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10月24日国泰基金旗下9只ETF上涨，军工ETF(512660)涨幅达3.3%

现上涨，其中，累计涨幅TOP5分别为：煤炭ETF（515220）、新能源车ETF（159806）、军工ETF（512660）、芯片ETF（512760）、纳指ETF（513100），分别累计上涨159%、140%、60.59%、57.42%、44.27%。截至当日收盘，近3年以来国泰基金旗下ETF份额增长合计795亿份，其中，累计份额增长TOP5分别为：证券ETF（512880）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、纳指ETF（513100）、养殖ETF（159865），分别增长237、110、71.42、57.95、43.8亿份。截至当日收盘，近3年以来国泰基金旗下ETF规模增长合计695亿元，其中，累计规模增长TOP5分别为：证券ETF（512880）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、煤炭ETF（515220）、纳指ETF（513100），分别增长190、99.61、93.3、49.27、41.67亿元。今日军工ETF收盘价报1.19元，当日收涨3.3%，成交额达9.48亿元，成交额位居同类最大。方正证券指出，展望未来，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性。

有连云2022-10-24

兴证策略：外资当前持股结构如何？

用电器、食品饮料、美容护理、电力设备与煤炭行业持股市值占自由流通市值比重相对较高。　　　　个股层面，外资前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、美的集团、隆基绿能、长江电力、招商银行、迈瑞医疗、汇川技术、中国中免和伊利股份，持股市值分别为1404.4亿元、678.9亿元、550.8亿元、497.9亿元、406亿元、405.8亿元、394.4亿元、354.8亿元、336.8亿元和330.3亿元。　　　　而若以外资持股市值占自由流通市值比重衡量外资定价权，珀莱雅、苏泊尔、八方股份、国电南瑞、益丰药房、先导智能、恒力液压、洽洽股份、三棵树和美亚光电等外资定价话语权相对较强，持股市值占自由流通市值比重分别达49.8％、49.1％、43.4％、41.8％、38.2％、37.7％、37.2％、35.8％、34.2％和33.9％。　　　　风险提示　　1、仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点；2、因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险

金融界2022-10-24

收评：A股三大指数集体跌超2%，北向资金净卖出近180亿元

持续化，通胀板块或存在阶段性机会，例如煤炭、石油、天然气板块。但通胀板块不确定性机会较大。

金融界2022-10-24

机构：煤炭板块充分调整，看好旺季行情！资源ETF(510410)震荡飘绿

北矿业均跌超3%。国盛证券表示，上周煤炭板块弱势调整，依旧在反应三季报预期。展望今年四季度到明年上半年，煤炭行业依然具备极好的投资机会。一方面，目前煤炭企业估值水平普遍在5~7倍左右，外加高现金流带来的高比例分红共同铸就了较强的安全垫；一方面，四季度经济延续稳中向好局势，外加今年极端天气频发，“拉尼娜”事件持续或导致今年冬季温度偏低，可以预期今年四季度或将是煤炭消费的最旺季。此外，海外煤市扰动不断致进口难言乐观，煤炭生产、运输受限现象或将加剧煤炭供需紧张的局面，煤价大概率延续偏强运行态势。外加煤炭市场双轨运行（当前现货接近1600元/吨，长协仅719元/吨），煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，外加高现金流带来高比例分红回馈股东，煤企势必会迎来价值重估，坚定看好。

有连云2022-10-24

安信国际：维持兖煤澳大利亚(03668.HK)“买入”评级目标价49.57港元

03668.HK)“买入”评级，上调其煤炭实现售价预测，但略微下调销量预测;预计2022-24年EPS为3.79/2.46/1.58澳元，目标价49.57港元，较当前股价有89%的上升空间。截至2022年10月21日收盘，兖煤澳大利亚(03668.HK)报收于29.1元，上涨11.07%，换手率0.41%，成交量546.4万股，成交额1.58亿元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为52.14。招银国际最新一份研报给予兖煤澳大利亚买入评级，目标价53。机构评级详情见下表：兖煤澳大利亚港股市值384.25亿港元，在煤炭开采Ⅱ行业中排名第3。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-24

国君策略：A股阶段性迈入“不确定落地、政策真空、估值低位”的窗口，内需“找机会”

