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收评：成交额重回万亿，沪指涨1.15%收复3000点，汽车产业链爆发，供销社概念全天领涨

行业板块方面，汽车整车、光伏设备、汽车零部件、生物制品、文化传媒等板块涨幅靠前，航天航空、保险、银行等少数板块下跌；题材方面，供销社、虚拟数字人、华为汽车、元宇宙、云游戏、啤酒等概念活跃。

金融界2022-11-02

有连云2022-11-02

Mysteel参考丨2022年冷轧板卷前三季度回顾及四季度展望

贴等。　随着物流和供应链持续改善，汽车产业链的渠道库存充裕，叠加一系列激励政策，有效稳定车市表现。自6月份以来，我国汽车月产销量增速连续同比正增长。工信部数据显示，6月份汽车产销同比分别增长28.2%和23.8%、7月份汽车产销同比分别增长31.5%和29.7%。同时新一轮汽车下乡活动不是单纯为了增加销量，更是立足于引导汽车产业转型升级和满足居民消费升级需要更好地结合起来。汽车生产产业链长，能够带动诸多上下游企业。同时，作为劳动密集型产业，其本身可以吸纳大量劳动力。因此，拉动汽车产业增长，对经济发展具有积极意义。图10：中国汽车产量走势（单位：万辆）数据来源：钢联数据图11：中国汽车销量走势（单位：万辆）数据来源：钢联数据 3.家电行业产销同比或继续下滑近日，国家统计局数据显示，2022年8月中国空调产量1607.2万台，同比增长6.1%；1-8月累计产量15722.1万台，同比增长1.9%。8月全国冰箱产量702.3万台，同比下降5.5%；1-8月累计产量5591万台，同比下降5.7%。8月全国洗衣机产量690.5万台，同比增长2.5%；1-8月累计产量5460.5万台，同比下降2.3%。8月全国彩电产量1802.1万台，同比增长16.5%；1-8月累计产量12174.1万台，同比增长7.2%。 8月家电端整体表现符合预期，进入传统生产淡季后环比增长稳定，由于整体受疫情影响，加之消费需求在年中大促等节点已经提前释放，8月淡季现象显著，未来同比增速或将进一步下滑。表1：2022年1-8月份四大家电产量（单位：万台）数据来源：国家统计局三、2022年第四季度展望供应方面，受上半年价格大幅下跌影响，冷轧供应处于近两年来低位，从调研的样本数据显示，2022年1-8月轧机产量为6390万吨，与去年同期相比供应下降；三季度利润不断压缩的现实下，四季度冷轧品种供应或有所下滑。另外2022年全年粗钢产量同比继续压减大背景下，四季度部分长流程企业或将受到影响；利润上冷轧独立轧钢厂因热轧结算较高，基本处于盈亏边缘状态，而全流程钢厂目前利润全部为负值，冷系长流程企业四季度供应预估维持低位。成本方面，9月份热轧结算价格依旧较高，北方地区超过3960元/吨，对冷轧板卷价格形成一定支撑。另外，从市场调研情况看，冷热价差保持在500元/吨以内，在冷热价差收缩预期下，独立轧钢企业目前利润维持在-50元/吨；长流程冷轧生产企业亏损200-600元/吨，在利润为负值的情况下，长流程冷轧生产企业生产积极性偏低。近期热轧价格涨幅明显，冷轧价格偏弱。总的看，四季度在热冷价差窄幅波动情况下，冷轧成本处于较高位置。需求方面，伴随传统黄金消费季的到来，未来几个月乘用车仍会呈现较快增长，新能源汽车以及汽车出口还会延续良好发展势头，为全年汽车市场实现稳定增长提供有力保障。但与此同时，我国经济发展仍有小幅波动，恢复基础还需加力巩固，汽车市场仍需政策持续提振。另外，9月既是开学季也是大学毕业生工作季，购车代步和接送孩子上下学等家庭第二辆车的需求更强烈更迫切，换购增购的需求将带动新车和二手车市场持续较强，也将继续作为支撑汽车市场维持现有规模的基石。伴随着车购税减半政策，国庆前换购升级更强动力的燃油车，是自驾游出行的最佳前序工作，因此近期的燃油车换购升级市场很火爆。随着成都车展的落幕、汽国务院车下乡的加快开展、车市旺季的来临，更多新车型集中上市，多种新车将拉动新一轮消费，带来可观增量。目前车市促销力度仍处于高位，并可能按惯例在9月后进入促销收缩期，未来政策退出前的销量持续高涨推动促销力度进一步缩小，因此四季度是购车最佳时机。综合来看，市场预期四季度整体好于三季度，“银十”旺季现实下，赶工速度加快，国内宏观政策发力，钢价有一定的反弹机会，冷轧整体跟随上涨。反弹空间依旧受需求和政策面影响较大。

