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中国重汽（03808.HK）：入选“最具投资价值上市公司奖”，高市占率、高分红引领重卡行业前行

重型卡车业务。公司坚持自主创新，在重型汽车行业具有明显的技术和市场领先优势。在技术方面，中国重汽是国内汽车行业拥有专利最多的企业。在市场方面，公司生产基地遍布全国12个城市，产品出口110多个国家和地区，连续18年位居国内重卡行业出口首位，被誉为“全球重卡行业增长最快、最具竞争力和成长性的企业”。　　中国重汽A股（000951.SZ）于1999年上市，主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。　　中国重汽重卡市占率约24％重回第一，行业景气度迎来拐点　　重型卡车是受宏观经济、行业供需影响较大的周期性行业。受2022年国内经济增速放缓、全国疫情散点爆发、重型柴油车国六切换、治超治限持续政策推动等因素影响，重卡行业2022年进入需求端大幅缩减，经营情况相比2021年显得格外寒冷。　　根据第一商用车等平台数据，2022年前11月，国内重卡累计销量约61.78万辆，同比下降约54％。虽然重卡销量出现较大回调，但中国重汽同期销量14.83万辆，同比表现好于行业平均。另外，每次行业寒冬都是在出清竞争力不强的企业，头部企业竞争实力得以加强。　　数据显示，中国重汽给投资者两大积极信号。第一，市场占有率提升约4％，2022年前11月市占率约24％，创出6年来最佳水平。第二，中国重汽市占率拿下了一汽解放等汽车的市场份额，并重回行业首位。其中一汽解放2021年市占率为24.8％，降至目前19％左右。　　可以看出，作为领头羊的中国重汽，集合强大的品牌影响力、科技研发实力等众多优势，在行业景气度下行之时凸显企业价值。　　图1：中国重汽重型卡车2017年以来市场占有率　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：第一商用车网　　重卡行业经历了2022年前十一月的寒冬，伴随全新政策调整及市场环境，行业迎来新拐点。相比3、4、5等多个月份，国内重卡单月销量同比下降超过50％，2022年10月国内重卡销量约4.82万辆，同比降幅收窄至10％，10月重卡销量同比数值，已经为2022年最好单月表现。虽然2022年11月，国内重卡销量约4.66万辆，单月同比数值降幅相比10月略微放大，但可以看出重卡月度销量降速放缓，行业转折点出现。　　除了月度销量降幅收窄外，市场人士普遍认为，随着国内疫情政策优化，扩大内需背景之下对物流等领域的提振，叠加2022年重卡销量低基数效应，2023年重卡销量同比数据将得以回暖。　　2022年11月，中国重汽重卡销量达到1.01万辆，成为行业唯一销量突破万辆的车企。中国重汽在行业“困难模式”之下，公司经营稳健，市占率份额及名次均得到提高，这一进步难能可贵。当行业景气度上升之时，中国重汽将在自身品牌、科研护城河之下，继续发挥领先优势。注重股东回报，中国重汽多年股息率6%以上　　一家上市公司持续稳定的现金分红是回报投资者的最好途径，也是判定公司是否具备投资价值的重要参考依据。中国重汽高度重视股东回报，港股中国重汽多年股息率在6％以上，A股同样股息率较高居行业前列。　　根据中国重汽2021年经营情况，公司每股派送现金0.68港元，结合2022年除权日收盘价计算，中国重汽港股的股息率达到6.64％。金融界上市公司研究院观察，这一股息率不仅大幅高过市场定期存款、货币基金、十年期国债等产品收益率，在港股还是在A股，这一数值也是居整个行业乃至整个市场前列。　　部分企业只是某个年度给投资者带来较高股息率，或不具备持久性，但中国重汽连续多年股息率在6％以上，秉承了“好公司给投资者好回报”的理念。数据显示，港股中国重汽自2017年以来，多年股息率在6％以上，平均股息率为5.37％，具备长期分红价值。　　图2：中国重汽2017年以来股息率　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 　　另外，A股的中国重汽所属商用车行业，2019至2021年3年平均分红11.55亿元，3年平均分红占年度归母净利润比值为21.53％，分红金额及分红占比居行业前列。　　好公司给投资带来企业良好的经营价值和分红价值，重卡行业的头部企业中国重汽，给投资者呈现市场占有率和分红股息率均位居行业前列的积极信号，彰显公司内在价值。

