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2025年医药板块怎么看？中金等权威机构展望！生物药ETF(159839)跌超2%，资金逢跌涌入，盘中净申购2700万份，份额再创阶段新高！
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2024年最后一个交易日，A股三大指数大幅回调，上证指数跌1.5%，深证成指跌2.3%，创业板指跌2.52%。申万31个一级行业全数下跌，食品饮料、煤炭跌幅较小，医药生物板块回调跌1.91%。消息面上，据医保商会数据，2024年1-10月我国医药保健品出口额增长4.48%，其中西药原料药增3.14%，同时，2024年一至三季度中国license-out 交易数量同比增长18%，总交易金额超过中国医药企业在一二级资本市场的融资金额。华鑫证券表示，2024年医药出口市场依然实现了稳健的增长。医药板块内，生物药ETF（159839）标的指数（国证生物医药指数）回调2.08%，30只成分股全数飘绿。智飞生物跌超4%，凯莱英、沃森生物跌超3%，爱美客、康龙化成、泰格医药、长春高新跌超2%，药明康德、天坛生物、复星医药跌超1%。全市场热门的生物药ETF（159839）盘中跌2.31%，成交额超1700万元，换手率3.21%，交投高度活跃！资金持续流入！截至发稿，生物药ETF（159839）盘中获净申购2250万份，已连续第5天获资金净流入！截至12月30日，近5日有4日获资金净流入，累计超2400万元！近60日更是“吸金”超7400万元！份额方面，截至12月30日，生物药ETF（159839）最新份额16.28亿份，创2023年9月13日以来新高！估值方面，截至12月30日，生物药ETF（159839）标的指数市盈率35.78，处于近10年25.72%分位点，意味着比近10年超74%的时间便宜！【中金2025年生物医药展望：稳健红利基本盘，创新与出海】中金表示，内需阶段性偏弱，尚待政策明朗。始于2023年二季度的医疗行业整顿在经历一年左右集中整治后已进入常态化阶段，整治期间院端需求“钝化”对行业需求总量有阶段性影响。同时，医保基金结余整体增速出现放缓态势，短期医保支付相关资产仍面临一定控费压力，居民在消费医疗层面需求不足对自费相关需求也有一定影响。继续推荐稳健资产+科技&出口的“哑铃”策略思路。创新药及供应链方面，政策利好，股价与业绩脱敏。2024年初工作报告首次将创新药纳入文件表述，创新药及其供应链符合制药工业体系产业升级发展趋势，而板块定价锚不在当期业绩、而在远期市场潜力和药品临床数据事件催化的特点，也使得创新药在行业整顿、医保控费较严格的窗口期具备比较优势。同时，内需型CXO也有望受益于下一轮产业周期。此外，红利基本盘上，医药流通与品牌中药相对稳健。（来源：《中金公司2025年生物医药展望：稳健红利基本盘创新与出海》，2024/12/31）【机构2025年医药策略：革故鼎新，与时俱进】银河证券表示，医保控费压力压制板块行情，低估值孕育投资机遇。2024年医药行情总体趋势与大盘一致，先抑后扬、震荡分化，但绝大多数时间跑输大盘，主要是由于近年来医保控费压力加大。革故鼎新，看好2025年医药投资新动力。回顾自2015年以来的十年医改路程，集采带来腾笼换鸟，国内医药产业从低水平仿制向高水平创新快速升级，稳固当下积极创新的局面尤为重要。尽管当下改革逐渐进入深水区，医药行业总体规模及增速受医保收支增速影响，但积极探索新的支付来源，发展商业医疗险作为医保有效补充，逐渐成为市场共识。投融资端，医药IPO在上证3000点之上有望回暖，一级投资新的方向如CGT、医疗AI等逐渐崛起。 2025年投资主线：（1）医药创新是医药增长的核心动力。创新药从Me-too到First-in-class，FIC与FF管线增长率均超过Me-too管线；医疗器械不断向高端化、集成化发展。（2）海外出口在美元降息背景下有望提速，高定价水平带来高市场回报率，关注创新药、注射剂、高端器械领域。（3）政策压力推动降本增效，效率成为企业发展生命线。生产端的工艺优化和设备更新+原料耗材，流通端的数字化营销+智慧物流+电子处方流转，医疗服务端的第三方检验/影像以及连锁专科医院，全产业链的效率提升逐渐被重视。（4）医药消费在政策刺激下有望复苏。宏观对医药的直接影响在于消费复苏和投融资改善，消费医疗在经济预期转好的背景下有望率先受益。（来源：《银河证券医药行业2025年策略报告：革故鼎新，与时俱进》，2024/12/31）【布局CXO、创新药超跌反弹，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头】生物药ETF（159839）跟踪复制国证生物医药指数，精简配置A股30只生物医药行业龙头，在CXO、创新药、疫苗等领域占比较大，前十大股权重占比高达61.27%，集中度、锐度更高，弹性更强！生物药ETF（159839）标的指数前十大成分股：数据来源：国证指数公司，截至2024.11.30，指数成份股仅做展示，不构成个股推介风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF为中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
