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决策分析：CPI数据逼近！金价反复测试1910，美股走低美联储或将让市场“汹涌澎湃”？

顾问Harshal Barot表示：“欧洲经济肯定面临很多挑战，因此如果投资者看到欧元将面临压力，最终避险需求将会出现。”

Dan19772023-09-12

不祥之兆！黄金空头来势汹汹，金价跌破1910 警惕CPI爆表，美联储利率轨迹或震惊市场！

顾问Harshal Barot表示：“欧洲经济肯定面临很多挑战，因此如果投资者看到欧元将面临压力，最终避险需求将会出现。” 欧盟委员会周一预测，随着最大经济体德国陷入衰退，今年欧元区经济增长将低于此前预期。

Dan19772023-09-12

糕经济表现加成下，汇价进一步走软。受限欧洲经济的滞胀局面，中长期下行预期为汇价打开更大下行空间。全球外汇焦点回顾与基本面摘要经济数据支持迭代鹰派言论美指底气十足继续走高上周五因风险偏好有所回暖及10年期美债收益率承压，美元指数上行受阻105.00关口，回撤至104.66后又迅速反弹演绎短线V反行情。美国7月批发销售月率录得0.8%，为去年6月以来最大增幅。上周四美国劳工部数据公布的周初请失业金人数低于预期，且为2023年2月11日当周以来新低，表明美国就业市场依然紧俏。且当日多位美联储官员发表鹰派言论，更令市场多头振奋。美国加息预期支持日元继续贬值但接近干预线水平汇价令市场开始担忧国际油价上涨推升美国通胀预期，市场预计美联储将延长高利率时间且存在继续加息可能，受此影响美元/日元升势加剧。日本作为出口导向型国家，央行对汇率极为敏感，支持日元贬值但不支持快速无序的波动。尽管145.00水平时央行未再度干预汇市。但目前市场普遍估计150.00可能成为新干预线，目前美日走势的上下震荡情况，也随汇价升至150附近而逐渐越大。经济数据差异令欧元兑美元持续承压预期中期看跌趋势难逆转经济前景方面，上周二公布的欧元区8月PMI终值进一步下修，显示欧元区经济可能进入萎缩。尽管美国近期公布数据好坏不一，但整体仍显示经济韧性。货币政策方面，美联储可能在更长时间维持高利率，和2024年延迟降息的预期，与当前欧央行面临经济前景疲弱+核心通胀高的两难，央行内部就9月是否加息仍存分歧的现状存在极大差异。因此经济数据不出现重大逆转的话，欧元/美元中期仍倾向看跌。 2.2、期货市场头寸分析：欧元净空仓有所减少据美国商品期货委员会公布的2023-09-05期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化1394手，澳元净多头变化1015手，英镑净多头变化4531手，日元净多头变化4786手，加元净多头变化2182手，纽元净多头变化370手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元，加元。后市美元指数走势可能会继续走高？布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman & Co.，BBH）全球外汇策略主管Win Thin表示： “只要货币政策分歧继续存在，美元的走势就会走高，汇率呼吁和干预可能会导致暂时的调整，但不会导致任何趋势变化。” 近两个月，因市场预期美联储将维持高利率不变，以防止通胀再度升温，加上美国经济形好于一度黯淡的预期，这促使美元强劲上扬。另外，当地时间周三，美国将公布8月CPI数据，如果通胀超预期反弹，这可能促使美联储重新考虑政策走向，美元指数下跌的短期趋势也可能逆转。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$

