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2024年是“选股者的天堂”？！美银：标普500指数将升至5,000点的历史新高

股票策略团队预计2024年将延续强势，标普500指数将升至5,000点的历史新高。在周二（11月21日）发布的一份给客户的报告中，美国银行以Savita Subramanian为首的团队认为，随着市场超越投资者今年面临的“最大宏观不确定性”，来年将是“选股者的天堂” 。该公司写道：“市场已经吸收了重大的地缘政治冲击，好消息是我们正在谈论坏消息。”“宏观信号混乱，但我们看涨不是因为我们预计美联储会降息，而是因为美联储已经取得的成就。企业已经适应了（正如他们习惯的那样）更高的利率和通货膨胀。” 美银对标准普尔500指数的预测年终目标意味着基准指数将比当前水平上涨约10%。该公司将标准普尔500指数2023年年底目标价定为4,600点。（图源：雅虎财经）尽管消费者疲软等不利因素不断增加，并且担心美联储加息的滞后影响可能大于预期，但美国银行预计2024年盈利将增长6%，达到每股235美元。 Subramanian的团队本月早些时候表示，不仅最近的盈利衰退即将结束，而且即使经济低迷，公司也准备好表现出色。 Subramanian写道：“公司已经削减了成本并适应了疲软的需求环境，第三季度盈利再次增长（同比增长 3%）。” “历史表明，盈利复苏通常强于下降，因为经济低迷通常会消除过剩产能，从而实现更精简的成本结构和改善的利润状况。” 尽管如此，Subramanian的团队仍然写道，股市的最佳发展路径是盈利随着GDP的正增长而增长，这与美国银行经济学家关于 2024 年经济不会出现衰退的呼吁相符。美国银行呼吁股市随着经济摆脱衰退而上涨，这与高盛的详细描述一致2024年展望。两个研究团队都明确表示，对股市来说最糟糕的情况是，当经济明显走向衰退时，美联储开始降息周期。 Subramanian写道：“多头应该希望经济改善，从而导致信贷周期宽松，而不是经济疲软推动美联储采取鸽派立场。” （图源：雅虎财经）美银还指出，除了最近对科技和人工智能交易的兴趣之外，仍有大量投资者看空股市，这是支持牛市的反向指标。美国银行还指出，养老基金对股票的配置处于25年来的最低点，主动型基金正在紧追基准，而华尔街策略师的推荐股票敞口也正在摆脱多年来的低点。 “牛市通常以高度信念和兴奋结束，”Subramanian写道。“我们离那还很远。”

Dan19772023-11-23

标普500指数“失灵”了吗?

所谓的“七巨头”带来了71%的回报。标普500指数上涨了20%。剩下的493家公司上涨了5%。同等权重的标普500指数（平均加权每家公司，而不是让市值倾斜）今年迄今上涨了5%。从市值份额来看，七家最大的公司目前在标普500指数中所占的份额高达29%。这是有史以来市值最大的偏离幅度。第二大持股比例是在科技股牛市时期，当时最大的七家公司占指数的比重上升到22%。就上述表现而言，这也是一个不寻常的时期。标普500指数比同等权重指数高出15%。上一次出现这种情况也是在科技股牛市的时候，当时标普500指数的表现比同等权重指数高出18%。平均散度为-0.17%，所以这两个方向的偏差都是不寻常的。老实说，分析师也不知道如何看待这一切。一方面，你可以认为这就是市值加权的伟大之处。毕竟，我们通常提倡市值加权是因为很难找到那7家推动指数表现的优秀公司。就像约翰·博格尔说的那样，不要费心去找针，只要买干草堆就行了。这是很好的建议。问题是，这堆干草堆通常不是由7家公司驱动的。因此，我们实际上遇到了一种不寻常的情况，指数基金中存在单一实体风险，因为指数越来越多地由几家公司主导。如果今年的情况与我们所看到的相反，那么由于单一实体的风险，该指数将变得异常波动。因此，作为指数投资者，并不希望出现这种奇怪的集中，因为指数投资的整点在于分散风险，这样你就拥有所有表现好/坏的公司，但也不会拥有任何一家公司的太多份额，以至于它主导了所有的好坏。分析师发现这在全球股市的范围内特别有趣，因为这些公司都是美国公司，它们使标普500指数偏离了全球市值权重。例如，富时全球股票指数中科技股占比21%，而标普500指数中，科技股占比30%。因此，标普500现在在全球市值权重方面造成了很大的偏离。换句话说，如果你试图成为一个真正的“被动”全球投资者，你实际上需要抵消你在标普500指数上的投资，以减少其对科技行业的高敞口。分析师并不是“因子投资”的大力倡导者，但在这种情况下，你可以考虑以各种方式远离科技股，以抵消一些科技股的风险敞口。这一切是否意味着该指数已经“失灵”？虽然分析师不太愿意这么说。但确实认为，这与正在发生的一些奇怪的事情是一致的，这些事情带来的潜在风险比一些人能接受的要大。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

