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午评：A股单边上行三大指数集体涨超2%，两市逾4000股上涨

河钢股份、安宁股份不同程度上涨；　　汽车产业链再度发力，中通客车、塞力斯、云海金属涨停，江淮汽车、比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、北汽蓝谷、海马汽车等亦有出色表现；　　免税概念震荡上扬，王府井涨停，海汽集团、中国中免、岭南控股、海南发展、海南机场、百联股份等跟涨；　　旅游酒店板块反复活跃，西安饮食涨停，长白山涨超5％，西域旅游、宋城演艺、众信旅游、天目湖、华天酒店、首旅酒店等跟涨；　　北斗概念盘中冲高，合众思壮触及涨停，北斗星通、华力创通、天奥电子、中国卫星等跟随走高；　　个股方面，成功摘帽后，众泰汽车连续涨停；　　将引国资入主，ST森源股价连续两日涨停；　　RAY1216片获得Ⅲ期临床试验组长单位伦理批件，众生药业涨停；　　重整计划执行完毕，申请撤销退市风险警示，*ST银亿涨停。　　【机构策略】　　国海证券：在利空因素集中释放后，市场有望重新回到正常轨道中来，做多情绪亦有望进一步回暖。　　东北证券：3000点附近大跌回补而大涨则不追、除非有利好落实；继续关注港股、北上资金的走向以便推断A股指数的契机，随行就市、试盘布局为主，并且更加重视结构行情的新特点，结构上则更多以自主可控、卡脖子、军工等安全主线和疫情受损板块偏消费股之间的轮动机会。　　万联证券：行业配置方面，建议关注，基本面持续向好、业绩加速释放的军工、光伏等板块；政策密集催化、国产自主化加速背景下，信创相关概念板块仍可持续关注。

