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美国继续推进限制俄罗斯石油价格计划，知情人士：部分官员担心会适得其反
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的外交。这些知情人士说，欧佩克+决定将日产量削减200万桶，这可能会对这项计划造成影响。尽管如此，一名知情人士表示，在削减俄罗斯石油收入和为其在乌克兰的战争提供资金的糟糕选择中，这项提议被视为最佳选择，而且正在推进中。但一些官员担心，欧佩克+减产增加了市场的波动性，而美国推动的限制俄罗斯石油价格的举措可能反而会导致油价飙升。一位知情人士说，美国政府官员也越来越担心俄罗斯总统普京可能会通过切断石油供应进行报复。这些官员几乎每天都在开会，讨论实施价格上限的问题。白宫和拜登政府“在七国集团和其他合作伙伴的大力支持下，正全力推进对俄罗斯石油实施价格上限。这是确保石油继续以较低价格流入市场、保证供应满足需求的最有效方法。” 周四(10月13日)全球石油基准布伦特原油价格升至92.92美元/桶。今年油价一直在波动中，在俄罗斯入侵后的最初阶段，油价曾飙升至140美元/桶，但随着对全球经济放缓的担忧加剧，油价在第三季度出现下滑。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克在欧佩克+的决定后表示，“价格上限创造了一个非常糟糕的先例，将主要打击那些真正采取行动的国家，俄罗斯无法接受这种机制。”普京曾表示，俄罗斯不会向任何参与价格上限计划的国家出售石油。欧佩克+的减产招致了美国官员的愤怒。周二美国总统拜登指责欧佩克最有影响力的成员国沙特阿拉伯在宣布上述决定时站在俄罗斯一边。一些民主党人暗示，欧佩克在距离美国国会选举还有一个月的时候降低产量，是为了提高汽油价格，从而损害民主党的利益。沙特在周三晚间的一份声明中表示，这一决定只是基于保持全球油价稳定的“崇高目标”，并肯定了其与美国的战略关系。在欧佩克+宣布决定后，油价创下了自3月以来的最大单周涨幅。拜登政府今年早些时候警告说，如果没有价格上限，石油价格可能会达到140美元/桶。美国官员继续在国内和与盟友合作制定价格上限计划。周二美国财政部发表声明，财政部长耶伦“将加倍努力，推进俄罗斯石油的价格上限”。这项计划还得到了拜登的国家安全顾问杰克·沙利文、国务卿安东尼·布林肯和总统本人的支持。
Sue2022-10-13
OPEC+减产，油价是否存在冲高回落的风险？
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成的协议提高了产量。9月，OPEC石油日产量达到2981万桶，较8月环比增加21万桶。二是，OPEC+实际产量离配额还有差距，这意味着11-12月减产计划可能大部分完成了。根据代表和Argus的数据，OPEC+配额与实际产量之间的差距扩大到每天358万桶,即实际产量低于配额，其中受该协议约束的10个OPEC成员国的原油总产量低于配额139.9万桶/日，而协议中的非OPEC成员国的原油日产量低于配额200万桶，为218.5万桶/日。三是，美国并不愿意看到OPEC减产，可能出台措施对沙特等中东亲美国家施压。美国中期选举即将到来，拜登政府要实现降低通胀的政治诉求必然需要降低油价。目前美国国会正在推动一项名为NOPEC（禁止石油生产或出口卡特尔）的法案，该法案将允许美国撤销阿美石油公司等石油生产商的主权豁免权，并允许美国司法部在联邦法院起诉它们要求赔偿。四是，美国原油产量处于回升势头，高油价至少不会对美国页岩油产量构成减产的冲击。据美国能源部发布的数据，年初至今，美国原油日产量持续上升。截止9月30日，美国原油日产量升至1200万桶/日，在8月初一度达到1220万桶/日，去年同期只有1130万桶/日。不过，鉴于拜登政府的能源政策限制传统石化能源的投资，当前美国页岩油产量依旧没有恢复到疫情前1300万桶/日的峰值。西方国家并非完全禁止俄罗斯出口原油俄罗斯原油供应可能只是部分减少，大部分可以通过贸易手段流向另外的国家或地区。9月1日到27日，俄罗斯石油日产量平均1134.7万桶，比8月份增加每日13万桶以上。从出口来看，9月2日，七国集团（G7）财长在一份联合声明中确认，同意对俄罗斯石油及石油产品设定“价格上限”，在不高于“价格上限”石油进口国依旧可以进口俄罗斯原油。