我的钢铁网2022-11-02

东方财富财经早餐 11月2日周三

东方财富网2022-11-02

13家机构“组团”调研奥迪威，三季度业绩下滑等受关注

：今年上半年受芯片继续短缺等影响，国内汽车产业供应链受到冲击，国内乘用车市场景气度受挫，行业削减库存量;同时，公司执行器及下游的整机主要以境外销售为主，随着境外物流周期的相对缩短，终端客户相应的调整其采购策略，降低库存量，执行器订单交付需求同比减少，导致营业收入同比减少。公司处于行业供应链的上游，在第三季度仍受上半年上述因素的影响，业绩同比有所下滑，详见2022年第三季度报告披露的具体数据，但公司整体生产经营稳健、健康，并保持一定的盈利能力。问题3：公司未来销售量驱动主要体现在哪些方面? 回复：产品在智能汽车领域的应用，仍会是公司销售量驱动的重要组成部分，超声波传感器是汽车零部件中关键的主动安全件，对于传统车和新能源车均可适用，公司拥有成熟的智能驾驶级超声波传感器应用方案，产品在市场上已获较长周期的大批量应用，且公司为新能源汽车厂商一级供应商，或其指定的配套厂商提供定制化的快速响应服务。随着公司加大配合新能源汽车厂商供应链的核心部件国产化布局，未来有望在新能源汽车的市场份额逐步得到提升。同时，加大在其他领域的应用布局以进一步驱动业务发展，如：超声波燃气测量技术、车载尾气净化系统测量技术以及wafer级器件等。问题4：如何看待“特斯拉”用纯视觉方案替代超声波及其他传感器? 回复：我们认为在可见光范围内的视觉算法无论进化到何种程度均无法超越人类的视觉，算法无法完全延伸人类视觉的能力，也没有拓宽人类视觉的频谱，因此，在高速运动、雨雾雪天气、黑暗等环境条件下纯视觉方案能否让自动驾驶得到主动安全保障，需要时间的验证。特斯拉弃用超声波传感器可能是更多为节约成本考虑，但其辅助泊车、自动停车、召唤、智能召唤等部分功能将会受到影响，未来消费市场与行业的选择会将如何，可以拭目以待。