国企改革深化提升交运高股息价值，国企红利ETF(159515)逆市上涨，粤高速A涨超4%
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2024年12月31日，A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘,，沪指跌0.59%，深成指跌1.26%，创业板指跌1.56%。中证国有企业红利指数(000824)上涨0.01%，成分股粤高速A(000429)上涨4.22%，陕天然气(002267)上涨3.39%，青岛港(601298)上涨2.80%，皖通高速(600012)上涨2.44%，山东出版(601019)上涨2.19%。国企红利ETF(159515)上涨0.09%。最新价报1.12元，盘中成交额已达657.10万元，暂居可比ETF1/2，换手率11.79%，市场交投活跃。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) Wind数据显示：规模方面，国企红利ETF近1周规模增长709.06万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，国企红利ETF近1周份额增长570.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。 2024年中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作，对2025年宏观政策方向、经济工作重点做出指示。光大证券表示：深化国企改革，继续看好交运高股息长期价值。本次中央经济工作会议强调，深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。国企改革持续深化背景下，“一利五率”纳入考核有望持续提升国有企业盈利质量，市值管理纳入考核指标有望增强央国企回报能力。交运高股息行业经营稳定，长期有望充分受益于各子行业的市场化改革、资产整合及自身经营质量的稳步提升，我们看好低利率背景下交运高股息央国企的长期价值，建议关注铁路、公路、港口、大宗供应链行业的高股息央国企。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为达安基因(002030)、唐山港(601000)、三钢闽光(002110)、江苏金租(600901)、南京高科(600064)、中国石化(600028)、中国神华(601088)、鲁西化工(000830)、农业银行(601288)、渝农商行(601077)，前十大权重股合计占比14.34%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
红利股逆市走强，中海油五连阳，工商银行创新高，港股红利ETF基金(513820)早盘涨0.54%，近10日“吸金”超1亿元，规模、份额续创新高！
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12月31日，A股早盘三大指数震荡走低，截至午间收盘，沪指跌0.59%，创业板指跌1.56%，深证成指跌1.26%。红利股逆市走强，中国电信、农业银行双双创历史新高，中国银行、工商银行、中国移动、粤高速A、宁沪高速等多股均逼近历史新高。截至2024年12月31日午间收盘，中证港股通高股息投资指数(930914)收涨0.55%，成分股粤海投资(00270)上涨3.05%，中国神华(01088)上涨2.76%，中国石油化工股份(00386)上涨2.28%，建发国际集团(01908)上涨1.92%，中国石油股份(00857)上涨1.66%。港股红利ETF基金(513820)收涨0.54%，最新价报1.11元，半日成交额已达2679.86万元，换手率1.71%。拉长时间看，截至2024年12月30日，港股红利ETF基金近1周累计上涨3.18%，涨幅排名可比基金1/4。规模方面，港股红利ETF基金最新规模达15.28亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/4。份额方面，港股红利ETF基金最新份额达14.14亿份，创成立以来新高，位居可比基金1/4。资金流入方面，港股红利ETF基金最新资金净流入1653.77万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”4496.52万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。