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渗透率破50%，汽配的新机会在那里？

用车渗透率突破了50%，首次超过了传统燃油乘用车。 50%，其实是国家政策制定的分界线，要在2035年达到的目标。为何提前十年达成？近几年造车新势力的涌入给行业注入了新鲜活力，同时也带来了激烈竞争。在庞大的电动车需求下，新车供给不断丰富。从新车申报数据和新车公告可以看出，市面上可供选择的新能源车增长在近几年又达到了高峰，行业玩家的车型矩阵在飞速扩展，从各种适用场景，到底中高档，打法越来越一致。据媒体不完全统计，中国市场上确定及拟定在2024年上市的新能源车型数量有106款，创下历年之最。从去年的理想L7，问界M7&M9，到今年的小米SU7，无论是纯电还是插混均有“爆款”产生，燃油车跟其比起来，已经是星光黯淡了。这告诉我们，新车周期在快速缩短。这种趋势其实是建立在研发效率和后端供应链有所保障的前提条件下，自2020年以来，随着渗透率跃迁，国产电动化产业链诞生了一批成熟的汽车零部件供应商，既包括与燃油车共通的零部件配套，也有像新三电，智能驾驶等新的佼佼者。在电动化加速阶段，与下游强势的电动车势力绑定，是许多零部件企业业绩增长的驱动因素，例如特斯拉供应链里面，提供避震结构件的拓普集团、热管理系统的三花智控等等，这些都在上一轮周期获得成倍的市值增长。 01 在这轮周期里，车企与部分零部件供应商的合作关系也在重塑。汽配是个大而零散的行业，能提供单品的供应商多如牛毛，还有层级明确的供应体系才能到达下游主机厂。随后，特斯拉等电动车势力的介入使得供应链更加得扁平化，具备高性价比和快速响应能力的自主供应商开始崛起。这不仅仅是为了追求极致的成本和效率，还要顺应从燃油车到电动车，车身架构进一步集中的趋势，也就越来越需要有集成能力的零部件供应商，深度介入车企从研发到生产制造的各个流程，帮助新造车势力应对新产品开发，供应链管理等繁琐的环节。这类企业创造了一种新的合作梯队，即Tier0.5。一般来说，汽车通常由发动机、车身、底盘以及电气设备四大总成构成，到了电动车时代，发动机被三电系统取缔。打造电动汽车的平台遵循了模块化设计的理念，比如特斯拉将电池Pack和底盘融为一体作为架构，延伸出标准化的电子架构接口，在此之上建立平台化的生产框架。模块化生产从通用到大众由来已久，这种方式能够让一条生产线同时覆盖多个车型，提高生产线柔性并节约成本，使得车企能够更快地响应消费者的个性化需求。在模块化生产上，追逐更高的集成度，这是能够大幅缩短新车研发周期的关键。比如高度集成化的底盘将车架、悬挂、三电系统固定到了一起，电芯作为底盘结构件的一部分，同时以线控的方式把转向、制动集成，这样才能实现车身和底盘彻底分离。（滑板底盘高度集成化；旺材动力总成）由于上下车体分离，硬件通用性继续提高，同时实现了标准软件接口，这种方式确立了从电动化，未来走向智能化的模块化设计思路，也就是说，智能化整车企业能够将更多精力放在上车体系统，用户交互、自动驾驶以及品牌运营上。而对底盘这么一个超大总成零部件来说，集成覆盖能力更加出色的企业，无疑是整车企业合作的首选。从这个维度去理解，传统欧洲车企在电动车上落后国产车企似乎也是必然的，大车企的迭代思维往往是根据需求进行局部改进，而非像特斯拉那样大刀阔斧的革新，对生产制造环节全面优化，以至于让其他车企竞相效仿，带着零部件企业形成良性的研发互动，等你再去适应，做什么都慢人一拍。今年，汽车供应链出海的情况引人关注。从2022年开始，零配件厂商开始跟随特斯拉在墨西哥工厂进行配套；在东欧、东南亚等地，也看到许多企业正在布局。从客户的维度去看，汽零出海覆盖的主机厂也由特斯拉向更多的海外主机厂拓展，除了新能源汽车，也包括有意执行电动化战略的传统车企。