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“气候俱乐部”首枚棋子落地，全球气候政策博弈迈入新纪元
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正式开征。　　欧盟要求进口商品根据其碳排放强度缴纳与欧盟企业同等水平的碳成本，涉及直接排放和部分间接排放，覆盖的行业包括钢铁、水泥、铝、化肥、电力、氢和某些下游产品。当前CBAM法案仅涉及欧盟全部进口商品价值的3％，未来计划逐步扩大征收范围与力度，2026年前可能纳入化工、塑料，2030年前将覆盖EU ETS中全部行业。　　▍G7集团宣布成立“气候俱乐部”，未来更多国家或推出各自碳关税政策，形成G7国家“碳关税同盟”。　　2022年12月12日，七国集团发布“气候俱乐部”的目标及职权文件，计划建立以“国际目标碳价”为核心的气候同盟，并对非参与国的进口商品征收统一碳关税。G7“气候俱乐部”的底层逻辑在于：1）扩大低碳优势，抢占全球绿色产业链重要地位；2）制定有利于自身的国际气候规则；3）运用碳关税武器，收割“低碳红利”，遏制新兴经济体发展。　　▍中短期欧美“气候俱乐部”将对我国钢铁、塑料、化工等行业的出口造成显著压力。　　CBAM：到2030年，CBAM或涉及我国每年1442亿美元的出口，占我国出口欧盟总额的28.7％。若未来CBAM的覆盖范围进一步扩大至机械，电子器件和车辆等下游产品，则将对我国整体出口造成更大压力。　　G7气候俱乐部：若G7俱乐部形成统一碳关税联盟，或涉及我国每年近4000亿美元商品出口，约占我国全年出口额的11％。需重点关注塑料、纺织服装、钢铁、有色等行业的潜在出口风险。　　▍CBAM已成定局，我国需要积极应对发达国家“气候俱乐部”的潜在影响。　　短期：碳关税将倒逼我国碳市场扩大行业覆盖范围，提高数据质量与市场活跃度，并与国际碳市场接轨，将碳成本留在国内。　　中期：面对碳关税和全国碳市场的双重碳成本压力，企业采购绿色电力生产将更具经济性，预计我国清洁能源需求将显著增长；同时欧美碳关税面向全球征收，或将利好我国光伏、风电组件出口。　　长期：化工、有色、钢铁等高排放行业需要改良产业流程，积极寻求生产端的减碳方式，相关重点企业的低碳转型或将提上日程。　　▍发达国家运用碳关税武器，将全球各国碳中和承诺的“软约束”转化为“硬约束”，客观上开启了一个低碳投资的新纪元。　　为达成《巴黎协定》所需目标，2023至2050年间，在世界范围内预计将共计新增约159.3万亿美元的低碳投资缺口，碳关税将促使气候资金加快落地，带来巨大的全球性投资机遇。
金融界2023-01-16
经济动荡、各种“冲击”、“灾难性结果”......世界经济论坛就“多重危机”发表悲观警告
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候变化的风险越来越大，称在“实现净零(碳排放)的科学必要性和政治可行性”之间存在分歧。根据这份报告，气候变化带来的风险可能与资源短缺和地缘政治紧张等其他危机交织在一起，造成比单独面对每一场危机更糟糕的局面。报告称这种情况为“多重危机”，并举例说明了包括粮食、水、金属和矿物在内的资源短缺风险，这可能会因过度开发资源而引发生态危害，同时还可能因潜在的“水战”和饥荒引发人道主义危机，以及减缓气候减缓的速度。世界经济论坛表示:“随着多个领域的波动性同时增长，多重危机的风险会加速。” 根据调查，在未来几年(或几个月？)，“能源通胀、食品和安全危机”几乎不会得到缓解。据彭博社的数据，近70%的受访者说，短期内可能会出现经济动荡和各种“冲击”，约20%的受访者说，他们担心未来10年内会出现“灾难性后果”。世界经济论坛常务董事扎希迪(Saadia Zahidi)表示:“在当今这一代领导人中，很少有人经历过食品和能源方面的这种传统风险，同时还要与即将到来的债务和气候问题作斗争。”他警告称，世界可能正在进入一个“恶性循环”。她对彭博电视台表示:“我们将需要一种更加灵活的新型领导。” 下周，一年一度的世界经济论坛将在瑞士达沃斯召开，全球精英们将围坐在一起，讨论如何最好地管理我们的生活。此次会议召开之际，许多发达经济体的通胀率正处于40年来的高点，利率水平远高于12个月前任何人的预测。报告呼吁开展全球合作，并警告说，如果各国政府对当前危机处理不当，它们“就有可能造成前所未有的社会痛苦，因为在卫生、教育和经济发展方面的投资将消失，进一步侵蚀社会凝聚力。” 军费支出的增加可能会减少对弱势家庭的支持，使一些国家处于“永久危机状态”，并推迟应对气候变化和生物多样性丧失的迫切需求。报告称，最糟糕的情况是出现“地缘经济战争”的风险——地缘政治对抗可能加剧经济紧张局势，加剧短期和长期风险。扎希迪说:“在这种已知的和不断上升的全球风险已经有毒的混合情况下，从新的军事冲突到新的病毒，一个新的令人震惊的事件可能变得无法控制。”“因此，气候和人类发展必须成为全球领导人关注的核心问题，以增强抵御未来冲击的能力。” 