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京东产发赴港上市：领先的现代化基础设施开发及管理平台

础设施建设和运营的解决方案。公司已经在港交所递交招股书，计划在港交所主板上市。截至2022年12月31日，京东产发已积累广泛的现代基础设施资产组合，覆盖国内29个省级行政区以及海外4个国家，总资产管理规模937亿元，总建筑面积约2330万平方米。根据仲量联行报告，按建筑面积计算，公司在亚洲排名第三，在中国排名第二，同时公司在同业中实现最快增长，自2018年初至2022年底，总建筑面积扩大的年平均复合增长率超过40%。一、公司业务京东产发以“智能产业赋能城市发展”为使命，为全行业提供现代化标准仓库、一体化智能产业园、数据中心、光伏新能源等基础设施建设与运营的综合解决方案。其主要收入来源包括： 1、提供基础设施解决方案：这是京东产发的核心业务，主要包括为客户提供现代化标准仓库、一体化智能产业园、数据中心等基础设施的选址、规划、设计、建设、运营和维护等服务。这些基础设施不仅满足客户的存储、配送、生产等需求，还具备智能化、数字化、绿色化等特点，能够提升客户的供应链效率和韧性。京东产发通过自有资金或合作伙伴投资开发这些基础设施，并将其作为投资性房地产进行管理和运营。 2、基金管理服务：这是京东产发的增长引擎之一，主要包括通过成立或参与成立基金，筹集第三方资金，投资于现代化基础设施项目或相关资产，并从中获得管理费和分红收入。这些基金主要由机构投资者或高净值个人投资者组成，具有较高的稳定性和持续性。通过基金管理服务，京东产发可以扩大其资本来源和投资范围，降低其资本占用和财务杠杆，提高其盈利能力和回报率。 3、开发服务：这是京东产发的增长引擎之二，主要包括为第三方客户提供现代化基础设施项目的开发服务，并从中获得开发费用和利润分成。这些第三方客户主要是政府机构或其他房地产开发商，他们希望借助京东产发的专业能力和行业经验，打造符合新经济需求的现代化基础设施。二、财务概况根据招股书，京东产发2020年、2021年和2022年的收入分别为5.82亿元、7.99亿元和23.18亿元，同比增长率分别为37.2%和190.3%，保持了快速的增长。其中，基础设施解决方案收入占比从2020年的72.5%上升到2022年的93.2%，基金管理服务收入占比从2020年的12.4%下降到2022年的5.7%，开发服务收入占比则保持在5%以下。随着出租率的提升，公司的毛利率也在不断提升，2022年的毛利率达到70.6%。费用端，京东产发的销售费用不高，占总收入比例在5%以下，行政开支波动较大，占总收入比例在30%到90%之间波动，不过，随着规模的增长，预计行政开支占比将会下降。公司融资成本波动也比较大，2022年融资成本达10.6亿元，占总收入比例达45.7%，主要是受到为收购物流资产进行融资的影响。 2020年到2022年，京东产发的净利润分别为28.13亿元、14.95亿元和22.2亿元。不过，公司的净利润受到每年录得已完工与在建投资性房地产公允价值变动收益影响较大，使得京东产发净利润高于收入。公司经调整净利润28.83亿元、22.45亿元和31.08亿元。其经调整净利润率分别为495.4%、281.1%和134.1%。投资物业占据了公司绝大部分的总资产，对净利润的影响比较大；投资物业的公允价值变动收益或损失会直接影响公司的净利润，如果公允价值上升，公司会增加收益，反之则会减少收益。根据招股书，京东产发2020年、2021年和2022年的投资物业的公允价值变动收益分别为23.46亿元、29.54亿元和36.10亿元，占据了经调整净利润的绝大部分。