金融界2022-11-04

汽车及零部件板块全线走强，郑煤机涨超6%，汽车ETF（516110）涨3.2%，连续两天净流入超5000万元

为智能化、新能源的行业确定性趋势不变，汽车产业链的自主可控以及自主品牌的崛起对我国汽车工业与汽车消费有重要意义，所以汽车行业整体仓位的上行趋势将长期不变。

有连云2022-11-04

11月4日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

精华如下：　　中国证券报　　新能源汽车产业链上市公司掀起回购潮　　近期，长城汽车、赛力斯等多家新能源汽车产业链上市公司披露了股份回购公告。部分公司发布回购计划不久后便实施了回购，有的公司短时间内就完成了股份回购。业内人士表示，相关上市公司回购股份，有利于进一步树立公司良好的资本市场形象。　　智能网联汽车迎“风口” 产业价值链体系有望重塑　　11月2日，工信部网站发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(征求意见稿)》，公开征求社会各界意见。今年以来，政策加大对智能网联汽车产业的支持力度，相关车企强化布局，抢占优质赛道，加快转型升级。业内人士表示，电动化、智能化、网联化、共享化已成为汽车产业的发展趋势，智能网联将重塑汽车产业价值链体系。　　掘金A股市场信托公司展开密集调研　　四季度以来，部分信托公司加快调研步伐。Choice数据显示，截至11月3日，10月以来，约30家信托公司合计调研了近200家A股上市公司，累计调研次数近370次。从调研行业来看，计算机、医药生物、电力设备等行业是信托公司频频调研的领域。业内人士认为，当前A股市场的整体估值已处于相对低位，提前调研发掘低估值品种，或能在四季度更好地把握布局机会。　　前三季度我国服务贸易保持两位数增长　　商务部11月3日公布数据显示，1月至9月，我国服务贸易继续保持增长，服务进出口总额44722。7亿元，同比(下同)增长18。2%。其中，服务出口21480。2亿元，增长20。5%；进口23242。6亿元，增长16。1%。专家表示，国家高度重视服务贸易发展，开放力度不断加大。　　上海证券报　　我国增设29个国家进口贸易促进创新示范区推动进口贸易竞相发展　　商务部、国家发展改革委、财政部等8部门昨日宣布，增设国家进口贸易促进创新示范区(以下称“进口示范区”)。新设进口示范区包括北京首都国际机场临空经济区、上海淮海新天地进口贸易功能区、广东深圳前海蛇口自贸片区、广东广州黄埔区、广西北海铁山港区、海南洋浦经济开发区、天津经济技术开发区、河北唐山曹妃甸区等29个。　　震荡市凸显避险价值中短债基金规模逼近万亿　　今年以来，中短债基金备受追捧，相较去年末规模激增近一倍，目前总规模已逼近1万亿元，成为避险资金的“心头好”。业内人士认为，中短债基金适合风险承受能力较低、预期收益率较为稳定的投资者，但仍存在净值回撤等风险，建议投资者不要过度关注短期涨跌。规模快速扩张Choice数据显示，今年三季度末，中短债基金的规模已超过9454亿元，相较于去年末的4862亿元，规模增长超过94%。　　连续21个交易日净流入南向资金抢筹低估值成长股　　港股市场延续盘整态势，南向资金却在持续加仓。Choice数据统计显示，自9月27日以来，南向资金已连续21个交易日净流入，合计净流入1031.81亿港元。10月下旬以来，南向资金流入步伐逐步加快。11月前3个交易日南向资金净买额连续超过70亿港元。上海证券报记者梳理近期南向资金集中买入个股后发现，低估值成长股更受南向资金青睐。　　遏制微生物耐药国家行动计划发布打败“超级细菌”产业蓄势待发　　作为20世纪人类最伟大的医学成就之一，抗生素的发现和使用挽救了数以亿计的患者，人们曾认为抗生素可以一劳永逸地解决细菌感染，但由于抗菌药物在医疗及养殖领域的大量使用甚至滥用，导致细菌耐药性不断发展。微生物耐药是目前全球公共健康领域面临的重大挑战，也是各国政府和社会广泛关注的世界性问题。　　证券时报　　信贷中介灰产调查：“套路”背后的利益与共谋　　经过多年的野蛮生长，银行助贷已形成一个成熟的产业链：助贷公司从多个渠道获取大量个人信息后，以电话方式筛选出意向客户，再通过银行信贷经理帮客户办理贷款。表面上看这和房产中介差不多，但近期证券时报记者通过在多家助贷公司面试、卧底调查后发现，其中存在诸多灰色乃至违规行为，不仅利用套路赚取了客户大笔服务费，甚至协助包装、伪造客户资料以通过银行审批。　　抗通胀效果不达预期美联储加息战线显著拉长　　美联储再次加息75个基点之后，未来加息之路还要走多远？美联储主席鲍威尔已经明确表示，未来利率将更高，持续时间将更久。当地时间11月2日，美联储11月议息会议如期加息75个基点，加息后的联邦基金利率达3.75%~4%的新目标范围，为2008年以来的最高水平。随后的新闻发布会上，鲍威尔接连泼冷水，使得紧缩预期再度升温。　　银保监会：加大力度支持京津冀重大工程项目　　银保监会近日召开专题会议，研究部署银行业保险业支持京津冀协同发展工作。会议强调，推动京津冀协同发展，是以习近平同志为核心的党中央在新的历史条件下作出的重大决策，是关系国家发展全局的重大战略。系统上下必须深入学习领会党的二十大精神和习近平总书记关于京津冀协同发展的重要讲话和指示精神，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来。　　经济大省冲刺四季度稳外贸 RCEP红利持续释放　　今年前三季度，全国货物和服务净出口对经济增长贡献率比上半年进一步提升。