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知名公募明确“提升港股配置比例至上限”，港股机会来了？耀才证券总裁 “一潭死水”预言打破

00多亿元专项债地方结存限额。　　中泰国际颜招骏分析称，低估值+政策面支撑是导致港股出现大反弹的主因。当前恒生指数未来12个月的预测PE在9.3倍，低于过去十年平均1.76个标准偏差，估值下行空间不大。　　兴业证券张忆东则认为，港股已经到达中长期的底部区域。港股大多数资产目前非常便宜，A股、港股构建在一起，才能补足中国新经济的整体拼图，有些标的属于港股独有而A股没有的，比如说前些年的互联网龙头，这些年的造车新势力，还有消费领域的品牌服饰、食品饮料等的龙头公司。　　在最新更新的半年报里，丘栋荣再次重申了对港股市场的看好，表示 “港股估值处于绝对底部，存在系统性机会，我们提升港股配置比例至上限。” 　　大摩：港股轧空风险上升　　也有观点认为，港股轧空风险上升才是引发港股上升的主要原因。　　摩根士丹利量化策略分析师 Gilbert Wong曾表示，港股轧空风险正在上升，在港股空仓头寸空前的背景下，空头争相大量平仓，已经到了可能引发港股飙升的地步。　　万德港股卖空数据显示，8月以来港股卖空成交量占市场成交总量百分比显著上升，在12%左右，而6月平均仅为8.5%左右。　　　摩根士丹利发现，部分投资者表现出一副做空港股最佳时机已过的样子，这主要是因为他们认为仓位已够低，市场从目前水平进一步下滑的空间有限。　　财经博主林登万则认为，港股并非因为中概股审计传闻上涨，而是做空人民币的玩家也做空了港股和中概股，周三晚中国央行强硬表态导致国际炒家离场，引发短暂逼空行情。　　纯利表现胜预期，股价作出积极回应　　此外，阿里、腾讯、京东、小米、快手等互联网巨头都于近期相继公布业绩，降本增效推动之下，部分中概互联龙头业绩优于市场预期，股价也做出积极回应。　　港股京东8月25日大涨11%，最高见245港元。京东23日晚公布业绩显示，二季度收入略超预期，同比增5.4%至2680亿元，非GAAP营业利润为57.5亿，同比增10%。绩后，多家机构发布京东业绩研报。　　高盛表示，京东季绩显著胜预期。管理层对长期增长潜力仍然保持信心。维持其“买入”评级及382港元目标价。汇丰表示，将京东下半年的按年增长假设提高到12%，原先为10%，合理价值由328港元升至351港元。　　瑞信给予京东“跑赢大市”评级，认为其第二季业绩受毛利率带动好过预期，将2022-24年盈利预测上调16%-23%，与同行一样，京东的不同之处在于物流能力、品类扩张、和毛利率提升，目标价由359港元上调至374港元。而美银证券也将其目标价由298港元上调至302港元。　　摩根士丹利表示，海外中资股第二季业绩季报期已过一半，次季业绩广泛逊预期。若分行业而观察，中资互联网公司是迄今为止唯一的亮点，原因为企业严格控制成本及市场原预期较低。摩根士丹利还表示，留意到证券同业对中资股有进一步下修盈利预测的空间，建议在宏观环境中持有基本面具韧性的股份。　　港股犹如在底部做俯卧撑，风险仍在　　中金研究报告称，受增长与政策等诸多不确定性压制，港股市场整体情绪持续低迷。预计短期市场或将缺乏明显方向，或维持盘整态势。与此同时，随着中报和二季报业绩期渐行渐近，企业盈利表现也有望成为市场关注的核心。在这一背景下，寻求确定性和优质标的将有助于提供下行保护。中期而言，如果美联储政策收紧步伐放缓和中国经济增长回升迹象双双兑现（或有望在4季度兑现），那么可能会为港股估值修复提供积极催化剂。　　“港股在底部做俯卧撑。”兴业证券张忆东这样看待近期的港股表现：虽然最坏的时候过去了，但好日子还没到来。具体看来，当前港股投资存在三个风险：一是选股的风险；第二，从中期维度说，还是看美联储加息周期什么时候结束，什么时候能够对于海外的流动性产生一个转变、转机；第三，从短期维度来说，一些投资者对于中国经济会不会出现新的向下压力有一些担忧，这就要看中国经济的高频数据。

