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一张图看清市场之疯狂！美联储加息预期“大起大落” 议息日这些关注点不容错过
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息50个基点打开了大门。然而，随后，硅谷银行倒闭并被接管，这引发了人们对美联储过去一年大举加息在该行最终倒闭中扮演的角色的质疑。截至周二晚些时候，FOMC周三加息25个基点的几率约为83%。这表明，交易员强烈预期美联储将在2月份以同样的速度连续第九次加息。一个月前，交易员认为这种可能性为76%。自那以后，投资者目睹了银行挤兑、2008年以来首次对银行的查封，以及对一家地区性银行第一共和银行的300亿美元纾困计划。 Bespoke还表示:“尽管本月联邦基金预期出现巨大波动，但标准普尔500指数本月迄今基本持平。” 鲍威尔和他的同事们于周二开始了他们的会议，会议结果异常不明朗。虽然大多数经济学家预计利率将上调25个基点，但一些人表示，政策制定者应该暂停加息，以支撑金融稳定。华盛顿LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析师Derek Tang表示:“这种紧张局势正导致存在性焦虑。”“他们走得太远了，还是不够远?两者可能同时是正确的。” 本周会议的另一个重要内容是:政策制定者将自去年12月以来首次发布最新的利率预测，就他们是否仍预计今年会再次加息提供关键指引。这一决定和预测将于华盛顿时间周三下午2点公布。鲍威尔将在30分钟后举行记者招待会。加息概率截至周二下午，市场预期美联储加息25个基点的可能性约为80%，届时利率区间将升至4.75% - 5%，为2007年全球金融危机前夕以来的最高水平。尽管如此，这一决定的不确定性达到自新冠大流行引发2020年紧急降息以来的最高水平。在过去两周，投资者和经济学家对加息的预期有所下降，原因是美国三家地区性银行倒闭，瑞士信贷被收购。在银行动荡爆发之前，人们原本预计美联储官员们将继续加息甚至可能加大加息力度。纽约巴克莱银行高级经济学家Jonathan Millar说:“联邦公开市场委员会(FOMC)在这次会议上遇到的困难将是降低通货膨胀和金融稳定风险之间的紧张关系。” 彭博经济美国首席经济学家Anna Wong评论称:“没有简单的选择。暂停加息可能表明，美联储对银行体系或经济的弹性没有信心，或者看到了市场尚未发现的问题。另一方面，加息可能会增加银行压力，吓跑投资者。” FOMC预测 3月初，鲍威尔表示，政策小组可能会将利率提高到高于此前预期的水平，这表明“点阵图”可能会高于官员们对2023年底5.1%的预测中值。银行业危机之后，近期金融环境收紧，如果这种情况持续下去，将意味着加息的必要性降低。（图源：彭博社）纽约梅隆银行美国宏观业务主管Sonia Meskin表示:“目前的困难不仅在于金融市场正在发生什么，还在于估计银行可能因此在多大程度上减少放贷。” 阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok估计，这场危机相当于美联储将目标利率上调1.5个百分点。美联储可以选择像2020年3月那样暂停预测，当时鲍威尔表示，由于新冠肺炎疫情，“经济前景每天都在变化”，写下预测似乎没有用。毕马威首席经济学家Diane Swonk说，现在发布预测“只会增加更多的混乱而不是清晰”。 FOMC声明 FOMC的声明可能会出现重大变化，该委员会可能会选择放弃“持续加息”的承诺，取而代之的是仍暗示将进一步收紧的更温和或有条件的语言。 Millar说，美联储可能还会说，它正在“密切关注金融市场的发展及其对经济前景的影响”。反对票在联邦公开市场委员会面临艰难选择的情况下，加息决定可能会引发不同意见，这在过去两年颇为罕见。芝加哥联储主席古尔斯比可能持鸽派立场，而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利可能主张采取更鹰派的举措。资产负债表美联储的资产负债表曾因其逐步减持美国国债和抵押贷款支持证券而稳步下降，但在最近采取紧急行动支撑银行体系后，已反弹至近8.6万亿美元。经济学家们说，即便如此，联邦公开市场委员会仍将其所谓的量化紧缩政策视为一个单独的幕后事件，而且很可能在没有变化的情况下继续下去。 “我预计量化紧缩政策将会继续，”前纽约联储主席、彭博经济高级顾问达德利在接受彭博电视采访时表示。新闻发布会鲍威尔可能会被问及最近的动荡如何影响金融状况和经济前景，以及他是否看到了在不引发衰退的情况下降低通胀的途径。美联储前高级官员、杜克大学经济学教授Ellen Meade表示，鲍威尔的工作是“明确地将金融不稳定问题以及为解决该问题而采取的措施，与通胀问题和强劲的经济分开。” 他还肯定会被问及旧金山联储的监管机构为何未能发现或阻止硅谷银行的问题。硅谷银行在利率上升时因证券损失惨重。参议员沃伦抨击鲍威尔“一连串惊人的失败”，她说这些失败助长了目前的危机。
夏洛特2023-03-22
投资者情绪极为悲观！银行业“暴雷声”不断全球基金经理目前最害怕这一市场风险
