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张核子卸任2家核子基因法定代表人
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更，张核子卸任法定代表人，分别由王屏、李超雪接任。　　贵州核子基因科技有限公司成立于2015年5月，注册资本500万人民币；沈阳市核子基因科技有限公司成立于2015年12月，注册资本500万人民币。上述两家公司均由深圳市核子基因科技有限公司全资持股。　　
金融界2023-04-23
中邮证券：给予厦门钨业买入评级
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根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利23.38亿，根据现价换算的预测PE为12.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，厦门钨业（600549）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-22
浙商证券李超：当我们的市场足够大的时候，实际上制造业就不存在产能过剩的问题
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在北京举行。　　浙商证券首席经济学家李超在演讲中表示，一季度经济增长呈现很多矛盾性的特征，一些经济数据表现超预期，包括地产投资、服务业指数，出口数据、PMI数据等等，但与此同时也面临一定的困境。　　李超表示，从自然修复状态来看，二季度经济自然修复可以持续。一季度信贷投放比较多，财政支出比较多，总体延续前置的状态。农民工渐渐还会来到大城市，会有一定的延续性，这对于一二线城市的餐服务业，甚至地产投资保交楼都会有一定的支撑。　　李超认为，目前最大问题是有效需求的不足。“创造需求现在大家都反映比较难，因为一提到创造需求大家就会反馈这个东西有点像走老路，传统方式拉动，要搞基建搞地产，大家会相对悲观。” 　　李超强调，应该抓住两个未来重点发力点。第一是内需，如何满足居民美好生活的需要，各个收入阶层都对美好生活是有需要的，不管是住房改善性的需求，出行的需求，衣食的需求，实际上都有各类的需求，这些需求怎么能够得到充分的满足。第二是外需，当我们的市场足够大的时候，尤其是外需这个市场，实际上制造业就不存在产能过剩的问题。
金融界2023-04-17
证监会：加强证券发行审核领域腐败问题全链条治理深化政商“旋转门”和“逃逸式”辞职专项治理
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检监察工作作出部署。会党委委员、副主席李超、方星海、王建军出席会议。　　会议认为，去年以来，证监会党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，围绕迎接党的二十大和学习宣传贯彻大会精神这条主线，自觉接受驻证监会纪检监察组监督，全面加强系统党的建设，扎实推进中央巡视整改，推动系统全面强化严的氛围。突出政治引领，健全加强党对资本市场全面领导的制度机制，不折不扣抓好全面实行股票发行注册制、支持高水平科技自立自强等党中央重大决策部署落地，以实际行动拥护“两个确立”，践行“两个维护”。坚持党委带头，深入学习宣传贯彻党的二十大精神，以党的创新理论指导中国特色现代资本市场建设。以巡视整改为契机，统筹“当下改”与“长久立”，扎实开展突出问题治理和综合整改，健全制度机制。树立大抓基层导向，强化党建与业务深度融合的考核评价，推动干部管理监督制度系统性完善。坚持从严监督执纪问责，抓住公权力运行这个关键，深入推进阳光用权、透明审批，增强各类监督整体效能，“零容忍”惩治违纪违法行为。　　会议指出，今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。会系统要深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，贯彻落实党的二十大、二十届中央纪委二次全会和国务院第一次廉政工作会议精神，始终牢记全面从严治党永远在路上、党的自我革命永远在路上，在党中央坚强领导下，按照中央纪委国家监委统一部署，坚持永远吹冲锋号，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去，为建设中国特色现代资本市场、更好服务中国式现代化提供坚强政治保障。　　