美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)发布的一份初步方案显示，允许俄罗斯石油海运供应链中的每一方证明或确认以不高于上限价格购买（石油），被“误导”的服务提供商不会承担责任，只要他们严格遵守记录保存要求。从美国国财政部副部长Adewale Adeyemo向媒体表态来看，“价格上限”不会导致俄罗斯石油亏损，在设立西方对俄罗斯石油出口价格上限时，美国要将俄罗斯自身估算的产油成本价44美元/桶作为大致的指导，因此俄罗斯原油大幅减产的可能性较小。需求减少尚未计入国际油价当中回顾2022年年初至今，国际原油价格主要受供给因素主导，尤其是俄乌冲突等地缘政治的影响，而9月原油价格大幅下跌计入了美联储货币紧缩的因素，但全球货币紧缩带来经济减速或者衰退下的需求减少仍未反映在此轮油价下跌当中。从宏观环境来看，美国9月份非农就业超预期，以及通胀回落处于高位都意味着美联储货币紧缩步伐并没有停止。如果原油价格继续处于高位，美国通胀回落会很缓慢，通胀远高于美国政策目标，那么美联储将继续加息。9月，美国9月非农就业人口新增26.3万人，失业率继续处于历史低位。通胀方面，从目前Econoday统计的市场预期来看，继8月份核心价格飙升0.6%后，9月将放缓至0.4%，但由于基数关系，核心通胀同比将逼近6.5%的年内高点。在9月14日发布的《石油市场报告》中，IEA将2022年全球石油需求增长预期下调11万桶/日，至200万桶/日；将2023年全球石油需求增长预期小幅下调至210万桶/日。同时，IEA将2022年全球石油需求小幅下调30万桶/日至9970万桶/日。还有值得注意的是，随着美国夏季出游结束，美国汽油需求下降同样会对国际油价带来冲击。自6月14日全美无铅汽油平均价格达到每加仑近5.02美元的峰值以来，价格一直在下跌。据美国汽车协会（AAA）统计，9月5日全美汽油价格为每加仑3.79美元。总结，尽管OPEC+在10月5日会议室提议在11月和12月减产，但是实际减产量可能受到多方面因素制约。而且，当前高通胀下石油减产导致通胀雪上加霜，反过来导致经济减速或者衰退，需求冲击尚未体现在油价上。境外投资者可以关注芝商所的WTI原油期货(交易代码：CL)来管理潜在事件驱动型的回落风险。 $NQ100指数主连 2212(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$ $SP500指数主连 2212(ESmain)$ $黄金主连 2212(GCmain)$ $WTI原油主连 2211(CLmain)$
老虎证券2022-10-13
五连阳后三连跌，多重因素影响下油价深陷多空博弈泥潭
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），为其削减供应提供理由。　　欧佩克日产量：8月修正为2962.1万桶/日，9月为2976.7万桶/日，较上月增加14.6万桶/日；　　中国石油制品净进口9月为增加40万桶/日，8月为减少10万桶/日；印度石油制品净进口9月为减少78万桶/日，8月为增加47万桶/日；美国石油制品净进口9月为减少44万桶/日，8月为减少117万桶/日。　　【2】俄罗斯财政部表示，2023年俄罗斯石油产量可能下降5％；俄罗斯计划继续实施石油税政策　　，现在扩大石油利基税制还为时过早。俄罗斯能源部副部长索罗金：石油价格上限将损害整个石油市场，俄罗斯不会与实施石油价格上限的国家合作。　　俄罗斯副总理诺瓦克：尽管欧盟实施石油禁运，俄罗斯仍有出口石油的潜力。俄罗斯的目标是在价格限制的情况下重新调整石油和燃料出口。俄罗斯10月份将生产990万桶/日的石油。　　波兰运营商PRN周三表示，它发现从俄罗斯向欧洲输送石油的Druzhba管道发生泄漏，并表示这可能是由事故造成的。但该事件仍可能引发人们对欧洲能源供应安全的担忧。Druzhba在俄语中意为“友谊”，该管道是世界上最大的输油管道之一，俄罗斯石油借此流向波兰、德国、匈牙利、斯洛伐克、捷克和奥地利等中欧大部分国家。根据欧盟对俄制裁措施，德国政府的目标是在年底前停止从俄罗斯进口石油。但在今年前七个月，俄罗斯仍然是其最大的能源供应国，占德国石油进口量的30％以上。　　