港股红利ETF基金最新融资买入额达619.43万元，最新融资余额达1335.20万元。国金证券表示，资产配置方面，近期十年期国债收益率持续下行，红利资产配置性价比提升。开源证券报告分析指出，短周期来看，近期红利风格的相对优势主要源自三大核心驱动力的回摆：海外风险偏好的超预期扰动+国内风险偏好+经济基本面仍在盘整。尽管红利风格短期或仍可持续，但报告认为红利风格或不是2025年的主导风格。结合DDM模型，报告认为红利风格的相对优势或最多持续到2025年3月，之后成长风格会重新占优。报告判断，2025年红利资产或处于“有绝对收益没有相对收益”的定位。【指数编制方案修订、年度调仓同日生效，港股红利ETF基金升级Pro版来临！】中证指数公司宣布修订港股红利ETF基金（513820）标的指数（中证港股通高股息投资指数）编制方案，修订于2024年12月16日实施，指数每年定期调整也于同日生效编制方案修订后，港股红利ETF基金（513820）标的更强调于成分股的长期稳健经营能力和可持续分红能力，同时指数调仓幅度更加温和，表现更加稳健。调仓后，港股红利ETF基金（513820）标的指数不改高股息特征，同时基本面盈利能力、现金分红率以及央国企占比有望全面提升。买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
六大头部白酒全部官宣，分红超490亿元！年末行情，规模最大的消费ETF(159928)盘中涨超1%！机构：白酒行业兼顾顺周期弹性与红利属性
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亿元（含税）。古井贡酒拟以今年9月30日股本总数5.286亿股为基数，每10股派发人民币10元（含税），共计派发人民币5.286亿元，结余的未分配利润全部结转至下年度。 12月24日晚间，山西汾酒、泸州老窖披露将分别合计派发分红30亿元（含税）和20亿元（含税），即将在1月9日、10日召开临时股东大会进行审议。五粮液已公告2024年度中期分红拟派发100亿元（含税），即将于12月31日召开的临时股东大会上进行审议。贵州茅台2024年度中期分红共计派发300亿元（含税），已经于12月20日实施。除了分红，白酒上市公司还积极增持和回购。昨日晚间，今世缘公告称，因对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可，通过增持稳定投资者信心，促进公司稳定、健康、可持续发展，控股股东今世缘集团计划于2024年12月31日至2025年12月31日增持不超5.4亿元股份。此前的12月27日（上周五），贵州茅台公告称，公司计划以集中竞价交易方式回购股份，金额不低于30亿元且不超过60亿元，资金来源为公司自有资金。回购股份将用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超过1771.9元/股。回购期限为自股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。【机构：白酒行业兼顾顺周期弹性与红利属性】东方证券表示，近期，泸州老窖同时发布中期分红方案与公司市值管理制度。此外，山西汾酒首次发布中期利润分配方案，股息率吸引力提升。白酒板块积极分红筑高安全边际，兼顾顺周期弹性与红利属性。近期深交所启动“理性投资伴我行”专项工作，剑指市场炒作行为，助力价值投资回归，利好基本面健康、市值更大标的，白酒板块的大市值、高股息标的有望受益。截止2024年12月25日，白酒上市公司中洋河股份、泸州老窖、口子窖、贵州茅台、五粮液股息率（近十二个月）相对领先，分别为5.6%、4.15%、3.79%、3.56%、3.25%，显著高于当前十年国债收益率。优先布局基本面相对强势，未来1-2年仍有行业领先成长势能的白酒。同时，看好投资反转逻辑，建议布局深蹲起跳，具备估值折价反转与业绩预期反转的双弹性标的。啤酒方面，有望受益低基数下的现饮渠道复苏，2025年量价均有修复力。乳制品方面，关注奶价周期反转，相关公司有望迎来利润、估值双增，空间可观。（来源：《东方证券食品饮料行业动态跟踪：泸州老窖、山西汾酒发布中期分红，白酒行业兼顾顺周期弹性与红利属性》，2024/12/27）东兴证券表示，近期白酒经销商大会密集召开，看到白酒企业更加注重“质”的提升而非“量“的增长。多家企业呼吁不要内卷，也看到企业不再一味的刺激经销商囤货，而更加注重渠道库存、现金流以及利润表的健康化和可持续的稳健发展。目前白酒企业估值已经充分反映市场悲观预期，随着2025年渠道库存的进一步去化，经济逐步恢复，CPI及PPI逐步企稳回升，白酒企业业绩有望逐步复苏。（1）贵州茅台：12月25日，贵州茅台2025年全国经销商联谊会在贵阳举行，大会透露2025年工作规划。