会议强调，要重点抓好以下工作：一是深入开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，坚决当好党中央决策部署的执行者、行动派、实干家，推动政治监督具体化、精准化、常态化，确保党的二十大精神不折不扣贯彻落实到位。二是持之以恒纠“四风”树新风，巩固深化违反中央八项规定精神典型问题专项治理成效，树牢“过紧日子”思想。落实中央关于大兴调查研究的重要部署，进一步转变工作作风，聚焦建设中国特色现代资本市场重大问题，深入开展调研，推动资本市场理论创新、实践创新和制度创新。三是健全立体化、全方位监督体系，发挥好会党委和驻证监会纪检监察组工作协同机制作用，压实各级党委主体责任，提升各级纪委监督执纪能力，增强各类监督合力。四是一体推进“三不腐”，坚持把强监督贯穿注册制等重大改革全过程，统筹推进各业务各领域党风廉政建设和反腐败工作，强化行业廉洁从业监管，用制度刚性防止权力任性。深入推进职能转变，持续提升透明度，通过改革压缩权力寻租空间。五是强化组织建设，健全干部选育管用机制，抓好后继有人这个根本大计，打造堪当重任的高素质监管干部队伍。六是深入推进中央巡视整改常态化长效化，巩固深化整改成效，确保经得起历史和实践检验。　　会议对证监会系统做好2023年纪检监察工作提出明确要求。一是围绕学习贯彻党的二十大精神和二十届中央纪委二次全会部署强化政治监督，推动学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育走深走实，加强对全面实行股票发行注册制、深化金融体制改革等重大改革落地情况的监督检查，持续紧盯“一把手”和领导班子加强监督，保障党中央重大决策部署在证监会系统落实到位。二是深化落实中央八项规定精神，坚决查处“四风”隐蔽隐性问题，更加精准整治形式主义和官僚主义问题，督促各级党组织做实做细调查研究工作。三是持续发力加强“不敢腐”的震慑，加强证券发行审核领域腐败问题全链条治理，深化政商“旋转门”和“逃逸式”辞职专项治理，从严打击新型腐败和隐性腐败问题，推动加强年轻干部教育管理。四是从严从实扎牢“不能腐”的笼子，进一步严密证监会系统全面从严治党制度体系，有针对性加强对证监会机关重点部门和证券交易所等重点单位的监督，强化驻点监督、驻巡结合监督效能，推动形成严管严治的工作格局。五是持续引导增强“不想腐”的自觉，深化运用身边人、身边事常态化开展警示教育，强化证监会系统和资本市场廉洁文化建设。六是坚持刀刃向己自我革命，抓好抓实纪检监察干部队伍教育整顿。　　会议还播放了证监会系统严重违纪违法典型案例警示教育片，通报证监会系统近期查处的违反中央八项规定精神等典型问题，教育督促系统党员、干部以案为鉴、警钟长鸣，自觉做到知敬畏、存戒惧、守底线。　　驻证监会纪检监察组负责人，首席律师、首席稽查，会机关各部门党支部书记、主要负责人，稽查总队主要负责人，党委巡视组组长，会机关其他副局级及以上干部现场参会。系统各单位班子成员、纪委委员及党委办公室、纪检办公室负责人通过视频参加会议。
金融界2023-04-14
陈赫公司退股元气怪兽
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司发生工商变更，法定代表人由鲁娟变更为李超，陈赫关联公司海南牧鱼信息科技有限公司从股东中退出，新增股东杨小鲁。　　元气格里芬（北京）科技有限公司成立于2021年3月，注册资本约600万人民币，经营范围含销售宠物食品用品、饲料等。
金融界2023-04-12
沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式举行
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上市仪式并致辞。　　中国证监会副主席李超主持上市仪式。全国人大常委会法工委副主任王瑞贺、最高人民检察院副检察长孙谦、中国人民银行副行长张青松、中国银保监会副主席肖远企、国家外汇管理局副局长陆磊，主板首批企业所在省市、集团有关领导同志，中国证监会副主席方星海、王建军出席上市仪式，共同见证这一历史性时刻。　　易会满在致辞中代表中国证监会，向中央各部委、立法司法机关、地方党委政府以及广大企业、行业机构、新闻媒体和各界朋友给予的大力支持表示衷心感谢。他指出，在习近平总书记和党中央的亲切关怀和直接推动下，证监会会同有关方面以设立科创板并试点注册制为突破口，推进一揽子改革，从增量市场到存量市场逐步推开，成功地走出了一条渐进式改革的路子。注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，提高投融资的便利性。