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月16日进行，当时基金经理们目睹了美国硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的倒闭，并密切关注瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)在被瑞银集团(UBS Group AG)历史性收购前的动荡。美股标普500指数基本保持弹性，本月跌幅不到1%，投资者预计美联储支持流动性的努力足以避免危机。当地时间3月19日，美联储发布声明称，美联储和英国央行、加拿大央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行当天宣布，采取协调行动，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应。声明称：“为了增强美元互换安排在提供流动性方面的有效性，目前提供美元互换操作的央行已同意将7天期互换操作的频率从每周增加到每天。”美联储表示，每日操作从3月20日开始，并将至少持续到4月底。但策略师们感到越来越担心，摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师Michael Wilson表示，信贷危机的风险正在大幅增加。美银分析师Michael Hartnett周二在报告中称，标普500指数可能在3,800点触底，但若该指数触及4,100-4,200点，投资者应逢高抛盘。标普500指数周一收于3,952点左右。此外，Hartnett写道，美银调查显示，投资者情绪“接近过去20年低点的悲观水平”。基金经理对仓位和情绪的调查是“迄今为止唯一处于‘投降’状态的关键指标。” 调查显示，基金经理建议的现金投资组合配置达到5.5%，处于历史高位。 Hartnett并警告称，对衰退的担忧将加剧股市外流。Hartnett在去年正确地看空市场。除了信用风险，投资者对经济也越来越担心。美国银行的调查显示，美国经济衰退的可能性自去年11月以来首次上升，42%的受访者预计未来12个月经济将放缓。与此同时，对滞胀的预期连续10个月保持在80%以上。 Hartnett写道：“投资者从未对经济前景抱有如此强烈的（悲观）信念。对经济滞胀的预期连续10个月保持在80%以上，创历史新高。” (图片来源：美国银行) 经济学家一直警告称，在40年来最高通胀率和经济低速增长的情况下，类似70年代式的滞胀可能会在一年多的时间里卷土重来。美银调查的其它重点包括： 1.投资者预计美联储在本轮周期中还将加息75个基点，利率峰值为5.25%-5.5%。近四分之一的人预计欧洲央行将把存款利率再上调50个基点； 2.本月，从美国股市转向欧洲的资金流动加速，基金经理对欧洲股票的增持比例达到2017年10月以来最高水平； 3.最“拥挤的”交易是做多欧洲股票、美元和中国股票； 4.市场参与者目前净减持银行，美国地区性银行的蔓延风险促使投资者以自俄乌战争爆发以来最快的速度撤出该行业。
天马行空2023-03-22
高盛预演“暂停加息”！美元疲软沦为“热锅上的蚂蚁” FXStreet：准备迎接美联储转向？
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个基点变为不变的可能性上升。不到两周前硅谷银行倒闭，标志着一场正在上演的银行业危机开始。从那以后就没有声音，那就是美联储。当危机出现时，FOMC官员正处于沉默期。美联储唯一的公开交流是关于硅谷银行情况的几项声明，并宣布全球协调行动以通过互换额度安排提供流动性。周三，市场将首次听到美联储的消息。美联储还必须宣布其货币政策决定并发布新的宏观经济预测。继鲍威尔两周前在参议院作证后，市场开始考虑3月份加息幅度更大的可能性，强化利率“长期保持高位”的观点。几天后由于银行业的动荡，加息50个基点已被排除在外，而且保持不变的可能性并非无关紧要，因年底前降息已计入价格。 FOMC的问题在于，市场必须在围绕前景的太多不确定性中做出决定和预测。投资者知道美联储周三所说的话很快就会被吸收，除非它是令人震惊的事情。除了鲍威尔，点阵图也至关重要，即经济预测摘要(SEP)。它将显示FOMC成员如何看待当前的危机影响经济，以及美联储在这种情况下将如何反应。随着形势的发展，预测可能会在下一次发布时发生巨大变化，但这在周三并不重要，分析师将关注“何时准备迎接美联储转向”，也就是年底前的潜在降息情景。 FXStreet提醒投资者，不应该忽视意想不到的后果，即： 1. 极度波动。降息或没有变化可能会立即造成冲击，另外则是加息50个基点。在金融界和交易员关注美联储会议的情况下，任何结果都可能引发极端波动。在宣布这一消息和鲍威尔新闻发布会的前半段，价格可能会出现大幅波动。美联储不想引发意想不到的后果，但总会有。市场可以用鲍威尔的一句话造就一个大故事，这种影响可能会持续几分钟或几天，有利于价格大幅波动。 2. 反应有限。投资者不应该排除它，上周欧洲央行(ECB)会议后市场保持稳定，欧洲央行如期行事如果美联储按预期加息并发出谨慎信息，说的不多但有必要，考虑到高通胀的不确定前景，反应可能有限。银行业危机后缺乏明确的前瞻性指引，可能导致市场不知何去何从。 3. 风险承担。如果美联储温和加息，可能会带来一些风险，至少在一段时间内是这样。不加息或比预期更鸽派的基调，可能会受到市场的欢迎，但同样的，情况可能并非如此。如果市场看到一个受惊的美联储，恐惧可能会蔓延，导致债券上涨，华尔街下跌，美元涨跌互见，黄金可能上涨。美国收益率下降打压美元，即使在最近的避险情绪中，随着美国国债收益率下跌，美元也下跌。然而展望未来，市场已经消化2023年下半年美联储的鸽派立场，如果主要驱动因素是全球系统性风险，那么美国国债的新一轮反弹不会对美元造成伤害。如果美联储出现“鹰派”加息50个基点，最初的反应可能是美元反弹。此举的可持续性将取决于信息和政策前景。“最后一次大远足”与为更多人敞开大门的大远足不同。如果“鹰派”美联储反映出央行相信当前的银行业危机不会影响经济前景，那么它可能会对市场产生轻微的积极影响。周边事件和经济数据可能很快盖过FOMC的信息，使美联储会议的影响转瞬即逝。精确、明确、持久的前瞻性指引可能是美联储的愿望，但在当前情况下无法实现。
