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重要信号！中国意外降息，市场缘何不买账？专家：中国面临更艰难选择，骚乱风险骤增

确定性。曾经是中国销售最大的开发商的碧桂园(Country Garden)现在面临潜在违约风险。担心碧桂园和其他开发商的问题会蔓延到其他地方，而中植集团有关支付问题的报告使得形势进一步恶化，该公司是一个数十亿美元的影子银行公司。彭博经济学家David Qu和Chang Shu表示:“中国的经济活动数据显示，进入下半年经济正在下滑 - 这是周二迅速和异常大幅的降息的明确原因。生产、投资和消费的数据都低于预期，显示6月份的降息没有改变局势。” 政府未能阻止房地产市场下滑或提振企业和家庭信心，这促使一些人主张采取更激进的措施。央行顾问蔡昉本周表示，有必要“使用所有合理、合规和经济渠道将资金投入居民口袋”。然而，在政府内部，发放消费者支票一直被认为不可行，因为政府一再警告不要陷入“福利主义”的陷阱。 Gavekal Dragonomics的中国研究总监Andrew Batson本月早些时候在一份报告中写道，由于担心“设定财政不稳定先例”，中国政策制定者可能不愿意在短期内将直接转移支付用于家庭的政策作为刺激措施。 Batson写道：“下一次中国无法达到潜在增长和充分就业水平时，再次推出家庭转移支付的政治压力将是巨大的。” “开始作为一次性政策反应的事情可能会成为对任何增长放缓的预期反应，而不仅会在短短一年内增加政府赤字和债务，还会持续多年。”

忆芳2023-08-16

中国房地产市场低迷加剧，投资下降8.5%

上承认，房地产行业面临挑战。当被问及碧桂园控股（按销售额计算最大的开发商之一）最近未支付债券票息的影响时，发言人回答说："最近房地产市场整体处于调整阶段，某些开发商遇到了一定的困难。" 他没有点名，但说随着行业领军企业的债务风险暴露，"这将影响市场预期"。总部位于广东的碧桂园自周一起暂停了11只在岸债券的交易，而其在香港交易的股票价值已跌破1港元，自2007年上市以来首次沦为 "仙股"。与此同时，行业的坏消息似乎没有停止的迹象。在香港上市的中型企业远洋集团控股公司周一晚间宣布，预计今年上半年净亏损高达 200 亿元人民币，较去年同期的亏损 10.8 亿元人民币有所恶化。公司将此归咎于 "整体房地产市场低迷"，这继续损害了收入和毛利率，同时增加了房地产项目的减值准备。本周一，远洋公司的美元债券出现违约，错过了支付利息的 14 天宽限期。目前公司正在与投资者谈判，并面临着寻求重组明年到期债券条款的投票。野村证券首席中国经济学家陆挺在给客户的一份说明中说："我们认为，市场仍然低估了中国房地产行业大幅崩溃的后果，该行业占全球新房销售和房屋建筑的一半以上……新房销售下滑引发的连锁反应可能导致开发商违约数量上升、政府收入大幅缩水、建筑材料需求下降、房地产和政府部门员工工资下降、消费疲软以及金融机构摇摇欲坠。" 这位野村经济学家说："尽管中国中央政府和地方政府已经出台了一些零碎的政策来缓解房地产行业的压力，但我们认为，这些政策出台得太慢、太少。我们认为，在某个时间点，中国政府将不得不采取更多措施来阻止房地产螺旋式下滑"。本周二，中国人民银行意外将一年期中期借贷便利利率下调15个基点，将七天期公开市场操作逆回购利率下调10个基点。高盛亚洲中国经济学家Lisheng Wang认为，这被普遍认为是 "降低融资成本、提振市场情绪 "的措施，但也被认为 "远不足以提振经济增长"。 Wang说，现在人们越来越期待 "未来几个月采取更多的宽松措施，包括货币、财政、住房和消费等方面，尽管刺激的幅度应该小于以往的宽松周期"。