周大股2022-08-26

中企恐控制全球90%冷藏箱供应！美司法部介入调查中集集团宣布放弃收购马士基

美国，促使中集集团将底盘制造业务转移到泰国。

夏洛特2022-08-26

对抗强势美元是“愚蠢的”！鲍威尔或助多头一臂之力，这波涨势还有很大空间……

备来支撑本国货币。仅今年一年，印度、泰国和韩国的外汇储备就总共减少了1150亿美元。由于新冠肺炎疫情的限制和经济放缓的影响，被许多人视为新兴市场情绪和货币的锚的人民币正滑向1美元兑7元的关键水平。道明证券(TD Securities)表示，随着美国国债收益率曲线进一步反转(这是经济衰退即将到来的一个受到密切关注的迹象)，韩元、匈牙利福林、巴西雷亚尔和墨西哥比索等新兴市场货币最容易跌至新低。 “加息以及美元走高，对风险情绪产生了巨大压力。”加拿大皇家银行资本市场驻新加坡策略师Alvin Tan说。美元的强势“可能会持续到今年下半年，甚至明年年初。

厉害啦2022-08-23

台湾民众遭诱骗赴柬埔寨工作被囚禁、殴打中国驻柬埔寨大使馆发声：有困难来找我们

月18日表示，对于台港均有人在柬埔寨和泰国失联一事，“中国驻外使领馆正积极查找并解救相关人员。中国政府全力维护包括香港同胞和台湾同胞在内的海外中国公民安全与合法权益”。对于近期频频发生台湾民众遭诱骗赴柬埔寨工作被囚禁、殴打事件，国台办发言人马晓光8月19日应询表示，在海外的台胞遇到什么困难，都可以及时联系中国驻外使领馆寻求帮助。有记者提问：台媒报道，近期频频发生台湾民众遭诱骗赴柬埔寨工作被囚禁、殴打事件，引发岛内民众对民进党当局的不满，岛内有人试图甩锅大陆。对此有何评论？岛内民众希望大陆能够协助救援，请问大陆方面是否会提供协助？对此，马晓光表示，台湾同胞是中国公民，维护台湾同胞合法权益是我们的职责所在。长期以来，我们始终高度重视维护海外台湾同胞的安全和正当权益，从提供领事证件服务，到协助处理外国涉台民事纠纷及经济、刑事案件，到遇重大紧急事件撤侨等，祖国都是他们的坚强后盾，为他们排忧解难。在海外的台胞遇到什么困难，都可以及时联系中国驻外使领馆寻求帮助。 (柬埔寨西哈努克省的西哈努克港经济特区图片来源：新华社) 陆委会发言人邱垂正8月18日表示，两岸自2009年签署“海峡两岸共同打击犯罪及司法互助协议”，迄今双方治安机关持续通过协议管道进行合作打击犯罪。相关机关会在具体案件上侦办，秉持“对等、尊严”的原则，通过协议管道和中方展开合作，以维护两岸民众的权益。台湾《自由时报》报道称，台湾于柬埔寨未设有办事处，由台驻胡志明办事处兼辖，该处并已设立“柬埔寨紧急救援项目小组”。

tqttier2022-08-21

征收高额房税不怕！中国公民成为“新加坡最多数的非居民购房者” 华人买家用豪宅存放资金

交易。”他还指出，一些中国人转而选择在泰国购买度假屋和在越南投资房产。在最近一个季度，向所有国家的外国买家出售的房屋数量为1172套，而今年前三个月为873套。第二季度卖给马来西亚人的单位总数为218套，印度国民购买123套。

