津巴布韦元，初始汇价为13.56元兑换1美元。下一个交易日，股市就暴跌。很明显，什么津巴布韦元，什么津巴布韦指数，跟黄金比，配比吗？股市清零，正是津巴布韦普通人希望看到的结果。至少理论上，金本位是可以缓解多年积累的恶性通胀的。但也只是理论上。再重复一遍：根源问题，是货币吗？（全文完）
格隆汇04-24 21:20
中国经济的再平衡已经势在必行：全球化带来什么，去全球化就会带走什么
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，从建立在人口快速增长、前所未有的城市移民，以及对生产能力和基础设施的大规模投资基础上的发展模式中获益匪浅。但汗水的局限性日益明显：据联合国估计，中国的劳动适龄人口在 2015 年达到顶峰，到 2049 年将减少近 2.2 亿。此外，中国的城市化率已接近 70%，开始趋于平稳，而投资总额占 GDP 的比重仍然非常高，超过 40%。鉴于这些数据，我们可以得出这样的结论：中国现在必须从 “出汗 “转向 “出灵感”，这凸显了生产率在塑造中国经济增长前景方面可能起到的决定性作用，尤其是在消费者主导的经济再平衡仍然令人失望的情况下。事实上，中国的政策制定者已经意识到生产率增长不足的危险，并越来越重视避免出现日本那样的情况。在过去几年中，中国政府一直在推动供给侧结构性改革，以淘汰非生产性的 “僵尸 “企业，提高存活企业的生产率，同时还强调以技术为主导的 “战略性新兴产业 “的产业升级。虽然实现以生产率为主导的增长是这些努力的目标，但中国决策者现在却以一种略有不同的方式来阐述这一目标，即习近平强调的以 “新生产力 “推动更高质量的经济发展。中国国家媒体将此称为 “对马克思主义生产力理论的创新和发展”。今年 2 月，习近平将新生产力定义为 “以全要素生产率大幅提高为核心指标，通过革命性技术突破、生产要素创新配置、产业深度转型升级……培育形成的生产力”。无论如何表述，关注全要素生产率（TFP）的增长，都是我喜闻乐见的。在去年的中国发展论坛上，我强调了中国全要素生产率难题（如图 4 所示，自 2011 年以来一直呈下降趋势）对结构再平衡成败的至关重要性。这主要是因为研究表明，日本全要素生产率增长放缓。很可能是连续失去几十年增长的关键所在。要扭转这一趋势并非易事，尤其是目前中国经济更多地依靠生产率较低的国有企业的支持，而生产率较高的私营企业的 “动物精神 “仍面临着巨大的监管压力。但习近平直面这一问题是正确的。全要素生产率将对中国应对最终的增长挑战起到决定性作用：从汗水到灵感的转变。中国的政策挑战我并不是轻率地提出这种更为谨慎的观点，也因此受到了不少批评，尤其是那些长期持有偏见的美国政客和他们的媒体同僚，他们在过去几年里一直批评我对中国经济增长的乐观看法。凯恩斯曾谦逊地说过：”当事实发生变化时，我就会改变我的想法。” 这句话经常被人称道（虽然并不正确）。毫无疑问，围绕中国经济的事实已经发生了变化。直到最近，我的中国朋友们还比较乐于讨论中国的结构性问题，尤其是债务、人口结构变化和日益加剧的通货紧缩风险，是否与长期困扰日本的问题相似。鉴于日本未能解决严重的全要素生产率问题的结构性和体制性基础，是导致其长期萎靡不振的一个关键因素，而这些同样的担忧在今天的中国也引起了反响，因此我们应该问一问，中国经济是否可能陷入类似的陷阱。此外，扭转全要素生产率的下降趋势，符合我提出的再平衡框架和习近平最近的政策言论。归根结底，这不是学术研究。只描述问题而不提出解决方案是徒劳的。本着这一精神，最后我将从中国再平衡的角度来评估中国当前的政策战略，并提出三个初步结论：首先，中国政府需要更加开明的政策来应对严重的增长挑战。中国政府长期以来所依赖的所谓 “积极的财政刺激政策和稳健的货币政策 “虽然必要，但并不充分，而且与中国在过去金融危机后成功运用的工具包过于相似。