秉哥说市2023-03-22
Mysteel会议纪要-钢市面对面：流通端企业专场2023.3.21
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是2000年有数据开始最低水平。在国际硅谷银行倒闭之际，从中国经济具备的韧性来看，央行降准25个基点，属于利好方向标。在钢价无调之前，建议降低库存，保守应对未来走势。 “三管齐下”政策托底下，预计2023年土地购置面积和房地产新开工有所恢复，预计全年大概率由负转正，预计四月经济数据会呈现回暖现象。虽然建材表观需求同比下降7%，但线材、中板、热卷需求同比增加10%，制造业的增量弥补了建筑业的缺口，整体供需矛盾不大。后续随着经济的复苏，基本面有望出现新的平衡。钢价回落主要受到国际市场传导和年前预期拉太满影响，处于强预期和现实需求进行匹配修正的过程，出现短暂的技术性回调需求方面。虽然目前呈现供大于求的现状，但表需同比去年其实差别不大，操作建议快进快出，长期观点看涨。浙江钧叶贸易有限公司总经理杨腾从供给端来看，从过往经验来看，铁水240万吨左右，螺纹正常产量应该在340万吨以上，但去年螺纹产量300万吨左右，产量偏低，主要源于废钢资源偏少。今年废钢到货偏好，目前回归历年均值水平，来源主要为制造业和废钢加工大幅增加，和去年停工的拆迁逐步恢复。且由于到货偏好，供需双方心态偏弱受影响。从利润情况来看，华东高炉毛利150-200，电炉开工时长16-12h，利润水平100-150，是去年下半年至今最好的水平。但在铁水增加、利润修复、废钢补货背景下，螺纹产量恢复较慢，一是由于南方部分钢厂铁水分流至盘螺、钢坯，因为盘螺利润多50-100；二是由于江苏环保限产，高炉恢复偏缓；三是主要由于螺纹生产性价比偏低，在品种利润结构上，螺纹利润不如其他品种，如工业材利、型钢等；在成本把控上，唐山部分钢厂生产螺纹较热卷成本偏高，导致铁水优先流向热卷等。从需求端来看，需求处于修复区间，且仍存在向上修复的空间。具体来看，钢材表需持续在350万吨左右，三月经济数据偏好，商品端广义库存维持去库，房地产进入内生性修复。整体来看，螺纹基本面支撑较好，后续铁水高点受废钢限制。风险点主要来源铁矿石价格被压制和澳洲发运增量超预期。05合约仓单数量主要维持在北方钢厂，预计交割贴水100左右，全年建议逢低建仓。天津启润金属有限公司投研总监夏君彦近两周钢价变化较大，贴近年前价格。年后需求超预期向好，达到350左右，且呈现结构分化的特点，如工业品强于建筑材，南北中价差分化厉害，黑色强于有色、能化。整体来看，认为钢价上涨动力有限，主要由于一是春季阶段消费见顶回调。二是下游接收受阻，三是废钢供应超预期；四是海外银行暴雷，金融风险出现。目前产业矛盾总体压力不大，但后期预期转弱叠加供应增加，市场传导预计首先打压钢厂利润，建议可以在4300位置进行保护，进行少量多次的操作。在趋势性不强背景下，建议灵活性操作寻求胜率。上海钢联电子商务股份有限公司建材分析师万超一季度行情分为两个阶段，一为需求不落地前的价格的震荡，二为交易利润的扩大，直到3月中旬出现钢价的冲高回落。行情走势的核心在于产量和铁水是是否到顶。从基本面情况来看，原材料库存偏低，基本面偏好，但钢厂生产积极性不高，体现为市场对后市判断偏谨慎。另外，国际形势也刺激了市场的避险情绪。综合来看，如果钢厂利润可以维持常态化的100-200，则意味着品种的安全边际偏高，但市场的调整仍未结束；中期建议围绕利润进行调剂，可以逢低做高、逢高做空。五、下周钢市面对面直播主题建筑业企业专场 2023.3.28 下午3:00-4:00
我的钢铁网2023-03-22
经济学家大多预计美联储将加息25个基点
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行一起通过常设美元掉期系统增强流动性。硅谷银行　　投资者将寻求美联储主席杰罗姆鲍威尔的保证，即央行可以遏制银行业问题。　　“我们想知道这实际上是关于一些特殊的机构，而不是关于区域银行模式的更普遍的问题，”Gapen说。“在这些时刻，市场需要知道你觉得你理解问题，你愿意并且有能力为此做点什么。...我认为他们非常善于理解推动压力的压力在哪里以及如何应对。　　动荡的一个月　　上个月，市场受到了冲击，首先是听起来鹰派的美联储，然后是对银行体系蔓延的担忧。　　美联储官员周二开始为期两天的会议。该活动开始前两周，鲍威尔警告国会委员会，由于与通胀的斗争，美联储可能不得不加息幅度超过预期。　　这些言论导致利率飙升。几天后，硅谷银行的突然倒闭震惊了市场，导致债券收益率大幅下降。债券收益率与价格相反。对美联储加息的预期也发生了巨大变化：两周前预计加息半个基点，现在在四分之一点甚至零点进行辩论。　　周一和周二市场较为平静，股市上涨，美国国债收益率小幅走高。此前，周一和周二市场较为平静，股市上涨，美国国债收益率小幅走高。行动之后了以32.5亿美元收购瑞士信贷的协议，这缓解了人们对全球银行体系的一些紧张情绪。　　但对美国地区银行的担忧仍然存在，该银行上周从银行财团获得了300亿美元的存款。CNBC的David Faber报道说，正在努力帮助银行找到替代方案，例如筹集资金或出售。第一共和国，　　第一共和国股市周一下跌47％，但周二与其他区域银行一起上涨，此前财政部长珍妮特耶伦表示，如有必要，政府可以支持其他机构的存款。　　