周报：截至2023年3月24日的一周，沪深300指数上涨1.72%，申万食品饮料指数上涨2.06%，当周涨幅前10的个股大多属于酒饮料类。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为百合股份、惠泉啤酒、莲花健康、欢乐家、珠江啤酒。 机构观点 国金证券本周观点： 我国休闲食品赛道空间广阔，孕育了许多本土机会，但零食品类繁多、消费者忠诚度低、同质化竞争严重，少有企业能成长为全国性品牌。目前上市公司中仅洽洽、卫龙等少数企业具备10亿元以上大单品，中型品牌如盐津、劲仔、沃隆具备超5亿元的准大单品。受疫情影响，商超等渠道人流下滑严重，零食专营凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分渠道红利，为上游供应企业打开新的应用场景。 零食专营的本质：分别满足上下游对于高周转和性价比需求。1)从供给端看，由于休闲食品生产、研发壁垒较低，向下游议价能力弱，降本增效至关重要。2)从需求端看，休闲零食偏可选，消费者选择范围广，比价渠道透明，性价比至关重要。3)零食专营依靠“低毛利、高周转”的形式，既为上游带来规模红利提高自身议价权，又为下游争取低价空间提高周转频次，符合渠道演进方向。 平安证券本周建议： 白酒短期回调，长期复苏趋势不变。本周白酒板块持续回调，主要受市场出现对于酒企持续增长的担忧影响。我们认为，伴随着消费场景复苏和消费信心改善，白酒复苏趋势仍会延续。同时叠加酒企积极作为，推陈出新，板块基本面平稳。分价格带来看，高端酒确定性不减，节后持续保持快速动销，终端反馈积极；次高端酒企库存逐步消化，弹性空间充足；地产酒本轮表现较优，恢复节奏快，酒企改革逐步落地，期待后续改革效能兑现；中端及大众酒多款新品上市，关注新品铺货动销情况。 我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘，建议关注口子窖，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。 宏观事件 (1)海关总署：同意巴西牛肉恢复输华 澎湃新闻引用海关总署网站消息，巴西发生非典型疯牛病病例，2023年2月23日巴西自主暂停牛肉输华。海关总署对此高度重视，与巴方进行了多轮技术磋商，组织专家对巴西疯牛病防控体系进行了风险评估。经评估，巴西疯牛病防控体系符合中方相关检疫和卫生要求，决定自2023年3月23日起同意巴西恢复对华出口30月龄以下剔骨牛肉。在相关产品进境时，海关将依法依规实施检验检疫，确保符合我国安全卫生要求。 (2)上海闵行区市场监管局约谈半天妖烤鱼总部 新京报消息，该报此前曾报道安徽合肥两家“半天妖烤鱼”存在食材问题，上海市闵行区市场监督管理局3月20日对上海半天妖餐饮管理有限公司(半天妖烤鱼总部)开展约谈。 该报记者从闵行区市场监督管理局获悉，针对媒体曝光的问题，闵行区市场监督管理局逐一向企业指出错误，分析原因，并提出整改措施，要求企业迅速落实，妥善处置舆情，避免类似问题重复出现。闵行区市监局要求该公司严格落实食品安全主体责任，认真学习相关法律法规要求，建立完善主体责任相关制度，依法配备食品安全管理总监、食品安全员岗位，按照要求开展“日管控、周排查、月调度”，总部应加强对门店抽查巡检，建立严格的加盟商奖惩制度，对不符合要求的门店立即整改，必要时关停整顿。 (3)世界各国爆发禽流感，巴西鸡肉出口量出现增长 农产品集购网引用外部信源报道称，根据巴西动物蛋白协会(ABPA)的数据，今年1月至2月，巴西共出口了800,100吨禽肉，总值15.93亿美元。去年同期，巴西出口了72.37万吨黄金，支付的金额为12.8亿美元。