小萧2022-08-20

重磅！印尼总统：习近平和普京将出席G20峰会中美元首或举行会晤、中国终于要放宽国际出行了？

峰会。那之后，预计这位中国领导人将前往泰国首都曼谷，出席两天后的亚太经合组织峰会。针对《华尔街日报》就习近平可能行程的相关问询，中国外交部表示：“中国支持印度尼西亚和泰国作为这两个会议的东道主，并愿意与各方合作，推动会议取得积极成果。” 中国有望放宽国际出行？一些中国官员和外交政策专家表示，习近平的首次国际旅行可能意味着中国放宽防疫规定，更多恢复国际商务旅行。如果习近平出席20国集团峰会，“意味着中国与世界的大规模交流将得到恢复”, 北京智库“中国与全球化研究中心”的创始人王辉耀对《华尔街日报》说。“高级别国际交流的恢复将推动商业界、学术界和其他领域之间的交流。” 自2020年1月出访缅甸后，习近平仅在今年6月30日短暂离开大陆，前往香港参加香港回归25周年的庆祝仪式。

夏洛特2022-08-20

美日韩等17国“漆黑-2022”联合军演开启！日韩首次参加、德国千里赴约旨在“制衡中国”？

菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、新西兰、荷兰和阿联酋。作为四国之间日益增长的军事合作以及外交战略关系的一部分，印度空军携苏霍伊战斗机抵达达尔文，参加在澳大利亚举行的两年一次的“漆黑-2022”空降演习。亚太地区国家之间的关系日益加强，这显然让中国感到不安。 “漆黑演习”的特点是在现代战斗空间环境中发现一系列逼真的模拟威胁，利用世界上最大的训练空域之一——Bradshaw野战训练区和Delamere空中武器靶场，这是一个测试和提高我们部队整合能力的机会。此次演习将有来自世界各地的2500名人员和100架飞机参加。值得注意的是，德国、日本和韩国将首次全面参与。据韩联社报道，在此次“漆黑-2022”军演中，韩国空军将首次单独执行空中加油任务，也是韩空军首次凭借自身战力赴海外参演。报道称，由韩国空军6架“KF-16”战斗机组成的编队18日起飞赴澳大利亚，1架“KC-330”空中加油机和130余名官兵也将参演。在编队赴澳过程中，韩空军将用“KC-330”首次执行空中加油任务，并在澳大利亚空域再次执行同一任务。自8月15日起，德国方面向亚太地区派遣多架战机，参加多场联合军演，德国空军现役主力战斗机欧洲"台风"战机也将参演。这是自第二次世界大战后，德国首度将其战机派到亚太地区。还有日媒评论称，德方欲借这次演习，证明其空军也能够在亚洲活动，同时“制衡中国”。值得注意的是，德国《每日镜报》发布的图文显示，在飞往韩国时，德国空军将穿越台湾海峡，并希望在这次亚洲之行中“展示实力”。但德国空军总监英戈·格哈茨否认了上述报道，称他清楚南海和台湾都是敏感地区，“我们的飞行高度会超过10公里，基本不会触及南海，将在国际航线上移动。” 格哈茨还强调，这项部署旨在向德国的伙伴发出信号，而不是向中国。像“漆黑-2022”这样的活动认可了澳大利亚强大的关系，以及美国对地区安全的高度重视，并在整个印太地区培育更紧密的关系。 “漆黑-2022”演习将继续传统，在敏迪尔海滩提供飞行表演和操作展示，并在达尔文皇家空军基地举行开放日，北领地社区将有机会直接观察参与空军的一些能力。

