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债券市场有关，因为债券市场“已经消化了硬着陆的风险，以及美联储不得不积极应对的风险”。

金融界2023-04-07

经济好于预期？路透社专家预计2023年加拿大央行仍将基准利率维持在4.50%

，因市场预期加拿大出口导向型经济将避免硬着陆，且随着加元与其他国家的利差停止扩大，加元将走弱。

绿山墙的安妮2023-04-06

小心劲爆行情来袭！黄金逼近历史新高中国掌舵去美元化荷兰国际集团：非农前坚定做空美元

美联储来说，两者都可能仍然过高，但经济硬着陆的风险不断增加也增加了未来通胀更快回落的可能性。联邦公开市场委员会(FOMC)在3月22日的会议纪要，可能会让人深入了解美联储已经改变的经济背景评估，因为它在那次会议上表现得比预期更温和。即使美联储在本周期再次加息，焦点仍将坚定地放在未来的削减上。 (来源:ING) 欧元：欧元/美元在1.10的第一次运行失败欧元/美元从昨天的高点1.0970大幅反转，尽管美国服务业供应管理协会(ISM)大幅下滑且美国短期收益率下跌11个基点，但仍出现了这种情况。事实上，欧元和美元掉期利率之间的两年期差值正在回到3月初的最低水平。 ING补充：“昨天的价格走势初步证实了我们对下一季度欧元/美元的看法，尽管对美元形成宏观负面影响，但我们怀疑充满挑战的风险环境可能会使欧元/美元在1.05-1.10区间内反弹。如上，欧元/美元今天可能徘徊在1.0900区域附近。” 在其他方面，我们看到欧元兑瑞郎略微走低，瑞士今天发布3月份的外汇储备数据。2月份下跌150亿瑞士法郎，这表明瑞士国家银行(SNB)可能一直在出售外汇以将欧元/瑞士法郎保持在1.00以下，以符合货币目标。考虑到上个月资产价格的巨大波动，很难从3月份的储备数据中看出什么是干预，什么是重估效应。ING提到：“我们怀疑瑞士央行希望保持欧元/瑞士法郎相当稳定，鉴于瑞银与瑞士信贷交易后资产负债表可能去杠杆化，瑞士央行最终可能不得不购买外汇储备以持有欧元/瑞士法郎高于0.98。”

会员

小萧2023-04-06

2008年危机不太可能重演！瑞银：商业房地产贷款违约将增加

“银行的CRE敞口目前是可控的，即使在硬着陆的情况下，潜在的亏损水平也可能导致盈利压力，而不是资本枯竭。” 瑞银说，近年来，地区和地方银行一直在为更多的CRE贷款提供服务，目前监管着70%的此类贷款。在硅谷银行和Signature Bank破产的背景下，人们越来越担心针对中小型银行的监管将进一步收紧，贷款渠道将会减少。与此同时，投资者还担心迅速上升的利率对未偿债务的影响。瑞银表示，CRE约有5.4万亿美元的债务尚未偿还，其中1.2万亿美元将在今年和2024年到期，并指出，这些数字不包括多户商业房地产。 Marcelli说：“虽然关于以更高利率再融资的问题仍然存在，但重要的是要考虑到问题的规模。” 她说，在商业地产行业中，写字楼只占商业地产总价值的15%左右。银行的办公室贷款占总贷款的比例不到5%，大银行的这一比例平均为1.9%。瑞银表示，写字楼市场的专家预计，结构性压力将在未来几年内逐步形成。 Marcelli说，虽然CRE市场面临挑战，但“我们认为2008年的流动性危机不太可能重演，当时资本市场基本上停止了融资。” 跟踪房地产债务的公司Trepp的数据显示，3月份商业抵押贷款支持证券的拖欠率从3月份的3.12%降至3.09%。但写字楼市场的拖欠率从2.38%攀升至2.61%。 Trepp在其报告中说：“随着一些(由大业主持有的)大额办公室贷款违约和/或被送去接受相关服务，过去三个月的形势明显变得更糟。” 一些引人注目的办公室违约已经出现，包括Brookfield这样的办公室业主。 “但重要的是要记住，即使是大型金融服务公司有时也不得不面对表现不佳的投资，”Marcelli说，“在这种情况下，在财务上更谨慎的做法是，要么尝试重组贷款，要么把钥匙交还给贷款人。”