的确定性：1）实物资产通胀与大宗商品：煤炭/石油石化/农林牧渔；2）自主可控与转型升级：军工/通信/计算机（信创）/机械高端装备（光伏设备、风电设备等）/新材料（钢铁、有色、化工等）。　　　　　　　　　　01 　　“找机会”的时期，打好游击战　　“找机会”的时期，打好游击战。前期市场的调整，投资者普遍经历了盈利预期的下降、无风险利率的上升（人民币存款激增、美元加息）以及风险偏好的下降（海外地缘政治），股票市场的估值以及隐含的风险溢价都达到了接近历史极端水平。随着中国重要会议的落幕、海外加息预期的充分交易，官媒三论疫情防控后，投资者对国内路线与海外环境的认识从不确定走向了确定。这意味着站在当前阶段，投资者对以上因素的预期冲击相较于8-9月要小的多，并快速形成了新的共识。考虑到投资者对悲观的预期计价相对充分，风险预期逐步落地，以及交易的回暖（两融开始修复），短期A股仍处于“找机会”大于“防风险”的时期，打好游击战。同时，重要会议的结束也意味着投资者关注的焦点从“非经济要素”回到“经济要素”，需要注意的是当前缺乏足够清晰的路标能够指引盈利预期的改善以及风险偏好的回升，投资者的预期前景仍然模糊。因此，A股仍处于底部震荡的阶段，阵地战时机未至，短期需要规避与外资重仓以及外需强相关的个股，枕戈待旦。　　　　　　02 　　抓住制度边际带来的交易机会：两融标的扩容、转融通费率调降　　以及科创做市　　抓住制度边际带来的交易机会：两融标的扩容、转融通费率调降以及科创做市。中证金融公司与交易所先后宣布整体调降转融通费率40BP、并扩大融资融券标的股票范围。从历史经验看，转融通费率调降前市场大多面临一定的下行压力，而转融资费率调降通过降低杠杆资金的机会成本，往往能够有效促进两融余额的扩张以及杠杆资金的活跃。2014年以来，转融通费率共经历了10次调降，调整后60、120个交易日，上证指数平均上涨6.8％、10.5％。相对而言，两融标的扩容对指数提振效果相对有限，但扩容标的流动性与交易活跃度往往会在扩容后得到明显抬升。2019年两融标的股票数量由950只扩增至1600只，新增标的在扩容一个月后，日均成交额、日均换手率相较于扩容前一个月增长48.1％、30.1％，要明显高于全部A股的38.4％、24.1％，相应标的也获得了明显的超额收益。科创板做市开闸也有望对优质科创公司股票尤其是科创50形成增量资金支持。以上制度变化将有望推动部分股票结构交易边际的形成。　　　　　　　　　　　　　　03 　　内需“找机会”，外资重仓与外需相关“防风险” 　　内需“找机会”，外资重仓与外需相关“防风险”。国内重要会议落地后，股票短期进入了“不确定落地、政策真空以及估值相对便宜”的阶段窗口期，我们认为做多高确定性的内需板块以及规避高风险的外需与外资重仓股将成为下一阶段的重要的思路，围绕着内需我们建议关注：1）自主可控：经济结构的转型、政策目标的转变以及补短板的需求，正在让制造业尤其是政府支出与政策倾斜相关的科技行业收入增长和资本回报的确定性上升，聚焦自主化率提升较快的能源装备、军工、通信、信创等领域。2）能源安全：传统能源供给的短缺与低资本开支不仅加大了通胀粘性，同时也使得战略资源的重要性显著提升，海外地缘政治的波动放大了上述过程的长期性，这带来与资源相关的企业的现金流确定性提升以及较高的股息回报。而预期之外的全球加息周期的放缓以及中国经济的回暖也在一定程度上提供了股价弹性的期权，这提供了上述板块攻守双面特征。　　　　04 　　行业与投资主题：内需“找机会”，聚焦确定性　　行业与投资主题：内需“找机会”，聚焦确定性。下一阶段，投资的重点在于政策供给与盈利增长的确定性。　　1）实物资产通胀与大宗商品：a）煤炭：动力煤价格淡季强势，冬季供电季或再迎催化，焦煤受地产托底需求预期回暖，估值修复有望；b）石油石化：生产国挺价意愿强烈，地缘政治持续催化油价高位波动，市场高估下经济衰退对需求的影响。四季度能源短缺仍是主线，重视高分红低估值的上游板块。c）油运：运力需求大于供给，VLCC市场高景气延续。d）农林牧渔：猪价淡季超预期上涨，上市公司盈利能力继续恢复，进入业绩兑现期。　　2）自主可控与转型升级：a）军工：主战装备升级和股权激励有望超预期，需求刚性；b）通信：电网信息化将进入业绩兑现期，光纤光缆量价齐升叠加海缆需求高确定；c）计算机（信创）：芯片制裁措施短期影响可控，中长期将加速流片自立自强，产业有望超预期发展。d）光伏设备：扩产密集落地，上游设备受益需求爆发和HTJ降本增效加速推进；风电设备：全球海风政策频出、国内招标高增，长期利润挤压行业产能扩张滞后，供需或出现错配，行业有望量利齐升。