消息传递是关键　　加彭预计鲍威尔将解释美联储正在通过加息来对抗通胀，但随后也会向市场保证，美联储可以使用其他工具来维护金融稳定。　　“未来的事情将在逐次会议的基础上完成。它将取决于数据，“Gapen说。“我们必须看看经济如何发展。...我们必须看看金融市场如何表现，经济如何反应。　　美联储定于美国东部时间周三下午2点公布利率决定以及新的经济预测。鲍威尔将于美国东部时间下午2：30发表讲话。　　Gapen预计，美联储的预测可能表明，它预计终端利率或加息终点将高于去年5月。他表示，2023年可能会从早先预测的5.1％上升至5.4％左右。　　洛克菲勒全球家族办公室首席投资官Jimmy Chang表示，他预计美联储将加息四分之一个百分点以灌输信心，但随后暗示加息已经结束。　　“如果我们出现反弹，我不会感到惊讶，因为从历史上看，每当美联储停止加息，进入暂停模式时，股市最初的下意识反应就是反弹，”他说。　　他表示，美联储不太可能说它会暂停，但其信息可能会被这样解释。　　“现在，至少，他们希望保持这种稳定或信心的气氛，”张说。“我不认为他们会做任何可能扰乱市场的事情。...根据他们的[预测]，我认为市场会认为这是最后一次加息。　　美联储指引可能悬而未决　　毕马威（KPMG）首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，她预计美联储可能会暂停加息，原因是经济不确定性，以及银行贷款收缩等同于美联储政策收紧的事实。　　她目前也不认为未来加息有任何指引，鲍威尔可能会强调美联储正在关注事态发展和经济数据。　　“我不认为他可以承诺。我认为他必须保留所有选择，并表示我们将采取一切必要措施促进价格稳定和金融稳定，“Swonk说。“我们确实有一些粘性通货膨胀。有迹象表明经济正在走弱。　　她还预计，美联储将很难提出季度经济预测，因为银行面临的问题造成了如此多的不确定性。Swonk说，与2020年<；>；月新冠疫情期间一样，美联储可能会暂时暂停预测。　　“我认为考虑到这正在以未知的方式改变预测是一件重要的事情。你不想以一种或另一种方式过度承诺，“她说。Swonk还预计美联储将保留其所谓的点阵图，该图表显示了美联储官员对利率路径的匿名预测。　　“问题是他们可以将预测更改为周二，但谁知道呢？你希望美联储看起来很统一。你不想要异议，“Swonk说。“从字面上看，这些点阵图可能会每天变化。两周前，我们有一位美联储主席准备上调50个基点。　　金融环境收紧的影响　　Swonk表示，仅金融状况的收紧就可能产生美联储加息1.5个百分点的影响，这可能导致央行今年晚些时候降息，具体取决于经济情况。期货市场目前预测降息幅度比经济学家大得多，仅今年就降息了整整一个百分点——或四分之四个百分点。　　“如果他们加息并说他们会暂停，市场实际上可能会接受这一点。如果他们什么都不做，也许市场会感到紧张，因为经过两周的不确定性，美联储正在放弃通胀斗争，“Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示。“无论哪种方式，我们前面还有一条坎坷的道路。　　美联储也可能做出出人意料的举动，停止证券从其资产负债表中流失。随着国债和抵押贷款的到期，美联储不再像大流行期间和之后那样取代它们，为金融市场提供流动性。Gapen表示，改变资产负债表的径流将是出乎意料的。他说，在1月和2月期间，约有1600亿美元从资产负债表上滚落。　　但资产负债表最近再次增加。　　“资产负债表增加了约3000亿美元，但我认为好消息是其中大部分流向了已经知道的机构，”他说。
金融界2023-03-22
基金早班车|大反攻来了？！“AI+”ChatGPT受追捧，北向资金连续7日加仓
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买入42.95亿元。纵观近期走势看，从硅谷银行爆雷开始，大A表现出很强的韧性，这段时间持续调整，虽然没上涨，但从高位回调后很快就企稳，明显有抗跌性。盘面上，军工、医药全天强势，白酒、家电等消费股反弹，“AI+”主题受追捧，ChatGPT、电商概念活跃，锂电池、汽车零部件昨日午后走强，市场上涨个股超4000只。北向资金实际净买入42.95亿元，连续7日加仓，贵州茅台获净买入5.84亿元。高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，相较国内投资者，海外投资者对中国市场更乐观。今年对中国股票市场继续保持超配建议。他表示，看好专精特新“小巨人”的投资机会。　　2.港股成交1024.33亿港元。盘面上，医药、汽车、科技、大消费走强，黄金股整体回调。南向资金净买入10.13亿港元，腾讯控股获净买入12.46亿港元。中国台湾加权指数收盘涨0.61％。　　3.国际油价全线上涨，美油5月合约涨2.52％，报69.53美元/桶。布油6月合约涨1.82％，报74.88美元/桶。　　4.上交所公告称，于3月25日开展沪市全面实行注册制交易业务全网测试，本次测试将使用竞价撮合平台#00、综合业务平台#01环境等。　　5.半导体主题基金去还是留？今年半导体基金已拨云见日，截至3月17日，市场上23只明确半导体、芯片主题基金表现均为正，其中，收益率超过10%基金达到14只。而近期大基金密集减持相关个股的公告频出，不免让投资人又陷入了去或留的焦虑。有基金经理认为，经过长达一年半的调整，半导体板块调整无论是时间还是空间上都已经非常充分。对风险偏好更为敏感的科技成长方向已经进入了风险冲击的尾部阶段，边际影响最大的时候正在过去。