超启2023-04-06

OPEC+集体减产，油价不一定升上去？

制通胀攀升，从而导致美国经济不得不面临硬着陆的风险，从而反过来抑制油价上涨的高度。总结，OPEC+集体减产导致原油供应干扰加剧，从历史经验来看，原油价格出现的几次大涨，大多数是由于地缘政治危机引发的石油供应急剧减少导致的。不过，需求不及预期导致此轮减产对油价的提振短暂，原油上涨持续性和高度还存在不确定性。另外，如果未来国际原油再度大幅上涨，或导致美联储货币紧缩时间延长，反过来抑制油价上涨的高度。投资者可以运用芝商所的WTI原油期货合约（产品代码：CL）管理原油价格剧烈波动风险，例如海外投资买入WTI原油期货合约，国内投资者买入上期能源原油期货合约（SC）对冲潜在的上涨风险。据芝商所提供的数据显示，WTI原油期货合约仍然是原油领域流动性最强的工具，每天交易的合同超过100万份。全球最重要的大宗商品期货合约今年是WTI原油期货合约上市40周年，当年上市首月的交易量仅有3,000份合约，但市场逐渐提升风险管理意识，此后交易量迎来爆炸式增长。芝商所全球研究主管Owain Johnson指出说：“WTI的交易活动在过去40年取得长足增长，反映市场逐渐意识到油价几乎不可能重回稳定及可预测状态。”他形容WTI原油期货合约就像“价格保险”，让生产者规避下行风险，也让消费者应对上行风险。图2：芝商所WTI原油期货合约交易量（合约/年）近年来，美国原油产量和出口量一路上升，市场地位不断提升，作为美国原油定价基准的WTI原油期货合约与全球市场的联系更加紧密，对整个大宗商品市场都发挥着举足轻重的作用。来源：CME $微型SP500指数主连 2306(MESmain)$ $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2305(CLmain)$

老虎证券2023-04-06

预测衰退“最可靠指标”敲响警钟：美国经济恐陷入深度衰退政策制定者“正在玩火”

债券市场有关，因为债券市场“已经消化了硬着陆的风险，以及美联储不得不积极应对的风险”。

天马行空2023-04-06

加拿大经济向好避免硬着陆，分析师预计：未来一年加元兑美元呈上升趋势

升，因经济活动预期放缓不会令加拿大经济硬着陆。自3月初以来，加元兑美元已上涨约3%，因对全球银行业危机可能导致信贷紧缩的担忧缓解，美元兑一篮子主要货币下跌。作为加拿大主要出口商品之一的石油价格本周飙升，为加元增加了进一步的动力。欧元兑美元周二触及近七周以来最高盘中位，接近1.34美元/美元，或74.63美分/美元。近50位汇市分析师的预估中值为加元兑美元三个月后将跌至1.35加元，上月预估为1.34加元。但当时预计一年内将反弹至1.30，涨幅为3.5%。 “这基本上反映出(经济)增长放缓，更多的是软着陆，而不是硬着陆，因此加元在这种环境下可以表现良好，”道明证券高级外汇策略师Mazen Issa说。“但如果美国(前景)变得特别不稳定，如果贷款条件大幅收紧……那么全球范围内可能会出现更多问题。” 加拿大央行(Bank of Canada)副行长Toni Gravelle周三表示，如果银行体系面临严重压力，央行已准备好出手支持，但目前还完全不担心金融体系的健康状况。下周三，美联储将做出利率决定，并更新经济预测。货币市场和经济学家预计，在加拿大央行上月暂停加息后，基准利率将维持在4.50%的15年高点不变。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)等其他央行也可能很快暂停加息。 "我认为在这种环境下，美元会失去一些优势，" Issa说。“它将在利差方面做出一些让步。” 加拿大两年期公债收益率与美国两年期公债收益率之差周二报27个基点，为1月初以来最小。

绿山墙的安妮2023-04-05

金价窄幅震荡！央行加息结束押注升温扫清黄金进一步走高跑道

。有迹象显示，各国央行在寻求避免经济硬着陆的同时，并不急于加速货币紧缩。投资者认为，美联储和其他央行可能基本结束加息，尤其是考虑到3月份银行业的动荡，以及近几个月来通胀已逐渐降温。交易员们正在克服最初对欧佩克计划的悲观反应，现在押注原油价格上涨对经济复苏的影响不会让美联储(Fed)加快加息步伐。出于对美国银行业问题的担忧，澳大利亚央行决定暂停其紧缩周期，这促使市场坚持美联储今年晚些时候将降息逾50个基点的预测。另一个担忧是，高利率和增长放缓是否最终会使美国经济陷入衰退。德意志银行策略师在一份报告中说：“在接下来的12-18个月里，只有四次ISM制造业指数如此低而没有出现衰退——20世纪50年代初、1967年、90年代中期和21世纪初的衰退之后。” Marex的金属分析师Edward Meir在一份报告中写道：“在短期内(第二季度)，我们预计通胀和利率都可能见顶的情况将进一步支撑黄金。” Meir补充称：“如果我们是对的，这应该会让美元走低，并为(黄金)进一步走高扫清‘跑道’。”