加美财经2023-08-16

华尔街日报：中国政府停止公布青年失业率投资者失去重要参考指标，中国经济健康状况堪忧

的鲜明例证。中国最大的房地产开发商之一碧桂园控股(Country Garden Holdings)未能按时偿还部分债券，并警告称，由于销售和利润下滑，预计今年前6个月将出现创纪录的亏损。房地产业已发展成为中国经济的重要支柱，约占整体经济活动的四分之一。全球经济面临的风险是，中国需求长期低迷，将削弱铁矿石、原油、工厂设备和奢侈品的出口，从而抑制世界其它地区的增长。化工和重型机械等行业的美国公司已经发出警告，称在华销售情况令人失望。经济学家下调了对今年中国经济增长的预期，而许多人现在预计，随着对经济衰退的担忧减弱，美国今年仍将在全球经济中占据主导地位。周二公布的新数据显示，中国7月份零售额同比增长2.5%，较6月份3.1%的同比增幅有所恶化，也远低于接受《华尔街日报》调查的经济学家预期的4.4%的同比增幅。一些经济学家曾对夏季出现温和好转抱有希望。中国工业生产环比年率增长3.7%，低于6月份的4.4%，也未达到增长4.6%的预期。受国内需求疲软和西方消费者缩减支出导致海外出口需求减弱的拖累，中国工厂一直在苦苦挣扎。今年1至7月，建筑、机械和其他固定资产投资同比增长3.4%，较上半年3.8%的增速有所放缓。城镇总体失业率从之前的5.2%上升到5.3%，是5个月来的最高水平。今年1至7月，中国房屋销售总值较上年同期增长0.7%，较今年上半年3.7%的增幅明显放缓。同期房地产投资下降8.5%，而前六个月的降幅为7.9%。新开工下降了24.5%。房地产行业的长期放缓正在扼杀投资，成为经济增长的主要刹车。房地产繁荣的结束正在打击家庭财富，担心经济前景的中国家庭正在储蓄现金和偿还债务，不再在商品和服务上大肆挥霍。上周五公布的数据显示，中国各银行上月向家庭和企业发放的贷款远低于预期，尽管中国央行连续降息，但借款需求疲弱。海外随着消费者消化利率上升，对中国出口产品的需求正在萎缩，而随着中国与以美国为首的西方关系恶化，对中国的投资正在停滞。根据中国国际收支的数据，2023年第二季度中国的外国直接投资仅为49亿美元，是自1998年以来有记录以来的最低季度。