中国的政策制定者们似乎再次诉诸于大量注入现金的粗暴手段，以解决房地产市场、地方政府融资工具和股票市场的重大混乱。但这些措施可能不足以抵消强大的结构性阻力，也无法推进经济再平衡的目标，这表明今年 5%左右的官方增长目标面临下行风险。其次，短期的反周期策略，无法有效解决阻碍中国经济再平衡的深层次结构性问题。外部压力和滞后的家庭消费使中国别无选择，只能通过提高生产率来实现中长期增长目标。习近平最近对 “新发展模式 “中 “新生产力 “的关注，以及李强总理在今年《政府工作报告》中宣布的提高生产力的供给侧举措，都令人鼓舞。但是，鉴于中国近来全要素生产率的下滑趋势，生产力方面的挑战对中国来说尤为严峻。因此，中国的经济领导人必须对中国的政策设计与全要素生产率泥潭之间的分析和实证联系，加深基于模型的评估。最后，现在是中国政府改革社会安全网的时候了，以此来启动以消费者为主导的再平衡。目前，在李强报告的 “2024 年主要任务 “清单中，加强社会服务的排名太靠后，仅列第十位。重点需要从固守数量，提高全国医疗保健和退休计划的参与率，转向通过增加这些计划提供的福利来提高福利计划的质量。只有这样，老龄化人口的过度储蓄才能被消费倾向的提高所取代。遗憾的是，中国最新的政策措施，如 “无忧消费 “计划和消费品以旧换新计划，都比较模糊，而且只着眼于短期。这些刺激措施不太可能促进家庭消费的长期增长，从而提高其在 GDP 中的超低份额。实现经济再平衡的道路，一定是直通中国消费者尚未开发的潜力。考虑到灵感赤字最终导致东亚经济增长奇迹崩溃，中国决策者必须抓住时机。根深蒂固的反周期政策思维与中国面临的结构性挑战格格不入：通货紧缩的风险日益加剧，而人口迅速老龄化与严重的生产力问题之间的致命互动又加剧了这一风险。与此同时，政府必须回到早先促进创新动物精神的努力上来。这就意味着要停止最近出台的一系列法规，这些法规扼杀了曾经充满活力的私营部门，削弱了企业和工人的信心。但中国的政策议程不能孤立地制定。中国的命运与世界其他国家密不可分，而世界其他国家也同样依赖中国。中美冲突——迄今为止只是一场贸易和科技战争，但新冷战的苗头已初露端倪——对中国的国内政策目标构成了重大威胁。解决冲突必须成为两个超级大国的当务之急，并且需要一个新的基于信任的接触架构，就像我在《意外的冲突》一书中提出的那样。大国的最佳状态是奋起应对严峻挑战。今天的中国正是如此。要想鼓起勇气，重拾过去改革者成功的想象力，就必须采取更广泛的经济管理方法。关于作者：斯蒂芬·罗奇（Stephen S. Roach）是耶鲁大学教员、摩根士丹利亚洲区前主席，著有《不平衡》（Unbalanced：美国与中国的依存关系》（耶鲁大学出版社，2014 年）和《意外的冲突》（Accidental Conflict：美国、中国和虚假叙事的冲突》（耶鲁大学出版社，2022 年）。
加美财经04-24 06:35
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全网炸锅！2男1女闯LCBO打劫！路人大哥挥拳猛揍贼！网友怒赞“英雄”
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。其中一段被转发的视频写道，“一群新移民（2男1女）从LCBO偷酒。他们不是去食品银行，而是从酒铺抢酒。一名路人购物者出手帮助店员阻止这 3个贼，但商店员工拼命说：让他们走，而这位好公民无法容忍......” 视频开始，只见3人拿着几个大购物，里面装满了酒，冲向店出口。一名在店里购物穿灰色连帽衫的路人大哥见状出手阻止。当其中一名男子伸手到口袋里不知是否掏武器时，这名路人大哥一拳打在此人脸上。当时贼傻眼了，可能没想到会有人阻止。但店里的其他人拼命对的大哥喊：“退后”、“他有刀！”，“让他走”。