在产品投放方面，贵州茅台将于2025年调整飞天53度500ml茅台酒、珍品茅台酒、飞天53度1000ml茅台酒等产品投放量，进一步强化“普茅大单品”作为橄榄形产品矩阵“金字塔”底座的地位，激活终端消费动能，提升消费触达率。（2）五粮液：公司将稳价定为了新一年的重点工作。尤其是对破除千元价位段竞品纠缠的问题，公司强调，既要稳价格也要抢份额，全面实施“一地一策、一商一策”，强化39度五粮液、1618五粮液与第八代五粮液的战术协同。（3）泸州老窖：提出未来要注意六大思维的转变：从上升市场到下降市场的转变，即要求经销商和团队有风险管理和财务管理思维。（4）今世缘：2024年，今世缘在市场“精耕攀顶”方面成效明显，江苏省内实现全区域、全品系增长。省外亿元省级板块实现重大突破，千万元地级市场数量不断增加。2025年核心就是要坚持以消费者为中心，不断强化品牌建设、增强市场拓展、促进消费升级，解决好根本性的“供需适配”问题。（来源：《东兴证券食品饮料行业报告：白酒经销商大会密集召开，酒企更加注重稳健发展》，2024/12/31）【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月30日，前十大成分股权重占比高达66.98%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.26%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.76%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.53%），调味品龙头海天味业（5.07%），和饮料龙头东鹏饮料（3.36%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
利率下行的长期趋势仍在，国开ETF(159650)今年来涨幅3.53%
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今日（2024年12月31日），A股三大指数低开震荡，上证指数涨0.03%，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.55%。盘面上，燃气股普涨，凯添燃气涨超8%，长春燃气涨超5%；国资云概念走高，数据港、湖北广电涨停；铜缆高速连接概念低开，得润电子跌超8%，显盈科技跌超6%。债市方面，12月31日，银行间现券长端稍回暖，10年期国债及国开活跃券收益率下行0.25bp，“24附息国债11”报1.685%，“24国开15”报1.75%，30年期“24特别国债06”下行0.3bp报1.937%。国开ETF（159650）盘中微红，成交额超4600万元，今年来涨幅3.53%，最新规模超53亿元。渤海证券表示，基本面上，在债市的牛市思维惯性下，基本面很多升温迹象被弱化和忽略，例如，制造业PMI数据、M1同比增速、地产销售等指标都出现了连续改善，而债市没有受此扰动，仍在观察基本面升温的持续性和结构。从多项经济数据整体来看，当前确实难言基本面“强现实”已经兑现，但12月以来债市收益率下行速度较快，一旦有外生因素触发大规模止盈卖出，届时来自基本面的利空因素可能集中释放，放大利率上行幅度。因此在当前时点，对基本面的数据改善可以多一分关注。政策面上，财政政策方面，2024年四季度以来出现较多框架性的积极变化，化债、专项债新规等政策都旨在解开地方政府的约束，使地方政府“轻装上阵”，进而打破“财政支出偏慢”和“项目收益不足”的循环，主要涉及长线作战。财政赤字率等细节则有待后期进一步明确，预计当前财政政策对债市的利空比较有限。货币政策方面，宽松仍是大方向，但当前债市已经计入较多宽松预期，未来止盈情绪或有升温，尤其是短期限品种对宽松预期反馈较多，可能面临更多的止盈需求。资金面上，春节前现金需求较高，叠加信贷“开门红”的流动性压力，资金价格波动中枢可能与12月接近或略高于12月，银行体系对降准的需求在增加。总结来看，利率下行的长期趋势仍在，但在当前已计入较多降息预期的情况下，利率进一步向下的空间在逐步压缩，2025年1月或以低位震荡格局为主，但若春节前降准降息落空，集中止盈叠加来自基本面的利空因素累积后集中释放，可能带来利率曲线阶段性上行调整。国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
年终大盘点！谁是2024年“抢筹王”? “幸运基”中证A500指数ETF(563880)连续3日获资金重手增仓超3.8亿元，规模冲击90亿元！