巴西出口的主要目的地是中国，今年前两个月中国进口了11.17万吨，比2022年同期(9.06万吨)增长23.2%。沙特阿拉伯今年进口了62,400吨(+71.9%)，其次是南非61,700吨(+9.6%)，阿拉伯联合酋长国61,200吨(-28.5%)，日本60,700吨(+10%)和欧盟40,100吨(+15.8%)。 ABPA的里卡多·桑廷(Ricardo Santin)表示:“国际上对巴西产品的需求持续上升，偶尔的变化被其他进口国增加的采购抵消。”据他介绍，中国和欧盟恢复了在巴西鸡肉采购中的主导地位，这表明采购行为的趋势将在整个2023年持续下去。除巴西、巴拉圭、圭亚那和苏里南外，南美洲所有国家都报告爆发了禽流感，秘鲁、哥伦比亚、厄瓜多尔、智利、玻利维亚、阿根廷、委内瑞拉和乌拉圭均已确认疫情。 行业新闻 (1)知名酒企纷纷上调酒价？记者调查：价格倒挂成普遍现象 中国消费者报消息，据不完全统计，包括泸州老窖等在内，今年春节以来已有近10家酒企宣布提价或停货，且主要集中于一二线名酒企业，浓香型产品较多、酱香型产品较少。 对于上述酒企的调价控货行为，中国酒业智库专家蔡学飞分析认为，白酒价格的动荡不仅会影响市场销售，还会动摇市场对品牌的信心。酒企试图通过调价控货减少产品数量来维持价格稳定，可以实现稳价格、去库存等多重目标。山东省个体私营企业协会酒业分会秘书长欧阳千里则表示，价格倒挂是行业普遍现象。长期来看，消费者依旧能够从终端或圈层购买到价格相对合理的产品，短期内没有必要因担心涨价而囤货。 (2)玻尿酸食品轮番“打擂台”，专家提醒：人体不需额外补充 现代快报网消息，提到玻尿酸，爱美人士应该不会陌生，它主要出现在护肤、医美领域，自2021年被国家卫健委批准为新食品原料以来，各种相关食品广泛出现在市面上。从软糖到气泡水，现在还出现了添加玻尿酸的啤酒。对于产品宣传来说，玻尿酸无疑成为最佳卖点。有专家认为，人体可以自己合成玻尿酸，不需要额外补充，而作为一种食品原料，商家不可以声称玻尿酸具备功能性，否则涉嫌虚假宣传。中国农业大学食品科学与营养工程学院副教授朱毅表示，玻尿酸属于一种安全的膳食补充剂，口服的安全性是可以确认的，但从保健品原料变为新食品原料后，其使用门槛大为降低。 朱毅认为，对于口服玻尿酸，大家感兴趣可以尝试，“但食品身份的玻尿酸，是不得声称具备功能的，如果商家打擦边球，则涉嫌虚假宣传。” (3)德国一酿酒厂开发出啤酒粉 可迅速冲出啤酒 半岛晨报引用外部信源报道称，德国一家酿酒厂最近开发出一款啤酒粉，用这款啤酒粉冲出的“速溶啤酒”除了不含酒精，味道、外观都和普通啤酒一模一样。 这家酿酒厂负责人表示，啤酒粉在运输过程中可以显著减少啤酒运输中的重量，减少碳排放。如果啤酒粉能够在啤酒厂商之间大规模推广，可以帮助德国减少3%至5%的二氧化碳排放；如果推广到全球，可以减少全球二氧化碳排放量的0.5%。 (4)“移动咖啡”新模式还“香”吗 中国食品报消息，去年浙江杭州龙坞光明寺水库大坝边，200余米长的“露营+咖啡车一条街”爆火，春秋季双休日村道被自驾客堵到水泄不通。但最近不少游客去水库边发现，原先的网红咖啡车、咖啡摊不见了。事实上，多个社交平台数据显示，今年起杭州“露营咖啡车”等主题分享帖对比去年同期热度断崖式下跌，今年初到发稿前相关发帖数仅100余个，点赞量更不到100个。而去年同期一篇帖子阅读量基本在1000条左右，一个月发帖量就有100多条。入驻咖啡车太多，业态重叠度太高，各地对咖啡车的管理规范变得严格，人气流失等，成为“顶流”落幕的根源。 “城市微度假遇冷一方面和报复性旅游有关，另一方面是因为疫情后人们的线上社交分享欲下跌，更喜欢去线下实地走走。”