因此，在对公司进行财务分析中，需要剔除或者是单独考虑这部分的影响。三、竞争优势京东产发作为京东集团供应链生态系统的重要组成部分，具有以下竞争优势：规模庞大且优质的基础设施资产：截至2022年12月31日，京东产发已积累了广泛的现代基础设施资产组合，覆盖国内29个省级行政区以及海外4个国家，总资产管理规模937亿元人民币，总建筑面积约2330万平方米，按建筑面积计，在亚洲及中国的现代化基础设施供应商中分别排名第三及第二。其资产类型包括现代化标准仓库、一体化智能产业园、数据中心和光伏新能源等。促进当地经济发展及产业升级的开发专长：京东产发通过特有的“基础设施+产业升级”发展策略，打造具备产品能力、区位优势和网络协同的“超级节点”，并已全面实现从内生规模扩张到服务社会的一体化开放，形成强大的产业整合与服务能力。客户为先的项目全生命周期的服务能力：京东产发通过为客户提供定制化、全面且智能的基础设施解决方案，以及现代化基础设施网络与端到端的全域服务能力，服务的客户逐步从物流服务商延伸到宝马等制造商、本来生活等电商、良品铺子和永辉超市等零售商，服务行业实现多元化覆盖。截至2022年12月31日，已竣工园区的平均出租率超90%，且多数的租赁合同租期超过5年，均显著优于同行业；来自第三方客户的收入占比从2020年的27.9%上升到2022年的51.5%。切实可行的洞察力：京东产发通过智能化平台持续精耕并提高项目运营效率，依托专有的数字化信息追踪系统、智能管理中心，打通开发建设到资产运营的全流程数字化远程管控与服务，提升实时响应能力、减少人工成本并提升资产价值。截至2022年12月31日，京东产发每位员工的在管建筑面积约为4.1万平方米，远超行业平均水平。与京东集团的协同作用：作为京东集团供应链生态系统的重要组成部分，京东产发可以充分利用京东集团在新经济领域的领先地位、丰富资源、强大能力和广泛影响力，为自身的业务发展提供强有力的支撑和推动。京东产发与京东集团有着强大的协同效应，不仅可以通过联合开发、联合运营、联合销售等方式，实现资源整合和价值最大化，还可以通过跨业务线的协作和创新，打造差异化和多元化的产品和服务，满足客户的多样化需求。同时，京东产发也可以与京东集团共同探索新兴领域和新型模式，把握市场机遇和未来趋势。四、行业发展潜力中国正在不断推动产业升级和转型，在政府政策及消费升级的支持下，电子商务、物流、生命科学与健康、先进制造、信息技术及可再生能源等中国新经济产业对推动中国经济转型及增长发挥着重要作用。蓬勃发展的新经济带动不断增长的新经济领域现代化基础设施的市场需求，并推动其快速发展。根据仲量联行报告，截至2022年底，中国新经济领域现代化基础设施总建筑面积达到19.4亿平方米，到2027年底预计将达到22.5亿平方米。按新经济领域中在管及开发中现代化基础设施的总建筑面积计，截至2022年12月31日，京东产发在中国新经济领域现代化基础设施供应商中排名第二。不仅是在国内处于领先地位，京东产发还不断推进国际化战略，拓展海外市场，为全球客户提供优质的基础设施服务，以实现更快的增长。目前，京东产发已经在印度尼西亚、泰国、越南等东南亚国家开展了业务，并与当地政府和企业建立了良好的合作关系。总的来看，京东产发是一家以供应链为基础的技术与服务企业，为新经济领域的客户提供现代化基础设施解决方案。公司在行业处于领先地位，积极开拓海外市场，同时与京东集团发挥协同作用，具有较大的发展空间，是一家值得关注和期待的新经济企业。 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$