老虎证券2023-09-12

债市早报：8月金融数据大幅回升，银行间主要利率债收益率小幅下行

外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【8月金融数据大幅回升】9月11日，央行公布数据显示，2023年8月新增人民币贷款1.36万亿，同比多增868亿；8月新增社会融资规模3.12亿，同比多增6316亿。8月末，广义货币(M2)同比增长10.6%，增速比上月末低0.1个百分点；狭义货币(M1)同比增长2.2%，增速比上月末低0.1个百分点。点评：整体上看，在8月政策性降息落地、稳增长政策持续发力背景下，当月新增信贷、社融大幅反弹，而且都出现同比多增，显示当前“宽信用”进程再度提速。这将为接下来经济复苏动能转强积蓄力量。展望未来，政策面将继续支持宽信用进程，9月新增信贷、社融规模有望进一步扩大，同比也都将实现多增。为此，接下来央行会持续加量续作MLF，9月还有可能实施年内第二次全面降准。【国家金融监督管理总局：优化保险公司偿付能力监管标准】国家金融监督管理总局9月10日发布关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知，提出在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险业发展实际，优化保险公司偿付能力监管标准。《通知》共10条，主要内容包括4个方面。一是差异化调节最低资本要求。要求总资产100亿元以上、2000亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以上、5000亿元以下的人身险公司，最低资本按照95%计算偿付能力充足率，等等。二是引导保险公司回归保障本源。将保险公司剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，从目前不超过35%提高至不超过40%，鼓励保险公司发展长期保障型产品，等等。三是引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3，等等。四是引导保险公司支持科技创新。保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4，等等。【1-8月交易商协会熊猫债发行规模突破千亿元大关】据交易商协会911日发布消息，2023年1月至8月，交易商协会熊猫债发行规模1010亿元，首次突破千亿大关，同比增长55%。同期，交易商协会熊猫债注册金额为2820亿元，达到上年同期的3.5倍，新引入优质境外发行人11家，占全部发行人家数的16%。发行人聚焦实体领域，区域和行业分布多元。熊猫债募集资金用于境内占比78%，长期限品种占比超过一半，有力支持了我国实体经济发展。（二）国际要闻【欧盟下调欧元区GDP预期，因担忧德国衰退】9月11日周一，欧盟委员会最新数据显示，欧元区2023年GDP增长预期从此前的1.1%下调至0.8%，2024年的增长预期也从1.7%下调至1.3%，主要原因是欧洲最大经济体德国的增长预期大幅下滑。德国起初预计在今年实现0.2%的经济增长，但现在预测的2023年度GDP增长率为-0.4%，即将进入衰退。欧盟委员会预计，2024年德国经济增长将回到1.1%，但仍低于今年早些时候的预期。德国是欧元区最大经济体，其经济表现将直接影响整个欧元区。除德国外，荷兰、意大利等国家增速预期也有所下滑。仅西班牙和法国等少数国家维持较高增长预期。欧元区经济整体面临明显放缓趋势。欧盟委员会今日还上调了2024年通胀率预期，从此前的3.1%上调至3.2%。今年欧元区通胀率预计将降至6.5%，低于之前预测的6.7%。（三）大宗商品【国际原油期货价格收跌 NYMEX天然气价格微幅下跌】9月11日，WTI 10月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.25%，报87.29美元/桶。ICE布伦特11月原油期货收跌0.01美元，跌幅0.01%，报90.64美元/桶。NYMEX 天然气期货微幅下跌0.08%至2.616美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了2150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有120亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2030亿元。（二）资金利率 9月11日，央行公开市场连续三日大额净投放，但资金面仍偏紧，主要回购利率盘踞高位。当日DR001上行0.04bps至1.90%，DR007上行13.72bps至2.00%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月11日，8月金融数据超预期，主要靠政府融资支撑，融资结构不佳，融资需求相对较弱提振长券回暖，资金面仍偏紧压制短券，债市延续震荡，长券持稳向好短券稍弱，银行间主要利率债收益率小幅下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行1.75至2.650%；10年期国开债活跃券230210收益率下行2.5至2.740%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动多数地产债成交价格相对稳定，6只债券成交价格偏离幅度超10%，“21旭辉02”跌超10%，“17阳光城MTN004”“H1金科03”跌超48%；“20阳城04”涨超41%，“21金地MTN004”涨超65%，“H8龙控05”涨超472%。 