此外，报告还警告说，“一系列风险”的相互作用可能会在未来的“多元危机”中引发一系列问题，比如各国争夺自然资源的“资源竞争”。加拿大副总理兼财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)将于下周前往瑞士达沃斯参加世界经济论坛年会，该组织日前发布了一份谴责人类面临的最大风险的报告。年会将于1月16日开始，持续到1月20日。方慧兰是该组织董事会成员，她将在两个主题为“恢复安全与和平”和“女性领导力:实现权力平等”的活动中发言。据该组织称，这座位于瑞士阿尔卑斯山的小镇将接待52位国家元首和政府首脑，以及近600名首席执行官。 “毫无疑问，我们在达沃斯举行的第53届年会将在几十年来最复杂的地缘政治和经济背景下举行，”论坛主席布伦德(Borge Brende)告诉美联社。
财经风云2023-01-14
软通动力参编报告正式发布
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业作为国民经济的主导产业，是能源消费和碳排放的重要领域。因此，推动工业领域绿色低碳转型已成为我国经济可持续发展的首要任务之一。当前，我国正处于能源低碳转型爬坡过坎的攻坚期，能源结构和效率等诸多矛盾依然突出，实现"双碳"目标时间紧、幅度大、挑战多。加速传统能源产业与数字产业深度融合，已然成为减少工业活动碳排放的重要手段。知己知彼，方能百战不殆，工业领域绿色发展若想无往不利，就必须洞察行业需求，坚持先立后破，科学有序的进行转型。报告的发布，主要为工业领域行业管理人员，工业企业管理者和技术骨干，以及工业领域绿色低碳技术装备、产品等供给方今后发展决策的制定和完善提供了重要参考。报告主要围绕三个方面，即当前发展阶段，我国工业节能降碳的主要挑战来自于能源结构和技术水平等因素的掣肘；生产工艺的设计水平和实际运营情况仍是总耗能中的关键部分；工业领域推动绿色低碳发展的举措和实施路径等进行了详实描述，为工业领域双碳工作落地提供了有益参考。同时，报告重点分析了煤炭、电力、钢铁、水泥、石化化工、铝、纺织、汽车、工程机械、半导体和环保等11个重点行业节能降碳的关键需求。其中，软通动力以环保行业切入，提供了专业建议与洞察分析，对完整和丰富报告内容提供了助力，也为环保企业低碳发展提供了重要参考依据。软通动力作为国内领先的软件与信息技术服务商，一直强调用数字技术使能绿色经济发展，对践行"双碳"政策有着极大的责任心和使命感，并在能源生产端和消费端积极推进相关数字技术的应用。目前，依托能源行业的沉淀和积累，软通动力凭借其咨询和行业解决方案、丰富的行业经验、专业的团队、先进的技术已在数字能源领域有所成果，并全面布局能源互联网新生态。以工业园区的低碳发展为例，软通动力自主打造了完善的系统架构，以承接底层设备和基础接入，并结合相关技术模块，建立起空间智能的管理平台，让低碳园区运营可视可管可控可续，在减少碳排放的同时实现精益运营。 "双碳"战略的实施，是实现经济社会系统性变革的必要举措。软通动力在三方面积极投入，第一是时刻紧跟国家政策指引，倾力支持绿色低碳政策的实施，全力拥抱数字经济；第二是加深与行业客户的交流合作，不断推动数字技术与低碳、零碳目标相融合；第三是坚持数字技术创新，打造全栈式服务能力，创优转型生态，实现与更多合作伙伴及客户间的共赢共创。未来，软通动力仍将坚持以数字化创新技术（云计算、大数据、人工智能、移动互联、物联网、区块链、5G、信息安全领域等）推动工业生产和技术升级，响应"双碳"目标，积极履行社会责任，构建可持续的ESG发展体系，不断为中国数字经济发展注入新动能。
美通社2023-01-13
降碳减排绿色发展，小鹏汽车、一嗨租车以科技助力碳中和，为可持续发展贡献力量
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引进上万台新能源汽车。为了减少城市交通碳排放，一嗨出行紧随高铁和机场网络铺设网点并大力推广“高铁+租车”“飞机+租车”等更低碳的出行模式。仅去年上半年，一嗨出行就累计实现减少碳排放160多万吨，相当于种植树木约90万棵。
金融界2023-01-13
趋势洞察——资源节约利用、降污减排、生态系统保护等议题被更多汽车企业重视
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通过能源结构调整以及低碳工艺应用，围绕碳排放的全生命周期，建立汽车产业链条的循环再生体系，提升工厂电气化程度，减少高碳排放能源资源的投入，推进电能替代。　　同样，为推进“双碳”战略，国轩高科在工厂选址、建设、产线布局、配套资源、产品研发与设计等方面尽力做到绿色、安全、高效，每一座工厂都力争成为当地的绿色示范企业。　　为新能源车企提供充电互联服务的能链智电与消费端充电服务商联合探索激励消费者参与碳减排的运营机制，面向司机车主设立碳账户。自2021年8月上线以来，累计超过28万车主用户使用了碳账户功能，通过充电获取碳积分，参与碳减排。