另外这名女贼的见状不妙，继续拎着“战利品”逃出店。那名被打的男子可能没料到会剧情突变，当时想要反击。并且举起手里的玻璃酒瓶。然而大哥根本不在怕的，似乎练过拳击，双臂护头，继续阻止抢酒。这时候只听见LCBO店员大喊，“让他走吧！”（Let him go）但路人大哥一人勇斗2男子。这时候女的早已不管三七二十一溜出门外。大哥继续追贼，又一拳打了过去。 3名男子扭打到门外时，没想到这名女子也举着酒瓶准备砸大哥的头。但是这名男子根本没有惧怕，继续阻止他们抢酒。这时候店里只有人大喊，“让他们走吧（Let them go）不值得！”但没有人相助。这件事的最终结果没在视频里显示，但由于这位大哥的阻挡，这3人拎着沉重的酒，估计也跑不了多远。完整视频↓↓ 加拿大超级生活CA ，赞8 这个视频被网红大号 @6ixBuzzTV 转发后更是引起了千层浪，全网炸锅。大批网友爆赞这位路人大哥阻止这些无法无天的人。 “兄弟威武！我要是在一定帮他~” “加拿大需要更多像他这样的人，我想请他喝杯酒，因为他是英雄。驱逐那些垃圾” “值得尊敬！” “这样的犯罪就应该被阻止，这位男士应该被封为安省的英雄！” “‘让他走吧，退后吧，不值得。’ 错了！这是值得的。犯罪分子正在肆意掠夺我们的社会而不受惩罚，当局无所作为。我为此人鼓掌，并希望其他旁观者不要那么胆小鬼。” “应该给这名男士一枚奖牌！” 很多人觉得，现在罪犯已经无法无天了。 “为什么没有人帮他？！犯罪分子到店就能免费拿吗？” “我上周在另一家LCBO也看到0元购，多伦多到处都在发生。” “不敢相信，这些人抢那么多酒！” “100%新移民，他们说印度语。一个人在骂街，女子在喊”我们快走“。其中一个男的帽子掉了，应该取样查DNA。” “这些都是印度人。很多人不想说，但我就要说：这些人就应该被驱逐出加拿大。” “保安干嘛用的？就在一旁看着，保护盗贼？” 还有网友指出，维护正义的可能最终反而倒霉。 “这就是加拿大，小偷没啥事，他可能会被起诉伤人” “别试图成为英雄，加拿大的司法系统是有缺陷的，殴打肇事者，你却可能被关进监狱。” “好了，现在所有劫匪都知道LCBO会Let Them Go ” “放了他们”？这些人接下来会来你家，这是自由主义者不明白的是，对犯罪的宽容将带来最严重的麻烦！” “如果我们加拿大人不团结在一起维护正义，那我们完蛋了。我们的国家会继续陷入毁灭” LCBO（以及其他零售店）的0元购事件现在似乎已经屡见不鲜了。据CTV报道，去年年底，在华人聚居的约克区就有近5万加元酒被偷抢。警方跟踪一群在列治文山Yonge/High Tech路附近一家 LCBO 偷酒的疑犯，结果在到密西沙加的一个停车场，找到了一个装满价值约 50,000加元酒类脏物的集装箱。警方在现场逮捕了嫌疑人，随后起获大量被盗酒类。警方称，除了被盗的酒类之外，还发现了近2万加元的加拿大现金等赃物。调查人员认为同一伙嫌疑人可能对约克区多起类似的盗窃案负责。被告是宾顿居民 Shamsher Singh（26 岁）、Jaswinder Singh（55 岁）、Lovepreet Singh（55 岁）和 Shehnajdeep Singh Brar（25 岁）。 4人均被指控盗窃金额超过 5,000 及持有通过犯罪获得的财产等罪名。其中1人还面临违反缓刑和违反保释令的起诉（被保释出狱后犯罪）。近日，甚至有人在加拿大煽动集体“0元购”。（回顾：乱套！加拿大有人煽动集体“0元购”！涉及大批超市，警方：报警就到）网友在社交媒体@特鲁多 “你认为加拿大还没被毁？” 大家对这位大哥的出拳相助怎么看？作者：晓晨
超级生活04-24 04:02
中国成为美国大选的出气筒，这一次为何没有战狼式反击……