2. 信用债事件中国恒大：公司公告，香港恒大协议安排聆讯将于10月16日举行。万达商管：公司公告，公司正逐步兑付“20万达01”回售债券，计划于9月11日完成兑付。该债券发行规模38亿元，债券期限5年，票面利率5.58%，到期日2025年9月9日；本次回售兑付金额为37.897亿元，将对回售债券进行转售。华夏控股：公司公告，拟于2023年10月18日至20日召开“20幸福01”持有人会议，审议调整兑付安排及利率等议案。中天金融：主承农业银行公告，兹定于2023年9月18日召开“20中天金融MTN002”2023年第二次持有人会议。佳源创盛：主承光大证券公告，拟于9月25日11:00召开“20佳源创盛MTN004”2023年第二次持有人会议。此前发行人未能于2023年7月3日兑付本息，构成实质性违约。远洋资本：公司公告，“20远资01”持有人会议通过增加90日宽限期议案，未通过调整本息兑付议案。美的置业集团：公司公告，“20美置07”回售金额8.1亿元拟全部注销，回售资金兑付日为2023年9月15日。光大水务：公司公告，本公司于2023年9月8日的现金分红，构成“22光大水务MTN002”强制付息事件，将于2024年6月13日支付“22光大水务MTN002”存续期内第二年度的利息。旭辉集团：公司公告，“21旭辉03”持有人会议投票表决截止时间第四次延期至9月12日24:00。云南国际信托：公司公告，“21尚隽保理ABN001优先”因债务人、基础资产差额补足人、担保人（均为世贸集团公司）流动性压力较大，按期足额偿还应收账款存在较大不确定性，导致本期资产支持票据兑付存在较大不确定性。潍坊三农创新发展：公司公告，主要子公司（滨城投资、经济区城投）票据逾期，商票逾期余额为3.49亿元，目前正协商处理，未涉及金融机构。荣盛发展：公司公告，拟对7.3亿美元境外债券展期不超7年，维持现有增信条款并提供公司担保。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收涨】 9月11日，权益市场早间震荡上扬，午间央行罕见盘中公布金融数据，致使午后三大股指快速拉升涨逾1.2%，尾盘有所回落涨幅收窄，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.84%、0.98%、0.65%。当日，两市成交额8420亿元，较上个交易日放量1592亿元，北向资金小幅净买入22.44亿元。当日，申万一级行业指数多数上涨，其中医药生物、汽车、传媒、通信涨逾2%，表现领先市场，此外，商贸零售、美容护理、纺织服装等9个行业涨逾1%；当日国防军工、房地产、建筑材料、轻工制造小幅下跌，其中仅国防军工跌逾1%。【转债市场指数止跌回升】 9月11日，转债市场主要指数上午震荡收跌，午后跟随权益市场集体拉升，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.20%、0.14%、0.31%。当日，转债市场成交额478.48亿元，较前一交易日缩量76.46亿元。转债市场多数个券上涨，547只个券中，349只上涨，187只下跌，11只持平。当日，纽泰转债涨超11%，领涨市场，百洋转债涨超9%，神通转债涨超8%，表现出色；下跌个券中，兴瑞转债一度大涨逾16%刷新历史新高，但随后直线跳水最终跌停20%，此外，全筑转债跌逾3%，银信转债、新港转债、晶瑞转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，福立转债、科数转债上市，盟升转债开启网上申购。 9月11日，鹿山转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年9月27日至2023年9月27日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；富瀚转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月12日至2024年3月11日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；山石转债公告不下修转股价格；国城转债预计触发转股价格向下修正条件。 9月11日，苏银转债公告将提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月11日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率小幅下行1bp至4.97%，10年期美债收益率则上行3bp至4.29%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至8bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至3bp。 9月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.35%。 2. 欧债市场 9月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期收益率分别上行3bp、5bp、4bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-12