金融界2023-01-13
顶层设计落地，绿电催化密集如何投资？
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”与2060年“碳中和”的目标。而我国碳排放主要集中于电力及工业，煤炭导致的二氧化碳排放量约占总排放量约70%。因此控制化石能源总量，实施可再生能源替代，构建以绿电为主体的新型电力系统，成为实现碳达峰、碳中和的重点。所以绿电的顶层设计和规划已经明确，存量替代+增量主力的情况下，绿电长期成长确定性强。落实到投资，当前从发电成本、装机量和电价弹性各个维度，绿电都有较高的投资价值。绿电发电成本低，具备现实经济性目前火电发电技术已经成熟，其发电成本几乎不存在下降空间，而风、光、水、核等绿电成本较低，且部分领域成本降低空间巨大，大规模应用具备现实经济性。根据能源研究所的预测，到2025年，光伏当年新增装机发电成本(含税和合理收益率)将低于0.3元/千瓦时，在所有发电技术新增装机中，成本处于较低水平。同时光伏发电成本仍将保持快速下降，到2035、2050年新增光伏发电成本相比当前预计分别约下降50%、70%，达到约0.2元/千瓦时、0.13元/千瓦时。而2030年预计陆上风电发电成本将低于0.3元/千瓦时，2050年发电成本将低于0.23元/千瓦时。最近市场上的一大热点，就是光伏产业链降价。2022 年年初至 11月，硅料供不应求，价格走高，导致上游成本居高不下，拖累光伏项目投产建设。但从 11 月开始，硅料产能释放，价格断崖式下跌，多晶硅致密料平均价格已由303元/kg的最高价，降至200元/kg以下，电池片和组件也形成了降价趋势。来源：来源: PVinfoLink，广发证券上游降价，最开心的当然是下游的电站，成本降低带动收益率提升。本身绿电的装机也是一种投资，当前组件价格下降约0.3元/W，对应光伏系统成本从4.2元/W下降至3.9元/W。在首年接近1500小时利用小时数的假设下，经测算全投资IRR（内部收益率，就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的收益率）可以从5.6%升至6.3%。所以2022年产业链价格太高，光伏集中式和大基地项目进度缓慢，2023有望迎来明显改善。光伏电站新装机项目量、收益率齐增，将最大受益。能源转型趋势下，绿电装机量有保障《2030年前碳达峰行动方案》中明确提出，到2025年非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年非化石能源消费比重达到25%左右。“碳达峰、碳中和”下能源消费转向以新能源为主的非化石能源，风电、光伏、水电、核电等绿电长期发展空间不存在问题。从装机量的角度看，2023年也可能是绿电，尤其是风电和光伏的大年。根据中国招投标公共服务平台的不完全统计，截至2022年9月，2022年风电累计招标量已经达到了84.5GW，全年累计招标量或超100GW。按照招标量以往年内与下年3:7的装机比例，其中有70%招标的风机将于2023年交付与并网，2023年将是风机交付与并网的大年。新增风电招标量，来源：开源证券光伏方面，央国企1-11月中旬累计为地面光伏电站项目开展了115GW组件招标，招标量同比增速达到了176%。仅一半左右可以在2022年内转化为组件采购和装机，剩余一半有望对2023年上半年的国内装机形成支撑，尤其是产业链降价后地面电站的装机有较大需求。国内央国企地面电站组件招标量同比对比，来源：中金公司另外2019年，中国核电行业经历了3年多的“零核准”状态结束。双碳背景下，电力十四五规划重提积极发展核电，2021-2025年核电装机规模复合增速将达到7.0%。中国核能行业协会预计我国自主三代核电将以每年6-8台的核准节奏陆续落地，预计在政策驱动下核电将重获较快增长。电力市场化改革，带来绿电电价弹性 2019年我国提出2020年起燃煤发电标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制（基准价按当地燃煤发电标杆上网电价确定）。2021年10月我国要求有序放开全部燃煤发电电量上网电价，并将市场交易电价上下浮动范围由上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%。 2022年，我国要求加快建设全国统一电力市场体系。市场化价格将更加充分有效反映市场真实供需变化、电力企业成本变化。原材料价格上涨带来的成本上涨，将通过更高的电价传导到下游，成本压力得到缓解。市场交易电量占全社会用电量比重，来源：中电联，东莞证券以水电为例，西南省份装机较多，四川、云南两省份远超其他。当前时点看，这些地区市场化交易电价中枢持续抬升，进而带动参与市场化交易的水电公司平均售电价格提升。云南省市场化交易电价 (元/千瓦时)，来源：天风证券绿电ETF（159669）上市，聚焦清洁能源发电投资机遇板块催化密集的情况下，绿电ETF（159669）即将在2023年1月11日重磅上市。