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治”为由对航运调查不予理睬，并转移对其移民政策的批评，询问拜登是否真的在谈论美国。在去年11月中国国家主席习近平和拜登的会晤之后，“中国明白美中关系不会完美，但与去年相比有所改善，”北京智库Grandview institute的美国研究主任Zhu Junwei说，“中国正在学会更实际、更务实——划分不同的领域。” 中国的政策制定者已经在与旷日持久的房地产危机和疲弱的国内需求作斗争，他们没有什么动力让紧张局势升级。中国依靠出口来实现5%左右的年增长目标，同时也依赖于活跃的美国消费者。保持低调的另一个原因是：美国最新的措施不会产生直接影响。中国几乎不向美国出售这些目标金属，对造船业的调查也需要时间。参议院仍需批准TikTok法案，如果拜登签署该提案，该公司可能会提出禁令。白宫高级官员正在寻求保持沟通渠道畅通，以维护两国关系的安全。一位美国高级官员表示，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)本周将抵达中国，他将阐述中国企业对俄罗斯战争机器的支持如何影响欧洲安全。本月早些时候，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)访问了北京，中国新任国防部长也与美国国防部长进行了首次通话。虽然北京或许能够取消基本上是象征性的关税，但TikTok被美国实体收购的前景似乎确实让中国感到担忧。据Politico周三报道，在幕后，中国大使馆工作人员正在悄悄与国会工作人员会面，游说反对该法案。中国政府已经表示，不会允许强制销售这款拥有1.7亿美国用户的应用，美国国家安全官员表示，中国可能会利用这款应用来操纵美国大选。这个广受欢迎的视频分享平台表示，它致力于“保护选票的完整性”。卡内基国际和平基金会表示，另一种选择是，北京方面利用其通过的控制技术出口和外国收购的国内措施，通过剥离TikTok的算法来限制任何出售。上海华东师范大学国际关系教授Josef Gregory Mahoney表示：“互惠原则是中国贸易和外交政策制定的一个关键特征。”他补充称，北京方面也意识到美国选举周期的鹰派性质。拜登的竞争对手唐纳德·特朗普承诺，如果他连任，将对从中国进口的商品征收60%的关税。麦格理集团首席中国经济学家Larry Hu表示，2025年重新爆发的贸易战是中国面临的“最大风险之一”，“但今年不太可能发生。” 不过，并非所有的紧张局势都归结于选举姿态。在过去的四年里，拜登将更多的中国实体列入黑名单，比其他任何一位美国总统都要多，因为他推动美国盟友加入他的联盟，以国家安全为由阻止北京获得高科技芯片。拜登政府辩称，对尖端半导体的限制属于“小院高墙”战略，但国家安全担忧可能会阻碍其他领域的贸易。虽然工会工人针对中国造船企业的请愿书主要集中在不公平补贴的指控上，但它也在请求中融入了国家安全因素。 “我认为，从华盛顿的角度来看，没有一项政策会被视为对中国‘过于严厉’，”Hinrich Foundation贸易政策主管Deborah Elms表示，“中国当然希望限制今年的损失。” 本月早些时候，美国最大的几家航空公司以北京的“反竞争政策”为由，要求拜登停止批准中国运营商飞往美国的新航班，这是业界如何利用鹰派选举季节团结起来的一个例子。中国支持总统弗拉基米尔·普京，允许中国飞机在俄罗斯境内飞行较短的航线，而美国航空公司则被排除在外，美国因莫斯科入侵乌克兰而对其实施单边制裁。目前还不清楚拜登将如何回应这一要求。但华盛顿史汀生中心中国项目主任Sun Yun认为，显而易见的是，美中关系现在处于一个更加不稳定的位置。 “即使华盛顿的目标是稳定两国关系，竞争仍然是压倒一切的主题，”她说，“考虑到今年是选举年，事情不会那么容易。”
超启04-23 09:11
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