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【直击亚市】中国央行坐不住了！经济危险信号不断，人民币急跌黄金守在低位

日)亚市盘中，中国主权债券上涨，人民币汇率下跌，此前中国人民银行为了提振疲弱的经济而下调关键政策利率。周二，中国人民银行意外将一年期MLF中标利率下调15个基点至2.5%，导致人民币汇率下跌0.2%。在接受彭博社调查的15位分析师中，除一人外，其他人都预测利率将保持不变。央行还下调了7天期逆回购利率，并通过MLF净注入人民币10亿元。降息后，10年期国债收益率跌至2020年以来的最低水平。 MLF降息“对市场有利，但我怀疑这对市场的支撑将是微弱且短暂的，”盛宝资本市场香港有限公司的策略师Redmond Wong说，“投资者现在担心的信贷事件不仅来自境况不佳的房地产行业，还有影子银行体系，他们理所当然地预计，当局不会为它们纾困。” 中国股市对这一决定的反应不一，中国内地股市波动，香港股市下跌。在亚洲其他地区，澳大利亚和日本股市走高，两国早些时候的官方数据显示，经济增长超出预期，这是经济恢复的信号。美国股市期货小幅走高。美债收益率在亚洲早盘交易中持稳。周一，对政策敏感的两年期国债收益率连续第四天上涨，逼近5%，而10年期国债收益率则攀升至去年11月以来的最高水平。交易员们押注美国利率在未来很长一段时间内仍将高于通胀率，这推动10年期国债实际收益率升至14年高点。这刺激了美元对一些主要货币和新兴市场货币的上涨。周二将公布的其他数据，包括零售额和工业增加值，将进一步揭示中国经济状况。中国经济复苏在7月份继续步履维艰。7月份，中国工业增加值同比增长3.7%，增幅低于预期4.6%。6月份，中国工业增加值同比增长4.4%。中国7月份零售销售同比增长2.5%，远不及市场预期的5.3%，也低于6月份3.1%的增幅。随着全球第二大经济体——尤其是长期陷入困境的房地产行业——的危险信号不断出现，中国金融市场的紧张气氛不断加剧。由于债务担忧，开发商碧桂园控股有限公司股价暴跌18%，上周首次收于1港元以下。中国的其他问题还包括，中国最大的私人财富管理公司之一未能按时付款，专注于中国的对冲基金出现前所未有的亏损，以及通货紧缩的威胁。美国股市隔夜交投清淡，科技股录得两周来最好的一天，交易员们在权衡美国经济软着陆的前景。受人工智能宠儿英伟达和其他科技巨头推动，纳斯达克100指数周一上涨1.2%。小型股周一承压，罗素2000指数触及一个月低点。本周晚些时候的焦点将是美联储最新政策会议纪要，交易员将寻找美联储下一步行动的线索。原本押注今年政策转向宽松的投资者不得不调整押注，因为官员们暗示将在更长时间内维持利率在高位。同样在新兴市场，一名民粹主义者在初选中出人意料地赢得强有力的支持，导致阿根廷本已陷入困境的债务进一步下滑。这位民粹主义者誓言要烧毁阿根廷央行。陷入困境的政府同意将货币贬值18%。其他方面，油价上涨，金价守在3月以来最低收盘水准附近，因交易商降低了对美联储明年及以后降息的预期。

风起2023-08-15

大风起于青萍之末,巨浪成于微澜之间。黄金今日或出巨浪。

货币政策用以改善经济的预期发酵。人民币汇率在盘中一度突破了7.31的关键心理点位，贬值幅度在盘中一度超过300基点。受此情况影响，美元亚盘时段一度冲高至103.3附近，目前回落报103.09。中国a股亦出现下跌态势，收盘上证报收3169.19点跌幅0.29%晚间美国零售销售月率等相对重要数据料将掀起今日黄金行情的巨浪。其中重点关注零售销售月率，这是对美国基本消费市场情况判断的一个重要数据，机构预期将相较于前值出现明显的回升态势。进口物价指数也是衡量潜在通胀形势的一个重要数据，预期由负转正，直观判断目前输入型通胀有拾头态势。如符合市场预期，那么对接下来美联储在9月继续加息的预期将增加。综合非农之后到目前黄金的走势，总体属于空头*的状态，昨日预计的反弹也未能到预计高度。目前时间周期上已到非农后的第七/交易日，8月行情业已过半，8月在过去20年内都是黄金价格良好的一月，但是今年受制于美元以及美债收益率等情况持续承压，世界黄金协会也预计将出现20年来首次非李节性的八月。结合今日的已发事件和末发事件，预计黄金将在数据指引下出现加速下跌的态势。市场情绪能否在1900下方的关键位置1890-1892区间企稳我们将在晚间的直播中和大家一起见证今日的行情. 晚间直播20点开始，我们将和大家一起经历今日整个的数据行情，滔天巨浪今日能否到来，我们拭目以待如需加入直播，扫面下图二维码加入。以上建议仅供参，投资有风险，入市需谨慎!