绿电ETF跟踪的国证绿色电力指数，选取业务领域属于清洁能源发电，包括但不限于水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等的上市公司，组成指数成分股。与其它大部分新能源指数基金不同，绿电ETF聚焦的是下游电站，在上游成本降低的情况下相对更受益。指数前十大权重股，也是各细分发电领域龙头。来源：Wind，截至2022年12月31日 2020年9月中国提出双碳目标以来，绿色电力产业在政策支持下蓬勃发展，绿电指数表现优异，指数的收益率显著高于沪深 300、上证指数等宽基指数。近一年，虽然大盘跌幅不小，但绿电指数的回撤幅度更小，体现出其在产业基本面向好支撑下更好的防御性。数据来源：Wind；时间区间：2020年9月1日-2023年1月10日；风险提示：我国股市运作时间较短，指数过往业绩不代表未来表现绿电指数归母净利润增速在2021年出现下滑，主要是煤炭价格高涨，导致其中的火转绿企业的火电机组亏损较大。但今年以来随着2月长协煤新政落地，有关部门对重点地区坑口煤中长期交易价格区间进行了明确的限制。根据券商研究所估算，火电长协煤比例从2021年的约70%提升到目前的约80%，明年有望超90%，成本端大幅改善；叠加火电积极转型，绿色电力快速发展，绿电指数净利润增速逐季修复，三季度最新增速高达31.91%。 2022年以来指数归母净利润增速逐季提高，来源：国泰基金，Wind 截至2023年1月10日，绿电指数PE估值为30.3倍，位于历史93.04%分位，但较去年40倍的高点明显回落。未来随着火电业绩修复，以及绿电业绩稳健增长，指数估值有望进一步消化。短期海外加息的背景下，国内出口下行会对板块存在一些扰动，但全球低碳减排的趋势下，绿电依然是具备确定性的投资主线。看好绿电成长机遇的小伙伴，不妨关注绿电ETF（159669）的布局机会。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-11
中西重修“旧好”、市场重演2009年一幕......黑石“2023年十大意外”榜单揭晓
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“在冰上真好”。 12. 减少燃煤电厂碳排放的技术突破缓解了气候/全球变暖的恐慌。这减轻了新兴市场迅速向可再生能源转型的政治压力。 13. 印度开始认真竞争，以赢得/保留制造业基地，在对持续围绕美中政策的不确定性越来越感到不安后，这些制造业基地开始寻找新的家园。该国发起了一场吸引全球跨国公司的运动，重点关注其年轻人口、相对较低的收入和不断增长的消费市场，并优先制定政策，鼓励在汽车、能源、制药和科技行业投资。苹果和三星在成功地为全球市场生产了各自的旗舰手机后，证明了这一概念。
夏洛特2023-01-06
退休钱怎么投资？世界最大教育养老金的启示
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碳基准，该举动将降低其投资组合16％的碳排放量。债券方面，CalSTRS已持有3.06亿美元的绿色债券资产。此外，不动产、通胀敏感策略等资产类别的管理亦纳入了有关因素。　　CalSTRS部分大类资产的ESG投资实践　　　　数据来源：CalSTRS，截至2022年6月30日。　　面对气候变化的物理风险（即自然灾害、极端天气等对实物资产造成的损失），CalSTRS则重点聘请了外部专家为其不动产组合开展风险评估。据专家预测，20年内，气候变化的综合影响将高达1000万美元。这也引导了CalSTRS在上市公司对话上，更加踊跃地推进气候变化相关议程，截至2022年年中，CalSTRS已使用7597次代理投票权，促成了能源、煤电、钢铁等多个高排放行业龙头公司的低碳转型承诺。　　小贴士：气候风险如何影响我们的经济与投资　　注：本图翻译自国际货币金融组织（IMF）　　【结语】　　2020年，加州教师退休基金CalSTRS联合日本政府养老基金、英国高校退休基金发布《携手共建可持续的资本市场》公开声明，恳切说道：“我们的终极责任是为数以百万计的多代家庭在退休后获得财务保障。我们提供财务保障的承诺要贯穿数十年，因此我们不能只为未来几年内获得最大化的投资回报而努力，要考虑更长远的系统性风险和机会。” 　　一份规划，百岁人生。养老金作为天然的长期资金，其投资更需长期视角：无论是通过资产配置把握多元机会、控制组合风险，还是融入ESG投资理念——利用气候变化、社会责任等非财务信息完善投资决策，希望CalSTRS的案例分享都能对你有所启发。
金融界2023-01-05
徐向春：十年大起大落，钢市悄然蝶变