其中，6个经济大省进出口情况保持稳定，为稳外贸稳增长作出积极贡献。据证券时报记者初步统计，6个经济大省中，广东、江苏、浙江进出口总值位列全国前三，浙江、山东、河南三省增速高于全国整体水平，江苏和四川前三季度进出口增速与全国整体水平基本相当。　　证券日报　　新规下增持回购热度攀升：大单回购计划明显增多带动股票价值回归　　自10月14日证监会和沪深交易所就优化增持回购规则公开征求意见以来，上市公司掀起一轮增持回购热潮。据统计，截至11月3日记者发稿，自10月14日以来，沪深两市35家上市公司36次披露增持计划；47家公司披露回购计划，预计回购金额上限合计152.65亿元。增持回购计划数量远超去年同期。　　国家进口贸易促进创新示范区目前已增至43个　　11月3日，商务部、国家发改委、财政部等八部门决定，在全国增设北京首都国际机场临空经济区、天津经济技术开发区、河北唐山曹妃甸区、山西转型综合改革示范区等29个国家进口贸易促进创新示范区(简称“示范区”)。至此，国家进口贸易促进创新示范区增至43个。　　我国虚拟现实产业集群化发展提速元宇宙落地场景将推动数字经济蓬勃发展　　“虚拟现实(含增强现实、混合现实)是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域，将深刻改变人类的生产生活方式，产业发展战略窗口期已然形成。”工信部等五部委近日发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》提出，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)超过3500亿元。　　更大力度“引进来”和“走出去” 赋能资本市场高质量发展　　高质量“引进来”、高水平“走出去”，我国资本市场正用更大的力度、更多的方式积极实现这一目标，为自身高质量发展添上浓墨重彩的一笔。这是我国资本市场高水平对外开放的重要一环。党的二十大报告提出，“推进高水平对外开放”。10月24日，中国证监会召开党委(扩大)会议，认真传达学习贯彻党的二十大精神和二十届一中全会精神，会议提出“扩大高水平制度型开放”。　　人民日报　　电子驾驶证 “亮码”便利多　　党的二十大报告提出，加快建设网络强国、数字中国。为了更好服务群众办事出行，公安交管部门充分运用新技术、推出新服务，截至目前，共发放电子驾驶证1.45亿个，越来越多群众体验到了“亮证”“亮码”的便利。遇到交警查验，忘带纸质驾驶证怎么办？别着急，可以拿出手机“亮证”。全面推行驾驶证电子化是公安“放管服”改革的重点措施之一。　　21世纪经济报道　　7城加推第四批供地年末土地市场稳中求暖　　年末的土地市场尚未停止忙碌，相较去年，多个城市增加了第四批甚至第五批集中供地计划，为房企提供更多选择。截至11月3日，苏州和无锡已经率先完成了第四批集中供地工作，无锡更是快速上架了第五批集中供地地块，14宗土地总起始价224.1亿元。累计前四轮供地结果，无锡将在第五批集中供地后顺利完成全年供地任务。　　新能源基金调仓记：崔宸龙、陆彬、郑泽鸿等逆市加仓　　新能源是最近几年市场上最火的赛道，没有之一。2019年年底至今，新能源火了3年，诞生了3位冠军基金经理：陆彬、赵诣、崔宸龙。也带火了多位明星基金经理：姚志鹏、施成、郑澄然、韩广哲……再加上久负盛名的冯明远、李瑞、杜洋等，以及各家基金公司的新能源投资的中流砥柱，如郑泽鸿、祁禾、邢军亮、杨宇、李博等，他们组成了一个冉冉升起的新能源基金“天团”。　　第一财经　　产业规划释放利好信息虚拟现实设备有望增长20倍　　工信部等五部门在近日联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》(简称“《行动计划》”)，提出到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)超过3500亿元。《行动计划》指出，虚拟现实(含增强现实、混合现实)是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域，产业发展战略窗口期已然形成。　　30城省外流入人口超百万东莞每5人就有3个来自外省　　一般而言，经济发达的地区就业机会多，对流动人口就会形成强大的吸引力。那么，哪些城市的省外流入人口多呢？近日，国务院第七次全国人口普查领导小组办公室编制的《2020中国人口普查分县资料》公布了2020年全国各县级单位的人口数量、结构以及家庭居住状况等多项指标，其中一项为户口登记地在外乡镇街道人口数据。　　经济参考报　　深耕“硬科技”打造硬实力科创板专精特新“小巨人”企业未来可期　　党的二十大报告指出，必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。科创板运行三年多来，汇聚了超过480家上市公司，已经成为“硬科技”企业上市首选地，也是注册制实施以来专精特新企业上市的主要集聚地。　　37家百亿私募现身285家上市公司　　随着上市公司三季报披露落下帷幕，私募持股情况浮现。私募排排网统计数据显示，截至三季度末，共有1272只私募产品进入1076家上市公司的十大流通股东名单，期末持股市值合计超2000亿元。其中，据不完全统计，有三家私募机构旗下的产品重仓持股个数已超过10只，分别为玄元投资、高毅资产和通怡投资，均为百亿私募。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-04