市场风格不利环境下，一些行业利空影响也可能被夸大或误读，部分优秀科技成长公司在市场“逆风”中跌出了性价比，估值水平、成长空间、中长期比较优势等各个维度都得到进一步强化。对于半导体后市的走势，基金经理相对较为乐观。谈及未来三到五年半导体产业投资的核心焦点在于：一是偏向于半导体上游，底层的设备材料端的国产化，如何去支撑国内工业制成品往更先进的层次去发展；二是国内在更高端的算力芯片领域究竟怎么样去破局，这也是未来整个AI，包括整个服务器的拉动带来最多增量的地方。　　6.苏州银行3月20日投资者关系活动记录表：鹏扬基金杨爱斌、王华、宋扬、谷永涛，银华基金王立新、王华、苏薪茗、董岚枫、薄官辉、程桯、杜鹃，嘉实基金张金涛、肖觅、李欣、柏重波、董福焱、张露，国寿资产，工银瑞信，泰康资产，民生加银，国寿安保，人保养老，中意资管，拾贝投资等。　　7.格灵深瞳(688207.SH)公布，策源创投、真格基金Ⅰ、澳林春天因自身资金需求，拟减持合计不超6%股份。　　8.“兴证全球基金-复旦管院实体投教基地”于复旦大学管理学院正式落成。在建设实体投教基地的同时，兴证全球基金建设发布了互联网投教基地，实现线上+线下投教知识联动，在内容特色上，着力打造以基金投资、养老投资、责任投资为主题的书籍、专栏、音视频等多元内容。　　二、基金预警　　截至3月21日，年内已有66只基金产品清盘，共涉及40余家基金公司，显示出公募基金行业持续推进的优胜劣汰趋势。从原因来看，主要包括触及基金合同相关终止条款以及经持有人大会表决通过两种。但整体而言，基金产品在面临清盘时，多数规模已不足5000万元，成为“迷你基”。以下为3月以来清盘基金一览。　　3月以来清盘基金一览　　三、宏观产业&上市公司　　中国移动等全球16家运营商发布6G设计与需求白皮书，从运营商立场定义了6G需求，包括实现数字包容、能源效率、环境可持续性和灵活部署的演进路径需求以及未来用例的新能力需求，并提出6G系统架构与设计考虑。　　海关总署等三部门联合公告，4月1日起海南离岛免税购物可“担保即提” “即购即提”。离岛旅客凭相关证件和离岛信息在海南离岛免税商店购买免税品时，可对单价超过5万元的免税品选择“担保即提”提货方式，可对单价不超过2万元的指定免税品选择“即购即提”提货方式。　　通威股份昨晚公告，谢毅因个人原因辞去公司董事长、董事、CEO等职务，辞职后不再担任其他任何职务。同时，董事会选举刘舒琪为董事长，并兼任CEO。公开资料显示，刘舒琪是通威股份实际控制人刘汉元的女儿，现年34岁。　　耐克去年第三财季每股收益0.79美元，预期0.54美元；营收123.9亿美元，预期114.72亿美元；净利润12.4亿美元，预期8.48亿美元；毛利率为43.3％，预期43.7％。耐克美股盘后涨超3％。　　美国官员正在研究暂时将联邦存款保险公司的保险范围扩大到所有存款的方法，这是多家银行联合提出的要求，其认为这是防止潜在金融危机所必需的。另外，瑞银收购瑞信预计将导致数万人被裁员，瑞信的国内业务和投资银行预计将首当其冲被裁员。知情人士称，裁员可能会占到合并后集团12万个职位的三分之一。　　四、新发基金
金融界2023-03-22
硅谷银行“内幕”瞬间炸锅！一张数据图惊呆华尔街美联储、美证监会和司法部紧急调查
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FX168财经报社(香港)讯美国硅谷银行(SVB)爆雷倒闭，发生大规模存款挤兑和内部高管抛售大量股票。但一张数据图的曝光惊呆华尔街，在2022年最后三个月里，硅谷银行管理人员、董事和主要股东及其相关利益的贷款，竟比去年第三季增加两倍多，达到2.19亿美元，创下20多年来创纪录的贷款金额。消息一出，美联储、美国证监会和司法部紧急展开调查。 “我们的贷款组合的信用状况与大多数其他银行公司不同，”硅谷银行在其2022年年度报告中表示。“我们贷款组合的很大一部分由大额贷款组成，这可能会增加任何单个借款人违约对我们的影响。” 也就是说，任何单笔的大额借贷出现违约，硅谷银行很容易就会陷入流动性危机，此后的爆雷倒闭就是最悲观场景的真实示范。彭博社指出，这是向内部人士发放的创纪录美元贷款，至少可以追溯到二十年前。 (来源:Bloomberg) 随着美联储和国会调查硅谷银行的倒闭，向高层人物提供的贷款激增可能会受到审查，这是美国十多年来最大的银行倒闭事件。该公司是本月倒闭的三大美国银行之一，在投资者和储户试图在一天内提取420亿美元，但未能筹集到资金来支撑其财务状况后倒闭。华尔街许多问题浮现，硅谷银行管理人员、董事和主要股东及其相关利益的贷款，“究竟条款是什么，接收者是谁，抵押品是什么？” ZeroHedge评论称：“但是遗憾的是，我们可能永远不会知道。” “然而，我们确实注意到银行业高管可能面临严重的短缺。例如，如果贷款以硅谷银行股票作为抵押，这些股票现在一文不值，留下沉重贷款的最高管理层需要用现金偿还贷款，这些贷款不会随着银行的清算而消失。” 虽然没有证据表明存在不当行为，并且政府文件中也没有披露贷款的个人详细信息，包括姓名、用途和抵押品，但这一头条数据是监管小组的调查部分，该小组要求防止银行高管获得优惠待遇。简单来说，政府报告没有披露贷款接受者或他们的目的，也没有关于与内部贷款有关的不当行为的指控。美联储发言人表示，如果发现这些贷款存在问题，美联储将采取执法行动，或将违规行为提交给其他监管机构。在监管机构于3月10日接管硅谷银行之前，它享有科技公司和风险投资公司首选贷款机构的声誉。美联储去年加息给该银行造成了损失，该银行的流动性被长期政府债券所束缚，在这种环境下它们会贬值。