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碳目标确立，减少钢材出口对降低钢铁行业碳排放起着立竿见影的效果。因此，继续适当减少钢材出口是大势所趋，未来钢材出口在6000万吨水平，大概率会再下一个台阶。 5、钢铁行业互联网应用首先是从销售环节切入的，或者说是兴起于钢铁电子商务。互联网平台凭借所使用的大数据、数字化等新技术，打通生产、流通、终端使用环节，提供了一条解决钢铁市场信息不对称、供需不匹配、市场波动大的痛点的途径。据研究机构预计，到2025年中国钢铁线上交易市场规模将达到3.29亿吨，线上渗透率将有望至16.2%。 6、为助力企业合理应用期货工具对冲和规避生产经营中的风险，期货交易所正在研究推出新的市场参与工具，上期所推出“期货稳价订单”业务试点，参与企业可将其作为一种“价格保险”，不以盈利为目的，而是以付出部分保费来保价格波动。通过期现联动模式实现抵御风险、稳健经营的目标，是钢铁市场未来发展的主要方向之一。 7、2022年，钢铁行业利润率创近二十年新低，尽管地产行业深度下行带来了需求塌缩，但供应端并未同步调整，亦是钢企亏损加剧的原因之一。如何充分发挥市场机制，加强自律意识，避免重蹈2015年全行业亏损覆辙，是摆在钢铁行业面前的一道必答题。 8、如果做一个大胆的假设，地产行业从高点回落至需求均衡点大约30%的空间，对应钢铁总需求减量将在6000-9000万吨左右，但是增量因素将大部分对冲掉这一减量因素。其一是汽车用钢需求，未来中国汽车全年产销有望达到4000万辆。其二是钢结构用钢需求，预计到2025年，钢结构用钢需求将达到1.4亿吨，至2030年预计达到2亿吨，钢结构用钢需求未来会带来5000万吨-1亿吨增量。不过，未来钢铁不同品种的需求将会出现此消彼长的结构性变化。以下是采访实录： Q1：首先，我们关注钢铁市场的量与价。如果用粗钢产量作为指标来衡量市场规模，可以观察到近十年中国钢铁市场规模增长空间非常有限，显示出饱和的态势。但与此同时，钢铁价格剧烈波动，为什么国内钢铁市场在产量规模波动率较小的情况下，会产生如此之大的价格波动？丨徐向春：钢铁产业是国民经济的支柱性产业，与宏观经济走势密切相关。改革开放前30年，中国GDP年均增长超过10%，工业化和城市化加速推进，以房地产、汽车为代表的行业出现了高增长态势，这些行业对钢材需求巨大，进而推动了钢铁市场规模的长达20多年的高速增长。 2000-2012年全国粗钢产量年均增长16.5%。到2012年之后，中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，2013年至2021年，GDP年均增长放缓至6.6%，钢铁需求随之放缓。2012年粗钢产量8.07亿吨（含地条钢），2022年预计产量10.15亿吨，这10年均增长显著下降至2.3%，其中2020年产量达到峰值10.3亿吨，然后连续两年下滑，呈现典型的平台波动特征，这也标志着钢铁市场规模进入饱和期。另一方面，钢铁产业是典型的强周期产业，钢铁价格也呈现周期性波动。但是，这10年国内钢材价格波动非常剧烈，中国钢材价格综合指数2015年底最低跌至70.4，价格水平打破历史最低纪录，四年累计跌幅达60%，价格水平甚至比2000年初还要低13%。但是，同期的全球钢材价格没有这么糟糕，反而比2000年初高57%。再看其他大宗商品如能源、有色金属等价格也并未创出新低。虽然彼时中国经济“三期叠加”，钢铁需求拉动力减弱，但仅仅从周期波动角度无法解释国内钢材价格为何创出新低。其背后深层原因是供应端出了问题：由于钢铁需求长期高速增长，刺激钢厂纷纷扩大产能，产能过度膨胀。据统计，2015年底中国粗钢产量接近13亿吨（含地条钢产量），而国内需求8.2亿吨，加上净出口1亿吨，国内外总需求仅有9亿吨左右。如此巨大的产能过剩压力，加之行业自律意识差，企业固守“宁让价格不让市场”习惯性思维，不愿意压减产能，形成了恶性竞争，导致国内价格螺旋下降，上海螺纹钢一度跌至1700元/吨，出现“钢价不如白菜价”的尴尬现象。因此，如果说经济下行引发钢材价格向下调整是正常现象，那么产能严重过剩令钢材市场雪上加霜，价格无底限下跌。直到国务院专门出台了化解钢铁过剩产能的文件，一场轰轰烈烈的全国钢铁去产能专项工作由此展开，才使市场走出低谷。 Q2：供给侧结构性改革是这十年中最重要的钢铁政策之一，这项政策从哪些方面推动了钢铁市场的良性发展？丨徐向春：供给侧结构性改革的主要内容是“三去一降一补”，对钢铁行业而言主要是去产能。2016年以来，经过三年的努力，钢铁行业完成了1.5亿吨去产能目标，同时取缔了1.4亿吨“地条钢”产能，总共2.9亿吨产能的出清，为钢铁行业卸下了长期供应过剩的沉重枷锁，扭转了钢铁企业连年亏损、债台高筑的困境。具体来看，供给侧结构性改革对钢铁市场而言，第一，促进钢铁供应链重回良性运行状态。2011年9月起，钢材市场从开启漫漫下跌历程，一直跌至2015年12月，历时4年3个月，跌幅达60%。时间之长、跌幅之大，对钢铁供应链产生破坏性影响，导致风险事件频发，如“钢贸商跑路”事件、“虚假仓单”事件等。到2015年，风险已经传导至供应链龙头，钢厂也由于资金链断裂大面积停产，2015年大中型钢铁企业亏损645亿元。