有连云2022-11-01

中国银河：给予先导智能买入评级

饱满，Q3单季度业绩创历史新高。新能源汽车产业链高景气，公司竞争力不断加强，市场份额稳步提升，新签订单保持快速增长态势，有力支撑业绩持续释放。2022年前三季度公司存货/合同负债分别达到108.05/81.76亿元，同比增加47.55%/132.20%。Q3单季度实现收入45.51亿元，同比增长69.84%；净利润8.53亿元，同比增长69.67%，再创新高。随着三季度起宁德时代启动招标，中创新航、亿纬锂能、ACC等海内外动力电池厂商持续招标，叠加储能市场需求的快速放量，公司增长动能有望持续。　　规模效应显现，盈利保持较高水平。公司加强降本增效，提高管理水平和经营效率，规模优势逐步兑现，利润率保持较高水平。智能物流业务、珠海泰坦等也实现了盈利能力的修复。2022Q3单季度，公司销售费用率2.27%，同比/环比下降1.19/0.20pct；管理费用率为4.46%，同比/环比下降1.00/1.43pct。2022年前三季度公司毛利率相比上半年提升1.39pct至35.64%，净利率相比上半年提升1.74pct至16.65%；其中，Q3单季度毛利率/净利率分别为37.32%/18.74%，同比提高0.62/下降0.02pct。　　光伏、海外业务不断突破，再发股权激励彰显发展信心。光伏设备方面，公司开发的首条全新技术GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线量产电池片转换效率突破25%，刷新最高记录，日产能达30万片以上，性能指标业内领先，运营成本再创行业最低，进一步验证了公司光伏设备技术实力。海外市场方面，公司凭借双倍产线效率的技术优势，与土耳其SIRO签订20GWh模组PACK订单。并资收购德国自动化装备制造商Ontec，建立海外技术能力中心，成为第一家在欧洲本土建设技术中心的中国锂电装备企业，将为公司海外业务的开拓和全球经营网络的完善提供强劲支持；同时，公司拟发行GDR并申请在瑞士/伦敦证券交易所挂牌上市，有利于快速响应公司海外业务的资金需求。9月，公司发布新一轮股权激励计划，拟向1296名激励对象授予限制性股票778万股，占总股本的0.4975%。业绩考核目标为，以2021年为基数，2022/23/24年收入增长率不低于35%/65%/95%，或净利率不低于18%/20%/22%，充分表明公司对未来长期发展的信心。　　盈利预测与投资建议：公司锂电设备受益下游需求持续增长，非锂电业务不断突破，海外收入占比快速提升，未来公司业绩增长动能有望持续。我们预计公司2022-2024年将分别实现归母净利润27.92亿元、40.84亿元、51.66亿元，对应EPS为1.78、2.61、3.30元，对应PE为29倍、20倍、16倍，维持推荐评级。　　风险提示：新冠疫情反复，新产品拓展不及预期，市场竞争加剧，下游电池厂商扩产不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.12%，其预测2022年度归属净利润为盈利25.46亿，根据现价换算的预测PE为30.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级25家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为74.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，先导智能（300450）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-31

东方证券：给予上声电子买入评级，目标价位68.88元

学配置升级趋势，有望实现量价双升。随着汽车产业电动化、智能化快速发展，购车者对娱乐功能体验重视程度不断提升，汽车声学产品作为提升娱乐体验的重要一环将迎来升级，中高端新能源车型普遍配置12个以上扬声器、车载功放以及AVAS，单车价值量较传统车型大幅提升。公司具备声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，产品涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS等，能够为客户提供全面的声学系统解决方案，主要客户包括大众、通用、福特、戴姆勒等全球头部车企以及特斯拉、比亚迪、蔚来、理想、零跑、华为金康等国内外新能源品牌。预计随着新能源车渗透率持续提升，汽车声学配置升级趋势将有望带动公司实现单车配套价值及配套量双向提升，助力公司业绩持续增长。　　拟发行可转债加强合肥地区产能布局。据公司公告，公司拟向不特定对象发行可转债用于建设合肥高性能汽车声学产品生产基地，合肥基地计划建设6条扬声器生产线、6条电子生产线、6条低音炮生产线，预计将于2022年开工建设，建设期2年。合肥是新能源产业发展的优势地区，比亚迪、蔚来、大众、奇瑞、江淮等车企均在合肥建立生产基地，公司布局合肥基地有助于提升就近配套能力、更好地满足客户配套需求，从而进一步开拓市场、提升市场占有率。　　盈利预测与投资建议　　调整毛利率、费用率等，预测公司2022-2024年EPS分别为0.82、1.40、1.92元（原0.90、1.50、2.10元），可比公司22年PE平均估值84倍，对应目标价为68.88元，维持买入评级。　　风险提示　　车载扬声器业务配套量低于预期、车载功放业务、AVAS业务低于预期、声学行业市场空间问题、汽车芯片供给问题。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券邱长伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.02亿，根据现价换算的预测PE为79.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为70.95。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上声电子（688533）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-31