老虎证券2023-11-23

又一重磅利好、中国房地产政策大逆转！欧洲PMI风暴冲击股债，这一大宗跳水

数据略好于经济学家的预期。数据显示，标普全球11月采购经理人指数(PMI)再次萎缩，降至47.1。尽管这一增幅高于经济学家的预期，但它标志着连续第六个月低于50这一表明经济扩张的水平。法国采购经理人指数出人意料地下降，而德国的上升幅度高于分析师的预期。 “欧元区商业调查持续疲软，表明衰退即将来临，”摩根大通资产管理公司全球流动性市场策略师Mike Bell说，“欧洲央行没有必要再加息。现在的主要问题是降息的时间和规模。” 荷兰企业在斯托克欧洲600指数中跌幅最大，此前荷兰极右翼议员Geert Wilders在选举中出人意料地获胜。荷兰国际集团在阿姆斯特丹股市跌幅高达3%，荷兰银行下跌1.2%，芯片制造商ASML Holding NV下跌0.7%。意大利10年期国债收益率上涨2个基点，至4.338%。法国10年期国债收益率上升1个基点，至3.138%。来自德国的PMI数据显示，欧元区最大经济体11月表现好于预期，但经济活动仍在萎缩。消息公布后，德国国债收益率上升，但随后又回落。欧洲和美国债券收益率在10月份触及多年高点后，近几周大幅下跌。数据显示，经济增长和通胀正在降温，因此在投资者看来，央行不太可能进一步加息。例如，德国10年期国债收益率已从10月初3.024%的12年高点回落。意大利的利率较上月5.025%的11年高点有所下降。根据衍生品市场的定价，交易员周四预计，到2024年12月，欧洲央行将降息约90个基点，这一押注自11月初以来基本保持稳定。由于感恩节假期，周四的交易比往常更为低迷，美国股票期货变化不大。周四没有美国国债现货交易，日本市场今日也休市。碧桂园狂飙！房地产又传一则重磅消息在亚洲，碧桂园控股在香港上市的股票和债券飙升，此前有消息称，中国政府将碧桂园列入了有资格获得金融支持的50家开发商的草案名单，这一最新举措旨在填补缓解住房危机所需的约4460亿美元资金缺口。地产股指数上涨7%，创下去年9月初以来的最佳单周表现。碧桂园早盘以0.89港元开市，随后股价一路走强，尾盘更进一步冲高，最终一举收在全日最高水平1.04港元，涨21%。不过，该股今年来仍跌61.7%。除了碧桂园，在港股上市的中国开发商在“白名单效应”齐齐飙升，其中远洋集团飙高31%至0.59港元，龙湖集团亦上涨13.4%至15.60港元。综合媒体报导，知情人士透露，中国监管机构正起草一份包含50家房地产开发商的名单，可能包括万科、龙湖、旭辉、碧桂园等，其中不乏有债务问题的公司，由于其经营面仍属不错，将可获得融资支持渡过难关。美国之音评论称，如果这个消息得以证实并付诸实施，它将标志着北京当局对中国房地产业的债务危机立场发生了重大变化，放弃了过去“谁家孩子谁抱走”，任其自生自灭，转向积极干预，并要求银行业对房地产业实施大规模纾困。