钢铁供应链陷入瘫痪状态，银行业、央企也纷纷出现大量坏帐，市场“闻钢色变”。供给侧结构性改革以来，通过压减过剩产能，供求关系得到显著改善，市场信心得到极大提升，钢材价格走出低谷。2016年、2017年钢铁行业利润分别增长2.1倍、1.01倍。2017年全行业资产负债率64.1%，比2015年下降2.6个百分点，钢铁市场再度恢复生机。第二，净化了市场环境。供给侧结构性改革一举解决了长期困扰钢铁行业的顽疾——地条钢。“地条钢”是指以废钢铁为原料、经过感应炉等熔化、不能有效的进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材。“地条钢”生产企业主要生产螺纹钢和线材，数量之大、分布之广令人触目惊心。这类用中（工）频炉熔化废钢生产的钢材，不仅质量无法保证,还偷税漏税、假冒正规厂家品牌、以次充好。由于种种原因，“地条钢”屡禁不止，越禁越多。劣币驱逐良币，严重干扰了公平竞争的市场秩序。在供给侧结构性改革中，在国务院统一部署下，国家发改委、工信部等部门明确提出，2017年我国将彻底出清“地条钢”，并要求在6月30日前全部取缔。据统计，到2017年我国共取缔“地条钢”企业730多家，产能1.4亿吨。“地条钢”的全面取缔，扩大了有效供给，减少了产品安全隐患，市场环境得到极大净化，为合规钢厂创造了公平竞争的市场环境。第三，产业政策对市场的政策引导信号进一步增强。自2016年供给侧结构性改革以来，出台了一系列政策文件，如化解1.5亿吨过剩产能，取缔1.4亿吨“地条钢”，钢铁产能置换办法，以及超低排放改造、秋冬季错峰生产、节能降碳等等。这些政策不仅提出了具体目标，制定具体实施方案，并且进行督查检查，保证了政策落地见效，均对钢铁市场产生重大影响。因此，政策对市场的引导作用显著增强，成为市场参与各方密切关注的重要因素。 Q3：从产能布局看，过去9年，两广粗钢产量增福居前，全国南北地区的粗钢产量占比更为均衡。“北重南轻”格局是否已经得到根本扭转？丨徐向春：过去很长一段时间，中国钢铁产能布局主要是紧挨着铁矿、煤矿等资源，沿海地区相对较少。华北地区，尤其是河北省，依托资源和产业聚集优势，钢铁产业发展迅猛，全省钢铁产量比重占全国的四分之一。而珠三角、长三角等经济发达地区，是主要的钢铁消费市场，该地区钢铁生产能力不强，产量占全国比重较小，过去长期从外地大量调运钢材，因此形成了“北重南轻”、“北钢南运”的格局，每年南下钢材超过2亿吨。产区和销区的不完全匹配，使得钢铁业产生了巨大的物流需求，每生产1吨钢要4倍的运输量，这造成了公共资源的挤占与浪费、运输成本的增加。另一方面，随着钢铁产能大幅扩张，南北钢铁产能分布不均也产生了一些负面因素。据环保部门调查，京津冀及周边地区重化工产业高度密集，该区域国土面积占全国7.2%，却消耗了全国33%的煤炭，主要大气污染物排放量占全国排放总量30%左右，单位国土面积排放强度是全国平均水平4倍左右，对当地生产生活和人民身体健康产生了很大影响。以大气污染治理为契机，拉开了钢铁产能布局调整序幕。河北省印发了《化解产能严重过剩矛盾实施方案》，提出粗钢产能控制在2亿吨以下，引导钢铁产能向沿海临港和有资源优势的地区转移。同时，鼓励有条件的企业抓住时机开展跨区域、跨所有制兼并重组，加大资源整合力度，有利于平衡不同地区的环境容量，减少或避免行业内同质化竞争。千万吨级别的湛江、防城港钢铁基地顺利落地，9年间两广地区粗钢产量增幅超过150%，北方地区钢铁产量占全国比例高位回落，由2012年的49.5%，降至2021年的47.2%。初步改善了我国钢铁“北重南轻”局面，重大钢铁布局调整初见成效。北材南运的规模逐年下降，南北市场价差同步缩小。 Q4：中国钢材出口长期位居全球首位，对国内外市场产生重要影响。2012年钢材出口5573万吨，2015年达到11240万吨，然后一路下行，2022年预计出口量为6600万吨，呈典型的“倒V型”走势。如何理解钢材出口的大起大落？未来出口前景如何？丨徐向春：2005年，中国首次成为净出口国家，由此驶入钢材出口快车道。到2015年，钢材出口11240万吨，遥居全球第一。中国钢铁产能大、成本低、品种全，可谓“物美、价廉、货全”，在国际市场具有非常强的竞争优势，成为出口第一大国也是理所当然的。如果以出口占产量比重来衡量，中国钢材出口约占产量的15%，而日本、韩国出口比重达40%、45%，那么为何贸易摩擦焦点集中在中国钢材？实际上，从国际市场占有率的角度比较好地解释这一现象。钢铁产业具有规模经济的特点，且在国民经济中处于重要地位，各国政府通常予以高度保护，因此钢铁产业历来是贸易摩擦高发区。翻开国际钢铁贸易史，可以观察到，当一国出口钢材占全球出口比重超过20%，就会引发大规模贸易摩擦案件。日本在上世纪70年代达到29%，独联体在90年代达到18%，均遭遇到密集反倾销摩擦，出口不得不做出调整。2015年中国钢材出口占全球出口市场份额达到24%，成为贸易摩擦焦点也就不足为奇了。2015年后，钢材出口政策不断调整，出口退税下调或取消。