夏洛特2022-08-20

百世集团发布2022年二季度财报供应链盈利国际战略升级

件。在集团跨业务协同策略下，百世国际在泰国新拓海外仓，并与百世快运联手推出中马大件跨境物流产品，以多元化、差异化服务推动中国品牌出海。

美通社2022-08-18

马斯克调侃收购曼联背后：英超俱乐部成为全球顶尖富豪的新另类避险投资

·萨维利斯，莱斯特城俱乐部的投资方则是泰国首屈一指的富豪家族Srivaddhanaprabha。这也令越来越多全球顶尖富豪颇感振奋——通过收购英超俱乐部，无形间跻身各国顶级富豪社交圈。他坦言，随着英超俱乐部运营成本居高不下（尤其是动辄耗资亿元英镑购买球员），也只有各国顶尖富豪能承担如此大的运营开支。比如美国商人沙希德·汗在收购富勒姆足球俱乐部后，已投入4.4亿英镑用于升级球员阵营等。 “富豪如此大的投入，目的是确保自己收购的俱乐部能持续留在英超阵营。”这位投行人士指出。因为富豪们都知道，只要俱乐部不降级，随着英超联赛影响力越来越大带动俱乐部市值水涨船高，他们总有机会实现名利双收。优质的另类避险资产？在业内人士看来，全球顶尖富豪之所以热衷收购投资英超俱乐部，还有一个重要目的，即将它视为对冲经济衰退与资产贬值的优质避险资产。究其原因，英超俱乐部在比赛日收入、转播收入与商业拓展收入的金额远远高于其他国家足球俱乐部，既降低富豪的收购风险，也能给富豪带来持续性的“现金奶牛”效应。比如格雷泽家族通过杠杆收购获取曼联俱乐部控股权后，每年都通过曼联俱乐部收入偿还杠杆收购贷款本息，令自己轻松坐收曼联俱乐部估值不断上涨红利。 “尤其在2008年次贷危机与2011年欧债危机爆发期间，凭借良好稳健的商业运营与不断壮大的联赛影响力，英超足球俱乐部市场估值逆势稳健提升，令众多富豪看到它们所具备的独特避险属性与财富稳健保值增值特点。”上述投行人士指出。这很大程度吸引越来越多全球顶尖富豪在近年争相收购英超俱乐部。在他看来，目前多数运营稳健的英超俱乐部根本不缺买家，只要市场传闻某位富豪将出售英超俱乐部股权，各国顶尖富豪很快会前往磋商收购事宜。因为他们都将英超足球俱乐部视为优质的另类避险资产。但是，富豪投资英超俱乐部也不是“稳赚不赔”。这很大程度取决于富豪的投资运营策略是否激进。此前，也有富豪在收购英超俱乐部后，斥巨资引入知名球员打造明星阵营以提升成绩，但没想到俱乐部成绩一落千丈不幸降级，导致富豪遭遇球员转会亏损与俱乐部估值大跌的双重打击。 “目前，除了收购英超豪门俱乐部的全球顶尖富豪需采取相对激进的知名球员溢价购买策略（因为他们有明显的联赛成绩压力），其他富豪则采取相对稳健的经营策略，通过低价购买潜力球员进行培养，再高价出售赚取不菲的转会收入，既能填补俱乐部运营压力，又能给自己带来额外的收入分红。”这位投行人士指出。毕竟，面对持续高涨的俱乐部运营投入，越来越多富豪也开始“量力而为”，因为他们收购英超俱乐部的目的是“个人财富长期稳健保值增值”，不是“玩一场冒险游戏”。