知情人士补充称，白名单仍在最终细化定稿过程中，最终被纳入的企业可能发生变化。在制定50家有资格获得融资房企白名单的同时，有消息称，中国金融监管部门据报考虑允许银行首次向房企提供无抵押的流动资金贷款。此针对性举措，有望为地产企业紧张的资金链纾困。彭博社11月23日引述要求匿名知情人士报道，作为多项金融支持措施的一环，中国金融监管部门正起草方案，允许商业银行为部分符合条件的开发商提供流动资金贷款。知情人士称，房企获得短期流动资金贷款，不需要提供土地等抵质押物，且可以用于日常生产经营周转，这可能有助于房企腾出资金用于债务偿付。知情人士续称，对于部分已出险房地产开放商，中国金融监管部门考虑设立主银行负责机制，即由一家银行牵头，协调主要债权银行，讨论并制定针对该房地产开发商的金融支持方案。知情人士说，实行上述措施，需要中国金融监管部门出台相关配套政策，使当这些风险较大的业务未来出现坏账时，相关机构和个人可以免于被追责。瑞典央行出人意料地决定将主要基准利率维持在4%不变后，瑞典股市跳涨，克朗走弱。分析师此前预计利率将升至4.25%。随着美元回吐周三的涨幅，欧元和日元小幅走高。与此同时，原油继续下跌，因为欧佩克+内部的分歧迫使该组织推迟即将举行的会议，平息对沙特领导的联盟进一步减产的猜测。布伦特原油价格周三震荡逾4美元，跌至每桶81美元以下，美国WTI原油价格则接近76美元。 “在宏观经济数据方面，我没有看到足够多的积极信号，让我对明年的市场繁荣充满信心，”Crystal Energy首席执行官Carol Nakhle在彭博电视上说，“即使有石油需求预测，我们今天也看到国际能源署对2024年的预期与欧佩克的预期之间存在很大差异。” 中国出手“打铁” 工业金属价格下跌，原因是铁矿石从9个月高点回落，此前中国当局加大力度，试图为铁矿石价格上涨降温。中国监管部门周四发表联合声明，承诺加强对中国铁矿石市场的监管，并警告贸易商不要投机或炒作价格上涨。国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、中国证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得哄抬价格，不得过度投机炒作，不得操纵期货市场。国家发展改革委、市场监管总局、中国证监会将紧盯市场动态，持续加强铁矿石期现货联动监管，严厉打击违法违规行为，切实维护市场正常秩序。受上述消息影响，国内铁矿石主力合约价格短线跳水跌逾1%，一度失守970元/吨，日内稍早，铁矿石主力合约一度触及998元/吨，直逼1000关口。对此，东海期货黑色金属高级研究员刘慧峰表示，当前铁矿石价格偏离钢铁产业基本面“虚涨”，价格没有支撑，大概率将下降调整。