硅谷银行倒闭前的母公司SVB Financial Group在其最新的代理声明中表示，它去年向关联方提供贷款，包括“我们的某些董事或其附属风险基金是受益所有人的公司”此类公司股权证券的10%或更多。备案文件显示，该银行在正常业务过程中发放贷款，利率和抵押品与其他客户大约在同一时间收到的贷款相似。不过，根据单独的政府报告中数据显示，房地产和商业等其他类别的贷款增长速度远低于发放给内部人员的贷款，仅略高于3%。随着银行的弱点曝光，对高管和其他高级人物的贷款激增。2022年年底，美联储审查员发现了一个关键问题：银行需要改进跟踪利率风险的方式。截至年底，硅谷银行在利率较低时增持的抵押贷款支持证券的未实现亏损约为150亿美元。该银行还越来越多地将其贷款业务指向更大的借款人，包括其私募股权和风险投资客户。根据SVB Financial Group的2022年年度报告，该公司贷款组合中约有63%，即468亿美元是向至少收到2000万美元的客户提供贷款。
小萧2023-03-22
亿万富翁：美国正经历一场“教科书式”的金融危机市场恐还将大跌逾20%
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ga Advisors首席执行官指出，硅谷银行的倒闭动摇了人们对美国银行业的信心，导致了最近的市场波动。本周，第一共和银行被标普全球(S&P Global)第二次下调至垃圾级，瑞信的股票在周末被瑞银宣布收购后，周一再度暴跌52%。《华尔街日报》报道称，在11家银行向第一共和银行注入300亿美元存款仅一周后，各大银行正准备向这家陷入困境的银行提供新一轮援助。在周一的交易中，该行股价仍大幅下跌了50%。 “这有点像教科书，”库伯曼说。“过去10年不负责任的财政和货币政策导致了一场自我诱发的危机。我此前没有预测硅谷银行的问题，但我确实认为我们正在走向某种危机，我们正在看到这一点。” 其他市场评论人士将最近的动荡归咎于美联储激进的货币政策，央行官员们在过去一年里将利率提高了1700%以抑制通胀。这是央行有史以来最激进的紧缩周期之一，突然结束了此前长达10年的超低利率和充裕流动性，硅谷银行成为最新的受害者。库伯曼说，由于近年来债务水平的上升速度快于经济增长速度，财政政策也造成了问题。他的观点与“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)等其他悲观预测者的观点相呼应。鲁比尼警告称，债务上升可能导致2008年那样的债务危机并冲击经济。库伯曼说，这些情况也意味着股市回报不温不火。他说:“我认为标准普尔500指数4800点将是相当长一段时间内的一个高位。”他指的是2022年1月达到的高点。“我预计标准普尔指数的回报率将非常平淡。” 此前，库伯曼曾表示，他预计美国经济将在今年晚些时候陷入衰退，并警告说，标准普尔500指数近期可能会暴跌至3100点，这意味着从目前的水平下跌22%。其他华尔街分析师也预测股市将出现类似的自由落体，摩根士丹利首席股票策略师警告称，股市将下跌26%。
财经风云2023-03-22
揭秘：原来瑞士政府是这样硬按着瑞银和瑞信合并的
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主喊话之前，瑞信已经进入了危机模式。继硅谷银行在储户一天提现420亿美元的挤兑中轰然崩塌后，瑞信也遭遇了同样的问题：每过一天，这家银行所服务的超级富豪们就会额外提走100亿瑞郎。作为对比，去年四季度的“破产传言”一共才造成了1100亿瑞郎的资金外流。看到这样的数字，瑞士政府爽快地做出了决定：百年瑞信，就止步于此吧。天降交易在沙特金主公开发言的那一天，瑞士信贷集团主席阿克塞尔·莱曼恰好也在沙特出席活动，继续对外强调银行“经营稳定”、“不需要国家救助”，并呼吁大家耐心等待他的转型计划奏效。就在同一天，瑞士央行、金融市场监管局和瑞士财政部直接召集莱曼和瑞信CEO乌尔里奇·科纳举行电话会议。会上说得很清楚：瑞士官方会给500亿瑞郎的流动性支持，然后瑞信会在周日晚间亚洲市场开市前宣布与瑞银合并。金融监管明确告知瑞信，他们没有选择的余地。而在另一边，瑞银集团董事长戴赫龙（Colm Kelleher）此时尚不清楚自己马上就要参与一件载入史册的交易。这名爱尔兰金融老将正在准备庆祝周五的圣帕特里克节，以及观看周六爱尔兰与英格兰的橄榄球比赛。（爱尔兰最终拿下了冠军奖杯，来源：卫报）直到周四下午四点，来自瑞士监管的电话响起时，戴赫龙才清楚地知道，这个周末不仅看不成比赛，他本人也即将成为舞台中央的角色。同样面对着瑞士央行、瑞士金融市场监管局和财政部，他得到的命令是筹集资源，准备接手瑞信。事实上，瑞士监管直到上周前，一直坚信瑞士需要两家顶级银行，但已经没有政治资源对瑞信提出国家兜底的方案。在2008年金融危机时，瑞士政府选择掏纳税人的钱拯救瑞银，这一决定引发的怒火延续至今。贝莱德带来的小插曲在瑞银、瑞信意识到交易不可避免后，双方迅速动员顾问团队进行磋商，摩根大通、摩根士丹利、罗斯柴尔德银行等一众机构迅速就位。此时双方并未直接接触，绝大多数的信息交换都是通过与瑞士政府和金融监管进行Zoom视频通话来进行。与此同时，瑞士联邦委员会成员、财长卡琳·凯勒-祖特尔正在承受着外国监管部门的强烈施压，要求瑞士不能在美国银行业处于危机的时候，再释放瑞信破产的巨大冲击，其中美国和法国监管的反应尤为激烈。就在瑞士监管的耐心逐渐被消磨殆尽之时，瑞信手头的交易筹码也变得越来越少：单单在周五，瑞信的客户又提走了350亿瑞郎的存款，同时法巴、汇丰等国际大行已经确定不会出手。瑞士监管据此做出判断，瑞信大概率撑不到下周一的交易时间。