龙振国分析师2023-08-15

央行降息了！方正证券：对A股市场短期走势影响有限，有利于顺周期产业及保险、券商

币政策实施上先选择了降息，人民币兑美元汇率贬值压力有进一步加大压力，央行之所以先选择降息，可谓“两利相权从其重，两害相权从其轻”，那就是既要考虑稳增长问题，也考虑了汇率问题，更要考虑市场信心问题，降息有望增添市场对经济回升的信心，随之而来的降准，将进一步稳定了市场预期。央行降息了，对称性降息是大概率事件，但为了降低融资成本，刺激企业及居民对信贷需求，我们预计央行在本月的LPR操作中，5年期LPR回调幅度有望超预期。央行降息对A股市场短期走势影响有限，毕竟当前市场缺的不是利率问题及流动性问题，而是市场信心问题，降息对A股市场而言是外在动力，非内生动力，但降息有利于降低资金成本，有利于经济的企稳回升，对A股是中长期利好。降息对A股结构而言，有利于与利率密切度较高的顺周期产业及保险、券商，对商业银行而言，息差有望减少，能否实现以量补价还有待观察，对于中小市值股及科技成长股而言，它们与利率的相关性低，但与市场流动性相关性较强，未来降准有利于高科技成长股，这就是为什么央行下调MLF利率后，当日盘口热点再度发生转变的原因所在。息再降，风会起，不畏浮云遮望眼，行情必有到来时！操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、电力、煤炭、电气设备、环保、交运及低位、低价、低估值的“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。风险提示：美联储超预期加息；国内政策落地周期较长；经济复苏力度不及预期。

金融界2023-08-15

中泰证券：给予普洛药业买入评级

贸易环境变化风险；环保与安全生产风险；汇率波动风险；公开资料信息滞后或更新不及时风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券祝嘉琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.37亿，根据现价换算的预测PE为16.57。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为29.91。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-15