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12月30日，A股探底回升，上证指数收涨0.21%，创业板指涨0.06%，科创50涨0.2%。两市近4000股下跌，市场成交1.29万亿元，较上一交易日缩量，红利板块再度走强，银行、煤炭、石油等板块冲高。新一代宽基旗舰中证A500指数昨日（12.30）收涨0.31%，成分股涨跌互现，海澜之家10cm涨停，柏楚电子、长电科技、上汽集团等涨超6%，寒武纪涨4.82%，东方财富涨超2%，中兴通讯、中芯国际涨超1%，石头科技、神火股份等涨幅居前，天孚科技领跌超9%，爱美客、新易盛跌幅居前。 2024年仅剩最后一个交易日，复盘全年，市场先抑后扬，924超预期政策出台，市场一度涨得“头晕目眩”，市场情绪大幅提振。其中，中证A500指数作为新“国九条”后发布的第一只核心宽基指数，自发布以来风头无两、持续吸金。中证A500指数在9月23日正式发布仅一个月左右时，相关产品规模迅速突破千亿元，创下最快突破千亿指数历史纪录，当前规模已超3000亿元。中信证券测算发现，中证A500指数系列产品线的规模发展超预期、且配置资金以增量资金为主。从中证A500相关ETF上市以来的资金变化情况看，来自沪深300的存量再配置占比约为25%，75%来自增量配置资金。预计中证A500指数系列产品线仍有较大的增量空间。(来源于中信证券《资产配置｜配置视角看中证A500指数基金的投资价值》) 热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日（12.30）全天窄幅震荡，收涨0.3%，盘中溢价频现，尾盘达0.06%，反映买盘实力强劲！全天成交额已超9亿元，换手率超10%，交投持续火爆。资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，连续3日获资金重手增仓超3.8亿元，上市以来累计吸金超68亿元！基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新份额已达89.12亿份，规模已达89.4亿元，双双创新成立以来新高！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，中证A500指数ETF（563880）也是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！机构复盘2024年，市场走势先抑后扬，一波三折，9月24日后市场走出震荡上行态势，展望2025年，市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征，大盘相对占优，风格趋于均衡。埋伏A股行情， “幸运基“中证A500指数ETF（563880）可谓是投资利器，聚焦三级行业龙头，大市值风格显著，在大盘蓝筹的基础上超配新质成长，行业、风格分布均衡。【2024年A股市场复盘：先抑后扬】银河证券指出，全年来看，A股市场走势先抑后扬，一波三折。9月24日以来，随着一揽子重磅政策推出，A股市场在快速反弹后走出震荡上行态势。截至12月9日，全A指数较上年末上涨14.37%。风格方面，大盘、价值风格总体占优。一级行业中，有26个行业收盘价较上年末上涨。【2025年A股市场大势研判：有望呈现出螺旋式震荡上行的特征】在更加积极有为的宏观政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心。随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。后续还需关注海外相关政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。更大级别的趋势性行情取决于国内有效需求的修复效果和地产市场的止跌回稳预期。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。【2025年A股风格研判：大盘相对占优，价值与成长趋于均衡】 2025年风格判断：（1）大盘VS小盘：2025年政策推动下M1增速上升，有助于大盘风格相对占优。随着经济基本面修复的信号逐步明确，机构投资者有望加速入市，叠加中长期资金积极布局，市场风格或将偏向大盘。（2）价值VS成长：市场风格可能趋于均衡，但成长股的机会仍然较大。（来源于银河证券20241226《2025年A股市场投资展望：重构·聚势》）【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】 12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。看好市场中长期趋势上行，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
上海发布医学人工智能工作方案！生物药ETF(159839)收平，收盘溢价率高达0.17%，资金连续4日增仓，份额刷新近1年多新高！