多头大反攻！美元暴跌，金价拉升上触1930！本周重磅CPI数据、欧洲央行会议引导市场情绪

动了上涨，并补充道，“对德国经济衰退和欧洲经济放缓的担忧肯定也会带来一些避险支撑因素。” 欧盟委员会预测，由于最大经济体德国陷入衰退，今年欧元区经济增长将慢于此前预期。在周三公布的美国通胀数据公布之前，美元指数下跌0.4%，使得以美元计价的黄金对于海外买家来说更加便宜。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling在一份报告中表示：“如果美国经济确实能够避免衰退，黄金的中期前景看起来更具挑战性。” 美国通胀数据成为焦点本周美国关键通胀数据将公布，周三将公布最新的消费者价格指数，周四将公布最新的生产者价格指数。这些数据发布之前，上周一系列强于预期的经济数据再次引发了人们对美联储可能加息幅度超出此前预期的担忧。在美联储本月召开9月19日至20日会议之前，美联储政策制定者已明确表示，他们并不急于加息，但他们中也很少有人准备宣布胜利。该数据可能会让交易员调整他们对美联储是否进一步加息的押注，CME FedWatch工具目前显示2024年之前加息的可能性为42%。欧洲央行会议成为焦点欧洲央行将于周四召开会议，投资者对结果非常不确定，因为价格压力仍然很高，而数据显示经济活动目前正在急剧放缓。除了德国之外，经济前景恶化的最新例证预计将于周一晚些时候来自意大利，预计欧元区第三大经济体7月份工业生产将下降0.3%，年率下降1.7%。上周公布的数据显示，欧元区二季度国内生产总值较前三个月仅增长0.1%，而欧元区主要经济体德国8月消费者价格年率攀升6.1%，增幅超过三成高于央行2%中期目标的数倍。欧洲央行在过去九次会议上每次都加息，政策制定者现在正在讨论是否再次加息还是暂停。政策制定者面临的困难是，如果他们认为有必要进一步收紧政策，那么9月份可能是最后的机会。瑞银首席欧洲经济学家莱因哈德·克鲁斯表示，“如果9月份不加息，那么10月份的情况就更不可能再迈出一步，因为经济数据可能会恶化，9月份的通胀率将大幅下降。”

Dan19772023-09-11

中国房地产传两则坏消息！阿里大新闻打击科技股人民币和日元被救赎

，负利率政策最早可能在年底退出。尽管欧洲经济开局缓慢，但这是忙碌的一周，焦点主要集中在货币政策上。欧洲央行将于周四确定利率，随着官员的一些鹰派言论以及原油价格的上涨，对加息的押注一直在增加。这些政策制定者现在处于“噤声期”，但英国央行并非如此，它将在下周的9月21日宣布其政策，比欧洲央行晚一周。英国央行首席经济学家Huw Pill今天将发表演讲，为周二的英国就业数据和次日的GDP数据设定基调。至于美联储，官员们最近发出的信息很明确：他们不急于在本月加息，但也不准备宣布战胜通胀。这使得定于周三公布的美国CPI数据成为本周值得关注的关键数据。