老虎证券2023-04-11

港股日报 | 恒生指数涨0.76%，南向资金净买入21.66亿港元，地产板块领涨

，南向资金净买入21.66亿港元。据港交所行业分类，4月11日，地产板块领涨，半导体板块领跌。个股表现方面，涨幅前五的个股分别是阳光油砂、港湾数字、LVJI Tech、骏杰集团控股和Raffles Interior，分别上涨44.64%、36.96%、32.2%、28.24%和27.78%。跌幅前三的个股分别是满地科技股份、积木集团(旧)和久融控股，分别下跌32.61%、29.95%、25%，绿色经济、金力集团股权和Goldway Edu跌幅并列第四，均下跌21.43%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-11

一周IPO总结：知行科技、乡村基递表，Ispire美股上市

IPO观察截止2023年的第14周，港交所无新股上市，1家招股，3家递交招股书。 2023年，港交所新上市公司18家，共募资66.16亿港元。当周上市无当周招股云端人力资源管理(HCM)解决方案提供商北森控股通过聆讯无递表公司家庭火锅及烧烤品牌、在家吃饭餐食解决方案产品的零售商锅圈食汇领先的自动驾驶解决方案提供商知行科技直营中式快餐集团乡村基其他君圣泰生物技术计划年内香港IPO，预期募资约1亿至2亿美元；宜宾市商业银行股份拟香港IPO，计划募资2亿至3亿美元巴奴毛肚火锅或香港IPO 一、货拉拉Lalamove递交招股书 3月28日，拉拉科技控股(简称"货拉拉”)在港交所披露其通过聆讯后的招股书，拟于香港主板上市，小摩和Jefferies、中信建投国际为其联席保荐人。公司是领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台，通过平台模式连接和服务商户及司机，实现从在线下单到智能订单匹配、自动播单再到售后服务的闭环交易。价格主要由平台拟定，对商户及司机均完全透明。根据弗若斯特沙利文的资料，货拉拉是2022年上半年全球闭环货运交易总值(GTV)最大的物流交易平台，并为2022年上半年全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台。货拉拉也是2022年全球平均月活商户最大的物流交易平台，并为2022年全球已完成订单数量最大的物流交易平台。 2022年，货拉拉的平台促成的已完成订单达到4.275亿，全球货运GTV达67.154亿美元，平均月活商户约1140万，平均月活司机约100万，覆盖全球11个市场超过400个城市。公司主要提供(i)货运平台服务，(ii)为商户提供多元化物流服务，及(iii)为司机提供增值服务。业绩方面，2020年、2021年和2022年，公司营业收入分别为5.29亿、8.45和10.36亿美元，同期净利润分别为-8.07亿、-20.86亿和-0.49亿美元，同期经调整净利润分别为-1.55亿、-6.31亿和5323.3万美元。货拉拉-拉货_搬家_发整车同城/跨城货运二、乡村基递交招股书重庆乡村基快餐连锁于4月6日向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这是继其于2022年7月29日递表失效后的再一次申请。高盛、招银国际为其联席保荐人。乡村基于2010年9月28日在美国纽交所上市，后于2016年4月21日私有化退市。公司成立于1996年，为中国最大的中式快餐集团之一，致力于以快捷而周到的服务为消费者提供优质、多样化和亲民实惠的美食。截至2022年12月31日，乡村基管理两大品牌 - 乡村基、大米先生，共有1,154家直营餐厅(乡村基551家，大米先生603家)，覆盖中国十一个省及直辖市。2021年，乡村基和大米先生均被中国餐饮营销力峰会评为中国中式快餐十大品牌。公司主打川菜，大米先生则以当地美食为主，公司收入主要来自餐厅经营，包括餐厅业务、外卖业务。业绩方面，公司在2019年、2020年、2021年和2022年的营业收入分别为32.57亿、31.61亿、46.18亿和47.06亿元，同期净利润分别为8270.2万、-242.4万、10936.8万和3083.8万元。乡村基已有近千家直营门店：第一个坐拥千家直营店的中式快餐企业_新浪财经_新浪网三、知行科技递交招股书苏州知行汽车科技于4月4日在港交所递交招股书，拟在香港主板发行H股挂牌上市。花旗、华泰和建银联合保荐。公司成立于2016年，作为中国领先的自动驾驶解决方案提供商，专注于自动驾驶域控制器(L2级至L5级自动驾驶的任务关键组件)，藉助公司在产品设计及开发、算法及功能开发、系统集成及制造等方面的核心能力，为OEM开发自动驾驶解决方案及产品。公司具有先进全栈自研能力，包括自研算法及软硬件协同设计能力。