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今日（12月30日），A股三大指数窄幅整理，上证指数收涨0.21%，深证成指收涨0.1%，创业板指收涨0.06%。全天成交额1.29亿元，创本轮行情以来新低。申万一级行业中，银行、煤炭、非银金融涨幅居前，医药生物板块回调。消息面上，12月25日，上海发布《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》。此方案从五大方面支持AI在医学领域的创新发展，提及了人工智能与临床医疗、中医药、公共卫生、医疗管理、医保监管多方面的深度融合。医药板块内，生物药ETF（159839）标的指数（国证生物医药指数）回调0.16%，成分股多数飘绿。爱美客跌超7%，智飞生物、华熙生物跌超1%，复星医药、沃森生物、甘李药业、万泰生物、华兰生物微跌。上涨方面，药明康德、凯莱英涨超2%，康龙化成、昭衍新药涨超1%，泰格医药、长春高新、天坛生物、派林生物微涨。全市场热门的生物药ETF（159839）继三连阴后，今日收平，全天成交额超730万元，换手率1.31%。溢价持续走阔，收盘溢价率高达0.17%，高居同类第一！资金持续流入！12月30日，生物药ETF（159839）全天获净申购300万份，已连续4天获资金净流入！截至12月27日，近5日有4日获资金净流入，累计超2600万元！近60日更是“吸金”超6700万元！份额方面，截至12月27日，生物药ETF（159839）最新份额16.25亿份，创2023年9月13日以来新高！估值方面，截至12月27日，生物药ETF（159839）标的指数市盈率35.78，处于近10年25.72%分位点，意味着比近10年超74%的时间便宜！【机构：医药行业出清更甚，积极布局2025年】中泰证券表示，在2024年尾声，宏观政策出现显著回暖，同时医保局态度发生明显转变，积极推进医保基金预付工作、大力赋能商业保险、持续鼓励创新药进入医保等措施，与过往的“政策工具包”形成明显对比。2024年医药行业的出清更为彻底，积极看好2025年医药板块机会，展望2025年，在宏观刺激政策的共振下，医药行业的基本面改善、配置性价比都会成为吸引资金的重要因素。从政策利好的方向，产业发展的趋势维度：（1）创新代表未来，政策全链条支持创新药发展，全球化及商业化是重要因子；（2）集采保障基础用药，制造优势的原料药制剂一体化企业的产业升级；（3）基药目录催化，内需驱动的中药板块；（4）GLP-1产业发展方兴未艾，需求持续扩容，专利陆续到期带来产业链机会。从行业周期及企业经营的困境反转维度：（1）考虑行业竞争出清、投融资等需求端回暖以及新业务增量，制药产业链有望困境反转。（2）专项债、政府补贴等政策推动下设备招投标的复苏。（3）上游及低耗的触底回升，关注诊断产业链集采出清的结构性机会。从宏观共振的顺周期回暖维度：（1）消费医疗。（2）消费属性疫苗、生长激素等。（来源：《中泰证券医药生物行业定期报告：医药行业出清更甚，积极布局2025年》，2024/12/29）【机构2025年医药投资策略：三重共振向上，重点聚焦医药创新】民生证券认为，政策、基本面、情绪三重共振，看多医药板块行情。政策端，医药创新全链条支持创新药发展政策，从研发、审评、准入、支付、投融资等环节全方位支持创新药快速发展。医保层面，城乡居民医保财政补充叠加商业保险鼓励支持。2024三季度医药板块见底，四季度开始报表端逐渐进入持续修复期。持仓及市场情绪方面，医药板块亦处于底部。创新驱动医药成长。看好创新药、创新产业链、创新器械等细分领域。创新药板块，创新出海开启第二成长曲线，经营效率提升+对外授权催化利润大幅提升。创新产业链（CXO及生命科学上游）需求见底、逐步反转，看好龙头公司估值复苏，以及AI制药等驱动下的创新产业链细分成长。创新器械方面，看好国产替代及创新出海。创新出海层面，看好药品方向的肿瘤、自免、GLP-1及biosimilar等细分领域。（来源：《民生证券医药行业2025年度投资策略：三重共振向上，重点聚焦医药创新+医药消费》，2024/12/29）【布局CXO、创新药超跌反弹，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头】生物药ETF（159839）跟踪复制国证生物医药指数，精简配置A股30只生物医药行业龙头，在CXO、创新药、疫苗等领域占比较大，前十大股权重占比高达61.27%，集中度、锐度更高，弹性更强！生物药ETF（159839）标的指数前十大成分股：数据来源：国证指数公司，截至2024.11.30，指数成份股仅做展示，不构成个股推介风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF为中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-30
【美股周报】2024年底圣诞老人行情被夸大，一月效应可期？