云涌2023-09-11

会员

“新美联储通讯社”重磅发声：美联储官员的利率立场正在发生重要转变！

能否持续持怀疑态度，特别是考虑到中国和欧洲经济增长放缓，以及过去加息的滞后影响。波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)上周在一次演讲中表示：“现在必须权衡通胀长期保持较高水平的风险，与过度限制性的货币政策立场将导致经济放缓幅度超过恢复物价稳定所需的风险。我们政策周期的这个阶段需要耐心。” 自美联储7月份议息会议以来，10年期美国国债收益率已从3.9%攀升至4.25%左右，推高了包括抵押贷款利率在内的一系列借贷成本。抵押贷款利率最近触及22年高点。这实际上起到了美联储加息的部分作用。这些官员还担心，如果再一次加息被证明是不必要的，那么逆转加息将会比他们更鹰派的同事们想象的更加混乱和昂贵。 8月份，亚特兰大联储主席拉博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他宁愿明年将利率维持在当前水平。他表示： “如果我们保持适当的谨慎，我们就有机会将就业方面的损害降到最低。这并不是说不会造成损害。” 剔除最不稳定价格变化的潜在通胀指标显示，今年夏季通胀持续下降。纽约联储的通胀指标从2022年6月5.5%的高点降至7月的2.8%以下。其他数据显示，价格上升的频率和幅度也有所回落。政策“微调阶段” Timiraos认为，美联储已经来到一个政策“微调阶段”。可以肯定的是，加息一次与不加息之间的差别可能并不大。 Timiraos援引前美联储高级经济学家、现任花旗集团(Citigroup)首席经济学家的Nathan Sheets的话称：“一个是对的，另一个明显是错的吗？我很怀疑，现在剩下的就是微调了。” 美联储以外的其他经济学家表示，支出和增长数据可能会在经济放缓之前夸大经济的强劲程度。 PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示：“政策事故总是这样发生的：一味着重于滞后的经济数据。目前大多数前瞻性指标都表明，尽管限制性政策可能仍是适当的，但高实际利率带来的限制程度可能很快就会超出美国经济的承受能力。”

tqttier2023-09-11

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债市早报：8月CPI同比重回正增长；资金面紧平衡，债市震荡偏弱

