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A股头条：沪深交易所未向券商、基金进行窗口指导；日本或推出超20万亿日元经济刺激计划
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网数据显示，截至10月21日当周，全国生猪出栏价为14元/斤，环比上月同期上涨约17％。另据博亚和讯数据，当前外购仔猪养殖利润为1213元/头，创下了2020年8月以来的新高；自繁自养生猪养殖利润为1228元/头，创下了2021年二季度以来的新高。　　标的：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）　　公告精选　　【重大事项】　　正业科技 300410：拟50亿元投建光伏组件及异质结光伏电池片生产基地项目　　中国能建 601868：正在筹划不超150亿元非公开发行A股股票事项　　百合花 603823：拟向实控人定增募资不超11.77亿元投资磷酸铁锂和电池级碳酸锂等项目　　东百集团 600693：正在筹划不超10亿元非公开发行股票事项　　天风证券 601162：公司控股股东及实控人拟发生变更　　中信证券 600030：前三季度股权融资规模排名全球第一　　招商轮船 601872：已经启动对部分船舶进行改造投入外贸滚装服务　　宝丰能源 600989：控股股东、实控人自愿延期解禁所持限售股　　恒瑞医药 600276：公司药品拟纳入突破性治疗品种　　力星股份 300421：拟在墨西哥新建精密滚动体生产基地　　兴发集团 600141：子公司生产装置复产　　【业绩速递】　　融捷股份 002192：前三季度净利润12.55亿元同比增4533％　　中矿资源 002738：前三季度净利润20.51亿元同比增长578.53％　　科力远 600478：预计前三季度净利润同比增长323％　　凯莱英 002821：预计前三季度净利润27亿元同比增长约290％　　奥特维 688516：前三季度净利润4.74亿元同比增108.21％　　洛阳钼业 603993：前三季度净利润53.06亿元同比增长49.12％　　天奈科技 688116：前三季度净利润3.28亿元同比增60.94％　　石化油服 600871：前三季度新签合同额654.2亿元同比增长11.8％　　电投产融 000958：前三季度净利润同比增8.59％拟10派0.6元　　当升科技 300073：前三季度净利润14.78亿元同比增长103.18％　　盛天网络 300494：前三季度净利润1.9亿元同比增71.37％　　南山铝业 600219：200万吨氧化铝项目投产前三季度净利预增10％至20％　　【回购增持】　　韵达股份 002120：拟以不超1亿元回购股份　　雅化集团 002497：拟以2亿元至3亿元回购股份　　晨光股份 603899：实控人提议以1.5亿元至3亿元回购股份　　伟明环保 603568：实控人拟1以亿元至2亿元增持公司股份　　宝明科技 002992：实控人拟增持500万元至1000万元公司股份　　【其他事项】　　中海油服 601808：签署多份钻井平台服务长期合同金额约140亿元　　东软集团 600718：与沈阳地铁签订1.33亿元供货合同　　地铁设计 003013：联合预中标9.26亿元勘察设计项目　　亚钾国际 000893：签署钾肥供销合作框架协议　　交易提示　　【新股申购】　　1.华厦眼科（创业板）　　申购代码：301267 　　股票代码：301267 　　发行价格：50.88 　　发行市盈率：62.63 　　申购评级：建议申购　　2.欣灵电气（创业板）　　申购代码：301388 　　股票代码：301388 　　发行价格：25.88 　　发行市盈率：37.86 　　申购评级：谨慎申购　　【可转债申购】　　奕瑞转债118025 　　利元转债118026 　　冠宇转债118024 　　【停复牌】　　山东华鹏：控股股东拟变更为海科控股 24日起复牌　　【限售解禁】
金融界2022-10-24
招商策略：二十大后A股的五年主线思路及近期边际变化
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业务许可项目数同比继续上行，本周仔猪、生猪、猪肉价格继续上涨。自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖盈利扩大。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值上行，本周全国水泥价格指数上行。本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格指数下跌，焦煤、焦炭、动力煤期货价格下降。9月我国用电量同比上行，增幅有所收窄，第一、第二产业用电量同比增幅收窄，第三产业用电量同比转负。　　【资金·众寡】基金发行规模回升，重要股东二级市场持续净增持。北上资金本周净流出293.3亿元；融资资金前四个交易日合计净流入69.7亿元；新成立偏股类公募基金123.6亿份，较前期上升89.7亿份；ETF净赎回，对应净流出36.6亿元。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为煤炭、计算机、通信等；融资资金净买入电力设备、食品饮料、有色金属等；消费ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。重要股东延续净减持，计划减持规模下降。　　【主题·风向】本周产业观察——大储国内招标与出口两旺，关注产业化提速。大型储能是国内储能主力，今年国内大型储能招标已超40GWh。山东出台全国首个省级电力现货市场储能支持政策，明确独立储能可参与电力现货市场，大储商业模式进一步完善，独立储能价值凸显。由于ICT补贴政策落地，海外美国大储市场呈现爆发趋势，关注大型储能产业化提速。　　【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周下行，PE（TTM）下行0.2至13.1，处于历史估值水平的24.0％分位数。板块估值多数下跌，其中，农林牧渔板块估值下跌较多，社会服务板块上涨较多。　　【风险提示】美联储政策收紧超预期；国内经济不及预期。　　01 　　观策·论市——二十大后A股的五年主线思路及近期边际变化　　2021年11月8日，我们发布2022年年度策略报告《从喧嚣到平淡，静候新起点》，强调2022年A股整体态势类似“√”，新增社融增速在三季度前后转正，带来盈利预期上行，A股将迎来新一轮上行周期的起点。近期我们在多篇报告中提到“风格切换”“加仓银房家”。7月31日，我们发布报告《调整将息，升势将起》，8月14日，我们发布报告《社融低于预期，A 股怎么看》，8月21日，我们发布报告《为什么四季度容易发生风格切换，如何预判和跟踪》，8月28日，我们发布报告《均衡结构，以待其变》，9月5日，我们发布报告《银房家超额收益决定因素探讨》，如果年末社融出现较大幅度好转及地产销量边际改善，同时考虑到困境反转和性价比，银房家基本面将会迎来明显改善。10月7日，我们发布报告《风险将息，绝地反击》，认为A股在10月将会迎来重要转折点。　　目前A股环境越来越像2012年，类似2012年，2022年也是召开重要会议年份，且今年的宏观经济环境、流动性、居民储蓄、估值溢价等方方面面都与2012年有着相似之处。目前国内融资结构正逐渐改善，基建投资大幅回升、制造业投资反弹，驱动国内经济复苏。而一旦宏观经济情况好转，风险偏好提升，高增的居民存款可能转化为投资，触发“储蓄溢出效应”，增加对股票和基金的投资。且待美国通胀压力得到显著缓解，美债收益率加速回落将更有利于A股表现。综合评估，当前A股有点像站在了2012年10~11月之间，参考2012年经验，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。　　从中短期的情况来看，二十大胜利召开后，稳增长的措施落地可能会进一步推进，经济数据有望延续改善的趋势，这一方向上银房家在调整之后仍是性价比较高的选择。　　但从中期的角度来看，二十大胜利召开之后，未来五年资本市场将进一步发展和完善，推动经济高质量发展。资本市场将会进一步发挥服务经济高质量发展的功能。资本市场应该服务于增强国内大循环内生动力和可靠性，提升产业链供应链韧性和安全水平；服务于强化国家战略科技力量，促进原创性引领性科技攻关以及打赢关键核心技术攻坚战；服务于建设现代化产业体系，推动新型工业化和制造强国战略；服务于健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设；服务于打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重及国防科技和武器装备重大工程等领域。　　在这样的思路下，未来五年应该进一步关注以高端通用芯片、核心电子器件、半导体设备、基础软件与操作系统等为代表的自主可控、以新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备为代表的高端制造；以基因与生物技术、高端医疗设备、创新药等为代表的生物医药、军工等领域。　　？现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能，未来五年的核心关注方向　　现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，是深化金融供给侧结构性改革的关键所在，在高质量发展中能够发挥更大作用。据二十大报告内容，我们认为未来五年，资本市场围绕以下方面可以发挥更大的作用。　　1、服务于增强国内大循环内生动力和可靠性，提升产业链供应链韧性和安全水平　　（1）“补缺思维”，投资国产替代相关领域，如高端通用芯片、核心电子器件、半导体设备、基础软件与操作系统、大飞机、航空发动机、高端数控机床、高端科学仪器、生物育种等。　　（2）网络安全、生物安全、数据安全、人工智能安全等涉及国家安全的先进技术方向。　　（3）基础设施相关，如物流、航运、电力等供应链基础设施不足领域　　2、服务于强化国家战略科技力量，促进原创性引领性科技攻关以及打赢关键核心技术攻坚战的领域　　在这一领域，重点关注新一代人工智能、量子信息、集成电路、基因与生物技术、临床医学与健康等。　　3、服务于建设现代化产业体系，推动新型工业化和制造强国战略　　在这一领域，重点关注新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等领域。同时密切关注物联网、数字经济和实体经济的深度融合。　　4、服务于健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设　　在这一领域，重点关注医疗器械、医疗服务、创新药和疫苗等领域。　　