芯片股午后点火，澜起科技涨超10%！电子ETF（515260）涨1.31%斩获四连阳！

有连云2022-11-03

黄岳：医药大反攻，后市如何？

非常中心的城市，包括它的港口，包括它在汽车产业链里面举足轻重的地位，包括它的生物医药和整个半导体芯片，上海这几个产业链在全国都比较重要。同时它又是全国华东地区的交通枢纽，那个时候确实对我们整个经济的基本面造成了很大的负面影响。站在10月份，我们的情况没有4月下旬那么糟糕，所以整个市场跌到2900点附近，自然就有大量的资金愿意去尝试做一些反弹，这个时候市场也走出了一些主线的板块。10月份这一波整个市场触底反弹，当然有一些板块反而创下新低，包括地产板块，消费品板块，尤其10月份以来整个白酒表现非常差，但是我们看到整个上证指数的层面出现了一波反弹。另外，如果我们看一些偏中小盘的指数，中证500、中证1000、科创50，以及偏大盘的创业板，这些指数距离10月份最低点的反弹幅度也不小。这一波的主线就是泛国产替代和制造业的升级，这两块有很多共性的品种，包括军工、芯片、工业母机、医疗器械，甚至最近相对来说比较热门的信创，都是泛国产替代。包括制造业信息技术升级的大范畴。所以医药板块这一轮的反弹其实也在大的范畴之内。大家可以回忆一下医药板块最开始反弹，弹性最大的也是医疗器械相关的品种，医疗器械在9月有一些政策，站在10月的时点，也没有太多新的东西，因为9月份已经提出了相关的措施和举措，这里面总共包含国内安排了各个商业银行提供大概1.7万亿的贷款，这个贷款中央财政给予2两年大概2.5%的贴息，实际的贷款利息在贴息补贴之后不到一个点，这是一个比较大的政策，这个政策会涉及到高校包括职业院校，医院、中小微企业等等九大领域的设备购置和更新改造，这是我印象当中整个有关部门发文的相关政策。在这个之外，又有一个金融机构2000亿的设备更新改造专项再贷款，这个再贷款包含了一些重点领域，主要是学校和医院。所以大家可以看到信创领域涉及到学校，包括教学所用到的教学仪器、教学设备、教学软件，他们的表现比较好。医药大板块里面主要受益于医疗器械的标的，那个时候也是第一轮反弹弹性很大的标的。这一块主要反应的基本面变化，就是兑现金融机构2000亿设备更新改造的专项再贷款。这一块其实也不是新的东西，基本在9月上中旬推出，在市场上有相关的讨论和声音是在大概9月下旬的时候，也就是9月20几号，我印象当中很多卖方已经开始开电话会，包括在一些投资机构已经开始讨论相关的情况。大家也可以看到，在十一之前，医药大板块有一到两个交易日很强的反弹，主要就是反应这一块的预期。十一之后，整个市场出现了一波普遍的下跌，后面市场走出的主线就是泛国产替代，这一块的专项再贷款其实起到了比较大的推波助澜作用。大家看信创领域受益的板块，短期主要逻辑也是这些设备更新改造的再贷款。这一块涉及到整个医疗机构的医疗卫生设备的购买、更新周期以及资金来源。从2010年左右，在卫生行业里面，其实就已经有文件规定整个医疗机构不允许通过贷款购买相关的设备。结合最近几年因为公共卫生事件的影响，各地地方财政的压力相对比较大。在公共卫生事件之前，国家反而在发布控制三级医院扩张的相关政策，卫计委在2014年和2019年先后两次发布了《控制公立医院规模过快扩张的紧急通知》。2020整个公共卫生事件爆发之后，对于我们国内整体的医疗卫生体系建设提出了很大的愿景或者提出了更高的要求，所以大家看到2020上半年，整个医药板块一方面是公共卫生事件受益的板块，另一方面也是出于对之后全国医疗卫生这种大的建设方案引发的资本开支预期。再往后看，2021年包括今年，由于连续几年的公共卫生事件导致有关部门财政压力很大。2021年相对来说好一些，下半年随着对于地产领域的控制，尤其是相关政策的具体推出和落实，去年下半年以来整个地产出现了比较大的下行压力，今年地产商拿地的意愿都不太积极，有关部门从收入来源的角度遇到了很大的困难。最近几年，地方对医院已经没有什么实质的财政支持，公共卫生防控和医院的经营是两码事，因为公共卫生防控更多涉及到核酸检测，包括相关的方舱医院所涉及到的医疗设备的采购，而我们聊的更多是原有的医疗卫生体系，以各个医院包括大中型医院、小型医院、社区医院原有的医疗体系设备更新换代。之前几年或者之前很长一段时间，各个医院医疗设备的更新换代更多靠医院自己的收入来进行它的医疗设备的更新，他们的体量来看，耗材加上设备2021年市场规模大概在1万亿左右，这是日常的耗材以及设备的更新换代，更多靠医院自身的收入。有了这个贷款之后，相当于这些医疗机构在短期内能够获得一个额外的资金，这些医院也会根据自身的情况，比如说三甲医院，它反而不一定会用这些贷款，尤其是大城市的三甲医院，他自己该有的设备已经差不多了，而且这一批贷款主要是重点支持国产医疗器械，对于外资医疗器械可能会有更严格的审批程序。对于三甲医院来说它不缺这些医疗器械，更多是一些中小型医院，包括地方区域的医疗中心。一方面，这些医院本身自己的医疗器械设备不齐全，另一方面他们靠自己每年的医院收入又没有足够的财力配备一些相对来说比较大型的医疗设备，比如说CT机器，MR，高端内镜彩超，大型深化流水线，病理检测设备等等，这些大型设备靠他们日常医院的收入又不足以覆盖，这一回相关部门安排的医疗设备更新的补贴需求最大的主要是这些医院。另外，又要求这些医院自己收入能力还可以，起码每年能够完成利息的偿还，如果真正是它整个经营比较困难的医院，它的收入可能每年没有多少盈余，未来如果偿还利息或者偿还本息有困难，它可能也不敢使用这些贷款，整体来讲大概是这样的情况。整个贷款的金额大概有多少?到医疗系统大概安排了2000亿元左右，这是有关部门为整个医疗系统所准备的资金。但是由于后面了解到相关部门申报了比较多，相关部门大概申报了5000亿，相关部门后面很有可能把相关的贷款资金总额进一步提升，有可能会向相关部门靠拢。我刚刚也提到， 2021年对于医疗设备和耗材的需求和更新换代的规模大概是1万亿。当然，这回的再贷款不会全部购买医疗设备，还会购买一些医疗车辆或者盖楼，把这些去掉，按照3000亿算，相对2021年一年1万亿的医疗设备耗材开支其实也是很大体量的增幅，所以它确实一定程度上受到增量基本面的信息所驱动。这些信息我们也要辩证地看：第一，它给予的额度大概这么大，也要看各个医院自行上报的情况。有一些三甲医院觉得我自己的设备已经很齐全了，没有必要贷款，可能就不会上报贷款的需求。还有一些医院自身的经营状况不是很理想，怕以后还本付息有困难，也不会上报这些需求，更多的是真实有需求，而且自身经营情况能够完成贷款，能还本付息的医院才会上报需求。而且从目前我们草根了解到的情况来看，更多是南方的一些省份，像福建等地的上报需求会多一些，因为他们对贷款这些理念比较认可，北方像河北、河南、山东，尤其是山东、河南这些大省，他们反而报的需求比较少。