同时，随着供给侧改革推进，过剩产能得到大幅度压缩。国内钢材价格恢复性上涨，环保成本不断上升进一步抬高了钢材成本，国内外价差不断缩小，钢材出口逐年下降。目前钢材出口已下降至6000万吨左右水平。更为重要的是，随着双碳目标的确立，作为碳排放最大的碳排放工业之一，钢铁降碳任务繁重，减少钢材出口对降低钢铁行业碳排放起着立竿见影的效果，继续适当减少钢材出口是大势所趋，未来钢材出口在6000万吨水平，大概率会再下一个台阶。 Q5：这十年间，数字技术的进步促进了钢铁市场转型升级，您认为主要体现在哪方面？丨徐向春：钢铁行业互联网应用首先从销售环节切入的，或者说是兴起于钢铁电子商务。作为传统的大宗商品行业，长期以来钢材销售以“层级式”的经销商代理的分销为主，直供比例偏低，产品从生产到达需求端用户的过程繁琐，物流成本高、效率低，上下游冗长的链条导致了信息不对称、供需不匹配、市场波动大，违约欺诈现象时有发生。互联网技术的兴起，提供了一条解决市场痛点的途径：互联网平台凭借所使用的大数据、数字化等新技术，通过逐步嵌入钢铁等大宗商品市场的发展，打通生产、流通、终端使用环节，为构建起有效循环、高质量运行的现代流通渠道贡献力量。据研究机构数据调查，2020年中国钢铁线上交易市场规模约为1.85亿吨，同比增速14.2%，线上交易渗透率在8.1%左右。预计未来五年钢铁线上交易规模年均复合增长率约为10.9%，到2025年中国钢铁线上交易市场规模将达到3.29亿吨，线上渗透率将有望至16.2%。经过应用场景的拓展，越来越多的钢企开始信赖电商平台在传统行业中的作用，其主要原因要归功于各大主流平台对优质供应链的塑造。优质的供应链能够实现协作创新，通过对供应链流程的调整和优化，打破企业固有的边界来提高效率，从而为钢铁企业创造更大价值。不仅于此，工业互联网应用方兴未艾，“5G+工业互联网”在钢铁行业整合应用场景不断拓展，智能钢铁、绿色钢铁前景进一步明晰。 Q6：期货工具的出现同样推动了钢铁市场交易的发展，但是对于期货市场的评价褒贬不一，您怎么看？丨徐向春：目前黑色系产业链期货品种已经较为完善，包括了上期所的螺纹钢、热卷、不锈钢，大商所的焦煤、焦炭、铁矿石、郑商所的硅铁、硅锰等。黑色系在商品期货市场里也是很受欢迎的品种，流动性好，成交、持仓量大，且很多品种为我国特有的品种，受到外盘的干扰也相对较小，对我国钢铁行业优化产业结构、帮助企业管理价格风险起到了积极的作用，期货市场影响力也不断提升。如何合理应用期货工具对冲和规避生产经营中的风险，成为了市场参与者最重要的课题之一。值得注意的是，由于人性的弱点，实体企业在直接参与期货市场过程中往往会“走入歧途”，从最初的风险管理目标最终变成了市场投机，意图寻求利润最大化，导致最终亏损离场，这样的情况屡见不鲜。另外，由于大多数企业仍缺乏专业的期货套保人才，不知道如何准确评估其持仓的风险敞口，难以控制期货套保的相关风险。因此，实际上套期保值操作难度很大。另外，黑色系期货主力合约不连续的问题也导致产业客户在实际操作上存在困难。有鉴于此，期货交易所不断探索，推出新的市场参与工具，以提供满足产业客户多样化避险需求。2021年9月，上期所推出“期货稳价订单”业务试点，参与企业可将其作为一种“价格保险”，不以盈利为目的，而是以付出部分保费来保价格波动。“现货订单+场外期权”的业务模式，让上游企业实现销售价“遇涨则涨、遇跌不跌”，让下游企业实现采购价“遇涨不涨、遇跌则跌”，实现“保供”和“稳价”两手抓，为中小企业提供了一条以衍生品管理风险稳定经营的新途径。企业用正确的方式参与衍生品市场，将有效减少其原材料采购或销售的价格波幅，规避原材料上涨、库存减值等风险。通过期现联动模式实现抵御风险、稳健经营的目标，这也是钢铁市场未来发展的主要方向之一。 Q7：您认为未来钢铁市场是否还存在隐忧？丨徐向春：从2021年到2022年，钢铁行业利润剧烈波动，可谓“从天堂到地狱”：2021年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额4152.9亿元，同比增长104.3%，2022年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额229.2亿元，同比下降94.5%，变动幅度之剧烈在历史上也极为罕见。“钢铁行业面临去产能工作开展以来最为严峻的形势”、“如何在寒冬活下去”等声音不绝于耳。究其原因，从需求端来看，地产行业深度下行带来的用钢需求塌缩，1-11月，全国房屋新开工面积同比下降38.9%，房地产业用钢需求降幅超过10%。但是，钢铁供应端并未同步调整，1-11月全国粗钢产量同比仅下降1.4%，这导致供需失衡，叠加原料价格高企的因素，钢企亏损加剧。诚然，供给侧结构性改革为钢铁行业高质量发展指明了一条道路，减量发展、结构优化，企业负债情况也大幅改善。但失去了行政性限产政策硬约束，市场主导的产量调节机制没有发挥其应有的作用，这仍是亟需解决的隐忧。