5、服务于打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重及国防科技和武器装备重大工程等领域。　　这一领域，主要关注军工方向。　　　　？近期重要的边际变化　　1、近期多项资本市场改革、效率优化的重要政策发布　　近期，证监会、证金公司、沪深交易所等均发布了多项重要政策，如《上市公司股份回购规则》发布、转融资费率下调、放松少量涉房业务但非房地产为主业的企业在A股市场融资以及融资融券股票范围的扩大，均是资本市场改革、效率优化的重要举措，有助于金融市场长期健康稳定的发展。　　　　2、美联储多位官员透露“偏鸽”信息　　近期，海外市场走势整体较强，跟近期美联储的三位官员不约而同首次透露了“偏鸽”信息有关，整体而言，此轮加息周期大概率进入尾声，11月可能是美联储最后的鹰派加息。随着中国经济改善，美国经济恶化，中美利差负值有望收窄，人民币兑美元贬值压力减轻，甚至可能逐渐回到升值周期。　　　　3、近期重要股东净增持和回购、公募机构增持旗下基金等事件的信号意义　　2022年以来，上市公司回购持续发力，截至2022年10月21日，上市公司全年股票回购规模达875亿元，股份回购活跃度总体持续提升，特别是9月以来回购明显更加活跃，从历史上来看，阶段性市场底部往往伴随着上市公司回购规模的明显增加。　　　　从股东增持的角度来看，重要股东净增持往往也被投资者看作市场底部的信号之一，10月以来，股东净增持连续两周转正，近两周净增持金额分别为7.75亿和16.72亿，是今年5月初以来再度净增持转正，具有明显的信号意义。　　　　近期多家公募基金发布自购公告，本周（10月17日-10月21日）共27家机构发布自购公告，合计金额达17.74亿元，大多数机构表示，自购是基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则申购公司旗下公募基金产品。　　？总结　　A股环境越来越像2012年，类似2012年，2022年也是召开重要会议年份，且今年的宏观经济环境、流动性、居民储蓄、估值溢价等方方面面都与2012年有着相似之处。目前国内融资结构正逐渐改善，基建投资大幅回升、制造业投资反弹，驱动国内经济复苏。二十大胜利结束后，稳增长的措施有望进一步落地，促进宏观经济情况好。风险偏好提升，高增的居民存款可能转化为投资，触发“储蓄溢出效应”，增加对股票和基金的投资。且待美国通胀压力得到显著缓解，美债收益率加速回落将更有利于A股表现。综合评估，当前A股有点像站在了2012年10~11月之间，参考2012年经验，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。　　参考2012年经验，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇，综合基本面、事件和政策，当前的配置思路转向均衡配置。从中短期的情况来看，二十大胜利召开后，稳增长的措施落地可能会进一步推进，经济数据有望延续改善的趋势，这一方向上“银房家”在调整之后仍是性价比较高的选择。　　但从中期的角度来看，二十大胜利召开之后，未来五年资本市场将进一步发展和完善，推动经济高质量发展。资本市场将会进一步发挥服务经济高质量发展的功能。服务于增强国内大循环内生动力和可靠性，提升产业链供应链韧性和安全水平；服务于强化国家战略科技力量，促进原创性引领性科技攻关以及打赢关键核心技术攻坚战；服务于建设现代化产业体系，服务于新型工业化和制造强国战略；服务于健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设；服务于打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重及国防科技和武器装备重大工程等领域。　　在这样的思路下，未来五年应该进一步关注，以高端通用芯片、核心电子器件、半导体设备、基础软件与操作系统等为代表的自主可控、以新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备为代表的高端制造；以基因与生物技术、高端医疗设备、创新药等为代表的生物医药、军工等领域。　　02 　　复盘·内观——指数多数下跌，小盘、科技股领涨　　本周A股主要指数多数下跌，主要指数中科技龙头、中证1000、小盘成长指数涨幅居前，消费龙头、上证50、大盘成长指数跌幅居前，本周日均成交7746亿元，较上周相比有所放量。南向资金本周净流入港股257.0亿港币，北向资金本周净流出A股293.3亿人民币。风格方面，TMT、医药生物涨幅居前，消费大幅下跌。　　本周A股市场指数多数下跌，主要原因在于，1）近期国内疫情点状反复，投资者担忧疫情对经济和消费的影响；2）北上资金流出、人民币汇率贬值对市场情绪的影响；3）结构性上涨来源于对部分板块的政策支持预期；4）临近年底，投资者仓位结构调整带来波动。　　从行业上来看，本周申万一级行业多数下跌，仅11个一级行业下跌，综合、国防军工、交运涨幅居前，家电、食品饮料、美容护理跌幅居前。从涨跌原因来看，本周涨幅居前的行业原因主要为，军工（行业景气较高，政策预期）、交通运输（油运高景气，疫情出行政策优化预期）、机械（工业母机等卡脖子领域上涨带动），跌幅居前的行业原因主要为，家电（地产后周期复苏疲弱）、食品饮料（疫情反复）。　　　　　　03 　　中观·景气——8月增值电信业务许可项目数同比继续上行，本周仔猪、生猪、猪肉价格继续上涨　　8月增值电信业务许可项目数同比继续上行。8月增值电信业务许可项目数为7609个，同比上升27.11 ％，较上月增幅收窄3.23个百分点。　　　　本周仔猪、生猪、猪肉价格上行。截止10月22日，仔猪平均价51.2元/千克，周环比上行6.22％；生猪平均价28.32元/千克，周环比上行8.63％；猪肉平均价37.02元/千克，周环比上行8.69％。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪养殖盈利扩大，外购仔猪养殖盈利扩大。截至10月21日，自繁自养生猪养殖利润为1228.39元/头，周环比上行335.76元/头；外购仔猪养殖利润为1213.16元/头，周环比上行336.84元/头。　　　　本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值上行。截至10月16日，100大中城市土地成交溢价率为3.14％，较上周下行7.48个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为284.55万平方米，较上周上行185.96％。　　　　水泥价格方面，本周全国水泥价格指数上行，长江、华东、西南、中南地区水泥价格指数上行，华北、西北地区水泥价格指数下行，东北地区水泥价格指数与上周持平。截至10月21日，全国水泥价格指数为154.82点，周环比上行1.07％；长江地区水泥价格指数周环比上行1.56％至152.32点；东北地区水泥价格指数为143.00点，与上周持平；华北地区水泥价格指数为161.65点，周环比下行0.22％；华东地区水泥价格指数为153.72点，周环比上行1.23％；西北地区水泥价格指数为146.06点，周环比下降1.77％；西南地区水泥价格指数相比节前环比上行1.24％至154.06点；中南地区水泥价格指数为158.68点，周环比上行2.71％。　　　　本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格指数下跌。截至10月21日，钢坯价格指数周环比下行1.2％至3638.0元/吨；全国HRB400 20mm螺纹钢价格周环比下行2.42％至4037.0元/吨；铁矿石价格指数周环比下行3.26％至345.13。　　焦煤、焦炭、动力煤期货价格下降。截至10月21日，焦炭期货价格周环比下行6.34％至2607.0元/吨，焦煤期货价格周环比下行4.54％至2037.5元/吨，动力煤期货价格周环比下降5.38％至840.6元/吨。　　　　9月我国用电量同比上行，增幅有所收窄，第一、第二产业用电量同比增幅收窄，第三产业用电量同比转负。9月份我国全社会用电量7092.0亿千瓦时，当月同比上涨0.90％，较上月增幅收窄9.80个百分点；其中第一产业当月用电量105.0亿千瓦时，同比上行4.10％，增幅较前值缩小10.40个百分点；第二产业当月用电量4676.0亿千瓦时，同比上行3.30％，增幅较前值缩小0.30个百分点；第三产业当月用电量1234.0 亿千瓦时，同比下行4.60％。三个月滚动同比增速来看，第一、三产业增速均收窄，第二产业三个月滚动同比增幅扩大。　　　　04 　　资金·众寡——公募基金发行规模回升，重要股东二级市场持续净增持　　从全周资金流动的情况来看，本周北上资金大幅流出，融资资金净流入，新成立偏股类公募基金上升，ETF净赎回。具体来看，北上资金本周净流出293.3亿元；融资资金前四个交易日合计净流入69.7亿元；新成立偏股类公募基金123.6亿份，较前期上升89.7亿份；ETF净赎回，对应净流出36.6亿元。　　　　　　从ETF净申购来看，ETF净赎回，宽指ETF申赎参半，其中上证50ETF申购较多，中证500ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中消费ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。具体来看，股票型ETF总体净赎回4.3亿份。其中，沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF和双创50ETF分别净赎回1.9亿份、净申购0.7亿份、净赎回2.5亿份、净申购3.5亿份、净赎回0.4亿份。行业方面，信息技术ETF净赎回2.4亿份；消费ETF净申购14.8亿份；医药ETF净申购1.8亿份；券商ETF净赎回1.1亿份；金融地产ETF净赎回1.4亿份；军工ETF净申购0.6亿份；原材料ETF净赎回0.3亿份；新能源&；智能汽车ETF净申购4.4亿份。　　本周新成立偏股类公募基金规模较前期回升，新成立偏股类基金123.6亿份。　　　　本周（10月17日-10月21日）北向资金净流出293.3亿元，净流出额扩大230.8亿元。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为煤炭、计算机、通信等，分别净买入9.0亿元、8.1亿元、7.6亿元；集中卖出食品饮料、电力设备、非银金融等，净卖出规模达-99.8亿元、-43.7亿元、-34.1亿元。　　个股方面，北上资金净买入规模较高的为京东方A、三峡能源、陕西煤业等；净卖出规模较高的包括贵州茅台、中国平安、伊利股份等。　　　　　　