从整个医院设备的情况来看，反而北方的这些省份，河南、山东他们的医疗器械现有齐备程度比南方的城市，尤其是沿海地区的城市差一些，客观来讲他们的需求比较旺盛，他们的想法更严谨一些，偏向保守一些，目前是这样的情况。因为还有需求报送的时间，我们在最近一两周内也看到了各地在陆续上报医疗设备贷款的需求，这一块确实是一个逻辑。它最后能有多少体量，客观来讲不一定，不好说完全能够达到上限3000亿或者5000亿。第二，本身医院耗材每年的更新换代是固定的，包括它的设备，比如我需要一些影像的设备或者我需要一些手术的设备，说白了，我采购完了，配齐了，以后就没有这个需求了。我们也要考虑到这回的设备更新改造贷款确实能够对短期医疗设备的需求有一个很大的拉动，但是它会不会透支未来几年的需求?也是有可能的，毕竟它的设备配齐了以后，后面短期就没有其他更新换代的需求，尤其做了贷款之后，本身的现金流后续也要偿还贷款，还本付息。整体来讲，它是对短期需求比较大的拉动，但有可能会透支一些未来的需求。我们把这些好的因素和不利的因素拼凑在一起，总归还是正面的，对于需求有比较大的提振情况。那它是不是一个非常强的逻辑，或者改变未来经营业态的逻辑，其实也并不是，它更多是短期经营业绩的分配，把我未来几年的业绩提前到最近几年，它里面肯定还有一些增量的需求，站在五年的角度也不好说这就是一个能够有多大体量、真正对于行业有很大改善的这种逻辑。比如像整个芯片设备原来以采购海外为主，现在我卡脖子了，要做国产化，这都是改变整个行业业态的逻辑。而医疗设备的贴息贷款倒不是这么大的逻辑。二、医药板块走强的驱动因素 (1)超跌反弹的需求整体来讲，我们如果从策略的角度或者短期行情演绎角度来讲，大医药板块本身处于超跌的状态，估值水平已经处于历史非常极端低谷的分位数，本身就有内在反弹的需求。 (2)符合国产替代、自主可控等主线国庆之后，整个市场反弹的主线以国产替代、自主可控为主，基本都是泛国产替代的大题材，而医疗器械本身也属于这样大题材之内，医疗器械自身成长逻辑有一块就是国产替代。国内的医疗器械随着它自身各种各样的性能参数，包括它的这种功能的提升和健全，逐渐在向海外医疗器械靠近和追赶，而且自身又有价格的优势。现在在集采的大背景之下，国产器材能够在这样一个市场环境当中体现出自己的优势，所以国产器械有一个国产替代的内在逻辑。当然，整个卡脖子的角度，包括整个国内安全的角度、产业升级的角度，其实医药板块也具备这样的逻辑，比如说我们的创新药。医药本身作为全球非常大的产业，国内创新药的领域和海外差距比较大，器械领域客观来讲和海外差距领域也很大，器械领域追赶难度比传统的创新药追赶难度稍微小一点。整体来讲，医药板块也符合国内产业升级，包括国内相关重点领域的安全可控、国产替代等，都符合国庆以来反弹的大主线。 (3)医疗器械贴息贷款等事件催化短期事件的催化，包括我刚才提到的医疗器械贴息贷款，这个贴息贷款9月中旬已经落地，不是新的东西，它不是10月的时候才出的一个政策。就像我刚刚提到的，它更多是把相关医院未来几年这种医疗器械，尤其是偏高端的医疗器械的更新换代需求前置到了最近一到两年的时间，一方面能够刺激最近一到两年的总需求，另一方面也会稀释或者减少未来三到五年时间段的需求。相当于把后续需求前置，透支了后续的需求。整体来讲，这并不是说对于行业能有一个完全改变游戏规则的成长逻辑。所以最近医药板块走强，更多的原因还是前期超跌，再加上它也符合近期市场反弹的主线(国产替代、自主可控)。短期来看，也有一些消息面、基本面的正向催化(比如医疗器械贴息贷款等)。在多种因素共振之下形成一个比较大型的反弹行情。三、医药板块中长期配置价值如何? 站在当下的时点，医药目前的配置价值仍然很高。我们可以看到这一轮整个医药板块涨了一波，前几天出现了比较大幅的回调，但是它的回调更多是被整个消费板块带下来了。大家会看到最近白酒跌得比较惨，而且本周一(10月24日)的时候，包括上周的时候，北向资金净流出比较厉害，医药板块也是北向资金持仓比例比较高的板块，整体来讲他们也会受到相关的负面影响，这是它整体的大背景。我们再看医药板块未来中长期的配置价值，逻辑也非常扎实：第一，它是A股少有的老龄化受益板块。我们会看到A股大多数行业都是老龄化受损板块，比如说地产、消费。人口结构改变了，未来人口增速没有那么快了，自然对相关的产业需求可能就没有那么大。对医药来讲，它是一个老龄化的受益板块，随着你的年龄提升到60岁以上，无论是你去医院的频率，就诊的频率，用药费用的总量，都会呈现指数型的增长。一个人的生命中绝大多数医药费用的支出都在60岁-65岁以后，整体来讲，医药板块老龄化受益的大逻辑没有任何问题。第二，医药板块本身也是消费升级受益的板块，比如医药板块里细分的子领域——医疗服务、医美，这一块就是你的收入水平提升了，你有钱愿意改善自己的形象，或者抵御衰老，这都是消费升级的范畴。包括医药里面另一个比较大的子板块疫苗也是消费升级的范畴。疫苗企业真正比较赚钱的是它的二类苗，也就是自费打的这些疫苗。如果我原来收入水平可能没有那么高，每月挣的钱还掉房贷，还有正常的日用开销之外，可能存不下多少钱，这个时候打一些稍微贵一点的疫苗我就会有顾虑。但是随着收入水平的提升，你会发现疫苗占你整个收入的比重出现大幅下降。这个时候你就会愿意去尝试，比如HPV疫苗，13价肺炎，流感疫苗等等。毕竟这是一种主动免疫的手段，能够为以后的健康甚至是我整个身体的安全提供很大的助力，所以疫苗本身上也是消费升级受益的板块。包括大医药里面比较赚钱的药，你看海外的药企，比较赚钱的药基本上都是非医保用药，国内很多药企比较赚钱的也是一些抗癌药，属于非医保用药。胰岛素有一些受到集采的影响，但整体来讲还是自费药，这样它整个利润水平相对就比较高。这一块也和消费升级息息相关，原来你的经济实力达不到，没有办法采取相关的医疗手段和药物措施，随着整个收入水平提升之后，愿意延续我的生命，让我有更好的生存体验，愿意花钱去购买这些药品以及购买相关的医疗服务。所以整体来讲，医药板块第二个大的投资逻辑就是消费升级。第三，国产替代。医药它不像军工、芯片，现在大家都能够直接看到是一种大国重器、被卡脖子的领域。但是，其实医药领域一样存在被卡脖子的问题，甚至直接涉及到老百姓的生命安全、身体健康、生存质量。客观来讲，目前我们国内偏高端的医疗器械以及创新药和海外相比有比较大的差距。国内整个医疗技术、医疗水平，医生能力和素养的角度来讲，我们和国际上的先进水平没有太大的差距，甚至国内的水平尤其是临床的水平，远远高于海外相应的医院以及医生。国内三甲医院的医生一个月做的手术可能比海外医生两三年甚至五到十年做的手术数量还高。在这样一种高强度的临床压力之下，客观来讲对于人员的熟练度、以及药物的研发都有帮助，我们有大量患者的病例能够支撑你去做相关的药物研发。