就在瑞银借此尽力压低收购报价，并要求政府提供财政支持和司法诉讼豁免时，一个意想不到的插曲出现了：贝莱德的拉里·芬克也对收购瑞信感兴趣。在次贷危机期间，贝莱德就曾以152亿美元的价格买下巴克莱银行的投资业务BGI，并将其发展成全球最大的资产管理枢纽。所以“瑞信面临并购”的消息一出，芬克马上派遣副手罗勃·卡皮托率领团队火速前往苏黎世。与瑞银不同，贝莱德方面提出了更多的选项，例如部分或者协作收购。但知情人士表示，贝莱德虽然是最可靠的备选方案，但却不是瑞士政府希望看到的结果。同时瑞银也是贝莱德的大客户之一，接受瑞信资产还要面对美国监管的不确定性，最终使得资管巨头撤出这笔交易。谈判与威胁事已至此，接下来就是两家银行管理层之间的博弈了。虽然两家银行的谈判贯穿了整个周六，但实际取得的进展却很有限。期间，还因为瑞银的邮件系统“发出信件的流程过长”，难以忍受的瑞信董事长莱曼决定向瑞士监管和戴赫龙写信，来表达对交易条件的不满和愤怒。在这份信中，莱曼明确表示，不可能接受瑞银提出的退出交易条款，即将实质性变更交易条款的条件与瑞信的CDS（信贷违约掉期）点数绑定。莱曼强调，只要这样的条款被媒体曝光，就一定会被触发。莱曼的信件中还附带着威胁。他表示瑞信的前三大股东——两家来自沙特、一家来自卡塔尔，都对交易的不透明感到“极端不适”。这些股东要求瑞银给出更合理的价格、股东投票的权力，以及删掉前文所述的退出交易条款。莱曼颇有技巧地点出，对于两家瑞士银行而言，沙特人和卡塔尔人都是重要的大客户。在周六晚间，瑞银和瑞士监管的回复先后到来。首先，戴赫龙打电话告诉莱曼，瑞银愿意给瑞信开出10亿美元的报价。随后瑞士监管也通知两家银行，将启用紧急权力剥夺两家公司股东的投票权利。作为参考，10亿美元对应每股价格为0.25瑞郎，而瑞信周五收盘价为1.87瑞郎。对此，瑞信感到非常愤怒，并断然拒绝了这项提案。随着相关提案见报，接近瑞信中东主要股东的人士表示“中东地区弥漫着不信任的氛围”。不签字就滚蛋面对此情此景，耐心耗尽的瑞士监管开启了最终的暴走，这次是同时对两家银行恩威并施——瑞信挨打、瑞银吃糖。对于瑞信，监管明确表示如果他们不签字，政府将动用权力移除整个管理层；对于瑞银，监管也希望他们提高收购报价。作为将收购报价提高至32.5亿美元的条件，瑞士央行同意提供1000亿瑞郎的流动性支持，同时瑞士政府也同意在瑞银因这笔交易亏损达到50亿瑞郎后，政府将承担至多90亿瑞郎的亏损。对于最终达成的交易，参与谈判的瑞银团队成员表示“条件好到不能拒绝”，而瑞信的交易顾问将其称为“完全无视公司治理和股东权利”，但事已至此，瑞信管理层和股东们也没有选择的余地。即便到了这一刻，两家银行的管理层基本没有进行过面对面的交流，即便两家银行的总部就在苏黎世市中心的阅兵广场上紧挨着。（阅兵广场资料图，来源：社交媒体）搞定两家银行后，瑞士政府眼下还有最后一个问题：如何让瑞士国民接受这笔巨额的开支。最终的决定投资者们也已经清楚：把瑞信的额外一级资本债（AT1）持有人全部拖下水，全额减计价值160亿瑞郎的债券。虽然在大多数国家的规则中，减计债券价值应当在股权全额灭失后，但瑞信发债的条款中却包含了“债权可以先于股权灭失”的条款。据一名参与交易的顾问评价称，AT1债券持有人的损失，实际上是为了挽回瑞士财政部的一点面子，因为他们刚刚剥夺了股权投资者的投票权。由于这一操作过于生猛，周日晚间瑞银集团CEO拉尔夫·哈默斯在举行分析师电话会议时，甚至无法直接回答有关“AT1债券全额减计”的提问。在这件事情的最后，瑞士政府仓促在伯恩举行记者招待会，瑞士财政部、央行和金融市场监管局的一把手，拉着瑞银、瑞信的董事长宣布了这项载入史册的交易。在发布会上，瑞信董事长莱曼被记者团问及，谁应当为今天的结局负责，他给出了一个令人意外的回答——推特。（莱曼、戴赫龙在新闻发布会现场，来源：社交媒体）莱曼表示，自从2021年后，瑞信就一直在新闻头条上。去年秋天公司遭遇了一场社交媒体风暴，并造成了严重的影响，其中对于零售业务的影响远大于公司业务，最终成为难以承受之重。来源：金色财经
金色财经2023-03-22
美联储决议日鲍威尔讲话恐引爆行情！紧盯这张重要图表美元恐迎新一轮跌势
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，还是放弃加息。出现这种两难局面之际，硅谷银行(Silicon Valley Bank)破产后，全球各国当局迅速采取行动支持金融体系，美联储推出了一项新安排，以帮助各银行；瑞士政府促成瑞银(UBS)仓促收购摇摇欲坠的瑞信(Credit Suisse)。然而，目前尚不清楚这些行动是否足以遏制危机的影响。美国多数地区性银行的股价目前远低于硅谷银行破产前的水平，而第一共和银行(First Republic Bank)的股价在上周日信用评级被第二次下调后仍在暴跌。因此，在决定是否暂停遏制持续通胀、以帮助稳定金融体系的积极行动时，美联储在某种程度上是在盲目行事。在2021年之前担任美联储理事会高级顾问的Ellen Meade说：“这是一个极具挑战性的时期。在这种情况下，(美联储主席鲍威尔)既要当消防员，又要当警察。” (图片来源：路透社) 这一高风险决定将于周三公布，令其更加复杂的是，在经济形势迅速变化之际，美联储利率决定还将伴随着新的预测，不仅是对利率走势的预测，还包括对增长、通胀和失业率的预测。香港时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为12.9%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为87.1%。