两融方面，融资资金前四个交易日净流入69.7亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集中买入电力设备，净买入额达19.2亿元，其他净买入规模最高的行业主要包括食品饮料、有色金属、汽车等；净卖出的主要是煤炭、国防军工、石油石化等。从个股来看，融资净买入较高个股包括贵州茅台、江淮汽车、宁德时代等，净卖出较多的主要包括人福医药、海康威视、中国神华等。　　　　从资金需求来看，重要股东净减持规模扩大，计划减持规模下降。本周重要股东二级市场增持13.2亿元，减持5.5亿元，净增持7.7亿元，净增持规模缩小。其中，净增持规模较高的行业包括银行、房地产、国防军工等；净减持规模较高的行业包括计算机、机械设备、食品饮料等。本周公告的计划减持规模为0。　　　　05 　　主题·风向——大储国内招标与出口两旺，关注产业化提速　　本周市场下跌，Wind全A指数周度下跌1.0％，创业板指下跌1.6％，沪深300下跌2.59％。本周涨幅居前的主要是半导体设备、仪器仪表与机床等相关主题。　　　　本周和下周值得关注的主题事件有：　　（1）氢能——北京：支持氢能产业，重大项目落地最高奖3000万　　10月17日，北京经开区发布《关于促进氢能产业高质量发展的若干措施》。到2025年，经开区将在氢能领域形成一批关键技术突破、建设一批高水平科技创新载体、推动一批重大创新成果产业化、推广一批燃料电池汽车示范应用、引进一批高质量产业项目落地。对近三年开工的、符合相关条件的氢能产业重大项目，经开区将给予最高3000万元的奖励。　　（2）光伏——工信部：统筹推动光伏产业高质量发展　　10月18日，中国光伏行业协会组织召开2022年第三季度光伏行业发展形势座谈会。在介绍下一步工作方向时，工信部电子信息司金磊处长指出：下一步将统筹推动光伏产业高质量发展，重点做好持续引导行业健康发展、推动产融合创新、加强公共服务保障、全面深化国际合作等方面工作。　　（3）智能驾驶——上海：探索无人驾驶、新能源装备在港区和堆场等场景率先应用　　10月19日，上海市人民政府办公厅印发《上海市推进多式联运发展优化调整运输结构实施方案》的通知。其中提出，加快智慧港航建设，推动自动驾驶船舶、自动化码头和堆场发展，探索内河高等级航道管理数字化转型。常态化推进洋山智能重卡示范运营项目，加强5G、物联网、高精度地图及定位技术在港口集疏运系统中的应用。探索无人驾驶、新能源装备在港区和堆场等场景率先应用。打造空运业务全流程智能化服务体系。在各级仓储单元，积极推广应用二维码、无线射频识别等技术，提高货物调度效率。　　（4）工业互联网——国家市场监督管理总局：工业互联网平台领域首批国家标准正式发布实施　　近日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布2022年第13号中华人民共和国国家标准公告，批准GB/T 41870-2022《工业互联网平台企业应用水平与绩效评价》和GB/T 23031.1-2022《工业互联网平台应用实施指南第1部分：总则》2项国家标准正式发布，这是我国工业互联网平台领域发布的首批国家标准，对我国工业互联网平台标准化建设具有重要意义。目前，两项标准已在全国31个省份、300余个城市与80余个细分行业的3万余家企业开展了应用验证。　　（5）风电光伏——山西：2022年安排风电光伏发电规模400万千瓦左右　　10月20日，山西省能源局印发的《山西省支持新能源产业发展2022年工作方案》提出，今年将安排风电光伏发电规模400万千瓦左右，用以支持链主企业带动新能源上下游产业链发展和支持煤电调峰能力建设。据介绍，这其中，300万千瓦左右规模用于支持在山西投资建设新能源产业链项目。　　（6）电动汽车——三亚：对新能源换电车型最高补贴1万元　　10月20日，据三亚市科工信局，即日起至明年3月31日，三亚对新能源换电汽车推广专门给予分梯度的补能差价补贴，单台车最高补贴1万元。据悉，该项政策强调补贴的对象是从2022年9月17日起至2023年3月31日止在海南省新购置且在三亚市注册上牌的换电模式车辆的实际使用者，申报车型需为工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》中的换电车型；换电车辆需在2023年4月30日前取得新能源汽车专用号牌并接入海南省新能源汽车监管平台的车辆；换电车辆同时需与三亚市本地的换电运营机构签署换电服务协议。　　（7）氢能——吉林：发布可再生能源制氢政策　　10月22日，吉林省人民政府办公厅发布“关于印发“氢动吉林”中长期发展规划（2021-2035年）的通知”。规划目标提出，可再生能源制氢产能达到120-150万吨／年，建成加氢站400座，建成改造绿色合成氨、绿色甲醇、绿色炼化、氢冶金产能达到600万吨，氢燃料电池汽车运营规模达到7万辆。氢能产业产值达到1000亿元。　　（8）数字人民币——央行：截至8月底我国数字人民币累计交易额1000.4亿元　　记者从中国人民银行了解到，截至目前，人民银行先后选择15个省（市）的部分地区开展数字人民币试点，并综合评估确定了10家指定运营机构。数字人民币双层运营架构等顶层设计已通过全方位测试，其可行性和可靠性得到有效验证。开放型数字人民币生态和竞争选优的机制，不仅有效调动了市场机构的积极性，也为其营造了公平竞争的良好环境。数字人民币在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域已形成一大批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式。截至2022年8月31日，15个省（市）的试点地区累计交易笔数3.6亿笔、金额1000.4亿元，支持数字人民币的商户门店数量超过560万个。　　本周产业观察——大储国内招标与出口两旺，关注产业化提速　　山东出台全国首个省级电力现货市场储能支持政策。近期，山东省发改委、山东省能源局、国家能源局山东监管办公室三大部门联合印发《关于促进我省新型储能示范项目健康发展的若干措施》的通知，是全国首个省级电力现货市场储能支持政策，为新型储能从先行先试逐步转为规范性发展奠定了基础。措施共分三类共12条。三类措施的指导方向分别是：市场化发展、规模化发展、规范化发展。　　《措施》明确独立储能可参与电力现货市场。进入电力现货市场前，充电电量用电价格哲按电网企业代理购电工商业及其他用电类别单一制电价标准执行。进入电力现货市场后，充电时为市场用户，从电力现货市场中直接购电；放电时为发电企业，在电力现货市场进行售电，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加。此外，《措施》提出了储能新的收入方向——辅助服务收入，鼓励新型储能利用其响应快的优点在电力运行中发挥调频、爬坡、黑启动等多项作用，更好地提升电力系统的调节能力。　　储能电池供不应求，大型储能项目激增，储能市场火热。本周以来，多家电池厂商表示，储能电池供不应求，现货已经排期到明年，有些企业已经暂停接单。自9月底开始，电池供应持续短缺，企业暂停接单的情况颇为普遍且形势愈演愈烈。受到政策支持，今年大型储能项目激增，目前为止国内大型储能招标已超40GWh。此外欧洲遭遇能源危机，化石能源价格大幅上升，市场对储能产品需求激增，我国储能电池出口迎来爆发式增长。10月18日，宁德时代宣布与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC达成协议，为Gemini光伏+储能项目独家供应电池，该项目总投资达12亿美元，项目完成后，将成为美国最大的光伏储能项目之一。受益于国外旺盛的储能需求和国内政策支持，大储市场迎来加速发展。　　　　？国内大型储能快速发展　　政策利好，储能市场快速发展。近年来国家发布多项储能支持政策，如2022年年初发改委能源局公布《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出分三阶段推动新型储能从商业化初期进入规模化发展，2030 年实现全面市场化的总体思路。6 月 7 日，发改委、能源局发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，要点包括建立储能参与的市场机制、鼓励配建储能与所属电源联合参与电力市场、建立电网侧储能价格机制（容量电价、储能成本收益纳入输配电价等。政策利好推动了国内储能市场快速发展，2021 年，国内新型储能新增装机容量 2.4GW，累计容量达到 5.7GWh，同比增加 75％。2022年上半年完成电化学储能装机约 0.4GW，同比增加 70％。　　　　　　大型储能是国内储能主力。储能可以分为大型储能与户用储能两大类别，其中大型储能主要指 MWh 级别以上的集装箱式系统，终端客户为大型电力公司或工商企业，主要销售方式为集采、招标等形式，B 端属性较强；而户用储能主要为 5-20kWh 的小型电池系统，终端客户多为分散的居民家庭，主要通过当地化的经销商、安装商网络进行销售，C 端属性较强。欧洲由于能源危机，电价高涨，户用储能进入爆发期，其推动因素主要是经济性和能源自主。国内电价平稳，户用储能需求较少，大型储能为国内储能主力，主要与大型的风光发电进行配套，以保证平稳的发电并网。　　？独立储能可参与电力现货市场，商业模式进一步完善　　目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁。市场峰谷套利：峰、谷、尖峰时点价差提供套利，2021 年 7 月《关于进一步完善分时电价机制的通知》发布要求完善峰谷电价机制，目前国内大部分地区峰谷价差已经拉开了 0.7 元/kWh 以上，部分地区超过 1 元/kWh，尖峰电价更高，储能套利空间更大。辅助服务收益：2021 年底能源局修订发布《电力并网运行管理规定》、《电力辅助服务管理办法》将辅助服务主体扩大到新型储能。辅助服务收益为电网约定的辅助服务费用，目前各地差异较大，以调峰为例大致分布于0.1~0.9 元/kWh。实际这部分收益还需要考虑电网调度优先级等。容量/电量租赁：由于电网的互联互通、实时动态平衡，各次侧的储能发挥的功能并不能完全割裂。储能需求方可以通过租赁模式实现自身项目的储能配套，储能项目获得容量、电量租赁收益。　　独立储能可参与电力现货市场交易，有望成为实现储能投资、收益合理匹配的有效模式。近期山东出台了全国首个省级电力现货市场储能支持政策，明确独立储能可参与电力现货市场。进入电力现货市场后，充电时为市场用户，从电力现货市场中直接购电；放电时为发电企业，在电力现货市场进行售电，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加。独立储能打破了原来电源、电网、用户侧等按并网点的分类标准和收益界限，是契合电网运行特征和实际需求的业务模式，也是政府鼓励的方向，增长可能更快，同时可能带动储能投资方由优先关注成本转向更加重视储能系统质量。　　　　？