与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是理念、把关方式、透明度、监管执法的深刻变化。注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变革、刀刃向内的变革、牵动资本市场全局的变革，影响深远。沪深交易所主板注册制首批企业上市，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展进程中的又一个重要里程碑。　　龚正在致辞中指出，股票发行制度是资本市场最重要的基础制度之一。习近平总书记亲自宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，拉开了股票发行注册制改革的序幕。4年多的探索稳健而富有成效，既形成了可复制、可推广的宝贵经验，也让一大批高成长性的硬科技企业脱颖而出。注册制从试验田走向全市场，必将有力推动“科技—产业—金融”良性循环，为我国实体经济高质量发展注入更为强劲的动力。上海将以全面实行股票发行注册制为契机，着力提升上海国际金融中心能级，着力营造国际一流投融资生态，着力推动更多技术含量高、创新能力强、成长空间大的优秀企业拥抱资本市场、不断做大做强。　　孟凡利在致辞中向主板注册制下首批企业上市致以热烈祝贺，对中国证监会和上交所、深交所，对上海和各兄弟省区市给予广东、深圳发展的关心支持帮助表示衷心感谢。他说，我们将积极参与推进资本市场改革发展，全力支持服务深交所打造更重要地位、发挥更重要作用，并将立足广东、深圳，全力构建更加优质高效的金融服务体系，努力汇聚全世界更多企业、产业、资本、人才，为我们的高质量发展注入源源不断的新动能，为全国发展大局作出新的更大贡献！　　在上市仪式上，主板注册制首批10家上市企业与沪深交易所、中国结算签约，两家企业代表作了发言。　　中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组、中央网信办、中央财办、全国人大财经委、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、科技部、工信部、公安部、财政部、国资委、中国银保监会、国家外汇管理局相关部门负责同志，中国证监会相关部门和单位负责同志出席上市仪式。　　来源：证监会发布
金融界2023-04-10
证监会召开2023年机构监管工作会议
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年各项重点工作。证监会党委委员、副主席李超同志出席会议并讲话。驻证监会纪检监察组、证监会机关各部门、各证监局以及系统相关单位负责同志现场或视频参加会议。　　会议指出，2022年证监会证券基金机构监管条线坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署和证监会党委工作要求，以服务迎接党的二十大和学习贯彻大会精神为主线，狠抓巡视整改各项措施落实，克服新冠疫情等不利影响，在支持注册制改革、强化监管执法、防范化解风险、推进开放合作、优化自律管理、促进行业文化建设等方面取得新进展，有力保障市场平稳运行和行业稳健发展，顺利完成了全年各项目标任务。　　会议认为，过去5年，证券基金机构监管条线始终坚持政治引领，准确把握监管定位，持续丰富制度供给，推进简政放权，整合监管资源，监管效能不断迈上新台阶。同时，证券基金行业稳健发展，总体实现提质增效，服务实体经济和居民财富管理功能及合规风控水平持续提升，行业生态进一步优化，为下一步高质量发展奠定了较好的基础。　　会议强调，当前资本市场改革发展形势总体趋好，全面实行股票发行注册制相关制度安排基本定型，对机构监管和行业发展提出了新的更高的要求。站在新征程新起点上，机构监管条线要更好统筹行业发展和监管，坚持监管的政治性、人民性和专业性，聚焦主责主业，努力构建集约型、专业化、高质量的行业发展新格局。　　会议要求，在全面贯彻党的二十大精神的开局之年，机构监管条线要全面学习把握落实党的二十大精神，深刻领悟“两个确立”的决定性意义和“中国式现代化”的根本要求，聚焦“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，坚持稳中求进工作总基调，协调推进投资端和融资端改革，守牢不发生系统性风险的底线。要突出机构功能发挥，扎实服务高质量发展；突出提质增效，继续壮大长期专业投资力量；突出稳字当头，保持行业稳健发展；突出多措并举，持续优化行业生态；突出严的氛围，锻造政治强专业硬作风实的监管队伍，以正确的监管理念引领行业发展理念，以高效能的机构监管引领行业高质量发展，为促进中国特色现代资本市场建设作出积极贡献。