Sue2023-08-16

中国开始按下“恐慌按钮”！？三则消息引爆市场恐慌情绪人民币大跌近600点，美元美股也罕见齐跌

月大幅下滑，而中国最大的房地产巨头之一碧桂园面临的债务违约风险也在上升。作为对最新数据的回应，中国央行中国人民银行宣布了一系列降息措施，下调了银行短期和中期贷款的贷款利率，这些举措通常预示着银行将下调家庭和企业的贷款利率。野村证券(Nomura)驻香港首席中国经济学家陆挺说，放松货币政策可能不足以遏制经济放缓。陆挺和其他经济学家说，中国政府需要考虑采取更大胆的举措来重振经济增长，比如扶持陷入困境的房地产开发商，放松主要城市的购房限制以稳定房地产市场，或者给消费者开支票以推动消费。汇市由于中国人民银行为刺激经济复苏而降息，美元/离岸人民币汇率上涨585点，达到9个月来的高点7.3309。（美元/离岸人民币30分钟走势图，来源：FX168）由于主要国有银行抛售美元以支持人民币，人民币一度短暂反弹。受中国一系列令人失望的经济指标引发对全球增长的担忧后对最安全资产的需求提振，衡量美元兑包括欧元和英镑在内的六种货币的美元指数一度下跌至102.81低点，此前该指数在周一触及103.46的一个半月高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） “我认为，强劲的美国销售数据在一定程度上缓解了中国数据出人意料的负面影响，因此推高了风险，”纽约梅隆银行(BNY Mellon Markets)美洲宏观策略主管John Velis表示。在中国央行降息后不久发布的中国工业产出、零售销售和投资数据出人意料地显示出经济放缓，突显了这些担忧。丰业银行的Osborne表示:“中国的意外举措令风险资产受到惊吓，投资者越来越担心中国的增长前景。” “今天上午美元未能从较弱的风险背景中获得更广泛的提振，这可能表明投资者认为他们目前对美元的敞口足够，”Osborne补充道。美元/日元升至九个月新高145.865，但尾盘持平于145.5。去年秋天，美元/日元汇率飙升至145上方，引发日本官员一代人以来首次买入日元，交易员们正在寻找任何干预的迹象。巴克莱汇市策略师Shinichiro Kadota表示，“我们肯定会看到更多口头干预，但除非此举是由投机者推动的，且日元与其他货币走势不同步，否则实际干预可能还需要一段时间。” “无论如何，我认为对干预的担忧肯定会限制美元/日元在这些水平附近的汇率。” 日本财务大臣铃木俊一周二表示，在干预市场方面，当局并未以绝对汇率水平为目标。股市美国股市周二走低，有关中国经济的悲观消息与对美国经济的乐观看法相冲突。美国的零售销售和收益显示，消费者仍然表现强劲。道琼斯工业股票平均价格指数下跌269点，跌幅0.7%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.7%和0.6%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）对中国经济步履蹒跚的担忧再次抑制了全球风险偏好。这给美国股市带来了负面影响，投资者也在评估强劲的消费者对经济和美联储的下一步利率举措意味着什么。周二公布的数据显示，世界第二大经济体中国7月份零售额和工业增加值增速低于预期。中国这个全球第二大经济体最近公布的其他数据也令人失望，同时有迹象显示，房地产行业正面临严重困境。上述消息促使中国央行连续降息。 MarketWatch指出，出人意料的货币政策放松，加上有关将停止发布青年失业数据的消息，似乎只会进一步令市场感到恐慌，标普500指数期货与亚洲和欧洲股市一样下跌，而石油、铜和铁矿石等对中国敏感的工业大宗商品价格则回落。 “中国央行今天上午降息，令大多数经济学家感到意外，”SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示。“虽然完全有理由……在缺乏政府支出的情况下，它不太可能产生多少持久的好处。货币政策的影响最有可能是中性的，甚至可能被认为是不利的，因为政策制定者正开始按下恐慌按钮，尤其是在面临当地信心危机的情况下。” 在投资者关注中国经济困境的同时，基金经理们对美国经济的看法却变得乐观起来。美国银行(Bank of America)的调查显示，悲观程度为2022年2月以来最低。与此同时，美国7月零售销售增幅超过预期，因美国人增加网上购物和外出就餐，暗示美国经济在第三季度初继续扩张，并避免衰退。美国商务部数据显示，7月零售销售环比增长0.7%。6月的数据也从0.2%上修至0.3%。相关阅读：两分钟成交11.63亿美元！美“恐怖数据”意外爆表黄金下破1900后上演V型反转美国零售销售可能受到上个月亚马逊黄金会员日促销活动的提振。尽管美联储大幅加息以抑制通胀，但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨，需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高消费者的购买力。家庭也在举债消费。 Forexlive撰文称，美国美国7月零售销售月率连续4个月上升，突显出美国消费的持续强劲。这应该有助于提振美国第三季度的GDP预测，尽管目前的预测看起来已经很乐观了。全球经济中有很多令人担忧的因素，但美国不在其中。 RSM US LLP的消费品高级分析师Mike Graziano表示:“鉴于本月出现了大量重大折扣活动，以及返校购物的开始，我对全面上涨并不感到过于震惊。” 他说，8月份的零售销售数据可能很难重现。“很多人都在谈论助学贷款偿还的影响，以及这将对今年晚些时候的购物模式产生什么影响。” 这些后果尚不清楚，但重要的是零售商和销售商“了解销售对这一消费者群体的影响程度，”Graziano说。本周晚些时候，投资者将对美国人的钱包有不同的看法。塔吉特公司(Target)和TJX Cos.(TJX)将于周三公布财报。沃尔玛(Walmart)和罗斯百货(Ross Stores)将于周四公布财报。其他美国经济消息方面，纽约联储8月对企业的调查显示，纽约州的商业活动有所下降。整体商业状况指数(纽约联储制造业指数)下降20点，至-19.0。新订单和出货量大幅下降。交货时间稳定，但库存下降。劳动力市场指标显示就业水平稳定，但平均每周工作时间缩短。投入和销售价格上涨加快，但资本支出计划稳定。展望未来，企业对未来六个月的前景则更加乐观。基准政府债券收益率进一步上升的前景，周二加剧了股市的压力。尽管中国经济数据疲软，10年期美国国债收益率徘徊在略低于4.2%的水平。这距离15年高点仅差几个基点。 “美国国债收益率仍相当重要，可能是股市双向走势的催化剂，”Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示。Newton认为，未来几个月收益率将会下降，但首先可能会走高，“如果这种情况很快发生，我怀疑股指可能会受到收益率快速上升的惊吓。”

财经风云 1评论2023-08-15

压力巨大！经济复苏乏力，中国宣布停止发布青年失业率数据

。最近几天，在中国最大的民营住宅建筑商碧桂园(Country Garden)未能偿还国际债券后，对房地产行业增长缓慢的担忧再次升温。与国内大型企业集团中植集团(Zhongzhi)有关联的实体也未能支付投资产品的款项。周二公布的官方数据显示，今年1月至7月，中国新开工建筑数量同比下降24.5%。房地产投资下降8.5%，较上半年7.9%的降幅进一步恶化。

Sue 1评论2023-08-15

碧桂园服务将于8月29日举行董事会会议

碧桂园服务将于8月29日举行董事会会议，以考虑及批准中期业绩。

金融界2023-08-15

“中国版黑石集团”爆雷？美媒：中国媒体罕见“噤声” 6000亿元信托产品停兑恐上演“雷曼事件”

则接下来可能有更多中国地产商需面对类似碧桂园的问题，届时可能会有更多地产商出现违约或是倒弊情况，对中国或是全球经济局势影响甚大。国泰证期研究部最后总结称，目前仍需观察此一风爆是否扩大，如果没有扩大，中植可以与投资人协商改变兑付方式或许可行。“但若风暴扩大，则中植系进入整体债务重整是肯定的，届时中国势必介入，而此也是中国金融业发展过程中必需面对的问题与过程。”