公司提供两条自动驾驶域控制器产品线，即公司与Mobileye合作开发的SuperVision™及自主设计的iDC系列，包括iDC Mid及iDC High。公司亦提供基于公司核心算法的智能前视摄像头(iFC)产品。公司的产品可以安装在新能源汽车(NEV)及燃油车(ICE)上，并能够实现全面自动驾驶功能。知行科技是业内在中国最早实现自动驾驶解决方案大规模商业化的公司之一，其解决方案及产品覆盖广泛的车辆价格段及全驾驶场景，包括高速公路、环路、复杂道路、乡村道路及停车场。知行科技的收入大部分来自：销售自动驾驶解决方案及产品，包括自动驾驶域控制器、iFC产品；提供自动驾驶相关研发服务，主要集中在自动驾驶软件及硬件的开发、自动驾驶算法及功能的开发、功能安全咨询及验证；销售已装配印刷线路板(PCBA)产品，比如SoC、内存条、电阻器、电容器、及变送器，以制造完全可投入使用的电路板。业绩方面，在2020年、2021年和2022年三个财政年度，公司营业收入分别为0.48亿、1.78亿和13.26亿元，同期净亏损分别为0.54亿、4.64亿和3.42亿元，同期经调整净亏损分别为0.36亿、0.34亿和0.17亿元。知行科技探索智驾新玩法行泊一体方案2022年下半年量产美股IPO观察当周新股上市：万能机械(MWG)（首日+254%） Ispire Technology(ISPR)（首日+7.86%）禧图集团(MGIH)（首日-19%） ARB IOT Group(ARBB)（首日-3.75%）下周上市：金生游乐（GDHG）优品车(UCAR) 天成金汇(TCJH) 金生游乐(GDHG) 环球墨非(GMM) SOLARJUICE(SJA) Lead Real Estate(LRE) Toro Corp（TORO） Innovation Beverage Group Ltd（IBG） Altamira Therapeutics Ltd（CYTO）其余递表公司美国第三大天然气合同压缩服务提供商Kodiak Gas Services($KGS) 高性能单片微波集成电路半导体公司Guerrilla RF Inc.( $Guerrilla RF, Inc.(GUER)$ ) 新加坡机器人清洁设备供应商SIMPPLE( $SP Plus Corp(SP)$ ) 一、香港的Global Engine Group Holding Ltd 香港集成解决方案提供商Global Engine Group Holding在美国递交更新后的招股书，拟于美国纳斯达克上市，股票代码为“GLE”，拟以每股4至5美元发行350万股普通股，募资或达1750万美元。 Global Engine Group主要通过使用 ICT解决方案为客户提供服务，目标客户群包括但不限于以下： “电信运营商”——为电信运营商提供综合服务，包括从电信牌照申请服务到交钥匙网络建设的一站式采购，以及适应每个客户特定需求的服务外包。公司特别针对寻求在香港和东南亚市场增长和扩张的中小型电信运营商和 ICT 服务提供商的客户；“数据中心和云计算服务提供商”——提供针对云计算和数据中心提供商的业务规划、开发、技术和运营咨询计划。公司目前的咨询项目包括在香港和东南亚地区建立和收购数据中心设施的技术和监管可行性研究； “物联网(IoT)解决方案供应商、经销商和用户”——为寻求通过采用物联网技术和平台转变其服务产品的科技公司提供系统设计、规划、开发和运营服务。业绩方面，公司在2021财年、2022财年(6月30日止)，公司营收分别为2560.58万、5461.95万港元，同期净利润分别为697.28万、816.14万港元。 Global Engine Group Files for $17 Million New York IPO 二、网班NetClass赴美递交招股书上海网班信息科技拟在美国纳斯达克上市，代码为“NTCL”，于2022年6月22日在SEC秘密递交招股书。公司拟以每股4至5美元发行375万股普通股，募资或达1875万美元。网班，作为一家教育软件提供商，主要为学校、培训机构、企业、政府机构(主要是上海市教委)等机构或企业客户提供IT解决方案。公司提供包括教育领域的数字产品及服务、软件开发、智慧课堂建设、移动学习平台及云计算、大数据及区块链技术服务等。业绩方面，公司2021财年、2022财年(结日为9月30日)的收入分别为1155.75万、925.76万美元，同期净利润分别为106.65万、13.27万美元。 Centro de Aprendizaje 2 SPAC方面加拿大西部从事能源生产、勘探和开发Avila Energy Corporation 有望通过与 $Insight Acquisition Corp(INAQ)$ 的业务合并；集成平台的机器人陪护护理和 AI 驱动技术服务老年人护理领域的创新型长寿技术公司 Clearday, Inc 和 $Viveon Health Acquisition(VHAQ.U)$宣布最终合并协议