金融界2023-01-05

特斯拉将无奈接受更高锂价？锂供应商修改协议采用浮动定价

　　作为电动汽车行业的龙头企业，特斯拉过往在与锂供应商的价格谈判中，往往有着更为强势的定价话语权，不过随着锂价过去一年的大幅飙升，以及更多车企竞相涌入电动汽车行业，这一议价权的格局眼下正发生着微妙的改变。　　在周二美股盘前，锂矿公司Piedmont Lithium在一份最新声明中宣布，将修改与特斯拉之间的锂矿供应协议，这可能迫使后者最终以更高价格购买锂电池原料。　　根据声明，Piedmont和特斯拉已同意修改之前的承购协议，并签署新的协议条款，新协议的期限为三年，并包含再续签三年的选择权。根据修订后的协议，Piedmont同意从2023年下半年至2025年底向特斯拉交付约12.5万吨锂辉石精矿（SC6）。　　不过，与之前锁定价格的协议不同，Piedmont与特斯拉签订的新协议定价，将依赖于基于市场价格的浮动机制，即由每次发货时的市场价格决定。　　Cowen & Co．的分析师David Deckelbaum表示，Piedmont和特斯拉之间供应协议的变化“意义重大”，因为这家电动车巨头以往通常都是都以固定价格购买电池材料。而随着更多的合同转向可变价格，特斯拉的锂成本不可避免地将会上升。　　在过去数年里，由于供应始终难以满足旺盛的需求，锂价已经飙升了1200％。这伤害了许多电池和电动汽车生产商，他们被迫也随之涨价。根据一份行业数据，2022年锂电池组的平均价格跃升了7％，这是自2010年有纪录以来的首次年度价格上涨。　　特斯拉首席执行官马斯克在过去一年时常对锂价上涨表露高度关注。马斯克早在去年4月就曾发推表示，“锂的价格已经到了疯狂的水平，这一金属元素本身并不短缺，因为锂在地球上几乎无处不在，但提取/提炼的速度很慢。” 　　Piedmont和特斯拉之前的协议是在两年多前宣布的，当时锂的价格正处于历史低位，因为新冠疫情的爆发一度令电动汽车的需求遭遇重创，而锂供应则颇为充足。　　在隔夜盘前上述消息传出后，在纳斯达克上市的Piedmont Lithium股价曾一度大幅高开，不过此后随着特斯拉股价大跌亦无奈走弱，收盘最终下跌2.73％。　　特斯拉股价则在开年首个交易日大跌逾13％，盘中创下了去年4月以来最大的单日跌幅，因投资者对该公司产品需求疲软和物流问题的担忧不断加剧，特斯拉周一公布的交付数据连续第三个季度逊于预期。　　目前，业内人士Piedmont Lithium的股价前景依然较为看好。Cowen的Deckelbaum表示，与特斯拉签订的新供应协议，应该能为Piedmont带来极具吸引力的利润率。　　他估计，根据目前氢氧化锂的现货价格，这笔交易可能会使Piedmont Lithium的年化现金流增加5.5亿美元。