秉哥说市2023-08-15

【直击亚市】中国央行坐不住了！经济危险信号不断，人民币急跌黄金守在低位

紧张气氛不断加剧。由于债务担忧，开发商碧桂园控股有限公司股价暴跌18%，上周首次收于1港元以下。中国的其他问题还包括，中国最大的私人财富管理公司之一未能按时付款，专注于中国的对冲基金出现前所未有的亏损，以及通货紧缩的威胁。美国股市隔夜交投清淡，科技股录得两周来最好的一天，交易员们在权衡美国经济软着陆的前景。受人工智能宠儿英伟达和其他科技巨头推动，纳斯达克100指数周一上涨1.2%。小型股周一承压，罗素2000指数触及一个月低点。本周晚些时候的焦点将是美联储最新政策会议纪要，交易员将寻找美联储下一步行动的线索。原本押注今年政策转向宽松的投资者不得不调整押注，因为官员们暗示将在更长时间内维持利率在高位。同样在新兴市场，一名民粹主义者在初选中出人意料地赢得强有力的支持，导致阿根廷本已陷入困境的债务进一步下滑。这位民粹主义者誓言要烧毁阿根廷央行。陷入困境的政府同意将货币贬值18%。其他方面，油价上涨，金价守在3月以来最低收盘水准附近，因交易商降低了对美联储明年及以后降息的预期。

风起2023-08-15

港股午评：恒指跌0.8%，恒科指跌0.37%，恒大汽车冲高回落涨14.71%

均跌超2%，远洋集团发布盈警致跌9%，碧桂园今日小幅回暖。汽车股涨跌不一，比亚迪、蔚来汽车下跌，小鹏汽车上涨3%。恒大汽车现涨14.71%，盘初一度涨超45%，获中东资本5亿美元战略投资。金嗓子现涨近4%，预计中期溢利同比增加约110%。药师帮涨超6%，机构称公司有望9月初纳入港股通。远洋集团下跌9.46% 。公司预期上半年亏损约人民币170亿元至200亿元。在此之前，远洋集团曾在2022年发生上市以来的首次亏损，毛利率也创下新低。与此同时，远洋集团还濒临票据、债券双双违约的边缘。

金融界2023-08-15

又一国资房企惊现巨幅亏损！远洋集团预计上半年亏近200亿元股价一度大跌15%

FX168财经报社(香港)讯继恒大、碧桂园相继“爆雷”后，中国国资房企远洋集团也出现巨幅亏损。远洋集团(3377.HK)周二(8月15日)股价一度大跌15%。周一(8月14日)晚间，远洋集团在港交所公告，预期集团于2023年上半年将录得公司拥有人应占亏损170亿元至200亿元(单位：人民币；下同)，而截至2022年6月30日止6个月则录得公司拥有人应占亏损10.87亿元。远洋集团指出，根据目前可获得的资料，预期亏损主要归因于期间整体房地产市场低迷，导致营业额及毛利率下降，以及对物业项目计提的减值拨备增加；及分占合营企业和联营公司的业绩下降。 (截图来源：远洋集团公告) 周二远洋集团低开近15%。目前股价仍大跌逾10%，现报0.33港元创2012年1月以来新低，总市值25亿港元。 8月14日早晨，远洋发布公告称，应发行人要求，因并未于8月13日支付一笔票据在今年前7月产生的2094万美元利息，导致发生票据项下之违约事件，故票据将自8月14日上午9时正起于港交所停牌，直至作出进一步通知。从今年第一季，就屡次传出有关远洋债务违约的消息，但中国人寿和大家人寿保险等大股东一次次帮它完成兑付。如今仍然难免违约。远洋集团背靠两家国有险资，险资合计占据近六成持股，然而在房市低迷、地价攀升以及收购带来的库存压力下，远洋的销售额下滑，土地成本上升，出现了现金流紧张的局面。为缓解现金流问题，远洋甚至推出大幅度降价的房产项目，但这些举措并未能解决庞大的财务缺口。中国官媒《中国房地产报》报道称，一位接近远洋集团的人士对记者称，与碧桂园不同的是，远洋是在大股东投入大量资金救助效果不明显后，态度发生了转变，这足以说明这家企业资金链问题的严重性。 8月10日，碧桂园发布盈利预警公告，截至2023年6月30日，公司上半年预计亏损约人民币450亿元至550亿元，预计净亏损的主要原因是由于房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加；以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。 8月10日，恒大地产连发多份报告，财报数据显示，恒大地产2022年度净亏损人民币527.20亿元，截至2022年12月31日，流动负债合计人民币16787.47亿元，而公司的货币资金总额为人民币91.73亿元。公司总负债18338.19亿元，总资产14685.57亿元，已资不抵债。

天马行空2023-08-15

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