如何充分发挥市场机制，加强自律意识，避免重蹈2015年全行业亏损覆辙，是摆在钢铁行业面前的一道必答题。反观建筑活动相关度较高的另一个行业，2022年水泥行业受到地产拖累甚于钢铁，盈利情况也受到了冲击，但依旧大幅好于钢铁行业。根据上市公司披露的业绩报告，前三季度钢铁上市公司平均毛利率为10.5%，水泥上市公司毛利率波动在15-38%，远远高于钢铁。受益于行业较为成熟的错峰生产机制，2022年水泥错峰生产在执行力度进一步加强、范围进一步扩大，执行标准更加规范，1-11月水泥产量同比大幅下降，降幅超过10%，创11年新低。水泥行业相对灵活的产量调节机制和更好的行业共识，值得钢铁行业进行借鉴。过去十年，钢铁行业经历阵痛迎来改革，脱胎换骨，既有市场机制倒逼行业洗牌的贡献，更多的是政策红利。但是，必须加强行业自律，主动控制产量，维护市场秩序才能守住来之不易的改革成果，重回高质量发展之路。 Q8：因地产行业下行压力较大，市场对钢铁行业需求存在担忧，认为会长期同步下行，您怎么看？丨徐向春：作为钢铁的最大下游需求行业，房地产深度下行对钢铁行业影响极大。据测算，2022年全年钢铁总需求下降3%，其中全年地产用钢需求降幅超过10%。随着国内居民部门加杠杆持续乏力以及老龄化进程的加快，房地产行业高速发展的时代已经彻底过去，目前的托底主要是降低地产行业硬着陆风险。如果做一个大胆的假设，地产行业从高点回落至需求均衡点大约30%的空间，对应钢铁总需求减量将在6000-9000万吨左右。很多人担心地产拖累将造成钢铁需求同步深度下行，我认为未必如此。除地产行业之外，中国经济转型将创造出新的钢铁需求增量。亮点一是汽车用钢需求，2022年国内汽车行业增长速度较快，1-11月生产汽车2500万台，产量同比增长6%，新能源汽车生产635万，增长101%，渗透率25%。中国新能源汽车在国际上竞争力强，市场空间仍然较为广阔，未来中国汽车全年产销有望达到4000万辆。亮点二是钢结构用钢需求，住建部、国家发改委发布要求，到2030年装配式建筑在当年城镇新建建筑中占比达到40%，而2020年新开工装配式建筑占新建建筑的比例仅为20.5%，还有很大的提升空间。预计到2025年，钢结构用钢需求将达到1.4亿吨，至2030年需求预计达到2亿吨，这意味着钢结构用钢需求未来会带来5000万吨-1亿吨增量。因此，总体来看，中国经济增长的韧性和制造业强国的目标将有力的支撑钢铁需求不会快速滑落。当然，由于用钢需求结构的变化，未来螺纹钢需求会继续减量，但板材、管材、型材、钢结构等品种的需求将会出现增长，这是值得我们高度关注的方面。
我的钢铁网2023-01-05
1月4日热股前瞻：9股突发利好
 go
交易] 　　驱动因素：据报道，海南国际碳排放权交易中心首单跨境碳交易已于近日成功落地。据悉，本次跨境交易产品为被全球认可的核证碳减排标准（VCS）下的VCUs，交易项目来自“一带一路”沿线国家印度，交易量为10185吨。　　标的：永安林业（000663）、巨化股份（600160）　　【利好公告】　　广汇能源：预计2022年净利同比增长126％-130％　　广汇能源公告，预计2022年净利润113亿-115亿元，同比增长125.86％-129.86％。预计液化天然气LNG全年销量同比增长约48％，销售均价同比增长约100％。　　三花智控：子公司被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应　　三花智控（002050）子公司三花汽零被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应商，生命周期内销售额预计约19亿元。　　万润科技：拟投建湖北长江万润存储器项目　　万润科技（002654）计划在武汉青山区分期建设存储器研发中心、存储器封装及测试项目，重点投入存储应用研发技术、晶圆封装设备、模组生产设备与测试技术等，研发生产嵌入式固态存储、监控级固态存储、工业与车规级SSD、中端消费级SSD、闪存封测定制等中高端产品。　　金银河：与中创新航方面签订合同　　金银河（300619）2022年全年与中创新航及其下属各子公司签署了销售合同，在连续12个月内签订的日常经营合同累计金额为8.06亿元，已超过公司2021年度经审计营业收入的50％。　　【有望连板】　　南天信息：信创　　国脉科技：数据确权　　深纺织A：拟购买股权　　郭亮执业编号：A0780619120003 　　证券投资咨询服务提供：深圳市新兰德证券投资咨询有限公司（中国证监会核发证书编号：91440300192204488J）股市有风险，投资需谨慎。　　金融界网站投资工具箱：　　必读资讯：早盘内参 24小时要闻滚动 24小时上市公司新闻速递　　题材宝典：机会早知道概念板块大全　　涨跌停面面观：涨跌停温度计涨跌停原因揭秘　　白马追踪：业绩预告预披露时间高送转个股一览高送转选股器
金融界2023-01-04

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