老虎证券2023-04-10

资本大时代的红利顶峰生态全球数字资产证券化引领者

HK:01499）在香港交易所（简称：港交所）复牌，股价一度暴涨74.36%，最高价达0.68港元/股，收盘价回落至0.425港元/股。原来1月17日，港交所发布公告称，前进控股获得OK集团（OKC Holdings Corporation）创始人徐明星4.84亿港元注资，收购前进控股60.49%已发行股份。 OK集团此举也被众多业界解读为”借壳上市“，这也是数字资产企业面临IPO困境，寻求其他上市通道的尝试。单从结果上看，前进控股集团（HK:01499）在OK集团的注资前后，股价最高上涨了10倍。以前作为普通投资者很难抓住这样的机会，但是时隔三年，顶峰生态平台带着数字资产证券化的机会到来了。顶峰生态平台是由海外华润(China Resources)在英国伦敦发起，联合了巴克莱银行、美西银行、德美利证券、欧麦克斯、摩根大通、法国安盛、贝莱德、英国CMC、英国City Index、National Westmin- ster Group、Starling Bank、Brewin Dolphin和lloyds等21家一直以来长期紧密合作的欧美老牌银行、证券、保险、信托、基金及外汇等顶级金融机构，以数字金融、证股同权、数字资产证券化为核心业务的全球首个数字产业集群生态体。依托数十年的海外资产并购，数十年的资本运作经验，资产证券化的辉煌成绩，顶峰生态平台团队通过5年的区块链技术研发与探索，将传统金融和区块链技术不断融合，打造围绕传统资本与PECO数字通证结合，具备一证多应用、一证多股权功能的数字金融，证股同权，数字资产证券化组成的数字资产生态板块。通俗的说，顶峰生态要做的就是，打造一个人人都可以使用数字资产参与股权投资的金融生态。要达到这个目标，顶峰生态具备了两个大优势，一就是有着数十年海外资产并购的经验，涉及包括海外地产、矿产、保险、娱乐、健康、支付科技、区块链/加密货币、财富科技、网络安全技术、监管科技等多个领域；另外则是，经过5年的区块链技术积累，顶峰生态打造了具备金融级安全级别的CRA公链。依托这两个优势，顶峰生态可以扎实地推进传统金融产品的数字化转型的数字金融生态，再结合顶峰庞大的资产链群和区块链技术，扩展聚合性数字产业金融生态，实现证（通证）股（股权）同权，最终让更多持有顶峰PECO通证的投资者可以认购注入优质资产的上市公司股权的数字资产证券化，实现财富的跃升。香港已经成为全球最卓越的国际金融中心之一，拥有世界级的金融基建、法律和监管制度，同时，香港政府发布有关虚拟资产发展的政策宣言致力推动整个虚拟资产价值链上各项金融服务的可持续发展。因此，顶峰生态将选择香港做为数字资产证券化的孵化基地。通证介绍 PECO 通证基于CRA公链打造，是顶峰生态的唯一通证，将广泛应用于顶峰数字金融的各个领域。 PECO做为顶峰生态中流通介质，具备一证多应用、一证多股权的功能，是参与顶峰数字金融、证股同权的重要工具。 PECO通证总发行2100万枚，完全杜绝了传统货币的超发。100%的PECO通证添加资金流动池，相当于100%备付准备金，是将所有资金存缴，通过智能合约可以完全透明、公开。生态流通中部分的PECO通证将不断进行销毁，从而最终销毁至210万枚。在应用需求增加，供应减少的情况下，一币难求，PECO的价值将反映到价格上。来源：金色财经

金色财经2023-04-08

小心！非农碰上耶稣受难日美债恐做出超乎寻常的反应

所休市一天，旗下、全天交易暂停。中国港交所、美国-纽交所、加拿大-多伦多证券交易所、德国-法兰克福证券交易所、英国-伦敦证券交易所、法国-巴黎证券交易所、意大利-米兰证券交易所、澳大利亚悉尼证券交易所、新西兰-新西兰证券交易所均休市一天。美国非农就业报告将于北京时间20:30正常公布。美国-芝商所（CME）旗下外汇和美债期货合约提前于北京时间周六（4月8日）00：15结束交易。接受彭博社调查的经济学家预测，3月份就业岗位将增加近25万个，失业率保持在3.6%的历史低位。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)表示，在耶稣受难日公布的美国关键就业数据，可能会使美债市场的反应比通常的波动幅度大1.5倍。包括Jay Barry在内的策略师周四(4月6日)写道，此前在假期发布的就业数据显示，在数据发布后的两个小时内，收益率的波动性比正常水平高出20%至50%。他们说，即使在整个交易日过程中，变化的绝对值也趋于相似。交易员们正在为周五公布的3月份就业报告做准备，预计该报告将显示就业步伐放缓，但增速仍可能太快，无法暂停美联储加息。尽管是耶稣受难日假日，但美国国债市场在周五上午开放，以适应这份报告。摩根大通策略师写道：“这些结果表明，美国国债收益率可能会表现出更大的波动，以应对就业报告的意外以及周五的提早休市，尤其是考虑到流动性状况仍然严重低迷。” 3月非农数据将是美联储5月3日下次政策决定前的最后一份就业报告。隔夜指数掉期表明，下个月加息的可能性几乎是抛硬币（五五开）的结果。彭博经济(Bloomberg Economics)的Anna Wong表示，3月份的就业人数——以及最近的首次申请失业救济人数和JOLTS数据——可能会让政策制定者相信，利率已接近一个足够限制性的水平。彭博经济预计美联储将在5月再次加息25个基点，然后在今年剩余时间保持利率不变。两年期美国国债收益率周四上涨5个基点至3.83%，为五个交易日以来首次上涨。