东方金诚：8月政策性降息再次落地，接下来还有可能降准

性有待进一步观察。需要指出的是，当前稳汇率政策工具箱丰富，必要时会适时出手，引导市场预期，遏制汇市“羊群效应”聚集。由此，下半年人民币汇率因素不会掣肘国内货币政策。事实上，作为全球第二大经济体，我国必然将保持货币政策独立性放在头等重要位置，同时通过政策工具防范人民币汇率大起大落，跨境资金流动大进大出。这样来看，无论下半年美联储何时停止加息，都不会对国内货币政策灵活调整构成实质性影响。6月MLF操作利率下调已证明了这一点。我们认为，本次作为中期政策利率的MLF利率下调0.15个百分点，而短期政策利率7天期逆回购利率下调0.1个百分点，为政策利率体系内的非对称降息。背后或与政策面当前着力引导实体经济融资成本下行，同时抑制资金在货币市场空转套利有关。二、8月MLF利率下调，21日公布的LPR报价也将跟进调整，其中5年期以上LPR报价可能下调幅度更大。 MLF操作利率是LPR报价的定价基础。8月MLF操作利率下调，当月LPR报价也会跟进调整。考虑到当前楼市运行状态，8月5年期LPR报价更大幅度下调的可能性较高，我们判断，8月5年期以上LPR报价下调幅度可能会达到0.2至0.25个百分点，1年期LPR报价有可能下调0.1个百分点。这将带动新发放居民房贷利率较快下行，释放更为明确的稳楼市信号，扭转市场预期，推动房地产行业尽快实现软着陆。这对下半年稳增长和防风险都具有重要意义。另外，根据存款利率市场化调整机制，存款利率将参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这意味着在6月和8月1年期LPR报价下调、以及近期10年期国债收益率持续下行推动下，新一轮存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差下行压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。三、8月MLF小幅加量续作，释放支持三季度银行加大信贷投放力度的信号；7月信贷低迷为短期现象，三季度贷款投放整体上仍有望实现同比多增；综合考虑当前经济金融形势，不排除三季度实施年内第二次降准的可能。 8月MLF操作量为4010亿，到期量4000亿。这意味着本月实施了10亿净投放，为连续第8个月加量续作，但加量规模很小，延续了此前三个月的“地量”水平。首先，本月MLF加量续作，并非源于市场资金面收紧。数据显示，8月以来DR007等基准市场利率和主要银行同业存单到期收益率都较为稳定地运行在相应政策利率下方。这意味着当前银行体系流动性较为充裕，无需MLF加量“补水”。我们判断，这也是8月银行MLF操作需求较小、加量规模偏低的直接原因。我们判断，8月MLF延续加量操作，释放了为银行体系补充中长期流动性、支持银行加大三季度信贷投放力度的政策信号。我们判断，7月新增信贷规模同比少增，明显不及市场预期，背后可能有三个原因：一是上月新增信贷高达3.05万亿，形成一定透支效应。这种透支效应会显著加大月度之间的信贷波动，在2022年4月、7月和10月曾多次出现。二是今年6月降息后，市场上形成了较为强烈的利率下行预期。这易于造成市场主体融资需求推迟释放，以便以更低的成本获得信贷。可以看到，正是这个因素发酵，导致了7月地方债发行大规模推迟。最后，尽管近期稳增长政策频出，但从政策发力到市场显效需要一段时间，这意味着7月市场主体实际融资需求也处于低位。我们判断，前两个原因是主要的。这也意味着8月信贷投放会出现较大幅度上扬，即同比将有大幅多增。当前宏观政策调控力度正在加大，信贷低迷现象不会持续，三季度信贷整体上会比去年同期有一定幅度多增。宽信用进程会有波折，但在经济修复动能明显转强之前，总体方向不会改变。 8月MLF小幅加量续作后，接下来降准落地的可能性上升。MLF操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。综合考虑三季度信贷投放力度加大、地方债发行量上升带来的资金需求，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续作的同时，三季度有可能实施年内第二次全面降准，估计降准幅度为0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿。我们判断，尽管从8月开始至年底，MLF到期量转入4000亿至8500亿的规模偏大阶段，但未来降准置换到期MLF的可能性很小。

金融界2023-08-15

财信研究央行降息快评：有利于缓解实体需求不足矛盾，缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力

来，我国国内需求不足矛盾较为突出，同时汇率面临一定的贬值压力。此次降息显示出央行在兼顾“内部均衡和外部均衡”目标中，以我为主，将内部均衡置于优先位置，以实现稳增长、扩内需目标。 2、有利于缓解实体需求不足矛盾。7月多项经济金融数据显示，国内实体需求不足矛盾突出，亟待政策提振需求。如社融数据显示，居民和企业信贷需求低迷，7月流向实体的信贷（社融口径）不足近五年同期均值的5%；经济景气方面，4、5、6、7月份制造业采购经理人指数PMI，已连续四个月低于50%的临界值，表明企业生产、投资信心依旧偏弱；价格指标方面，年内消费者物价指数CPI总体走低，7月增速进一步降至-0.3%，低通胀是需求不足和信心不足在价格上的反映；房地产高频数据显示，7月份30大中城市商品房成交面积在去年同期低基数的情况下同比仍减少27%，房地产需求端尚未见底，对经济恢复的拖累不容忽视。 3、缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力。当前商业银行净息差（2023Q1为1.74%）已降至自律监管标准1.8%的下方，未来随着存量个人住房贷款利率下调、新增企业综合融资成本和居民信贷利率继续稳中有降，预计商业银行面临的利率、流动性等约束将进一步增强，制约其扩信贷意愿与能力。本次降息，有利于降低银行负债端成本，缓解其净息差和利率约束，增加其信贷供给意愿与能力。 4、降低实体成本负担。当前国内实际利率处于高位，居民、企业“降成本”诉求偏强。受近期物价低迷影响，国内真实利率不断被动上升，且已处于偏高水平，明显不利于需求的恢复。根据BIS数据，私营非金融部门偿债率（当年应支付债务额（本金和利率）占总收入的比率）增至20.6%，已高于美国08年金融危机期间水平，其中居民部门存量房贷和利息支出占居民收入的比重仍高达约17%，不利于消费潜能的释放；企业部门规模以上制造业企业每百元营收中的成本创下近9年新高，也对其投资需求形成掣肘。此次降息，预计每年将降低实体部门利息支出3600-5400亿元。 5、预计本月1年期LPR或同步下调15BP，5年期LPR利率下调幅度或更大，以推动房地产市场的企稳发展。总之，当前经济面临的突出问题，依旧是有效需求和信贷需求不足，此次降息，一方面将起到刺激需求端，提振企业和居民的信贷需求功效；另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束，增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下，以提振实体信心与需求。