上游价格回调，成本有较大下降空间　　储能成本受碳酸锂、硅料等上游价格影响。锂电储能系统工程建设成本大致为约 1.5-2 元/Wh，其中储能系统占 90％以上。储能系统中又以电池占比最高，大致为 50％-70％（考虑电芯涨价后，占比提升），其他系统组件、管理系统分别占 20％、15％。直接推高储能系统成本的主要是电芯，2021 年以来碳酸锂的价格快速拉升，目前电池级在 47 万上下，仍然在高位。此外 2020 年开始的缺芯造成 IGBT 等器件价格提升，也小幅度的增加了储能成本。此外，由于目前大部分储能项目还是在发电侧与新能源电站配套，光伏产业链价格在高位也间接影响储能的接纳度。　　三部门约谈硅料企业，上游价格有望回调。近期，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源三部门有关业务司局在组织开展光伏产业链供应链合作对接的基础上，近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，要求切实加强企业自律，深入开展自查自纠，自觉规范销售行为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为。而硅料单吨价格每回落 1 万，对应终端价格能够下降约 2.5-3 分/W，形成的一部分收益空间可能用于储能的配置。2023年碳酸锂、硅料、芯片等今年的紧供需情况有望缓和，储能系统的成本端有望下降。　　　　综上大型储能是国内储能主力，今年国内大型储能招标已超40GWh。山东出台全国首个省级电力现货市场储能支持政策，明确独立储能可参与电力现货市场，大储商业模式进一步完善，独立储能价值凸显。由于ICT补贴政策落地，海外美国大储市场呈现爆发趋势，关注大型储能产业化提速。　　06 　　数据·估值——整体A股估值下行　　本周全部A股估值水平下行。截至10月21日收盘，全部A股PE（TTM）下行0.2至13.1，处于历史估值水平的24.0％分位数。创业板本周下行，PE（TTM）下行0.2至36.6，处于历史估值水平的11.1％分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）本周下行0.3至10.3，处于历史估值水平的19.7％分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周下行0.2至15.9，处于历史估值水平的3.5％分位数。　　　　　　在行业估值方面，本周板块估值多数下跌，其中，农林牧渔板块估值下跌较多，跌幅超过4.30，社会服务板块估值上涨较多，涨幅超过2.30。其中农林牧渔板块下跌4.30至117.5，处于96.8％历史分位；社会服务板块估值上涨2.30至107.0，处于91.6％历史分位。截至10月21日收盘，一级行业估值排名靠前的行业分别是农林牧渔、汽车、社会服务、公用事业等。　　
金融界2022-10-23
浙商策略：如何看2023年的行业配置？
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境反转赛道增速居前。　　大消费板块：生猪养殖、酒店等赛道增速居前。　　3、23年配置：渗透率分类口径　　近期我们发布《拥抱新成长系列：掘金渗透率拐点》系统论述了渗透率投资方法论和新成长机会。　　结合渗透率理论和案例规律，当前应关注处在第一（渗透率在1-10％左右）和第二（渗透率在10-20％左右）阶段的赛道。　　在此基础上，结合Wind盈利增速预测对相关赛道的23年景气度进行展望，可以发现：　　一则，低渗透率赛道23年盈利增速预期多超过30％，其中风光储（储能、光伏新技术）、强链补链（CMP材料、光刻胶）、工业智能化（机器人整机）、培育钻石的23年Wind一致盈利预期增速更是超45％；　　二则，工业智能化和汽车智能化等智能化方向相较于22年呈现环比提升，例如机器视觉、工业软件、机器人核心零部件、域控制和激光雷达等赛道。　　结合指数再分类和渗透率分类后的2023年Wind一致盈利预测，我们梳理出2023年配置板块的关键要点供参考。　　风险提示：技术迭代及下游拓展不及预期；相关赛道实际景气超预期。　　正文　　　　1、底部关键词：看长做长，结合渗透率挖掘新成长　　前期研究我们提出：结合估值水平、宏观环境、结构运行、流动性指标等维度，市场迎来战略性底部。通常而言底部是个区域，应“轻指数，重个股”，建议看长做长。　　站在当前，展望2023年的行业配置，如何进行预测，有哪些配置建议？　　1、23年行业配置的核心方法论　　7月我们发布《行业比较框架：兼论最新配置策略》，提出了“景气为王”的理念。　　回溯历史，我们可以发现，若在个股层面按照历年归母净利润增速排名，将所有个股划分为业绩后25％、业绩后25-50％、业绩前25-50％和业绩前25％四大组，并统计各组下股价涨跌幅均值。就统计结果来看，业绩高增长组，其涨幅表现往往居前。　　因此，站在当前，把握2023年的景气度是布局2023年的重要线索。　　　　那么如何前瞻性把握23年景气度呢？我们认为，Wind一致盈利预期是有效工具。　　我们统计历史发现，分析师预测增速高的公司，往往实际增速亦居前，换而言之，分析师预期是判断景气度相对强弱的有效工具。具体来看，首先，个股层面，我们基于截至上年年末的Wind一致盈利预期，对个股当年盈利增速进行预测；进而，在分析师覆盖口径下，将个股按照预期增速自高到低划分至“盈利增速预期>；；；100％”、“盈利增速预期>；；；50％且<；；；=100％”、“盈利增速预期>；；；20％且<；；；=50％”、 “盈利增速预期>；；；0％且<；；；=20％”、“盈利增速预期<；；；0％”5个区间内；最后，统计各区间内个股当年实际扣非净利润增速中位数和均值。　　从统计结果来看，预期增速居前区间内个股，往往实际扣非净利润增速均值及中位数亦居前。　　　　2、23年配置：指数再分类口径　　基于上述逻辑，我们在浙商策略指数再分类数据库以及低渗透率赛道两维度内，以截至10月20日的2023年Wind一致盈利增速预期为切入口，对各赛道2023年景气度进行展望。　　结合指数再分类数据库，重点关注“23年Wind一致盈利增速预期居前，且环比22年无明显下滑的赛道”。　　大科技板块：风光储（储能、风电零部件）、汽车智能化（车联网、智能汽车、电动车下游）、强链补链（半导体设备、泛模拟、信创、IGBT）、数字经济（工业软件、机器人、物联网模组）、国防（导弹和信息化、航空发动机）、消费电子。　　大周期板块：机场、航空等困境反转赛道增速居前。　　大消费板块：生猪养殖、酒店等赛道增速居前。　　　　　　　　3、23年配置：渗透率口径　　近期我们发布《拥抱新成长系列：掘金渗透率拐点》系统性论述了渗透率投资的方法论和新成长机会。结合渗透率理论以及复盘案例规律，我们认为可关注尚处于第一、二阶段的赛道，具体来看：　　第一阶段赛道有：强链补链（掩模版、光刻胶、薄膜沉积设备、抛光设备）、风光储（海风、储能、光伏新技术）、汽车智能化（激光雷达、域控制）、工业智能化（工业机器人、高端机床、工业软件）、AR/VR、培育钻石等；　　第二阶段赛道有：军事信息化及星链加速（有源相控阵雷达）、强链补链（12英寸硅片、CMP、前驱体）等。　　结合前述总结的景气度投资框架，我们对第一、二阶段内赛道23年景气度进行展望，可以发现：一则，低渗透率赛道23年盈利增速预期多超过30％，其中风光储（储能、光伏新技术）、强链补链（CMP材料、光刻胶）、工业智能化（机器人整机）、培育钻石23年Wind一致盈利预期增速更是超45％；二则，工业智能化、汽车智能化等智能化方向内赛道23年盈利增速多环比22年提升，例如机器视觉、工业软件、机器人核心零部件、域控制和激光雷达等赛道。　　　　4、23年行业配置核心看点总结　　结合指数再分类和渗透率分类后的2023年Wind一致盈利预测，我们梳理出2023年配置板块的关键要点供参考。　　　　　　　　　　5、风险提示　　技术迭代及下游拓展不及预期；相关赛道实际景气超预期。
金融界2022-10-23
东方证券：给予海大集团买入评级，目标价位80.95元
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月中旬以来猪价呈现持续上涨，三季度行业生猪均价达22.44元/公斤。猪价高位下，公司养殖利润得到明显改善。1-9月，公司生猪出栏约230万头，同比增长73%，受行情利好影响，公司生猪养殖业务整体扭亏为盈。展望四季度，国庆节后猪价一路上行，至今行业均价达到26.07元/公斤。当前猪价上涨与10个月前能繁母猪变化情况基本吻合。21年7月至今年4月能繁母猪持续去化，对应今年四季度猪价预计仍将维持高位，公司生猪养殖业务有望获得高盈利。　　考虑到天气异动导致饲料销售承压，我们下调2022-2024年饲料销量，同时考虑到猪周期影响，我们上调22-23年生猪均价，下调24年生猪均价，从而预计2022-2024年公司归母净利润32.11、47.89、49.33亿元（原预测30.39、44.09、55.83亿元），同比增加101.2%、49.1%、3.0%。　　公司养殖业务扭亏为盈，随着下半年养殖行情恢复，饲料主业也将有所回升，公司业绩或有较大改善空间。我们沿用FCFF估值，目标价80.95元，维持“买入”评级。　　风险提示：饲料需求下降风险、生猪价格波动风险、消费需求下滑超预期、海外业务不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券程一胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.76%，其预测2022年度归属净利润为盈利28.79亿，根据现价换算的预测PE为34.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为79.17。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海大集团（002311）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-23
开源证券：给予海大集团买入评级