【3】 EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日，此前预计为210万桶/日；欧佩克的原油产量将在未来2个季度下降100万桶/日，从9月份的平均2960万桶/日下降到22年第四季度和23年第一季度的日均2860万桶。布伦特原油现货价格在2022年第四季度平均为93美元/桶。美国原油产量在2022年平均为1170万桶/天，2023年平均为1240万桶/天。万桶/天，这将超过2019年创下的历史新高。潜在的石油供应中断和潜在的石油供应中断和比预期慢的原油产量增长可能会导致油价上涨，而而经济增长慢于预测的可能性可能会导致油价下跌。　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部
金融界2022-10-13
中泰证券：给予科博达买入评级
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设生产工厂，以便于更好服务丰田、本田、日产、铃木等日系主机厂、以及某美国新能源车企，进一步挖掘当地市场，建立本地化的销售和客户服务团队，使公司能够快速响应客户需求，争取更大的市场份额，并为后续全球更大范围合作做好准备。　　投资建议：公司是全球领先车载控制器龙头，在大众市场体系渗透率持续提升，新客户不断突破，产品从灯控向其他控制系统产品延伸。随着汽车芯片短缺缓解，疫情逐步得到控制，整车厂排产恢复，业绩有望进入高成长期。我们预计公司2022-2024年净利润分别为5.09亿元/7.22亿元/9.39亿元，对应EPS分别为1.27元/1.81元/2.35元，维持“买入”评级。　　风险提示：新客户开拓不及预期风险；新产品导入不及预期风险；全球汽车销量不及预期风险；上游原材料涨价导致毛利率下滑风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.09%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.9亿，根据现价换算的预测PE为49.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为70.83。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科博达（603786）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-13
全球市场的大日子！美国CPI恐再“爆表” 三种情形下市场将何去何从？
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，此前欧佩克(OPEC)+表示将将原油日产量削减200万桶。在未来几个月里，她还预计会看到飓风伊恩的一些影响。到11月和12月，一些类别的价格可能会受到飓风的影响，因为佛罗里达人要更换被风暴破坏的汽车，并修复或重建房屋。这可能会推高建筑材料的成本、新车和二手车的价格，以及从家电到家居用品的一切成本。美国银行预计9月份核心商品增长0.2%，低于8月份的0.5%。受住房成本(占CPI的40%)的推动，服务业预计将上涨0.5%。美国银行经济学家预计，食品价格将上涨0.7%，略低于8月份0.8%的涨幅。能源成本在8月份下降5%之后，预计将再下降3.5%。经济学家预计，由于工资上涨和劳动力短缺，9月份服务业通胀将继续升温。预计房租和包括酒店在内的所有住房的价格都会更高。随着学校和日托重新开放，教育成本预计将上升，医疗服务成本也将上升。机票和汽车保险预计也将上涨，但二手车价格大多预计将下降。美国银行首席美国分析师Michael Gapen表示，“核心商品价格月率没有下降，是供不应求的迹象。”“这意味着美联储抑制需求的力度必须超过它可能想要的程度。” 高盛经济学家预计，9月份房租涨幅将维持在高位，环比涨幅为0.7%。这一水平与三个月的趋势一致。虽然CPI中的住房成本一直呈上升趋势，但它落后于实际的租赁市场。高盛经济学家认为，与住房相关的通胀有可能放缓。经济学家们写道:“新租约的租金要求大幅放缓，多户型建筑的激增，加上租赁需求明显疲软，预示着进一步减速。”