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熄火。全球主要股指均上涨，日元疲软驱动日股突破4万点，台股港股澳股涨约2%，欧股涨约1%，美股以不足1%涨幅垫底。美国三大股指上涨，道琼指数涨0.35%，标普500指数涨0.67%，纳斯达克指数涨0.76%。上周标指从5900点反弹至6000点附近，圣诞节后连2日回落。科技七巨头仅特斯拉和微软单周下跌，分别跌1%和1.5%；苹果涨2.32%、英伟达涨4.84%、谷歌涨2.29%、亚马逊涨0.21%、Meta涨0.71%。苹果市值突破4万亿美元的预期升温，现为3.86兆。英伟达年内涨177%领跑七巨头，数据显示英伟达在散户投资组合中从年初的5.5%升至超10%，是仅次于特斯拉的「散户最青睐股」。年底美股量子计算概念股狂飙，上周「量子英伟达」Rigetti Computing（RGTI.US）股价大涨82%，1个月涨幅高达460%。D-Wave Quantum（QBTS.US）上周涨53.88%，量子计算（QUBT.US）涨4%。小米SU7年交付超13万辆，小米概念股走高，小米股价（1810.HK）创34.95港元历史新高，单周涨9%；「小米影子股」金山云（KC.US）飙升31%至近三年高位。欧股从此前诺和诺德暴跌的拖累中回升，欧洲Stoxx 600指数上周扭转2周连跌，录得涨幅0.99%，英国富时100指数涨0.81%，德国DAX 30指数涨0.50%，法国CAC 40指数涨1.11%。圣诞老人行情熄火在因圣诞节而缩短的上周交易中，经济数据清淡，而10年期美债利率维持在4.6%左右的7个月高位，圣诞节后科技巨头明显回调。上周五（27日），特斯拉股价跌4.95%，英伟达跌2%，微软、谷歌等跌约1.5%，引发华尔街对「圣诞老人行情」失灵的猜测。综合各方观点，市场认为「圣诞老人行情」熄火的原因有：「全球资产定价之锚」10年期美债利率高企打击股市、年底养老基金重新平衡的资金流动、预期估值均值回归的获利了结等。有业内人士指出，现下10年期美债利率在4.60%水平徘徊，今年曾最高曾升破4.70%关口，如果未来几天重新升至该水平，可能会对股市带来问题。盈透证券Steve Sosnick对圣诞节后回调的解释是，有大量账户、退休基金等需要在年底前重新平衡其持仓。高盛预计，鉴于股票和债券的走势，美国养老金将出售210亿美元的美国股票，这给股市带来抛压。摩根士丹利的首席美国股票策略师Michael Wilson表示，投资人越来越倾向于将「价格动能」作为投资策略的关键因素。鉴于过去几年均值回归的缺失，许多投资人已经让赢家跑了，即获利了结。 Glenmede分析师称，市场上最大的公司和其他相关技术宠儿仍获得了丰厚的溢价，如果它们的获利未能达到预期，估值过高就会留下下行空间。 SlateStone Wealth的Knney Polcari表示，「我想，圣诞公公已经来了。」Polcari称，在圣诞节后的周五后又将迎来因假期而缩短的一周，成交量将会变得清淡，走势会被夸大，近期不要做任何重大投资决定。 2025年华尔街优选赛道：银行股人工智能科技股几乎是所有美股参与者不可避免的赛道，但2024年表现超过标普和纳斯达克100指数的银行板块正在「闷声发财」。彭博社指出，几乎从任何角度看，今年对美国银行股都是辉煌的一年；对于该行业许多著名观察家来说，最好的时刻尚未到来。富国银行分析师Mike Mayo预计，2025年净利息收入有望攀升至创纪录水平。巴克莱分析师Jason Goldberg表示，未来两年银行股的每股收益将以近两位数的速度增长。对冲基金也正在加速涌入银行赛道。据彭博社编制的13F数据，今年第三季对冲基金大量买入金融公司股票，风险敞口逾3400亿美元，较前一季大增50%。业内人士预计，推动今年银行板块飙升33%的因素，包括资本市场活动和贷款增长回升等，在未来几个月将继续成为推动银行股上涨的主要动力。同期标普500指数升25%，纳斯达克100指数升28%。【2024年银行板块指数KBWB走势，来源：TradingView】富国Mayo表示，从「传统银行收入到存款、贷款、资本市场、营运杠杆、每股盈余增长和监管负担减轻」等各个方面，华尔街正处于转折点，且这些变化都是同时发生的。华尔街预计，美国总选总统川普即将放松管制和减税的预期政策将成为现实，即使美联储维持较高利率的时间比预期长，银行股仍有很大上涨空间。量子计算股机遇与泡沫 12月10日，谷歌发布量子晶片Willow引爆「量子狂潮」，在运算速度和纠错能力的重大进步令市场重新关注量子计算的巨大潜力。 Great Hill Capital董事长Thomas Hayes称，虽然目前还没使用，但Willow将对科学、医学和金融产生重大影响。它可以成倍减少错误，并可能带来跨行业的重大突破和发现。有专家总结了「五大量子计算股」：「量子界英伟达」Rigetti Computing、Quantum Computing、D-Wave Quantum、「量子行业领导者」IonQ和Quantum Corp，这些公司近一个月股价涨幅分别为465.56%、200.33%、259.06%、41.86%和465.81 %。