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报告《公司信息更新报告：饲料销量回暖，生猪业务持续改善》，本报告对海大集团给出买入评级，当前股价为59.59元。　　海大集团(002311) 　　饲料销量回暖，生猪业务持续改善，维持“买入”评级　　海大集团发布 2022 年三季报，前三季度实现营收 789.55 亿元（+22.76%），归母净利润 21.02 亿元（+20.34%）。单 Q3 实现营收 326.29 亿元（+24.91%），归母净利润 11.83 亿元（+453.2%）。考虑到饲料原料价格仍处高位，三季度水产料销售承压，我们下调 2022-2024 年盈利预测，预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 27.1/46.9/52.1 亿元（前预测值 31.8/45.6/66.7 亿元）， EPS 分别为 1.63/2.82/3.13元，当前股价对应 PE 分别为 36.5/21.1/19.0 倍。禽畜价格回暖带动补栏及饲料需求上行，公司盈利能力迎来修复，维持“买入”评级。　　禽畜价格回升带动饲料需求回暖，水产料受异常高温影响销量承压　　报告期内公司实现饲料外销量 1503 万吨（+7%）， Q2 末期全国生猪产能开启上行趋势，猪价快速上涨，当下行业补栏意愿较高， Q4 猪禽饲料销量有望加速提升；受 7-8 月高温影响，水产品生长环境恶劣，养殖户被动减少投苗及饲料用量，水产料需求旺季不旺，销量承压。报告期内，玉米大豆等饲料原料价格较高，公司借助提价、技术转化和采购等优势应对成本压力，饲料营收实现同比增长。　　Q3 生猪盈利大幅改善，动保种苗业务延续增长　　报告期内公司出栏生猪约 230 万头（+73%），单 Q3 生猪出栏约 70 万头，我们估计单头盈利约为 550 元，单 Q3 板块归母净利约 3.85 亿元，同比扭亏为盈。公司生猪养殖成本优势突出，预计全年完全成本约为 16.5 元/公斤。报告期内种苗、动保板块营收亦实现同比增长，随着特水对普水品种的替代趋势显现，公司围绕名特优品种升级打造育种体系，报告期内研发投入稳步增长（+23.34%）。　　募投项目稳步推进，在建工程及财务费用增幅较高　　报告期内，公司经营规模扩大，借款金额增加，在建工程及财务费用分别同比增长 59.38%及 50.44%，用于饲料产能提升的 2020 年可转债募投项目稳步推进，公司饲料年产量有望稳步提升，逐渐向 4000 万吨年销量目标迈进。　　风险提示：饲料原料价格下降幅度、生猪养殖行业亏损周期长度等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券程一胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.76%，其预测2022年度归属净利润为盈利28.79亿，根据现价换算的预测PE为34.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为79.17。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海大集团（002311）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-22
天风证券：给予天邦食品买入评级
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%。　　我们的分析和判断：　　1、生猪出栏稳健增长，成本下降趋势显著。　　1）2022Q1-Q3：出栏 309 万头，yoy+10%（其中仔猪约 17 万头，肥猪销售约 292 万头）。销售均价上，生猪销售均价 16.57 元/kg（肥猪销售均价 16.64 元/kg），yoy-18.28%。盈利方面，由于 2022Q1 和 2022Q2 销售均价仍然较低，因此估计公司前三季度生猪仍有经营性亏损。　　2） 2022Q3：出栏 101 万头， yoy+6% （其中仔猪约 14 万头，肥猪销售 87 万头）。销售均价上，生猪销售均价 22.88 元/kg，环比+50%。销售体重上，仔猪销售占比提升降低生猪（包含种猪和仔猪）出栏均重，估计三季度生猪出栏均重约为 108kg，环比-14%。猪价超预期上涨带动养殖业绩扭亏为盈，估计公司单三季度头均盈利超 450 元/头（估计 2022 年单二季度生猪头均亏损 300+元），公司单三季度生猪业务经营盈利约 5 亿元左右（估计 2022 年单二季度生猪经营亏损约 3~5 亿元）。　　2、聚焦生猪产业链，未来增长可期。　　1）产能方面，公司育肥产能储备充足，自建+租赁+合作农户可实现育肥产能年出栏 800-1000万头；剔除史记后公司能繁母猪存栏量仍稳步增长，截止 9 月底，公司能繁存栏约 30 万头（2022H1 末，能繁母猪存栏量约 26 万头），公司预计到 22 年年底能繁母猪将扩张到 40 万头，进一步支撑后续生猪出栏增长，我们预计其有望支撑公司 23 年 800 万头的生猪出栏目标。　　2）成本改善，公司通过提高产量，降低摊销费用，公司单公斤摊销费用从约 2.5 元左右降至约 1.9 元左右，改善较为明显；此外通过提升养殖效率、降低死淘率以及猪场舒适度改造等多种方式改善成本，三季度断奶仔猪成本已降至约 360 元/头（2022Q2 约 450 元/头），伴随着断奶仔猪成本的下降，我们预计公司后续成本有望获得进一步改善。　　3）资金方面，公司资产负债率略有下降，截止 2022Q3 末资产负债率降至 76.45%（2022Q2末资产负债率 78.68%）。后续资金上，一方面随着行业猪价回升、成本下降，公司资金压力也有望进一步获得缓解；另一方面，公司定向增发持续推进当中，若定增落地，公司有望获得 8 亿的资金补充流动性，为公司后续出栏量增长提供一定的资金支持。　　3、投资建议：　　维持“买入”评级。公司当前市值对应 2023 年出栏量，头均市值不到 2000 元/头，处于重置成本线附近，且头均市值处于历史底部区间，向上空间可观。预计 2022-2024 年实现营业收入 127.20/218.88/249.97 亿元，同比 +21.07%/+72.07%/+14.20% ；实现归母净利润19.47/34.01/32.66 亿元，同比+143.64%/+74.69%/-3.99%。参考公司头均市值的历史数据，以及结合未来景气周期猪价及成本带来的盈利空间，我们认为头均市值向上空间可观。　　风险提示：疫情风险；猪价不达预期；政策变动风险；出栏量不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券陈潇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.05%，其预测2022年度归属净利润为盈利19.47亿，根据现价换算的预测PE为6.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天邦食品（002124）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-21
熊披得背靠的大树之一 —— 基钦周期
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例如需求的影响。在猪肉行业，我们可以用生猪存栏看成整个行业的库存，一般的情况下，随着库存持续下跌，价格会触底反弹，进入上涨阶段。但是在2016年中到2018年中的下跌阶段中，生猪存栏却一直下跌。这是因为在同一时期，消费者对生猪的消费也减少了，可以从图中看到，2016年到2018年猪肉消费从5.6万千吨下降到5.5万千吨。直到2019年初，虽然需求还在下降，但是因为非洲猪瘟，存栏大幅出清，导致供不应求的情况，由此开启第四轮猪周期。看到这里，已经把基钦周期的分析框架搭建好了。首先这个周期理论是基于统计结果建立的，我们要知道这些周期的普遍矛盾，也就是供需错配。然后是更加重要的，我们需要在每一轮周期中找出特殊矛盾，每一轮周期的触发点具有特殊性，供需错配的形式也有特殊性。就像刚才提到的，即使在存栏持续下降的情况下，猪肉价格也可能持续下跌，因为需求也在下跌。我们在运用基钦周期理论的时候，更重要的是去寻找当下周期的特殊性，因为硬套周期的普遍性的话容易陷入教条主义。这点在股价上体现非常明显，我们把猪粮比、生猪养殖利润和生猪养殖企业（新希望和天康生物）放在一起比较，会发现股价的涨跌和猪周期并不完全匹配。最近三轮周期中，只有2018年开始的那一轮，股价和周期是完全匹配的，前面两轮都不匹配。原因有很多，在前面两轮，上市公司产能占市场比例还不高，他们可能通过增加产能，以量换价扛过市场周期。另外，市场的整体氛围对股价影响也很大。例如在2014下半年和2015上半年，A股发动了一轮杠杆牛，所有股票在当时都陆陆续续疯狂起来，包括猪肉股，即使当时猪粮比、养殖利润还在底部，猪肉股也出现一轮大涨。但是股价和周期错开是有代价的，因为股价长期还是会反应基本面，而具有基钦周期特性的公司基本面也会跟随周期性波动。例如2015年上半年猪肉股已经到顶了，在2015年上半年猪肉价格才刚开始上涨，后面即使猪肉价格继续上涨，股价也没有表现，因为股价早已经透支了后面的周期。然后一直等到2018下半年，股价才会猪周期一起见底，对于猪肉股的股价来说，2015年下半年到2018年下半年，这是这几轮猪周期中最长的熊市。今天我们从熊彼得开始说起，他在其他经济学家的基础上完善了周期理论，将短中长以及超长周期相互嵌套，整合出更加完善的周期理论。超长的康波靠命，最短的基钦周期则更容易把握。基钦周期在上世纪20年代的猪周期中优先观察出来，穿越大半个世纪，在国内的猪周期中依然适用。我们在运用基钦周期的时候要区分出普遍矛盾和特殊矛盾，特殊矛盾是我们把握的重点，这里的特殊矛盾既有周期本身的特殊性，也有股价和周期之间的特殊性。有了这个分析框架，我们可以更加发散地运营基钦周期，放到大宗商品中也能观察到其普遍性和特殊性，这就放到下次来说吧。 $中粮家佳康(01610)$ $新希望(000876)$ $牧原股份(002714)$
老虎证券2022-10-21
发改委：国家指导各地加大力度投放地方政府猪肉储备