例如Stellantis，除了与零跑形成战略投资合作，它的供应链正在向中国零部件厂商开放。根据年报，去年珠海冠宇、德赛西威、爱柯迪和经纬恒润等众多中国汽车零部件公司获得定点或已经供货。 02 过往的周期经验告诉我们，供应商的发展机会，往往在于能否抓住与“爆款车”合作形成的机遇，或者具有价值增量的零部件在新车中得到更多地使用。能抓住这些机会的概率，未来或更有可能落在集成能力更加出色的企业之中。例如，拓普集团近几年的产品结构逐渐丰富，零部件供应向集成度要求更高的领域拓展，它的主要客户群体从燃油车时代的上汽通用，到电动化时代的特斯拉、吉利、比亚迪、问界等。自1983年成立以来，该公司先后完成对底盘系统、汽车电子、热管理、空气悬架，一体化车身压铸和执行器的布局，形成了9个产品体系。 2015年以前，该公司收入主要来自内饰功能件和橡胶减震产品，二者合计占比超过90%；在轻量化生产背景下，锻铝控制臂业务开始起量，去年贡献31%的收入排在第二位，内饰功能件和减震产品分别占33%和22%。减震器是该公司优势领域，行业龙头地位稳固；内饰系统，尤其是座椅总成的单车配套价值量颇高，但是品类多，工艺壁垒较低，所以行业格局整体比较零散。单从销售均价来看，近几年随着成本下降和竞争加剧，两块大业务销售均价有所下滑，导致公司毛利率难以保持。未来，公司的增长看点将转向新的业务领域，例如轻量化底盘、热管理、汽车电子业务的逐步放量，有潜力继续为营收贡献增量，并且享受更高的毛利率。其中，像一体化压铸、空气悬架等新技术将随着新车型采用渗透率的提升得到普及应用，成本也不断下探，公司在这方面的全面布局也适时收获了更多合作。集成度要求更高的零部件模块意味更高的价值量创造。以热管理系统为例，在电动车里的单车价值量比传统汽车提升接近2倍，国内目前主要生产商包括三花智控、银轮股份、奥特佳等。公司自2020年已经实现了对特斯拉的批量供货，具备完整的模块自研自制能力，工厂产能分布在全球各地。销售均价维持稳定，随着规模放量，近几年毛利率得到了明显提升。同时，去年年底，公司汽车电子系统斩获多家国内车企的订单。上半年客户收入结构再次变化，赛力斯占比从原来不到5%提升至15%-20%。今年上半年，汽车电子业务收入同比增长超过7倍，占比大幅提升，主要原因可能来自收获更多国产车企的订单。此外，在众多产品里，驱动执行器或是最有关注度的一项业务。人形机器人的全球市场规模最高可达100万亿级别，特斯拉的首款人形机器人产品有望在3-5年内量产交付。拓普集团也在布局由电机驱动的运动执行器，今年2条生产线/年产能30万套电驱执行器已经正式投产。这或许是另一个拥有期权价值的产品线。不过从盈利和估值来看，其经营的压力也同样较大。自2018年后，公司盈利表现下了一个台阶，季度表现也呈现先高后低的起伏。公司在过去十年里完成了7倍多的营收增幅，5倍左右的净利润增幅，单投入的固定资产增幅则超过10倍，这些反应了公司在战略决策上对行业趋势的预判和行动，必然要承受的代价。但未来利润率提升的前提是这种集成化带来的技术优势难以复制，否则以资产迅速折价的方式看待，盈利能力提高的表现料难以延续下去。 03 总的来说，在行业竞争加剧背景下，中国汽车产业链的生存压力越来越大，但并非没有出路，比如出海和与技术趋势紧密同步，尽量让自己卡位在不可缺失的关键环节。比如平台型汽车零部件企业能够相对稳定地持续经营。这是因为，掌握复杂硬件模块生产的企业更有能力帮助下游车企在生产上真正的降本增效，让后者可以省下更多精力去专注智能化赛场的门票争夺，但也反过来更加依赖它们。但平台型汽零企业想要真正从残酷竞争中杀出，需要拿出真正比别人强的产品实力来，这也并不是件容易的事。