金融界2022-10-24

重点关注三季报业绩情况

/预告，整体披露率为13%。分行业看，煤炭、有色金属、电力设备、公用事业等披露率居前。已披露公司中，有色金属、农林牧渔、煤炭、石油石化、电力设备、基础化工等行业同比增速中位数居前。三季报行情已在演绎，除了煤炭、油气等上游资源，新能源中的锂矿、锂电化学品、电池、光伏、储能等领域的业绩依然强劲。来源：华西证券尤其是宁德时代10月21日晚间公告称，第三季度净利润94.24亿元，同比增长188.42%;前三季度净利润175.92亿元，同比增长126.95%;第三季度营业收入973.69亿元，同比增长232.47%;前三季度营业收入2103.4亿元，同比增长186.72%。公司三季度业绩超预期，电池业务量利提升，显示当前新能源板块仍处在高景气阶段。新能源车目前进入新车交付兑现期，环比增速有望持续提升。根据中汽协最新数据，9月新能源汽车产销量分别为75.5万辆和70.8万辆，环比增9.3%和增6.3%，同比增113.9%和98.3%，今年以来保持了较高的增速。光伏方面，硅料产能在四季度将迎来环比不低于25%的产能增幅，该增幅为2020年至今，三年来的季度环比最大增幅，同时硅料有效产量也将迎来明显提升。硅料产能的集中释放将推动硅料价格下跌，推升四季度及明年集中式装机的高增。新能源板块近期回调，主要由于市场担忧海外加息的进程，以及明年业绩增速的持续性，在深度回调后，板块成长性与估值已经基本匹配，对比其它行业也具备比较优势。由于新能源板块波动很大，要根据自己的风险承受能力来应对。可以逢低关注新能源车ETF(159806)、光伏50ETF(159864)、碳中和50ETF(159861)。(详见《梁杏：四季度开启，“新芯”联盟还能投吗?》) 另外证券板块近期有不少政策催化。上周四，中证金融整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次费率分别为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。转融资业务是指证券金融公司将自有资金，或者通过发行债券等方式筹集的资金融出给证券公司，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券。转融资是融资融券业务的一个重要环节，其目的主要是解决证券公司在开展信用交易业务时自有资金不足的问题。本次整体下调转融资费率40BP，有助促进证券公司融资渠道多元化，降低融资成本，提高息差水平。上周五沪深交易所分别扩大了融资融券标的股票范围，标的数量由1600只扩大至2200只，调整将自2022年10月24日起实施。标的券扩容有望刺激两融业务需求，本次标的股票扩容纳入更多先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域上市公司股票，进一步拓宽了中小市值股票覆盖面，总体有利于吸引增量资金，提升市场活力。复盘历史来看，下调转融资费率和标的券扩容，都有助提振市场情绪，助力证券板块获得超额收益，不过对于证券行业整体营收体量来说，影响相对较小，板块或仍需等待市场行情的回暖，以及全面注册制等改革落地。目前证券ETF(512880)标的指数1.25倍PB，反映了前期降费、业绩下滑等利空因素，具备了不错的投资性价比。来源：Wind

有连云2022-10-24

国家统计局：9月份规模以上工业增加值增长6.3%

中有32个行业增加值保持同比增长。其中煤炭开采和洗选业增长7.7％，石油和天然气开采业增长4.5％，农副食品加工业增长1.5％，酒、饮料和精制茶制造业增长5.5％，纺织业下降1.6％，化学原料和化学制品制造业增长12.1％，非金属矿物制品业增长0.8％，黑色金属冶炼和压延加工业增长10.6％，有色金属冶炼和压延加工业增长7.8％，通用设备制造业增长2.3％，专用设备制造业增长4.9％，汽车制造业增长23.7％，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.6％，电气机械和器材制造业增长15.8％，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.6％，电力、热力生产和供应业增长2.2％。　　分产品看，9月份，617种产品中有325种产品产量同比增长。钢材11619万吨，同比增长12.5％；水泥20862万吨，增长1.0％；十种有色金属578万吨，增长8.8％；乙烯245万吨，增长1.9％；汽车275.8万辆，增长25.4％，其中新能源汽车75.8万辆，增长110.0％；发电量6830亿千瓦时，同比下降0.4％；原油加工量5681万吨，同比增长1.9％。　　9月份，工业企业产品销售率为96.9％，同比下降1.3个百分点；工业企业实现出口交货值14196亿元，同比名义增长5.0％。

金融界2022-10-24

国家统计局：三季度全国工业产能利用率为75.6%

个百分点。　　分主要行业看，三季度，煤炭开采和洗选业产能利用率为75.0％，食品制造业为72.0％，纺织业为76.7％，化学原料和化学制品制造业为75.3％，非金属矿物制品业为68.2％，黑色金属冶炼和压延加工业为74.9％，有色金属冶炼和压延加工业为79.6％，通用设备制造业为79.7％，专用设备制造业为77.6％，汽车制造业为75.7％，电气机械和器材制造业为76.7％，计算机、通信和其他电子设备制造业为78.1％。

金融界2022-10-24

东海宏观策略周报：美联储鹰派态度逐步转向谨慎，全球风险偏好短期升温

金融界2022-10-24

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