“我们预计住房通胀到年底将放缓至0.4-0.5%的月增幅，明年初将达到7%左右的同比峰值。” 高度关注通货膨胀市场正密切关注CPI，因为它被认为是美联储的主要数据。此外，上周公布的9月份非农就业报告表现强劲，让投资者对美联储可能放缓加息的希望变得愈发渺茫。 Gapen说:“我不认为就业报告给了他们改变态度的太多依据。” 自3月份以来，美联储已将联邦基金目标利率区间从0 - 0.25%上调至3% - 3.25%。经济学家预计，政策制定者可能在今年年底前至少再加息整整一个百分点。 “如果CPI数据强劲，市场将出现抛售。股市不会喜欢的。”“如果数据略低，他们会说劳动力市场依然强劲，他们将加息75个基点。”他表示，除非该报告严重不及预期，否则市场预计美联储将升息75个基点。 Fundstrat创始人Tom Lee写道:“通胀已被证明难以预测，考虑到8月份CPI的负面‘冲击’，任何投资者都很难对这份报告有信心。” Lee指出，去年12月、今年1月和8月的通胀报告高于预期，这些报告发布时引发股市大幅下跌。然而，2月、6月和7月报告的改善却产生了相反的效果。摩根大通交易部门表示，对于股市来说，只要CPI升幅比前值8.3%高，就会是个大麻烦。该行策略师Andrew Tyler写道，“感觉又会出现一天跌5%的情形，”他指出，9月13日美国公布的8月份通胀数据高于预期，当天标普500指数下跌了4.3%。 9月份CPI报告3种情形预测以下是FXStreet分析师Yohay Elam对9月份CPI数据以及美元反应的预测： 1）数据符合预期在这种情况下，核心CPI环比上升0.5%或0.4%。一方面，此种情况符合预期，预示着物价上涨和美联储加息已接近尾声。另一方面，即便是环比增长0.4%，也意味着同比涨幅达5%，即通胀依然非常高，且高于今年低点。此种情形下，预计市场将会松一口气，美元多头将会获利了结，但这可能只是市场的初步反应。在市场做出膝跳反应之后，投资者对通胀数据将会有新的理解。而在此之后美联储官员可能会重申目前通胀水平过高，需要进一步加息以对抗通胀的立场。因此，核心CPI数据的公布可能成为买入美元的新机会，美联储极有可能在11月再度加息75个基点。 2）数据低于预期有分析师认为核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引起美股大幅上涨和美元大幅下跌，而这正是美联储所喜闻乐见的。若实际核心CPI数据低于预期，则证明8月0.6%的增幅为一次性增长。而债券市场也只能继续消化11月美联储仅加息50个基点的预期。然而，考虑到供应链紧张以及利率上升对支付房贷的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等概率。 3）数据高于预期若核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的较低涨幅具有特殊性。届时市场将再次掀起11月将加息100个基点左右的预测。此外，若核心CPI数据增长0.7%，则将引发大规模的美元买盘和美股崩盘。不过分析师认为核心CPI超出预期可能性较低。但由于此类情况的风险相对最高，不能排除出现这种情况的可能性。综上所述，鉴于市场上周对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据都引发了市场的大幅波动，周四将公布的9月CPI数据可谓“举足轻重”。
夏洛特2022-10-13
欧佩克发布月度报告：第四季度每日产量预期下调44万桶，全球需求增长预期大幅下调！
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形见绌。即使只是部分实施，欧佩克的原油日产量也将大大低于该组织认为其在第四季需要供应的2943万桶的平均水平。拜登总统抨击了沙特的决定，称这种做法增加了俄罗斯的石油收入，而俄罗斯是欧佩克+联盟的关键成员，正在对乌克兰发动战争。拜登表示，美国需要重新评估与沙特的关系，但没有具体说明具体措施。报告称，欧佩克13个成员国9月份的日产量将增加14.6万桶，达到2977万桶，这是拜登今年夏天访问沙特后宣布的象征性增产举措。尽管如此，由于面临投资不足和运营中断等问题，大多数成员国的产量仍远未达到目标。如果秘书处发布的这份报告具有指导意义，欧佩克可能倾向于在明年的大部分时间里限制石油供应。欧佩克已经下调了2023年的消费预期，预计在明年第四季度之前，对原油的需求不会超过当前水平。