金融界2023-01-04

瑞可达：未来增长点在于高压连接器国产化加速推进

的技术积累、专利壁垒等。公司作为进入汽车行业较早的国内厂商之一，拥有丰富的行业经验和相关专利布局；在底层工艺技术方面，公司拥有包括模具、冲压、注塑、机械加工、电线电缆等综合生产制造能力和垂直制造链，上述优势有利于公司实现快速响应、成本控制和质量保证。公司在与已配套的头部整车厂的深入合作和连续沟通中可前瞻性的掌握汽车未来的技术路线、发展趋势、设计理念变化等，因此可提早规划和布局未来产品，确保走在技术研发的前面。而且公司是能同时提供光、电、微波、高速数据、流体连接的综合解决方案提供商，具备从零件到系统级别的一站式服务能力。 Q：请问公司签完订单后交付的周期是多久，一般多久能够完成交付实现收入呢？ A：公司将根据客户的订单进度完成产品交付，正常情况下，公司的交付周期为1-2月，基本上都是短期交付，主要还是以客户的生产拉动进行确认为准！Q：公司的高频高速连接器现在大概处于什么阶段？客户认证的难点在哪里？A：公司智能网联的高速连接器已完成全系列开发，包括Fakra、MiniFakra、HSD、以太网VEH、TypeC等产品，产品比较齐全。客户认证的难点在于是否具备在汽车领域多年配套的历史经验、取得供应商资质以及技术积累等。高速连接器是随着汽车电动化向智能化的发展以及智能化等级的不断提升而带来的需求，相对于很多企业来讲都具有多年配套的历史经验门槛要求，我们取得了供应商资质及具有多年的技术积累，目前产品处于市场开发和业务拓展阶段，公司主要是进行客户认证和现有客户的扩类认证等。 Q：新能源汽车明年的是否有车厂和电池厂等谈降价的压力？ A：公司和下游客户定价机制主要有以下几种情况：通常传统整车厂会签署价格年降协议，执行完后价格不再调整；有的主机厂是采用一次性定价，定价后不再调整；年度价格与大宗商品价格联动调整；前二者居多，实行价格浮动较少。 Q：储能技术规格要求是不是要低一些？储能连接器会不会竞争越来越激烈？ A：储能产品的技术参数相较汽车产品，其核心指标项目少一些，比如电磁屏蔽、持续振动下的可靠性等方面。储能领域的发展近年突飞猛进，从长期来讲竞争肯定是会更激烈，从产品本身角度来讲，公司是具备全产业链的垂直供应能力的，主要服务国内外的头部客户的市场策略。一般大客户有供应商认证的门槛，深挖主流大客户的需求，巩固市场地位及提升份额。 Q：公司目前墨西哥工厂进度如何？海外市场未来是怎样规划的？ A：公司墨西哥工厂目前按计划在逐步有序实施和推进中，预计2023年下半年投产，其业务涉及新能源汽车、零部件生产、储能产品。国际化战略是公司近年提出的企业战略之一，根据当前的形势，实现供应链本地化，同时也是为了后续新项目的推进。公司已在新加坡设立了投资平台和国际总部，第一个海外工厂选址墨西哥蒙特雷市，主要服务北美市场；后续公司还将根据国际市场开拓的需要和就近服务客户的原则设立其他的海外工厂。为抓住市场机遇及满足客户需求，公司近期也审议通过了投资设立美国瑞可达公司的议案。 Q：对于明年整个新能源连接器有什么规划？如何看待公司未来的成长？ A：公司未来的增长点在于高压连接器国产化加速推进，第四代高压连接器在新车型上逐步选用将进一步提升高压连接器的市场占有率；商用车换电连接器逐步向出租车、工程机械等领域扩展，应用场景不断催生；未来储能万亿市场的需求将带动光储充连接器市场的蓬勃发展；电子母排在电动汽车上应用的加速，将引领新的技术发展，市场容量未来可期；汽车电动化向智能化的发展以及智能化等级的不断提升，带动单车智能网联高速连接器的价值量和市场需求不断攀升。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-04

现代汽车去年全球销量未达预期，今年销售目标432万辆

率上升、美国通胀削减法案的通过，仍然是汽车行业的主要担忧。　　2022年全年，现代汽车全球销量增长1.4％，达到394万4579辆，低于其401万辆的目标。　　该公司将2023年的全球销售目标定为432万辆，其中海外销售目标为354万辆。