格隆汇09-22 17:36

【原油收市】美联储大幅降息推动油价飙升

标进一步跌破 900 万桶/日，而航空燃油消费量连续第三周下降，这也加剧了市场对原油的悲观看法。与此同时，美国燃料制造商正准备进行三年来最轻的预防性维护季节，这可能有助于吸收过剩的原油供应，支撑本月早些时候触及一年多以来最低点的油价。美国库存减少也可能支撑油价进一步上涨。俄克拉荷马州库欣主要储油中心的原油库存明显低于五年季节性平均水平，接近所谓的“油库底部”水平。尽管降息通常会给经济活动起到提振作用，但美联储降息幅度超过预期，也引发了对美国经济的担忧。澳新银行分析师在一份报告中表示：“虽然降息50个基点暗示未来将面临严峻的经济逆风，但在美联储上调中期利率前景后，看跌的投资者并不满意。”

Dan197709-20 03:22

车企价格战凶猛，汽车4S服务商奥创控股由盈转亏，仍赴美上市

省是我国首个提出到2030年“禁止销售燃油车”时间表的省份，利用当地政府对电动汽车推广的有利政策，公司战略性地将业务重点放在电动汽车的销售和服务上。奥创控股已与吉利几何、欧拉、奇瑞新能源和广汽传祺这些中国知名电动汽车制造商签订了经销商协议。公司在运营的经销商商店情况，图片来源：招股书公司预计未来还会增加品牌4S经销商店的数量。截至招股说明书发布之日，奥创控股已获得制造商的授权，在海口市为大众安徽（DSSO）和本田eπ再开设两家4S经销店，预计新经销商店将于2024年底开始运营。奥创控股的主要业务包括销售电动汽车制造商授权的新乘用车、售后服务（包括维修服务、备件和配件的销售、维护服务）、与车辆相关的金融和保险服务。其中，公司的大部分收入来自新乘用车的销售。 2022财年、2023财年（截止每年9月30日）及2024上半财年（即2023年10月至2024年3月），奥创控股的汽车销售分别产生了7250万美元、6480万美元、3120万美元的收入，其中新乘用车销售分别占总收入的94%以上。业绩方面，2022财年、2023财年及2024上半财年，奥创控股的收入分别约7694.89万美元、6813.36万美元和3318.97万美元，对应的净利润分别约94.96万美元、-0.78万美元、-39.94万美元。其中，2023财年奥创控股由盈利转为亏损，2024上半财年延续亏损态势，盈利能力堪忧。由于奥创控股的新车销量从2022年的4659辆减少至2023年的3661辆，导致汽车销售收入减少，同时公司的零件、维修和保养服务收入也有所下降，受此影响公司2023财年收入有所下滑。 2024上半财年，由于公司的新车销量减少，从而导致汽车销售收入下滑，同时公司开始推广佣金率更高的5年期融资计划，其零件、维修、保养服务收入和金融服务收入均有所增加，部分抵消了总收入的下降，但公司依然处于亏损之中。随着国内的电动汽车制造商快速推出新的电动汽车车型，并推出一系列功能来吸引消费者。奥创控股库存中的旧型号也在迅速退役。 2023年市场上的电动汽车供过于求，某些竞争对手为了争夺市场份额，在2023年初对一些车型进行了大幅降价，这使奥创控股失去了一些订单，同时也使其不得不降低零售价及服务价格来参与竞争，在此背景下，奥创控股经销的电动汽车零售价也面临着巨大的下行压力。奥创控股还在招股书中表示，随着汽车制造商继续争夺市场份额，电动汽车零售价格的下行压力在短期内不太可能缓解。同时，国内消费者在决定购买电动汽车时更看中车的安全性、人工智能等先进技术、豪华功能等，如果车型带这些附加功能可能会刺激需求，但除非零售价格更高，否则无法持续。近年来，我国汽车行业“内卷”加剧，许多车企纷纷对现有车型降价或推出新款，来维持汽车销量和市场占有率，这也让汽车制造商的毛利率承压，在此情况下可能会淘汰一部分车企，从而重塑电动汽车市场。作为新能源汽车经销商，对奥创控股而言，与市场竞争力强的电动汽车公司合作就显得至关重要。奥创控股的业务在很大程度上依赖于与主要供应商的合作。2022财年三家供应商分别占公司总采购量的32%、31%和16%；2023财年三家供应商分别占其总采购量的40%、24%和19%；2024上半财年四家供应商分别占其总采购量的38%、20%、14%和10%，供应商集中度较高，未来如果与主要供应商之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的业务。