Sue2022-10-13
10月12日延江股份（300658）龙虎榜数据：机构净买入126.56万元
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完成新增3条熔喷无纺布生产线的工作，将日产能从6吨提升至12吨；截止20年4月，已收到约55家客户的订单 3、国内纸尿裤优质企业，定位“创新型面层材料全球供应商”，积极拓展印度、美国市场该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，延江股份（300658）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-12
开源证券：给予欣旺达买入评级
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绩收获期　　公司陆续获得吉利、雷诺、日产、上汽通用五菱、东风柳汽等大型车厂定点，在HEV领域公司产品已迭代至第三代，功率、低温启动、使用寿命等性能领先市场，客户吉利完成雷神混动系统突破，有望带来混动电池配套需求新增量；BEV领域公司主打长续航及超级快充差异化产品，2025年远期产能规划达到198GWh，配套的极氪等车型销量增长态势良好。储能领域公司已获得发电侧储能及华为通信储能订单，未来有望凭借优异的产品研发能力开拓户储客户，实现储能领域全面开花。　　消费电池电芯自供率快速提升增厚利润　　公司以消费pack产品起家，积累了大量消费电子一线厂商客户资源，公司2014年收购惠州锂威后开始向上游电芯端延伸，并在2013-2018年陆续完成主流客户的电芯认证。电芯作为消费电池最大的成本项，据我们测算电芯自供率每提升30%可以提升消费pack3%的毛利率。公司通过多轮融资在浙江兰溪规划消费电芯产能，预计未来公司消费电芯的自供率有望不断提升，将持续增厚公司利润。　　风险提示：储能客户扩展不及预期风险、消费电池景气度下滑风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券汪浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.2亿，根据现价换算的预测PE为28.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，欣旺达（300207）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-12
民生证券：给予天成自控买入评级
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车、东风本田、神龙汽车、通用武汉、东风日产、吉利汽车、小鹏汽车等整车生产厂和规模以上汽车零部件生产企业300家以上。该生产基地区位优势明显，可满足客户对座椅运输半径及响应及时性的要求，为后续公司客户拓展提供有效支撑。随着公司新增乘用车座椅产能及项目持续落地，乘用车座椅业务将有望贡献业绩弹性。　　乘用车座椅、航空业务客户持续拓展，产品放量打开业绩增长空间。　　传统主业有望长期稳健贡献现金流。公司作为国内领先的工程机械和商用车座椅供应商，拥有高质量客户群，与卡特彼勒、三一重工等行业龙头企业的合作，短期商用车市场行业下行影响营收，长期周期复苏有望贡献稳定现金流。重点发力乘用车总成，产品持续落地增厚公司业绩。公司16年开始布局乘用车座椅，以上汽集团为战略重点客户，深化与新能源车企的合作，已实现了上汽荣威i5/i6、上汽新能源ei5/ei6/ER6/EX21、威马APE-4的批量供货。今年至今，陆续获得北汽、东风、上汽多个项目定点。随着定点增多，产能将得到释放，有望开启公司第二成长曲线。航空座椅产能释放叠加需求回暖迎来业绩拐点。公司具有波音、空客两大飞机制造商的供应商资质，飞机座椅产品形成多系列布局，并与多家国际飞机制造商开展合作。公司2020年定增募投的飞机座椅碳纤维复合材料背板生产线已部分投产，目前碳纤维复合材料背板产能已达到每周600席。