其实也有一些海外企业的药物研发选择在中国做，就是因为中国有这么多病例数量能够支撑相关的药物研发。我国发展医药板块一方面是我们有这么多的人口数量，另一方面我们本身又是老龄化加深的国家，有我们自身内生性的需求。不管是市场化的需求，还是政府角度民生、社会医疗、社保、福利、医疗体系的需求，客观来讲都有这种需求。另一方面，我们本身有非常过硬的医师、医院的队伍，我们每年医学院的毕业生数量在全球排在前列，我们有这么大的人口基数，每年有这么多患者可以用来做相关的药物以及临床技术手段的新尝试，我们也有医药产业大发展的土壤。四、如何看待集采政策对医药行业的影响? 其实市场最担心的，还是政策对于医药到底是怎样的?到底是说我这个产业就应该作为公共服务的产业，不应该有利润，应该是一种成本定价法，类似军工产业。还是说应该有相对来说合理的回报和利润，我觉得这个要一分为二地看。一方面，我们看最近几年的政策。2018年开始的集采，包括最近几年的政策导向，其实都在鼓励创新，绝对不是抑制创新，它要抑制的是仿制或者相对比较偏低端的。也就是说没有什么技术含量的药物和医疗器械不应该有过高的利润，对于这些药物和医疗器械应该体现一种普惠性。所以集采政策更多的是要压低仿制药以及没有什么技术含量、偏中低端的医疗器械耗材的价格，从而让我们的医保基金能够充裕起来，让我们的老百姓能够看得起病，能够看得好病，这是第一个大背景。第二，鼓励创新。全面支持高端的医疗产业，尤其是生物医药产业。大家可以看上海市重点发展的几个产业里面就有生物医药板块，大家看上海、无锡、苏州、深圳都有相关的医疗产业园，这几个国内医药产业的重镇，政府对这块的扶持力度非常大。我们看产业政策，没有说我要打压医疗产业，而是通过集中采购、以量补价的方式，把一些没有技术含量的药物和医疗器械的毛利水平降下来，同样它纳入医保之后，也会得到销售的大幅放量。所以更多的是采用以量补价的方式完成为我们的医保体系减轻负担，抑制某些医药企业不正当或者偏高、又没有技术含量的利润，但是从来没有说我不鼓励创新，仍然要继续鼓励创新。我们看科创板开板之后，它重点支持的几个产业就包括生物医药产业。创业板注册制之后，重点支持的几个产业里面也包括生物医药产业。我们看科创板目前上市的公司里面，大的医药公司数量大概占三分之一到四分之一左右。整体来讲，从来没有说过不支持医药产业，而是说要支持医药产业的高端化和技术升级，而不是支持那些没有什么技术含量的仿制。这是整个医药产业大的发展反向，要一分为二地看。我们整个创新药这一块本身是高投入，高研发周期，高不确定性特点的产业。研发一款生物医药在人力和各种时间周期上面的投入非常巨大，我铺了很多管线，真正能够获得批文、取得明显临床效果的可能就那么一两款药。取得临床效果还不算完，还要考虑到成本，有可能我这个药很有效，但是成本定价太高了，其实它也没有市场空间。另外，还要考虑到这一款药物和医生诊疗体系能否有机地结合起来，可能这一款药的药效很好，可能有一定的副作用，和线性的诊疗方案有一些违背的地方。或者我们的医生采取诊疗方案的时候，历史上有一些路径依赖。整体来讲，我们目前看到很多国际驰名的药物，它的成功一定程度上也是一种幸存者偏差，成功的背后有几十款、上百款甚至上千款药物的失败。这个产业很像高科技产业，它都是高投入、高风险，另外也是研发周期很长的产业。客观来讲，它确实需要一个比较高的回报率才能够支撑这样一个产业的发展。假如我费了这么大的力气研发药物，生产药物又获得不到相关的利益补偿，我凭什么要做药物的研发，还不如做其他的产业。所以我觉得这个产业高端的领域仍然会维持一个比较高的利润水平。我们看今年以来方方面面的政策，没有说要去打压或者抑制相关的内容。比如今年北京医相关部门执行的DRGs，对于创新药、创新器械、创新诊疗项目的豁免是一个比较好的尝试。在整个诊疗体系内，对于一些创新型药物和器械给予一些豁免，能够给予他们相对比较高的定价。目前我们了解到这一块还是停留在北京的医疗体系内，全国一段时间之内不大会同意这种措施的推广，至少我们看到鼓励创新的政策，另外是整个创新医疗器械推迟进入集采的政策。其实我们今年看到了一些偏正面的政策，和我们去年看到的相反。去年对医药板块有一些比较大的负面影响，之前大家认为有一些不会纳入集采的药品和设备也纳入了集采，整个集采的价格又出现了很多灵魂砍价，把价格压得比较低，大家对于这个板块的未来没有信心。虽然知道估值水平不贵，觉得一些公司长期来看是好公司，但是万一我配置进去，哪一个标的又进行集采了，又大幅降价了，整个市场的情绪宣泄也会对我的持仓造成很大的不利冲击，这是当时最大的一个问题，政策上负面的信息太多了，导致机构资金不愿意去配置这个板块。我们看今年的半年报，公募基金这一块对于医药板块的配置已经低于相应的基准，或者低于医药板块在A股里面的配置比例，这个历史来看非常少见。医药板块以前是机构非常喜欢买的板块，这个板块长期逻辑非常顺畅，长期来看，这个板块最大的问题是估值太贵了，机构不断喜欢买这个板块，它稍微便宜一点就又有人去买，把它的估值维持在一个比较贵位置上。但是今年年中的时候，医药板块出现低配，历史上来看非常罕见，整体来讲，机构对于这个板块的预期包括真实的持仓都是比较低的。客观来讲，目前从机构了解下来的情况，已经有不少机构开始逐渐介入这个板块，也有不少机构目前还在观望。就像我刚刚提到的，他们不是担心这个板块的长期前景，而是担心这个板块短期负面性的冲击还要维持到什么阶段，毕竟我重仓配置进去，突然出了一个利空，情绪性的宣泄，我的持仓体验就非常不好，这是最大的问题。对于普通投资者来说，我们尽量也是从中长期配置的角度来考虑问题，不要太在意资产短期的波动，比较适合的方式就是通过定投，或者分批的方式去配置。另一方面我们也会看到这个板块的估值水平已经处于历史上非常极端的低位，大概率是大型的底部区域。你说这个区域未来还会不会有什么负面的波动，确实不好讲，我觉得这就看个人资金的期限以及对波动的忍耐能力。如果我们把资金期限比较长，完全可以忽略这些短期的波动。站在当下的时点，这个板块还是非常值得中长期配置的板块。五、医药各细分领域简介具体到它的细分子行业来讲，景气度比较高的主要是几个： (1)医疗，它里面包含医疗器械和医疗服务，医疗器械是老龄化的受益板块，贴息贷款的政策直接利好医疗器械板块。医疗器械还有一个国产替代的逻辑在。医疗服务主要偏消费的属性多一些，更多受益于消费升级，这是大医疗。 (2)生物医药，包含CXO，疫苗、生物创新药、血制品，基因检测等等，相对来说都是比较偏前沿和高端的医药里面的子板块。关注医药的投资者，也可以关注我们相关的ETF，可以一键式布局相关的医药细分板块。比如像生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、创新药沪深港ETF(517110)、疫苗ETF(159643)。