外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【8月CPI同比重回正增长，PPI同比降幅继续收窄】根据国家统计局9月9日公布的数据，2023年8月，CPI同比为0.1%，涨幅较上月回升0.4个百分点；PPI同比下降3.0%，降幅较上月收窄1.4个百分点。点评：8月CPI同比重回正增长，主要原因是当月猪肉、燃油价格上涨，同比降幅明显收窄，同时暑期服务消费较为旺盛，服务价格同比涨幅也有所扩大。不过，当前物价水平明显偏低，背后主要是居民整体消费修复力度较为疲弱，消费信心不足。8月国内稳增长政策频出，提振原油、钢材、有色金属等大宗商品价格上杨，带动当月PPI环比由降转升，加之去年同期基数延续走低，8月PPI同比降幅明显收敛。进一步印证6月即为本轮PPI通缩的谷底。【证监会：拟将企业债券纳入《公司债券发行与交易管理办法》规制范围】证监会9月8日发布消息称，证监会近日对《公司债券发行与交易管理办法》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》进行了修订，现向社会公开征求意见。管理办法修订内容主要有五个方面：一是落实党和国家机构改革部署要求，将企业债券纳入管理办法规制范围，促进协同发展；二是强化防假打假要求，压实发行人作为信息披露第一责任人的义务，完善中国证监会及其派出机构、证券交易所开展现场检查的机制；三是强化募集资金监管，进一步完善募集资金信息披露有关要求；四是强化对非市场化发行的监管要求，明确发行人的控股股东、实际控制人不得参与非市场化发行；五是根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》，不再将主承销商和证券服务机构及其有关人员被立案调查列为应当中止审核注册的情形。24号准则修订内容主要有三个方面：一是强化募投项目合规性要求，债券募集资金投向固定资产投资项目的，需提供募投项目土地、环评、规划等合规合法性文件；二是企业债券募集资金投向固定资产投资项目的，要求发行人提供省级及以上发改部门出具的专项意见；三是压实会计师“看门人”责任，明确部分债券发行人提供会计师出具的发行人最近一年资产清单及相关说明文件的要求。【国家发改委外资司举行中资境外债市场与政策交流会】据发改委官网，9月7日，国家发改委外资司举行中资境外债市场与政策交流会，就中资境外债市场动态、《企业中长期外债审核登记管理办法》实施情况、更好地支持企业跨境融资等与参会企业进行深入交流，认真听取企业意见建议。中国银行、招商局集团、北京控股、美的集团、吉利控股、新希望、中金公司等企业派代表参加交流会。下一步，外资司将继续研究完善相关政策措施，优化分类管理，加强对重点企业借用中长期外债的支持力度，充分发挥外债资金服务实体经济高质量发展的作用。【央行已牵头起草四个高碳行业转型金融标准，条件成熟时将公开】第二届可持续投融资(ESG)与自贸港建设论坛9月7日-9日在海南三亚举行。央行研究局副局长张蓓出席论坛并发表主题演讲时指出，近年来我国以重点行业的绿色元素为切实点，在公正转型融入政策制定、财政引导、社会支持等方面已采取了积极措施。金融助力公正转型有很大的发展空间，中国人民银行已牵头起草了煤电、钢铁、建筑建材、农业四个行业转型金融标准，条件成熟时将公开征求意见并公开发布，为满足高碳行业低碳转型的合理融资需求提供依据。【证监会：拟将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施】9月8日，证监会表示，为进一步拓宽基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点资产范围。证监会拟对《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（证监会公告〔2020〕54号）第五十条进行修改，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。现向社会公开征求意见。【证监会召开专家学者和投资者座谈会】据证监会9月8日消息，近日，证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会。会议认为，一是要坚定对我国经济发展大势的信心；二是要坚定对防范化解房地产风险的信心。近期有关部门在“城中村”改造、“平急两用”、保障房统筹建设方面推出了一系列举措，出台了调整存量住房贷款利率、降低最低首付比例、“认房不认贷”等方面实质性利好举措，同时充分运用“因城施策”工具箱；三是要坚定对防范化解地方债务风险的信心。确保地方债务风险会得到妥善处置和有效治理；四是要坚定对大力发展民营经济的信心。（二）国际要闻【纽约联储预测美国三季度GDP将增长2.2%】9月8日，纽约联储在暂停两年之后重启了每周对美国GDP的实时估算模型（Nowcast），目前预计第三季度GDP将以约2.2%的年率增长。前不久，备受关注的亚特兰大联储非官方预测更为乐观，预计第三季度GDP年化增长率高达5.6%，任何超过3.2%的增长率都将是2021年美国从疫情冲击中快速复苏以来的最强季度表现。有分析指出，近期从消费者支出到住宅投资等多方面强于预期的数据发布后，许多经济学家一直在提高对美国GDP的预测。高盛将美国未来12个月衰退的可能性从20%进一步下调至15%。美国政府将于10月底公布第三季度增长的官方数据，在此之前，华尔街已经开始预期，美联储将在9月20日发布经济预测和未来利率路径的点阵图展望时，将今年美国经济增长的前瞻上调至1.8%或2%，这会较6月时预测的增长1%翻倍，而3月时美联储曾认定今年美国经济将衰退。（三）大宗商品【国际原油期货价格小幅上涨，NYMEX天然气价格收涨】9月8日，WTI 10月原油期货收涨0.64美元，涨幅0.73%，报87.51美元/桶，全周累计上涨2.29%，连续第二周上涨；布伦特11月原油期货收涨0.73美元，涨幅0.81%，报90.65美元/桶，全周累计上涨2.37%；NYMEX天然气期货收涨1.51%至2.618美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月8日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了3630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有1010亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2620亿元。