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月21日消息，据国家发改委官微，为做好生猪猪肉市场保供稳价工作，近日国家发展改革委价格司部署各地做好今后一段时间地方政府猪肉储备投放工作，与国家投放中央储备形成调控合力。　　国家要求各地按照猪肉储备调节预案规定，加大力度持续多批次投放猪肉储备，冬至、元旦和明年春节等重要时点以及压栏惜售和二次育肥过多、价格水平过高的重点地区，进一步加大储备投放力度。　　据国家发展改革委调度，目前国家和各地猪肉储备总体充足，应对生猪猪肉价格异常波动具有坚实资源基础。国家发展改革委将会同有关部门持续采取引导正常出栏、储备调节、市场监管等多种措施，增加生猪猪肉市场供应，切实保障价格平稳运行。　　国家发改委：猪企不得故意压栏抬价、串通涨价　　国庆节后，国家发改委持续关注猪肉价格。10月20日国家发改委官微发文称，针对近期生猪价格持续高位运行的情况，国家发展改革委价格司加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作。　　国家发展改革委价格司建议大型养殖企业保持正常出栏节奏、顺势出栏育肥猪，促进生猪价格稳定和市场平稳运行；要求企业不得故意压栏抬价，更不得串通涨价。　　大型养殖企业一致认为，当前生猪价格已处于历史较高水平，盲目压栏和二次育肥会造成市场价格大起大落，不利于行业长远发展。相关企业表示，将积极承担社会责任，带头做好生猪市场保供稳价工作，及时出栏育肥猪，必要时适当加快出栏节奏，增加市场供应。　　国家发展改革委高度关注生猪市场价格变化，将会同有关部门继续紧盯市场动态，持续投放中央猪肉储备，并指导各地加大力度同步投放地方猪肉储备；加强市场监管，严厉打击捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为，维护正常市场秩序，促进行业长期健康发展。　　第六批猪肉储备已在路上　　国家发改委19日表示，据监测，10月10日-14日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨超过40％，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间。　　为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备，并指导各地加大力度同步投放地方政府猪肉储备。当前生猪价格已处于历史较高水平，建议养殖场（户）保持正常出栏节奏、顺势出栏育肥猪，不盲目压栏惜售，不盲目开展二次育肥，防范市场价格波动风险。　　国家发改委建议养殖户顺势出栏育肥猪及时“落袋为安” 　　上周五，国家发改委曾发文称，专家认为后期生猪价格存在下行风险，建议养殖户及时出栏生猪。　　文章引述专家观点，近期生猪价格明显上涨，重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。当前国内能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量连续多月上升，总体并不缺猪，一旦压栏和二次育肥生猪集中出栏，届时猪价可能阶段性快速回落。　　专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。　　
金融界2022-10-21
债市早报：10月LPR报价保持不变，英国首相特拉斯宣布辞职
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【国家发改委与部分大型养殖企业研究做好生猪市场保供稳价工作】国家发改委10月20日表示，针对近期生猪价格持续高位运行的情况，国家发改委价格司加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作。国家发改委价格司建议大型养殖企业保持正常出栏节奏、顺势出栏育肥猪，促进生猪价格稳定和市场平稳运行；要求企业不得故意压栏抬价，更不得串通涨价。大型养殖企业一致认为，当前生猪价格已处于历史较高水平，盲目压栏和二次育肥会造成市场价格大起大落，不利于行业长远发展。相关企业表示，将积极承担社会责任，带头做好生猪市场保供稳价工作，及时出栏育肥猪，必要时适当加快出栏节奏，增加市场供应。　　【证监会相关人士：允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资】10月20日，据媒体报道，近期，央行、银保监会等部门推出阶段性调整差别化住房信贷政策等系列措施。就此，证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。　　【中证金融整体下调转融资费率40BP】10月20日，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。中证金融表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。　　【多城启动第四轮集中供地】据媒体10月20日报道，截至10月19日，全国22个重点城市中已有15城完成了今年的第三批次集中供地。总体来看，今年土地市场交易平稳，北京、上海、杭州、合肥等重点城市的交易热度相对较高。但与去年不同的是，今年部分城市增加了集中供地的频次。今后几个月，还将有多个城市启动第四批次集中供地，从而在今年第四季度带来一波较为密集的供应。据媒体不完全统计，目前，已有长沙、苏州、北京、南京、无锡、徐州等6个城市发布了今年第四批次集中供地公告。按照计划，还将有一批城市也于近期启动第四批次集中供地。从已经公布的信息来看，多数城市的推地数量不少，质量也较为上乘。　　【山西：2022年将安排风电光伏发电规模400万千瓦左右】山西省能源局近日印发的《山西省支持新能源产业发展2022年工作方案》提出，今年将安排风电光伏发电规模400万千瓦左右，用以支持链主企业带动新能源上下游产业链发展和支持煤电调峰能力建设。据介绍，这其中，300万千瓦左右规模用于支持在山西投资建设新能源产业链项目。　　【浙江：全省严禁增加钢铁产能总量】10月20日，浙江省经济和信息化厅发布关于《浙江省钢铁行业产能置换实施细则》的公示，其中提到，列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、未重组或未清算的僵尸企业产能、铸造和铁合金等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。完成实质性兼并重组(实现实际控股且完成法人或法人隶属关系、股权关系、章程等登记及备案)后取得的合规产能用于项目建设的，可以按不低于1.25:1置换比例减量置换；其它情形的钢铁冶炼建设项目按不低于1.5:1置换比例减量置换。全省严禁增加钢铁产能总量，禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。　　（二）国际要闻　　【英国首相特拉斯宣布辞职，保守党新领导人将于10月31日上任】当地时间10月20日，英国首相伊丽莎白·特拉斯发表辞职声明，宣布辞去英国保守党党首职务。特拉斯称，鉴于现在的形势，她不能实现保守党选举时许下的承诺。辞去英国执政党保守党党首职务后，特拉斯也将卸任英国首相职务。现年47岁的伊丽莎白·特拉斯因此成为英国历史上任期最短的首相，此时距离她9月6日正式就职仅过去45天。保守党新任领导人的选举竞选活动将在下周举行。投票将在10月28日结束，新领导人将于10月31日上任。“1922委员会”主席布雷迪表示，保守党新党首候选人将需要至少100名保守党议员的提名，最多有3人参选，候选人提名将于当地时间10月24日14时结束。“1922委员会”负责制定保守党领袖的选择和更换规则。在选出新的保守党党首之前，特拉斯将暂时担任英国首相一职。　　【多位美联储官员再发激进加息的鹰派言论】10月20日，多位美联储高官再发激进加息的鹰派言论。今年票委、美联储理事库克表示，美国通胀“仍然高得令人无法接受”，需要继续加息，并在一定时间内保持限制经济增长的利率高位水平，才能遏制通胀。明年票委、费城联储主席哈克今日也发言鹰派称，预计美联储在今年底前加息至“远高于”4%的水平，并“在一段时间内”继续加息。尽管他预计明年“某个时刻”会暂停加息，但若数据显示有需要的话，也可能重新恢复加息步伐。哈克称，支持继续加息是因为“美联储在抑制通胀方面缺乏进展，这令人失望”。到明年暂停加息后，会在一段时间内保持利率在限制经济增长的水平，让货币政策发挥作用。　　【美国9月成屋销售总数年化连续第八个月下降】10月20日，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国9月成屋销售总数年化连续第八个月下降，创2007年以来最长连降月数，凸显按揭贷款利率飙升对房地产市场的负面影响。美国9月成屋销售总数年化471万户，创2020年5月份新冠疫情爆发初期以来新低，预期470万户，前值480万户。如果除去疫情初期的异常值，那么9月成屋销售创下了2012年9月来最低。9月成屋销售环比跌1.5%，预期跌2.1%，8月前值为跌0.4%。9月成屋销售同比跌23.8%。9月成屋价格中位数同比上涨8.4%，达到38.48万美元。各价格区间的房屋售价都在攀升。这是连续第127个月成屋价格同比上涨。但环比来看，价格在降温，9月是连续第三个月价格环比下跌，虽符合季节性特点，但今年跌幅格外明显。今年以来，伴随着美联储坚定的打击通胀，不断激进加息，按揭贷款利率的快速飙涨，美国房地产市场大幅降温。当前，按揭贷款利率处于约20年来的最高水平，购买或再融资房屋的申请已跌至1997年以来的最低水平。同日，房地美的最新数据显示，美国30年期按揭贷款利率上升至6.94%，而年初仅为3%左右。　　（三）大宗商品　　【美油收涨布油下跌 NYMEX天然气价格连跌五日】10月20日，WTI 11月原油期货收涨0.43美元，涨幅0.50%，报85.98美元/桶，继续走出周二所创的9月30日以来收盘低位；ICE布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅0.03%，报92.38美元/桶。NYMEX 11月天然气期货收跌1.90%，报5.3580美元/百万英热单位，创3月29日以来收盘新低，连跌五日。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　10月20日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。　　（二）资金利率　　10月20日，银行间资金面整体均衡，主要资金利率小幅上行：DR001上行4.19bps至1.158%，DR007上行1.29bps至1.519%，其他期限利率亦小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　10月20日，10月LPR报价持稳对市场影响不大，午后受到中国考虑放宽新冠疫情隔离措施的报道影响，银行间主要利率债收益率普遍上行1bp左右，盘中一度上行2-3bp。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220019收益率上行1.25bp报2.7175%；10年期国开债活跃券220215收益率上行0.60bp报2.8680%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　10月20日，多数地产债成交价格相对稳定，8只债券成交价格偏离幅度超10%，“19远洋02”跌超11%，“20金地MTN001A”跌超14%，“20时代05”跌超17%，“H20阳优”跌超83%；“21龙控02”涨超10%，“21金地MTN003”涨超23%，“20金科03”涨超25%，“18龙控05”涨超274%。　　2. 信用债事件：　　佳源国际：公司公告称，进一步延长有关证券交换要约及同意征求第四次经延长届满期限，及第四次经延长指示费用期限。第四次经延长届满期限由10月19日伦敦时间下午4时正延长至10月26日伦敦时间下午4时正（第五次经延长届满期限），实时生效。