金融界2023-03-24
永兴材料：3月21日接受机构调研，华安证券、易方达基金等多家机构参与
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高尚、国信证券杨耀洪焦方冉、国金证券李超宋洋、国盛证券王琪、天风证券张斯恺、中金公司张家铭徐榕、中邮证券王靖涵、中邮人寿保险朱战宇、中泰证券安永超刘耀齐、中信建投证券郭衍哲马靖佩、西部证券曾俊晖、中铝创新开发投资有限公司李玉婷、太平洋证券王兴网、上海冲积资产靳昕、中航证券江译林、申万宏源证券张立平陈松涛、上投摩根基金陈雁冰、上银基金尹盟刘东勃林竹、西藏合众易晟投资虞利洪、郑州智子投资李莹莹、工银瑞信基金李磊、浙江旌安投资韩慧某、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司刘洪远、奕圆资本Robin XIAO、未来资产環球投资(香港)有限公司陈冰瑶、上海胤胜资产王青、统一证券投资信托林文健、天堂硅谷资产管理刘军洁、盛镛私募基金廖绪发、深圳市前海唐融资本杨志煜、深圳市凯丰投资高志华、中信证券拜俊飞刘宇飞陈汗、深圳市君茂投资李守强、深圳明汉投资咨询何峰、深圳宏鼎财富管理李小斌、深圳固禾私募证券基金张艳艳文雅、尚峰资本高李炜、上海奕旻投资卢佳黄阳、上海五聚资产王鑫、上海天猊投资曹国军、上海水源地建设发展有限公司阮龙燕、上海慎知资产李浩田、长江证券肖百桓章颖佳、上海谦心投资柴志华、上海摩旗投资傅子平、上海名禹资产王友红、上海金曼私募基金张振国、上海贵源投资赖正健、上海格派镍钴材料股份有限公司鞠韫璇、上海复霈投资韩守晖、上海顶天投资李胜敏、上海递归私幕基金夏冬生于良涛、上海冰河资产刘春茂、摩根士丹利汪聿杰、平安银行刘颖飞、鹏举投资唐霄鹏、宁波梅山保税港区灏浚投资柯海平、南京证券姚成章、民生银行杨桐、麦格理证券(澳大利亚)叶欣怡、立格资本陈大伟、昆仑健康保险葛琛、君义投资白璐、劲棒资本张宇豪、海通证券甘嘉尧、华夏未来资本褚天、华夏财富创新投资刘春胜、华西证券周志璐、华泰证券樊星辰、华福证券李烁、花旗环球金融亚洲有限公司冯景山 Nelson Wang、红杉资本闫慧辰、杭州锦成盛资产王松、杭州冲和投资沈琪、韩国投资信托运用株式会社周志天、海通国际证券吴旖婕、海南香元私募基金周宜凯、国泰财产保险周星辰、国华人寿保险王箫、广州市慧创蚨祥投资方冯捷、广东融昊资产李良旭、广东华骏基金付清、歌斐资产吴晋恺、高盛(亞洲)有限責任公司张妍刘卓琳、富瑞金融集团香港有限公司蒋书涵、沣京资本李正强参与。具体内容如下：问：公司 2022 年主营业务情况、经营业绩情况及下一步工作介绍？答：1、主营业务情况 1.1、锂电新能源业务情况碳酸锂业务公司碳酸锂业务已建成涵盖采矿、选矿、碳酸锂加工三大业务在内的新能源产业链，以自有矿山的锂瓷石为主要原料，经采、选、冶一体化流程生产电池级碳酸锂。作为锂离子电池材料的原材料，电池级碳酸锂广泛应用于三元、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等多种锂离子电池正极材料及电解质材料，并最终应用于新能源汽车、储能、3C等领域。公司碳酸锂业务凭借稳定的原材料供应优势、不断创新的技术优势和经验丰富的内部管理优势，以过硬的产品品质和优质的客户服务获得下游企业广泛认可，与多家正极材料、电池等下游龙头企业保持稳定合作关系，保持云母提锂行业领先地位。锂电池业务公司锂离子电池业务专注于超宽温区、超长寿命、超快充放电速度、超高功率电池的电芯、模组、电池 PCK及系统的研发、生产和销售，目前主要产品为 21h方形铝壳电池及其模组、PCK与系统，可广泛应用于储能、电网调频/调峰及无功补偿、再生能源并网、新能源汽车、轨道交通、港口机械、极寒地区室外电源、工程机械、重型卡车、高功率装备等领域。 1.2、特钢新材料业务情况公司特钢新材料业务以不锈废钢为主要原料，采用短流程工艺生产不锈钢棒线材及特殊合金材料，产品经下游加工后广泛应用于油气开采及炼化、电力装备制造、交通装备制造、人体植入和医疗器械及其他高端机械装备制造等工业领域。经过多年积累，公司不锈钢棒线材国内市场占有率长期处于前三，稳居不锈钢长材龙头企业地位。 2、经营业绩情况 2022年度，公司深入践行“锂电新能源+特钢新材料”双主业发展战略，扎实开展各项工作，取得良好成绩。报告期内，公司实现营业收入 155.79 亿元，同比增长 116.39%；实现归属于上市公司股东净利润 63.20亿元，同比增长 612.42%；实现扣除非经常性损益后净利润 61.76亿元，同比增长 707.99%。