（二）资金利率 9月8日，资金面紧平衡，主要回购利率仍盘踞高位。当日DR001上行6.63bps至1.90%，DR007下行8.83bps至1.863%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月8日，债市震荡偏弱，银行间主要利率债收益率小幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率上行0.05至2.6675%；10年期国开债活跃券230210收益率上行0.10至2.7650%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月8日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20中骏02”跌超24%，“H1融创01”跌超35%；“20阳城04”涨超78%，“H1金科04”涨100%，“H0金科03”涨超177%。 2. 信用债事件旭辉集团：公司公告，由于时间原因，发行人拟变更参会登记及投票表决期间，“21旭辉03”投票表决截止时间等第三次延期至9月11日24:00。奥园集团：公司公告，“21奥园债”自9月13日开市起复牌，仅上固收采用全价方式转让。“20奥园01”已申报回售持有人可申请撤销债券冻结状态，9月13日起复牌。新城发展：标普下调新城发展及新城控股长期发行人评级至“B+”，展望“负面”；评级下调反映了新城发展的销售额持续低迷或使流动性承压。微光股份：公司公告，公司购买的5000万信托产品“中融-圆融1号”逾期兑付。弘阳地产：公司公告，2023年1-8月累计合约销售额169.13亿元，同比减少32.65%;累计销售面积为121.94万平方米;平均销售价格为每平方米人民币13870元。泛海控股：公司公告，控股股东持有公司的248.86万股股份被司法冻结。新湖中宝：公司公告，“21新湖01”、“21新湖02”注销未转售债券金额约6.3亿元。天津城投：公司公告，“21津投01”回售金额为3亿元，不转售拟全部注销。本期债券发行总额为10亿元，票息为4.99%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收跌】 9月8日，权益市场上午低开后弱势震荡，午后冲高回落，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.18%、0.38%、0.35%。当日，两市成交额继续萎缩至6818亿元，北向资金因港股休市暂停交易。当日，申万一级行业指数中国防军工以2.67%涨幅领涨市场，公用事业、电子、机械设备、通信等8个行业实现不足1%的小幅上涨，其余22个行业不同程度下跌，其中传媒跌逾2%，煤炭、石油石化跌逾1%。【转债市场指数继续调整】9月8日，转债市场主要指数跟随权益市场持续震荡调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.27%、0.25%、0.31%。当日，转债市场成交额554.95亿元，较前一交易日减少40.22亿元。转债市场超九成个券下跌，547只个券中，164只上涨，371只下跌，12只持平。当日，新上市蓝天转债涨幅25.24%领涨市场，另一支新上市的双良转债以15.52%涨幅排在第二，存量个券中晶瑞转债涨超9%，全筑转债涨超6%，兴瑞转债涨超4%，表现领先市场；下跌个券中，明泰转债跌逾8%，易瑞转债、亚康转债跌逾4%，艾华转债跌逾3%，调整较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月11日，赛特转债开启网上申购。 9月8日，湘佳转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月9日至2024年3月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；能辉转债公告不下修转股价格；甬金转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月8日至2024年3月7日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；天创转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月8日至2024年3月7日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；春秋转债、春23转债、华宏转债、福22转债、太平转债、红相转债预计触发转股价格向下修正条件。 9月8日，火炬转债公告预计满足赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月8日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行4bp至4.98%，10年期美债收益率则下行1bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月8日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至72bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至6bp。 9月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.33%。 2. 欧债市场： 9月8日，除法国10年期国债收益率保持不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.61%，意大利、西班牙、英国10年期收益率分别下行1bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-11