第四次经延长指示费用期限已由10月20日伦敦时间下午4时正延长至10月27日伦敦时间下午4时正（第五次经延长指示费用期限）。　　广州招商地产：据重庆产权交易网披露，广州招商房地产有限公司拟转让佛山市凯达城投资发展有限公司51%股权及5303.18万元债权。转让底价4.08亿元。　　广州金控集团：标普全球评级将广州金融控股集团有限公司的长期评级展望由“稳定”调整为“负面”，并确认其长期发行人信用评级为“BBB+”，短期发行人信用评级为“A-2”。　　长江产投：据湖北国资官微，近日，长江产业投资集团与交通银行澳门分行落地首期2.5亿元跨境直贷业务。　　北新建材：集团公告称，按照中国建材集团的战略部署，中建材集团进出口有限公司将所持的中国建材（香港）有限公司100%股权和中建材国际物产有限公司100%股权转让给北新建材集团有限公司。　　新东方：公司公告称，截至2022年10月20日，累计购回本金总额2.71亿美元债券，占债券初始本金额约90.4%。　　复星国际：公司发布公告称，沙钢集团(作为买方)与复星高科、复星产投及复星工发(作为卖方，均为该公司的全资附属公司)于2022年10月14日签订框架协议，买方有意向向卖方收购南京南钢钢铁联合有限公司60%的股权。潜在出售的意向代价不超过人民币160亿元。　　阳光城：陕西省国际信托公告称，“20阳光城ABN001优先A”本息兑付日为10月27日，本期应偿付本息金额为1,319.14万元。该债发行金额3.15亿元，债项余额为3.092亿元，本计息期债券利率5.8%。发行人预计可足额支付本期票据利息，但按期足额兑付本息事宜根据本期票据持有人大会决议确定。　　上海世茂股份：浦东发展银行公告称，“19沪世茂MTN001”持有人会议已于10月14日召开，审议通过了《议案一：调整债券本息兑付安排的议案》。议案内容提到：将本期债券本金兑付时间调整为自2022年10月21日起的12个月内，在兑付日调整期间，定期兑付一定的本金，直至第12个月累计付清本期债券全部本金。　　易居企业控股：公司公告称，公司进一步延迟刊发2021财政年度的年度报告，同时进一步延迟刊发2022年中期业绩及2022年中期报告。此外，公司股票继续停牌。　　招金矿业：招金矿业股份有限公司发布公告称，因近期市场利率波动较大，为合理控制发行人融资成本，经本期债券投资者及簿记参与人同意，公司决定取消发行“22招金Y1”和“22招金Y2”。　　富力地产：穆迪报告称，出于自身商业原因，穆迪已撤销广州富力地产股份有限公司的“Caa2”企业家族评级和富力地产（香港）有限公司的“Caa3”企业家族评级，评级撤销前，展望均为“负面”。　　德信中国：穆迪宣布将德信中国控股有限公司的企业家族评级从Caa1下调至Caa2，将公司的高级无担保评级从Caa2下调至Caa3，展望维持负面。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指冲高回落，集体收跌】 10月20日，权益市场三大指数早盘低开震荡，虽然午后快速拉升翻红，但后续上行乏力导致股指冲高回落，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.31%、0.56%、1.00%。申万一级行业指数22个行业收跌，其中电力设备、煤炭全天低位震荡，最终跌超2%，家用电器、汽车、建筑材料、环保、有色金属、交通运输等跌超1%；9个行业小幅上涨，仅电子、综合、美容护理、社会服务等涨超1%。　　【转债市场继续向下调整】10月20日，转债市场三大指数全天低位震荡，午后虽有短暂冲高，但后劲不足迅速回落，中证转债、上证转债、深证转债最终收跌0.59%、0.48%、0.80%，跌幅较前一交易日有所扩大。转债市场当日成交额727.20亿元，较前一交易日增加54.49亿元。转债个券跌多涨少，433只个券中107只个券上涨，2只持平，324只个券下跌。转债个券调整幅度进一步扩大，121只个券跌幅超过1%，其中文灿转债、盛路转债、明泰转债、瑞鹄转债、恩捷转债跌幅超过6%，另有7只个券跌幅超过5%；新上市转债淮22转债开盘触发20%临停机制，复牌后高位小幅震荡，最终收涨28.01%，大中转债继续受正股涨停提振，当日收涨6.06%，表现较佳。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　10月20日，淮22转债上市，宙邦转债拟于10月21日上市，法本转债拟于10月21日开启申购；下周，奕瑞转债、利元转债、冠宇转债拟于10月24日开启申购，泰富转债拟于10月25日上市，崧盛转债拟于10月24日上市，密卫转债拟于10月25日上市。　　10月20日，新疆众合、晶澳科技发行可转债申请获证监会受理。　　10月20日，天业转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内(即2022年10月21日至2023年4月20日)，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；松霖转债公告不向下修正转股价格，且在本公告日至2022年11月30日期间，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；芳源转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内(即2022年10月21日至2023年4月20日)，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；蓝盾转债公告不下修转股价格，且自本次董事会审议通过次日起至2022年12月31日，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；此外，嵘泰转债、兴发转债、麒麟转债公告可能触发转股价格向下修正条款。　　10月20日，法兰转债、美联转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月20日，多位美联储官员发表鹰派言论继续助推加息预期，各期限美债收益率继续大幅上行。其中，10年期美债收益率大幅上行10bp至4.24%。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄3bp至38bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至38bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至21bp。　　10月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率大幅上行9bp至2.51%。　　2. 欧债市场：　　10月20日，除法国、意大利10年期国债收益率维持不变以外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率小幅上行2bp至2.39%，西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、10bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月20日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2022-10-21
东方财富财经早餐 10月21日周五
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流行还没有结束。　　发改委：针对近期生猪价格持续高位运行的情况，发改委将加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作，高度关注生猪市场价格变化，同有关部门继续紧盯市场动态，持续投放中央猪肉储备。　　第一财经：今年以来，硅料价格持续上涨，已创下十年新高。二三线小厂不能大批量地签约锁定产能，只能选择从市场上购买，就出现了聚集挤兑采购的现象，推高整体的硅料价格。虽然硅料价格的拐点再延迟，硅料企业的扩产计划仍在进行中。　　数据宝：近日，国家医保局就肿瘤基因检测项目纳入医保给予正式回应，基因检测项目纳入医保仍在医保体系规划范围内。机构预测，未来中国基因检测市场将持续增长，2022年其市场规模预计将进一步增至231亿元。　　央视新闻：近日，阶段性建成的世界首个电磁推进地面超高速试验设施——“电磁橇”设施，在济南成功运行，对于吨级及以上物体最高推进速度可达每小时1030公里，创造了大质量超高速电磁推进技术的世界最高速度纪录，对支撑我国大质量高速先进装备持续快速发展和高速科学技术研究具有重大意义。　　证券时报：地缘政治冲突升级，欧洲地区对LNG(液化天然气)需求激增，直接拉动了全球LNG贸易市场以及LNG船运景气度；长期来看，在全球碳减排政策推动下，LNG等船舶替代燃料有望在船舶运输行业加速推进。　　21世纪经济报道：近日，阿维塔首个高压快充站在上海落地，未来服务的新能源车主或将数以万计。新能源车主“充电10分钟，续航200公里”的愿望，正从理想走向了现实。阿维塔认为，高压快充是缓解电动车用户补能焦虑的重要途径，同时也是未来国家大基建的重要组成部分。　　中新经纬：20日，小米创始人雷军表示，汽车行业的本质将从机械演变为消费电子，市场份额高度集中于顶级玩家手中，行业成熟时，前五大品牌将占据80%以上的市场份额，成功的唯一途径是成为前五名之一，并且每年出货量超过1000万辆。　　第一财经：近两个月来，铂金价格持续回升，NYMEX铂金期货涨至每盎司880美元附近，累计上涨超6%。氢能产业的发展直接带动铂金以及铂族金属的需求，铂族金属成为节减排目标的关键资源。　　央视新闻：受气候环境变化和欧洲能源危机影响，欧洲人倾向于购买充足的保暖衣物，浙江桐乡，当地羊毛衫市场迎来了产销旺季，羊毛衫的出口销量大幅提高。数据显示，今年9月份，浙江桐乡濮院羊毛衫市场实现交易额123亿元，环比8月增长30%。　　界面新闻：近日，陕西省印发集采通知，正式公告口腔正畸领域的托槽、无托槽隐形牙套、颊面管这三大类产品将被纳入集采。根据通知，此轮集采之中，托槽或是无托槽矫治器的报价至少是七折起步。　　第一财经：近日，“奶茶第一股”香飘飘进军投资赛道，正着手设立产业基金。在快消行业，不少老牌食品饮料企业都在通过进军创投圈的方式谋求第二曲线的增长。专家表示，企业去投资和主营业务有很强协同性的标的优势明显，会更了解行业，更明白供应链的痛点是什么，哪些地方是发力点。　　中新经纬：数据显示，10月103个重点城市主流首套房贷利率为4.12%，较上月下降3个基点，二套利率为4.91%，与上月持平；本月平均放款周期为26天，整体放款速度较快。　　新京报：宁波近期发布政策优化，包括实行“70年产权房即可落户”，取消原先“缴纳社保”的要求。