告主能够更精准地衡量和优化广告效果。 流媒体广告布局:随着广告主逐渐将预算从传统电视转向数字平台,亚马逊在流媒体广告领域的拓展将成为重要的收入增长引擎。 AWS:推动增长与AI领导力 AWS依然是亚马逊增长与盈利的核心引擎,进一步巩固了其在云计算市场的领导地位。凭借强劲的业绩表现、可观的盈利能力以及对AI的战略投资,AWS已为抓住未来增长机遇奠定了坚实基础,并在快速变化的行业中保持了竞争优势。 强劲的增长引擎 2024年第四季度,AWS表现出色,实现营收288亿美元,同比增长19%。从第三季度到第四季度,AWS展现了持续的增长势头,凸显了其在竞争激烈的市场中的稳定性。在过去一年中,AWS进一步巩固了其作为亚马逊主要增长引擎的角色,尽管云市场竞争日益激烈。 来源: Amazon, Tradingkey.com 盈利能力与高利润率 2024年第四季度,AWS的营业利润达到106亿美元,同比增长48%,营业利润率高达37%。尽管AWS的销售额仅占亚马逊北美销售额的十分之一,但其创造的营业利润却更高,充分体现了云服务的高利润率特性。AWS还受益于假期后的战略规划、已完成成本优化以及高利润AI服务的推出,进一步推动了盈利能力的提升。通常,第一季度是AWS营业利润增长最高的时期,这与许多公司新财年的开始、新的云服务投入以及预算分配相吻合。 来源: Amazon, Tradingkey.com 资本支出与折旧 亚马逊在第四季度的资本支出约为263亿美元,其中大部分投资用于AWS的基础设施建设,特别是为满足AI服务不断增长的需求。尽管这一巨额资本支出有助于长期增长,但由于折旧成本的增加,短期内对盈利能力造成了一定压力。随着这些投资逐渐折旧,AWS的利润率可能会在近期有所下滑。 来源:亚马逊,Tradingkey.com AI与计算能力的投资 AWS在AI领域的战略布局使其成为AI革命中的领跑者。通过大力投资尖端基础设施、自研硬件和先进的AI服务,AWS正在帮助企业大规模释放AI的潜力。其AI战略的关键要素包括: 自研芯片:AWS利用其自研的Trainium芯片与NVIDIA GPU,以具有竞争力的成本提供高性能AI计算能力。 成本效益:Trainium2等芯片降低了AI计算成本,使初创企业和大型企业都能更轻松地采用AI技术,从而加速AI的普及。根据亚马逊的数据,在某些场景下,Trainium芯片的价格性能比NVIDIA GPU高出30%-40%。 性能优化:Trainium的架构设计旨在缩短训练时间并提高推理效率,这在AI模型日益复杂的背景下尤为重要。 战略独立性:开发自研芯片减少了AWS对第三方硬件的依赖,增强了性能优化和供应链控制能力。 可扩展性:AWS的可扩展性使企业能够管理庞大的AI模型,为开创性AI驱动的创新提供了必要的基础设施。 战略合作与客户增长:通过签署关键合同并推动Amazon Bedrock、SageMaker等产品以及DeepSeek R1等先进模型的采用,AWS进一步巩固了其在AI驱动云解决方案领域的领导地位。 Trainium芯片已进入大规模生产阶段,AWS为Anthropic的“Project Rainier”部署了40万颗Trainium2芯片集群,并且AWS计划在2025年部署超过100万颗Trainium芯片。 供应限制 尽管增长强劲,AWS也未能完全避免行业普遍面临的挑战,如数据中心建设周期长和硬件供应限制,这些因素略微放缓了扩展速度,并对竞争对手造成了影响。2024年第四季度,谷歌云30%的同比增长率和Azure 29%的增长率均未达到华尔街的预期。然而,AWS似乎比部分竞争对手更好地应对了这些问题,保持了高于Azure和谷歌云的增长速度。 来源: Sortlist, Tradingkey.com 估值分析 亚马逊的估值突显了其在电子商务、云计算(AWS)和数字广告领域的领导地位,这些优势得益于其创新能力和高利润的可扩展性。我们的情景分析提出了三种可能的估值情况: 基础情景(245美元):AWS贡献超过50%的营业利润,到2030年销售额复合年增长率(CAGR)为9.5%,广告和零售业务保持稳定增长,并持续投资AI领域。 悲观情景(185美元):多元化的收入来源和强劲的现金流使其能够抵御零售业务的逆风,同时AWS保持21%的EBITDA利润率。 乐观情景(310美元):AWS和广告业务表现超预期,得益于AI技术的广泛应用和广告主需求的增长,到2030年销售额复合年增长率达到12.2%,2025年EBITDA利润率提升至25%。 原文链接lg...