金融界2023-01-04

连续两年狂撒数千亿！美国正掀起数十年来最狂热汽车厂建设潮

设工厂的计划。　　这些资本支出标志着汽车行业的一个共同押注——坚信越来越多的购车族未来将会选择购买电动汽车。根据咨询公司AlixPartners的数据，到2026年，全球汽车行业计划在电动汽车上总计花费5260亿美元。　　福特汽车公司首席财务官John Lawler表示，“你必须现在就投资，否则你就将在转型过程中落后。” 　　在过去一年里，将更多电池制造供应链转移到美国的热潮，也导致了许多新的电池工厂项目在美落地，其中不少预计将在未来几年投产。2022年9月，通用汽车公司与LG新能源在美国俄亥俄州投资的23亿美元的合资电池生产厂已经开始生产，并正在田纳西州和密歇根州建设另外两家工厂。　　松下控股去年夏天表示，将斥资40亿美元在堪萨斯州城市德索托（De Soto）建造一家电池工厂。福特汽车、丰田汽车公司和Stellantis也有数十亿美元的美国电池厂项目正在进行中。　　美国南方地区成为“香饽饽” 　　根据美国“汽车研究中心”的数据显示，在过去两年所披露的新汽车投资中，约有三分之二将投资于美国南部地区，这也使得美国汽车行业的投资支出，逐渐远离了传统汽车生产工业的大本营——包含“汽车城”底特律在内的五大湖地区。　　最新的趋势显示，乔治亚州、田纳西州和肯塔基州等美国南部州，已成为了近年来争取新汽车厂项目的最大赢家。　　佐治亚州经济发展部专员Pat Wilson表示，这并不是巧合。他指出，佐治亚州多年来一直在投资技术学院，并为吸引汽车公司而积极筹备项目用地。Wilson称，“我觉得我们现在就在乘着这股浪潮而起”。　　不少分析人士和工厂选址者表示，美国南方各州的领导人多次强调其较为低廉的能源成本和更为丰富的可开发土地的优势。汽车企业也在努力寻找那些准备工作做得更为完善的地区——即道路和公用事业等基础设施更为到位的地方，这将有助于加快工厂建设。　　例如，能源成本是选择电池厂坐落地的一个重要考量因素，因为这些工厂毫无疑问将是能源消耗大户。根据美国能源信息管理局（EIA）在2022年10月的数据，位于美国东南部的田纳西州的工业平均电价仅为每千瓦时6.89美分，而位于五大湖地区的密歇根州则高达每千瓦时8.38美分。　　商业地产服务和投资公司世邦魏理仕集团（CBRE Group）的地域激励计划负责人Eric Stavriotis表示，“毫无疑问，美国东南部的一些市场在如何争取这些大项目方面，已经找到了秘诀。” 　　福特的Lawler指出，尽管眼下存在对经济衰退的担忧，但汽车公司在电动汽车相关投资方面不能短视。福特已经有多个工厂项目正在进行中，包括在田纳西州和肯塔基州的新建工厂项目，并计划在2026年前投资500亿美元用于生产电动汽车。　　“我们看到的更大的风险是，如果你退缩，如果你不进行投资，就可能丢失未来，”他表示。

金融界2023-01-04

智能汽车午后发力，智能汽车ETF（159889）涨超2.1%，四维图新涨超8%

将持续快速发展。同时，展望2023年，汽车行业已确认为新一轮周期复苏，带来板块性配置机会。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-03

新能源汽车领跑强基工程，新能车ETF（515700）快速拉升

展望明年，民生证券表示，2022年是汽车行业重要拐点之年，板块进入左侧布局期，汽车板块趋势性配置时点或出现在2023年3月。@成钧（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-03

特斯拉公布第四季度生产和交付报告，交付405278辆同比增长40%创纪录！

Viecha发布的公司共识一致。电动汽车行业研究人员@TroyTeslike在发布的这一共识中表示，24位卖方分析师预计特斯拉本季度的平均交付量约为417957辆(全年交付量约为133万辆)。尽管特斯拉今年在德克萨斯州奥斯汀和德国勃兰登堡的两家新工厂投产，并提高了加州弗里蒙特和上海的产量，但特斯拉公司历来没有按地区公布产量和交付数量。截至2022年12月31日的这段时间，特斯拉面临着各种挑战，包括中国爆发的新冠疫情，导致特斯拉公司暂时停产并减少了上海工厂的生产。去年第四季度，特斯拉还在美国、中国和其他地区推出了大幅降价和其他促销活动，以刺激需求，尽管这样做可能会给利润率带来压力。最近给特斯拉员工的一封电子邮件中，埃隆·马斯克要求员工“自愿”在2022年底之前向客户交付尽可能多的汽车。在他的电子邮件中，马斯克还鼓励员工不要被他所谓的“股市疯狂”所“困扰”。特斯拉股份在过去6个月里暴跌超过45%。去年12月，几位分析师对特斯拉电动汽车需求减弱表示担忧。与竞争对手越来越多的混合动力和全电动产品相比，特斯拉电动汽车相对昂贵。特斯拉的竞争对手包括行业资深人士福特和通用汽车，以及新贵Rivian。在美国，特斯拉有望在今年从拜登的《降低通胀法案》(Inflation Reduction Act)中获益，该法案包括鼓励国内生产和购买全电动汽车。零售股东和分析师都将特斯拉2022年股价下跌的部分原因归咎于所谓的“推特过剩”。马斯克去年出售了价值数十亿美元的特斯拉股份，为社交媒体公司推特的杠杆收购融资。推特的收购交易于10月底完成。马斯克任命自己为推特首席执行官，并因对公司及其社交媒体平台进行全面改革而引发争议。特斯拉的股价在2022年12月的最后几天再次开始上涨，因为预计第四季度和全年的交付量将创纪录。