美国银行全球研究分析师在一份报告中预计，美联储将在会后宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到4.75%至5%之间。德意志银行表示，本周的FOMC声明中最重要的变化将是前瞻指导措辞的调整。三位经济学家预计，委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞取代“持续加息”的原措辞。德银经济学家认为，通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。在新闻发布会上，主席鲍威尔可以进一步详细阐述FOMC的基本展望，以及如何看待围绕这一观点的风险。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在谈到银行业动荡时表示：“整个事情是一个反通胀事件……但目前很难知道它在多大程度上抑制了通胀。” 加剧不确定性的是，预计地区银行将大幅削减放贷，以应对近期的动荡。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok预计，持有整个行业约40%资产的银行可能会缩减规模，这将导致今年出现严重衰退。 Slok说：“我们所知道的是，货币政策放缓经济增长的滞后效应，加上现在这种下行风险的放大，只会让事情变得更加复杂。” Slok估计，在最近几家银行倒闭后，金融状况和贷款标准收紧的双重作用下，联邦基金利率(银行间拆借利率)实际上已从目前4.5%至4.75%的目标区间上调了1.5个百分点。因此，Slok现在预计美联储将在周三放弃加息。高盛(Goldman Sachs)的经济学家也预计本周将暂停加息，他们预测，在近期事件发生后，美国联邦基金利率相当于已经上调约25个基点至50个基点。其他经济学家认为，现在做出准确估计还为时过早。若暂停加息行动，将标志着美联储的态度出现180度大转弯。就在本月，美联储还提出了加快加息步伐的可能性，即加息50个基点。美联储“点阵图”至关重要分析人士指出，对于本周的议息会议，比是否加息25个基点更为重要的信息是，美联储所公布的利率点阵图，这是一个预期型指标，代表了美联储官员当前对未来一长段事件加息路径的预测，会迅速引发市场的各方解读。在2月份就业和通胀数据公布前，美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，这一决定在一定程度上取决于这些受到密切关注的数据，这两个数据都没有显示出太多经济降温的迹象。他还表示，美联储最终需要将基准利率上调至5.1%以上，这是官员们去年12月预测的水平。 (图片来源：美联储) 自那以后，多数经济学家下调了对美联储点阵图的预期。点阵图是对截至2025年的联邦基金利率的美联储官员个人预测的总和。这张图代表了各位重要联储官员对未来加息或者降息力度的预测。在硅谷银行崩溃之前，许多人认为，所谓的终端利率的估值中值将上升50个基点，至5.5%至5.75%之间。现在，一些人预测这一利率将保持不变，而另一些人预计只会上升25个基点。中金公司研报认为，过去一周美联储投放流动性约3000亿美元，资产负债表扩张力度超市场预期。这次扩表的机制是贴现窗口，未必量越大越好，这是因为贴现窗口的使用量越大，说明越多存款机构面临流动性冲击，由于信息不对称，反而容易引发担忧，不利风险偏好。流动性冲击还会使美国银行自发“紧信用”，加大经济“滞胀”压力。由于通胀仍然较高，中金预计美联储仍会于本周加息25个基点，但后续加息更多的必要性显著下降。中金认为美联储不会再进一步上调点阵图，未来提高通胀容忍度或是必要选择。分析机构指出，美联储在利率点阵图上对本轮加息周期利率终端的预期，将影响市场对美联储货币政策前景的预估。若美联储暗示将长时间将利率维持在高位，将打击市场对美联储将在明年下半年降息的预期，从而推动美元重新走高。反之，若美联储不够鹰派，将确认美元新一轮跌势。联邦基金期货市场的交易员甚至更加犹豫，他们暗示，美联储只会再加息25个基点，然后就会逆转路线，实施降息。曾在美联储工作20多年、现供职于德雷福斯梅隆银行(Dreyfus & Mellon)的Vincent Reinhart表示：“美联储还有很多事要做。”不过他表示，官员们“不太确定他们的方向”。硅谷银行和Signature Bank的倒闭，以及瑞银在最后一刻对瑞信的纾困，震动了全球银行体系。在英国《金融时报》与芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago’s Booth School of Business)全球市场倡议(Initiative on Global Markets)合作进行的最新调查中，接受调查的经济学家表示，最近的事件导致他们将对年底联邦基金利率的预期下调了0.25个百分点。然而，大多数人仍认为美联储至少会将利率上调至5.5%，并将其维持到2024年。 Reinhart警告称，如果美联储为了巩固金融稳定而暂停加息，尤其是在经济数据有必要进一步收紧的情况下，美联储将面临越来越多的批评，指责其未能从一开始就对银行业进行充分管理，以防止出现此类问题。此外，Ellen Meade警告称，此举可能会让人质疑鲍威尔抗击通胀的承诺，她支持加息25个基点。 Meade说道：“这保留了他在过去一年里竭尽全力恢复的信誉概念。我不认为他会在这个时候放弃。”
tqttier2023-03-22

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