有连云2022-11-03

东方财富财经早餐 11月3日周四

，个股也大面积走高。券商研报指出，中国汽车产业竞争力提升，汽车出口有望持续高增长，并带动全球汽车海运需求持续较快增长，汽车船运输高景气有望持续。　　新京报：据悉，中国联通与腾讯公司已有诸多交集。腾讯副总裁卢山同时担任中国联合网络通信股份有限公司董事职务，此外，成立于2021年的深圳市前海新型互联网交换中心有限公司，联通创新创业投资有限公司持股18%，深圳市腾讯产业创投有限公司持股5%。　　证券时报：近日，中国移动与茅台集团签署战略合作协议。根据协议，双方将构建茅台云+云专网切片+5G边缘云的“云-管-端”架构，实现集中化、自动化、智能化运营运维管理。　　证券时报：康希诺发布异动公告，因吸入用新冠疫苗商业化进程的推进，其逐步于全国多个省市可进行预约并使用，多篇新闻对相关情况进行了报道。基于当前的免疫策略及国内加强针接种率较高的情况，公司预期吸入用新冠疫苗不会带来公司业绩的大幅增长。　　中国证券报：截至第三季度末，国内合计有38家百亿私募机构旗下产品进入到293家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值1099.42亿元。其中，增持上市公司40家，新进74家。整体而言，百亿私募对新能源、新能源汽车、大健康、信创、大消费等近几年人气较高的投资赛道，依然保持聚焦，整体“热情不减”。　　经济参考报：10月以来，市场呈现震荡态势，指数下跌幅度收窄，行业分化凸显。在此背景下，基金收益呈现复苏态势，5000余只基金产品10月以来净值实现上涨，医药、信创主题基金涨势突出，20余只基金近一个月来涨逾20%。展望后市，机构认为，当前A股估值处于历史相对偏低的位置、市场谨慎预期逐步释放以及上市公司三季报披露等因素，共同促进了市场信心的提振，新能源、高端制造等板块仍具备长期投资价值。　　证券时报：公募REITs还在持续扩容，近期，又一创新细分产品已获批。目前，A股市场已经上市的公募REITs产品共20只，另有4只处于申报/待发行。上述20只产品发行总规模已超600亿元，上市至今平均涨幅达25%。底层资产经营方面，已披露三季报的14只产品中(另有6只产品上市不满两个月)，11只产品对应项目实现盈利。　　财联社：美国10月ADP就业人数新增23.9万人，远超市场预期的19.5万人，9月份数据由20.8万人修正至19.2万人。薪资水平同比增长7.7%，前值为7.8%。　　上海证券报：三季报收官便是年报预审期，对部分A股公司而言，改聘审计机构成为燃眉之急。9月拟改聘审计机构的A股公司仅有10家，10月迅速上升至56家。业内提醒，对于欲改聘审计机构的公司，要特别注意两点，此前财报是否被出具非标意见；由“大所”改聘“小所”背后的动机　　中国证券报：数据显示，近期百亿私募大幅加仓，仓位指数逼近今年以来新高，截至10月21日，百亿股票私募仓位指数为86.87%。不约而同加仓的背后，透露了私募机构对当前市场的判断。一家百亿私募也表示，目前市场资产前所未有的便宜，市场底部或已到来。　　美股：标普500指数收跌96.41点，跌幅2.50%，报3759.69点。道指收跌505.44点，跌幅1.55%，报32147.76点。纳指收跌366.05点，跌幅3.36%，报10524.80点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌0.61%，报13256.74点。法国CAC 40指数收跌0.81%，报6276.88点。英国富时100指数收跌0.58%，报7144.14点。　　亚太股市：11月2日，截止13:55收盘，香港恒生指数涨2.41%，报15827.17点，恒生科技指数涨2.65%，报3156.59点。日经225指数收跌0.05%，报27664.50点。韩国KOSPI指数收涨0.07%，报2336.87点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.2890元，较周二盘收盘跌80点。成交量244.76亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货收涨0.3美元，报1650美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收涨1.84%，报90美元/桶；布伦特原油期货收涨1.6%，报96.16美元/桶。　　新华财经：日本央行行长黑田东彦11月2日早间发表观点称，将坚持收益率曲线控制政策，随着明年通胀的可控与回落，收益率曲线有望整体下移。受此言论提振，短债收益率在转为下行，中长端品种多数持稳。　　每日经济新闻：据悉，美国2022财年国债利息已超政府用于退伍军人福利和交通的开支总和。美国穆迪分析公司预测，到2025年或2026年，联邦政府支付的国债利息可能将超过美国整体国防预算。美国2022财年国防开支达7670亿美元。　　财联社：尽管俄罗斯此前表示，黑海走廊沿线通行将暂停，本周依然有15艘装载粮食的船只离开了乌克兰港口。乌克兰基础设施部副部长表示，即使在俄罗斯暂停黑海走廊倡议之后，他仍对粮食运输协议的前景保持乐观。　　界面新闻：据悉，日本政府正考虑对海外游戏应用程序实施更严格的税收监管措施，具体计划是向谷歌和苹果等科技巨头征收消费税，这些企业开设的应用商店中包括可在智能手机上运行的游戏应用程序。　　财联社：据悉，10月，俄罗斯每日平均向印度供应94.6万桶石油，创单月历史最高水平，占印度所有原油进口量的22%，成为印度最大的石油出口国，超过沙特阿拉伯和伊拉克。　　界面新闻：当地时间周三，联合利华澳大利亚和新西兰公司宣布，将在澳大利亚的员工中继续试行每周四天工作制。并称在新西兰为期18个月的试点取得强劲的成绩。　　上观新闻：此前，推特新主人马斯克宣布改革新举措，高级服务“推特蓝”(TwitterBlue)将开始收取每月8美元的费用，同时为用户提供认证等服务。马斯克表示，此举将有助于打造安全、可靠的推特，同时开拓收入来源。这一计划不乏争议，影响尚不可知。　　财联社：据悉，苹果如今正在“精心打造”首款XR/AR头戴设备，供应链正持续对该设备进行验证测试，预计将于2023年第一季度末投入量产。业内知名爆料人称，苹果正在开发至少3款AR和VR设备。　　金融时报：人民银行上海总部最新发布的境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至2022年9月末，境外机构持有银行间市场债券3.40万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.29万亿元，占比67.2%；其次是政策性金融债，托管量为0.79万亿元，占比23.2%。　　新华社：澳大利亚储备银行(央行)1日宣布，将基准利率上调25个基点至2.85%，同时上调外汇结算余额利率25个基点至2.75%。这是澳央行今年第七次加息。　　活跃债券：11月2日，截至18:00,10年国债活跃券报2.6850%，上行2.00BP；10年国开活跃券报2.8600%，上行0.50BP。　　国债期货：11月2日，10年国债期货主力合约收盘报101.525，跌0.05%；5年期国债期货主力合约报102.030，跌0.05%；2年期国债期货主力合约收盘报101.330，跌0.01%。　　Shibor：11月2日，隔夜shibor报1.7550%，下跌8.8个基点；7天shibor报1.7710%，下跌5.8个基点；3个月shibor报1.7520%，上涨0.2个基点。