厉害啦2023-11-23

特斯拉潜在的劳工问题

该公司过去12个月的营业利润率现在低于标普500指数的平均水平。与其他汽车制造商的利润率和收入差距也在缩小。来源：特斯拉随着电动汽车领域竞争的加剧，特斯拉的利润率可能会进一步缩小。除此之外，还有劳工纠纷带来的潜在成本。德国员工薪酬的增加已经增加了该公司的成本，如果美国也出现劳工问题，可能会对其财务造成更大的拖累。公司已经在2023年第三季度看到运营费用上升了43%。平心而论，其过去12个月的运营成本增加幅度要适度得多，仅为10%，但鉴于目前的情况，需要关注最近的增加。依然领先同行不过，特斯拉的股价表现则完全是另一回事。与竞争对手相比，迄今为止，特斯拉的表现超过了所有这些公司，而通用汽车和大众汽车实际上在下滑。但特斯拉的涨幅也远远超过了比亚迪和Stellantis，这两家公司的涨幅分别为21.4%和38.3%。不过，特斯拉的过去十二个月的通用会计准则市盈率也远远领先于其最大的同行，为77.81倍。而比亚迪以23倍的市盈率远远排在第二位。但不能保证它会一直保持这种状态。三年前，特斯拉的市盈率达到了令人瞠目的936倍。不过，当时是因为该公司刚刚实现了一年的盈利，投资者对未来增长的乐观情绪推动了股价的上涨。图：与同行的比较；来源：Seeking Alpha 接下来呢？但是过去是正确的，现在可能就不正确了。受到宏观经济的挑战，特斯拉产生了多重连锁反应，其中最重要的是瑞典最近的劳工问题。它可能看起来很小，而且位于瑞典，但从目前的情绪来看，它有可能蔓延开来，影响最大的是美国本土。如果出现这种情况，特斯拉将如何处理，还有待观察。如果德国的解决方案可供参考，那就不能排除向美国员工发放更慷慨的奖金的可能性。但如果发生这种情况，那将是在该公司的利润率已经在萎缩的时候。需求疲软和竞争加剧，在财务数据上会进一步拖累。在宏观经济周期不可避免的转变中，我们可以找到一些好消息。通货膨胀已经在减弱，从2025年起，经济增长有可能回升。这可以稳定财务状况，更不用说缓解当前消费者和工人都面临的压力，特别是如果政府采取措施支持这两个群体的话。但宏观周期的转变并不是短期的解决方案。目前，最好还是等着看特斯拉如何解决罢工问题，而它的股价迄今已经大幅上涨。从通用汽车和Stellantis等同行最近的经历来看，罢工问题很可能会出现。 $特斯拉(TSLA)$

老虎证券2023-11-23

决策分析：碧桂园暴涨超20%！降息押注推动全球市场反攻，今日小心这一风暴

普尔500指数正接近2023年的新高，标普500指数和摩根士丹利资本国际公司(MSCI)全球指数本月涨幅均超过8%。以科技股为主的纳斯达克综合指数本月上涨11%。下一组11月PMI初值将帮助投资者评估衰退风险，以及降息可能以多快的速度开始。欧洲央行10月会议纪要和多个欧洲国家的PMI初值是周四的亮点。美国PMI数据将于周五公布。欧元区和英国的PMI已经低于50的分水岭，表明经济活动正在萎缩，而美国10月制造业PMI大幅萎缩。基准10年期国债收益率周四报4.408%，此前曾跌至两个月低点4.363%。美元指数隔夜上涨，从两个半月低点反弹，此前数据显示美国上周初请失业金人数降幅大于预期。美国原油期货下跌1.14%，至76.22美元/桶，布伦特原油期货下跌1.27%，至80.92美元/桶，延续前一交易日的跌幅，此前欧佩克+推迟部长级会议，引发产油国减产幅度可能低于预期的猜测。英镑周三走弱，英国富时100指数连续第三个交易日下跌，此前英国财政大臣亨特在其秋季预算中公布减税和其他措施以提振经济增长，但预计经济前景将比此前预期的疲弱得多。在加密货币领域，币安首席执行官赵长鹏已经辞职，并承认违反了美国反洗钱法，这是对这家全球最大的加密货币交易所长达数年的调查达成的40亿美元和解协议的一部分。比特币周四小幅下跌0.77%，至37,337美元，周三上涨近5%。与此同时，现货金上涨0.3%，至每盎司1,996美元附近。

云涌2023-11-23

创新药龙头传奇生物大涨5%，Q3营收增长251%！纳指生物科技ETF(513290)连续11日吸金近1亿元

TF（513290）标的指数近20年较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果你资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低，申购相当丝滑。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-23