伴随疫情节奏变化，全球航空业从低点逐渐复苏，飞机座机新增和存量更换需求触底反弹，公司有望凭借低成本、轻质量等产品优势加速国产替代，营收有望历史高点回归。　　投资建议：我们预计公司2022-2024年实现归母净利润0.46/1.56/2.81亿元，当前市值对应2022-2024年PE为82/24/14倍。公司为国内汽车座椅龙头企业，有望享有估值溢价，维持“推荐”评级。　　风险提示：芯片供应短缺风险；行业竞争加剧导致毛利率降低等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券程似骐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为17.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.62亿，根据现价换算的预测PE为13.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天成自控（603085）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标0.5星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-12
铜：给利润的几种方式
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年化总产能已接近精矿含铜约40万吨，单日产量在第三季度已稳定超过该指标。技改方案完成后，预计到2023年第二季度，卡莫阿铜业的产能将提升至45万吨铜/年。　　【秘鲁：不会取消Quellaveco铜矿的许可证】周日，秘鲁总理表示，秘鲁将保留英美资源集团和三菱公司旗下Quellaveco铜矿的许可证。总理表示，政府没有讨论取消Quellaveco的许可证，只要秘鲁的私人投资符合合同义务并尊重国家的环境和劳工标准，就可以得到充分保障。此前，秘鲁农业发展和灌溉部表示，由于农业生产者提交的意见，正在评估Quellaveco附近两条河流2200万立方米的用水。英美资源集团坚持认为，其活动不会影响该地区的水资源可用性，并且当局以合法和透明的方式授予了供水许可证。　　数据来源：根据新闻整理，紫金天风期货研究所　　铜精矿/粗铜加工费　　铜精矿方面，节前周五（9月30日）SMM进口铜精矿指数（周）报84.63美元/吨，较上期9月23日指数增加0.28美元/吨。周内铜精矿现货市场成交活跃度持续冷清，贸易商与炼厂之间的实际成交有限，炼厂四季度补货已落下帷幕，仅有矿山与炼厂之间存在少许成交。冶炼厂的现货需求仍然偏弱，个别炼厂采购现货，交投偏清淡。整体看，供应端基本维持稳定；需求端，疫情对炼厂的干扰基本消退。目前矿山与炼厂之间的干净矿成交加工费维持于80美元中低位，贸易商的报盘也在80美元中低位水平，装期重心维持于9—12月份。CSPT小组于9月27日上午在线上召开第四季度总经理办公会议，并敲定四季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，较三季度现货铜精矿采购指导加工费上涨13美元/吨，并创2017年四季度以来新高。　　　　　　数据来源：SMM，紫金天风期货研究所　　铜精矿港口数据　　节前，中国7个主流港口进口铜精矿当周库存为91.6万吨，较上周环比减3.7万吨。分港口来看，减量主要来自南京港和防城港港。　　　　数据来源：钢联，紫金天风期货研究所　　冶炼利润　　铜精矿现货与长单冶炼利润亏损状态有所缓和，长单继续维持亏损状态，零单盈利略增至600元/吨左右的水平。副产品硫酸价格略有上涨，价格趋于稳定。由于国内炼厂利润空间被挤压，除去常规检修外，9月产量依然低于市场预期。后期来看，炼厂四季度继续追产，年内总产量基本维持微增状态，部分扩产计划不及预期，供应端年度保持微增，增长率或不及消费端。　　　　　　数据来源：SMM，紫金天风期货研究所　　沪铜价差结构　　节前铜价重心回落，现货价格跌至61000元/吨左右，部分下游节前备货，增加接货量，市场活跃度明显增加，为年内少见。尽管进口窗口打开，部分进口货源流入市场，但多为非标非注册品牌，长单交付品牌依然稀缺，导致平水铜以上品牌升水坚挺在升水550元/吨左右，月末当天反有上升趋势。