国外打响绿氢补贴战绿氢制备补贴下成本将下降

，计划于2023年11月23日开始，为欧洲经济区（EEA）的可再生氢生产商提供10年最高4.5欧元/千克的固定补贴，本次拍卖的总补贴额为8亿欧元，补贴将在项目投运后每半年支付一次。而在此之前，美国就对外公布了绿氢补贴政策，美国IRA（降低通膨法案）对清洁氢能的定义是4kg-CO2/kg H2，排放低于这个标准都可获得氢能生产补贴，其氢能补贴最高达3美元/1kg，由此看来，欧洲的绿氢补贴要比美国的绿氢补贴更为慷慨。另据公开资料统计，今年以来，截至到8月底，已经有印度、荷兰、法国、西班牙、埃及等多个国家提出了绿氢补贴计划。氢能是实现碳中和的重要途径，战略意义突出。国内外主要国家和地区均制定了氢能发展的支持政策，并做出了远期发展的目标：我国规划到2025年可再生能源制氢量达到10-20万吨/年；日本/美国/欧盟分别规划到2030年形成300/1000/1000万吨/年的清洁氢生产能力。 8月30日，我国规模最大的光伏发电直接制绿氢项目——新疆库车绿氢示范项目全面建成投产。该项目是国内首次规模化利用光伏发电直接制绿氢的项目，利用新疆地区丰富的太阳能资源发电直接制绿氢，电解水制氢能力2万吨/年、储氢能力21万标立方、输氢能力2.8万标立方每小时，每年可减少二氧化碳排放48.5万吨；配套52台套1000Nm3/h碱性电解槽，电解槽供应商主要包括考克利尔竞立、隆基氢能和派瑞氢能。制氢是氢能产业链最上游，目前以传统方式为主；下游主要应用于工业领域。氢能的全产业链包含上游的氢制取、中游氢储运以及下游的加氢和氢的多元化应用。目前主要的制氢方式包括化石燃料制氢、工业副产制氢和电解水制氢三类。截至2021年底，化石燃料制氢在我国仍占据主导地位，占比约80%，电解水制氢占比不足1%；应用端，化工领域占比约80%。山西证券建议关注在光储行业深耕多年并横向向氢能拓展的企业中推荐隆基绿能、阳光电源，建议关注双良节能、亿利洁能；此外，建议关注传承高端装备制造基因的华电重工、兰石重装和华光环能。受益于氢能自身的优质特性和国内外政策支持，绿氢行业正在蓬勃发展，平价后未来增长可期。首次覆盖，给予行业“领先大市-A”评级。

金融界2023-09-11

贺博生：黄金原油今日行情涨跌趋势分析及周一最新操作建议

美国和亚洲大国经济增长的持续担忧，以及欧洲经济增长已经疲软，几乎没有增长。有分析师指出，不确定性普遍存在，并继续把油价保持在一个狭窄的范围内，具有讽刺意味的是，这导致了油价的相对稳定。的确，延长减产的最新声明推高了油价。但油价仅上升至85美元/桶至90美元/桶的交易区间，分析师们并不急于预测油价近期将达到100美元，这是因为全球经济和石油需求增长面临着巨大的不确定性。OPEC+减产令市场紧张，尤其是含*原油市场，因为中东出口国（最大的含*原油生产国）推迟了一些发货。例如，据估计，沙特8月份的原油出口量已降至2021年3月以来的最低水平，因为该国继续削减100万桶/天，以保持市场紧张并推高油价。市场收紧，最新宣布的到今年年底的减产可能会加剧第四季度的短缺，从而支撑油价。　　原油技术面分析：原油上周五高位整理收高，日线进一步收盘小阳线，处于高位横向整理蓄势，强势整理代替回撤，回踩至86.0一线再度启稳收在高位，日线伴随小幅探高且收在高位。日线和周线仍处于上升趋势当中，短线节奏稍显放缓，可能是慢涨向上，边整理修正边上涨的走法。4小时图强整理修正指标，并没有出现深度回撤，同时周初低点85.0未失守，此位不失多头不失。短线两袖清风是强势行情当中，昨日进一步收复高点，随着低点85.0 86.0在上移，同时不断创新高，短线慢涨延续当中。也是浪形上涨空间中的尾浪延续，这种结构未出现冲高收低的形态，暂时难言深度回踩，会延续慢性上涨。综合来看，原油今日短期操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注88.0-88.5一线阻力，下方短期关注86.0-85.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【投资风控第一、其次才是盈利】　　A：控制止损，防范风险　　黄金投资可以容许亏损，但是必须把亏损控制在可承受的范围内，因此严格设置止损是投资者盈利的第一步。投资者每次交易时最好将止损设置在成本的5％-10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资最重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者最应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs56862023-09-11

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