格隆汇09-19 14:05

小鹏首款增程车明年量产，新能源汽车销量增长已成大势，新能车ETF(515700)盘中一度涨近2%

用车并购买符合条件的新能源车补2万元、燃油车补1.5万元。 9月1-8日，新能源车市场零售21.4万辆，同比+56%，较上月同期+11%，今年以来累计零售622.3万辆，同比+36%。中国银河证券表示，新能源单周零售渗透率突破55%，新品持续上市叠加政策倾向性补助助力新能源销量保持高增态势。地补的陆续出台有望带来消费者持币观望情绪的降低，推动消费热情的进一步回升，为后续车市销量增长带来强有力的支撑。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比56.58%。新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-19 11:05

彭博社：大众汽车及上汽集团计划关闭中国工厂

9月18日）援引知情人士的话称，由于对燃油汽车的需求放缓，大众汽车及其中国合资伙伴上汽集团计划，明年将至少关闭在中国的一家工厂。据悉，第一家可能关闭的工厂位于南京，主要生产大众帕萨特和斯柯达汽车。对于这一预测，大众汽车表示不发表评论，上汽集团也没有立即回应。长期以来，来自德国的大众汽车一直是中国销售状况最好的汽车制造商，但目前市场份额正在下降。它正与上汽集团以及小鹏汽车等厂商合作，向市场推出新车型，希望能够增强竞争力。今年早些时候，路透社报道称，由于在电动汽车市场的份额竞争中，比亚迪和特斯拉遥遥领先，上汽集团销量大幅下滑。今年，上汽集团计划在上汽大众及其合作伙伴中裁员 10%。

Lisa09-19 00:11

赛力斯：扭亏后豪掷超百亿加码投资，华为光环下暗藏隐忧

产品涵盖了新能源SUV、新能源面包车、燃油SUV、燃油MPV等。其中，蓝电汽车是去年3月推出的全新新能源汽车品牌，首款车型插混SUV蓝电E5售价区间在9.98万元至11.98万元。但蓝电汽车的销量一言难尽，第三方平台显示，其上市以来的月销量最高不超过5300辆，今年累计销量约1.9万辆，不及问界一个月的销量。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星09-18 11:02

亚普股份：9月12日召开业绩说明会，投资者参与

绩贡献不断增大。未来公司海外市场在传统燃油业务领域仍有较大的增长空间，基于亚普的全球化布局优势，公司可以把新业务领域突破的技术，复制转移到海外子公司，更好地服务于海外汽车市场，为公司转型发展提供更广阔的战略腹地。亚普股份（603013）主营业务：储能系统产品、热管理系统产品的研发、制造、销售和服务。亚普股份2024年中报显示，公司主营收入38.52亿元，同比下降2.48%；归母净利润2.57亿元，同比上升1.62%；扣非净利润2.55亿元，同比上升3.6%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入19.93亿元，同比下降1.93%；单季度归母净利润1.29亿元，同比上升1.6%；单季度扣非净利润1.29亿元，同比上升3.36%；负债率36.92%，投资收益512.75万元，财务费用-709.93万元，毛利率15.94%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星09-14 07:06