后期来看，节后广东地区社库增加明显，令当地节后升水大幅下滑；另一方面，节后沪期铜次月基差继续高企拉大至1500元/吨以上，市场可交割品牌依然有限，考虑上海及广东地区保税库基本清零，且进口盈利增加至千元以上，预计换月后内贸升水有望高达1000元/吨以上，外贸美金报价或涨至140-150美元/吨，换月前次月基差将进一步扩大。　　　　　　　　数据来源：SMM，紫金天风期货研究所　　伦铜结构曲线　　截至10月7日，伦铜库存逐步增加至14.37万吨，现货升水略降至50.25美元/，LME注销仓单比例继续下降至4.78％左右。自9月16日伦铜库存降至逾五个月新低10.2万吨后，伦铜库存步入上行通道，增至四个月新高。从库存间流动来看，库存增加以欧洲及亚洲为主。后期来看，考虑俄罗斯铜存在LME无法交割风险，不排除10月有大量俄罗斯铜交割至LME仓库的操作。　　　　　　　　数据来源：Wind，紫金天风期货研究所　　伦铜持仓与仓单集中度　　LME的Futures Banding Report显示短期铜价冲高回落后，多头头寸有所减少，空头头寸有所增加，尤其短期偏空操作积极性有所上升。　　Cash Report、Warrant Banding Report显示市场集中度维持稳定。　　　　数据来源：Bloomberg，紫金天风期货研究所　　沪伦比值变动　　上周，铜价回落，人民币走向有所缓和，沪期铜进口重归盈利状态，并在节后盈利空间扩大至千元水平。后期来看，随着油铜比大幅回升，预示市场通胀与衰退共存，如短期铜价维持平盘，人民币暂时维持稳定，则进口盈利状态有望持续。但随着LME对俄罗斯铜禁令因素，海外逼仓风险将增加，不排除部分市场内外反套操作出现。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　保税区库存变动以及上海口岸到港量　　国庆假期前，进口窗口打开，但到港船货源减少。保税区电解铜清关量回落明显，最终上海保税区库存继续下降，总量微降至1.2万吨左右，几近清零。从清关数量来看，国庆期间清关量降至1.35万吨，近期清关主流品牌为：智利、伊朗以及南非品牌，保税区流入国内依然以国产品牌为主。　　　　　　数据来源：SHMET，紫金天风期货研究所　　上海口岸周度清关及出口量　　上周受台风影响，到港船货数量下降至1.33万吨附近，后期陆续有大量精炼铜到港，品牌以湿法及非标非注册品牌为主周度出口量及出境出口精炼铜为零。　　　　　　数据来源：SHMET，紫金天风期货研究所　　月度进出口量及观察指标　　　　　　数据来源：SHMET，紫金天风期货研究所　　废铜市场　　截至9月30日，光亮铜与电解铜的含税精废价差上涨至1300元/吨左右，废铜进口维持盈利状态。废铜市场，节前由于行情波动较大，交投情绪谨慎，市场参与者适时而动。铜价回落后，上游持货商库存现货亏损较多，捂货惜售。而临近假期，市场参与者对节后行情仍存担忧，故多数货商选择轻仓避险，择高抛货。此外进口废铜价格优势重现，相当数量的进口废黄铜流入内地，市场货源和流通有一定好转。　　根据海关统计数据显示，8月废铜的进口量为15.46万吨，环比减少0.34％，1-8月累计进口量为119.11万吨，同比增长8.23％。8月废铜进口量也略显疲软，因6月下旬铜价大幅下挫，导致海外供应商部分库存亏损，出货意愿下降，令高品质紫杂铜的货源供应紧张，影响8月到货。随着铜价回升，预期后续进口废铜到货情况应有望改善。综合来看，今年国内废铜供应持续紧张，同时海外的废铜需求复苏，高品质废铜货源供应稀少，流向中国货源有限，短期内国内废铜紧张的情况还难以得到明显缓解。　　　　　　数据来源：SMM，紫金天风期货研究所　　下游企业及终端　　铜价重心回落，从下游节前情况来看，今年漆包线、铜棒、铜管行业国庆放假时间均较往年有所延长。线缆订单相对稳定，其中江浙地区大型线缆企业假期间多数正常生产，与之相关的精铜杆企业亦正常生产，该地区对于电解铜的需求量较往年相差有限。但今年假期有长达9天的停盘期，在铜管行业订单下滑、部分区域精铜杆企业节日检修、放假等因素影响下，铜加工行业整体备货量并未及预期。那么下游开工及订单情况如何呢？从市场部分企业反馈来看，具体如下：　　精铜制杆：据SMM调研数据显示，节前（9.24-9.30）国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为78.16％，较上周回升5.88个百分点。