东方财富网2022-11-03

创金合信添福平衡养老目标三年(FOF)(主代码：013735)基金经理变动

权益资产的配置，并且以高端制造、煤炭、汽车产业链等相关方向为主要的配置方向。在三季度末期，组合也随着市场的调整对上述主要配置方向进行了减持。因为权益市场3季度在各个板块都承担了一些压力，前高后低，最终产品的权益部分在三季度上，表现相对弱势，虽然获得了对基准的相对收益，但没有获得绝对收益。

有连云2022-11-02

格上每日收评—2022年11月02日

酒、新型烟草、消费电子等消费板块走强，汽车产业链相关股走高；银行股全天低迷，国防军工板块震荡走低。虚拟现实概念热度持续了几天了，主要原因我们在之前的收评中有所提及，是受到工信部近日和教育部等部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》所带领。这是时隔四年，我国第二份聚焦虚拟现实的重磅产业政策，目标到2026年产业规模超过3500亿元。而供销社概念的火爆与供销社的字眼频繁出现在政策文件中相关。今年的中央一号文件又从加强县域商业体系建设的角度提出，支持供销合作社开展县域流通服务网络建设提升行动，建设县域集采集配中心。汽车零部件板块的涨势受益于汽车行业的高景气度与汽车零部件上市公司亮眼的前三季度业绩。今天医药股的走势比较有趣，本来是康希诺利好带动了医药形势一片大好，但是随着君实生物的跳水，把上涨的医药板块撕开了一个口子。这期间相传有券商研究所分析师发布疫情政策调整的相关内容，但求证后发现并无相关分析师发布内容，不过传播的消息已经对市场产生了影响。在官方政策没有发布之前，投资者还是要对小道消息谨慎一些，以免在消息证伪后受到不必要的损失，切忌和政策对赌。截至收盘，今日上证指数收于3003.37点，上涨1.15%，成交额为4576亿元；深证成指上涨1.33%，成交额为5946亿元；创业板指上涨1.63%。今日两市上涨个股数量为3655只，下跌个股数为1084只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不错，其中周期和消费风格表现最好，稳定和金融风格涨幅最小。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中汽车，传媒，美容护理行业领涨，涨幅分别为3.31%，2.88%，2.20%。只有国防军工和银行行业下跌，跌幅为0.49%和0.06%。资金面上，今日北向资金净流出75.82亿元；其中沪股通净流出35.71亿元，深股通净流出40.11亿元。近三个月北向资金净流出596.44亿元。俄乌关系对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.51%，高于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期下降，市场情绪回暖。后期市场虽仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：“供销社”概念为什么突然火了？今日供销社概念火爆，天禾股份、浙农股份、辉隆股份、天鹅股份、中农联合等多股涨停。相关概念股持续发酵，关于“供销社重出江湖”的讨论声音也多了起来。近年来，供销社的字眼频繁出现在政策文件中，今年的中央一号文件又从加强县域商业体系建设的角度提出，支持供销合作社开展县域流通服务网络建设提升行动，建设县域集采集配中心。近期多地发公告称恢复重建基层供销社。其中湖北基层供销社恢复重建1373个，计划做到供销社覆盖每一个乡镇，宁夏、重庆等多区域亦在紧锣密鼓的恢复基层供销合作社。具体来看，宁夏供销合作社联合社曾在10月透露，截至目前，全系统基层社总数达到249个，乡镇供销合作社覆盖率由2017年的56%提升至92.7%，服务覆盖面达到95%以上。供销社“变红”与基层社恢复重建有关。启用供销社是因为它可以从农资、土地、金融、营销等角度全面介入乡村振兴，成为推进乡村振兴的一股力量。专家认为，供销社重新发挥作用是一件“非常好的事情”，第一，虽然合作社等一些当下农村新型经营主体已经具备一定规模，但在和市场对接时其力量相对还是分散，而供销社可以连接新兴经营主体与市场之间的关系，为农资供应、农产品销售提供稳定的依托。第二，现在很多地方的生产主体还是小农户，选择托管经营的路径，而地方的基层社就为小农户等提供托管经营服务。第三，供销社除了“供”还有“销”，供销社的电商平台依托其自身网络在村庄的可达性，为农产品等增加了流通渠道。新闻二：国家市场监管总局批准中国联通与腾讯设立混改新公司。 11月2日消息，据国家市场监管总局官网10月27日发布的《2022年10月17日-10月23日无条件批准经营者集中案件列表》显示，联通创新创业投资有限公司与深圳市腾讯产业创投有限公司新设合营企业案获无条件批准，审结时间为10月18日。双方提交的经营者集中简易案件公示表显示，联通创投与深腾讯产投拟共同设立一家合营企业。其中，联通创投、腾讯产投、有关员工持股平台将分别持有新设合营企业48%、42%、10%的股权，联通创投、腾讯产投共同控制合营企业，该新设企业主要从事内容分发网络(CDN)和边缘计算业务。联通创投2014年成立，主要业务为以自有资金进行投资等，其最终控制人为中国联合网络通信集团有限公司，主要业务为通信、通信设施服务、网络接入、电信增值业务、相关系统集成业务等。腾讯产投2019年成立，主要业务为创业投资、企业管理咨询、投资咨询，其最终控制人为腾讯控股有限公司。据了解，腾讯副总裁已担任中国联通董事。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-11-02

收评：成交额重回万亿，沪指涨1.15%收复3000点，汽车产业链爆发，供销社概念全天领涨

行业板块方面，汽车整车、光伏设备、汽车零部件、生物制品、文化传媒等板块涨幅靠前，航天航空、保险、银行等少数板块下跌；题材方面，供销社、虚拟数字人、华为汽车、元宇宙、云游戏、啤酒等概念活跃。

金融界2022-11-02

智能汽车ETF（159889）涨超3%，上声电子涨超10%

位，利用更好的本土化服务能力逐步构建起汽车产业生态圈。

有连云2022-11-02

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