【2024量子运算概念股涨幅，来源：TradingView】麦肯锡今年4月发布的报告预计，量子通讯市场将显著增长，到2035年全球市场价格攀升至110亿至150亿美元，2024年升至240亿至360亿美元，年复合增长率超20%。科技咨询公司ICV TAnK预计，全球量子计算产业规模将从2023年的47亿美元，飙升至2035年的8117亿美元。摩根士丹利分析师Joseph Moore表示，市场对量子科技参与2026年2000亿美元人工智能TAM的潜力充满热情，尽管该行认为这仍具有不确定性。瑞穗证券提醒道，目前许多量子计算概念股靠「讲故事」来吸引资本，但基本面数据难以支撑高估值。过度炒作可能会引发泡沫，短期交易的投机性太强。本周财经前瞻本周又是因假期而被缩短的一周，经济数据清淡。元旦节将至，美股等全球金融市场于1月1日休市，港股于31日下午和1日休市，日股于31日、1日至3日休市。数据方面，投资人可关注当周初请失业金人数、12月美国标普制造业PMI、美国ISM制造业PMI等数据。里士满联储行长巴尔金（Thomas Barkin）将在明年1月4日发表讲话。市场观点「美股圣诞老人行情」的历史规律在2024年底表现得并不明显，目前市场还处于12月中旬大跌后的修复阶段。市场交易清淡，但各种交易讯号错综复杂。有了2023年底对2024年美股预测「失误」的前车之鉴，现下华尔街各大机构对2025年股市充满信心，普遍预计标普500指数起码再涨10%，实现「三连牛市」。圣诞行情还剩一半的交易时间段，市场开始酝酿「1月效应」，这指的是新年第一个月股市大概率上涨的季节性现象。这种效应主要因年底调仓后再购买、或投资人用年终奖加码股票而出现。原文链接
投资慧眼2024-12-30
【日股收评】2024年最后一个交易日！日经225收于4万下方，全年战绩辉煌
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周一(12月30日)是日本股市在2024年最后一个交易日，日经股指收跌，但收盘价创下历史新高，全年上涨19%，原因是企业盈利强劲，日元走软提振了出口导向型股票。
云涌2024-12-30
银行间主要利率债多数走弱，国开ETF(159650)今年来涨幅3.43%
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2024年12月30日，A股主要指数全线下挫，沪指跌0.05%，深成指涨0.08%，创业板指跌0.21%，北证50指数跌3.17%，微盘股指数跌2.18%，近4300只个股飘绿。债市方面，银行间主要利率债多数走弱，5年期“24附息国债08”收益率上行2.75bp，10年期“24附息国债11”上行1bp报1.7%，30年期“24特别国债06”上行0.75bp报1.955%。此外，10年期“24国开15”上行1.4bp报1.774%。国开ETF（159650）盘中涨3个基点，成交额超1.45亿元，今年来涨幅3.52%，最新规模超53亿元。长城证券表示，我们都知道一国的无风险利率下降与政策利率下降有统计学相关性，政策利率的不断下降（也就是所谓的降息）会在一定程度上导致无风险利率的不断下降（当然无风险利率也与经济增速等其他因素有关）。而我们在研究日本无风险利率和政策利率的关系中发现，当日本的十年期国债利率处于较高位置（4%以上或者5%以上），政策利率下降程度会低于无风险利率的下降程度，而当十年期国债利率进入4%以下尤其2%以下，政策利率的下降幅度就远远大于无风险利率的下降程度。对于这种现象的原因，我们认为：当利率处于高位时，降息对国债利率的影响权重更高，会带来较大程度的下行，而进入2%以内时，虽然降息仍会继续，但由于利率也因短期政策刺激造成的经济脉冲式复苏而回调，且这种影响权重在加大，使得利率反复波折程度加大，因此这种情形下，降息对无风险利率下降就在一定程度上带来边际递减效应。回顾2024年全年OMO降息30BP，LPR降息60BP，而十年期国债利率从2.6%左右下降至12月底的1.7%附近，下降了近90BP，但当前市场普遍认为1.7%的数值已对下次降息有所price in ，就算我们减去10BP的“透支”，2024年全年十年期国债利率也下降了90-10=80BP，因此相当于2倍多的OMO降息幅度，1倍多的LPR降息幅度。在总体“适度宽松”的定调下，再结合内外的降息制约因素下，我们预计2025年OMO降息幅度和LPR降息幅度都略大于或等于2024年。OMO可能在30-40BP左右，LPR降息幅度可能在60-70BP左右，降准次数也可能在2-3次。国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-30

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