追风2022-08-18

郑棉期价强势上涨蕴含哪些交易机会？

。在宏观较为悲观的背景下，中国、印度、泰国等东南亚开机率都处于同期较低水平，消费的下调幅度明显小于预期，存在消费高估的可能性，需要关注后续是否会继续下修消费量。整体来看，期末库存下降18.1万吨利好全球棉市，对盘面形成了较强的推动作用。具体来看，此次美国农业部8月报告超预期的部分主要来自美国。2022/23年度美国棉花产量预计为274万吨，下调了63.8万吨，为2009/10年度以来最低水平，产量减少主要由于西南地区的弃收率大幅上升，致使整体弃耕率达到43%。得州干旱带来的影响持续，致使美棉优良率连续下降，美国农业部8月8日发布的美国棉花生长报告显示，截至8月7日当周美棉生长优良率为31%，上周为38%，去年同期为65%。此次下调美棉产量是合理的，但是下调幅度过大，在业界引起一定争议，后续需要关注天气是否能够有所好转、有没有产量修复的可能性及最终产量落地的情况。由于美棉产量大幅减少，美国棉花出口量也相应调减了44万吨，国内消费量减少4万吨。整体来看，美国棉花期末库存环比减少13万吨，库存消费比为12.6%，同比下降8个百分点，是1924/25年度以来的最低水平。出于对全球棉花供应大幅下降的担忧，美棉价格强势上涨，短期内走势依然偏强。随着美棉强势上涨，内外棉价差再次拉大，达到-3000元/吨左右的水平。美棉整体出口进度良好、干旱持续带来减产、优良率连续下降等原因，支撑美棉强势，但是国内棉花由于美国对新疆棉出口限制、疫情打击下内需减弱等原因，需求疲弱。目前已经进入8月下旬，往年此时下游开机率基本在60-70%，去年由于江浙一带限电政策，同期开机率也达到60%以上，但是今年限电影响并不是主要矛盾，开机率主动下降，主要还是反映了终端需求的疲弱，截至8月12日棉纱厂开机负荷为42.5%；棉布开机为43.1%，棉纱、棉布开机率仅较上周小幅上升。下游库存方面，截至8月12日，纺纱厂原料库存为20.8天，成品库存48.5天，原料库存上升、成品库存下降。织布厂棉纱库存为5.4天，织布厂全棉坯布成品库存45天，原料库存上升、成品库存下降，下游边际出现好转，但是幅度距离旺季的水平相距甚远，不免对于今年旺季的消费产生担忧。从目前情况看，内外棉价差扩大依然是合理的，国内基本面远不如外棉。另一个问题是棉花上方的压制在哪里？郑棉从底部13500元/吨上涨至14500元/吨，基本可以看作是价值低估的修复过程，也是一个在近月带动下修复基差的过程。现货价格目前处于15500-16000元/吨，随着盘面上涨，基差基本修复。我们关注到在这样一个低棉价窗口期也给了纺纱厂喘息的窗口，从7月初开始到目前为止，即期利润最高达到1600元/吨，随着棉价上移，即期利润在900元/吨左右。考虑到下游目前还是处于疲弱状态，纱线价格上涨存在较大难度、并且滞后，因此棉价上涨到16000元/吨以上纺纱厂利润就会急剧压缩，16500元/吨的价格会导致纺纱即期利润归零，从而抑制下游的采购。此外，基差的大幅修复也会吸引套保盘介入，形成上方的压制，对于棉纺产业链来说，价格的真正上涨需要依靠下游消费的根本性好转，从而向上游传导形成正反馈。最后聊一聊郑棉的1-5合约正套策略的可行性，这涉及到今年9-10月籽棉如何收的问题。对于民营轧花厂来说，首先是需要把2021/22年度的棉花卖出，资金回笼才能再收新季籽棉，那么在旧棉销售进度缓慢的情况下，可能会带来籽棉收购的延迟。对于国有背景的大型企业，资金方面不存在问题，可能会联合压价收购籽棉，大厂的量接近整体收购的30%左右。那么我们需要关注的问题是，民营企业如果无法按时收购籽棉，是否会耽误01合形成仓单，目前尚未可知，还有一个月左右的窗口期，但是对于05合约来说，新棉加工基本已经结束，处于供应过剩的合约，在3月份之前大概率还是处于弱势的阶段。至于明年的“金三银四”以及种植季的天气问题现在还是相距较远，在这里暂时不做讨论，目前郑棉1-5合约价差在-70元/吨附近，未来是否有可操作的空间，主要来自于新季轧花厂收购籽棉的价格博弈。整体来看，郑棉短期内在美棉带动下震荡偏强运行，但是考虑到国内宏观情绪偏弱、消费疲软，外需受限、内需不足，处于内外交困的状态，因此尚未看到趋势性大幅上涨的可能性。同时，郑棉上方在16000-16500元/吨附近会受到高价棉带来的消费抑制以及套保盘带来的压力，只有等待下游消费市场的真正好转形成正反馈，向上游传导才能形成良性、持续的上涨通道，后期可以持续关注郑棉1-5合约正套策略的演进。

进击的巨人2022-08-17

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