浙江联众文旅集团副总裁孙凡一直关注城市微度假市场。杭州网红咖啡车“集体消失”，在他看来是当下“不新鲜了”。“微度假接下来会更卷，长三角从业者可以考虑与亲子和研学融合，做深服务；或转向东南亚国家拓宽市场，微度假产品改造后在国外做起来。” 公司动态 (1)克莉丝汀遭遇危机 每日商报消息，“克莉丝汀店铺关门了，店铺电话已关闭，储值卡里的钱无法消费，内含500元，另有一张蛋糕券，希望克莉丝汀可以把卡内500元钱退给我，另将蛋糕券换成钱赔偿给我。”在克莉丝汀官方微博的评论区，杭州消费者陈女士留下这样一条投诉，这也是她的无奈之举。“门店关门，电话无人接听，业务员联系不上，我只能在微博上留言投诉了。”实际上，从3月10日克莉丝汀在港交所发布拖欠货款公告后，杭州的部分消费者就开启了维权之路，但这家曾被称为“烘焙行业第一股”的公司在杭州的多家门店都关闭了，这加大了维权的难度。 据克莉丝汀3月10日公告，公司目前拖欠货款、工资等约5700万元，若干供货商已展开法律程序，冻结了集团的银行账户，上述情况对集团营运造成不利影响。集团自2022年12月起已暂时关闭旗下所有零售门店。 (2)钟薛高被投诉“吃出塑料异物”仅按原价退款 长江商报消息，有消费者近日投诉称，在便利店购入的雪糕品牌钟薛高里吃出类似头发的物品，十分恶心，并希望有关部门能够调查。与此同时，有消费者联系到该报记者投诉称，自己在吃钟薛高吃到一半时吃到了异物，当时就联系了购买平台的客服，但客服并没有提出让人满意的赔偿道歉，仅是提出赔偿这个雪糕的钱。该报记者注意到，仅在黑猫投诉平台上，关于钟薛高吃出虫子、铁丝、塑料、毛发等异物问题的投诉，就高达1084起。 作为网红品牌，质量、原料是钟薛高的一大卖点，也是它价格贵的重要原因之一。但是去年夏季，钟薛高因“高温不化”“烧不化”引起极大关注和争议，屡上热搜。 (3)星巴克联手高德开创“沿街取”服务 摇下车窗就有咖啡 FBIF食品饮料创新消息，最近如果使用高德导航，很有可能发现提示沿途有星巴克“沿街取”，只要提前点单，到达取餐点后不用下车，摇下车窗就可以取到一杯咖啡。3月21日，星巴克中国与高德地图官宣，双方共同打造的全新零售渠道——“啡快·沿街取”服务已正式上线。由此，揭开了“沿街取”服务神秘的面纱。据悉，该功能目前已率先在北京100家星巴克门店上线，覆盖了北京主要出行范围，上海也已有近50家门店加入“沿街取”服务。预计未来一年内，全国将有超过1000家星巴克门店提供“沿街取”服务。 (4)雀巢称其三分之一销售额来自不健康食品 35%的产品不健康 金融界消息，雀巢公司3月21日表示，对其产品组合进行的营养评级测试显示，其三分之一的销售额来自未能达到“健康”独立定义的产品。这一发现表明，雀巢还有改进的空间，因为其目标是成为顶级的健康和保健食品公司。该公司周二表示，根据健康之星评级系统(Health Star Ratins，HSR)，其产品组合中有30%的产品被认为是健康的，35%被认为是不健康的。其余的是宠物食品、婴儿配方奶粉和医疗营养产品，这些产品不包括在内，因为它们的设计是为了满足特定的目标。雀巢表示，这项研究涵盖了其97%的营收，不包括一些非食品或饮料产品以及一些近期收购的产品。 雀巢决定使用在澳大利亚和新西兰广泛使用的HSR评级系统，该系统对产品进行评分，从半颗星到5颗星不等。3.5星或以上的分数被认为是健康的。 二级市场 关键指标 行业估值 毛利净利 ROE与ROA 个股周涨幅 营业收入及增速 归母净利润及增速 行业数据 高端白酒价格 次高端白酒价格 上游原奶价格 主要乳制品零售价格 调味品原材料成本lg...
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