此类落户政策对于后续房地产市场和城市营商环境形象等都有积极的作用，有助于促进房地产市场的活跃，对于四季度交易市场的拉动势必有积极的意义。　　每日经济新闻：今年以来，武汉市已陆续出台多项房地产优化调整政策，进入下半年，部分项目的打折促销力度超出预期，然而，武汉楼市成交依然疲软，行情的低迷也加重了购房者观望情绪。专家表示，国庆前后的利好集中出台叠加形成组合拳，有效释放需求释放，国庆之后武汉市场迎来小幅反弹，活跃度明显提高。　　财联社：据悉，四川泸州部分国有大行将首套房贷利率调降至3.9%，此前为4.1%，二套利率维持不变，仍为4.9%。截至目前，已至少有十余个符合条件的城市阶段性下调首套房贷利率。仅本周以来，就有三地的首套房贷利率相继降至3.95%。　　南方都市报：近日，珠江租赁公司在管各类政策性住房6.1万余套，累计推出公租房房源超2万余套，在管保障房社区28个，惠及20余万住户。目前，珠江租赁公司正循序推进鸦岗保障性住房项目(一期)的建设工作，按照计划，9栋塔楼将于2022年年底全部封顶。　　广汽集团：广汽埃安完成A轮融资引战　　万安科技：收到零跑科技的定点通知书　　秦安股份：收到理想新晨缸盖、缸体总成项目扩产通知　　中国移动：前三季度净利润达985亿元，同比增长13% 　　通威股份：前三季度净利润217.3亿元，同比增265.54% 　　中天科技：新增23.66亿元新能源业务订单　　唯捷创芯：实控人拟增持1000万元-1200万元股份　　航民股份：控股股东拟增持600万股-1000万股　　恒力石化：实控人、控股股东及其一致行动人拟增持7.5亿元-15亿元股份　　玲珑轮胎：拟以1.6亿元-3亿元回购股份　　欧派家居：控股股东提议以1.25亿元-2.5亿元回购股份　　浙商证券：拟回购0.5%-1%公司股份　　*ST星星：拟投建年产100万辆新能源电动车整车生产线　　新宙邦：拟以1亿元至2亿元回购股份　　漳州发展：国昌茂申报项目列入福建省2022年集中式光伏电站试点项目名单　　软通动力：子公司完成首款全国产芯片开源鸿蒙兼容性适配　　三峡旅游：董事长提议以1亿元-2亿元回购股份　　亿纬锂能：孙公司拟在马来西亚投资建设圆柱锂电池制造项目　　沪深股市：A股三大指数20日集体收跌，沪指跌0.31%，深证成指跌0.56%，创业板指跌1%。半导体板块大涨，旅游、采掘、民航板块涨幅居前，电池、风电、光伏等新能源赛道走弱。　　沪深港通：10月20日北向资金大幅净卖出62.23亿元。贵州茅台、伊利股份、中国中免分别获净卖出11.52亿元、7.35亿元、6.72亿元。三花智控净买入额居首，金额为2.03亿元。　　龙虎榜：10月20日龙虎榜中机构及营业部席位资金净买入0.83亿元，其中净买入的个股有20只；净卖出的个股有16只。机构席位净买入2.42亿元，净买入金额居前的个股分别是赛腾股份、北方华创、捷安高科等，净卖出金额居前的个股分别是中远海特、广东鸿图、合力科技等。　　融资融券：截至10月19日，沪深两市两融余额为15537.72亿元，较前一交易日增加9.69亿元。其中，融资余额为14503.3亿元，较前一交易日增加18.83亿元；融券余额为1034.42亿元，较前一交易日减少9.14亿元。　　证券时报：20日，三大股指盘中震荡下探。科技类股走势强劲，新能源赛道走弱。券商分析，沪指在3100点遇阻后连续两日调整，暂看作是超短期的技术性修整，只要3024点附近的“岛形”小平台未跌破之前，短期继续看反弹，关注结构性机会为主。　　中国证券报：科创板做市业务呼之欲出。日前，中国证券报记者从券商处获悉，部分做市商已陆续开始建仓。做市商作为新的市场参与主体，将给科创板市场带来增量资金。多家券商表示，待做市业务平稳运行后，将根据市场情况逐步增加做市股票，重点关注低流动性股票，挖掘具有成长潜力的企业。　　财联社：20日半导体板块大幅走强，券商分析，半导体零部件布局成形，业绩显著放量。经历多年技术储备和验证后，2022 年起半导体零部件业务呈现快速增长趋势，半导体材料作为芯片制造的关键耗材，市场总盘子不断扩大。一方面，新增产能落地将为材料需求带来新增量；另一方面，技术升级则将带来材料的价值量与用量提升。　　数据宝：10月20日，电子纸指数早盘急速拉升，全天收涨2.35%。电子纸产业增速喜人，终端应用日趋丰富。机构预测，2022年全球电子纸产业市场规模将超65亿美元，同比增幅65%，产业应用格局已经打开，制造生态正蓬勃发展。　　证券时报：通威股份20日晚间发布业绩快报，前三季度营业收入为1020.84亿元，同比增长118.60%；归母净利润217.3亿元，同比增长265.54%。公司高纯晶硅产品市场需求持续旺盛，价格同比上涨，叠加公司新产能快速爬坡达产，实现量利大幅提升。　　财联社：20日，知名基金经理陆彬管理的4只产品公布了三季报，多只产品权益仓位均有所增加，配置方面，减持宁德时代、亿纬锂能等股，而对中国平安、华友钴业等股增持。陈彬表示，经过近几月的市场调整，部分行业和个股，估值风险得到了充分释放，他在新能源、医药、计算机等行业已经能够找到不少估值和基本面匹配，长期空间较大的机会。　　中国证券报：10月20日，上交所和国新投资有限公司联合开发的中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数和中证国新央企股东回报指数正式公告发布安排。据悉，上述3条指数将于11月16日正式发布，与前期发布的中证国新央企综合指数共同组成“1+N”系列央企指数。　　中国基金报：近期，A股刮起了一阵上市“回购潮”。20日晚间，首家券商回购也来了。浙商证券发布公告称，拟回购公司股份作为实施股权激励计划的股票来源。数量下限约为1939万股，上限约为3878万股。公告显示，回购的最高价格不超过15.61元。而截至20日收盘，浙商证券的收盘价为10.06元，较今年年初已经下跌近30%。最高回购价高于现价的55.17%，说明公司对未来的股价非常有信心。　　美股：道指跌90.22点，跌幅为0.30%，报30333.59点；纳指跌65.66点，跌幅为0.61%，报10614.84点；标普500指数跌29.38点，跌幅为0.80%，报3665.78点。　　欧股：欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.2%，法国CAC40指数涨0.76%，英国富时100指数涨0.27%。　　亚太股市：10月20日，香港恒生指数收跌1.4%，恒生科技指数跌2.37%。日经225指数收盘下跌248.38点，跌幅0.91%，报27009.00点。韩国KOSPI指数收盘下跌19.35点，跌幅0.86%，报2218.09点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.2160元，较周三夜盘收盘涨119点。成交量324.88亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货结算价收涨0.2%，报1636.80美元/盎司。　　原油：国际原油期货结算价小幅下跌。WTI 12月原油期货收跌0.01美元，报84.51美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅0.03%，报92.38美元/桶。　　澎湃新闻：20日下午，美元兑日元突破150关键点位，续创1990年以来新低。近期，日本财政大臣铃木俊一在表示，近期的日元走弱态势不可取，将采取适当而果断的行动，打击投机驱动的汇率过度波动，日本当局可以在没有任何公告的情况下进行干预。　　央视新闻：当地时间10月19日，欧盟统计局公布的数据显示，欧盟9月平均通胀率达到10.9%，西班牙通胀率为9%。西班牙8月通胀率为10.5%，该国通胀率下降幅度为欧盟国家中最大。　　界面新闻：20日，伍德麦肯兹研究报告指出，预计至2031年，欧洲储能市场新增部署容量将实现78GW/168GWh，较2022年第二季度预测上调5%。由于家庭电价上涨，欧洲公民更多地选择投资光伏+储能系统，住宅家用储能领域的增长推高了市场预期。　　财联社：费城联储主席哈克表示，美联储将继续加息一段时间，需要看到通胀持续下降，才能改变政策前景；美联储在降低通货膨胀方面取得了令人失望的进展；今年GDP可能持平，明年增长1.5%；到今年年底，联邦基金利率可能远高于4%；明年某个时候美联储可以停止加息，评估政策影响。　　第一财经：今年以来，强美元冲击了多国汇率和许多企业盈利，但并非所有企业收益都受到冲击，美股小盘股就反而成了少数的受益者。由于大多数收益来自于美国本土，美股小盘股罕见跑赢大盘股。分析师认为，这一趋势还将持续，小盘股目前的估值仍具吸引力。　　财联社：据一份行业报告显示，欧盟大多数国家的可再生能源的发电量创纪录新高，风能和太阳能为整个欧盟提供了24%的电力，高于去年同期的21%。这或许可以缓解欧洲天然气供应短缺问题和能源价格飙升的冲击，却不足以抵御能源危机。　　中新经纬：20日，德国政府批准了一项计划，将在三年内花费63亿欧元在全国范围内扩大电动汽车充电站数量，作为实现净零排放的一部分。根据该计划，充电站数量将增加14倍，到2030年从现在的约70000个增加到100万个，侧重点在于在目前供应不足的城市建设。　　澎湃新闻：日前，美国运动品牌斯凯奇起诉法国奢侈品牌爱马仕侵犯其鞋底技术专利。斯凯奇指出，爱马仕2022年推出的éclair和Envol两款鞋履中，鞋底使用的设计元素侵犯了斯凯奇Massage Fit鞋底的多项专利。爱马仕暂未回应该事件的置评请求。　　央行：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年10月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。　　金融时报：国家开发银行日前在全国银行间债券市场面向全球投资人发行120亿元“基础设施绿色升级”专题“债券通”绿色金融债券。本期债券发行期限为3年，发行利率为2.11%，获得了境内外各类投资者的踊跃认购，认购倍数达4.41倍。截至目前，国家开发银行已累计发行绿色金融债券1560亿元。　　活跃债券：截至10月20日18:00,10年国债活跃券报2.7175%，上行1.20BP；10年国开活跃券报2.8700%，上行0.80BP。　　国债期货：10月20日，10年国债期货主力合约收盘报101.210，跌0.18%；5年期国债期货主力合约报101.840，跌0.07%；2年期国债期货主力合约收盘报101.220，跌0.03%。　　Shibor：10月20隔夜shibor报1.1540%，上涨3.8个基点；7天shibor报1.5810%，上涨3.4个基点；3个月shibor报1.6970%，上涨0.6个基点。
东方财富网2022-10-21

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