智能汽车ETF（159889）涨超3%，闻泰科技涨停

位，利用更好的本土化服务能力逐步构建起汽车产业生态圈。

有连云2022-10-31

镍&不锈钢月报：需求持续不及预期，不锈钢颓势显现

和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。　　10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据，数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2％，企业利润同比下降2.3％，但装备制造业利润今年以来首次由降转增，同比增长0.6％，工业企业利润行业结构不断改善。　　10月28日，发改委、国家能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳。　　国务院关于金融工作情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，金融系统将继续加大对实体经济的支持力度，还将强化对经济转型升级的金融支持，引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，创新绿色金融产品和服务。　　　　2、基本面　　2·1、供应短缺持续，过剩预期渐起　　世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1-8月期间全球镍市供应短缺7.55万吨，2021年全年为供应短缺17.93万吨。截至8月底，LME可报告库存较去年底减少4.53万吨。今年前8个月，全球精炼镍产量总计为189.49万吨，需求为197.05万吨。1-8月期间，全球矿山镍产量为201.68万吨，较上年同期增加25.6万吨。今年前8个月，全球表观需求同比增加7.68万吨。今年8月全球镍产量为25.78万吨，需求为28.72万吨。但在海外衰退预期渐起、国内消费持续疲软的背景下，我们预计需求支撑将有所走弱，未来镍市或将走向过剩。　　　　2·2、供应端受雨季扰动，需求端议价僵持，矿价小幅上涨　　本月镍矿价格继续上涨。供应端，菲律宾雨季到来，出货量开始减少，矿山招标价格飙升，此外台风“尼格”对菲律宾海运产生扰动，供应端扰动推动矿价上行。需求方面，镍铁厂成本走高，利润出现小幅下滑，对铁厂而言，高价矿接受程度较为有限，议价环节僵持使得镍矿涨幅较为有限。预计11月矿价小幅上涨。SMM数据显示，红土镍矿1.5％（CIF）价格上涨至72.5美元/湿吨，月度涨幅2美元/湿吨。　　库存方面，SMM数据显示，截止2022年10月28日，国内港口镍矿库存855.17万吨，较上月垒库117万吨。　　进出口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍矿进口量471.73万吨，环比减少0.72％，同比增加8.70％。　　2·3、成本压力凸显，镍铁厂挺价情绪较浓　　本月镍铁价格继续上涨。供应方面，镍铁产量相较上月小幅提升，同时印尼回流冲击依然存在，但成本端镍矿价格维持高位，使得镍铁厂利润有所承压，目前铁厂对镍矿的采购维持僵持。需求方面，10月中上旬，不锈钢价格不断攀升，涨价情绪驱动大型钢厂加紧采购，但下旬以来不锈钢价格出现回落，中小型钢厂已经转向观望态度，对镍铁采购较为有限。整体来看，利润小幅回落背景下，铁厂挺价情绪较浓，后市镍铁价格能否上涨或取决于钢厂采购情况。SMM数据显示10月28日高镍生铁均价1385元/镍，较上月同期上涨57.5元/镍。　　进口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍铁进口量64.6万吨，环比增加2.1万吨，增幅3.3％；同比增加33.9万吨，增幅110.7％。其中，9月中国自印尼进口镍铁量60.7万吨，环比增加2.4万吨，增幅4.1％；同比增加34.8万吨，增幅134.5％。　　　　2·4、电解镍现货资源紧缺，成交仍以刚需为主　　本月电解镍价格震荡运行。供应方面，当前伦镍库存及国内社库都来到了历史低位，月初时市场资源较为紧缺，虽然后期部分货源到货，但市场供需依然紧张，并且10月进口盈亏在多数时间为负，进口动力相对有限。需求方面，电解镍成交多以刚需为主，成交热度受盘面价格影响较大，镍豆溶解利润持续为负，需求端无明显变化。预计11月镍价继续维持震荡。　　　　2·5、不锈钢成本线逐步抬升，但现货成交十分清淡　　本月不锈钢价格小幅上涨。供应方面，整月来看钢厂利润维持在相对高位，10月计划排产有所增加，同时部分钢厂联合挺价、代理回购，也推升了不锈钢涨势，但成本方面镍铁及铬铁价格不断上涨，不锈钢成本线正在逐步上移，使得近期不锈钢利润率稍有回落。需求方面，10月不锈钢成交持续偏弱，终端消费复苏趋缓的背景下，需求向下传导的力度有限，目前下游多持观望心态。库存方面，据Mysteel数据，10月27日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.78万吨，周环比下降4.40％，年同比上升3.45％。其中冷轧不锈钢库存总量33.06万吨，周环比下降2.07％，年同比下降12.48％，热轧不锈钢库存总量33.72万吨，周环比下降6.57％，年同比上升25.92％。全国主流市场不锈钢社会库存呈现三连降，200系及400系库存消化明显，300系库存略微增加。　　　　　　策略　　宏观面，市场持续博弈12月加息幅度，能源、地缘政治冲突等问题又对宏观情绪频繁扰动，多空交织之下预计镍价难有趋势性行情，或继续以震荡为主。　　产业方面，雨季之下镍矿价格不断上涨，推升了镍产业的成本中枢；因矿价维持高位影响，镍铁厂利润持续承压，中小型钢厂采购转向观望，后续铁价走势取决于不锈钢采购情况；库存来到历史低位后，电解镍开始出现缺货现象，但成交多以刚需为主，预计价格震荡为主；不锈钢成本支撑较为强劲，但奈何现货成交持续清淡，如果后市需求难有较大改善，则不锈钢价格可能逐步回落。　　总的来说，宏观情绪多变，产业链各环节也是多空交织，短期或难看到镍价走出趋势性行情，预计震荡运行；不锈钢虽有成本支撑，但需求持续清淡或驱动不锈钢价格逐步回落。NI2212参考区间170000-190000元/吨，SS2212参考区间15500-17500元/吨。　　操作上，沪镍区间操作，不锈钢轻仓做空。