9.24-9.30是国庆假期前的最后一周，精铜杆行业迎来备货高潮。周中下游线缆厂订单增量明显，部分精铜杆企业有假期停产检修的计划，因此节前加快生产节奏。周内精铜杆企业排产充足，开工率大幅回升。从调研来看，周初铜价的震荡下跌令下游停止观望，纷纷出手点盘下单，为假期间的生产备库。虽然下游漆包线端口订单表现较弱，与之相关的精铜杆企业假期放假3-4天，备库量也有所下降，但下游电线电缆端口表现向好，节前原料采购积极，带动以线缆客户为主的铜杆厂周内订单增量明显。据悉，今年江浙皖地区多数精铜杆厂积极备货，以保证假期间的正常生产。另外，华南地区消费有所下滑，区域内的铜杆企业有假期停、减产的计划，所以本周铜杆企业根据其接单量加快生产节奏，以满足假期间下游发货需求，也间接地拉升了本周的开工率。　　废铜制杆：据SMM调研数据显示，上周（即9月24日-9月30日）废铜制杆企业开工率为51％，环比上升0.08个百分点。本周铜价弱势运行，以及国庆长假前夕，废铜制杆厂家集中储备原料，光亮铜等紫杂铜采购不易，原料还是较紧张，难维持产线长期满产运行。国庆长假期间，废铜制杆企业大多正常生产，但最终开工将受限于原料库存，就目前来看，普遍的废铜制杆企业废铜原料库存不足，约5天水平，而部分原料不足的企业，选择放长假度过。节后归来，废铜市场贸易可能恢复相对缓慢些，预期节后废铜依然紧张，继续抑制废铜制杆企业开工。　　漆包线：根据SMM调研显示，节前漆包线订单表现平平。今年漆包线行业景气度持续不佳，企业机台开机率不高但成品库存并不低，而当前仍有不少下游持续看空铜价，在需求疲软的影响下，节前下游客户备库量不及预期，且下游电机厂、家电厂等多个企业出现国庆放假的情况，因此漆包线企业今年放假时间也较往年延长，且放假企业数量较往年有所增加。　　电线电缆：据SMM调研显示，9月电线电缆企业开工率为84.97％，环比增长3.04个百分点，同比增长0.65个百分点。9月铜线缆开工率小幅超出预期原因如下，①：江浙皖等地区限电结束，线缆企业前期积压订单得以释放。②：天气转凉后地方性基建项目新订单量增长，季节性改善明显。③：9月铜价波动较为平稳，电网下单量环比改善，小部分订单需赶在国庆前交货，使得部分企业开工率提升。预计10月电线电缆企业开工率为84.46％。从国庆期间来看，受工程基建、国网等端口订单表现稳定影响，国庆假期间大型线缆企业正常生产，备货也较往年相差不大，而中小型线缆厂则多数放假3-5天，原料备库也略显谨慎。整体来看，今年国庆假期线缆企业放假及备货情况较往年变化不大，但地产端需求下滑对线缆企业的冲击仍比较明显。　　数据来源：SMM，紫金天风期货研究所　　库存变动　　LME库存继续增加，国内库存依然维持降低体量。LME现货升水回落，考虑LME俄罗斯禁令，预计短期LME交仓量将增加，预计外弱内强局面将持续。　　　　　　数据来源：SMM，Wind，紫金天风期货研究所　　上海地区社会库存　　本周，上海地区社库库存总量下降至6.6万吨左右，增量主要来自南大路，部分炼厂货源到货，并在上海地区对当地升水形成影响，加上高基差配合，交割前升水日内已现快速腰斩。　　　　　　数据来源：钢联，紫金天风期货研究所　　广东地区社会库存　　节后，广东地区库存总量增至1.6万吨左右，广东保税区库存清零，国庆期间部分炼厂货源入库，下游多在节前完成备货，导致仓库增量明显，日度出库均值小降至2000-3000吨左右。　　　　　　数据来源：钢联，紫金天风期货研究所　　无锡地区社会库存　　节后，江苏无锡地区库存小增至0.41万吨，因中储及融达仓库少量货源到货。当地消费相对稳定，无明显变动。　　　　　　数据来源：钢联，紫金天风期货研究所　　CFTC持仓　　从10月4日的CFTC持仓来看，非商业多头与空头持仓占比分别为30.4％、41.4％，多头增加1.2％，空头减少3.8％，空头主动性下降。　　非商业净多头持仓为-18251张，COT指标为0.233，空头压力有所减轻。　　　　　　　　数据来源：Wind，紫金天风期货研究所　　与历史经验相比　　　　数据来源：Wind，紫金天风期货研究所
金融界2022-10-12

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