分版块经营情况锂电新能源2022 年，公司把握新能源行业发展契机，加快项目建设，提升碳酸锂产能；加强技术创新和内部管理，合理控制成本，锂电业务业绩实现大幅增长。报告期内，公司实现碳酸锂销量 1.97 万吨，同比增长 75.47%；实现营业收入 87.38 亿元，同比增长 613.92%；归属于上市公司股东净利润 59.63亿元，同比增长 1169.80%，业绩增长明显。特钢新材料2022 年，受国际原材料价格大幅波动等因素影响，国内不锈钢产量出现自 2008年以来的首次同比下降，公司特钢新材料业务经营承压，业绩虽有所下滑，但盈利能力仍维持稳定，在行业内保持较高水平。报告期内，实现营业收入 68.41亿元，同比增长 14.49%；归属于上市公司股东净利润 3.57亿元，同比降低 14.60%。 3、下一步工作碳酸锂业务推进项目建设，发挥产能；开展技术创新，提升竞争力；完善客户结构，稳定销售。锂电池业务加大市场开拓，实现业绩。特钢业务以数据化指引产、供、销；持续开展工艺创新和制程改善。问：市场锂价波动较大，2023年一季度销量是否受到影响？一季度成本和价格有变化吗？答：这段时间，下游需求放缓，碳酸锂价格下行，产业链面临较大压力。但公司正常排产，生产成本变化不大，售价随行就市。问：公司碳酸锂主要客户有哪些？答：碳酸锂一期项目时，主要的正极材料的龙头客户，包括湖南裕能、德方纳米、厦钨新能源等；二期项目投产后，将我们的产品打入产业链更下游的客户，包括电池以及整车企业。问：公司永诚锂业年产 300 万吨选矿项目进展？该项目原料怎么匹配？答：年产 300 万吨选矿项目正在进行项目有关审批，即将开始建设。该项目扩产后资源主要来源于现有白市村化山瓷石矿，矿山增储已经完成了，后续开展扩证工作，增加开采量，为选矿项目提供原材料。同时，公司参股公司花锂矿业旗下的白水洞矿山也可以支撑该选矿项目。问：2023 年如何调整碳酸锂产品销售策略？碳酸锂价格的支撑点在什么位置？答：2023 年公司产品销售策略将以各领域的龙头客户为主，逐步建立稳定安全的供销体系。碳酸锂的价格受供需关系影响，供应相对稳定，但需求受到多方面的影响，很难做出准确的判断。永兴材料（002756）主营业务：不锈钢及特殊合金材料等特种金属材料棒线材的研发、生产和销售。永兴材料2022年报显示，公司主营收入155.79亿元，同比上升116.39%；归母净利润63.2亿元，同比上升612.42%；扣非净利润61.76亿元，同比上升707.99%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入47.13亿元，同比上升106.96%；单季度归母净利润20.49亿元，同比上升508.56%；单季度扣非净利润20.28亿元，同比上升549.37%；负债率18.48%，投资收益758.07万元，财务费用-1.37亿元，毛利率52.34%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为111.17。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9873.75万，融资余额减少；融券净流出3127.43万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，永兴材料（002756）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-22
山西证券：给予中国铝业增持评级
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根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利71.37亿，根据现价换算的预测PE为13.19。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为5.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国铝业（601600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-22
此次降准存在三个反常！是否超预期？为什么是这个时点？LPR会调降吗？股债楼产生哪些影响？一文读懂