厉害啦2023-04-04

突发行情！美元短线跳水、英镑暴拉：央行加息预期有变？

跌。有迹象显示，各国央行在寻求避免经济硬着陆的同时，并不急于加速货币紧缩。 MSCI全球股市基准指数攀升至2月16日以来的最高水平。欧洲股市涨至一个月来新高，银行和工业类股上扬。周二，银行股的反弹支撑了日本和欧洲股市的上升。斯托克600指数创下3月9日以来的最高水平，以法国巴黎银行为首的银行板块对该指数的涨幅贡献了22%。投资者还密切关注瑞士信贷被瑞银收购前的最后一次年度股东大会。这是该银行自倒闭以来第一次面对股东，股东被拒绝就32.5亿美元的收购进行投票。标准普尔500指数合约涨0.1%，而纳斯达克100指数期货几乎没有变化。交易员们正在克服最初对欧佩克计划的悲观反应，现在押注原油价格上升对经济复苏的影响不会让美联储加快加息步伐。出于对美国银行业问题的担忧，澳洲联储决定暂停其紧缩周期，这促使市场坚持美联储今年晚些时候将降息逾50个基点的预测。 “我倾向于，在今年下半年，美联储将不得不采取更加支持的措施，”BMO资本市场全球外汇策略师Stephen Gallo在接受彭博电视采访时说，“可能不会是第三季度的宽松政策，因为目前利率市场有可能已经反映了这一点，但可能会变得更加支持，至少在措辞上是这样。” 在美国，尽管美联储的货币政策路径仍是一个关键担忧，但投资者正将注意力转向即将发布的业绩。最新的财报季尚未升温，不过迄今为止，标准普尔500指数15家公司中有14家公布的业绩超过预期。投资者将关注美国企业业绩是否会有所改善。上一季度美国企业表现相对低迷，只有69%的企业业绩超过预期。原油价格连续第二天上升，因OPEC+减产计划引发空头回补。油价整理涨势，周一创下一年来最大涨幅，此前OPEC+出人意料地大幅减产，全球原油市场因此收紧。原本预计欧佩克将维持其产量水平的卖空者纷纷回补仓位，推动美国WTI原油和布伦特原油期货均涨0.4%。澳大利亚对政策敏感的三年期政府债券收益率下跌约8个基点，此前澳大利亚央行决定暂停其长达近一年的紧缩周期，原因是有迹象显示通胀放缓，经济前景也存在不确定性。美国国债和美元下跌。美国国债收益率全线上扬，对政策敏感的两年期利率上升3个基点。美国和欧洲公债收益率(殖利率)上月大幅下跌，因投资者担心银行业状况，纷纷买入避险资产。公债收益率虽有小幅反弹，但仍远低于近期高点。两年期德国国债收益率已较3月高点下跌70个基点，最新报2.687%，但美国国债收益率的走势更为剧烈。美国两年期国债收益率最后报3.9978%，较3月初的高点下跌了整整一个百分点，此前银行业动荡导致交易员重新评估美联储仍将数次加息的预期。支持这一观点的最新数据来自美国供应管理协会(ISM)周一发布的一项调查。该调查显示，由于新订单继续萎缩，3月份制造业活动降至近三年来的最低水平，其制造业PMI的所有子分项指数自2009年以来首次低于50。交易员们仍认为欧洲央行还会加息。还有一些技术因素在发挥作用，尤其是英镑，暗示英镑未来可能进一步反弹。 “1.2448一直是一个巨大的技术阻力位。今年已经有两次达到了这一高点，”Argentex外汇分析主管Joe Tuckey说。“突破这一点意味着，它是英镑新买家的起始点，是英镑空头的空头回补区域。” 美元小幅承压，而欧元和英镑攀升。欧元升至两个月高点。英镑兑美元周二升至10个月新高，欧元兑美元升至两个月高位，因市场押注美国升息周期即将结束，令美元继续承压。英镑兑美元达到1.2475美元，为2022年6月以来的最高水平。欧元兑美元升至1.0938美元，为2月初以来最高水平。三菱日联金融集团全球市场研究主管Derek Halfpenny说：“我们一直在说，外汇并没有真正抓住利率方面发生的事情，美元仍有进一步走弱的空间。” Halfpenny称：“欧洲核心国家和美国之间的短期利差与欧元兑美元在1.10美元至1.15美元附近的交易更为一致。” 在美国，圣路易斯联储主席布拉德对彭博电视台表示，欧佩克+减产的决定出乎意料，油价反弹可能会使美联储降低通胀的工作更具挑战性。“我认为，这是否会产生持久的影响是一个悬而未决的问题。” 美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)周一表示，美国通胀已开始缓解，但劳动力市场紧张、乌克兰冲突和中国重新开放等因素可能会继续造成价格压力。