Sue2023-01-03

Mysteel：汽车原材料周报（12.23-12.30）

即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：需求减弱，库存增加，冷轧板卷价格震荡运行上周冷轧板卷产量79.71万吨，环比增加1.22万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存37.12万吨，环比减少0.2万吨，社会库存118.67万吨，环比增加1.8万吨。本周全国冷轧板卷价格涨跌不一，整体成交不温不火，库存小幅上升，临近元旦，下游制造业提前放假的逐渐增多。基本面看，冷轧产量周环比小幅上升，厂库持续下降，社库小幅上升，商家多以积极出货降库为主。市场方面，上周尾黑色系期货盘面震荡上行，现货市场价格多以稳为主，除个别市场小幅探涨外，上周市场成交并没有明显好转，甚至部分市场出现有价无市的情况，价格整体呈现窄幅波动的情况。主要内容摘要②——热轧：热轧基本面转弱供需压力略增价格震荡结构体现就后期库存看，库存会呈现持续累积的过程，供需平衡有所打破，对于库存累积造成有利条件，但总量出现大幅上升的空间并不足。考虑到现货市场对于当前价格没有绝对信心，这对于钢厂而言短期上涨市场端仍难以大幅接受，因此在预期钢厂“补库”的推动下会继续围绕成本线向上推进。钢厂目前原料补库基本完成到50-60%，钢厂短期订单压力并不大，这样的情况下，只能导致供需矛盾继续累积，利润上升空间有限。市场心态略偏谨慎，锁价追高的意愿并不强，短期供需矛盾在向上推进。不过从时间角度看，过年早提前补库会导致库存难快速累增，对现货价格而言会呈现一个震荡略偏强的冲顶过程，下周供需结构继续维持，因此预期价格会维持在4050-4150元/吨之间。主要内容摘要③——特钢：成本支撑力度较强，预计优特钢窄幅震荡上周优特钢主流品种价格窄幅震荡。钢厂方面，江苏优特钢厂目前省内南京钢铁一条中棒线检修，龙腾特钢一条棒线检修，其余优特钢厂正常生产；山东鲁丽二轧开工，一轧仍然停产；西王特钢大棒停产；广富仍然停产；其他钢厂生产正常；分地区来说，华南地区传统淡季叠加疫情影响，终端需求逐渐放缓，按需采购为主，元旦临近，部分终端已有放假计划，市场交投氛围难有改善；华中地区元旦假期将至，部分下游企业订单量减少，成交情况一般，钢厂资源正常到货的情况下商家库存小幅增加；东北地区市场依旧冷清，市场交投氛围不佳。终端受季节因素叠加疫情影响，需求不振；华北地区终端订单较少，出货情况不好；综上所述，全国优特钢市场价格窄幅震荡。钢厂调价方面，钢厂价格涨跌互现。市场方面，上周受全国各地疫情影响，市场依旧冷清，成交惨淡。终端需求不振，市场价格小幅回落。目前市场对后市仍以观望为主，受钢厂成本影响，短期价格支撑力度较强。综上所述，预计本周优特钢市场价格窄幅震荡为主。主要内容摘要④——不锈钢：市场待假情绪浓厚，不锈钢价格多持稳本周临近元旦假期，部分贸易商待假情绪浓厚，整体调价意愿不强，价格多保持平稳。周初青山开始新一轮的期货盘价，由于价格有所下跌，各品种之间价差不大，吸引部分下游企业以及市场贸易商采购年后资源，期货成交氛围较为热烈，推动代理价格进一步上探，此时采购多处于尾声，对于价格的接受程度有所下降，下半周询单以及成交均逐渐转淡。截止12月30日，民营304冷轧2.0mm毛边16900-17000元/吨，跌50元/吨，民营304五尺热轧毛边16600-16700元/吨，涨100元/吨，201J1冷轧1.0mm 9750元/吨，跌100元/吨，430冷轧8100-8200元/吨，涨150-200元/吨。库存方面，据Mysteel调研，12月29日，全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量92.12万吨，周环比上升4.09%，年同比上升51.58%。其中300系冷轧不锈钢库存总量35.50万吨，周环比上升5.20%。本周全国主流市场不锈钢社会库存继续呈现累库态势，主要体现在冷轧资源，热轧资源稍有消耗。钢厂的持续到货加上下游采购的缓慢节奏，整体呈现资源的增加；另外，仓单资源在这两周内也有明显的增加。而热轧资源到货不明显，部分规格出现缺货现象，年前备货操作促进资源的消化。市场上部分下游企业开始陆续放假，贸易商也多选择元旦后开启春节假期，留下的多处理收尾工作，询单以及成交多处于停滞状态，而贸易商整体调价意愿不大，待假情绪高涨，预计价格稳定持续到春节假期。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价先涨后跌预计本周将震荡偏弱上周国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。华东市场铝价冲高叠加库存继续增加使得持货商争相下调寻求先行变现，流通货源十分充裕，接货方压价少采积极性非常有限，交投中供过于求。华南市场面对高价下游无力多买，贸易商也保持谨慎态度等待更低的升贴水再入场，单边持货商逢高加紧抛货连带其他参与者下调，贴水三位数的也存在，成交惨淡。持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购，预计本周价格将震荡偏弱运行。四、汽车行业动态信息一览 1.中国社会汽车保有量超3亿辆千人汽车拥有量达220辆从31日举行的中国·广州汽车产业大会系列活动开幕式上获悉，中国社会汽车保有量超过3亿辆，千人汽车拥有量达到220辆。中国机械工业联合会会长徐念沙视频致辞时介绍，汽车作为中国国民经济的支柱产业，产品产量连续多年居世界首位。目前，中国规模以上汽车制造企业超过1.7万家，用工人数超过400万人。中国品牌乘用车市场份额达到47.2%。中国社会汽车保有量超过3亿辆，千人汽车拥有量达到220辆。今年1月至11月，汽车产销分别超过2400万辆，同比分别增长6.1%和3.3%。其中新能源汽车产销分别超过600万辆，出口59.3万辆，同比均增长1倍。 2.上海：加快在新能源汽车等领域开展示范应用 12月30日，上海市发改委等印发《上海市推进重点区域、园区等开展碳达峰碳中和试点示范建设的实施方案》。其中提出，开展先进适用绿色低碳技术研发和示范应用。加快碳纤维、气凝胶、特种钢材等基础材料研发，在新能源装备、新能源汽车及核心部件、节能环保、资源循环利用等领域开展示范应用，争取实现关键技术突破。打造绿色数据中心和数字化基础设施。通过模式创新和先进技术的试点示范应用，探索多样化能源供应，提高能源利用效率。