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的政策导向。　　浙商证券首席经济学家李超则指出，央行降准核心考量是保就业。他分析，2月我国全国城镇调查失业率为5.6％，较前值提高0.1个百分点，且超全年目标值，值得关注的是2月16-24岁人口调查失业率18.1％，较前值大幅提高0.8个百分点，年轻群体结构性失业压力仍然突出。　　今年政府工作报告的新增城镇就业目标提高100万至1200万，也是考虑到今年更大体量的大学生毕业人群，意味着保就业政策诉求仍然较强，就业优先政策及其他总量、结构性政策均将积极发力。　　货币政策探讨：接下来会降息吗？　　如何理解当下的货币政策？华创宏观张瑜判断，货币政策降成本的趋势短期不会改变，降准可以推动LPR调降，但幅度可能较小。作为参考，2021年7月、12月两次50bp降准，推动年底1年期LPR调降5bp，5年期LPR不动。今年3月20日LPR有调降可能，但幅度不宜高估。　　明明预计3月20日LPR报价下行存在一定难度，还需更强政策信号。因为，2022年4月、12月两次降准后均未能推动LPR下行，若叠加本次降准，预计将累计实现降成本效果5300*（2.85％-1.62％）+（5000+5000）*（2.75％-1.62％）=178.19亿元，不足以推动LPR下行（估计需300亿元左右降成本效果可推动LPR下调5bps）。　　明明分析，本次降准公告中重提“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，明确要“保持货币信贷总量适度、节奏平稳”，并再度强调“兼顾内外平衡”。在“精准有力”的基调上，央行重提“发挥货币政策总量和结构双重功能”，表明在经济修复过程中货币政策虽然更倾向于结构性货币政策工具，但总量工具也会在适宜时机灵活使用。　　张瑜也指出，当下央行中长期流动性的投放更依赖结构性工具，而非总量工具。结构性货币政策使重点领域信贷事实上得到了较低的融资成本。她提示，2023年四季度核心CPI有破2％的可能，物价压力下预计5月之前仍有总量货币政策发力可能，5月之后预计总量工具动用可能性将明显降低。　　中金宏观指出，接下来货币政策的走向主要取决于两方面的因素：1）经济是否已经回升到合理区间、并可以稳固保持；2）资产价格是否有大幅上涨的倾向。在中金宏观看来，这两个问题的答案尚需观察。　　长江宏观从资金面、经济面两个视角分析，弱复苏仍需政策加码，但不会“大水漫灌”。从资金面看，当前我国大型、中小型存款类金融机构的法定存款准备金率分别为10.75％、7.75％，距离历史上的最低水平6％仍有475、175个BP的调降空间。而从后续MLF到期规模来看，下半年到期量仍大，或仍有降准置换MLF的可能。　　“从经济基本面看，当前经济复苏并非一帆风顺，仍有诸多困难，货币宽松仍有必要，且宜早不宜迟。”在长江宏观看来，上半年经济复苏基础尚不牢固、通胀也仍在筑底、美联储加息预期明显缓和，正是更为适宜的政策窗口。　　会产生哪些影响？历次降准之后股债走势一览　　国君宏观分析，本次降准对重大项目、政策推动领域有积极意义，但对于居民和民营企业的意义有限。基于目前经济修复以及信贷投放状况，短期在需求端加码的概率有限，年中或为政策出台的窗口期。　　1）一方面，居民与企业部门扩表需要的是预期扭转，与降准操作本身并无关联。居民端，3月以来消费和地产销售表现依然平平，居民部门债务收缩可能来到了尾部阶段，但是否会过渡到主动扩表依然需要观察，单纯降准并不会带动居民部门进入加杠杆的周期；企业端，企业存款的连续高增也体现出企业对资本开支的谨慎，降准对民营企业预期改善意义依然有限。　　2）另一方面，降准助力宽信用推进，但目前来看更多指向重大项目和政策导向产业。经济修复逐渐从消费、出行向开工链、制造业扩散，基建仍是短期最确定的抓手，现代化产业体系仍存在结构性机会。　　资产看，降准后股票、债券、行业怎么走？国盛证券梳理2008年以来历次降准，降准后股票的长期表现通常好于短期，中小盘股略占优，计算机、电子、医药生物、电力设备等行业表现较好；　　与股市相比，债券收益率似乎更能在降准前纳入一定预期（price in），表现为降准前一周债券收益率提前下跌，降准落地后下行空间受限，不过这一规律在2019年之后表现不显著。　　具体到本次降准，对债券市场而言，虽然25BP的力度克制，但时点上超市场预期，结合当前基本面“弱复苏”进一步确认，预计短期内能一定程度提振债券市场表现；对股票市场而言，流动性并非当前股票定价的核心矛盾、基本面仍是关键，预计对股票的提振力度可能会较为有限。
金融界2023-03-18

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