厉害啦2023-04-04

劲爆行情突袭！美元指数短线急跌近50点聚焦今晚美国重要数据大华银行：欧元、英镑和澳元最新技术前景分析

得出结论，认为“信贷环境收紧使美国经济硬着陆和美联储进入大幅宽松周期的可能性更大”，这显然对美元不利。 Turner表示，若周二的美国2月JOLTs职位空缺数据大幅下滑，将对美元构成“温和利空”，并支持美联储在下半年放松政策的观点。美国2月JOLTS职位空缺数定于香港时间周二22:00出炉。美国劳工部当地时间3月8日发布的数据显示，美国1月份职位空缺数量达1080万个。澳新银行外汇研究主管Mahjabeen Zaman称，在美元走弱影响下，澳元/美元汇率6月料升至0.70，年底时料升至0.75。 Zaman表示：“根据我们的模型，美元在很大程度上被高估，我们预计美元将在一段时间内回归均值。只要美国银行业的动荡依然得到控制，在该国增长放缓的背景下，美元预计就将继续走弱。” 丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示：“我们可能在年中的某个时候看到美元见顶，这是基于一项论点，即通胀高峰代表着美联储达到利率峰值，而这也意味着美元见顶，但我们很可能会比原先预期还要更快看到这件事发生。” 以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点我们昨日预计欧元/美元将进一步下跌，但我们认为“主要支撑位1.0755不太可能受到威胁”。欧元/美元在昨日亚洲交易时段下跌至1.0786，然后迅速反弹，飙升至1.0916的高点。欧元/美元存在升至主要阻力位1.0930上方的空间。但鉴于超买的情况，欧元/美元可能无法保持在这一水平之上。下一个阻力位1.0970不太可能受到威胁。支撑位位于1.0875，随后是1.0840。未来1-3周走势前瞻我们昨日的观点，即“回调走势可能会延伸至1.0755”，很快就被证明是错误的，因为欧元/美元飙升并突破我们的“强阻力”水平1.0890。尽管欧元/美元快速上升，但现在判断近该货币对是否恢复强势还为时过早。欧元/美元必须突破1.0930并保持在这一水平上方，然后才可能持续上升。只要欧元/美元在未来几天保持在1.0800上方，那么突破1.0930的可能性就会保持完好。展望未来，1.0930上方的阻力位位于1.0970和1.1035。 (欧元/美元日线图来源：大华银行) 英镑/美元未来24小时走势观点昨日英镑/美元的大幅反弹使该货币对飙升至1.2424的高点，这让我们感到意外(我们预计英镑/美元会进一步下跌)。尽管英镑/美元可能继续上涨并突破1.2450，但超买状况表明，英镑/美元可能无法守住该水平上方，下一个阻力位1.2500不太可能受到威胁。在下行方面，若跌破1.2365(次要支撑位在1.2390)，将表明英镑/美元不会进一步走强。未来1-3周走势前瞻昨日，我们认为英镑/美元“不会进一步走强”，我们预计英镑/美元将在1.2190/1.2380的区间内交易。我们没有预料到英镑/美元的大幅反弹，导致该货币对飙升至1.2380上方(昨日高点为1.2424)。上涨势头正在再次形成，但英镑/美元必须明显突破主要阻力位1.2450，才有可能持续上涨。只要英镑/美元在未来几天保持在1.2330上方，那么明确突破1.2450的可能性就保持完好。展望未来，1.2450上方的下一个阻力位是1.2550。 (英镑/美元日线图来源：大华银行) 澳元/美元未来24小时走势观点我们昨日没有预料到澳元/美元的突然大幅上升，导致该货币对飙升1.49%(纽约市场收市价为0.6787)。不排除澳元/美元进一步走强的可能性，但鉴于严重超买的情况，主要阻力位0.6865今日不太可能进入视野(另一个阻力位在0.6830)。支撑位在0.6760，随后是0.6725。未来1-3周走势前瞻我们昨日指出，澳元/美元目前可能在0.6625和0.6735之间交易。我们没有预料到澳元/美元会快速加速上升，飙升至0.6790的高位。动能的大幅改善表明澳元/美元可能会进一步上涨。然而，0.6865是一个主要阻力位，可能不容易突破。只要澳元/美元保持在“强支撑位”水平0.6685之上，我们就会对澳元/美元持正面看法。 (澳元/美元日线图来源：大华银行)

风枫2023-04-04

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