金融界2022-10-31

沪铝月报：避险情绪提升，铝价大幅下跌

和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。　　10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据，数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2％，企业利润同比下降2.3％，但装备制造业利润今年以来首次由降转增，同比增长0.6％，工业企业利润行业结构不断改善。　　10月28日，发改委、国家能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳。　　国务院关于金融工作情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，金融系统将继续加大对实体经济的支持力度，还将强化对经济转型升级的金融支持，引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，创新绿色金融产品和服务。　　3、库存情况：电解铝库存周度去库1.5万吨　　10月28日，国内电解铝社会库存：上海地区4.3万吨，无锡地区21.0吨，南海地区14.6万吨，杭州地区7.0万吨，巩义地区6.1万吨，天津7.4万吨，重庆0.1万吨，临沂1.7万吨，消费地铝锭库存合计62.1万吨。国内电解铝社会库存62.1万吨，环比上周四下降1.5万吨，较9月底库存基本持稳，较去年同期库存下降36.1万吨。目前铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势，到货量偏少，但下游需求目前也弱势，河南地区下游加工厂因疫情静默的影响开工率降低，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季，需求较为悲观。　　4、持仓情况：持仓量小幅下滑　　截至10月30日，上期所铝总持仓383882手，较上月末400708减少16826手，上月铝价宽幅震荡为主，价格中心略有下移，总持仓量多空均有减仓。　　　　　　三　　结论与操作建议　　中国3季度经济数据表现略好于预期，但疫情对消费的影响仍存，同时出口面临一定下行压力。美国9月核心PCE物价显示当前通胀仍处高位，11月加息75基点板上钉钉，避险情绪有所提升。基本面看海外市场担忧俄铝受到制裁，LME库存持续增加施压伦铝价格。国内供应端复产较为缓慢，但需求亦将步入淡季，下游按需采购为主，国内整体呈现供需两弱的局面，聊后续电解铝社会库存将进入累库状态，对铝价形成压制。

金融界2022-10-31

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