超启2023-04-07

中手游董事长肖健再增持106万股

据港交所披露易显示，中手游董事长肖健于4月4日以每股平均价2.5港元的价格，再增持中手游106万股，持股比例上升至28.05%，持股数为7.72亿股。 4月3日，肖健增持中手游股份83万股，每股平均价2.4332港元。肖健自3月28日至今，已从公开市场增持中手游股份共计534.2万股。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-07

IPO | 乡村基快餐递表拟港股上市，2022年净增加29家大米先生餐厅

2023年4月6日，乡村基快餐再次向港交所递交招股书，拟在主板上市，高盛和招银国际为联席保荐人。公司主要运营两个各具特色的品牌：乡村基及大米先生。时至今日，截至2022年12月31日，已为两个品牌建立共有1,154家直营餐厅的餐厅网络，覆盖中国十一个省及直辖市。于2019年、2020年、2021年及2022年，收入分别为人民币3,257.3百万元、人民币3,161.0百万元、人民币4,618.3百万元及人民币4,706.5百万元。除了2020年，公司录得净亏损人民币2.4百万元，于往绩记录期间余下各年度录得净利润，于2019年、2021年及2022年分别录得净利润人民币82.7百万元、人民币109.4百万元及人民币30.8百万元。于2019年、2020年、2021年及2022年，公司亦分别录得经调整净利润（非国际财务报告准则计量）人民币82.7百万元、人民币11.9百万元、人民币181.8百万元及人民币73.5百万元。公司于2019年、2020年及2021年分别净增加99家、61家及45家乡村基餐厅及于2022年净减少24家乡村基餐厅。同期，公司净增加110家、61家、135家及29家大米先生餐厅。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-07