CWG Markets：感恩节假期前市场交投清淡，初请等数据支撑美元和美债收益率反弹

CWG Markets2023-11-23

亚太股市收盘涨跌互现

力公司涨逾3%，LG化学涨近3%。澳洲标普200指数跌0.62%，报7029.20点；新西兰NZX50指数涨0.16%，报11187.52点；日本市场因假期休市。

金融界2023-11-23

美股年末反弹能否延续？标普500ETF(513500)溢价交易，微软涨超1%再创新高

，道指涨0.53%，纳指涨0.46%，标普500指数涨0.41%。本月迄今为止，标普500指数已累计上涨8.7%，有望创下2022年7月以来的最大单月涨幅。热门科技股涨跌不一，亚马逊涨近2%，微软涨超1%再创新高，苹果涨0.35%，盘中市值重返3万亿美元。英伟达、特斯拉跌超2%。今日，美股投资利器——标普500ETF（513500）涨0.33%，成交额破5300万，盘中持续溢价交易，交投活跃，该产品连续3日获资金加仓，年初至今涨幅超22%。纳指100ETF（513390）涨0.39%，盘中交易溢价，近60日获资金净流率达316.27%，流入额达2.75亿元。美国抵押贷款利率继续下滑，触及9月中旬以来最低水平。房地美周三在一份声明中表示，30年期固定利率贷款平均利率为7.29%，低于上周的7.44%。连续四周的下跌给那些等待市场转向有利于自己方向的潜在购房者带来一丝希望。但借贷成本仍然很高，而这只是等式的一边。现任房主一直拒绝放弃在利率接近历史低点时锁定的贷款。这使得房源供不应求，推高了购买价格。市场研究公司DataTrek的分析师杰西卡·拉贝（Jessica Rabe）在周三的一份报告中指出，历史上的利率“峰值”之后通常是股市的强劲上涨。她表示，市场现在认为7月26日的加息是本轮加息周期的“最后一次”，标普500指数目前基本与7月26日时持平。历史经验表明，标普500指数到2024年上半年可能上涨17%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-23

等待中国出台更多刺激！市场处于假日气氛，日元仍面临强劲逆风

盘上涨0.4%，接近2023年的新高。标普500指数和MSCI全球指数本月涨幅均超过8%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨11%。市场仍在消化美联储最近一次会议的纪要。纪要显示，央行官员一致认为，他们将谨慎行事，只有在控制通胀的进展出现问题时才会加息。事实上，许多投资者现在似乎相信，美联储可能已经完成本轮周期的加息，并关注明年年中美联储可能开始降息的时间。即使英伟达在公布业绩后遭遇抛售，也未能抑制周三的情绪。英伟达股价今年飙升远超200%，但周三收盘下跌2.5%，因市场担心美国加大对芯片的限制将削弱其在中国的增长。除了英伟达之外，“七巨头”的其他成员周三也出现反弹，亚马逊上涨近2%，Alphabet和微软上涨超过1%。路透对股市专家进行的一项调查显示，预计全球多数主要股指未来一年将温和上涨。日本股市周四也将因国家假日休市。周三，日经指数小幅上涨0.3%，使该指数接近30年来的新高。同样在周三，由于市场参与者等待中国经济出台更多刺激措施，中国股市下跌。昨日蓝筹股沪深300指数下跌1%。路透社报道，中国政府顾问将在年度政策制定者会议上建议明年的经济增长目标在4.5%至5.5%之间，因为北京寻求创造就业机会并保持长期发展目标。与此同时，美元指数上升，从两个半月低点反弹。经济数据显示，美国上周首次申请失业救济人数下降幅度大于预期。周三，日元走弱，兑美元汇率约为150日元。尽管有关日本央行明年初可能退出负利率的猜测有助于稳定日元，但日元仍面临强劲逆风。石油输出国组织(OPEC)+产油国意外推迟减产会议，导致油价下跌。由于美国股市周四休市，本周剩余时间的交易量将会低迷。

云涌2023-11-23

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