我的钢铁网2023-01-02

财通资管基金经理邵沙锞：2023年汽车、光伏、储能或“三箭齐发”

较优选择。　　回顾2022年，新能源汽车行业跌宕起伏。4月，疫情影响下，板块巨震；5月，随着上海复工复产，板块迎来一波猛烈向上的反弹；进入7、8月，光伏、储能领域一骑绝尘；10月底，鉴于对新能源汽车明年销量预期的担忧，以及上游原材料价格的上涨，板块又出现了一些调整。分析板块调整的核心原因，邵沙锞认为可从三个方面进行观察：第一，外部环境。特别是美国今年超预期的加息以及通胀，这对以新能源汽车为代表的成长股不利；第二，疫情反复。尤其在4月份，新能源产业链无论是生产经营、物流各方面都受到了影响；第三，超预期上涨后的回调。近两年消费崛起，带动了新能源汽车的销量从2020年的130多万辆，到2021年的300多万辆，到今年有可能超过650万辆。鉴于当前经济形势背景，在新能源汽车渗透率达到了将近30％后，是否还能继续保持顺畅提升，投资人皆有所担忧。　　谈及2023年在新能源汽车行业中的具体投向？邵沙锞表示依然看好2023年及未来新能源汽车，一是基于对各个车企排摸情况来看，消费预期大概率修复；二是该板块目前估值水平处于历史较低水平，从明年宏观环境来看估值修复可期；三是长期来看新能源汽车与其他赛道相比现阶段性价比更高，新能源汽车、光伏、储能未来或是“三箭齐发”。具体来看，会重点关注盈利恢复和性价比最高的电池环节、以及新技术、新材料的应用方面。另外，预计2023年在硅料价格下跌的带动下，光伏产业链的整体成本也会出现明显下跌，硅片、电子片、组件在利润分配可能会有一些变化或者不确定性，但对于辅料来说，相关领域会受益于需求的增长，比如石英砂、EVA/POE粒子的投资机会也是值得关注的。　　【风险提示】　　本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。

金融界2022-12-31

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