港交所上市规则18C章正式生效，科技企业上市再迎新机遇

3月31日，港交所《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章正式生效，为更多为科技型企业上市提供了更宽阔的道路。 18C章的设立，主要针对未开启商业化，或处于商业化初期的科技型创业企业，涉及新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术等行业。作为对标A股科创板的存在，18C章给了更多科技创新企业更多的上市融资机会。在很多专业人士的眼中，18C章的最大特点是容许满足相关市值要求的未商业化特专科技公司上市。对于港交所上市规则第18C章，本文将对上市企业资质要求、行业要求、研发要求等方面进行整理总结。第18C章对科技型创业企业的意义港交所过往一直在放宽对企业上市的限制。从2018年起，港交所不断对上市规则进行修订，陆续增设了第18A章、第8A章、第19C章等内容，分别为未盈利的生物科技企业、同股不同权企业与合格海外发行人二次上市企业提供特殊的上市途径。而本次的改革，轮到了科技型企业。 2022年10月，港交所发布了《特专科技公司上市制度》的咨询文件，从制度层面给无法达到主板上市资格、但发展潜力较大的新兴科技企业更多的上市融资机会。 2023年3月24日，港交所正式发布了《特专科技公司上市制度》咨询总结，在上市规则中增加第18C章来落地该制度，并在3月31日起正式生效。对于该制度的落地，香港交易所集团行政总裁欧冠升表示：这将开启香港股票市场发展的另一新里程，引入新上市机制将有助创新领域的新一代公司接通资本市场，支持更多公司的集资需要并实践创新理念。港交所上市规则18C章的落地，对于创业型科技企业来说无疑是一个大的利好。创业型科技企业主要集中于新兴产业，长期发展潜力较好。但由于普遍成立时间较短、前期投入大、商业化周期长，在财务数据表现方面通常难以满足主板的上市要求。过往A股科创板的成立以及注册制的普及，主要受惠群体就是创新型科技企业，此次港交所18C章的落地，给了广大科技企业更宽的上市选择。 18C章对上市公司行业的要求香港上市规则第18C章，针对的是“特专科技公司”，对于行业的科技属性要求较高。具体来看，18C章将特专科技公司定义为：“主要从事（不论直接或透过其附属公司）特专科技行业可接纳领域内的一个或以上的特专科技产品的研发，以及其商业化及／或销售的公司”。 “特专科技产品”定义为“（单独或连同其他产品或服务）应用特专科技的产品及／或服务”。而“特专科技”指“应用于特专科技行业可接纳领域内的产品及／或服务的科学及／或技术”。对于具体的“可接纳领域”，港交所设定了5个大的行业，分别为新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。除了以上5个大的行业以及细分接纳领域之外，其他领域企业仍有可能通过上市规则18C章进行上市，但是需要满足相应的特征：具高增长潜力；能证明其成功营运是靠在其核心业务采用新科技及／或应用业内相关科学及／或技术于新业务模式，亦以此令其有别于服务相似的消费者或最终用户的传统市场参与者；及研发为其贡献一大部分的预期价值，亦是其主要活动及占去大部分开支。 18C章对企业上市资格条件的认定对于上市公司的资格要求，上市规则18C章将公司划分为了已商业化公司与未商业化公司两个大类。已商业化公司的定义为：已将其特专科技产品商业化，且其经审计的最近一个会计年度的收益不低于2.5亿港元。未商业化公司的定义为：主要从事研发还未有收益，或者已经商业化但经审计的最近一个会计年度的收益未达到2.5亿港元，其集资的目的是拓展其研发工作，以期将特专科技产品商业化。对于以上两种类型的市值、营收、研发等层面的资质要求，具体可看下表：除以上资格条件之外，18C章对第三方投资数额也有一定的要求。无论是已商业化公司还是未商业化公司，均要求在上市日及上市申请前12个月期间，获得2-5名领航资深独立投资者的投资。在达到2-5名领航资深独立投资者的前提下：要求投资者合计持有至少10%的已发行股本，或者投资金额至少15亿港元。在达到至少2名领航资深独立投资者的前提下：要求每位投资者至少持有3%的已发行股本，或者每位投资者至少投资4.5亿港元。 18C章与科创板、创业板之对比港交所18C章的发布，主要针对仍处在发展期的科技型初创企业，也给了很多科技创业者更多的上市融资机会。过去几年，A股在科创板、创业板方面已经发起改革，鼓励未盈利的科技型企业上市。不过，与港交所18C章相比，科创板与创业板对上市公司的要求也存在较大区别。在科技属性要求方面，科创板对企业硬科技的属性要求较高，从营收、研发人员数量、研发费用、发明专利等多个角度考察企业的科创属性。创业板主要支持三创四新的成长型创新创业企业，更看重研发投入与营收增长等数据。相比之下，港交所18C章主要的考察重点在研发资金投入方面。在市值要求方面，科创板更关注营收、利润、现金流等财务数据，指标越好市值要求越低，创业板则与科创板类似。相比之下，港交所18C章更关注高估值，而且要求更高。所以在板块选择方面，企业应该根据自身的行业、估值、研发以及财务数据、股权架构等要素，综合考量选择上市板块。不过总体来看，对于在行业、财务数据、股权安排等方面不适合科创板的企业，又多了一条更实际的上市道路。

老虎证券2023-04-07

考斯韦资管近4个月减持约1.1亿港元首都机场股份H股

　　据港交所数据，考斯韦资产管理有限公司4月3日披露减持北京首都机场股份，持股比例由2022年12月8日的9.96％降至8.98％；持股数减少1846.4万股至约1.69亿股；按平均股价5.956港元计，涉资约1.10亿港元。

金融界2023-04-06

腾讯控股：耗资约3.53亿港元回购92万股

　　腾讯控股4月6日在港交所公告，于今日回购92万股，回购价格为380.6-387.2港元，共耗资约3.53亿港元。

金融界2023-04-06

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