【美股收评】“降息在即”引爆科技股反弹，标普纳指强势连涨四天

%，好于其早先给出的“持平至正”预测。燃油成本也可能低于预期。美国航空股价上涨1.02%，此前其空乘人员投票决定批准劳动合同并避免可能发生的罢工。富国银行股价下跌4%，该公司因美国寻求解决洗钱控制措施的消息而下跌。威瑞森通信上涨0.25%，该公司将因计划裁员4800人而在第三季度计提高达19 亿美元的税前费用。

Sissi09-13 04:59

海湾船行业市场规模分析及发展趋势预测报告

不同产品类型，海湾船细分为：混合动力、燃油船、其他根据海湾船不同下游应用，本文重点关注以下领域：个人、商业、租赁本文重点关注全球范围内海湾船主要企业，包括：Aggresor、Alweld Boats、Bass Cat、Bluewater Sportfishing Boats、Carolina Skiff、Concept Boats、Crevalle Boats、EdgeWater Power Boats、Grady-White Boats、Hewes Boats、Lowe Boats、MAKO、Maverick Boat Company, Inc.、Ranger Boats、Reef Runner Boats、Robalo Boats、Sailfish Boats、Scout Boats、Skeeter Boats、Sportsman、Stealthcraft Boats、Tracker Boats、Triton Boats、Wellcraft、Xpress Boats 本报告主要所包含以下亮点： 1.全球海湾船总产量及总需求量，2019-2030，（台）。 2.全球海湾船总产值，2019-2030，（百万美元）。 3.全球主要生产地区及国家海湾船产量、产值、增速CAGR，2019-2030，（百万美元）&（台）。 4.全球主要地区及国家海湾船销量，CAGR，2019-2030 &（台）。 5.美国与中国市场对比：海湾船产量、消费量、主要生产商及份额。 6.全球主要生产商海湾船产量、价格、产值及市场份额，2019-2024，（百万美元） & （台）。 7.全球海湾船主要细分类产量、产值、价格、份额、增速CAGR，2019-2030，（百万美元）&（台）。 8.全球主要应用海湾船产量、产值、价格、份额、增速，CAGR, 2019-2030，（百万美元） & （台）。章节内容概要：第一章、海湾船产品定义、产量、产值、价格趋势、生产地区及规模、市场驱动因素、阻碍因素、行业趋势第二章、全球海湾船总体需求/消费分析、主要消费地区的销量及预测第三章、全球海湾船行业竞争状况分析，包括主要厂商的产值、产量、价格、厂商排名及集中度分析、产品布局及区域分布、竞争环境、进入壁垒、竞争因素、潜在进入者、未来产能规划、行业并购第四章、全球、美国及中国海湾船的产值、产量、份额分析以及主要厂商产量、产值及市场份额的研究第五章、不同产品类型的海湾船产量，产值，价格等分析第六章、不同产品应用的海湾船产量，产值，价格等分析第七章、深入分析海湾船企业基本情况，主营业务及主要产品，产量，均价、产值、毛利率及市场份额，最新发展动态，海湾船的优势及不足第八章、海湾船行业产业链分析，包括海湾船核心原料，原料供应商，中游分析，下游分析，生产方式，采购模式，销售模式及渠道，代表性经销商第九章，报告研究结论第十章、附录，研究方法及研究过程及数据来源

用户1719454853703JWS09-12 10:34

金融支持新能车产业发展壮大，新能源车市有望持续走强，新能车ETF(515700)近2周规模增长居同类第一

到48.9%，新能源车市季节走势与传统燃油车季节走势逐渐出现分化，8月新能源车市热度攀升，后续有望持续走强。光大证券认为，新车型投放有望给市场带来新催化，叠加“金九银十”传统销售旺季+以旧换新政策推进，预计终端市场有望回暖。预计行业beta有望修复，当前板块已处于底部为主，看好2H24E销量总量修复带动的景气度改善。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比56.58%。新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 10:08

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