金融界2023-08-15

警惕日本“黑天鹅”突袭！日元正逼近去年9月当局干预汇市时的水平

兑1美元。去年9月22日，当日元兑美元汇率跌至145.90日元时，日本财务省买进了价值2.84万亿日元(约合195亿美元)的日元。 (截图来源：彭博社) 自日本央行7月28日调整收益率曲线控制政策(YCC)以来，日元已贬值约3%。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)说，外汇市场的波动是做出这一决定的一个因素。日本央行7月28日表示，将灵活控制10年期收益率，允许10年期国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，以区间上下限为参考。日本央行当时称，将更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。尽管日本央行采取行动，但自那以来，日本与其他主要经济体之间的收益率差进一步扩大，这给日元带来更大的贬值压力。美国基准10年期国债收益率较同期限日本国债收益率高出约3.58个百分点，较7月28日的3.38个百分点左右有所扩大。外界对于美联储继续加息的预期升温，导致美国长期利率上升。汇丰(HSBC Holdings Plc)亚洲外汇研究主管Joey Chew在一份报告中写道，该行认为日本财务省将在145-148区间内着手推升日元汇率。汇丰报告补充道：“但如果财务省不这样做，日元空头头寸可能会进一步重建。”之前，日元空头头寸曾在日本央行7月会议前被削减三成以上。在日本，财务省负责命令货币市场干预，然后由日本央行执行。外汇交易员Helen Given说：“如果我们在未来一两周内看到日本央行传出一些消息，我不会感到太惊讶。特别是如果日元开始向147移动，他们将开始采取一些措施来提振日元。” 新加坡华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示，若日元走势更加单方面且波动性过大，而不是简单地突破145，那么干预的可能性就更大。日本共同社报道称，鉴于去年9月日本政府和央行曾在日元跌破145时出手干预汇市，一名外汇中间商表示，“财务相等政府相关人士的发言有无变化备受关注”。

tqttier2023-08-15

午评：沪指横盘创业板指跌近1%，北向资金净卖出逾80亿元

量能变化则是阶段变盘的重要信号，人民币汇率则是当前阶段重要的扰动因素。而题材炒作有望贯穿寻底过程，可重点把握结构性投资机会。后续下跌空间仍有待观察，耐心等待企稳信号。

金融界2023-08-15

历史次高！恒生科技ETF基金（513260）交投火爆，连续5日吸金！百亿资金渡香江，高瓴继续加码中概股！港股又至“甜区”？

生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-15

英皇金汇即发：美元走强持续削弱黄金价值黄金价格周一下跌

会提高持有无收益黄金的机会成本。人民币汇率周一跌至去年11月以来的最低水准，原因是对中国负债累累的房地产行业的担忧日益加剧。道钟斯市场资料显示，人民币兑美元汇率为7.28，徘徊在去年11月初以来的最低水准。人民币走软引发美元过度走强，随着美元王者回归，金价一直在稳步下跌。另外，俄罗斯卢布兑美元汇率周一跌至逾16个月来的最低水准，俄罗斯总统普京入侵乌克兰引发的负面影响继续令卢布承压。周一美元跳涨收报103.007，使得以美元计价的黄金对海外买家来说更加昂贵；基准10年期美债收益率触及九个月高点，也令金价承压，日内金价收於逾一个月低点，此前录得近两个月来最大单周跌幅，日内金价最高触及1916.07美元/盎司，最低触及1902.55美元/盎司，尾盘现货黄金收报1907.13美元/盎司。今日建议伦敦金於 1896– 1918间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17380 - 17880 支持位 1868/1888 阻力位 1938/ 1948 入市策略一 : 下方触及1900水平可做多，目标位于1912水准，止损设在1893水平。入市策略二 : 上方在1915元水平做空，止赚设在1905美元，止损设在1923。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.50 – 23.60 支持位20.30/20.80 阻力位24.50 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-08-15

英皇金汇即发2023-08-15

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